Activos financieros de renta fija
3. Activos de renta variable
4. Derivados
5. Fondos de inversión
6. Seguros y Planes de pensiones
6. Seguros y Planes de pensiones
• Acción: parte alícuota en que se divide el capital de una sociedad
anónima
• Participación directa en los fondos propios de una empresa:
• Capital social: La suma del valor nominal de todas las acciones en circulación. • Reservas: Procedentes de la acumulación de beneficios no distribuidos.
– La rentabilidad de la acción viene determinada por “n” factores que obedece al carácter incierto de los rendimientos futuros → “Renta Variable”:
• Dividendos: Porcentaje del beneficio neto que es repartido entre los accionistas
Activos de renta variable
Productos de inversión
• Plusvalías (+) o minusvalías (-): Diferencia entre el precio de compra de las acciones y su precio de venta.
– Las acciones constituyen a su poseedor la condición de socio y le atribuye una serie de derechos políticos:
• Derecho de asistencia y voto en la junta general de accionistas • Derecho a la información
• Derecho a participar en las ganancias sociales y patrimoniales de la empresa • Derecho de suscripción preferente
Criterio Clasificación Concepto
Forma de designación
Nominativas Acciones en las cuales consta el nombre de su propietario Al portador Acciones que no expresan el nombre del propietario Forma de
representación
Títulos Las acciones se representan mediante un documento físico Anotaciones en cuenta La titularidad está representada mediante asientos contables
Forma de emisión
Sobre la par El precio de emisión es superior al nominal (con prima de emisión) A la par El precio de emisión es igual al nominal
Bajo la par El precio de emisión es inferior al nominal
Activos de renta variable
Bajo la par El precio de emisión es inferior al nominal
Contraprestación
Monetaria Por la suscripción de las acciones el inversor aporta dinero en efectivo
En especie Por la suscripción de las acciones el inversor realiza una aportación patrimonial
Criterio Clasificación Concepto
Derecho a voto
Con derecho a voto El titular puede votar en la junta
Sin derecho a voto No puede votar en la junta, aunque suele tener asociado un dividendo mayor (cuotas participativas)
Activos de renta variable
Productos de inversión
Derechos adicionales
Acciones ordinarias Derechos económicos y políticos normales
Acciones preferentes Generan un dividendo fijo y son amortizables. En caso de quiebra tienen preferencia sobre los otros accionistas
• Oferta Pública de Suscripción (OPS): Primera adquisición
de Valores entre los inversores.
– Objetivo: Captación de nuevos recursos para la empresa – Implica la emisión de valores de nueva creación
– Lanzadas al público en general
• Oferta Pública de Venta (OPV): Uno o varios accionistas se
Activos de renta variable
• Oferta Pública de Venta (OPV): Uno o varios accionistas se
quieren deshacer de una participación importante de la
empresa
• Razones del lanzamiento de nuevos activos de renta variable:
– Obtención de nuevos recursos
– Constitución de una nueva sociedad
– Aumento de la dispersión en la base accionarial de la empresa
• Las emisiones de acciones suelen ir dirigidos a varios
Activos de renta variable
Productos de inversión
• Las emisiones de acciones suelen ir dirigidos a varios
colectivos:
– Tramo internacional
– Tramo institucional: inversores institucionales (FI; FP;… etc.) – Tramos general: pequeños inversores
Emisor S IN D IC A T O B A N C A R IO CNMV Anuncio de la oferta Anuncio de la oferta
Fijación de la banda de precios Fijación de la banda de precios Diseño de la
operación
Envío de documentación y folleto
Activos de renta variable
Colocadores Fijación de la banda de preciosFijación de la banda de precios Prospección de la demanda
Prospección de la demanda
Fijación de precios Fijación de precios
Índice
1. Introducción: activos financieros
2. Activos de renta fija
3. Activos de renta variable
4. Derivados
5. Fondos de inversión
6. Seguros y Planes de pensiones
Productos de inversión
Derivados
• Por derivado financiero o instrumento derivado entendemos cualquier
producto financiero cuyo valor se basa en los precios de otro activo,
denominado activo subyacente. El subyacente utilizado pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.
• Las características generales de los derivados financieros son: • Las características generales de los derivados financieros son:
– Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. – Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula y suele implicar el
mantener una garantía por la posición abierta. – Se liquidará en una fecha futura.
Características Organizado OTC
Términos del contrato Estandarizado A medida
Lugar del mercado Específico Cualquiera
Fijación de precios Cotización abierta Neg. Inter partes
Fluctuación precios Posibles límites Libre
Relación Comp/Vend Cámara compensación Directa
Derivados
Productos de inversión
Obligación garantías Siempre No usual
Riesgo Cámara compensación Asumen las partes
Seguimiento Cotización oficial Cotización no oficial
Regulación Mercado No existe
• Tipos de Derivados
– Dependiendo del tipo de contrato
• Permutas o intercambio ("swap")
• Futuros (en Mercados Organizados) / Forwards (en OTC)
• Opciones
– "Americana" (ejecutable durante toda la duración del contrato) – "Europea" (ejecutable solo al vencimiento)
– Dependiendo del subyacente
• Financieros
– Sobre tipo de interés
Derivados
– Sobre tipo de interés
– Sobre acciones o índices de acciones
– Sobre divisas
– Sobre bonos
• No financieros
• Futuros financieros: Instrumento financiero que da a su titular la obligación de comprar o vender un determinado activo financiero (activo subyacente) a un
precio determinado hoy para realizarse en una fecha futura (fecha de vencimiento)
– El valor del futuro dependerá, entre otras variables, del precio de contado del subyacente (precio de mercado o precio spot)
– Requieren un garantía por las posiciones abiertas tanto largas (estar comprado) como
cortas (estar vendido)
– La liquidación se puede hacer:
Derivados
Productos de inversión
– La liquidación se puede hacer:
• Entrega física del subyacente
• Liquidación de pérdidas y ganancias: Liquidación diaria en efectivo de las
diferencias entre el Precio del Futuro pactado y el Precio de Liquidación Diaria de ese día (precio de cierre). La liquidación diaria se calcula al finalizar cada sesión y se liquida con fecha valor día hábil siguiente.
– Nominal del contrato (Multiplicador): Por cada contrato se estará negociando sobre:
• Futuros sobre acciones MEFF: 100 acciones
• Futuros sobre Ibex-35: 10€ x punto del IBEX 35 (1€ para Mini-Ibex)
– Ejemplos:
Derivados
– Ejemplos:
• Compra de 30 Futuros IBEX-35 a 10.000 con un Precio de Liquidación a final de sesión de
10.020tendrá la siguiente liquidación:
(10.020 - 10.000) x 30 x 10 = + 6.000 €
• Compra de 20 FuturosSAN a 11,29 €con precio de cierre de 11,40 €
Derivados
Activo Subyacente Precio del activo subyacente en Bolsa (mercado de contado)
• Cobertura: Compensar las posibles pérdidas de un activo financiero
debido a variaciones en el precio de mercado, gracias a ganancias que se habrán producido en el activo financiero derivado.
– Cobertura a través de posiciones largas: Cubrir la posible subida de precios de un valor (para comprar ese valor en el futuro).
– Cobertura a través de posiciones cortas: Cubrir la pérdida que puede sufrir
Derivados
– Cobertura a través de posiciones cortas: Cubrir la pérdida que puede sufrir un activo financiero ante posibles bajadas en su precio.