Ejemplo de evaluación económica probabilista.

Un pozo situado en el activo Samaria al sureste del país no puede fluir naturalmente, ya que la para llevar a los hidrocarburos hasta superficie es insuficiente, por lo que el Ingeniero recomienda instalar un sistema de bombeo mecánico para reestablecer la producción e incrementar la recuperación de reservas.

P

Realizar la evaluación económica probabilista del proyecto recomendado por el Ingeniero.

Solución:

Paso 1. Determinar el tipo de unidad de inversión.

-El sistema artificial propuesto es una unidad de inversión individual de explotación, que permite reestablecer la producción para incrementar la recuperación de reservas, por lo que se sugiere emplear el método del valor presente neto.

Paso 2. Análisis de mercado.

-De estudios realizados por expertos se sabe que existe un mercado muy demandante para este producto (hidrocarburos) y que la venta esta garantizada en un precio de 45 USD/bl para el escenario base, con una variación de un 20% y 10% para los escenarios alto y bajo respectivamente, durante los próximos 10 años, con las siguientes probabilidades de ocurrencia:

Probabilidad para el escenario alto (optimista) = 25% Probabilidad para el escenario base (medio)= 50% Probabilidad para el escenario bajo (pesimista)= 25%

Paso 3. Evaluación técnica.

-El estudio técnico realizado a la propuesta de instalar un sistema artificial de bombeo mecánico, demostró que la utilización de este equipo resuelve el problema de presión insuficiente en el pozo, permitiendo así, la recuperación adicional de reservas.

-En cuanto a los resultados del estudio técnico al aplicar esta tecnología, se define que el pozo producirá durante 15 años, calculando que para un escenario base la producción acumulada de hidrocarburos será de 34,500 bl con una probabilidad de ocurrencia de un 40%, para un escenario alto de 40,000 con una probabilidad del 30% y por último para un escenario bajo de 30,500 con una probabilidad de ocurrencia, también, del 30%.

Inversión:

-Respecto a la inversión, se determinó el costo del sistema artificial y el costo de la instalación (Inversión), para un escenario base con probabilidad del 40% en:

Costo del “SABM” = 500,000 USD

Costo de la instalación del “SABM” = 5,000 USD

Con una variación del 10% para los escenarios alto y bajo, con probabilidad de ocurrencia similar de un 30%.

Por lo tanto:

Inversión escenario alto = 555,500 USD con una probabilidad del 30%. Inversión escenario base = 505,000 USD con una probabilidad del 40%. Inversión escenario bajo = 454,500 USD con una probabilidad del 30%.

Costos:

-El análisis realizado por los expertos respecto a los gastos operativos adicionales por mantenimiento del “SABM” arrojó que el costo por producir un barril será de 7 dólares para el escenario base, 5 dólares para el bajo y 10 para el escenario alto, sin tener variaciones sustanciales con respecto del tiempo. A si mismo en lo concerniente a las probabilidades de los distintos escenarios se concluyó que el escenario base tiene una probabilidad de ocurrencia de un 40%, mientras que para los escenarios bajo y alto se tiene una probabilidad igual, de un 30%.

Por lo tanto:

Costos escenario alto = 15 USD/bl con una probabilidad del 30%. Costos escenario base = 12 USD/bl con una probabilidad del 40%. Costos escenario bajo = 10 USD/bl con una probabilidad del 30%.

Paso 4. Análisis económico financiero.

-En esta etapa del proceso, al igual que en la evaluación determinista, se ordena y clasifica la información de tipo monetaria con el objetivo de elaborar los cuadros analíticos que servirán como base para la determinación de la rentabilidad del proyecto (Evaluación económica), con la diferencia de que en este estudio se incluye de forma integral dentro de los cálculos la incertidumbre y el riesgo mediante las tres categorías de análisis (sensibilidad, decisión y riesgo).

-Análisis de sensibilidad

Medición del impacto que presentan las variables sobre los resultados finales, a fin de estudiar más a fondo aquellas que resulten más influyentes y justificar la creación de nuevos escenarios y distribuciones de probabilidad que permitan disminuir y medir la incertidumbre y por ende, mediante este análisis descartar la creación de escenarios y distribuciones para las variables que no repercutan significativamente en los resultados.

A continuación se muestra el análisis de sensibilidad realizado por medio de un diagrama de tornado:

Alto 40.0 Mbl *Pro A B 815,000

Base 34.5 Mbl Todo en base 633,500

Bajo 30.5 Mbl *Pro BB B 501,500

Alto 54.0 USD/bl *Pre A B 944,000

Base 45.0 USD/bl Todo en base 633,500

Bajo 40.5 USD/bl *Pre BB B 478,250

Alto 15 USD/bl *Cos A B 530,000

Base 12 USD/bl Todo en base 633,500

Bajo 10 USD/bl *Cos BB B 702,500

Alto 555,500 USD *Inv A B 583,000

Base 505,000 USD Todo en base 633,500

Bajo 454,500 USD *Inv BB B 684,000

*Pro A B: Producción en escenario alto y todas las demás en escenario base. *Pro BB B: Producción en escenario bajo y todas las demás en escenario base. *Pre BB B: Precio en escenario bajo y todas las demás en escenario base. *Cos A B: Costos en escenario alto y todas las demás en escenario base. *Cos BB B: Costos en escenario bajo y todas las demás en escenario base. *Inv A B: Inversión en escenario alto y todas las demás en escenario base. *Inv BB B: Inversión en escenario bajo y todas las demás en escenario base. VPN=(Producción)(Precio)-(Costos+inversiones)

Variable

Producción

millones de dólares

*Pre A B: Precio en escenario alto y todas las demás en escenario base. Escenario

Precio

Costos

Inversión

Combinación

Diagrama de tornado

0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000

VPN (dolares)

Precio Producción Costos Inversión

Figura 3.13 Grafico del Análisis de sensibilidad.

Tanto de la tabla como de la gráfica podemos notar que las variables que presentan mayor impacto, sobre el valor presente neto, son el precio, en primer lugar, seguido por la producción. Por esta razón se ha pedido a los ingenieros expertos complementar la serie de estudios realizados en primera instancia, con simulaciones de flujo multifásico en las líneas de producción a fin de tener una mayor certeza en los escenarios que se pretenden construir . A si mismo se ha pedido a los analistas que repasen los posibles escenarios que se espera pueden presentarse en cuanto al precio de los hidrocarburos con el objetivo de realizar un análisis de decisión y de riesgo más representativo.

-Análisis de decisión.

De los nuevos estudios los expertos concluyen que los escenarios mostrados en un inicio para el precio de los hidrocarburos son los más adecuados, no encontrando razones de peso que pudieran llevar a cabo un cambio significativo en estos. A su vez, los ingenieros a cargo de las simulaciones en las líneas de producción concluyeron que no existirán pérdidas considerables de crudo por fricción y que los escenarios creados en primera instancia responden bien a lo que se espera.

Siendo así, el siguiente análisis de decisión fue obtenido mediante un diagrama de árbol presentando 3 escenarios para el precio, 3 para la producción y solamente uno para los costos y uno para la inversión:

Figura 3.14 Análisis de decisión.

Del diagrama de árbol calculado se puede observar que el tomar la decisión de ejecutar el proyecto siempre va a representar ganancias para la compañía, aun en el escenario más pesimista. Sin embargo, para el apruebo del proyecto, la compañía requiere un análisis de riesgo mediante la construcción de la correspondiente distribución de probabilidad para el VPN, con la intención de conocer el rango de posibles valores situados entre el P10 y el P90, lo cual dará el intervalo de confianza necesario (80%) para ejecutar la decisión correcta.

-Análisis de riesgo:

Para poder interpretar la información arrojada en el análisis de decisión se procedió a crear una distribución de probabilidad para el VPN a partir de las recompensas calculadas en el diagrama de árbol. El primer paso en el proceso fue ordenar las recompensas de menor a mayor con sus respectivas probabilidades de ocurrencia: Recompensa (USD) Probabilidad 0.00 0.000 414750.00 0.075 528750.00 0.100 552000.00 0.150 684000.00 0.200 685500.00 0.075 826500.00 0.075 865500.00 0.150 994500.00 0.100 1225500.00 0.075

Tabla 3.10 Recompensa y probabilidades que presenta el proyecto.

El segundo paso fue calcular la probabilidad acumulada y graficar esta junto con la recompensa, obteniendo así, la correspondiente distribución de probabilidad acumulada para el VPN del proyecto en cuestión:

Recompensa (USD) Probabilidad acumulada 0.00 0.00 414750.00 0.08 528750.00 0.18 552000.00 0.33 684000.00 0.53 685500.00 0.60 826500.00 0.68 865500.00 0.83 994500.00 0.93 1225500.00 1.00

Análisis de riesgo

Figura 3.15 Distribución de probabilidad acumulada.