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Comité Técnico: 26 de junio de 2008 Acta No: 104
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E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL
BRC INVESTOR SERVICES S. A. Revisión Extraordinaria
Capacidad de Pago BB (Doble B)
Millones de pesos a 30/04/2008
Activos totales: $41.122; Pasivo: $14.702; Patrimonio: $26.420; Utilidad Operacional: -$511; Utilidad Neta: -$390;
Historia de la calificación:
Calificación Inicial: 11/2007 BBB (Triple B)
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2004, 2005, 2006 y 2007 y no auditados a abril del 2007 y abril del 2008.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. – Sociedad Calificadora de Valores – asignó la calificación BB (Doble B) en Capacidad de Pago a la E.S.E.
Hospital Manuel Uribe Ángel en grado de no
inversión.
El Decreto 610 del 5 de abril del 2002 reglamentó el artículo octavo de la Ley 358 de 1997, referente a la capacidad de pago de las entidades descentralizadas y los entes territoriales. El artículo primero de este decreto establece la obligación de calificar la capacidad de pago de las entidades mencionadas como condición para que éstas puedan gestionar endeudamiento o efectuar operaciones de crédito público externo o interno con plazos superiores a un año.
El proceso de calificación que llevó a cabo BRC, cumplió con lo exigido por el artículo cuarto del Decreto 610 del 2002: análisis de las características de la entidad, de las actividades propias de su objeto y de la composición general de sus ingresos y gastos
Entre los aspectos fundamentales que sustentan la calificación otorgada se encuentran los siguientes:
Las inversiones que viene adelantando el Hospital Manuel Uribe Ángel tienen por objetivo adecuar parte de su sede para ofrecer servicios de tercer nivel de complejidad a sus usuarios. El proyecto representa una inversión total de $16.655 millones entre el 2007 y el 2009, de las cuales a diciembre de 2007 se había ejecutado el 28% con recursos propios y un crédito obtenido en el 2007 por $2.000 millones. Se espera que la obra termine en el 2009.
De acuerdo con los planes de la entidad, el 72% restante se financiará con tres fuentes. La primera, serán recursos propios, equivalentes a $340 mm; la segunda un crédito adicional con entidades financieras por $2.500 mm y, por último, transferencias por $9.215 mm del Municipio de Envigado.
Esta última es la fuente más importante, ya que el Municipio de Envigado mantiene su voluntad política con la ESE en modernizar su red de servicios de salud al incluirlo en el Plan Operativo de inversiones – POI y en el Plan de Ordenamiento territorial – POT. Para ello ha firmado dos contratos por $5.900 millones asegurando las transferencias para el desarrollo del Hospital y los restantes $4.215 millones son compromiso del ente territorial para próximos periodos.
A partir de noviembre de 2007 la compañía empezó a registrar resultados negativos por
cuenta del incremento en sus costos. Esta
dinámica se explica porquelos servicios de nivel tres que está ofreciendo son más costosos; por la negociación de tarifas a condiciones de mercado con las aseguradoras y por un aumento en los salarios del personal misional por cuenta de la escasez de especialistas en la región.
E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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fecha este problema no ha sido solucionado, a pesar de que inicialmente se planteó un horizonte máximo de 6 meses para estar al día con el cobro a los clientes. El Hospital espera que al finalizar el año se haya corregido. Adicionalmente, el pago por parte de diferentes entidades1 ha registrado retrasos sin que exista una explicación clara de por qué se ha presentado este hecho, mientras que el hospital tiene la obligación de mantener el servicio de urgencias.
A pesar de que la entidad ha implementado correctivos para la recuperación de la cartera, a través de políticas de provisión por edades de mora y la conformación en el segundo trimestre del 2008 de un equipo para conciliación y cobro, no ha logrado normalizarla. El HMUA espera que con las medidas tomadas en este año puedan hacer que este indicador vuelva a los niveles que se consideran adecuados (60 días) en diciembre de 2008.
Por la dificultad del recaudo de la cartera y el uso de recursos propios para el proyecto de infraestructura, la liquidez continúa deteriorándose. Esto lo evidencia la razón corriente, que pasó de 1,38 en 2006 a 1,01 en abril del 2008, tendencia que continuará a medida que avance la obra y se utilicen los $340mm para el proyecto.
Al incluir el nuevo crédito que por $2.500 mm. solicitará la entidad para la finalización del proyecto en el cálculo de las coberturas, se determinó que la razón EBITDA / Servicio de la deuda estarán por debajo a uno.
Con los resultados a abril de 2008 la situación de la compañía es aún más riesgosa, ya que el mismo indicador arroja coberturas negativas. De mantenerse la situación presentada con respecto a su estructura de costos, la rotación lenta de la cartera, las necesidades operativas de fondos que genera periodos de iliquidez y el gasto en infraestructura y capital de trabajo, el Hospital genera factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de pago del servicio de la deuda.
2. LA COMPAÑÍA Y SU ACTIVIDAD
El Hospital Manuel Uribe Ángel se convierte en una Empresa Social del Estado del orden municipal en 1995, lo que implica que presenta autonomía administrativa y
1Dirección Seccional de Salud de Antioquia, Salud Vida, Corbic
Group, Comfenalco EPS, Fundación médico preventiva, las compañías aseguradoras de accidentes de tránsit, el Fidufosyga, entre otras.
patrimonio propio, además de recibir transferencias municipales y departamentales a través de convenios de desempeño.
A partir de 1998 la entidad ha incluido dentro de sus Planes de Desarrollo algunos procesos encaminados a la modernización de la institución, con el objetivo de garantizar su viabilidad económica, la eficiencia y competitividad tanto en el sector público como privado. De esta forma, se han realizado importantes inversiones en infraestructura, prestación de nuevos servicios y renovación de tecnología médica y administrativa.
Dentro de sus lineamientos estratégicos que sigue la empresa está buscar suplir las necesidades de la población atendida, para lo cual en los últimos años se han conformado diversas alianzas entre las que se pueden destacar las siguientes: “Corbic Group” para tratar enfermedades de origen cardiovascular y con la internacional “Fresenius” para el cuidado renal. Lo anterior, en aras de hacer más competitiva la prestación de servicios de alta complejidad en el área de influencia e incrementar la calidad de los servicios prestados.
No obstante, aunque estos servicios no necesitan capital de trabajo, ya que se funcionan en comodato, continúa siendo pertinente analizar el impacto que tienen en el mercado y sus efectos en los ingresos, en especial cuando requieren servicios conexos como el de laboratorio y de hospitalización, repercutiendo de forma positiva en el desarrollo de la institución.
Por otra parte, la administración sigue trabajando en su sistema de control interno, mediante la adecuación de manuales de procedimiento, de subsistemas de prevención, de manejo de riesgos, de perfiles, de procesos, de mapas de riesgos, de direccionamiento estratégico, de planes operativos en cada una de las áreas y de control preventivo con sistemas de información, entre otros.
Características de la población atendida
E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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socioeconómicos altos) demandan más del 75% de los servicios que ofrece el hospital, mientras que el porcentaje restante procede de los municipios del área de influencia.
Actualmente, la institución se encuentra adelantando diferentes proyectos de mejoramiento en la calidad y en la prestación de los servicios entre los cuales se encuentran la acreditación en salud y la remodelación integral de su infraestructura, con el objeto de ajustarse a los requisitos mínimos exigidos por el Decreto 2309 para brindar servicios en condiciones adecuadas de calidad, privacidad, higiene y seguridad para los usuarios.
Inversiones
El Hospital Manuel Uribe Ángel inició el proyecto de adecuación y construcción de su infraestructura para la optimización de procesos y servicios prestados a la comunidad.
El proyecto tiene un costo de $16.665 millones para la prestación de servicios de nivel tres y cuatro de complejidad en los que se encuentra las dotaciones de unidades de cuidados intensivos, de cardiología y una torre de 8 pisos con el fin de aumentar la capacidad de hospitalización incluyendo en esta torre la unidad de cuidados intensivos.
Las fuentes de financiación se obtienen a través de recursos propios, transferencias del Municipio de Envigado y créditos con instituciones financieras.
Actualmente, el proyecto está en ejecución, en el cual se ha realizado el 27,6% y se espera que en diciembre de 2008 finalice el subproyecto de la Unidad de Cuidados Intensivos para obtener la habilitación por parte de la DSSA y el cambio de nivel de complejidad por parte del Ministerio de la Protección Social..
Sector
El análisis del sector se encuentra en la Página Web de BRC Investor Services S.A. www.brc.com.co para su respectiva consulta.
3. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas
Reconocimiento de la población, permitiendo un mayor posicionamiento en el mercado.
Nueva infraestructura.
Prestación de servicio las 24 horas.
Prestación de servicios de alto nivel de complejidad, permitiendo la diferenciación en la región.
Estabilidad y compromiso del nivel directivo con el mejoramiento de la entidad.
Calidad fiscal y características socioeconómicas del Municipio de Envigado.
Apoyo de la administración municipal en el desarrollo de las estrategias de la institución. Portafolio de servicios en constante actualización teniendo en cuenta las necesidades de la población.
Capacidad de gestión de proyectos.
Visión privada en el desempeño y lineamientos de la institución para la prestación del servicio público social.
Oportunidades
Gestión de proyectos con respaldo estatal. Exploración de nuevos mercados y servicios. Fortalecimiento de las alianzas estratégicas. Aumento en el nivel de complejidad de sus servicios.
Implantación de sistemas de información dirigidos a la optimización de procesos.
Acceso al reconocimiento dentro del sector público y privado de las entidades prestadoras de salud, a través del manejo de tecnología, equipos y procedimientos de punta.
Generación de un volumen de pacientes de estratos altos, que le permita a la entidad financiar usuarios de bajos recursos y desfavorecidos, sin desmejorar su posición financiera.
Disminuir la dependencia de los recursos de transferencia.
Debilidades
Lenta rotación de cartera desde diciembre de 2007 que no se ha recuperado, explicada por problemas operativos.
Alta dependencia de la administración municipal. Dependencia de la renovación de la infraestructura física para dinamizar la demanda de servicios.
Necesidad de una gestión política para la recepción de los recursos.
Reducida Utilidad Bruta, Operacional y Márgenes de ganancia.
Competencia por tarifas con otras entidades del sector privado.
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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información, el cual generó grandes problemas en la facturación.
Amenazas
Cambios en la legislación de salud.
Incremento de la demanda de la población no identificada.
Aumento de la competencia por parte del sector privado.
Incremento de población de bajos recursos que no se encuentre asegurada.
Debido a su naturaleza pública se encuentra expuesta a riesgos políticos que podrían comprometer en el largo plazo la continuidad de las estrategias y por lo tanto su estabilidad financiera.
4. DESEMPEÑO FINANCIERO
Rentabilidad
9
La tendencia de los ingresos al alza continúa, en un promedio del 25% por la oferta de servicios de mayor complejidad, sin embargo, se observa que los costos han aumentado a una proporción mayor.9
Esta situación se origina porque los servicios que se están prestando comprenden una mayor complejidad y por lo tanto mayores gastos. Se espera que la construcción y adecuación del hospital terminen en el 2009 y con ello la habilitación y el cambio de nivel de complejidad del HMUA como un hospital de tercer nivel, lo cual le representaría un incremento en las tarifas, generando retornos positivos para la entidad.9
Como se puede observar en la Gráfica 1. los indicadores de rentabilidad muestran una tendencia descendente. Además, los gastos operacionales aumentaron en un 73% explicado por las provisiones efectuadas a la cartera debido al fallo del software de facturación y de ajustes a la cartera con la DSSA2 y otras entidades porque se terminó el contrato en diciembre de 2007.9
A futuro se espera que los costos de la entidad disminuyan cuando el HMUA sea habilitado como entidad de nivel 3. Esto le permitirá retornar a los2 Dirección Seccional de Salud de Antioquia
indicadores de rentabilidad positivos que tenía hasta el 2005.
Gráfico 1. Indicadores de Rentabilidad.
-10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00%
2004 2005 2006 2007 Abr-08
Crecimient o en Vent as M argen Brut o M argen Operacional M argen Net o M argen EBITDA
Fuente: Hospital Manuel Uribe Ángel. Cálculos: BRC Investor Services. S.A.
Fuentes y Usos
9
Dentro del análisis de fuentes y usos, se observa que las ampliaciones de recursos de la entidad están destinadas en su mayoría a la construcción de la obra, la compra de equipos médicos y el aumento considerable de los deudores en un 36,7%.9
Las fuentes, por su parte, son las obligaciones financieras y las transferencias municipales con destinación específica, ya que con estos está financiando la obra de infraestructura y la adquisición de los bienes relacionados con el proyecto, lo que evidencia un riesgo importante para la compañía hacia el futuro. De no definirse una fuente operacional para el hospital, la capacidad de pago de la misma se verá comprometida.Flujo de caja
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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continuará hasta la terminación de la obra en el 2009.
Gráfico 2. Ejecución del plan de inversiones
15,01%
2,04% 55,33%
27,62% 72,38%
Ejecutado crédito Rec. Propios Transferencias
Fuente: Hospital Manuel Uribe Ángel. Cálculos: BRC Investor Services. S.A.
Liquidez
9
Como se mencionó en la calificación del 2007, la entidad ha tenido periodos de iliquidez debido a las necesidades de capital de trabajo para atender sus obligaciones de corto plazo, y que se evidencia con el deterioro de la razón corriente que pasó de 1,38 en el 2006 a 1,01 en abril de 2008.Tabla 1. Indicadores de liquidez
LIQUIDEZ
2004
2005 2006 2007 Abr-2007 Abr-2008
Relación de efectivo 19,66% 4,82% 9,88% 3,81% 6,85%
2,07%
Razón Corriente
1,30
1,12
1,38
0,96
1,31
1,01
Prueba Ácida
1,23
1,05
1,34
0,92
1,27
0,97
Fuente: Hospital Manuel Uribe Ángel. Cálculos: BRC Investor Services.
9
El ciclo de efectivo para abril del 2008 es desfavorable para la entidad porque la cartera se mantiene con una rotación bastante lenta por el problema de facturación en el primer semestre de 2007. Otro indicador que evidencia la difícil situación de liquidez por la que atraviesa el hospital son los días de efectivo para cubrir sus obligaciones operacionales, los cuales se encuentran en los niveles más bajos desde el 2005.9
Además, se observa marcado un deterioro de la cartera (Gráfico 3) ya que un alto porcentaje de la misma se encuentra vencida más de 360 días, lo que dificulta la operación del hospital y el cumplimiento de sus obligaciones financieras.9
A pesar de que este comportamiento de la cartera está explicado por el problema que se registró elaño pasado con el software de facturación y de que la entidad ha realizado un importante esfuerzo en materia de provisiones. La calidad de cartera sigue registrando problemas, lo que se evidencia en un crecimiento de $612 mm en el primer trimestre del 2008.
Gráfico 3. Cartera de servicios de salud por edades de mora.
0 2.000.000 4.000.000 6.000.000 8.000.000 10.000.000
2004 2005 2006 2007
No vencida 1 - 180 días 181 - 360 días > 360 días
Fuente: Hospital Manuel Uribe Ángel. Cálculos: BRC Investor Services.
9
La rotación de cuentas por pagar también ha registrado un aumento importante. Entre diciembre de 2005 y el mismo mes de 2007 el hospital duplicó su periodo de pago de 50,5 días a 103,2, nivel que no registra cambios en abril de 2008.9
A futuro se espera que, a pesar de las buenas relaciones que puede tener el hospital con sus proveedores, se tomen medidas encaminadas a reducir el tiempo de pago en el corto plazo.Tabla 2. Indicadores de actividad
ACTIVIDAD 2004 2005 2006 2007 Abr-2007 Abr-2008
Rot CxC 46,90 58,52 64,07 113,17 87,76 128,02
Rot CxP 28,75 50,56 76,48 103,21 98,51 96,59
Rot Inventarios 4,29 4,85 4,09 5,92 5,31 5,00
Ciclo de efectivo 22,43 12,80 -8,32 15,88 -5,44 36,43
Fuente: Hospital Manuel Uribe Ángel. Cálculos: BRC Investor Services.
Deuda
E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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La tendencia del endeudamiento ha sido al alza como se puede observar en la participación del total del pasivo sobre el patrimonio, con un mínimo de 26,3% en el 2004 y en abril de 2008 es del 55,64%. Para el 2008, se realizó el ejercicio para calcular el porcentaje del pasivo en el patrimonio con la deuda adicional por $2.500mm, el indicador de endeudamiento sería del 65% en promedio. Esta situación hace que su riesgo de crédito aumente justificando la reducción de la calificación.Tabla 3. Indicadores de Endeudamiento
ENDEUDAMIENTO 2004 2005 2006 2007 Abr-2007 Abr-2008 Pasivo Cte / Pasivo Total 55,10% 74,79% 81,43% 79,92% 74,63% 72,13% Total Pasivo / Patrimonio 26,34% 26,91% 27,74% 50,72% 42,01% 55,64% Deuda fin. / Pasivo Total 63,94% 39,78% 25,48% 30,97% 33,82% 38,53% Intereses / Ventas 0,00% 0,00% 0,65% 1,38% 1,06% 2,16% Utl Oper. / Intereses #¡DIV/0! #¡DIV/0! -3,38 -1,91 3,30 -2,52 Utl Oper. / Deuda Total 0,05 0,01 -0,29 -0,19 0,08 -0,09 EBITDA / Intereses #¡DIV/0! #¡DIV/0! -1,10 3,07 3,99 -2,32 EBITDA / Deuda Total 0,12 0,13 -0,10 0,30 0,10 -0,08
Deuda / Patrimonio 0,17 0,11 0,07 0,16 0,14 0,21
Deuda / Patrimonio - Val. 0,23 0,14 0,11 0,26 0,23 0,36
9
Con las nuevas condiciones de endeudamiento, y con los resultados financieros a diciembre de 2007, las coberturas de EBITDA/ Servicio de la deuda son inferiores a uno y en abril de 2008, el HMUA genera coberturas negativas. En opinión de la calificadora el riesgo de crédito de la entidad ha aumentado, sin embargo, se hará un seguimiento al comportamiento de los pagos y de los resultados financieros en el transcurso del año para la calificación en la revisión periódica.5. CONTINGENCIAS
De acuerdo con la información enviada por la E.S.E. Hospital Manuel Uribe Ángel, las contingencias que presenta la entidad son por un valor aproximado de $1.791 millones, las cuales acorde al área jurídica no tienen una probabilidad de fallo a favor o en contra del Hospital. En caso de resolverse en contra, el seguro destinado para estas contingencias las cancelaría.
6 ESTADOS FINANCIEROS
E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ÁNGEL
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Anexo 1: Balance General
E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ÁNGEL Balance General
(en miles de pesos)
2004 2005 2006 2007 Abr-07 Abr-08
ACTIVO Activo Corriente
Disponible 442.961,0 162.427,0 554.631,0 413.844,0 541.227,3 219.838,8 Deudores 1.971.340,0 3.064.281,0 6.800.349,0 9.294.651,0 9.249.777,0 9.968.951,1 Fondos especiales 240.014,0 193.405,0 - - - -Inventarios 156.931,0 224.113,0 240.539,0 423.625,0 331.555,8 367.789,2 Diferidos - gastos pagados por anticipado - - 174.829,0 280.958,0 234.704,8 120.613,7 Total Activo Corriente 2.811.246,0 3.644.226,0 7.770.348,0 10.413.078,0 10.357.264,9 10.677.192,8
Activo no Corriente
Inversiones Permanentes 78.812,0 105.717,0 114.345,0 319.585,0 114.034,6 320.277,3 Propiedades, Planta y Equipo 12.334.057,0 13.122.320,0 13.695.977,0 18.867.815,0 15.372.095,3 19.410.587,6 Diferidos e intangibles 90.980,0 164.081,0 40.408,0 16.364,0 25.429,2 12.921,7 Bienes adquiridos en leasing - - 652.469,0 245.807,0 429.612,5 153.144,8 Valorizaciones 4.181.577,0 4.087.087,0 9.472.081,0 10.548.327,0 9.471.759,0 10.548.327,1
Total Activo no Corriente 16.685.426,0 17.479.205,0 23.975.280,0 29.997.898,0 25.412.930,5 30.445.258,6
TOTAL ACTIVO 19.496.672,0 21.123.431,0 31.745.628,0 40.410.976,0 35.770.195,4 41.122.451,4
PASIVO
Pasivo Corriente
Deuda Pública 831.553,0 709.284,0 529.034,0 1.286.177,0 718203,987 1690784,5 Obligaciones financieras - - - 246.603,0 397.387,9 171.000,9 Cuentas por pagar 1.052.459,0 2.336.979,0 4.608.913,0 7.870.716,0 6.239.077,7 7.468.647,9 Obligaciones Laborales 364.079,0 318.922,0 471.956,0 489.161,0 211458,985 84655,024 Otros pasivos 5.151,0 5.180,0 4.407,0 975.461,0 331.020,9 1189601,607
Total Pasivo Corriente 2.253.242,0 3.370.365,0 5.614.310,0 10.868.118,0 7.897.149,5 10.604.689,9
Pasivo no Corriente
Deuda Pública 1.783.333,0 1.083.331,0 629.592,0 2.669.320,0 2463482,065 3794320,051 Obligaciones financieras - - 597.934,0 9.111,0 - 9110,97 Pasivos Estimados 53.000,0 53.000,0 53.000,0 53.000,0 220563,038 293534,271
Total Pasivo no Corriente 1.836.333,0 1.136.331,0 1.280.526,0 2.731.431,0 2.684.045,1 4.096.965,3
TOTAL PASIVO 4.089.575,0 4.506.696,0 6.894.836,0 13.599.549,0 10.581.194,6 14.701.655,2
PATRIMONIO
Patrimonio Institucional 15.528.831,0 16.747.083,0 24.850.792,0 26.811.427,0 25.189.000,8 26.420.796,0 Capital fiscal 2.313.603,0 2.313.603,0 2.403.254,0 2.403.254,0 2403254,126 2403254,126 Resultado de ejercicios anteriores 6.927.532,0 8.845.294,0 10.070.525,0 12.784.498,0 12784497,99 13699743,84 Resultados del ejercicio 1.917.762,0 1.225.231,0 2.713.973,0 915.243,0 338530,713 -390634,059 Superávit por donaciones 160.105,0 160.105,0 160.105,0 160.105,0 160105,026 160105,026 Valorizaciones 4.181.577,0 4.087.087,0 9.472.081,0 10.548.327,0 9471758,984 10548327,11 Superávit por método de participación 28.252,0 26.112,0 30.854,0 - 30854 -Efecto del saneamiento contable - 89.651,0 - - -
-TOTAL PATRIMONIO 15.528.831,0 16.747.083,0 24.850.792,0 26.811.427,0 25.189.000,8 26.420.796,0
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Anexo 2: Estado de pérdidas y ganancias
E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ÁNGEL Estado de Resultados
(en miles de pesos)
2004 2005 2006 2007 Abr-07 Abr-08
INGRESOS OPERACIONALES 15.133.092 18.852.172 23.485.727 29.866.171 8.606.668 9.374.972
Venta de Servicio 15.133.092 18.852.172 23.485.727 29.866.171 8.606.668 9.374.972
COSTO DE VENTA DE SERVICIOS 13.176.449 16.639.826 21.185.470 25.773.522 7.492.832 8.827.894
Servicios de Salud 13.176.449 16.639.826 21.185.470 25.773.522 7.492.832 8.827.894
UTILIDAD BRUTA 1.956.643 2.212.346 2.300.257 4.092.649 1.113.836 547.078
GASTOS OPERACIONALES 1.814.974 2.199.072 2.817.811 4.880.934 811.755 1.057.888
De Administración 1.552.019 1.839.907 2.165.165 2.794.390 715.426 1.017.857 Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortizaciones 178.916 216.588 349.877 2.053.553 63.338 40.030 Gasto Público Social 84.039 142.577 302.769 32.991 32.991
-UTILIDAD OPERACIONAL 141.669 13.274 (517.554) (788.285) 302.081 -510.810
Otros Ingresos 1.854.512 1.551.983 3.476.551 2.482.740 142.723 448.350
Otros Egresos 78.419 340.026 245.024 779.212 106.273 328.174
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1.917.762 1.225.231 2.713.973 915.243 338.531 -390.634
UTILIDAD NETA 1.917.762 1.225.231 2.713.973 915.243 338.531 (390.634)
EBITDA 320.585 229.862 (167.677) 1.265.268 365.419 (470.780)
Anexo 3: Principales indicadores financieros
E.S.E. HOSPITAL MANUEL URIBE ÁNGELIndicadores financieros
RENTABILIDAD 2004 2005 2006 2007 Abr-2007 Abr-2008
Crecimiento en Ventas #¡VALOR! 25% 25% 27% -54% 9%
Margen Bruto 13% 12% 10% 14% 13% 6%
Margen Operacional 1% 0% -2% -3% 4% -5%
Margen Neto 13% 6% 12% 3% 4% -4%
Margen EBITDA 2% 1% -1% 4% 4% -5%
ROA 10% 6% 9% 2% 1% -1%
ROE 12% 7% 11% 3% 1% -1%
LIQUIDEZ 2004 2005 2006 2007 Abr-2007 Abr-2008
Relación de efectivo 20% 5% 10% 4% 7% 2%
Razón Corriente 1,25 1,08 1,38 0,96 1,31 1,01
Prueba Ácida 1,18 1,01 1,34 0,92 1,27 0,97
ACTIVIDAD 2004 2005 2006 2007 Abr-2007 Abr-2008
Rot CxC 46,90 58,52 64,07 113,17 87,76 128,02
Rot CxP 28,75 50,56 76,48 103,21 98,51 96,59
Rot Inventarios 4,29 4,85 4,09 5,92 5,31 5,00
Ciclo de efectivo 22,43 12,80 -8,32 15,88 -5,44 36,43
ENDEUDAMIENTO 2004 2005 2006 2007 Abr-2007 Abr-2008
Pasivo Corriente / Pasivo Total 55,10% 74,79% 81,43% 79,92% 74,63% 72,13%
Total Pasivo / Patrimonio 26,34% 26,91% 27,74% 50,72% 42,01% 55,64%
Deuda fin. / Pasivo Total 63,94% 39,78% 25,48% 30,97% 33,82% 38,53%
Intereses / Ventas 0,00% 0,00% 0,65% 1,38% 1,06% 2,16%
Utilidad Operacional / Intereses #¡DIV/0! #¡DIV/0! -3,38 -1,91 3,30 -2,52
Utilidad Operacional / Deuda Total 0,05 0,01 -0,29 -0,19 0,08 -0,09
EBITDA / Intereses #¡DIV/0! #¡DIV/0! -1,10 3,07 3,99 -2,32
EBITDA / Deuda Total 0,12 0,13 -0,10 0,30 0,10 -0,08
Deuda / Patrimonio 0,17 0,11 0,07 0,16 0,14 0,21
Deuda / Patrimonio - Valorizaciones 0,23 0,14 0,11 0,26 0,23 0,36
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Anexo 4: Escalas de calificación
Grados de inversión:
AAA Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión.
AA Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las
emisiones calificadas con la categoría más alta.
A Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos
adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
BBB La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como
externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
Grados de no inversión o alto riesgo
BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin
embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda.
B Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento
adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.
CCC Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera.
CC La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección.
D Incumplimiento.
