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Erika Bibiana Trujillo Peña.
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Martha Lucía Muñoz Ramirez.
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Comité Técnico
:
Jueves 24 de julio de 2008
Acta Nº 108
FINANCIERA INTERNACIONAL
Compañía de Financiamiento Comercial S. A.
BRC INVESTOR SERVICES S. A.
CORTO PLAZO
LARGO PLAZO
REVISIÓN PERIÓDICA
BRC 2+
AA
Cifras a Mayo de 2008 (Millones de Pesos) Activos: $275.232; Patrimonio: $34.763; Pasivos: $240.468;
Ingresos operacionales: $19.327; Utilidad neta: $735; ROE: 2.12%; ROA: 0.7%.
HISTORIA DE LA CALIFICACIÓN:
9a Revisión Periódica: Agosto de 2007. AA BRC1
8a Revisión Periódica: Septiembre de 2006. AA BRC1
1a Revisión Periódica: Mayo de 1999. A- BRC2+
Calificación Inicial: Mayo de 1998. BBB BRC2
La información financiera incluida en este reporte está basada en Estados Financieros auditados de los años 2005, 2006, 2007 y balances de prueba al 31 de Mayo de 2008.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. – Sociedad Calificadora de Valores – mantuvo la calificación de las obligaciones de largo plazo en AA (Doble A) en
Riesgo de emisor y diminuyó la calificación de las
obligaciones de corto plazo a BRC 2+ (Dos Mas) a Financiera Internacional S.A.
Como consecuencia del programa de planificación estratégica, Plan 2006-2010, la Compañía ha venido cumpliendo sus objetivos globales de crecimiento. En efecto, la entidad a través de la profundización del cubrimiento a sus distintos nichos de mercado ha logrado un crecimiento sustancial en sus activos (64.87%) y en la cartera total1 (65.69%) durante los dos últimos años. Sin embargo, la tendencia de crecimiento en el nivel de activos y de la cartera total, durante el periodo mayo de 2007 y mayo de 2008, se ha estabilizado arrojando una tasa de crecimiento del 11.15% y 12.48% respectivamente, ubicándose por debajo del crecimiento arrojado por el sector2 (25.31%) y el Peer Group3 (27.90%).
Este comportamiento es atribuido a la nueva estrategia que responde a una política conservadora para enfrentar la coyuntura actual, caracterizada por elevados crecimientos de la cartera y deterioro en la calidad de la misma. Financiera Internacional (en adelante FISA) está actualmente enfocada hacia el desarrollo de nuevos nichos de mercado mediante el lanzamiento de nuevos productos (libranzas, factoring, y financiación de pólizas de seguros), que le ofrezcan una alta rentabilidad y que le permitan consolidar su portafolio de servicios.
1Incluye cartera de créditos y operaciones leasing 2Sector: Incluye todas las CFC´s y Compañías Leasing- 3Peer Group: CFC´s comparables
El crecimiento de la cartera se vio contrastado por el
desmejoramiento de los indicadores de calidad del
activo. Esto se evidencia en el indicador de calidad de la cartera y leasing vencido, que para el mes de mayo de 2008 fue de 5.53%, mayor que el observado el año anterior, 4.32%. Por su parte, el indicador de calidad de cartera y leasing por riesgo (Calidad de la Cartera y Leasing C,D y E) pasó de 2.24% a 4.69% durante el mismo periodo de estudio. Sin embargo, se destaca que el indicador de calidad del activo de FISA por vencimiento se ubicó por debajo de los arrojados por el promedio del sector (6.07%) y su grupo comparable (7.21%).
La aplicación eficiente de BankVision4, le ha permitido a la Compañía tener un mayor control en los procesos relacionados con el otorgamiento de créditos. FISA también ha fortalecido sus estrategias y herramientas de recaudo de cartera, lo que le ha permitido obtener mayor eficiencia en este proceso. En este contexto es de vital importancia que el aumento de la cartera venga acompañado simultáneamente de una mejora en la calidad de la misma, y particularmente en leasing de vehículos. Considerando que el deterioro de la cartera generalizado en el sector financiero puede acentuarse y prolongarse, es un reto importante para la entidad el constante seguimiento de las políticas y modelos de otorgamiento de crédito, gestión y recaudo de cartera con el fin de evitar un mayor deterioro hacia futuro.
Analizando la cartera total de la Compañía se observa que el mayor crecimiento lo presentó las operaciones de leasing
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con un aumento del 19.60% durante el mismo periodo de estudio, a raíz de las estrategias comerciales encaminadas a incrementar progresivamente el posicionamiento de FISA en el segmento de leasing comercial, particularmente en la línea de vehículos. La cartera total de créditos presentó un crecimiento marginal del 5.3%, incidido por la disminución de la cartera de consumo (-18.82%) dadas las actuales políticas de la Compañía que buscan disminuir la colocación de este tipo de cartera debido al deterioro presentado durante el último año.
FISA cuenta con una adecuada atomización de su cartera en la cual sus 25 mayores deudores constituyen el 5.29% de la cartera total incluyendo leasing, clasificados en su mayoría en la categoría A de riesgo crediticio. El total de los 25 deudores vencidos más grandes representa el 1.64% de la cartera total incluido leasing y se encuentran clasificados en diferentes categorías de riesgo.
De otra parte, la entidad ha presentado una mejora en los indicadores de cobertura por vencimiento, presentando un aumento, al pasar de 57.34% a 77.21% durante el periodo mayo de 2007 y 2008. No obstante, se precisa que aunque la Compañía ha hecho grandes esfuerzos para mejorar sus niveles de provisiones, sus coberturas aun se encuentran por debajo de las arrojadas por el promedio del su Peer Group (85.98%). Similar comportamiento se evidencia en las provisiones de la cartera por riesgo (cartera y leasing CDE) la cual evidencia niveles de cubrimiento inferiores.
El aumento en las operaciones de cartera le permitió a FISA incrementar en un 32.18% los ingresos netos por intereses al pasar de $14.622 millones en mayo
del 2007 a $19.327 millones en mayo del 2008. De
esta manera se mejoró el margen neto de intereses de la Compañía creciendo un 17.08% durante el mismo periodo.
La utilidad neta de FISA decreció 49.09% entre mayo de 2007 y 2008 pasando de $1.444 millones a
$735 millones. Este comportamiento se explica
principalmente por elcrecimiento de 118.19% presentado en los gastos de provisiones de cartera, causado por los ajustes que ha venido realizando la Compañía de acuerdo con los Modelos de Referencia Comercial y de Consumo para cumplir con las reglamentaciones estipuladas por la Superintendecia Financiera de Colombia. Cabe anotar que en el caso particular de FISA el impacto de los gastos de provisiones sobre la utilidad ha sido mayor que en otras CFC´s del mercado, debido a que cuando empezó a regir la norma5 la Compañía presentaba niveles de provisiones bajos que le han significado un esfuerzo mayor, afectando directamente los resultados del ejercicio.
5Circular Externa 035 de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Octubre 17 de 2006
Otro aspecto que también ha limitado la generación de mayores utilidades, es el aumento presentado en los gastos de intereses (51.61%). Este comportamiento se explica tanto por el aumento del apalancamiento financiero obtenido a través de entidades de redescuento, para financiar los planes de expansión, como por el aumento en los costos de captación, ocasionado por el incremento de las tasas de interés producto de las políticas monetarias del Banco de la República.
La disminución de la utilidad influyó para que los indicadores de rentabilidad: ROE y ROA, presentaran una reducción durante el mismo periodo con respecto de si mismos, el sector y el Peer Group. La rentabilidad sobre el activo varió de 0.58% en mayo de 2007 a 0.27% en mayo de 2008 y la rentabilidad sobre el patrimonio se redujo de 4.36% a 2.12% durante el mismo periodo. Este comportamiento es similar tanto para el sector como para el Peer Group, debido a la coyuntura actual, escenario de aumento en las tasas de interés y deterioro de la cartera, lo cual ha incidido en la disminución de los indicadores de rentabilidad.
La Calificadora continuará haciendo un seguimiento continuo al desempeño futuro de los indicadores de rentabilidad de FISA, ya que este fue un elemento positivamente ponderado para el mantenimiento de la calificación asignada en la revisión periódica 2007.
De otra parte, se destacan los esfuerzos que en materia de eficiencia operacional continúa
realizando la Compañía. En efecto, mediante la
reducción de costos operativos, cambios organizacionales, y el incremento de la productividad de las oficinas FISA ha logrado que la relación de gastos operativos frente al total activos se reduzca al pasar de 2.39% en mayo de 2007 a 2.16% en mayo de 2008. Sin embargo, se evidencia que el sector mantiene una ventaja en cuanto a la productividad pues este mismo indicador se ubicó en 1.74%, al contrario del Peer Group que arrojó un mayor indicador 2.46%. Es un elemento positivo para la Compañía continuar con su política de control de los gastos operacionales, lo cual incidirá directamente en el mejoramiento de sus utilidades alcanzando una mayor paridad con los indicadores de rentabilidad del sector.
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por su Peer Group 12.32%, lo cual es un aspecto que se pondera positivamente.
La mayor fuente de fondeo de FISA continúan siendo los CDT´s concentrando el 57.67% de los pasivos a mayo de 2008 mientras que en el mismo mes del año pasado la participación era del 63.53%. Este comportamiento refleja la menor dependencia que la Compañía tiene en el fondeo a través de CDT´s, y al mismo tiempo evidencia la tendencia creciente que desde el 2006 ha presentado la financiación a través de créditos de redescuento, los cuales a mayo del 2008 participan en una proporción del 35.73% sobre el total del pasivo. Este es un aspecto favorable que contribuye con la diversificación de las fuentes de fondeo de la Compañía
Por su parte, el promedio de renovación de CDT´s del primer trimestre del año se ubicó en un 68% que resulta inferior al registrado en la revisión periódica del 2007 (80%), evidenciando a una alta volatilidad, la cual se debe a la competencia entre las entidades y el aumento en las tasas de interés de captación hecho que ha inducido a los clientes a rotar sus depósitos.
En la composición de CDT´s se observa una leve mejoría en su diversificación por plazos, pues los instrumentos de maduración menores a un año disminuyeron su concentración al pasar de representar el 72.36% del total de CDT´s en mayo de 2007 a representar el 69.10% en mayo de 2008 y los instrumentos mayores a un año aumentaron su concentración pasando de 27.64% a 30.90% en el mismo periodo.
La Compañía muestra un elevado grado de atomización en cuanto a la participación promedio de sus depositantes, una adecuada estructura en los vencimientos de estas obligaciones y un bajo nivel de concentración de sus más grandes inversionistas. La extensión de los plazos de madurez de los certificados de depósito a términos es un factor relevante, pero dado el acelerado crecimiento de la cartera es importante una fuente de fondeo estable y de mayor plazo. En este sentido, la compañía está planeando una emisión de bonos en un futuro cercano.
El Gap de liquidez presentó una brecha acumulada negativa en la tercera banda en el mes de marzo de 2008, así como en la cuarta y quinta banda durante
buena parte de lo corrido del año. Esta situación
expone a la Compañía a un mayor riesgo de liquidez, por lo que se hace evidente la necesidad de que amplíe su base de recursos de fondeo en una proporción más estable y de mayor maduración, con el fin de consolidar sus proyecciones de crecimiento. Lo anterior se ve parcialmente mitigado por el nivel del indicador de activos líquidos sobre total activos, que a mayo de 2008, fue de 7.46% mejor que
el arrojado por el sector (6.37%) y por su Peer Group (6.49%), también por el hecho de que la Compañía hasta ahora ha utilizado solo el 18.03% del cupo de los créditos de tesorería6, que posee con otras instituciones financieras, lo cual le permite acceso a fuentes alternativas de liquidez y financiar sus planes de expansión.
Con el fin de alcanzar las metas planteadas por la alta dirección de la Compañía en los últimos años se han realizado inversiones para la ejecución de diversos proyectos que buscan un alto rendimiento de la organización así como un mayor posicionamiento. Estos proyectos contemplan mejoras en la estructura organizacional y en la calidad en el servicio al cliente acompañados del fortalecimiento tecnológico. Los proyectos que la Entidad emprendió están siendo implementados con oportunidad. El plan de acción inmediato es fortalecer el Call Center e implementar un aplicativo para quejas y reclamos con el fin de establecer un contacto permanente con los clientes actuales y potenciales. Así mismo, se ha empezado un nuevo proyecto “Bodega de datos” con que el se busca desarrollar planes de mercadeo y consolidar el proceso de registro de solicitudes de crédito, verificación de políticas, nivel de endeudamiento, estudio y aprobación o negación de los mismos.
La Compañía se encuentra en la etapa final del
proceso para obtener su certificado de calidad. En
este sentido ha venido implementando un nuevo esquema organizacional, con el que se busca brindar una mejor atención al cliente tanto interno como externo y responder adecuadamente a las condiciones del mercado. Respecto a la certificación la entidad viene surtiendo el levantamiento de procesos y espera que antes de culminar el 2008 sea auditada por el Comité de calidad.
De acuerdo con información suministrada, actualmente la Compañía enfrenta 29 procesos ordinarios de responsabilidad civil extracontractual vigentes, que no representan ningún riesgo para la FISA ni para sus accionistas y que tienen una probabilidad remota de fallo en contra.
2. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas
Altos niveles de solvencia patrimonial.
Respaldo de su accionista mayoritario FOGADE. Bajos niveles de activos improductivos, respecto CFC´s comparables y el agregado del sector.
Tamaño de la empresa que le permite flexibilidad frente a la dinámica del mercado.
Amplia plataforma tecnológica.
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Oportunidades
Perspectiva de crecimiento en los nuevos servicios que ofrecerá la Compañía.
Fortalecimiento de la estructura tecnológica para mitigar riesgos operacionales e incrementar la eficiencia en los procesos de control y cobro de la cartera.
Expansión de mercados no cubiertos, a través de la apertura de nuevas líneas de negocio.
Fortalecimiento de la actividad de intermediación con herramientas que apoyan la gestión administrativa en materia de indicadores de gestión, presupuesto y metas corporativas mediante el outsourcing con BankVision.
Debilidades
Menores coberturas sobre cartera vencida y por riesgo en comparación con el Peer Group y el sector. Márgenes de rentabilidad menores que los del sector. Desaceleración del crecimiento de la financiación de vehículos.
Estrecho Gap de liquidez.
Amenazas
Consolidación del sector financiero en entidades con mayor tamaño y mayor cobertura de productos. Mayor competencia de compañías de financiamiento comercial y bancos en la colocación de cartera de consumo y comercial.
Disminución del margen de intermediación financiera por la alta competencia.
3. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA
La Compañía fue constituida en 1978, y en el año 1993 su principal accionista fue la familia Gilinski, año en el cual fue vendida al Grupo Financiero Principal de Venezuela. En 1995, como consecuencia de la crisis financiera venezolana, el Fondo de garantías de depósitos y protección bancaria de Venezuela – FOGADE asumió el control de este grupo financiero junto con el 90% de las acciones de la financiera. De acuerdo a lo manifestado por la administración de la compañía no se vislumbran planes de venta en un futuro inmediato por parte de FOGADE.
Tabla No.1. Composición accionaria
No. ACCIONES PORCENTAJE
16,996,689 90% BANCO PRINCIPAL N.V. 1,888,437 10% FERNADO HERNANDEZ QUIJANO 1 0% ELVER ADRIANO GONZALEZ V. 1 0% JULIAN EFREN OSSA COMEZ 1 0%
TOTAL 18,885,129 100%
ACCIONISTAS
FOGADE
Fuente: Financiera Internacional S.A.
Las principales actividades de la Compañía son desarrolladas a través de puntos de venta, agencias y sucursales con presencia en 8 ciudades en el país:
Bucaramanga, Neiva, Bogotá, Pasto, Barranquilla, Cali, Medellín e Ibagué.
4. LÍNEAS DE NEGOCIO
La estrategia fundamental de Financiera Internacional es el ofrecimiento de un servicio especializado, personalizado e integral, en búsqueda de mejores niveles de rentabilidad, y para tal fin identifica oportunidades de negocio en los siguientes segmentos:
Sectores Pyme exitosos con o sin TLC, a saber: Turismo, Textiles, Agro (flores), Cerámica, Calzado y artículos de cuero, Plástico, manufacturas y Litografías, según análisis preliminar.
Cadenas productivas y/o de negocio (clusters) donde se busca detectar necesidades financieras desatendidas por el sector financiero, debido al desinterés de otras organizaciones en penetrar dichos mercados.
Para estos segmentos, FISA ha estructurado un portafolio de productos acorde con sus necesidades que incluyen factoring, libranzas, leasing de vehículos, créditos de libre inversión y seguros de carros entre otros.
FISA trabaja en la ampliación de su portafolio. Con el fin de apoyar dicho proceso lanzó un proyecto piloto durante el 2006 para los siguientes productos: Factoring, Libranzas7, Crédito Educativo y Seguro. Así, mismo planea incursionar en el negocio de los giros internacionales y pago en el exterior para importadores y exportadores. La expectativa es que mediante la diversificación del portafolio, la entidad mejore sus indicadores de rentabilidad, manteniendo adecuadas políticas de medición y control en su cartera frente a su grupo comparable y al total de CFC.
5. ANÁLISIS FINANCIERO
Rentabilidad
9 Los ingresos netos por intereses aumentaron un 32.18%, debido al crecimiento en los rendimientos obtenidos por los intereses en las operaciones leasing, las cuales aumentaron un 19.60% durante el mismo período, incidido por las estrategias comerciales direccionadas a incrementar progresivamente el posicionamiento de FISA en el segmento de leasing comercial, particularmente en la línea de vehículos. Así mismo, el margen de intereses tuvo un crecimiento del 17.08% entre mayo del 2007 y 2008.
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9 Resultado del favorable crecimiento en la colocación de cartera y leasing, el indicador de ingresos netos de intereses sobre activos mejoró, pasando de 5.91% a 7.02% durante el periodo de análisis, superando el indicador arrojado por el sector (6.27%).
9 La Compañía mostró un decrecimiento en su utilidad neta del 49.09% entre mayo de 2007 y 2008, atribuido principalmente al incremento de las provisiones en un 119.18% durante el mismo periodo.
9 Los indicadores de rentabilidad de FISA han decrecido ubicándose por debajo del promedio del sector y de su Peer group. Sin embargo, se espera que una vez concluidos los ajustes en las provisiones, el impacto sobre las utilidades se atenúe permitiendo que la Compañía retome la paridad con los indicadores de rentabilidad del sector.
9 BRC continuará haciendo un continuo seguimiento al desempeño futuro de los indicadores de rentabilidad de FISA, ya que este fue un elemento positivamente ponderado para el mantenimiento de la calificación asignada en la revisión periódica 2007.
9 A su vez, la eficiencia operacional de la FISA mejoró respecto de si misma pasando de 2.39% a 2.16% en el periodo analizado, ubicándose por debajo del sector. Su buen desempeño es producto de la adecuación de la plataforma tecnológica y a los esfuerzos de la administración por estabilizar el crecimiento de los gastos operacionales, mediante diversas políticas como el control de los mismos, el aumento de la productividad y el mantenimiento de una planta de personal eficiente, entre otras.
Tabla No. 2 Indicadores de rentabilidad
RENTABILIDAD
Dic-06 Dic-07 May-07 May-08 Sector Peer Group Ing neto Int / Activos 12.84% 14.47% 5.91% 7.02% 6.27% 7.63% Ing neto Int / Activos Productivos 14.32% 15.79% 6.78% 7.74% 7.08% 8.24%
Gastos op / Activos 5.62% 5.31% 2.39% 2.16% 1.74% 2.46%
Gtos Provisiones / Activos 1.21% 2.20% 0.68% 1.30% 1.59% 3.55%
Margen operacional 2.12% 1.25% 0.79% 0.34% 1.03% 0.67%
ROE 9.49% 6.76% 4.36% 2.12% 7.40% 4.19%
ROA 1.38% 0.86% 0.58% 0.27% 0.70% 0.42%
FINANCIERA INTERNACIONAL
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Financiera Internacional S.A.
Calidad de Activos
9 Entre mayo de 2007 y 2008 se presentó un
crecimiento en los activos de la Compañía del orden del 11.15% resultado del fortalecimiento de su Core Business. Dicha estrategia se tradujo en el crecimiento del 12.48% de la cartera total en el mismo periodo de análisis. Este crecimiento prudente obedece a la orientación estratégica 2008-2010 que esta enfocada
hacia el desarrollo de nuevos productos y estabilización del crecimiento de la cartera, para prevenir deterioros fuertes en la calidad de la cartera, situación que se está evidenciando en el mercado de intermediación financiera.
9 Entre mayo de 2007 y 2008 el rubro de mayor aporte al crecimiento de la cartera total lo presentó la cartera de operaciones leasing con un aumento del 19.60%, dado por el incremento arrojado en el segmento de leasing comercial 27.46%. Así mismo, la cartera de créditos creció en la línea de comercial un 25.90%. Sin embargo, se destaca la reducción presentada en la colocación de créditos y leasing de consumo.
9 Las políticas de otorgamiento de créditos fueron redefinidas, fortaleciendo los mecanismos de score, con el fin de evitar un mayor deterioro hacia futuro de la cartera. Con la aplicación de estos criterios y el control al esquema de cobro de cartera se espera que la Compañía mitigue su exposición al riesgo crediticio.
9 El indicador de calidad de la cartera y leasing vencido, aumentó al pasar de 4.32% en mayo de 2007 a 5.53% en mayo de 2008. Por su parte, el indicador de calidad de cartera y leasing por riesgo (Calidad de la Cartera y Leasing C, D y E) pasó de 2.24% a 4.69% durante el mismo periodo de estudio. Se destaca que, aunque este comportamiento es común al agregado sectorial, el indicador de calidad del activo de FISA por vencimiento se ubicó por debajo de los arrojados por el promedio del sector y su Peer Group.
Tabla No. 3 Indicadores de calidad del activo
CALIDAD DEL ACTIVO
Dic-06 Dic-07 May-07 May-08 Sector Peer Group
Calidad de Cartera y Leasing
3.99% 4.36% 4.32% 5.53% 6.07% 7.21%
Cubrimiento de Cartera y Leasing
53.77% 76.64% 57.34% 77.21% 71.65% 85.98%
Calidad de Cartera y Leasing Comercial por Vencimientos
3.07% 3.45% 3.52% 4.59% 5.58% 6.68%
Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial por Vencimientos 32.55% 101.12% 36.87% 99.16% 70.15% 81.99%
Calidad de Cartera y Leasing Consumo por Vencimientos
5.87% 6.58% 6.13% 8.68% 7.84% 7.69%
Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo por Vencimientos
24.68% 30.32% 30.63% 27.18% 62.38% 75.88%
Cartera y leasing C,D y E / Bruto
2.01% 3.11% 2.24% 4.69% 3.79% 4.49%
Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E
16.11% 19.32% 16.32% 23.05% 49.07% 63.57%
Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E
1.29% 2.08% 1.35% 3.75% 3.41% 3.55%
Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E
17.47% 29.38% 17.07% 33.12% 44.44% 46.77%
Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E
3.48% 5.62% 4.27% 7.79% 5.12% 5.34%
Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E
15.10% 10.31% 15.78% 6.96% 59.76% 73.37%
FINANCIERA INTERNACIONAL
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Financiera Internacional S.A.
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2008. No obstante, aun se sitúan por debajo del Peer group y del sector, con una mayor brecha en los niveles de cubrimiento por riesgo CDE.
Capital
9 FISA cuenta con una alta relación de solvencia, debido a la solidez de su estructura de capital, la cual aun cuando disminuyó levemente entre mayo de 2007 15.97% y mayo de 2008 15.02% todavía se mantiene por encima del sector (12.39%) y del Peer group (12.32%).
9 De otra parte, la relación de activos improductivos sobre patrimonio más provisiones presentó un avance positivo al pasar de 76.53% a 48.83% entre mayo del 2007 y mayo del 2008. Este comportamiento se explica porque FISA posee una concentración mas baja de activos fijos que las otras CFC´s del sector, dada una red de oficinas menor.
Tabla No. 4 Indicadores de Capital CAPITAL
Dic-06 Dic-07 May-07 May-08 Sector Peer Group
Activos Prod / Pasivos con Costo 115.06% 112.20% 110.86% 111.18% 103.93% 108.26% Activos imp / Patri+Provi+Cap Gtia 40.99% 40.75% 76.53% 48.83% 63.20% 62.89%
Relación de Solvencia 14.13% 18.84% 15.97% 15.02% 12.39% 12.32%
FINANCIERA INTERNACIONAL
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Financiera Internacional S.A.
Liquidez y Fuentes de Fondeo
9 El riesgo relacionado con el descalce de plazos entre los activos y los pasivos constituye un reto para FISA, esto se ve reflejado en el GAP de Liquidez, el cual presentó brechas acumuladas negativas en la tercera banda en marzo, así como en la cuarta y quinta banda durante buena parte de lo corrido del año del año en curso.
9 Constituye un reto para FISA el mejoramiento de su Gap de liquidez, ya que los niveles actuales evidencian la necesidad de ampliar su base de recursos de fondeo en una proporción más estable y de mayor maduración.
9 Los CDT´s siguen representando la mayor fuente de fondeo de la Compañía, al concentrar el 57.67% de los pasivos a mayo del 2008. No obstante, se observa una menor dependencia de esta fuente, dado el incremento de la participación de los recursos de redescuento, particularmente de Bancoldex los cuales se incrementaron durante el mismo periodo un 47.34%.
Tabla No. 5 Indicadores de Liquidez
LIQUIDEZ
Dic-06 Dic-07 May-07 May-08 Sector Peer Group
Activos Liquidos / Total Activos 4.59% 4.03% 7.71% 7.46% 6.37% 6.49% Activos Liquid / Depositos y exigib 7.83% 7.65% 14.00% 14.80% 12.37% 9.62% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 76.36% 80.66% 75.65% 79.80% 64.70% 108.48% CDT´s / Total pasivo 68.68% 60.34% 63.53% 57.67% 56.78% 74.96% Credito Inst Finan / Total Pasivos 22.48% 33.27% 27.19% 35.73% 27.02% 17.19%
FINANCIERA INTERNACIONAL
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Financiera Internacional S.A.
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
Riesgo de crédito
Con el fin de tener una adecuada gestión del riesgo crediticio la Compañía ha venido implementando todas las normas estipuladas por el Sistema de Administración de Riesgo Crediticio (SARC)8. Los modelos de medición de riesgo, como herramienta fundamental para la gestión de riesgo de crédito en el proceso de otorgamiento, se basan en la información histórica de la cartera y de los clientes.
En lo corrido del presente año la entidad ha venido realizando diferentes actividades, entre estas: la contratación de una consultoría para la realización de unas encuestas con el fin de revisar los criterios de otorgamiento, la cual se aplicó a las personas de la compañía relacionadas con el otorgamiento de crédito. Paralelamente, se realizó un ejercicio de backtesting con acierta9. Como resultado de este ejercicio se definieron nuevos criterios para el otorgamiento de créditos.
Constituye un reto para la Compañía continuar fortaleciendo sus políticas de scoring, seguimiento y cobranza, toda vez que la profundización en nuevos productos de crédito debe estar acompañado de soluciones que contribuyan con una menor exposición al riesgo de crédito.
Riesgo de mercado
FISA cuenta con un modelo VAR interno que es la base para la verificación diaria de las políticas y límites establecidos por la junta directiva en materia de riesgos de mercado de sus posiciones. Sin embargo, FISA reporta al ente de control de acuerdo con el modelo estándar establecido por la Superintendencia Financiera de Colombia. Adicional a la metodología interna, la Junta Directiva ha establecido políticas y límites a los factores de riesgo de tasa de interés y tipo de cambio (stop loss) que buscan mantener un equilibrio óptimo entre el riesgo asumido y la rentabilidad esperada. Dichos límites tienen que ver con
8La Superintendencia financiera emitió varias circulares externas sobre
el tema, entre ellas la Circular Externa 035 donde se adopta y actualiza el Modelo de referencia de cartera Comercial y la Circular Externa 053 y 033 de 2004 en donde se solicita la actualización de datos en centrales de riesgo.
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niveles máximos de exposición al riesgo de las operaciones, que guarden correspondencia con los niveles de negociación y con el patrimonio.
La Compañía adicionalmente posee un Comité de GAP, responsable de hacer seguimiento a la situación de liquidez de la compañía y al cumplimiento de las políticas y límites correspondientes y un Comité de Riesgos que se encarga de apoyar a la junta directiva y a la presidencia en la administración de los diferentes riesgos (mercado, liquidez, lavado de activos y operativo).
Riesgo operacional
En virtud de las exigencias regulatorias y en busca de mitigar la exposición al riesgo operacional, FISA está en proceso de implementación del Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) dando cumplimiento a la fecha límite establecida por la Superintendencia Financiera de Colombia en esta materia.
Prevención y control de lavado de activos
FISA cuenta con un adecuado Sistema Integral para la Prevención del Lavado de Activos (SIPLA) y se encuentra realizando los ajustes necesarios para implementar el SARLAFT.. Este esquema contempla una metodología para la calificación de potenciales clientes, entregando a cada una de las áreas comerciales la herramienta que debe ser utilizada en el proceso de vinculación de clientes.
Control interno, auditoria interna y externa
La Compañía es auditada por una entidad externa, cumpliendo con las normas además de mantener una política clara en términos de gobierno corporativo y conflicto de interés, por cuanto se genera una mayor claridad tanto para los accionistas como para el mercado.
7. TECNOLOGÍA
La Compañía cuenta con un plan de contingencia diseñado para darle continuidad a todos los procesos que se realizan, para tal efecto ha fortalecido su infraestructura tecnológica mejorando su nivel de confianza. Se realizan backups diarios, que son almacenados en un centro de cómputo alterno fuera de las instalaciones de la Compañía situado en Bogotá. Así mismo cuenta con un plan de contingencia a través de un servidor alterno que le permite seguir operando en la eventualidad de daños físicos en el sistema.
La compañía cuenta con una plataforma tecnológica SIMCO Plus (producida por Ethos Software), la cual se encuentra integrada a los diferentes módulos e interfases para el manejo de operaciones activas y pasivas. Este aplicativo está desarrollado sobre un motor de base de datos Oracle Standard v.9.2 y opera bajo un esquema descentralizado de información por cada sucursal, el cual se consolida diariamente en una base de datos centralizada.
Entre los principales aplicativos con los que cuenta la Compañía se destacan: Sistema SIMCO PLUS (Oracle y Centura), Modulo de Clientes, de Recaudos, de Caja, de CDT’S, de Seguros, de Garantías, de Cartera, de Scoring, Interfase Contable (Aurora), Modulo de Cobranzas y Jurídico, de Administración y Auditoria, Interfase CIFIN y Datacrédito, Interfase GAP y Generador de Reportes.
Dentro de las estrategias de la Compañía se encuentra la renovación de la plataforma tecnológica, en este sentido FISA ha venido concretando diferentes proyectos orientados a fortalecer esta área con el fin de soportar su crecimiento y ser competitiva.
8. CONTINGENCIAS
De acuerdo con información suministrada, actualmente la Compañía enfrenta 29 procesos ordinarios de responsabilidad civil extracontractual vigentes, que no representan ningún riesgo para la FISA ni para sus accionistas y que tienen una probabilidad remota de fallo en contra.
C. F. C. FINANCIERA INTERNACIONAL S. A
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C. F. C. FINANCIERA INTERNACIONAL S. A
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C. F. C. FINANCIERA INTERNACIONAL S. A
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente.
Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala:
Grados de inversión:
AAA Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión.
AA Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
A Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
BBB La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
Grados de no inversión o alto riesgo
BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda.
B Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.
CCC Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera.
CC La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección.
D Incumplimiento.
C. F. C. FINANCIERA INTERNACIONAL S. A
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses.
Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte.
La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones:
Grados de inversión:
BRC 1+ Es la categoría más alta en los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses, es sumamente alta.
BRC 1 Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
BRC 2+ Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones calificadas en 1.
BRC 2 Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas.
BRC 3 Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la deuda tanto de capital como de intereses.
Grados de no inversión o alto riesgo
BRC 4 Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para inversión.
BRC 5 Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento de algún pago de obligaciones.
