LAS FINANZAS Y SUS ESTRATEGIAS

CONCEPTOS FUNDAMENTALES

¿Cómo te va financieramente? Tienes suficiente dinero? No

dejes que nadie te diga que el dinero no es importante. ¡ El

dinero si es muy importante¡ ¡ EL DINERO ES ESENCIAL¡ Sin

dinero todas las otras facetas de la vida sufrirán. Te puede

morir de hambre si no tiene dinero.

El dinero tiene mala reputación porque la mayoría de los

animales no lo tienen en cantidad suficiente. Para justificar

esa falta, oirás que dicen: “ El dinero es la raíz de todos los

males” ó “

El dinero no compra la felicidad”. Ambas ideas están

completamente erradas. Esto se dice para justificar la falla

de no tener dinero.

El dinero no es la raíz de los males. El demasiado AMOR por

la plata es el mal. Puedes gustar del dinero en extremo pero

que jamás

SE CONVIERTA EN TU DIOS

. Respeta el dinero

por todo lo bueno que se puede hacer con él.

Haz buenos planes con tu dinero. Disfrutas del dinero y

desea tener dinero pero nunca vivas solamente por el dinero.

El dinero es una HERRAMIENTA. Úsala con propiedad y

construirás una vida feliz, llena de satisfacciones. Usa mal tu

dinero y tendrás una vida miserable. No lo uses y lo

perderás. La buena vida RINOCERONTE no tendrás siquiera

la oportunidad de comenzar.

1.1) Generalidades

Las finanzas se enfocan principalmente por calcular algún valor. Constantemente nos preguntamos: Cuál es el valor de esto o aquello? Las finanzas se ocupan de orientar la toma de las mejores decisiones como el saber cuando invertir, o donde conseguir los recursos en las mejores condiciones para una empresa o un negocio o cuanto ganare al invertir en una alternativa y no otra.1

Hay varias razones por las cuales debemos estudiar las finanzas:

 Administrar los recursos personales

 Tratar con el mundo de los negocios

 Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y satisfactorias

 Tomar como ciudadano decisiones bien fundamentadas de interés público

 Enriquecer la mente porque brinda conocimiento de cómo ha evolucionado el pensamiento administrativo y económico en tiempos pasados.

Las finanzas como otras ciencias administrativas, han ido evolucionando, buscando brindar mejores herramientas para un mejor manejo del dinero en condiciones de certidumbre e incertidumbre. El estudio de las finanzas tiene una historia muy antigua. Para muchos La riqueza de las naciones, obra de Adam Smith publicada en 1776, marca el inicio de las ciencias económicas. Los teóricos modernos de las finanzas suelen ser economistas que se especializan en “economía financiera”. En efecto en 1990 y de nuevo en 1997, el premio Nóbel de economía fue otorgado a economistas por sus aportaciones científicas en el área de las finanzas.2

Grafica 1: Aparición de los principales conceptos financieros en los últimos años del siglo pasado.

1 _{FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Por EMERY Douglas, FINNERTY John,} STOWE John. Pearson Educación. Primera Edición. 2000.

2_{FINAZAS: BODIE Zvi, MERTON Robert C. Editorial Prentice Hall. Primera Ediciòn 1999}

TEORIA DE CARTERA

GESTION DE CARTERA Y MERCADOS EFICIENTES

BLACK-SCHOLES: MODELOS DE OPCIÓN DE PRECIOS

TEORIA DE LA AGENCIA

ANALISIS DE DEMANDAS IMPREVISTAS

DEBATE SOBRE MERCADOS EFICIENTES

INGENIERIA FINANCIERA: Instituciones Inversiones y Financiación Corporativa

1960

1970

1980

Esta evolución de pensamiento se ha ido enmarcando dentro de acontecimientos del mundo económico que han ido ayudando a conformar nuevas situaciones financieras. Es así como en la siguiente grafica se confronta los hechos financieros con la evolución de teorías económicas:

Grafica 2: Evolución de las finanzas con sus principales eventos y principios desarrollados.

Como vemos el mundo de las finanzas no se detiene. Todo lo anterior se debe principalmente a los siguientes hechos:

LAS FINANZAS Y SUS ESTRATEGIAS

FINANZAS

Análisis de flujo de caja descontado de Proyectos Gestión de Cartera y Mercados Eficientes

Inversión en valor compras - apalancadas y adquisiciones hostiles. ESTRATEGIA Curva de Experiencia Matriz Crecimiento/ Participación Ventaja Competitiva Cadena del Valor Agregado PLANEAMIENTO ESTRATEGICO BASADO EN VALOR.

1960 1970 1980 1990 BOOM DE BOLSAS DE ACCIONES PRIMERA CRISIS ENERGETICA SEGUNDA CRISIS ENERGÉTICA CAIDAS EN LOS MERCADOS MAYOR GESTION PROFESIONAL DEL DINERO. TASAS DE INTERES FLOTANTES SE INICIA EL TRANSAR OPCIONES APERTURA DE MERCADOS GLOBALES LA NUEVA SUPER-CIENCIA OLA DE FUSIONES EN EEUU INFLACION MUNDIAL Y ALTAS TASAS DE INTERES

BOOM DE ACCIONES COMPRAS APALANCADAS ADQUISIONES HOSTILES BONOS BASURAS EN USA. CRECEN LOS DERIVADOS VOLATILIDAD DE LA BOLSA

1960 1970 1980

1990

BOOM DE BOLSAS DE ACCIONES PRIMERA CRISIS ENERGETICA SEGUNDA CRISIS ENERGÉTICA CAIDAS EN LOS MERCADOS MAYOR GESTION PROFESIONAL DEL DINERO. TASAS DE INTERES FLOTANTES SE INICIA EL TRANSAR OPCIONES APERTURA DE MERCADOS GLOBALES LA NUEVA SUPER-CIENCIA OLA DE FUSIONES EN EEUU INFLACION MUNDIAL Y ALTAS TASAS DE INTERES

BOOM DE ACCIONES COMPRAS APALANCADAS ADQUISIONES HOSTILES BONOS BASURAS EN USA. CRECEN LOS DERIVADOS VOLATILIDAD DE LA BOLSA

 Avances en los sistemas de información

 Crecimiento en el comercio global e inversiones directas por Internet pasando por encima de formas tradicionales Hacer negocios.

 Desregulación y crecimiento de los mercados globales

 Mayor volatilidad y riesgos económicos

 Instrumentos financieros nuevos y complejos para formas Más agresivas de optimizar recursos invertidos.

 Nuevos mercados y nuevas instituciones financieras.

Pero quienes participan del mundo de las finanzas? Existen varios actores y cada uno de ellos busca un objetivo distinto: Mientras unos buscan sacar el mayor provecho a una inversión por ejemplo en un préstamo, llamados “Inversores” en el lado opuestos están quienes desean obtener el mejor provecho llamado “La Empresa” que en el caso del préstamo es lograr el menor costo financiero o el cobro de un interés por utilizar el dinero. Existen en esta transacción comercial otros actores llamados intermediarios financieros que ayudan a agilizar el movimiento del dinero que en el caso del préstamo son las instituciones bancarias o los mercados financieros que son un conjunto de mecanismos utilizados para las transferencia de recursos entre agentes económicos. En el mercado financiero se efectúan transacciones con títulos a mediano y largo plazo, generalmente destinados para el financiamiento de capital de trabajo permanente y de capital fijo.

Grafica 3: El mundo de las finanzas y sus principales actores.

Mercado

Mercado

Inversores

La

Empresa

De

cis

ion

es

de

Inver

sió

n

De

cis

ion

es

de

Fin

an

cia

ció

n

Intermediarios financieros

Mercados Financieros

Dirección

Financiera Inversiones

Intercambio de Dinero por

Activos Financieros Intercambio de

1.2) Principios básicos de las Finanzas

El manejo del dinero y sus estrategias para conseguirlo prestado al menor interés posible, el manejar los recursos financieros de una empresa permitiendo su funcionamiento durante el tiempo, el manejo de los dineros que sobran en las empresas en una época determinada del año, etc. no son decisiones al azar.

Cuando se comienza a manejar conceptos financieros ya sea dentro o fuera de nuestra empresa, hay que considerar unos principios que permiten ver el alcance de cada una de nuestras decisiones tomadas.

Dichos principios son:

A) Las finanzas buscan la utilización óptima de los recursos.

Esto quiere decir que al tomar decisiones financieras, lo que anhelamos es hacer el uso adecuado e los recursos especialmente los financieros que poseemos, que generalmente no son abundantes. Por este motivo, se afirma que las finanzas representan una aplicación de la teoría microeconómica de la empresa. En este sentido, si bien se apoya en desarrollos académicos, los mismos deben ir levantando algunos supuestos del funcionamiento de la teoría microeconómica de forma que sus proporciones tengan una mayor aplicación.3

B) Las finanzas implican el manejo de conceptos de stock, tiempo y riesgo.

El modelo de enfoque de las finanzas, toma encuenta no solo ingresos y costos, sino también las variables de stock que se han invertido para generar esos flujos, así como las fuentes que se han utilizado. Lo anterior unido al concepto de tiempo y de riesgo, hacen que una decisión financiera se analice no solo desde el punto de vista de lo que se gasta, sino de como se va a obtener ingresos (que generan una utilidad). Entre más tiempo transcurra entre estas dos operaciones financieras mayor riesgo se presenta, ya que se puede recibir lo que no se esperaba.

C) Las finanzas implican la utilización más adecuada de los recursos financieros en término de los objetivos perseguidos.

Esta afirmación nos confirma que las finanzas deben llevar a determinar como la empresa va asignando los recursos en inversiones y cómo debe obtener estos recursos, de tal forma

Que permitan que la empresa logre un objetivo importante que es la maximización de su valor.

Grafica 4: La función financiera empresarial

1.3) Decisiones Financieras

La dirección financiera de una empresa busca los siguientes objetivos:

 Determinar el valor

 Tomar la mejor decisión cuando la decisión implica dinero

 Como usar eficientemente los recursos financieros de la empresa para alcanzar sus objetivos

Los anteriores principios nos llevan a analizar que tipo de decisiones generalmente se toman en el campo de las finanzas. Estas son:4

 Decisiones de Inversión es decir En qué activos debe invertir la empresa?

 Decisiones de financiamiento: Cómo se debe financiar la compra de los activos?

 Decisiones de dividendos

 Decisiones de dirección general, es decir cuál deber ser la dimensión de la empresa?, Cuál deber ser la velocidad de crecimiento?, Cómo se debe dar crédito a un cliente?; ¿Cuánto se debe pagar a los directivos?

Estas decisiones se pueden definir de la siguiente forma:5

4 _{idem 2.}

ESTRUCTURA

Clara y línea de mando definida Organización enfocada al cliente Mínima organización por niveles

Procesos definidos

HABILIDADES

Claramente definidos Adecuado a los requerimientos

de la empresa Enfocado a programas Mejores decisiones - mejores

habilidades

TECNOLOGIA

Aplicaciones integradas Costos adecuados

Flexible Tecnología ajustada

INFORMACION

Que lleva a la acción Oportuna Precisa, Consistente Fácilmente accesible

Alta calidad Para toma de decisiones

PROCESOS

Mejoramiento continuo Minimiza ó elimina las actividades que

no dan valor Simplificados.

A) DECISIONES DE INVERSIÓN:

Son aquellas decisiones que afectan la parte de los activos de nuestra empresa. Con ello definimos el tamaño que deseamos de nuestros negocios, sus volúmenes de inventario, sus políticas de créditos y la compra de nuevos activos.

B) DECISIONES DE FINANCIACIÓN:

Implica la decisión adecuada para conseguir los fondos que necesita la empresa que le permita su normal funcionamiento. El cómo financiarse a largo o corto plazo, el utilizar herramientas financieras como el leasing, Factoring y la estructura financiera de la empresa y su proporción entre los pasivos (a proveedores y dueños de la empresa) que van a utilizar para financiar sus activos.

C) DECISIONES DE DIVIDENDOS:

Estas decisiones llevan a determinar que parte de la utilidad se puede repartir entre los dueños de la empresa, sin que afecte su patrimonio. Estas decisiones son muy comprometedoras ya que un inversionista coloca su dinero en una empresa para obtener una rentabilidad igual o mayor a la obtenida al dejarla en una entidad bancaria. Al fin y al cabo, nadie expone sus recursos financieros para que le den pérdida.

En la gráfica 5, se muestra como las decisiones financieras tiene que ver específicamente con una parte del balance general: Es así como las decisiones de Inversión fundamentalmente tienen que ver con el aumento de los activos ya sea como inventarios, activos fijos. Las decisiones de financiamiento tienen que ver con los pasivos de la empresa, al igual que las decisiones de dividendos que orientan el comportamiento del patrimonio.

Grafica 5: Decisiones Financieras.

5 _{LEON GARCIA Oscar. ADMINISTRACION FINANCIERA. Universidad EAFIT.}

DECISIONES FINANCIERAS

DECISIONES DE INVERSION DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

ACTIVOS PASIVOS & PATRIMONIO

ACTIVOS CORRIENTES Caja & valores

Cuentas por cobrar Inventarios

ACTIVOS FIJOS Edificios & Equipos

PASIVOS CORIENTES Cuentas por pagar Prestamos a corto plazo

PASIVOS A LARGO PLAZO Deudas a largo plazo

Impuestos diferidos

PATRIMONIO Acciones Comunes Utilidades Retenidas Dividendos

Estas decisiones financieras se logran por medio de la fijación de objetivos que parten de las premisas de su planeación estratégica pero se enmarcan dentro de un ambiente de acciones concretas que buscan crear valor que beneficie al accionista o inversionista de un determinado proyecto o idea de negocio.

Gráfica 6: Formas de crear valor al accionista

1.4) Objetivo Financiero Básico

Muchas personas piensan que el objetivo de una empresa es producir grandes utilidades, porque con ello lo invertido se ve compensado. Esta posición se considera arriesgada porque solo considera el corto plazo. Una empresa puede tener temporadas de grandes utilidades y en otras no. Un ejemplo de lo anterior son las empresas dedicadas a la fabricación de útiles escolares o arreglos navideños. Aunque siempre se utilizaran estos implementos, ellos saben que su negocio es fuerte en los primeros o últimos meses del año.

Si bien la utilidad es la integración de procesos para que un producto responda efectivamente al mercado, con características físicas y de precio que los hagan deseables, lo que buscamos en integrar este concepto con la variable tiempo lo que genera el concepto de rentabilidad. Para ello analicemos la siguiente situación: Si usted tiene dos proyectos A y B en los cuales el primero general un benefició del 12% y el segundo un beneficio del 30% sobre el costo total, escogeríamos la alternativa B. Pero si le adicionamos el factor tiempo y agregamos que el 12% es un trimestre y el 30% es anual muy seguramente la decisión cambia. Deseo recibir mayor beneficio en el menor tiempo posible y disminuyo la posibilidad de riesgo.

FORMAS DE CREAR VALOR PARA EL

ACCIONISTA

GESTION DE ACTIVOS GESTION DE PASIVOS

OBJETIVO OBJETIVO

* Minimizar la cantidad de capital requerido para alcanzar el objetivo de la empresa.

* Gestión de los activos fijos * Gestión de Cartera

* Minimizar el costo de capital

En este caso va a surgir otro tipo de decisiones que no alcanzan a determinar a simple vista: ¿Cuál inversión es más segura? ¿Cuál trae mayores beneficios de mercado? De posicionamiento? De producto? Que también juegan un papel importante en nuestra decisión a tomar.

En conclusión, el objetivo de toda decisión financiera es:

“

Maximizar el valor del patrimonio neto ó maximización del valor

de mercado de la empresa.”

Para lograr maximizar el valor de la empresa se debe tener presente el valor que la gente desea pagar por ella; las decisiones que el director financiero tome favorablemente sobre la empresa y por último el valor de una empresa depende de la expectativas futuras que a la empresa va a tomar y el riesgo que implica tales acciones.

Existen tres conflictos que se presentan al buscar la maximización del valor de la empresa que son:

a) En principio el objetivo de la empresa se identifica con el objetivo del propietario, como participante dominante, pero este objetivo se modifica cuando los otros participantes adquieren poder.

b) Intereses de participantes no propietarios como los trabajadores, acreedores, proveedores, clientes entre otros.

c) El interés del conjunto de la sociedad puede no coincidir con los intereses de los propietarios como por ejemplo el costo de eliminación de residuos tóxicos reduce el beneficio de los propietarios.

Para lograr lo anterior, la empresa se considera como un conjunto de contratos con un gran número de participantes como se ve en la gráfica 7. Estos contratos se pueden referir tanto a rentas presentes como a rentas futuras. El considerar la empresa como un conjunto de contratos, puede implicar que se pueden presentar conflictos entre los distintos participantes y su objetivo es minimizar los costos de estos conflictos.

Por este motivo el director financiero tiene labores muy importantes dentro de la empresa que podemos definir así:

 Búsqueda de recursos para igualar inversiones.

 Búsqueda de inversiones con rentabilidad superior al costo del capital

Las decisiones del director financiero se pueden agrupar en:

 Decisiones estratégicas que buscan fundamentalmente responder a las preguntas de que inversiones debe realizar y que financiación debe emplear.

 Decisiones tácticas que busca definir como gestionar las operaciones diarias para hacer frente a las necesidades de efectivo.

Las tareas que busca lograr las decisiones son:

 Búsqueda de recursos financieros

 Utilización de los recursos

 Gestión de riesgo

 Políticas de dividendos

 Planificación financiera

 Gestión de cobros y pagos

 Control financiero

Grafica 7: La empresa como conjunto de contratos

El modelo de la empresa como conjunto de

contratos

Accionistas Preferentes Bancos

Accionistas Ordinarios

Obligacionistas

Clientes

Gobierno

Comunidades

Acreedores

Directivos Proveedores

Sociedad Entorno

Empleados

1.5) Diferencias entre los sistemas de información Contable y

Financiera

El manejo contable tiene un objetivo distinto del manejo financiero con respecto con el manejo de la información. Veamos:

VISION CONTABLE VISION FINANCIERA

Registro histórico Proyección de lo que va a suceder Manejo del valor histórico Valor corriente

No considera el concpeto del valor del Valor del dinero con el tiempo

dinero en el tiempo. Suma lagebraica y Suma algebraica y comparación directa comparación directa de dineros en diversas sólo de dineros en la misma posición posiciones del tiempo del tiempo.

Principio de Causación Principio de caja

Resultado de decisiones precias. Resultado de políticas y objetivos

1.6) Principio Fundamental de las Finanzas: El valor del dinero en el

tiempo.

Este concepto financiero nos lleva a tener encuenta que no es lo mismo recibir $100 en el día de hoy que recibirlo dentro de un año. Hay varias consideraciones que usted debe tener encuenta:

a) Con los $100 de hoy, usted puede comprar determinados artículos que muy seguramente dentro de un año no lo podrá hacer y para adquirirlo debe incrementar el pago. Lo anterior es debido al proceso inflacionario de nuestra economía nacional.

b) Si usted va a recibir los $100 no es lo mismo que recibirlo dentro de un año. Aparece el factor riesgo que debemos evaluar. Hoy puedo tener capacidad para pagarle un préstamo pero existe incertidumbre

de poder cancelarlos dentro de un año.

Resumiendo:

Un dinero de hoy, bajo los efectos de dos variables que son

tiempo e interés, un peso de hoy tiene más poder adquisitivo

que un peso de mañana.

1.7) Concepto de Equivalencia Financiera ( no-igualdad Financiera)

Cuando hablamos que una cifra es igual a otra, queremos manifestar que a pesar de las variables que la afecten, la magnitud no va a variar, es decir su valor numérico no va a cambiar. La única razón para utilizar en Finanzas el concepto de igualdad, es el no cobro del interés, es decir que yo presto un dinero y que puede pasar algún tiempo y espero me devuelva el mismo dinero prestado sin ninguna contraprestación al favor.

En finanzas se usa el principio de equivalencia, es decir que una magnitud de dinero prestada, afectada por el tiempo y por el cobro de los intereses se debe devolver en una cantidad mayor y la diferencia entre lo prestado y lo entregado es el premio o el costo por utilizar el dinero en el tiempo.

Usted tiene una obligación financiera en el día de hoy de $100 y por algún motivo no lo puede cancelar sino dentro de un mes a lo cual debe cancelar un interés del 3%. Esto quiere decir que si no paga hoy los $ 100 deberá dentro de un mes pagar $ 103. Este mayor valor, bajo condiciones de un interés y un lapso de tiempo es equivalente al pago de la deuda del día de hoy.

En finanzas por el concepto del valor del dinero a través del tiempo no se puede hablar de igualdad de sumas de dinero en diferentes épocas sino de equivalencias de dineros en diferentes épocas. Es el manejo de dos cantidades de dinero que son distintas en su magnitud y en momentos diferentes pero que tienen el mismo efecto económico de cancelar o recibir la misma cantidad de capital o dinero pactado inicialmente.

Es aquí donde aparece el concepto de valor presente (pesos de hoy) y el valor futuro (valor de hoy más intereses), anualidades (Cuotas), gradientes (Cuotas incrementadas).

1.8) Tasa Requerida de Retorno

Cuando usted invierte, lo primero que analiza al comprometer su capital es que los dineros reciban o rindan una tasa razonable de retorno, que debe ser superior que alguna tasa preestablecida. La tasa preestablecida es aquella que usted puede recibir de una entidad bancaria o de cualquier otra inversión segura. La tasa razonable de retorno debe ser mayor que la tasa preestablecida en razón de que casi todas las inversiones representan riesgo ó incertidumbre. Por esta razón la tasa requerida de retorno es la mínima tasa de interés que espera recibir el inversionista por atreverse a comprometer su capital.

Valor Futuro

Hoy Mañana

Tasa de Interés ( i%)

Valor

1.9) Costo de Oportunidad

Son los beneficios que podríamos obtener en una inversión y a los cuales renunciamos por destinar el capital a otra inversión. Si usted va a prestar cierto dinero cobrando el 3% mensual y otra persona le paga el 4.5%, usted tomaría la segunda opción ya que le representa un mayor ingreso con el mismo esfuerzo. En este caso la segunda opción es un costo de oportunidad, porque ese 1.5% de más es un beneficio que recibe al sacrificar la primera opción.

Hay que tener presente que estas operaciones tienen un alto grado de riesgo, ya que si cobro un mayor interés puedo obtener mayor ingreso pero también puedo perder el dinero al no existir capacidad de pago. Usted puede colocar las condiciones en un negocio de oportunidad un mayor costo, un mayor interés, pero usted manda en su dinero mientras esté en su bolsillo. De allí en adelante depende de la capacidad de pago de quien recibió el préstamo.

1.10) Interés y Tasas de Interés

En términos sencillos, los intereses son los beneficios monetarios que reciben quienes prestan dinero durante un tiempo a una tasa de interés determinada6. El rendimiento de un capital establecido en

Proporción al importe de éste y al tiempo mediante el cual se transfiere el mismo mediante préstamo. Pago por el uso del dinero. 7

Los intereses dependen de varios factores:

a) Inflación:

Definido como el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios a lo largo del tiempo. En nuestro país la inflación está calculada por el DANE tomando como base la canasta familiar de los obreros y empleados.8

b) Riesgo: Una inversión que presenta incertidumbre en sus resultados futuros, o que su riesgo de obtener resultados favorables sea incierto debe generar mayores intereses o rentabilidad; así como una inversión que sea casi segura en sus resultados futuros, obtendrá unos intereses de mercado o normales.

6_{BREVE RESEÑA SOBRE MATEMATICAS FINANCIERAS. Caja Agraria. Vicepresidencia crédito y} cartera. Santa fe de Bogotá D.C.

7_{Agregamos otras definiciones de interés:}

Interés Abierto: Open Interest: Es el saldo vivo del número de contratos de futuros en un momento determinado.

Interés acumulado: Accrued Interest: Interés recuperable en el ejercicio siguiente o siguientes si un año la entidad de los títulos no los puede pagar.

Interés Implícito: Implicit Interest: Rendimiento estipulado al descuento en ciertos activos financieros, como los pagarés bancarios, de empresas.

Interés corrido: Running Interest: Parte del interés que corresponde al espacio de tiempo transcurrido desde el último pago efectuado por vencimiento, hasta la fecha de adquisición de los valores que dan derecho a ese pago de intereses.

C) Dinero Circulante: El dinero que es el vehículo de transacción que existe entre los pueblos, puede presentar una oferta o demanda mayor de lo normal, producto de medidas gubernamentales que restringen su circulación ó permiten su circulación mediante el encaje bancario por medio del cual todo banco debe depositar en le banco de la República un porcentaje de sus captaciones o por medio de las OMAs que son las operaciones de mercado abierto por medio del cual un gobierno puede comprar o vender papeles emitidos para controlar el circulante.

D) Devaluación: Operaciones financieras que realiza un gobierno por medio de la cual se disminuye el valor de la moneda nacional frente a otras monedas extranjeras. En Colombia nuestra devaluación o revaluación se realiza con respecto al dólar. Si los inversionistas colombianos desean comprar ó tener más dólares para realizar compras en el exterior, la tasa de cambio del peso respecto al dólar aumentaría pero si estos inversionistas desean adquirir pesos para realizar inversiones en Colombia dicha demanda generaría un incremento del valor del peso respecto al dólar. A este evento se le llama revaluación. Es mediante acciones del gobierno como se puede controlar estos dos eventos, ya que su incidencia en la economía de un país es muy importante.

Veamos a continuación un resumen de las condicionantes y consecuencias de las tasas de interés:

El interés está afectado por la variable tiempo que es el intervalo durante el cual se realiza la transacción financiera que se esta analizando y se define usualmente como periodo de tiempo (año, semestre, trimestre, mes, día).

TIPOS DE INTERES

Actividad Económica

(PIB)

Déficit Público

Tipos de Interés de

otros países Restricción al crédito de las entidades financieras

Descenso de los índices

bursátiles

Mayor entrada de capitales extranjeros Inflación

(IPB)

Encarecimien to del costo financiero de las empresas

Actividad Económica

Cuando hablemos de intereses (I) nos referiremos al valor en pesos y es diferente al concepto de tasa de interés (i%) que es un valor porcentual que marca la diferencia entre la suma de dinero cancelada hoy y la suma de dinero prestada inicialmente dividido entre la suma de dinero prestada inicialmente.

I = Dinero final acumulado - Dinero Invertido Inicialmente

Dinero Final Acumulado – Dinero Invertido Inicialmente