R o d n e y M a d d o c k
BA
L a T r o b e U n i v e r s i t y . A u s t r a l i a C a r l o s E s t e b a n P o s a d a P o s a d a
C e n t r o d e I n v e s t i g a c i o n e s E c o n ó m i c a s C I / < ; -F a c u l t a d d e C i e n c i a s E c o n ó m i c a s
U n i v e r s i d a d d e A n t i o q u i a
M a c r o e c o n o m í a d e e c o n o m í a s a b i e r t a s : m o d e l o s s e n c i l l o s p a r a C o l o m b i a
L e c t u r a s d e E c o n o m í a , N o . 2 7 . M e d e l l í n , s e p t i e m b r e - d i c i e m b r e d e 1 9 8 8 . p p . 9 - 3 5 .
• R e s u m e n . A f i n d e l o g r a r u n a m e j o r c o m p r e n s i ó n d e l o s p r o c e s o s d e d e t e r m i n a c i ó n e i m p l i c a c i o n e s d e l o s n i v e l e s d e a c t i v i d a d e c o n ó m i c a , c o n s u m o , p r e c i o s y o t r a s v a r i a b l e s m a c r o e c o n ó m i c a s d e p e q u e ñ a s e c o n o m í a s a b i e r t a s o d e p e n d i e n t e s s e h a n d e s a r r o l l a d o m o d e l o s a d e c u a d o s a s u s c a r a c t e r í s t i c a s b á s i c a s q u e n o s e c a p t a n a d e c u a d a m e n t e m e d i a n t e l o s e s q u e m a s u s u a l e s d e l o s m a n u a l e s c o r r i e n t e s d e m a c r o e c o n o m Í a . E n e l p r e s e n t e a r t í c u l o s e e x p o n e n e s t o s m o d e l o s d e e c o n o m í a d e p e n d i e n t e y s e m u e s t r a s u u t i l i d a d p a r a a n a l i z a r e l c a s o d e l o s e f e c t o s m a c r o e c o n ó m i c o s e n C o l o m b i a d e l o s a u m e n t o s e x t r a o r d i n a r i o s d e l p r e c i o i n t e r n a c i o n a l d e l c a f é , s u p r i n c i p a l a r t í c u l o d e e x p o r t a c i ó n .
-Introducción,
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
11. -1. El modelo de la economía dependiente con distinción entreexportaciones e importaciones, 13. -1 I. El modelo sin distinción entre bienes exportados e
importados, 22. -11I. La introducción del dinero en el modelo, 29. -IV. Colombia y las
bonanzas cafeteras recientes, 31. -Bibl iografia, 34.
MLKJIHGFEDCBA
I N T R O D U C C I O N
La Enseñanza de la macroeconomía ha dependido de esquemas analíticos sencillos expuestos mediante diagramas de sólo dos dimensiones. La mayoría de los estudiantes aborda inicialmente el keynesiano simple, cuyo diagrama tiene el ingreso en un eje y la demanda en el otro, siendo el gasto gubernamental la variable de política que determina el nivel de equilibrio del ingreso. El paso siguiente es el aprendizaje del esquema IS-LM con su correspondiente gráfico que r~laciona la tasa de interés con el ingreso. Culminada esta etapa se introduce el tema de los precios (a raíz de la atención que se le ha prestado a la inflación en los últimos decenios) en un modelo analítico de oferta y demanda agregadas (OA-DA), ilustrado con un gráfico que presenta las relaciones entre el nivel general de precios y el ingreso; de nuevo un análisis limitado a dos dimensiones. El método básico de enseñanza ha tenido cambios a través del tiempo pero conserva su concentración en esquemas de dos variables claves.
12
Rodney Maddock - Carlos Esteban PosadaAhora bien, para el estudio de economías abiertas esos modelos resultan, en ocasiones, inadecuados. Así, el examen de las variaciones de la tasa de cambio puede ser tan importante como el correspondiente al de las alteraciones de la tasa de interés, el nivel general de precios o el ingreso. Y si la tasa de cambio es fija el modelo IS-LM (y, por ende, el modelo OA-DA) enfrenta la dificultad derivada de la consecuente endogeneidad de la oferta de dinero. Esto significa que la curva LM sólo puede permanecer estable a condición de mantenerse el equilibrio de la balanza de pagos o lograrse una plena esterilización monetaria de sus superávits o déficits. En consecuencia, se han desarrollado modelos especiales para colmar este tipo de deficiencias. Los modelos de "elasticidades" y de "absorción" sugieren dos enfoques distintos; Los primeros suponen un ingreso real fijo para abordar con facilidad las relaciones entre la tasa de cambio y el desempeño externo de una economía, mientras que los segundos se concentran en el examen de lo relativo a los cambios del ingreso, la demanda y los flujos de la balanza de pagos.
En general, los modelos macroeconómicos de economías abiertas son un poco más difíciles de construir que los de economías cerradas o los referidos exclusivamente a asuntos de comercio exterior, puesto que tienen que considerar variables adicionales. Más aún, algunos de estos modelos se construyen no sólo para examinar fenómenos estrictamente macroeconómicos sino también de tipo estructural, en particular los cambios de las estructuras de .precios y de producción, que usualmente acompañan a los movimientos macroeconómicos en las economías abiertas.
En este artículo abordaremos la línea de investigación denominada "modelos de pequeñas economías abiertas" iniciada con los trabajos de Salter (1959) y Swan (1960), uno de cuyos rasgos centrales es la distinción entre bienes "comercializables" (internacionalmente) y "no-comercializables". Estos autores acuñaron el término "economía dependiente", caracterizada por Swan como
una economía pequeña que transa en los mercados mundiales aquello que es
competitivo, en el sentido en que los precios que recibe por sus exportaciones
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
y paga por sus importaciones son independientes de sus condiciones
domésticas de oferta ydemanda (1960, p. 53).
Salter utiliza la misma estructura analítica, introduciendo explícita-~nent.:; el concepto de bienes no-comercíalizables,
Macroeconomía de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
1 3"los cuales no hacen parte del comercio internacional; sus precios son
determinados únicamente por sus costos internos y su demanda" (1959, p.
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
226).
•
Aunque los modelos de estos pioneros sólo hacen referencia a mercados de
bienes, Fleming (1962) y Mundell (1968) ampliaron el análisis para incluir
mercados de activos financieros. Neary (1980) proporcionó una extensión
importante
de la estructura
teórica y la literatura
actual abunda en
aplicaciones, extensiones y reconsideraciones.
I. EL MODELO DE LA ECONOMIA nl<:PENDlEN'n:
CON
DISTINCION
ENTRE I<:XPORTACIONI<:S I<~IMPORTACIONES
,
¿Por qué cuesta U.S.10 un corte de cabello en los Estados Unidos ($2.500,
aproximadamente) y sólo $600 en Colombia? En ambos países es claro que los
precios resultan de un equilibrio entre las fuerzas que inciden en la oferta y
la demanda de servicios de peluquería dentro de cada país, ya que los
peluqueros colombianos no pueden ofrecer sus servicios de bajo costo en el
mercado de Estados Unidos. En este caso las restricciones a la inmigración
implican la separación de los mercados colombiano y estado-unidense y cada
uno de estos funciona con base en factores locales. En el caso del mercado de
automóviles la situación es algo diferente. En Colombia los automóviles
provenientes de Estados Unidos se venden por un precio mucho mayor que el
vigente en el país de origen; en este caso una acción deliberada de política
aduanera impone fuertes gravámenes a la importación de automóviles,
dando origen a la separación de los mercados de Estados Unidos y Colombia.
Antes del uso generalizado de los aviones los mercados de flores de ambos
países estaban separados por el carácter perecedero de la mercancía; ahora
no. De otra parte, Colombia debe aceptar un precio fijado en el mercado
mundial por su café, carbón o bananos y dentro de este país hay que pagar un
precio mundial por muchas de sus importaciones.
En esta sección vamos a presentar un modelo de la economía con tres
bienes: un producto de exportación que no se consume internamente, uno
importado que no se produce en el país y un bien no-comercializable
producido y consumido localmente sin ser exportado ni importado. Los dos
bienes comercializables (internacionalmente) tienen precios determinados
en el mercado internacional siendo, en este sentido, dependiente la economía,
mientras que el bien no-comercializable (como el corte de cabello) tiene un
precio fijado localmente.
1 4
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Rodney Maddock - Carlos Esteban PosadaEl modelo hace abstracción de la inversión (o, alternativamente, considera la inversión como un gasto con las mismas características del consumo). Este rasgo y la separación efectuada entre los bienes facilitan el tratamiento gráfico, a la manera brillante de Hazari, Sgro y Suh (1981), como se verá a continuación.
Consideramos la figura 1. En el cuadrante nor-occidental (cuadrante II) representamos la frontera de posibilidades de producción pp' de la economía, esto es, el conjunto de combinaciones de cantidades máximas que pueden producirse del bien de exportación (X) y del bien no-comercializable (N). Esta frontera se construye bajo supuestos de la teoría neo-clásica de la producción, en particular los siguientes: ambos bienes se producen con ayuda de capital (se supone, además, que éste adopta una forma específica en cada producción, no siendo movilizable en el corto plazo) y de trabajo homogéneo y móvil. Cada una de las dos funciones de producción (para X y N respectivamente) está sujeta a rendimientos constantes de escala y a rendimientos marginales decrecientes. Finalmente, los mercados para estos bienes tienen las características (walrasianas) requeridas para absorber la producción potencial a precios de equilibrio estable. En el cuadrante III representamos situaciones de equilibrio de la balanza comercial (que equivale, en este modelo, a la balanza de pagos); así, si la economía produce la cantidad OP' del bien de exportación podrá importar la cantidad OM' del bien M. La pendiente de la línea P'M' es, entonces, la relación entre el precio de las importaciones y el de las exportaciones (los términos de intercambio) que se fija de manera exógena en una economía dependiente. La línea del cuadrante IV tiene una pendiente de 45" y se construye sólo para transportar las importaciones de equilibrio al plano del consumo.
Los ejes del cuadrante 1, el plano del consumo, representan las cantidades a consumir del bien doméstico no-comercializable y del bien que se importa. En este cuadrante se expresan dos tipos de consideraciones: las posibilidades de consumo y las preferencias sociales por diferentes combinaciones de bienes a consumir. La representación de las preferencias sociales de consumo se hace bajo el supuesto de que el conjunto de curvas de indiferencia social permanece inalterado ante cambios en la estructura de la producción y, por ende, del ingreso nacional; se supone, además, que la función de utilidad social tiene las características convencionales que se le atribuyen a la del consumidor indi vidual.
•
Macroeconomía de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
1 5•
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Figura 1:QPONMLKJIHGFEDCBAU n a s itu a c ió n d e e q u ilib r ioI I
x
I I I
N
p' M
IU
En este modelo sólo hemos de referimos a situaciones de plena utilización de los recursos productivos y de equilibrio en los diferentes mercados. Consideremos, por ejemplo, la combinación de productos señalada por el punto A en la frontera de producción. Los niveles ON I del bien no
comerciable y OX1 de la balanza de pagos implican que sea importada la
cantidad
OMt.
cuyo valor es igual al de la cantidad exportada OX1; a su vez,1 6
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Rodney Maddock· Carlos Esteban Posadatales niveles de producción y exportación exigen, para garantizar el equilibrio en el mercado interno, los consumos ON I del bien no comercializable y OMI del bien importado. Así, el punto B del cuadrante 1 es uno de equilibrio y el nivel de utilidad social alcanzable y compatible con el equilibrio ha de estar entre los correspondientes a las curvas de indiferencia UlyU2•
Con este modelo podemos establecer lo siguiente: dados los términos de intercambio, la frontera de posibilidades de producción y el mapa de preferencias sociales de consumo de una economía como la representada aquí quedan determinados los niveles de equilibrio de los precios relativos domésticos (precio de N/precio de X y precio de N/precio de M) y de las cantidades producidas, exportadas, importadas y consumidas de los distintos bienes.
Para demostrar lo anterior utilicemos la figura 2. En efecto, a cada punto de la frontera de producción, dados los términos de intercambio externo, corresponde un punto de consumo posible de equilibrio, esto es, una combinación de consumo del bien no-comercializable y del bien importado que garantiza el equilibrio, con pleno empleo, entre el valor de las exportaciones y el de las importaciones y entre la oferta y la demanda en el mercado interno. El conjunto de los puntos de consumo posible se denominará la frontera de posibilidades de consumo: CC' en el cuadrante 1 de la figura 2. Ahora bien, puesto que la frontera de producción (dados los supuestos referentes a las funciones de producción) es cóncava, también es cóncava la frontera de posibilidades de consumo, en tanto que son convexas las curvas de indiferencia. Ello garantiza la existencia de un único punto de equilibrio de consumo o punto de tangencia entre ambas curvas, como lo es el punto D de la figura 2. En este punto la sociedad maximiza su utilidad dadas sus posibilidades económicas; esto implica que el punto D es tangente
-a
la recta NmD, cuya pendiente es la relación (de equilibrio) entre el precio del bien no-cornercializable y el del bien importado (precio de N/precio de M). En otras palabras, la tangencia entre la curva de posibilidades de consumoy
la curva de indiferencia sólo es compatible con un sólo precio relativo de equilibrio entre el bien no-comercializabley
el bien importado.Dada la relación entre el precio de las exportaciones
y
el de las importacionesy
determinada de la manera anterior la relación de equilibrio • entre el precio del bien no-comercializable y el precio de las importacionesx
Macroeconomía de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
1 7onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Figura 2:QPONMLKJIHGFEDCBAE q u ilib r io g e n e r a l
N
M
resulta determinada, en consecuencia, la relación de equilibrio entre los
precios del bien no-comercializable
ydel exportado que, en la figura 2,
corresponde a la pendiente de la recta que pasa por el punto E de tangencia
con la frontera de producción.
1 8
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Hodney Maddock - Carlos t<:steban PosadaA los puntos de equilibrio D, E corresponde, entonces, un conjunto de precios relativos domésticos y cantidades producidas, exportadas, importadas y consumidas de los tres bienes del modelo.
Las rectas tangentes a las fronteras de producción y consumo que pasan por los puntos E, D tienen interceptos iguales en el eje vertical. La razón es clara: la magnitud del intercepto de la línea tangente en D con el eje vertical es el valor del gasto total medido en términos del bien no-comercializable. En efecto, en el punto D el gasto total, en términos del bien no-comerciable, es:
Gasto total
=
ONZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
2PNIPNonmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA+
OM2PMlPN,Pero:
PMlPN
=
tan a; OM2 tan a=
N",N2,Así que:
Gasto total
=
ON2+
N",N2=
ONmAsí mismo, el intercepto de la recta que pasa por el punto E con el eje vertical es el valor del producto o ingreso, en términos del bien no-comercializable, como se puede demostrar de manera análoga a la anterior.
Por supuesto, la igualdad entre el valor del producto y el gasto es una condición del equilibrio global. Eventualmente el modelo puede representar situaciones de desequilibrio, por ejemplo excesos de gasto, ete. Salter (1959) y Swan (1960) discutieron estos casos. Véase la sección 3, abajo.
Aunque el modelo básico es muy sencillo nos permite mostrar algunos efectos estructurales importantes de diversos cambios en las condiciones económicas. Consideremos, en primer lugar, una mejoría de los términos de intercambio. Si Colombia puede importar más cantidad de bienes con las mismas cantidades exportadas nuestra intuición nos dice que su bienestar aumenta. Este caso puede apreciarse en la figura 3. Con la cantidad de exportaciones OP' se puede comprar ahora la cantidad OM" de importaciones en vez de OM', así que la recta P'M' gira hasta P'M". El conjunto de las posibilidades de consumo se desplaza y alcanza su nuevo intercepto en el eje horizontal en el punto M" y será alcanzado un mayor nivel de utilidad (debe suponerse que una creciente rentabilidad de la actividad exportadora no tiene consecuencias sobre las características de la función de utilidad social por la vía de cambios en la distribución del ingreso) .
•
M a c r o e c o n o m í a d e e c o n o m í a s a b i e r t a s 1 9
QPONMLKJIHGFEDCBA
F ig u r a 3 : U n a m e jo r ía d e lo s té r m in o s d e in te r c a m b io
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Np'
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
x
La figura 3 permite expresar una doble posibilidad con respecto a las implicaciones de una mejoría de los términos de intercambio. La intuición nos sugiere que cuando crece el volumen de importaciones que se puede comprar con las exportaciones tenderá a aumentarse el volumen exportado. Pero esto no necesariamente es cierto.
2 0
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Hodney Maddock - Carlos Esteban PosadaEn efecto, la figura 3 nos muestra el papel crucial que tiene la estructura de las preferencias de consumo. En el caso particular descrito en la figura 3 el nuevo punto de tangencia G queda por debajo y a la derecha del punto inicial F, así que la nueva situación de equilibrio incluye menos consumo y
producción del bien no-comercializable, más consumo importado y, para garantizar los equilibrios interno y externo, más exportación. No obstante, si el punto G de tangencia hubiese quedado por encima y a la izquierda de
F
habría ocurrido una expansión de la producción no-comercializableonmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBAy una
ZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
r e d u c c i ó n de la producción exportable. Así, un factor importante en la
determinación de cuáles actividades se expanden y cuáles se contraen como resultado de una mejora de los términos de intercambio es la estructura de preferencias de consumo (las características del mapa de curvas de indiferencia) y, específicamente, el grado de sustituibilidad entre las importaciones y los bienes no-comercializables en el consumo.
Este sencillo modelo puede ser utilizado fácilmente para realizar un examen general de la bonanza cafetera que tuvo Colombia en el decenio de los años setenta. El índice del precio real externo del café subió de 100.0 en 1975 a 264.9 en 1977 y aún en 1980 era relativamente alto, 142.6, en tanto que el índice de la relación de los términos de intercambio pasó de 100.0 en 1975 a 194.6 en 1977 y a 132.0 en 19801• La figura 3 sugiere que el bienestar social del país debió mejorarse, aunque debemos tener en cuenta que algunos grupos probablemente perdieron mientras que otros ganaron. La producción de café aumentó de manera formidable, pasando de 7.268.000 sacos (de 60 kilos) en el año cafetero (octubre-septiembre) 1975/1976 a 13.037.000 sacos en 1980/1981. De acuerdo con el modelo debió registrarse un traslado de posición a lo largo de la frontera de producción, reduciéndose la de bienes no-comercializables y aumentándose la participación de las importaciones en el consumo. La disminución relativa de la actividad industrial (manufacturera) con posterioridad a 1974 parece ser un resultado de ésto (la llamada "enfermedad holandesa") y puede ilustrarse en la figura 3.
Mediante la figura 4 podemos analizar otro caso: aquel del progreso .técnico en la rama de exportación. Si suponemos la existencia, en la actividad exportadora, de un progreso técnico neutral, en el sentido de
Hicksa,
la frontera de posibilidades de producción se desplaza hacia afuera, desde PP' hasta PP". Si los términos de intercambio permanecen constantes lo anterior implica que la economía puede importar más; en el límite, si todos los recursos se usan para producir OP", la mayor cantidad exportada compraráMacroeconomía de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
2 1ya no OM' sino OM". El progreso técnico conducirá a un desplazamiento a la
derecha
de la frontera
de posibilidades
de consumo
hasta
PM",
aumentándose
así el bienestar.
De nuevo surgen dos posibles efectos
alternativos
sobre la estructura
de la producción del país. La figura 4
muestra el punto G por encima y a la derecha de F, lo cual implica un
incremento de la producción de bienes no-cornercializables de ON' a ON"
mientras la producción a exportar se expande de OX' a OX". Como en el caso
previo estas alteraciones dependen de las preferencias de consumo. La
producción no-cornercializable o, alternativamente,
la exportable podría
reducirse en tanto que la otra se expande.
Figura 4: Progreso técnico en la actividad exportadora
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
x
P" p' X" X'N
N' P
N"
o
M 'Hasta el momento hemos supuesto que el país no tiene influencia sobre
sus términos de intercambio. Sin embargo, como se puede deducir de las
figuras 3 y 4, si se deterioran
estos términos como resultado
de una
expansión de la oferta exportable (o de una reducción de sus costos) la
cantidad que puede importarse no se aumenta necesariamente e incluso OM"
podría
ser menor
que OM'. Esto significaría
una "contracción"
(desplazamiento a la izquierda) de la frontera de posibilidades de consumo y,
22
Hodney Maddock - Carlos Esteban Posadaentonces, un menor bienestar. Este es un caso del llamado "crecimiento
empobrecedor".
11. EL MODELO SIN DlSTINCION
ENTRE BIENES
EXPORTADOS
E IMPORTADOS
Una versión un poco diferente dentro de los modelos simples de pequeñas
economías abiertas consiste en hacer abstracción de las diferencias entre
exportaciones
e importaciones
yconsiderar
los diferentes
bienes
comercializables como integrantes de una única "mercancía compuesta". Tal
abstracción se justifica bajo el supuesto de que los precios de estos bienes son
dados de manera exógena por un mercado mundial ilimitado, pudiendo
cambiar entre sí a tasas pre-establecidas, lo cual permite tratar tales bienes
como elementos de un agregado único
ypreciso (Hícks, 1939, p. 30). De esta
manera el modelo comprime el análisis en un simple espacio de dos bienes,
uno comercializable y otro no-comercializable, y puede expresarse mediante
el famoso diagrama de Swan - Salter de la figura 5.
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Figura 5 (a
y
b): Un bien no-com ercializabley
otro com ercializable(b) (a)
T·
G"
G'
T
u
u
E J .---~
G
p
o
D' D"
No
D
P
FN
Macroeconomía de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
2 3
La figura 5a. muestra una frontera de posibilidades de producción, una recta de precios y un conjunto de preferencias sobre canastas de bienes. La frontera de producción está construida bajo los supuestos ya explícitos, excepto que ahora todos los bienes pueden ser producidos internamente. El conjunto de las curvas de indiferencia muestra las cantidades a consumir que serán preferidas bajo diferentes situaciones y se construye con base en los supuestos expresados anteriormente, excepto que ahora todos los bienes pueden ser consumidos en el país. La cantidad del bien compuesto comercializable (T) se mide en el eje vertical en tanto que la cantidad del bien no-comercializable (N, que se produce para el mercado doméstico por definición) se mide en el eje horizontal.
La figura 5a. describe una situación de equilibrio interno y externo (como antes, hacemos abstracción de la cuenta de capital de la balanza de pagos). El país está produciendo y consumiendo las cantidades OE del bien comercializable y OD del no-comercializable. La recta GF, de tangencia común con la frontera de producción y con la isocuanta de preferencias de consumo, tiene como pendiente la relación de precios entre los bienes comercializables y los no-comercializables que equivale, en este modelo, a la llamada
ZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
t a s a d e c a m b i o r e a l s .En contraste con la situación anterior, la figura 5b ilustra una de desequilibrios externo e interno. En esta figura el el país
sólo
produce OE' del bien comercializable pero está tratando de consumir OE" de éste. El exceso de demanda de bienes comercializables es, entonces, E"E', que mide el tamaño del déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos. También hay exceso de demanda de bienes no-comercializables pues el país intenta consumir OD" mientras produce sólo OD' a los precios relativos vigentes. Un equilibrio global sólo existirá cuando los puntos H' y H" coincidan, es decir, cuando el gasto deseado deje de superar al valor del ingreso (OF" ) OF'), pues tal desequilibrio es insostenible, excepto en un plazo corto y a costa de una presión inflacionaría significativa.En la figura6a se muestra el proceso de corrección de los desequilibrios interno y externo (o macroeconómico y sectoriales) ya ilustrados en la figura 5b, es decir, el tránsito hacia la eliminación de los excesos de gasto en bienes comercializables y no-comercializables. La dinámica de corrección la describe Sal ter (1959, pp. 229-231) así: el exceso de demanda del bien no-comercializable induce una presión alcista sobre los precios de los factores
2 4
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Rodney Maddock - Carlos Esteban PosadaonmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
(a)
Figura 6 (a
y
b):QPONMLKJIHGFEDCBAD e s e q u ilib r io s e x te r n o e in te r n o (b) TG'
P F" N
T
u
G
El
E"
r---+----~~~
o
DI D" F Ndomésticos de producción, lo cual eleva el precio del bien no-comercializable, en tanto que el precio del comercializable permanece fijo por hipótesis. Esto implica una rotación de las rectas G'F' y G"F" de la figura 6a en el sentido del movimiento de las manecillas del reloj. Esta tendencia opera hasta que el mercado de bienes no-comercializables recupere su equilibrio en el punto ON". Tal cambio de precio relativo empeora aún más el déficit externo, puesto que acrecienta el exceso de demanda por bienes comercializables. La restauración de los equilibrios macroeconómicos y sectoriales exige, en este caso, la reducción del nivel de absorción doméstica; una variación de la tasa de cambio real (una devaluación real de la moneda local en este caso) no basta para restaurar simultáneamente los equilibrios externo e interno. Pero también puede verse en las figuras 5b y 6b que la simple reducción del gasto no siempre basta para lograr el doble equilibrio interno y externo. En la figura 6a se muestra la doble condición: reducir el gasto y modificar la tasa de cambio real. De hecho el ingreso puede igualar el gasto sin que exista equilibrio en la balanza comercial ni en el mercado de bienes no-comercializables. La figura 6b muestra un tal caso, con un excedente de balanza comercial y un déficit de oferta del bien no-comercializable (que podríamos llamar "el caso japonés").
Macroeconomía de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
2 5
Dornbusch (1980, pp. 106-118) proporciona una perspectiva alternativa a
la ilustrada en las figuras 5 y 6. El deriva los los niveles de equilibrio del
precio relativo o tasa de cambio real y del ingreso y, entonces, las situaciones
de equilibrio en los dos mercados de bienes y en los frentes interno y externo
mediante las siguientes condiciones:
1. Condición de equilibrio en el mercado del bien no-comercializable (N).
La demanda
por este bien depende
positivamente
del ingreso
y
negativamente de su precio relativo
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
(PNIPT),en tanto que su oferta depende
positivamente de su precio relativo; así, la condición de equilibrio puede
expresarse mediante una función de exceso de oferta (N«) que depende
negativamente
del ingreso y de la relación entre el precio del bien
comercializable (T) y el suyo
(PTIPN).En consecuencia, el equilibrio se
conserva
(Ne=
O)si aumenta el ingreso cuando se reduce, simultáneamente,
la tasa de cambio real
(PTIPN ),como se ve en la figura 7.
2. Condición de equilibrio en el mercado del bien comercializable (T) o
equilibrio externo. La demanda por el bien T depende positivamente del
ingreso y negativamente de su precio relativo
(PTIPN),mientras que la oferta
depende positivamente de este precio; por tanto la función de exceso de oferta
'de este bien
(Te)depende negativamente del ingreso y positivamente de su'
precio reltivo. El equilibrio se conserva
(Te=
O),por tanto, si al aumentar el
ingreso se aumenta la tasa de cambio real, comolo muestra la figura 7.
3. Condición de equilibrio macroeconómico. El gasto total (E), medido en
términos del bien no-comercializable, es igual al ingreso (Y),medido también
en esos términos. Ahora bien, el ingreso, así medido, es igual a la cantidad
producida del bien N más el valor resultante de la cantidad producida del
bien T por su precio relativo
(PTIPN ).En consecuencia, se conserva el
equilibrio macroeconómico (E
=
Y) si al aumentarse el gasto se aumenta el
precio relativo
ZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
P T / PN ,pues de lo contrario
se crearía
un exceso de
importaciones que permitiría, durante un corto tiempo, que el gasto fuese
mayor que el ingreso (suponiendo que el mercado del bien no-comercializable
se encuentre en equilibrio). Esta condición se expresa mediante la curva EY
de la figura 7.
Según lo anterior, el equilibrio total (y estable) exige que las tres curvas
de la figura 7 se intercepten en un punto único, el punto A (un par único de
valores de equilibrio de la tasa de cambio real y del nivel de gasto real), que
2 6
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Rodney Maddock - Carlos Esteban PosadaonmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Figura 7:QPONMLKJIHGFEDCBAE q u ilib r io s in te r n o y e x te r n o s e g ú n la p e r s p e c tiv a d e D o r n b u s c h
~=o
Y,E
es equivalente al punto H de la figura 5a. Dornbusch considera varias
situaciones de desequilibrio semejantes a las representadas en las figuras 5b
y 6a y b. La ventaja de su modelo es que no depende explícitamente del
concepto de una curva de indiferencia social, pero desde un punto de vista
analítico es semejante.
Kamas (1985) utiliza el modelo de las figuras 5 y 6 para considerar los
impactos sobre la economía colombiana de la bonanza cafetera iniciada a
mediados del decenio de los años setenta; ella basa su análisis de manera
explícita en la presentación hecha por Corden y Neary (1982) del modelo de
Swan-Salter.
Para entender el análisis de Kamas podemos empezar examinando el
modelo representado en la figura 8. El modelo utiliza el supuesto de que
ocurre un cambio técnico, en el sentido de Hicks, en el sector que produce los
bienes comercializables, pero el análisis es básicamente igual al del caso de
un auge del precio del bien exportado, por ejemplo la bonanza cafetera. El
cambio técnico acrecienta la producción potencial de bienes comercializables,
así que la frontera de posibilidades de producción se desplaza de PP a PP'. La
conservación del equilibrio exige el desplazamiento de H a H'. El caso que
Macroeconomía de economías abiertas
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
27
ilustra la figura 8 implica un aumento del precio relativo de los bienes no-comercializables; no obstante, en este caso su demanda y su producción aumentan pues el efecto ingreso compensa con creces el efecto sustitución. La demanda y la producción de los comercializables aumentan por ambos efectos. En consecuencia se puede suponer, bajo condiciones bastante generales, que los efectos de un cambio técnico en el sector de bienes comercializables (el descubrimiento de un importante yacimiento de petróleo, por ejemplo) son 1] aumentar el precio de los no-comercializables y 2] aumentar la producción de comercializables; 3] el efecto sobre la producción de no-comercializables es ambiguo, dependiendo de la estructura de preferencias de la comunidad y, por ende, de que el efecto ingreso logre compensar el efecto sustitución.
Figura 8: El m odelo Corden-Neary con un sector en auge
T
P
t---__
o
P
N
Aunque la producción de comercializables debe crecer en su conjunto, según este modelo, puede suceder que algunas de sus componentes no. La literatura referente a la "enfermedad holandesa" o "desindustrialización" considera que las ramas industriales que compiten con las importaciones o aquellas que exportan sin pertenecer al grupo de las favorecidas por la bonanza (un descubrimiento petrolífero ha sido el ejemplo típico) declinarán.
2 8
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Rodney Maddock - Carlos Esteban PosadaEl razonamiento que sustenta lo anterior incluye dos consideraciones, De un lado, el aumento del precio relativo de los bienes no-comercializables hace más baratas las importaciones y esto se constituye en una presión sobre la industria local competidora. En segundo lugar, la industria exportadora que goza del auge y el sector de bienes no-comercializables se vuelven más rentables y, en consecuencia, ofrecen mayores remuneraciones a los factores de producción que pueden desplazarse. Esto eleva los costos de las otras actividades (que compiten con las importaciones o que exportan sin gozar de la bonanza). La conjunción de mayores costos y mayor competencia "congela" estas actividades, un fenómeno llamado la "enfermedad holandesa", pero tal efecto puede ser neutralizado por los niveles más altos de la demanda doméstica resultantes de la bonanza. En este nivel de análisis el pronóstico es que 4]la producción de las industrias que compiten con las importaciones puede caer y 5] que la producción de las ramas exportadoras que no disfrutan de la bonanza también puede caer.
En su artículo sobre los impactos de la bonanza cafetera en Colombia Kamas puso a prueba tales hipótesis. Ella encontró (pp. 34 y ss.), entre otras cosas, que 1] tanto el precio relativo de los bienes principalmente no-comercializables
ZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
( h o m e g o o d s ) como el valor real del peso frente a las divisas aumentaron durante el período de la bonanza cafetera (1976-1980); 2] los sectores de bienes no-comercializables crecieron más rápido que en los años previos, mientras que crecieron más lentamente los sectores de comercializables (fue una bonanza de precios, no un cambio técnico o un descubrimiento minero); 3] las exportaciones no cafeteras se vieron frenadas por la apreciación real del peso.El modelo que se ha presentado es bastante simplificado. Corden, en su extenso sumario (1984), muestra cómo podría extenderse con el fin de incluir la existencia de varios factores de producción móviles, la movilidad internacional de capital y trabajo, los efectos de términos de intercambio endógenos, los bienes intermedios, el desempleo de tipo clásico o keynesiano y los análisis dinámicos de ahorro e inversión. La literatura sobre esta clase de modelos es enorme y muestra que muchas variantes del modelo básico producen resultados distintos de los considerados aquí.
MacroeconomÍa de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
2 9111.
LA INTRODUCCION
DEL DINERO EN EL MODELO
Edwards (1984) analizó la bonanza cafetera de los setenta en Colombia utilizando un modelo ligeramente diferente del correspondiente al del diagrama presentado en las figuras anteriores y que tiene su origen en el trabajo de Dornbusch (1974). Consideremos el modelo original presentado en la figura 2, que separa la producción en la correspondiente a exportaciones (X) y a bienes no-comercializables (N) y el consumo en el correspondiente a
bienes importados (M)
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
y a no-comercializables. Los precios relativos correspondientes son designados porPXIPZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
N yPMIPNrespectivamente.Figura 9: Derivación de la condición de equilibrio en el mercado de bienes
no-comercializables
ante cambios de precios
.
N
I3=P
x
/P
N0=~
IP
Nx
MEl punto N Ide la figura 9 representa la cantidad producida, en equilibrio, de bienes no-comercializables dado un precio relativo de exportaciones a no-comercializables igual a
131.
Puesto que los términos de intercambio son dados, al precio relativo131
corresponde un precio relativo de bienes importados a no-comercializables igual a<1>1.
Si las exportaciones aumentan de precio con respecto al precio de los no-comercializables (pasar de131
alh)
el nuevo nivel de equilibrio de la producción de no-comercializables será menor, N2,y
el precio relativo de las importaciones frente al de los3 0
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Hodney lVIaddock· Carlos Esteban Posadacomercializables tendrá que caer (pasar de
131
a132)
para aumentar la demanda de importaciones, reducir la demanda de los no-comercializables y lograr mantener el equilibrio en el mercado de estos bienes; en símbolos, si132 ) 131.
entonces<P2
<<PI.
Esto significa que la condición de equilibrio en elmercado de bienes no-comercializables es la existencia de una relación inversa entreonmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBAPXIPN yPM IPN , como se muestra en la figura 10.
Figura la:
QPONMLKJIHGFEDCBA
E l d ia g r a m a d e D o r n b u s c h u tiliz a d o p o r E d w a r d sP¡/PN
T
o
En la figura 10 el precio relativo de las exportaciones frente a las importaciones, a, se muestra mediante la pendiente del rayo OT que pasa por el origen. La economía se halla inicialmente operando con unos precios relativos
131,
c}lly al; la situación se representa en el punto A, donde el rayo OT intercepta la curva NN. Ahora bien, el análisis y conclusiones ilustrados con la figura 9 pueden expresarse mediante la figura 10, así: se aumenta el precio relativo13
y, para conservar el equilibrio en el mercado de bienes no-comercializables, se reduce<P,
lo cual implica elevar a; este resultado se aprecia también en la figura 3.Sin embargo, un punto esencial del modelo con existencia de dinero que utilizó Edwards es que permite suponer que en el corto plazo, a raíz de una mejora en los términos de intercambio como ocurre en una bonanza cafetera,
Macroeconomía de economías abiertas
MLKJIHGFEDCBA
3 1el aumento de los ingresos de exportaciones conduce a engrosar la oferta monetaria, dado un lento ajuste de la tasa de cambio nominal. El consecuente exceso de oferta monetaria de corto plazo, según Edwards, probablemente conduce a incrementar la demanda de bienes no-cornercializables, empujar entonces sus precios al alza y, por ende, desplazar la curva NN (de equilibrio en el mercado de estos bienes) hacia N'N'. Así, ante un aumento de los precios de exportación la posición de corto plazo de la economía, con esterilización incompleta de divisas, será la indicada por el punto B y sólo posteriormente se irá desplazando hacia
e
(un caso de sobre-reacción de los precios relativos de los bienes no-comercializables frente a los importados).Basado en lo anterior Edwards dedujo que los efectos monetarios de una bonanza cafetera probablemente consisten en exacerbar la expansión de las ramas productoras de bienes no-comercializables y acentuar la contracción de las producciones que se constituyen en exportaciones no cafeteras ("menores") y en sustitutas de importaciones (cuyos precios relativos caen, según el modelo). Sus estimaciones econométricas simples, basadas en el período 1952-1980, sugieren que un aumento de un 100% de los precios del café en pesos genera, en el mismo año, un 7% u 8% de aumento de la oferta monetaria, y que un 10% de incremento de esta da lugar a un 6.6 % de aumento del nivel general de precios.
El rasgo específico de este modelo es, por tanto, que las presiones monetarias inducen un nivel de gasto que, en el corto plazo, excede su nivel de equilibrio final. Esto agudiza la inflación. El análisis de Edwards es exactamente paralelo al de Salter (1959), considerado inicialmente.
I V . C O L O M B I A Y L A S
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BO N AN ZAS C AFETER AS R E C I E N T E STodas las versiones de los modelos con bienes comercializables y no-comercializables discutidos hasta aquí generan resultados contundentes respecto del impacto de una bonanza cafetera sobre la economía colombiana, pero dependen de la existencia de sustitución entre tales bienes en el consumo. Si suponemos que estos bienes son, en términos generales, sustitutos y que ninguno es un bien inferior podemos hacer algunas predicciones teóricas. Así, una bonanza cafetera debe 1] elevar la producción de café, 2] aumentar el precio de los bienes no-comercializables y 3] incrementar la producción de estos bienes. El efecto sobre las actividades que
3 2
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Rodney Maddock - Carlos Esteban Posadaproducen bienes que compiten con las importaciones y las exportaciones menores es ambiguo puesto que se verán beneficiadas por el efecto ingreso de la bonanza pero, simultáneamente, perjudicadas por aumentos de sus costos y por la reducción de la tasa de devaluación. El efecto sobre los mercados de factores es dificil de predecir en presencia de desempleo generalizado y sin especificar la intensidad de uso de factores en los diferentes sectores; la demanda de factores debe acrecentarse y los factores móviles probablemente han de percibir mayores remuneraciones.
Mediante la figura 3 (modelo de Swan-Salter) se puede representar un caso de "enfermedad holandesa" derivado de un aumento del precio del bien exportado, bajo las siguientes condiciones específicas: un producto agropecuario de exportación que no se consume internamente (X), una producción industrial (N) que compite en el mercado interno con los bienes importados, unas importaciones (M) y un alto grado de sustituibilidad entre NyM.
Los impactos de la bonanza cafetera de la segunda mitad de los años setenta se pueden explicar bastante bien con este modelo. Tal como se muestra en el Cuadro 1, la producción de café aumentó notablemente, los precios relativos de los bienes no-comercializables crecieron y la producción de éstos lo hizo rápidamente. Simultáneamente con caídas del desempleo las exportaciones menores y la industria que compite con las importaciones sufrieron reducciones de sus tasas de crecimiento ("desindustrialización relativa"), como le anotó Kamas. La esterilización de divisas no fue completa, hubo alguna devaluación nominal del peso aunque se redujo bastante su
ritmo (el peso tuvo una revaluación real)onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBAy es probable que las consecuencias monetarias hubiesen exacerbado algunos de los impactos de la bonanza.
Cabe anotar que algunos ana listas colombianos, utilizando esquemas algo diferentes de los reseñados aquí, señalaron la existencia de un proceso de desindustrialización relativa en Colombia durante la segunda mitad de los años setenta como fenómeno relativo al desempeño macroeconómico del país y, específicamente, a la evolución de los precios, la política económica y la tasa de cambio. Los escritos de Piedrahíta (1980), Echavarría, Caballero y Londoño (1983) y Posada (1983) son una muestra al respecto.
La más reciente bonanza cafetera (noviembre de 1985 - noviembre de 1986) fue mucho menos intensa. Los precios externos del grano sólo
C u a d r o 1 C o lo m b ia : B o n a n z a c a fe te r a y d e s e m p e ñ o m a c r o e c o n ó m ic o . 1 9 7 6 -1 9 8 0
onmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Precio Precio Tasa Tasa Tasa
MLKJIHGFEDCBA
T a s aPrecio real Tasa Tasa de relativo de Precio relativo de creer- de
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
cree- de creer- d e creer-externo Tasa de deva- cam bio exporta- relativo de b,e- m ie n to m ie n to m ie n to d e m ie n todel café de luación real cionesn o de Produc- nes do- del del Tasa r e s e r v a s de m e-(1975 = infla- nom inal (1975- cafeteras Im porta- c.ón de rnésticos PIS real PIS real de des- In te r n a - dios pa-100) ción del peso 100) (1975-100) cienes café (1970-100) total industrial em pleo cionales go(M I)
A/'oo (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) ( 12) (13)
1976 184.5 18.4 12.2 97.6 90.6 91.9 7.3 86.9 4.7 4A 104 148.5 347
1977 264.9 28.6 6.0 82.5 83.6 822 9.0 94A 4.2 lA 9A 704 30A ;s:
Il>
r> 1978 189.4 16.3 6.3 80.3 78.9 77.0 10.5 104.5 8.5 100 8.2 428 30.3 ...o /1)
iiC 1979 166.7 22.1 8.8 78.9 83.1 78.5 11.6 113.9 5A 61 90 78.0 24.3 eO
a
=
O!.
1980 1425 23.5 11.1 78.9 93.6 80.2 12.5 111.2 4.1 1.2 9.4 42.7 27.8 e t
.5-
$IlProm edio el.
'"
/1)~
'C ~
~' 1976-1980 189.6 21.8 8.9 83.6 86.0 82.0 10.2 102.2 5A 4.6 9.3 77.4 29.5
C"l
O
~
=
a
(1) Precio real del café endólares constantes, usando elínd-ce de precios (8) PrecIo de bienes dom ésticos/precio de exportaciones e Im porta- Ocr
a
... al por m ayor de Estados Unidos com o deflactor. Edwards (1984) ciones Sin café;ibid Cuadro 2 .
...,
~ $Il
Q. (2) Ibid.,coi. S, Cuadro 1 (9) DANE; cuentas nacionales.
'"
ti' (3) Ibid.,coi. 4, Cuadro 1 (10) DANE; cuentas nacionales $Il
e-; .
(4) Ibid,coi. 4, Cuadro 1 "Trata de cam bio real" es, aqul, el valor real de (11) DANE; encuesta naoonal de hogares. Tasa de desem pleo abierto ; .
a
(5)ZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
t b i d . , coi. 2, Cuadro 2 para el conjunto de lascuatro princrpales ciudades; septiem bre.,
cr
.,
lit(6) tbid.,coi. 3, Cuadro 2 de cada año.
'"
~
•... (7) Octubre a r .oanterror - septiem bre del ar.o correspondiente; m illo- (12) Kam as,op. cit.,Cuadro 8.
~ CC
nes de sacos de 60 kilos; Kam as (1985), Cuadro t (13) Ibid.,Cuadro 8.
3 4
zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Rodney Maddock - Carlos Esteban Posadaestuvieron durante ese año, en promedio, un 42% por encima de los niveles previos y desde diciembre de 1986 retornaron a las modestas cifras iniciales (1,35 dólares por libra americana, o menos inclusoj+, mientras que en la bonanza previa estuvieron 5 años por encima del nivel medio de 1975.
Las lecciones de la bonanza anterior fueron, al parecer, aprendidas por los
responsables de la política económicaonmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBAy la devaluación real del peso, iniciada a finales de 1982, continuó durante 1986. No hubo, esta vez, "enfermedad
holandesa": la expansión industrial fue normal con respecto a la del conjunto de la economía.
NOTAS
Edwards, 1984, Cuadro l.
2 Un progreso técnico que implica aumentos de las "productividades" de los factores sin
que se altere la relación capital/trabajo, pues el incremento de la relación
producto/capital es porcentual mente igual al incrcuicnto de la relación productoltrabajo.
3 Es decir, la tasa de cambio nominal multiplicada por la relación entre el índice de
precios externos y el índice de precios internos. I':n este modelo se supone que el precio de
los bienes comercializables equivale al valor en 1l101H.:dalocal de los precios externos
mientras que el precio de los no-comercia lizablcs equivale al nivel genera! de precios
internos.
4
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