¿Cómo reaccionamos ante la crisis
global? Medidas de inversión y el proyecto
de Solvencia II.
Contenido
1.
Principios generales de inversión
2.
Régimen de inversión y requerimientos de capital
3.
Evolución del régimen de inversión en México
4.
Comportamiento de las inversiones del sector asegurador
a marzo de 2009
Planes de contingencia
Calce de activos
y pasivos
Auditoría
Capacidad del
personal Rendición
de cuentas
Control interno
Administración de riesgos
Diversificación y salvaguarda Métodos
de valuación
Gobierno Corporativo
Principios
generales
de inversión
Situación bajo condiciones normales
vs condiciones de estrés
Coordinación entre supervisores Entidad vs Grupo
Principios
generales
de inversión
Lecciones de la
Crisis
Lecciones de la crisis
Contenido
1.
Principios generales de inversión
2.
Régimen de inversión y requerimientos de capital
3.
Evolución del régimen de inversión en México
4.
Comportamiento de las inversiones del sector asegurador
a marzo de 2009.
Régimen de inversión y requerimientos de capital
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo.
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo
•
Establecimiento de límites
•
Calce de tasas y moneda
•
Requerimientos de capital
Lecciones de la crisis
•
Impacto en la valuación
•
Alta volatilidad y correlación
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Objetivo
Riesgos
Posibles acciones
de mitigación
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo .
•
Calificaciones mínimas
•
Restricción de contrapartes
•
Requerimientos de capital
Lecciones de la crisis
•
Complejidad de productos
•
Confianza en seg. Crédito
•
Credibilidad de calificadoras
•
Uso incorrecto de instrumentos
de transferencia de riesgos
•
Reaseguradores
•
Capacitación
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Posibles acciones
de mitigación
Objetivo
Riesgos
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo
•
Calce de plazos tasas
•
Requerimientos de capital
Lecciones de la crisis
•
Revisión de seg. Vida
(cancelación anticipada)
•
Falta de previsión sobre este
riesgo
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Posibles acciones
de mitigación
Objetivo
Riesgos
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo
•
Límites de inversión.
•
Tipo de valor / emisor
Lecciones de la crisis
•
Necesidad de revaluar los
beneficios de la diversificación
•
Pérdidas en compañías con
activos inmobiliarios o bancarios
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Posibles acciones
de mitigación
Objetivo
Riesgos
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo .
•
Límites de inversión
Lecciones de la crisis
•
Pérdidas en compañías de
grupos financieros
•
Contagio
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Posibles acciones
de mitigación
Objetivo
Riesgos
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo .
•
Sistemas de gobierno
corporativo / comités
•
Requerimientos de capital
•
Salvaguarda de activos
Lecciones de la crisis
•
Principales pérdidas
•
Modelos ineficientes
•
Falta de supervisión
•
Necesidad de recursos para
su medición
•
Riesgo reputacional
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Posibles acciones
de mitigación
Objetivo
Riesgos
Política de Inversión
El regulador debe procurar la protección de
los asegurados, buscando que la institución mitigue los
riesgos a los que se encuentra expuesta,
respaldando sus
obligaciones con
activos de
rentabilidad,
seguridad y liquidez
necesaria,
estableciendo medidas adecuadas de gobiernocorporativo
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Objetivo
Riesgos
Régimen de
Inversión
• Mercados más eficientes
• Estándares y mejores prácticas
• Participación de terceros independientes
• Fortalecimiento del gobierno corporativo
• Transparencia y desarrollo de la disciplina de mercado Grado de
madurez y eficiencia del sistema financiero
Política de inversión bajo el principio del
hombre prudente
A
Capacidad de las instituciones para administrar, medir y monitorear sus riesgos
REGIMEN DE INVERSIÓN.
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Nivel A
REQUERIMIENTO DE CAPITAL.
Nivel de tolerancia al riesgo establecido por el supervisor
Requerimiento de capital de las inversiones acotado
( riesgo de crédito )
La relación mayor riesgo / mayor capital puede no cumplirse.
• Mercados más eficientes
• Estándares y mejores prácticas
• Participación de terceros independientes
• Fortalecimiento del gobierno corporativo
• Transparencia y desarrollo de la disciplina de mercado Grado de
madurez y eficiencia del sistema financiero
B
A
Política de inversión bajo el principio del
hombre prudente Capacidad de
las instituciones para administrar, medir y monitorear sus riesgos
REGIMEN DE INVERSIÓN.
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Nivel B
REQUERIMIENTO DE CAPITAL.
Mayor apertura del régimen de inversión.
Se amplía el requerimiento de capital (liquidez , calce , crédito). Se busca mayor consistencia en la relación mayor riesgo mayor
requerimiento de capital
• Mercados más eficientes
• Estándares y mejores prácticas (adopción)
• Participación de terceros independientes
• Fortalecimiento del gobierno corporativo (instrumentación)
• Transparencia y desarrollo de la disciplina de mercado
•
Capacidad para medir, administrar y
monitorear los diversos tipos de riesgos.
Grado de madurez y eficiencia del sistema financiero
B
A
C
Política de inversión bajo el principio del
hombre prudente Capacidad de
las instituciones para administrar, medir y monitorear sus riesgos
REGIMEN DE INVERSIÓN.
Mercado
Crédito
Liquidez / calce
Concentración
Nexo Patrimonial
Operativo
Nivel C
REQUERIMIENTO DE CAPITAL.
Política de inversión bajo el principio del hombre prudente establecida
por la institución
Análisis y medición de todos los
riesgos (cuantitativos y
cualitativos)bajo la premisa que se cumpla siempre la relación mayor
riesgo-mayor requerimiento de capital
Límitessólo para riegos de naturaleza cualitativa
Contenido
1.
Principios generales de inversión
2.
Régimen de inversión y requerimientos de capital
3.
Evolución del régimen de inversión en México
4.
Comportamiento de las inversiones del sector asegurador
a marzo de 2009.
Límite conjunto(30%)
Activos limitados a la reserva que
les da origen
Régimen de inversión 2009
Límites de inversión (tipos de valor)
100% 40% 40% 40% 10% 10% 1% 30% 30% 25%
5% 5% 5%
10% 60% 60% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% G u b e rn am ent ales D. P úblic a Ba n co
s y O
F I P riv ad os deud a y RV SI C Der iv a dos , O T C E xt ranjer os * Ve h ícu lo s n a c. N o ta s E st. S inc a s y fo n dos Repo rt os G uber P. Va lo re s In m u ebles P re s. Hipot ec . P res . P rend. D e scu e n to s Deud or por P rim a Reas eg ur a dor es
Límites con respecto a la base de inversión (%)
Principales modificaciones:
•Nuevas opciones de inversión:Reportos, derivados listados y no listados, sincas y fondos de capital, Instrumentos del SIC y valores extranjeros, préstamo de valores, vehículos y notas estructuradas.
•Ampliación de límites:Ampliación de rangos, límites por calificación crediticia, límites específicos para deuda pública, límite específico para sectores, límite específico para nuevas opciones de inversión.
•Liquidez:Incorporación de formadores de mercado, modificación de porcentajes de liquidez para pensiones y vida, consideración de intereses por devengar para cubrir corto plazo. •Otros aspectos:Comité de Inversiones y riesgos.
Límite conjunto(40%)
Contenido
1.
Principios generales de inversión
2.
Régimen de inversión y requerimientos de capital
3.
Evolución del régimen de inversión en México
4.
Comportamiento de las inversiones del sector asegurador
a marzo de 2009
Activos afectos a reservas técnicas
Composición de activos, jun 2008 – mar 2009
1.0%
0.9% 7.2%
6.7%
83.7% 87.0%
81.8%
80.8%
0.9% 1.0%6.8%
6.4% 1.3%
1.0% 0.9%
1.3% 0.1%
0.6%3.3% 8.0% 9.1% 10.2%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Jun.08 Sep.08 Dic.08 Mar.09
Valores Inmuebles Deudor por prima Préstamos, descuentos y red. Depósitos Reaseguradores
$421,585 $452,520 $475,151
Cifras en millones de pesos
Activos afectos a reservas técnicas
Composición de valores, jun 2008 – mar 2009
10.7% 8.3%
7.8% 8.8%
4.5% 3.8%
72.4%
74.1%
72.4% 75.2%
10.9% 9.8%
8.2% 7.9%
3.7% 4.1%
2.8%
3.0% 3.3% 2.8% 1.2%
1.3% 1.4%
1.6%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Jun.08 Sep.08 Dic.08 Mar.09
Gubernamentales Títulos de deuda Municipales estatales y paraestatales Bancarios Extranjeros Títulos de renta variable
$351,844 $370,412 $383,969
Cifras en millones de pesos
Valores calificados (deuda privada)
Distribución por rango de calificación, sep 2008 – mar 2009
30.2%
4.10%
63.9% 68.9%
65.2%
22.9% 22.1%
5.8%
5.4% 4.0%
0.0% 0.1%
0.2% 7.10%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Sep.08 *Sep.08 *Mar.09
sobresaliente (AAA) alto (AA) bueno (A) aceptable (BBB) Fuera de rango aceptable
Valuación de valores afectos a reservas técnicas,
jun 2008 – mar 2009
41.0% 39.9% 39.3%
59.0% 60.7%
40.0%
60.0% 60.1%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Jun.08 Sep.08 Dic.08 Mar.09
Rentabilidad financiera (mercado total)
Producto financiero / Inversiones promedio
0% 1% 2% 3% 4% 5% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09
Rentabilidad financiera Cetes 28 (promedio anual)
Fuente: CNSF, BANXICO
Rentabilidad del capital (mercado total)
Utilidad / Capital contable
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09
Rentabilidad del capital
*
