Estado de cambios en el patrimonio

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1

Semestre 7

Fascículo

7

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Análisis

financiero Semestre 7

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Análisis financiero

Tabla de contenido

Página

Introducción 1

Conceptos previos 1

Mapa conceptual fascículo 8 2

Logros 2

Estado de cambios en el patrimonio 2

Estado de cambios en la situación financiera 7

Estado de flujos de efectivo 15

Actividad de trabajo colaborativo 19

Resumen 19

Bibliografía recomendada 20

Nexo 20

Seguimiento al autoaprendizaje 21

Créditos: 3

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Análisis

financiero Semestre 7

Análisis financiero

Bogotá, D.C.

Prohibida la reproducción total o parcial sin autorización por escrito del Presidente de la Fundación. La actualización de este fascículo estuvo a cargo de CARLOS COMETA H. Tutor Programa Administración de Empresas.

Sede Bogotá, D.C.

Orientación a cargo de; ESPERANZA MARTINEZ GONZALEZ Directora Nacional de Material Educativo.

Diseño gráfico y diagramación a cargo de SANTIAGO BECERRA SÁENZ ORLANDO DÍAZ CÁRDENAS

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1 Análisis financiero

Introducción

Los estados financieros básicos como el Balance General y el Estado de Resultados, normalmente requieren de la elaboración de otros estados para precisar aspectos puntuales de la situación financiera de la empresa. De hecho, la normatividad vigente en Colombia, ordena la elaboración adicional de los siguientes estados financieros, que también clasifica como básicos, pese a no ser tan utilizados como los primeros:

 Estado de Cambios en el Patrimonio

 Estado de Cambios en la Situación Financiera

 Estado de Flujos de Efectivo

Es necesario tener precaución, pues estos estados financieros, tradicio-nalmente han recibido diversos nombres y pueden prestarse para confusión a estudiosos del tema. En el presente curso, se referenciarán las diferentes denominaciones que suelen tener, pero seremos riguro-sos en insistir en lo dispuesto a partir del Decreto 2649 de 2003.

Conceptos previos

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2 Análisis financiero

Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7

Mapa Conceptual fascículo 7

Al finalizar el estudio del presente fascículo, el estudiante estará en capacidad de:

 Elaborar, analizar y explicar los estados financieros: Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Cambios en la Situación Financiera y Estado de Flujos de Efectivo.

 Argumentar y sustentar las relaciones entre el Balance General, Estado de Resultados y los tres estados financieros básicos.

 Efectuar procesamiento en el análisis de información sobre organizacio-nes empresariales, con sólidos principios éticos.

 Comprender integralmente la organización, al relacionar todos los estados financieros básicos en el marco de un contexto nacional e internacional.

Estado de Cambios en el Patrimonio

También llamado Estado de Cambios en el Capital Contable, o Estado de Superávit Ganado. Este estado financiero hace parte de los estados básicos, que se enumeran en el artículo 22 del Decreto 2649 de 2003. Su propósito es establecer las variaciones que sufren las cuentas que conforman el Patrimonio, a partir de la comparación de los estados de

al menos dos registros en el tiempo.

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Análisis financiero

El papel del analista financiero, pasa por observar e indagar las causas y efectos de los movimientos de las cuentas del Patrimonio, con el fin de orientar las decisiones gerenciales en busca de optimizar la estructura financiera de la empresa.

El Estado de Cambios en el Patrimonio presenta por separado y de forma discriminada, todas y cada una de las variaciones (positivas o negativas) de las cuentas del Patrimonio; por ello es considerado un estado dinámico. Su soporte reside en el Balance General y el Estado de Resultados, a partir de los cuales se construye su estructura.

De acuerdo con los principios o normas de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, con relación al estado financiero es preciso tener en cuenta las siguientes revelaciones (Art. 118 Decreto 2949 de 2003):

1. Distribuciones de utilidades o excedentes decretados durante el período.

2. En cuanto a dividendos, participaciones o excedentes decretados durante el período, indicación del valor pagadero por aporte, fechas y formas de pago.

3. Movimiento de las utilidades no apropiadas.

4. Movimiento de cada una de las reservas u otras cuentas incluidas en las utilidades apropiadas.

5. Movimiento de la prima en la colocación de aportes y de las valorizaciones.

6. Movimiento de la revalorización del patrimonio.

7. Movimiento de otras cuentas integrantes del patrimonio.

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4 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 cuentas del Activo, Pasivo o del mismo Patrimonio, así como de los resultados del ejercicio contable.

Preparación del estado: En Colombia no existe un modelo único de presentación del Estado de Cambios en el Patrimonio, por lo que normalmente se elabora con base en adaptaciones del Estado de Variaciones en el Capital Contable, que se ha reglamentado a nivel internacional. Una de ellas, en su forma más simple podría ser la comparación de las cuentas de dos años, estableciendo sus aumentos, disminuciones o partidas sin movimiento.

Estado de Cambios en el Patrimonio:

Saldo Año 1 Saldo Año 2 31 Diciembre 31 Diciembre

Capital Social Superávit de capital Reservas

Revalorización del patrimonio

Dividendos decretados en acciones

Resultados del ejercicio Resultados de ejercicios anteriores

Superávit por valorizaciones

Aumento Disminución Cuentas

Cuadro 1.

Modelo 1 de Estado de Cambios en el Patrimonio.

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Análisis financiero

Estado de Cambios en el Patrimonio:

CUENTAS Parcial Total Patrimonio Inicial

Aumentos en el Patrimonio

Revalorización del patrimonio Dividendos decretados en acciones Resultados del ejercicio

Resultados de ejercicios anteriores Superávit por valorizaciones

Total Aumentos en el Patrimonio

Disminuciones en el Patrimonio

Revalorización del patrimonio Dividendos decretados en acciones Resultados del ejercicio

Resultados de ejercicios anteriores Superávit por valorizaciones

Total Disminuciones en el Patrimonio Total Aumento o Disminución Patrimonial Patrimonio Final

Cuadro 2.

Modelo 2 de Estado de Cambios en el Patrimonio.

En el caso que hemos desarrollado a lo largo del curso, el Estado de Cambios en el Patrimonio se presentaría de la siguiente manera:

MANUFACTURAS S.A.

Estado de Cambios en el Patrimonio 31 de Diciembre (millones de $)

Saldo Año 1 Saldo Año 2 31 Diciembre 31 Diciembre

Capital Pagado 420 420

Reservas 302 142 160

Resultados del ejercicio 178 38 140

Total Patrimonio 900 0 180 720

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6 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 Se observa que el Capital Pagado, permanece constante durante el período analizado, en tanto que las reservas sufren una disminución importante de 142 millones de pesos. Por su parte, los Resultados del Ejercicio han reportado una disminución de 38 millones de pesos, al pasar de 178 millones en el año uno (1) a 140 millones en el año dos (2), por efecto, como se ha explicado, de la acumulación de gastos financieros, producto del mayor endeudamiento de la empresa.

Como se observa, en el estado financiero sólo se presentan aquellas cuentas que hacen parte de la contabilidad de los períodos evaluados. Además, preferiblemente se han de relacionar las cuentas que sufren variaciones respecto del año base. En conclusión, el Estado de Cambios en el Patrimonio es prácticamente un apéndice del Balance General.

El estado de cambios en el patrimonio, muestra las decisiones de los accionistas o socios que han tomado en asamblea general o junta de socios, con respecto al manejo general del ingreso neto del desempeño y las proyecciones que le han im-preso para lograr los objetivos, en cuanto a reparto de utilida-des, creación de reservas y capitalizaciones, principalmente. (Estupiñan, 2006)

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Análisis financiero

7.1

El estudiante realizará con estados financieros reales, el Estado de Cambios en el Patrimonio discriminando en cada una de sus cuentas, en las sub cuentas que las conforman y explicará las variaciones de cada una de ellas, en caso de ser posible.

Estado de Cambios en la Situación Financiera

También se denomina estado de origen y aplicación de fondos; estado de fuentes y usos o estado de cambios en el capital de trabajo, pero usualmente y para algunos efectos suele llamársele Estado de Flujo de Fondos. No obstante, en el presente curso se acoge lo dispuesto en el Decreto 2649 de 2003 y se denominará Estado de Cambios en la Situación Financiera.

De acuerdo con la Disposición Profesional 9 de 1997, del Consejo Técnico de la Contaduría Pública: "El estado de cambios en la situación financiera, es un medio dinámico de carácter informativo que comple-menta los demás estados financieros básicos, resumiendo, clasificando y relacionando el resultado de las actividades de financiamiento e inversión, los recursos provenientes de las operaciones y los cambios

de la situación financiera durante el período”.

Además, se señala que el objetivo del estado, es suministrar informa-ción sobre los cambios en el capital de trabajo con el fin de proporcio-nar un detalle de la gestión y mejorar la comprensión de las actividades y operación del ente económico.

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8 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 1. El monto acumulado de todos los recursos provistos a lo largo del

período y su utilización, sin importar si el efectivo y otros compo-nentes del capital de trabajo están directamente afectados.

2. El capital de trabajo proporcionado o usado en las operaciones del período.

3. El efecto en el capital de trabajo de las partidas extraordinarias. 4. Las erogaciones por compra de subordinadas consolidadas,

agrupa-das por categorías principales de activos adquiridos y deudas con-traídas.

5. Las adquisiciones de activos no corrientes. 6. El producto de la venta de activos no corrientes. 7. La conversión de pasivos a largo plazo en aportes.

8. La contratación, redención o pago de deudas a largo plazo. 9. La emisión, redención o compra de aportes

10. La declaración de dividendos, participaciones o excedentes en efectivo.

11. Los cambios en cada elemento del capital de trabajo.

Preparación del estado

El resultado de las actividades de financiamiento e inversión a que se refiere la definición del estado, corresponden a las Fuentes y

Aplicaciones de los fondos. En este sentido, los activos de la empresa representan los usos o aplicaciones de fondos, en tanto que los pasivos y el patrimonio representan las fuentes.

Los documentos requeridos para la elaboración de este estado son: El Balance General:

- Con corte al último día del período.

- Con corte al último día del período anterior.

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Análisis financiero

La estructura del Estado de Cambios en la Situación Financiera, en su presentación corriente, evidencia dos partes:

1. Las fuentes y aplicaciones de recursos, detallando sus componentes a. Utilidad neta.

b. Partidas que no implican desembolsos. c. Otras fuentes.

d. Usos.

2. Variación del capital neto de trabajo.

En el siguiente cuadro se presenta un ejemplo de la estructura del Estado de Cambios en la Situación financiera:

Estado de Cambios en la Situación Financiera

FUENTES VALOR

Utilidad Neta

+ - Partidas que no afectan el capital de trabajo Depreciación

Amortización

Total generación interna de fondos + Otras fuentes

Disminución Deudores

Disminución de Propiedad, Planta y Equipo Aumento Obligaciones Financieras Corrientes Total otras fuentes

TOTAL FUENTES

USOS VALOR

Aumento de Disponible Aumento de Inventarios Disminución de Proveedores

Disminución Obligaciones Financieras No Corrientes

TOTAL USOS

VARIACIÓN DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO

Cuadro 3.

Modelo de Estado de Cambios en la Situación Financiera.

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10 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 variaciones en sus rubros en el balance general. La disminución de deudores constituye una fuente, en la medida que se han recuperado algunas de sus partidas. La disminución de propiedad, planta y equipo, supone la venta de algunos de los activos fijos y su consecuente ingreso por este concepto. Otra cuenta considerada fuente, es el aumento de obligaciones financieras corrientes, en la medida que significa que la organización ha tomado créditos o refinanciado los ya existentes.

Por su parte, dentro de los Usos, aparece en el ejemplo, el aumento del disponible, que se refiere a una mayor acumulación de efectivo reflejado en el balance general. El aumento de inventarios, supone una acumulación, producto de inversiones adicionales en estos activos. La disminución de proveedores significa que se han orientado recursos al pago de algunas obligaciones con estos terceros. Finalmente, la disminución de obligaciones financieras no corrientes, puede indicar que se han realizado abonos sobre las obligaciones financieras de largo plazo, o que algunas de ellas se han convertido en corrientes y se han trasladado al pasivo corriente.

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Análisis financiero

Para ilustrar este procedimiento, se ha preparado el Estado de Cambios en la situación Financiera, a través del caso de Manufacturas S.A., tal como se presenta a continuación.

En primer lugar, se debe exponer el Balance General, indicando en él, las variaciones en sus cuentas y si ellas constituyen Fuentes o Usos de fondos.

Para ello, se puede utilizar esta tabla, que orienta la definición de Fuentes o Usos:

Cuentas Aumentos Disminuciones

Activo U F

Pasivo F U

Patrimonio F U

Cuadro 4.

Orientación de Fuentes y Usos.

Lo anterior significa, que los aumentos de activos son considerados Usos, debido a que se presenta una utilización de recursos en la adquisición de Propiedad, Planta y Equipo, Inventarios, etc. Por su parte, las disminuciones de activos son Fuentes de fondos, en razón a que supone la venta de activos fijos, y la entrada de recursos por ese concepto.

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12 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 MANUFACTURAS S.A.

Balance General

31 de Diciembre (millones de $)

Año 2 Año 1 Variación Fuente/Uso ACTIVO 2.400 2.000 400

Activo Corriente 1.200 1.100 100

Disponible 48 94 -46 F

Inversiones temporales 152 210 -58 F

Deudores 354 314 40 U

Inventarios 646 482 164 U

Activo Fijo 1.050 840 210

Edificaciones 220 196 24 U

Maquinaria y equipo 501 400 101 U

Equipo de oficina 101 86 15 U

Equipo de cómputo 110 82 28 U

Equipo de transporte 168 96 72 U

(Depreciación acumulada) -50 -20 -30 F

Otros Activos 150 60 90

Intangibles 46 0 46 U

Cargos Diferidos 104 60 44 U

Año 2 Año 1 Variación Fuente/Uso PASIVO 1.680 1.100 580

Pasivo Corriente 1.120 543 577

Obligaciones financieras 415 205 210 F

Proveedores 397 177 220 F

Cuentas por pagar 308 161 147 F

Pasivo No Corriente 560 557 3

Obligaciones financieras 360 402 -42 U

Pasivos estimados y prov. 200 155 45 F

Año 2 Año 1 Variación Fuente/Uso PATRIMONIO 720 900 -180

Capital pagado 420 420 0

-Reservas 160 302 -142 U

Resultados del ejercicio 140 178 -38

PASIVO + PATRIMONIO 2.400 2.000 400

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Análisis financiero

precisa que se ha construido el Estado de Cambios en la Situación Financiera a partir de las variaciones del capital de trabajo, luego se excluyen todas las cuentas del activo y pasivo corriente en el formato inicial.

MANUFACTURAS S.A.

Estado de Cambios en la Situación Financiera 1 de Enero a 31 de Diciembre Año 2 (millones de $)

FUENTES VALOR

Utilidad Neta 140

+ - Partidas que no afectan el capital de trabajo

Depreciación 30

Amortización -44

Total generación interna de fondos 126 + Otras fuentes

Aumento de Pasivos Estimados y Provisiones 45

TOTAL FUENTES 171

USOS VALOR

Aumento de Edificaciones 24

Aumento de Maquinaria y equipo 101

Aumento de Equipo de oficina 15

Aumento de Equipo de cómputo 28

Aumento de Equipo de transporte 72

Aumento de Intangibles 46

Disminución Obligaciones Financieras L.P. 42

Disminución Reservas 142

Pago de dividendos 178

TOTAL USOS 648

VARIACIÓN DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO 477

Como se observa, existe una igualdad entre el total de los Usos y la sumatoria de Fuentes con la Variación del Capital Neto de Trabajo.

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14 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7

MANUFACTURAS S.A.

Variaciones del Capital Neto de Trabajo 1 de Enero a 31 de Diciembre Año 2 (millones de $)

Variaciones del Activo Corriente

Disponible -46

Inversiones temporales -58

Deudores 40

Inventarios 164

Neto Activos Corrientes 100

Variaciones del Pasivo Corriente

Obligaciones financieras 210

Proveedores 220

Cuentas por pagar 147

Neto Pasivos Corrientes 577

VARIACIÓN DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO 477

De acuerdo con lo anotado por Estupiñan, en el texto Análisis

Finan-ciero y de Gestión, “El efecto final de este estado, es determinar qué tan

acertadas o peligrosas fueron las decisiones de la gerencia, haciendo coincidir como decisiones acertadas de financiamiento, la inversión en capital de trabajo con pasivos del corto plazo, o en activos fijos con fondos provistos a largo plazo o mediante la emisión de capital y gene-ración interna de fondos y decisiones peligrosas, el financiamiento de

activos fijos con pasivos corrientes.”

En este caso, a partir de la lectura y análisis del Estado de Cambios en la Situación Financiera, es posible afirmar que las fuentes de largo plazo y la generación interna de fondos, no fue suficiente para financiar las importantes inversiones en los activos que conforman la Propiedad, Planta y Equipo, ni el pago de los dividendos realizado durante el año.

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Análisis financiero

organización tuvo que utilizar los recursos de corto plazo, provenientes de obligaciones financieras, proveedores y otros acreedores externos (todos ellos corrientes), para la adquisición de activos fijos y el pago de dividendos, lo que significa una inadecuada política de financiación que pone en peligro la calidad del endeudamiento en riesgo a socios y terceros.

Estado de Flujos de Efectivo

Este estado financiero recibe diferentes nombres: Presupuesto de efectivo, Estado de Tesorería o Flujo de Caja, entre otros. Para efectos del curso, se denominará, tal como lo ha dispuesto el Decreto 2649 de 2003: Estado de Flujos de Efectivo.

De acuerdo con la Disposición Profesional 8 del Consejo Técnico de la Contaduría Pública de Colombia: "Es un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para el efecto, debe determinarse el cambio en

las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo”.

De acuerdo con lo anterior, se deduce que la estructura de este estado financiero contempla tres elementos: Operación, Inversión y Finan-ciación.

De manera puntual, el artículo 120 del Decreto 2649 de 2003, en relación con este estado financiero, dispone las siguientes revelaciones, teniendo en cuenta los elementos antes referenciados:

1. Operación, es decir, aquellas que afectan el estado de resultados. 2. Inversión de recursos, esto es, los cambios de los activos diferentes

de los operacionales.

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16 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 Los documentos requeridos para la elaboración de este estado son: El Balance General:

- Con corte al último día del período.

- Con corte al último día del período anterior

El Estado de Resultados correspondiente al período a analizar.

La estructura del Estado de Flujos de Efectivo, en su presentación normal, evidencia tres partes:

1. Las actividades de Operación, consisten en las entradas y salidas de efectivo reflejadas dentro de las cuentas del Estado de Resulta-dos, relativas al objeto social de la empresa, es decir producción y comercialización de bienes, o prestación de servicios.

2. Las actividades de Inversión, muestran el resultado, en términos de efectivo, de todas las operaciones de compra y venta de activos no operativos, es decir, activos fijos, intangibles, inversiones permanen-tes, entre otros.

3. Las actividades de Financiación, corresponden a la obtención de recursos financieros por parte de los propietarios o terceros en ge-neral, así como al pago, representado en abonos a capital e intereses de las deudas ya contraídas.

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Análisis financiero

Existen dos métodos de presentación del Estado de Flujos de Efectivo. En los dos métodos, los elementos de Inversión y Financiación tienen el mismo manejo. Sus formas solamente varían en las actividades de Operación. Las diferencias son las siguientes:

- Método Directo: se toma el Estado de Resultados y se determina cuáles rubros constituyen entradas o salidas de efectivo.

- Método Indirecto: se inicia con la utilidad del ejercicio del último año y luego se establece la generación interna de efectivo. Para ello, se toman los rubros del Estado de Resultados que no constituyeron movimientos de efectivo.

Para ilustrar este procedimiento, se ha preparado el Estado de Flujos de Efectivo por el Método Directo, a través del caso de Manufacturas S.A., tal como se presenta a continuación.

MANUFACTURAS S.A.

Estado de Flujos de Efectivo por el Método Directo 1 de Enero a 31 de Diciembre Año 2 (millones de $)

A C T I V I D A D D E O P E R A C I Ó N A ñ o 2

V e n t a s d e c o n t a d o 1 . 5 9 6

I n g e s o s N o O p e r a c i o n a l e s 8 4

C o s t o s d e O p e r a c i ó n - 7 6 3

G a s t o s O p e r a c i o n a l e s - 2 5 0

G a s t o s N o O p e r a c i o n a l e s - 1 9 0

R e c u p e r a c i ó n D e u d o r e s 3 1 4

C o m p r a d e M a t e r i a s P r i m a s - 1 6 4

P a g o I m p u e s t o d e R e n t a - 6 9

T o t a l F l u j o d e O p e r a c i ó n 5 5 8

A C T I V I D A D D E I N V E R S I Ó N

C o m p r a d e A c t i v o s F i j o s - 2 4 0

I n v e r s i o n e s T e m p o r a l e s 5 8

O t r o s A c t i v o s - 9 0

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18 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 A C T I V I D A D D E F I N A N C I A C I Ó N

C u e n t a s p o r P a g a r y O t r o s 1 9 2

P a g o d e P r o v e e d o r e s - 1 7 7

N u e v a s O b l i g a c i o n e s F i n a n c i e r a s 2 1 0 P a g o d e O b l i g a c i o n e s F i n a n c i e r a s - 4 2

P a g o d e D i v i d e n d o s - 1 7 8

D i s m i n u c i ó n d e R e s e r v a l e g a l - 1 4 2

I n t e r e s e s p a g a d o s - 1 9 5

T o t a l F l u j o d e F i n a n c i a c i ó n - 3 3 2 A u m e n t o o D i s m i n u c i ó n d e l E f e c t i v o - 4 6

S a l d o I n i c i a l d e E f e c t i v o 9 4

S A L D O F I N A L D E E F E C T I V O 4 8

De esta manera, se observan las principales cuentas que proporcionan efectivo a la empresa, tales como las Ventas de Contado, los Ingresos No Operacionales, y la recuperación de Deudores, dentro de las Activi-dades de Operación. Así mismo, las Obligaciones Financieras de corto plazo, resultaron ser una fuente importante de efectivo en el Año dos (2).

Dentro de las cuentas que generaron salidas de efectivo en las Activi-dades de Operación, se encuentran los Costos y Gastos de Operación y la compra de Materias Primas (Inventarios). Se observan adquisiciones importantes de Activos Fijos en todos sus rubros. Otras cuentas relevan-tes que generaron salidas de efectivo son los pagos de proveedores, intereses y dividendos.

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Análisis financiero

En grupos de tres estudiantes y con base en estados financieros reales de alguna empresa, elaboren los estados básicos de:

 Estado de Cambios en el Patrimonio.

 Estado de Cambios en la Situación Financiera.  Estado de Flujos de efectivo.

Dispongan la información en tablas, gráficas y texto, para efectos de susten-tación y argumensusten-tación ante el tutor y si es pertinente, ante un auditorio especializado. Socialicen la experiencia en tutoría.

Además de los estados financieros más comerciales, como son el Balance General y el Estado de Resultados, el Analista Financiero debe apoyarse en los demás estados financieros básicos, a saber:

- Estado de Cambios en el Patrimonio.

En este estado se establecen las variaciones que sufren las cuentas que hacen parte del Patrimonio. Para ello, se comparan los rubros del mismo, en dos años consecutivos, utilizando los Balances Generales de dos años consecutivos. El Artículo 118 del Decreto 2649 establece las revelaciones que se deben hacer.

- Estado de Cambios en la Situación Financiera.

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20 Análisis financiero

Fascículo No. 7 Semestre 7 revelaciones que se deben hacer.

- Estado de Flujos de Efectivo.

Este estado financiero muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de la empresa, clasificadas como: Operación, Inversión y Financiación. La estructura del estado presenta, precisamente los anteriores tres elementos. El Artículo 120 del Decreto 2649 establece las revelaciones que se deben hacer.

BERNSTEIN, Leopold A. Análisis de Estados Financieros. Barcelona España: Ediciones Deusto S.A., 1993.

Biblioteca Práctica de Negocios. Administración Financiera. México: McGraw-Hill, 1995.

ESTUPIÑAN GAITAN. Rodrigo. Análisis Financiero y de Gestión. Segunda edición. Bogotá D.C.: Ecoe Ediciones, 2006. (Texto guía). ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis Financiero Aplicado y Principios de Administración Financiera. 13ª edición. Bogotá D.C.: Universidad Externado de Colombia, 2006. (Texto guía).

ORTIZ ANAYA, Héctor. Flujo de Caja y Proyecciones Financieras. 1ª edición. Bogotá D.C.: Universidad Externado de Colombia, 1997.

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Análisis financiero

Seguimiento al autoaprendizaje

Análisis financiero - Fascículo 7

Nombre_________________________________________________________

Apellidos _______________________________ Fecha: _________________

Ciudad _______________________________ Semestre: _______________ El estudiante debe resoler las siguientes preguntas con el fin de evaluar su proceso de autoaprendizaje:

1. Los Estados Financieros: Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Cambios en la Situación Financiera y Estado de Flujos de Efectivo, son: a. Estados Financieros Básicos

b. Estados Financieros de Propósito Especial c. Estados Financieros Consolidados

d. Estados Financieros Relativos

2. El Estado Financiero que permite establecer las principales entradas y salidas de caja con el fin de cuestionarlas frente al tipo de negocio y sus planes futuros, es:

a. Estado de Cambios en el Patrimonio

b. Estado de Cambios en la Situación Financiera c. Estado de Flujos de Efectivo

d. Estado de Resultados

3. La importancia del Estado de Cambios en la Situación Financiera, radica, en que le permite analizar a los gerentes financieros:

a. El empleo de los recursos que ha hecho la empresa y la forma en que esos recursos fueron financiados.

b. Las variaciones en las cuentas del Patrimonio y su incidencia en el Activo y Pasivo.

c. Las actividades de operación de la empresa y su capacidad para generar liquidez.

d. La eficiencia y eficacia en la utilización de los activos como generadores de rentabilidad en la empresa.

4. Argumente la diferencia entre un Flujo de Fondos y un Flujo de Caja.

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