EL PERIODO 2016-2020
SERGIO OMAR PARRA BRICEÑO
UNIVERSIDAD DE SANTANDER
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONOMICAS Y CONTABLES ESPECIALIZACIÓN GESTION ESTRATEGICA DE LAS FINANZAS
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO MAESTRO DE CONEXIÓN CARGO INTERNATIONAL SAS PARA EL PERIODO 2016-2020
SERGIO OMAR PARRA BRICEÑO
Proyecto grado presentado como requisito para optar al título de Especialista en Gestión Estratégica de las Fianzas
DIRECTOR
VICTOR JULIO DALLOS HERNANDEZ
UNIVERSIDAD DE SANTANDER
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONOMICAS Y CONTABLES ESPECIALIZACIÓN GESTION ESTRATEGICA DE LAS FINANZAS
TABLA DE CONTENIDO
INFORMACIÓN BÁSICA DEL PROYECTO 1
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 1
2. JUSTIFICACIÓN 3
3. OBJETIVOS 5
3.1 Objetivo general 5
3.2 Objetivos específicos 5
4. MARCO REFERENCIAL 6
4.1 Marco teórico 6
4.2 Marco contextual 8
4.3 Marco legal y normativo 9
5. METODOLOGIA 11
6. PROYECCIONES FINANCIERAS 2016-2020 13
6.1 Estado de Resultados 2015 y 2016 13
6.2 Balance general 2015 y 2016 16
6.3 Estado de resultados proyectados 2017 y 2018 18
6.4 Estados resultados proyectados 2019 y 2020 19
6.5 Balance general proyectados 2017, 2018, 2019 y 2020 20
7. RAZONES FINANCIERAS APLICADAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 2016
AL 2020 21
7.1.1 Razón Corriente: 21
7.1.2 Prueba Acida: 21
7.1.3 Prueba de efectivo: 22
7.2 Razones o indicadores de apalancamiento: 22
7.2.1 Apalancamiento 23
7.2.2 Endeudamiento: 23
7.2.3 Capitalización: 24
7.2.4 Compromiso de pago a corto plazo: 24
7.3 Razones financieras de rentabilidad: 25
7.3.1 Margen bruto en ventas: 25
7.3.2 Margen operativo en ventas 25
7.3.3 Margen neto en ventas 26
7.3.4 Retorno sobre la inversión 26
7.3.5 Retorno sobre capital 27
7.4 Razones financieras de actividad 27
7.4.1 Rotación de cartera 27
7.4.2 Rotación días cartera 28
7.4.3 Rotación de proveedores 28
7.4.4 Rotación días proveedores 29
7.4.5 Rotación de activos 29
8. PRESUPUESTO OPERATIVO 30
8.1 Presupuesto de ventas 30
8.2 Presupuesto de compras fijas y variables 30
8.3 Presupuesto de nomina 31
9. PRESUPUESTO FINANCIERO 32
9.1 Flujo de efectivo 32
9.2 Flujo de caja del proyecto 33
9.3 Estado de resultados proyectado 35
9.4 Balance general 35
9.5 Calculo EBITDA del proyecto 37
9.6 KTNO 37
10. EVALUACIÓN FINANCIERA 38
10.1 Calculo del WACC 38
10.2 Flujo de caja para evaluación 39
10.3 Flujo de caja para el inversionista 39
10.4 Relación costo beneficio 40
10.5 Periodo de recuperación 40
11. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 41
11.1 CONCLUSIONES 41
11.2 RECOMENDACIONES 42
Lista de Tablas
Tabla 1. Estado de resultados 2015 y 2016 ... 14
Tabla 2. Balance general 2015 y 2016 ... 16
Tabla 3. Estado de resultados 2017 y 2018 ... 18
Tabla 4. Estado de resultados 2019 y 2020 ... 19
Tabla 5. Balance general 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 20
Tabla 6. Razón corriente años 2016. 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 21
Tabla 7. Prueba acida para los años 2016, 2017, 2018 y 2020 ... 22
Tabla 8. Prueba de efectivo para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 22
Tabla 9. Apalancamiento para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 23
Tabla 10. Endeudamiento para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 23
Tabla 11. Capitalización para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 24
Tabla 12. Compromisos a costo plazo para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 24
Tabla 13. Margen bruto en ventas para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 25
Tabla 14. Margen operativo en ventas para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 25
Tabla 15. Margen neto en ventas para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 26
Tabla 16. Retorno sobre la inversión para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 26
Tabla 17. Retorno sobre capital para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 27
Tabla 18. Rotación de cartera para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 27
Tabla 19. Rotación de días de cartera para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 28
Tabla 20. Rotación de proveedores, para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 28
Tabla 21. Rotación días de proveedores, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 29
Tabla 23. Presupuesto operativo de ventas, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 30
Tabla 24. Presupuesto de compras, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 30
Tabla 25. Presupuesto de nómina, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 31
Tabla 26. Depreciaciones y amortizaciones, para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 31
Tabla 27. Flujo de efectivo para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 32
Tabla 28. KTNO para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 37
Tabla 29. Estado de resultados proyectado para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 35
Tabla 30. Balance general proyectado para los años 2016, 2017,2018, 2019 y 2020 ... 35
Tabla 31, EBITDA del proyecto para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 37
Tabla 32. Flujo de caja de proyecto, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 33
Tabla 33. Calculo del WACC para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 ... 38
Tabla 34. Flujo de caja para la evaluación del proyecto. ... 39
Tabla 35. VPN, WACC PROMEDIO Y TIR del proyecto. ... 39
Tabla 36. Flujo de caja para el inversionista ... 39
Tabla 37. VPN y TIR del inversionista. ... 39
Tabla 38. Relación costo beneficio ... 40
Tabla 39. Flujo de caja para el periodo de recuperación. ... 40
Lista de Graficas
Grafica 1. Comparativo de ventas brutas 2015 y 2016 ... 15
Grafica 2. Comparativo de utilidades netas de 2015 y 2016 ... 15
RESUMEN
Título: Presupuesto maestro de Conexión cargo International SAS para el Periodo 2016-2020
Autor: Sergio Omar Parra Briceño
Palabras claves: Exportaciones, importaciones, presupuesto maestro, análisis financiero.
Descripción:
CONEXIÓN CARGO INTERNATIONAL SAS, opera desde junio de 2015, dedicada a las
operaciones de comercio exterior en Bucaramanga, prestando servicios de asesorías en negocios
internacionales, servicios aduaneros para exportaciones e importaciones en sus diferentes
modalidades, presta servicios de fletes internaciones para las modalidades de exportaciones
importaciones, adicional cuenta con operaciones directas de ventas de productos nacionales para
mercados extranjeros, siendo su principal cliente los países ubicados en centro américa.
Con una experiencia amplia del personal en los procesos operativos de más de cinco años en
Bucaramanga y su área metropolitana, se ve en la necesidad de reforzar los procesos
administrativos, a través de un presupuesto maestro basado en los estados financieros históricos
de la empresa.
Con el fin de entregar a los socios una visión interna de los diferentes procesos
estados financieros proyectados, unos indicadores financieros, un presupuesto operativo y
financiero junto con un análisis financiero de la empresa, que determinara cual ha sido el
comportamiento de la inversión realizada, todo esto bajo un modelo de investigación de tipo
ABSTRACT
Title: Master budget of International SAS Cargo Connection for the 2016-2020 Period
Author: Sergio Omar Parra Briceño
Key words: Exports, imports, master budget, financial analysis.
Description:
CONEXION CARGO INTERNATIONAL SAS, operates from June 2015, dedicated to the
operations of foreign trade in Bucaramanga, Santander providing advice on international
business, customs services for exports and imports in its various forms, provides freight
services internationally for the modalities of exports, imports, additional account with direct
operations of sales of domestic goods for foreign markets, being its main customer countries
located in central America.
With a wide experience of staff in operational processes more than five years in
Bucaramanga and its metropolitan area, seen in the need to strengthen administrative processes,
through a master budget based on the historical financial statements of the company.
In order to give members an insight of the different administrative processes and accounting
financial indicators, a financial and operating budget along with a financial analysis of the
company, that will determine the behavior of investment, all this under a model of exploratory
INTRODUCCIÓN
El presupuesto maestro de CONEXION CARGO INTERNATIONAL SAS, se hace para
entregar una herramienta que le permita a los accionistas de la empresa contar con una
raidografía de las diferentes operaciones del ente , buscando con ello que posean un documento
que describa las fortalezas y falencias con las que cuenta, buscando con esto que el crecimiento
INFORMACIÓN BÁSICA DEL PROYECTO
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
El comportamiento de las empresas nacientes en Colombia, en cifras no
presenta un futuro alentador para la permanencia en el tiempo de la mismas, lo
que se transmite en un mercado no confiable para las inversiones y la obtención
de dividendos, cerca del 50% de las compañías que se establecen legalmente en
el país tan solo cuentan con un periodo de operaciones no mayor a 365 días y
tan solo el 20% logra atravesar por tres periodos similares, es decir una tercera
parte de los emprendedores logra una presencia significativa en el mercado.
(Dinero.com, 2015).
Durante el 2015 la constitución de nuevas entidades privadas en Colombia
frente al 2014, presentó un decrecimiento del 15.4%. En el caso particular de
Santander se crearon 13.056 nuevos negocios, lo cual represento un descenso en
la creación del 11.5%, de las cuales 2.221 corresponden a empresas de tipo
jurídico. El principal sector en el que incursionan, son comercio, hoteles y
restaurantes, mientras que el sector al cual pertenece CONEXIÓN CARGO
INTERNATIONAL SAS que son los servicios, es el segundo destino de
producción al que dirigen sus estrategias los nuevos empresarios. (Cámara de
CONEXIÓN CARGO INTERNATIONAL SAS, se crea en Bucaramanga, dedicada al sector
servicios de comercio exterior, servicios profesionales que van desde asesorías en temas de
distribución física internacional, cambiarios, servicios de aduana, mercadeo internacional, forma
y cultura de negocios para exportaciones e importaciones.
Con el conocimiento educativo y el adquirido a través de la experiencia de los socios en el
campo de los negocios internacionales, pueden dar orientación a los clientes para el intercambio
comercial con otros países. Pero los componentes de una entidad privada requiere saber del
departamento operativo y administrativo, es en este último el cual requiere un estudio para poder
realizar un acople entre los dos departamentos principales, buscando con esto crear una base
2. JUSTIFICACIÓN
CONEXIÓN CARGO INTERNATIONAL SAS, nace con la idea de brindar una plataforma de
servicios para los procesos de comercio exterior en Bucaramanga y su área metropolitana,
queriendo con ello incentivar las exportaciones, consolidando y dando una mayor apertura a las
importaciones de la capital Santandereana.
Buscando afianzar el mercado e incrementando el intercambio comercial, para internacionalizar
los productos no tradicionales de la oferta exportadora, la innovación y la evolución de los
procesos mediante el aprovechamiento de los productos extranjeros es una empresa
santandereana con proyección internacional, que busca cubrir las necesidades de los diferentes
entes económicos que requieren un proceso de acompañamiento en el intercambio comercial
mundial, que les permita realizar operaciones de comercio exterior de una manera dinámica y
ágil, ajustados a la normatividad nacional e internacional.
La incertidumbre que genera la constante fluctuación de los mercados globales y las relaciones
comerciales que se ven afectadas por temas políticos, influyen de manera directa en las
organizaciones, por ello se busca elaborar un presupuesto de los próximos cinco años, lo que le
permite tener a los socios un panorama claro de cuál es el comportamiento de su inversión y
cuáles pueden ser los planes de contingencia que pueden presentarse con determinas coyunturas
que afecten al ente a nivel interno y macroeconómico
Se realizó una inversión inicial de 6.000.000 (seis millones de pesos colombianos) los cuales
fueron invertidos en constitución legal de la compañía, compra de equipos de cómputo y
funcionamiento, cuenta con carencias en la parte contable que no permite el manejo de un flujo
de caja de sus actividades lo que hace necesario la elaboración del presupuesto maestro para
direccionar los esfuerzos de la empresa que le permita consolidar bases, para la permanencia en
3. OBJETIVOS
3.1 Objetivo general
Elaborar el presupuesto maestro para el periodo 2016-2020 de CONEXIÓN CARGO
INTERNATIONAL SAS, con el fin de determinar su viabilidad económica y financiera.
3.2 Objetivos específicos
Elaborar las proyecciones financieras para el periodo 2016-2020
Aplicar las razones financieras a los estados financieros para el periodo 2016-2020
Desarrollar el presupuesto operativo y financiero de la empresa
Determinar la evaluación financiera por intermedio de VPN-TIR-Relación costo
4. MARCO REFERENCIAL
4.1 Marco teórico
Las organizaciones, para cumplir su misión, deben fijar objetivos, trazar planes de
acción, diseñar políticas y asignar recursos. Una de las herramientas más
importantes de que dispone la administración moderna guiar las acciones en el
logro de sus objetivos es el presupuesto. Este último permite cuantificar los
planes en términos de ingresos y egresos y controlar cada una de las acciones
emprendidas para alcanzar las metas. (Siniestra & Polanco, 2007)
Francisco Jiménez y Carlo Espinoza en su libro costos industriales, describen el presupuesto es
un plan del cómo se van adquirir y cuál va a ser el manejo que se le dará a los recursos, también
definen el presupuesto maestro como un resumen de todas las actividades en las cuales se pueden
incluir presupuestos de ventas, producción entre otros, todo bajo el plan estratégico de la
organización. (Jiménez & Espinoza, 2007).
El presupuesto es una herramienta para la revisión y la dirección, además facilita a los miembros
que cuantifiquen en términos financieros los diversos componentes de sus planes operativos y
financieros a futuro para un periodo. El presupuesto maestro se resume en los siguientes estados
financieros proyectados, balance general, estado de resultados y flujo de caja. (Burbano, 2015)
Dentro de la misión de la empresa esta fijar las proyecciones financieras, debido a que
pronostican los resultados económicos-financieros futuros de la empresa respecto a sus
los resultados estimados y riesgos que pueden impactar el negocio. (El gobierno de la comunidad
de Madrid)
Las operaciones de la empresa se ven reflejadas en los estados financieros, los cuales se pueden
analizar a través de calcular las razones financieras, estas se encuentran divididas en cuatro, para
medir diversas situaciones del diario vivir de la empresa, podemos encontrar las que miden la
capacidad de pago o de liquidez, las de actividad que miden la efectividad y la eficiencia de la
gestión, administrando el capital de trabajo, también las de endeudamiento y rentabilidad que nos
muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio y la capacidad de
generar utilidad respectivamente. (Universidad Javeriana)
El presupuesto maestro busca tener información de los flujos de caja y tener una radiografía
interna de la compañía para conocer cuál es el estado financiero. Este se desarrolla a través de los
estados financieros que se deben proyectar acorde al periodo que se quiere presupuestar.
Los gerentes serán los encargados de establecer cuál es el periodo que se quiere proyectar
conociendo de ante mano hacia donde está dirigida la proyección empresarial. Conocer cuáles
serán los flujos futuros que se pueden obtener del ente, después de realizar una evaluación
exhaustiva de las condiciones conocidas, que se ven reflejados en los estados financieros que ya
hacen parte del recorrido financiero que ha trazado la compañía.
Los resultados después de realizar las proyecciones, las rentabilidades que muestre esta
investigación deben estar por encima de las tasas de interés que ofrecen el mercado financiero,
Las decisiones financieras que toman los gerentes conociendo cuales son los recursos que se
pueden explotar y cuales son escasos y requieren ser reforzados, siempre a través de
presupuestar el dinero se puede considerar como una búsqueda de inversiones con valores
presentes netos favorables, comparando el valor del dinero en la actualidad y el futuro. (Brealey,
Myers, & Recurso, 2007)
4.2 Marco contextual
Desde la apertura económica en Colombia que inicia bajo el periodo presidencia de Cesar
Augusto Gaviria Trujillo en 1993, empieza el proceso de internacionalización de la economía del
país, el incremento de la participación de los productos hechos en Colombia con destino al resto
de mundo se ve reflejado en las cifras reportadas por el departamento administrativo nacional de
estadística DANE.
En los informe de dicha entidad se refleja que la cifra en 1994 fue de 8.538 millones de dólares
a su pico más alto hasta la fecha en el 2012 en el cual logro 60.125 millones de dólares, aunque
durante los últimos tres años no ha sido bueno para las ventas internacionales y 2015 fue el año
en el cual decrecieron presento su menor participación en la balanza comercial, debido a que tan
solo se exporto 35.691 millones de dólares frente a importaciones para el mismo periodo de
50.388 millones de dólares, lo que originó un déficit de 15mil millones de dólares el más alto
desde que inició el proceso de abertura.
A pesar de las variaciones en el intercambio comercial internacional y los acuerdos comerciales
del gobierno de turno, el principal socio comercial de Colombia, sigue siendo Estados Unidos,
con el cual habíamos presentado hasta el año 2014 una balanza comercial superavitaria. En el
caso de Santander la tendencia no es diferente, debido a que de los 192 millones de dólares
convirtiéndose en el principal mercado de los productos producidos en Bucaramanga y los
municipios más representativos como Floridablanca, Girón y Piedecuesta.
A pesar de que el principal socio sea Estados Unidos, para CONEXIÓN CARGO
INTERNAIONAL SAS, su principal mercado son países de Centro américa, tiene como grandes
aliados a países como: Panamá, Honduras, República dominicana y Puerto Rico, con productos
de confecciones, calzado, marroquinería y suplementos alimenticios. Al igual contamos con
ingresos provenientes de países Latinoamericanos como Ecuador con calzado y Chile con
productos de Joyería.
Debido al alza de la tasa de cambio se fortalecieron las exportaciones, a diferencia de las
importaciones que se han visto disminuidas, las cuales en su mayoría eran provenientes de China
y Estados Unidos.
4.3 Marco legal y normativo
En Colombia las operaciones de comercio exterior se encuentran regidas por el decreto 2685 de
1999, las importaciones se encuentran descritas en el título V capítulo I artículo 86, se describen
las diferentes modalidades y cuál es el proceso que se debe ejecutar con estas para la
introducción de una mercancía al Colombia, cuáles son las sanciones aplicables y cuál es la
manera en la que se deben subsanar los errores presentados.
Las exportaciones de mercancías se encuentran especificadas en el título VII capítulo I del
existentes y cuál es su regulación, determina cuales son los pasos que se deben seguir para la
salida de una carga del país, en qué momento se puede incurrir en una infracción a la ley, que
términos y en qué plazos pueden ser subsanadas las inconsistencias presentadas durante el
proceso de exportación. El título VIII capítulo I del artículo 353, definen el régimen de transito
aduanero, transporte multimodal, cabotaje y transbordo.
Se tiene en cuenta este decreto debido a que los principales ingresos de CONEXIÓN CARGO
INTERNATIONAL SAS, son provenientes de este tipo de operaciones
Como todo los decretos el 2685 de 1999 se encuentra regulado por la resolución 4240
estableciendo cuales son los plazos para la presentación de declaraciones de exportación e
importación, en qué momento proceden las correcciones y en caso de no realizarse cuales son las
decisiones que tomara la dirección seccional de impuestos y aduanas nacionales.
Para el normal funcionamiento de la empresa se deben tener en cuenta las normas que regulan el
departamento de contabilidad, que son regulados por el decreto No 624 de 1989, en cual se
establecen cuales el origen de las obligaciones por las diferentes actividades que realice la
5. METODOLOGIA
El nivel de investigación que se aplicará al proyecto, es exploratorio, “porque se busca explorar
toda la información posible, determinando tendencias del campo a analizar, para llevar a cabo
estudios descriptivos que se centran en medir con la mayor precisión posible. En esta clase de
estudios el investigador debe ser capaz de definir qué se va a medir y cómo se va a lograr
precisión en esa medición. Asimismo, debe ser capaz de especificar quién o quiénes tienen que
incluirse en la medición (Hernandez, 1991). Lo que permitirá elaborar, aplicar, desarrollar y
determinar el presupuesto maestro, por medio de lo cual se establecerá el objetivo principal de
esta investigación.
Otro de los métodos a utilizar para el desarrollo de la presente investigación será de tipo
cualitativo mediante la consulta de libros, monografías, tesis de investigación, entidades del
Estado como MinCIT (El Ministerio de Comercio Industria y Turismo), PROEXPORT y
privadas como la Cámara de Comercio de Bucaramanga, para analizar los entornos y las bases
teóricas del comportamiento empresarial en la región. De tipo cuantitativo utilizándolo solo para
cifras de referencia de los informes de entidades como el banco de la república, superintendencia
de industria y comercio y cifras oficiales del DANE.
La metodología que será utilizada en el desarrollo del primer y segundo objetivo es de tipo
explicativo a través del cual se darán a conocer las proyecciones financieras y las razones
financieras, dando explicación de su comportamiento, tomando como referencia datos arrojados
normal de los objetivos. Lo anterior empleando las herramientas suministradas para elaborar los
cálculos requeridos por el planteamiento inicial de la investigación.
Una vez conocido este objetivo se podrá describir que tan fiable y cuál es la estabilidad que
proyecta la empresa durante el periodo planteado para el desarrollo del estudio.
Para la elaboración del tercer objetivo se utilizara una investigación descriptiva por medio de la
cual se describirá con detalle el presupuesto operativo y financiero de la empresa, en este se
examinaran y se definirán el desarrollo, se elaboraran las técnicas acordes a lo requerido, para
por ultimo describir y analizar los resultados obtenidos de una manera clara y de fácil
entendimiento para los socios.
En el cuarto objetivo se aplicara un estudio explicativo, con esto se conocerá la evaluación
financiera, esto permitirá el nivel de rentabilidad que genera la compañía y el nivel de retorno de
inversión para los socios es mayor a lo que ofrece el sector bancario el cual es el punto de
referencia que tendremos para elaborar la una comparación que permitan mostrar la situación
financiera real del comportamiento del flujo de los capitales aplicados en el desarrollo de la
6. PROYECCIONES FINANCIERAS 2016-2020
“Las proyecciones financieras son una herramienta que permite ver en números el futuro de una
empresa. Nos sirven para para pronosticar, ventas, gastos e inversiones en un periodo
determinado y traducir los resultados esperados en los estados financieros básicos”. (Skailak)
Toda entidad requiere de la elaboración de las proyecciones financieras que les permitan a las
personas encargadas de la toma de decisiones, visualizar diferentes escenarios que pueden
presentarse, durante el periodo selecciones para el estudio. Para ello se le aplicaran a los estados
financieros índices que permiten calcular el incremento de los ingresos y los egresos, tales como
la tasa de inflación y PIB.
Para la obtención del resultado requerido en el periodo seleccionado se toma como base los
estados financieros de 2015 y 2016, suministrados por la empresa, los cuales fueron aprobados
por la junta de socios.
Tabla 1. Estado de resultados 2015 y 2016
ESTADO DE RESULTADOS
DESCRIPCION 2015 2016
INGRESOS NETOS OPERACIONALES
89.062.297 413.965.867
(-) Devoluciones en ventas 0 0
TOTAL EN VENTAS BRUTAS 89.062.297 413.965.867
(-) COSTOS 38.999.445 279.788.360
UTILIDAD BRUTA 50.062.852 134.177.507
(-) GASTOS DE ADMINISTRACION 25.258.091 72.902.744
Gastos de personal 5.830.179 16.526.404
Impuesto 0 11.267.708
Honorarios 4.324.950 522.640
Arrendamientos 2.300.000 6.708.200
Servicios 5.403.162 24.617.714
Gastos legales 500.650 839.218
Mantenimiento 437.241 175.000
Gastos de viaje 144.220 1.636.341
Adecuación 0 88.362
Depreciación 3.288.459 1.889.800
Diversos 3.029.230 8.631.357
GASTOS DE VENTAS 0 0
UTILIDAD OPERACIONAL 24.804.761 61.274.763
INGRESOS NO OPERACIONALES 338.812 12.164.213
Descuentos comerciales 272.644 406.358
Diversos 66.168 11.757.855
GASTOS NO OPERACIONALES 1.433.887 7.699.995
Financieros 1.173.915 2.716.173
Extraordinarios 259.972 983.822
Diversos 4.000.000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 23.709.686 65.738.981
(-) PROVISION PARARENTA-CREE 34%
8.061.293 22.531.254
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO
En el estado de resultados del 2015 se observan ventas brutas por valor de 89.062.297 (ochenta y
nueve millones sesenta y dos mil doscientos noventa y siete pesos) y en el 2016 de 413.965.867
(cuatrocientos trece millones novecientos sesenta y cinco mil ochocientos sesenta y siete peso)
con estas ventas la compañía obtuve unas utilidades de $15.648.393 (quince millones seiscientos
cuarenta y ocho mil trescientos noventa y tres pesos) y 43.387.727 (cuarenta y tres millones
trescientos ochenta y siete mil setecientos veintisiete pesos), respectivamente con un impuesto
gubernamental del 25% y un impuesto CREE del 9%, para ambos años.
Grafica 1. Comparativo de ventas brutas 2015 y 2016
Grafica 2. Comparativo de utilidades netas de 2015 y 2016
100.000.000 200.000.000 300.000.000 400.000.000 500.000.000
2015 2016
VENTAS BRUTAS
VENTAS BRUTAS
10.000.000 20.000.000 30.000.000 40.000.000 50.000.000
2015 2016
UTILIDADES
6.2 Balance general 2015 y 2016
Tabla 2. Balance general 2015 y 2016
BALANCE GENERAL
DESCRIPCION 2015 2016
Disponible 32.536.583 96.036.829
Inversiones 0 0
Deudores 50.105.183 149.013.541
Deudores oficiales 2.655.758 15.161.330
Otros deudores 240.000 24.864.016
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 85.537.524 285.075.716
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
Maquinaria y equipos de montaje 0 1.150.000
Equipos de oficina 3.412.000 1.475.000
Equipos de computación y comunicación 0 2.677.100
TOTAL PPYE 3.412.700 5.302.500
(-) Depreciación Acumulada 3.288.459 5.178.259
TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 124.241 124.241
Valorizaciones 0 0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 124.241 124.241
TOTAL ACTIVO 85.661.765 285.199.957
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras CP 0 0
Proveedores 3.497.819 36.733.133
Cuentas por pagar 2.575.000 6.738.341
Acreedores oficiales 5.935.000 9.508.000
Obligaciones laborales 723.715 859.212
Otros Pasivos 5.672.898 61.115.413
Ingresos recibidos para terceros 37.547.647 82.858.484
TOTAL PASIVO CORRIENTE 55.952.079 197.812.583
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos estimados y provisiones 8.061.293 22.351.254 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 8.061.293 22.351.254
TOTAL PASIVO 64.013.372 220.163.837
PATRIMONIO
Capital suscrito 6.000.000 6.000.000
Reserva Legal 0 0
Resultado del ejercicio 15.648.393 43.387.727
Resultado de ejercicios anteriores 0 15.648.393
Superavit por valorizaciones 0 0
TOTAL PATRIMONIO 21.648.393 65.036.120
En el balance general del 2015, el valor del pasivo sumado al patrimonio fue de $85.661.765
(ochenta y cinco millones seiscientos sesenta y un mil setecientos sesenta y cinco pesos) y para
el 2016 fue de $285.199.957 (Doscientos ochenta y cinco millones ciento noventa y nueve mil
novecientos cincuenta y siete pesos). La no distribución de utilidades durante los dos años, ha
permitido que la compañía vea incrementado el valor del patrimonio
Grafica 3. Balance general 2015 y 2016
Con la información suministrada por la compañía, se elaboraron las proyecciones para los años
siguientes, empezando con el año 2017 hasta el 2020, para ello se tuvieron en cuenta las tasas
que ofrece el mercado colombiano como lo son la inflación, la cual fue empleada para el cálculo
de los egresos, para el 2016 la inflación fue del 4.61%, este valor fue empleado para determinar
el incremento de los costos y gastos, mientras que para el valorizar los ingresos se utilizó la
inflación del mismo año, más el producto interno bruto que tiene un valor de 7.59% de ese
mismo año, la suma de estos dos indicadores, divididos en dos permite tener el porcentaje a
aplicar a las ventas proyectadas. Los cuales permitieron observar el comportamiento de los
estados financieros año a año, los cuales podemos ver reflejados en la tabla 3 y 4.
50.000.000 100.000.000 150.000.000 200.000.000 250.000.000 300.000.000
2015 2016
6.3 Estado de resultados proyectados 2017 y 2018
Tabla 3. Estado de resultados 2017 y 2018
ESTADO DE RESULTADOS
DESCRIPCION 2017 2018
INGRESOS NETOS OPERACIONALES
430.131.234 445.788.011
(-) Devoluciones en ventas 0 0
TOTAL EN VENTAS BRUTAS 430.131.234 445.788.011
(-) COSTOS 298.730.032 309.723.297
UTILIDAD BRUTA 131.401.202 136.064.714
(-) GASTOS DE ADMINISTRACION 74.410.882 77.020.389
Gastos de personal 17.288.271 17.924.480
Impuesto 11.787.149 12.220.916
Honorarios 546.734 566.854
Arrendamientos 7.017.448 7.275.690
Servicios 25.752.591 26.700.286
Gastos legales 877.906 910.213
Mantenimiento 183.068 189.804
Gastos de viaje 1.711.776 1.774.770
Adecuación 92.435 95.837
Depreciación 124.241 0
Diversos 9.029.263 9.361.539
GASTOS DE VENTAS 0 0
UTILIDAD OPERACIONAL 56.990.320 59.044.325
INGRESOS NO OPERACIONALES 12.639.226 13.099.293
Descuentos comerciales 422.226 437.595
Diversos 12.216.999 12.661.698
GASTOS NO OPERACIONALES 8.054.965 8.351.387
Financieros 2.841.389 2.945.952
Extraordinarios 1.029.176 1.067.050
Diversos 4.184.400 4.338.386
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 61.574.581 63.792.231
(-) PROVISION PARARENTA 34% 20.935.358 21.689.358
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO
6.4 Estados resultados proyectados 2019 y 2020
Tabla 4. Estado de resultados 2019 y 2020
ESTADO DE RESULTADOS
DESCRIPCION 2019 2020
INGRESOS NETOS OPERACIONALES
462.527.351 480.103.390
(-) Devoluciones en ventas 0 0
TOTAL EN VENTAS BRUTAS 462.527.351 480.103.390
(-) COSTOS 320.904.308 332.135.959
UTILIDAD BRUTA 141.623.043 147.967.431
(-) GASTOS DE ADMINISTRACION 79.800.825 82.593.854
Gastos de personal 18.571.553 19.221.558
Impuesto 12.662.092 13.105.265
Honorarios 587.317 607.873
Arrendamientos 7.538.343 7.802.185
Servicios 27.664.166 28.632.412
Gastos legales 943.072 976.079
Mantenimiento 196.666 203.539
Gastos de viaje 1.838.839 1.903.198
Adecuación 99.297 102.772
Depreciación 0 0
Diversos 9.699.491 10.038.973
GASTOS DE VENTAS 0 0
UTILIDAD OPERACIONAL 61.822.218 65.373.577
INGRESOS NO OPERACIONALES 13.591.172 14.107.636
Descuentos comerciales 454.027 471.280
Diversos 13.137.145 13.636.356
GASTOS NO OPERACIONALES 8.652.873 8.955.723
Financieros 3.052.301 3.159.131
Extraordinarios 1.105.570 1.144.265
Diversos 4.495.002 4.652.327
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 66.760.517 70.525.490
(-) PROVISION PARARENTA 34% 22.698.576 23.978.667
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO
6.5 Balance general proyectados 2017, 2018, 2019 y 2020
Tabla 5. Balance general 2017, 2018, 2019 y 2020
BALANCE GENERAL
DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020
Disponible 205.198.659 253.550.837 304.390.256 358.292.929
Inversiones 0 0 0 0
Deudores 154.847.244 160.483.684 166.509.846 172.837.220
Deudores oficiales 0 0 0 0
Otros deudores 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 360.045.903 414.034.521 470.900.102 531.130.150 PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
Maquinaria y equipos de montaje 1.150.000 1.150.000 1.150.000 1.150.000
Equipos de oficina 1.475.4000 1.475.000 1.475.4000 1.475.000
Equipos de computación y comunicación
2.677.100 2.677.100 2.677.100 2.677.100
TOTAL PPYE 5.302.500 5.302.500 5.302.500 5.302.500
(-) Depreciación Acumulada 5.302.500 5.302.500 5.302.500 5.302.500 TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y
EQUIPO
0 0 0 0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
0 0 0 0
TOTAL ACTIVO 360.045.903 414.034.521 470.900.102 531.130.150
PASIVO NO CORRIENTE
Proveedores 51.590.677 53.489.213 55.420.174 57.359.880
Cuentas por pagar 7.194.527 7.681.596 8.201.640 8.756.891
Acreedores oficiales 10.151.692 10.838.961 11.572.759 12.356.235
Obligaciones laborales 917.381 979.487 1.045.799 1.116.599
Otros Pasivos 65.252.926 69.670.550 74.387.246 79.423.262
Ingresos recibidos para terceros 98.328.000 101.907.139 105.733.752 109.751.635 TOTAL PASIVO CORRIENTE 233.435.202 244.566.947 256.361.370 268.764.502 PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos estimados y provisiones 20.935.358 21.689.358 22.698.576 23.978.667 TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE
20.935.358 21.689.358 22.698.576 23.978.667 TOTAL PASIVO 254.370.560 266.256.305 279.059.946 292.743.169 PATRIMONIO
Capital suscrito 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000
Resultado del ejercicio 40.639.224 42.102.872 44.061.941 46.546.824 Resultado de ejercicios anteriores 59.036.120 99.675.344 141.778.216 185.840.157
Superavit por valorizaciones 0 0 0 0
TOTAL PATRIMONIO 105.675.344 147.778.216 191.840.157 238.286.981 TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
7. RAZONES FINANCIERAS APLICADAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 2016 AL 2020
Los indicadores financieros o razones financieras, son el resultado de relacionar dos cuentas de
los estados financieros, con ellos se busca una interpretación de la situación real de la empresa.
7.1 Razones o indicadores de liquidez:
La capacidad que tiene la empresa para cumplir con los compromisos de corto plazo, proveedores, impuestos, salarios y demás gastos que se generen, los cuales requieren un flujo de caja para ser cubiertos de manera satisfactoria.
7.1.1 Razón Corriente:
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Tabla 6. Razón corriente años 2016. 2017, 2018, 2019 y 2020
RAZON CORRIENTE
2016 2017 2018
285.075.716
1.44 360.045.903 1.54 414.034.521 1.69
197.812.583 233.435.202 244.566.947
2019 2020
470.900.102
1.84 531.130.150 1.98
256.361.370 268.764.502
Por cada peso en el pasivo corriente, la empresa cuenta con 1.44 peso en activos corrientes para el 2016, 1.54 para el 2017, 1.69 para el 2018, 1.84 para el 2019 y 1.98 para el 2020. La empresa cuenta con la capacidad para cubrir las responsabilidades adquiridas a corto plazo. Debido a que no manejan inventarios y las cuentas por cobrar que componen la cuenta del activo corriente, no son de difícil cobro.
7.1.2 Prueba Acida:
Tabla 7. Prueba acida para los años 2016, 2017, 2018 y 2020
PRUEBA ACIDA
2016 2017 2018
285.075.716
1.44 360.045.903 1.54 414.034.521 1.69
197.812.583 233.435.202 244.566.947
2019 2020
470.900.102
1.84 531.130.150 1.98
256.361.370 268.764.502
Por cada peso en el pasivo corriente, la empresa cuenta con 1.44 peso en activos corrientes menos el inventario, para el 2016, 1.54 para el 2017, 1.69 para el 2018, 1.84 para el 2019 y 1.98 para el 2020. Se observa que la empresa cuenta con el activo suficiente para cubrir las responsabilidades, sin tener dependencia de los inventarios.
7.1.3 Prueba de efectivo:
DISPONIBLE PASIVO CORRIENTE
Tabla 8. Prueba de efectivo para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
PRUEBA DE EFECTIVO
2016 2017 2018
96.036.829
0.49 205.198.659 0.88 253.550.837 1.04
197.812.583 233.435.202 244.566.947
2019 2020
304.390.256
1.19 358.292.929 1.33
256.361.370 268.764.502
Por cada peso en el pasivo corriente, la empresa cuenta con 0.49 peso en el disponible para el 2016, 0.88 para el 2017, 1.04 para el 2018, 1.19 para el 2019 y 1.33 para el 2020. La empresa al final del periodo de estudio contará con el disponible suficiente para asumir las
responsabilidades de corto plazo.
7.2 Razones o indicadores de apalancamiento:
7.2.1 Apalancamiento: PASIVO TOTAL CAPITAL CONTABLE
Tabla 9. Apalancamiento para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
APALANCAMIENTO
2016 2017 2018
220.163.837
3.39 254.370.560 2.41 266.256.305 1.80
65.036.120 105.675.344 147.778.216
2019 2020
279.059.946
1.45 292.743.169 1.23 191.840.157 238.386.981
Por cada peso del capital contable, la empresa tiene
comprometidos 3.39 pesos en el pasivo total, para el 2016, 2.41 para el 2017, 1.80 para el 2018, 1.45 para el 2019 y 1.23 para el 2020. La empresa al final del periodo disminuye la financiación de terceros para la producción de utilidades.
7.2.2 Endeudamiento:
PASIVO TOTAL ACTIVO TOAL
Tabla 10. Endeudamiento para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
ENDEUDAMIENTO
2016 2017 2018
220.163.837
0.77 254.370.560 0.71 266.256.305 0.64
285.199.958 360.045.903 414.034.521
2019 2020
279.059.946
0.59 292.743.169 0.55 470.900.102 531.130.150
7.2.3 Capitalización:
PASIVO NO CORRIENTE CAPITAL CONTABLE
Tabla 11. Capitalización para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
CAPITALIZACIÓN
2016 2017 2018
22.351.254
0.34 20.935.358 0.20 21.689.358 0.15
65.036.120 105.675.344 147.778.216
2019 2020
22.698.576
0.12 23.978.667 0.10 191.840.157 238.386.981
Por cada peso del capital contable, la empresa cuenta con 0.34 peso en el disponible para el 2016, 0.20 para el 2017, 0.15 para el 2018, 0.12 para el 2019 y 0.10 para el 2020. El compromiso del capital contable de la empresa tiene un comportamiento decreciente durante el periodo del estudio, se observa una un fortalecimiento del patrimonio para dar respaldo a los pasivos no corrientes.
7.2.4 Compromiso de pago a corto plazo:
PASIVO CORRIENTE PASIVO TOTAL
Tabla 12. Compromisos a costo plazo para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
COMPROMISOS DE PAGO A CORTO PLAZO
2016 2017 2018
197.812.583
0.90 233.435.202 0.92 244.566.947 0.92
220.163.837 254.370.560 266.256.305
2019 2020
256.361.370
0.92 268.764.502 0.92
279.059.946 292.743.169
7.3 Razones financieras de rentabilidad:
Miden la eficiencia de las personas encargadas del manejo de los costos y gastos que generen las utilidades requeridas por los accionistas. Además permite la comparación entre las utilidades obtenidas en diferentes periodos de tiempo.
7.3.1 Margen bruto en ventas:
UTILIDAD BRUTA VENTAS TOTALES
Tabla 13. Margen bruto en ventas para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
MARGEN BRUTO EN
VENTAS
2016 2017 2018
134.177.507
32% 131.401.202 31% 136.064.713 31%
413.965.867 430.131.234 445.788.011
2019 2020
141.623.042
31% 147.967.431 31%
462.527.350 480.103.390
Del total de las ventas los costos representan un 32% para el 2016 y 31% para el resto de los años analizados. La empresa dispone de un 69% de los ingresos operaciones para cubrir los demás costos, gastos y cumplir con la meta de utilidades planteada por los accionistas.
7.3.2 Margen operativo en ventas:
UTILIDAD OPERATVIA VENTAS NETAS
Tabla 14. Margen operativo en ventas para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
MARGEN OPERATVIO
EN VENTAS
2016 2017 2018
61.274.763
15% 56.990.320 13% 59.044.324 13%
413.965.867 430.131.234 445.788.011
2019 2020
61.822.217
13% 65.373.577 14%
462.527.350 480.103.390
costos, gastos y cumplir con la meta de utilidades planteada por los accionistas.
7.3.3 Margen neto en ventas:
UTILIDAD NETA VENTAS NETAS
Tabla 15. Margen neto en ventas para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
MARGEN NETO EN VENTAS
2016 2017 2018
43.387.727
10% 40.639.223 9% 42.102.872 9%
413.965.867 430.131.234 445.788.011
2019 2020
44.061.941
10% 46.546.823 9%
462.527.350 480.103.390
Las utilidades corresponden entre 9 y 10 por ciento del total de las ventas, es decir en costos y gastos, diferentes a las compras, la empresa gasta un 4.5% en promedio del total de las ventas.
7.3.4 Retorno sobre la inversión:
UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL PROMEDIO
Tabla 16. Retorno sobre la inversión para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN
2016 2017 2018
43.387.727
15% 40.639.223 11% 42.102.872 10%
285.199.957 360.045.903 414.034.521
2019 2020
44.061.941
9% 46.546.823 9%
470.900.102 531.130.150
7.3.5 Retorno sobre capital:
UTILIDAD NETA CAPITAL CONTABLE
Tabla 17. Retorno sobre capital para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
RETORNO SOBRE CAPITAL
2016 2017 2018
43.387.727
67% 40.639.223 38% 42.102.872 28%
65.036.120 105.675.344 147.778.216
2019 2020
44.061.941
23% 46.546.823 20%
191.840.157 238.386.981
La empresa genera para los inversionistas un 15% de rentabilidad sobre los activos para el año 2016, 11% para el 2017, 10% para el 2018, 9% para el 2019, 9% para el 2020.
7.4 Razones financieras de actividad:
Miden la eficacia con la cual el ente da manejo a sus dineros, dentro este se evalúa, que tan efectiva es la política de cobros y pagos que maneja el departamento financiero y determinar qué tan sano es el flujo de caja, para que no afecte el comportamiento normal de la operación.
7.4.1 Rotación de cartera:
VENTAS A CRÉDITO
CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO
Tabla 18. Rotación de cartera para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
ROTACIÓN DE CARTERA
2016 2017 2018
149.013.541
1.50 154.847.244 1.02 160.483.683 1.02
99.559.362 151.930.393 157.665.464
2019 2020
166.509.846
1.02 172.837.220 1.02
163.496.765 169.673.533
los demás años, es decir la empresa se demora en cobrar sus deudas un periodo.
7.4.2 Rotación días cartera:
360
ROTACIÓN DE CARTERA
Tabla 19. Rotación de días de cartera para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
ROTACIÓN DÍAS DE CARTERA
2016 2017 2018
360
245 360 353 360 353
1.50 1.02 1.02
2019 2020
360
353 360 353
1.02 1.02
La empresa tiene en días de cartera para el 2016, 252 días mientras que para los demás periodos son de 353 días, para convertir las cuentas por cobrar en efectivo.
7.4.3 Rotación de proveedores:
COMPRAS A CRÉDITO
CUENTAS PROMEDIO POR PAGAR
Tabla 20. Rotación de proveedores, para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
ROTACIÓN DE PROVEEDORES
2016 2017 2018
36.733.133
1.83 51.590.676 1.17 53.489.213 1.02
20.115.476 44.161.905 52.539.945
2019 2020
55.420.174
1.02 57.359.880 1.02
54.454.694 56.390.027
7.4.4 Rotación días proveedores:
360
ROTACIÓN DE PROVEEDORES
Tabla 21. Rotación días de proveedores, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
ROTACIÓN DÍAS DE PROVEEDORES
2016 2017 2018
360
197 360 308.16 360 353
1.83 1.17 1.02
2019 2020
360
353 360 353
1.02 1.02
Vemos que para los dos primeros periodos las cuentas por pagar tienen un desembolso inferior al retorno de las cuentas por cobrar, para los otros tenemos la misma cifra, debido a que en su mayoría de pagos se efectúan a la DIAN y empresas portuarias, son pagos de estricto contado.
7.4.5 Rotación de activos:
VENTAS NETAS ACTIVO TOTAL
Tabla 22. Rotación de activos para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
ROTACIÓN DE ACTIVOS
2016 2017 2018
413.965.867
1.45 430.131.234 1.19 445.788.011 1.08
285.199.957 360.045.903 414.034.521
2019 2020
462.527.350
0.98 480.103.390 0.90
470.900.102 531.130.150
8. PRESUPUESTO OPERATIVO
Dentro de este presupuesto encontramos las cuentas que afectan directamente el resultado del
ejercicio del ente. Tenemos tres presupuestos que lo componen el presupuesto de ventas, de
costos y gastos, por el último el de gastos de administración.
La proyección de ventas que vemos en la tabla 23, corresponden ventas por asesorías en comercio exterior en un 21.48%, por exportaciones 14.77% y transportes en un 63.75%.
8.1 Presupuesto de ventas
Tabla 23. Presupuesto operativo de ventas, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
PRESUPUESTO DE VENTAS
2016 2017 2018 2019 2020
413.965.867 430.131.234 445.788.011 462.527.351 480.103.390
8.2 Presupuesto de compras fijas y variables
Tabla 24. Presupuesto de compras, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
PRESUPUESTO DE COMPRAS
AÑO 2016 2017 2018 2019 2020
COMPRAS VARIABLES 24.617.714 25.752.591 26.700.286 27.664.166 28.632.412
COSTOS TOTALES 336.164.700 355.852.643 368.819.206 382.133.580 395.508.255
8.3 Presupuesto de nomina
Tabla 25. Presupuesto de nómina, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
PRESUPUESTO DE NOMINA
2016 2017 2018 2019 2020
16.526.404 17.288.271 17.924.480 18.571.553 19.221.558
8.4 Depreciaciones y amortizaciones
Tabla 26. Depreciaciones y amortizaciones, para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
Años 2016 2017 2018 2019 2020
Valor de los
activos
Gastos de
depreciación
5.178.259 124.241 0 0 0
Depreciación
acumulada
5.178.259 5.302.500 0 0 0
Total
depreciación y
amortizaciones
5.178.259 124.241 0 0 0
9. PRESUPUESTO FINANCIERO 9.1 Flujo de efectivo
Tabla 27. Flujo de efectivo para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
FLUJO DE EFECTIVO
2016 2017 2018 2019 2020
Utilidad del Ejercicio Año Actual
43.387.727 40.639.224 42.102.372 44.061.941 46.546.824
Depreciación 1.889.800 124.241 0 0 0
Efectivo generado por la operación
45.277.527 40.763.465 42.102.872 44.061.941 46.546.824
Aumento (disminución) cuentas por cobrar
-136-037.946 34.191.642 -5.636.440 -6.026.162 -6.327.374
Aumento (disminución) proveedores
33.235.314 14.857.544 1.898.537 1.930.961 1.939.796
Aumento (disminución)
cuentas por pagar Flujo de efectivo en actividades operación
-49.755.454 65.618.580 1.015.575 985.253 968.941
Flujo efectivo neto
-4.477.927 106.382.044 43.118.448 45.047.194 47.515.765
Compras de propiedad planta y equipo 1.889.800 Flujo de efectivo actividades de inversión 1.889.800
Impuestos 14.289.961 -1.415.896 754.001 1.009.217 1.280.091 Obligaciones
Laborales
135.497 58.169 62.107 66.311 70.801
Otros pasivos 55.442.515 4.137.513 4.417.623 4.716.696 5.036.017 Flujo de
efectivo actividades de
financiación
69.867.973 2.779.786 5.233.731 5.792.225 6.386.908
Aumento de efectivo
63.500.246 109.161.830 48.352.178 50.839.419 53.902.673
Efectivo a diciembre 31 del año anterior
32.536.583 96.036.829 205.198.659 253.550.837 304.390.256
Efectivo a diciembre 31 del año actual
96.036.829 205.198.659 253.550.837 304.390.256 358.292.929
9.2 Flujo de caja del proyecto
Tabla 28. Flujo de caja de proyecto, para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
Flujo de Caja del
Proyecto 2016 2017 2018 2019 2020
(-) Impuestos 8,061,293 20,935,358 21,689,358 22,698,576 23,978,667 (=) Flujo de Caja Bruto
(FCB) 99,454,075 67,733,679 42,974,513 44,891,902 47,470,669 (-) Inversiones
adicionales en KTNO (opex) 42,952,146 29,788,916 5,495,305 5,768,261 6,075,758 (=) Efectivo Generado
por la Operación (EGO) 56,501,929 37,944,763 37,479,207 39,123,642 41,394,910 (-) Inversiones en
Activos Fijos de reposición y activos
fijos (capex)
(=) Flujo de Caja Libre 56,501,929 37,944,763 37,479,207 39,123,642 41,394,910 (+) Flujo de
financiación - - - - -
(+) Recursos de crédito
- Desembolsos
(-) Pago Capital Créditos -amortizaciones - - - - - (-) Intereses - - - - -
(+) Aportes de los
Accionistas
(+) Venta de activos
-
(+) Recuper. Capital de
Trabajo.
90,080,386 FLUJO NETO DE
9.3 Estado de resultados proyectado
Tabla 28. Estado de resultados proyectado para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
Estado de Pérdidas y Ganancias
2016 2017 2018 2019 2020
(+)Ventas 413,965,867 430,131,234 445,788,011 462,527,351 480,103,390 (-) Costos Totales
279,788,360 298,730,032 309,723,297 320,904,308 332,135,959 (=) Utilidad Bruta
134,177,507 131,401,202 136,064,714 141,623,043 147,967,431
Margen Bruto 32.41% 30.55% 30.52% 30.62% 30.82%
(-) Gastos de Administración 72,902,744 74,410,882 77,020,389 79,800,825 82,593,854 (-) Gastos de Ventas
- - - - - (=) Utilidad Operacional 61,274,763 56,990,320 59,044,325 61,822,218 65,373,577 Margen Operacional
14.80% 13.25% 13.24% 13.37% 13.62%
(-) Gastos no operaciones 7,699,995 8,054,965 8,351,387 8,652,873 8,955,723 Ingresos no operaciones 12,164,213 12,639,226 13,099,293 13,591,172 14,107,636 (=) Utilidad Antes
de Impuestos 65,738,981 61,574,581 63,792,231 66,760,517 70,525,490 (-) Impuestos 22,351,253.54 20,935,358 21,689,358 22,698,576 23,978,667 (=) Utilidad Neta
43,387,727 40,639,224 42,102,872 44,061,941 46,546,824
Margen Neto 10.48% 9.45% 9.44% 9.53% 9.70%
9.4 Balance general
Tabla 29. Balance general proyectado para los años 2016, 2017,2018, 2019 y 2020
Balance 2016 2017 2018 2019 2020
Disponible 96,036,829
205,198,659 253,550,837 304,390,256 358,292,929
154,847,244 160,483,684 166,509,846 172,837,220 Deudores oficiales 15,161,330
Otros deudores 24,864,016 TOTAL ACTIVO
CORRIENTE 285,075,716
360,045,903 414,034,521 470,900,102 531,130,150 PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 1,150,000 1,150,000 1,150,000 1,150,000 1,150,000 Maquinaria y equipos de
montajes 1,475,400
1,475,400 1,475,400 1,475,400 1,475,400 Equipos de oficina 2,677,100
2,677,100 2,677,100 2,677,100 2,677,100 Equipos de cómputo y
comunicación 5,302,500
5,302,500 5,302,500 5,302,500 5,302,500 TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y
EQUIPO 5,178,259
5,302,500 5,302,500 5,302,500 5,302,500 Valorizaciones 124,241 -
-
- - TOTAL ACTIVO
NO CORRIENTE 124,241 -
-
- - TOTAL ACTIVO 285,199,957
360,045,903 414,034,521 470,900,102 531,130,150
Proveedores 36,733,133
51,590,677 53,489,213 55,420,174 57,359,880 Cuentas por pagar 6,738,341
7,194,527 7,681,596 8,201,640 8,756,891 Acreedores oficiales 9,508,000
10,151,692 10,838,961 11,572,759 12,356,235 Obligaciones
laborales 859,212
917,381 979,487 1,045,799 1,116,599 Otros pasivos 61,115,413
65,252,926 69,670,550 74,387,246 79,423,262 Ingresos recibidos
para terceros 82,858,484
98,328,000 101,907,139 105,733,752 109,751,635 TOTAL PASIVO
CORRIENTE 197,812,583
233,435,202 244,566,947 256,361,370 268,764,502 Pasivos estimados y
provisiones 22,351,254
20,935,358 21,689,358 22,698,576 23,978,667 TOTAL PASIVO
NO CORRIENTE 22,351,254
20,935,358 21,689,358 22,698,576 23,978,667
254,370,560 266,256,305 279,059,946 292,743,169 Capital suscrito y
pagado 6,000,000
6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 Resultado del
ejercicio 43,387,727
40,639,224 42,102,872 44,061,941 46,546,824 Resultado del
ejercicio anteriores 15,648,393
59,036,120 99,675,344 141,778,216 185,840,157 TOTAL
PATRIMONIO 65,036,120
105,675,344 147,778,216 191,840,157 238,386,981 TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO 285,199,957
360,045,903 414,034,521 470,900,102 531,130,150
9.5 Calculo EBITDA del proyecto
Tabla 30, EBITDA del proyecto para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
Cálculo del Ebitda o utilidad operacional
2016 2017 2018 2019 2020
(+) Ingresos 315,057,509 424,297,530.83 440,151,571.34 456,501,188.51 473,776,016.01 (-) Costos
totales 210,830,600
337,518,295 375,611,941 388,910,710 402,326,680 (+) Depreciaciones y
amortizaciones 3,288,459
1,889,800
124,241 - - (=) Ebitda o
caja operativa
de la compañía 107,515,368
88,669,036 64,663,871 67,590,478 71,449,336 Margen Ebitda
34.13% 20.90% 14.69% 14.81% 15.08%
9.6 KTNO
Tabla 3231. KTNO para los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
0 2016 2017 2018 2019 2020
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
55.952.079 197.812.583 233.435.202 244.566.947 256.361.370 268.764.502 (5.846.896) (48.799.042) (78.587.958) (84.083.263) (89.851.524) (95.927.282) 42.952.146 29.788.916 5.495.305 5.768.261 6.705.758
10. EVALUACIÓN FINANCIERA
10.1 Calculo del WACC
Tabla 32. Calculo del WACC para los años, 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020
Cálculo del WACC
0 2016 2017 2018 2019 2020
% Kd 0% 0% 0% 0% 0% 0%
% Kdt 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Deuda - - - - - - Patrimonio 21,648,393 65,036,120 90,026,951 132,129,823 176,191,764 222,738,588 Capital 21,648,393 65,036,120 90,026,951 132,129,823 176,191,764 222,738,588
%D 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
%P 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Tasa Libre de Riesgo (RF)
4.50% 4.50% 4.50% 4.50% 4.50% 4.50%
Premio por el Riesgo del Mercado
3% 3% 3% 3% 3% 3%
Beta
desanpalancado
1 1 1 1 1 1
Tasa de Impuestos
34% 34% 34% 34% 34% 34%
Beta Apalancada 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000
Riesgo País 4.50% 4.50% 4.50% 4.50% 4.50% 4.50%
Prima de tamaño 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
Costo del Patrimonio Ke (USD)
13.20% 13.20% 13.20% 13.20% 13.20% 13.20%
Inflacion Externa (E.U)
1.73% 1.73% 1.73% 1.73% 1.73% 1.73%
Ke Corrientes 15.16% 15.16% 15.16% 15.16% 15.16% 15.16%
Costo de Capital WACC
10.2 Flujo de caja para evaluación
Tabla 33. Flujo de caja para la evaluación del proyecto.
Cálculo Indicadores de Evaluación Flujo de Caja para Evaluación -32,536,583 56,501,929 37,944,763 37,479,207 39,123,642 131,475,296
Deflactor 1 1.15 1.33 1.53 1.76 2.03
Flujo de Caja Descontado -32,536,583 49,064,548 28,612,836 24,541,663 22,246,279 64,918,250
Tabla 34. VPN, WACC PROMEDIO Y TIR del proyecto.
Valor Presente Neto 269,988,254.42
WACC PROMEDIO 15.16%
Tasa Interna de Retorno 154%
10.3 Flujo de caja para el inversionista
Tabla 35. Flujo de caja para el inversionista
FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA Flujo de Caja para Evaluación - 6,000,000 43,387,727 40,639,224 42,102,872 44,061,941 46,546,824
Deflactor 1 1.15 1.33 1.53 1.76 2.03
Flujo de caja descontado - 6,000,000 37,676,576 30,644,635 27,569,273 25,054,269 22,983,316
Tabla 36. VPN y TIR del inversionista.
VNP 137,928,070.07
10.4 Relación costo beneficio
Tabla 37. Relación costo beneficio
TASA 15.16%
INVERSIÓN INICIAL 38.536.583
2016 49,064,548
2017 28,612,836
2018 24,541,663
2019 22,246,279
2020 64,918,250
VNA INGRESOS 124.956.262
VNA INVERSION 33.363.990
B/C 3.73
10.5 Periodo de recuperación
Tabla 38. Flujo de caja para el periodo de recuperación.
0 2016 2017 2018 2019 2020
Flujo de
Caja -32,536,583
56,501,929
37,944,763 37,479,207
39,123,642
131,475,296 Inversión
Inicial
-6000.000
Flujo de Caja Acumulado
-38,536,583
17.965.346 55.910.109
93.389.316
132.512.958
263.988.254
Tabla 39. Periodo de recuperación.
Periodo Anterior al cambio de signo 0
Valor Absoluto del flujo Acumulado 38,536,583
Flujo de caja en siguiente periodo 17.965.346
