MERCADO DE SEGUROS
APUNTES SOBRE URUGUAY Y LA REGIÓN
COMISIÓN TÉCNICA ASESORA Montevideo, septiembre de 2013
La situación del mercado de seguros en Uruguay
Junio 2013
En el primer semestre del 2013, el mercado de seguros continuó con la tendencia expansiva de los últimos años. La producción del sector, medida como el total de primas emitidas netas de anulaciones, ascendió, en lo que va del año, a US$ 541 millones, un 18% más respecto de las primas emitidas en el primer semestre del 2012.
El aumento es algo menor, de 10,6%, si consideramos la variable en pesos
corrientes. Esta diferencia responde a que la variación de la producción en dólares se ve profundizada por el reciente incremento del tipo de cambio. Si se consideran únicamente aquellos rubros que compiten en el mercado, el incremento de las primas emitidas netas de anulaciones se
reduce a un 6,5%. Las ramas que no están en competencia son accidentes de
trabajo y vida previsional. La primera de ellas constituye un monopoliolegal en el
cual el Banco de Seguros del Estado es la única aseguradora que puede operar en dicha rama. En el caso del seguro de vida previsional, el monopolio por parte del
BSE es de hecho,ya que si bien la rama se encuentra en libre competencia ninguna
aseguradora privada ofrece actualmente este producto.
Un indicador de interés para el sector es el índice de penetración de los seguros, medido como el cociente entre las primas emitidas y el Producto Interno Bruto (PIB) nacional, que pasó de ser 1,65% en 2006 a 2,22% en 2012. Este sensible aumento refleja que el crecimiento del sector fue mayor al de la economía en su
0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 0 200 400 600 800 1000 1200 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 M ill one s de pe sos
Gráfico 1. Mercado de seguros
Primas emitidas netas de anulaciones (a pesos constantes de 2012) Penetración (primas emitidas/ PIB)
conjunto. El valor de este índice no se aleja del promedio para América Latina,
pero sí del promedio mundial, que en 2012 se situó en 6,5%.1
Por otra parte, se observa que la elasticidad promedio de primas de seguros a PIB de Uruguay fue de 3,37 en el período 2000-2010, lo que significa que por cada 1% de crecimiento del PIB las primas emitidas se incrementaron, en promedio, un
3,37%. Este porcentaje es mayor al de América Latina que ronda un 2,2%.2
En general, la dinámica del mercado de seguros es tal que cuando la economía crece, la producción del sector se incrementa en mayor proporción, mientras que cuando el producto se contrae el sector asegurador disminuye su negocio de forma más pronunciada que el PIB general.
Al analizar en forma separada el desempeño del BSE por un lado, y de las aseguradoras privadas por otro, se encuentra que el incremento de las primas emitidas por el BSE en el primer semestre de 2013 respecto de igual período del año anterior fue de un 13,2% (en pesos constantes de 2013) mientras que la producción de las empresas privadas mostró un incremento menor, en torno al 6,0%. Esta diferencia se explica, en gran medida, porque las ramas que más crecieron fueron aquellas en las que la aseguradora estatal mantiene monopolio: las ramas de accidentes de trabajo y vida previsional. Si bien las ramas de
incendios y rurales también crecieron en gran medida siguen presentando poca incidencia en la estructura sectorial de los seguros, con un peso de 5% y 2% respectivamente.
Al centrar la atención en la distribución de los seguros por rama, se destaca el peso de las pólizas de vehículos (29%) y de accidentes de trabajo (24%). Esta estructura es similar a la observada al cierre del primer semestre del año pasado, con una modificación en el peso de la rama vida previsional que pasó de 13,7% en junio de 2012 a 16,9% al mismo mes del presente año.
1 “El seguro mundial en 2012”, Sigma Nº 3/2013, Swiss Re.
2 Federación de Aseguradores Colombianos, muestra para Venezuela, México, Argentina, Brasil, Ecuador, Perú, Chile y
Las pólizas de vida previsional mostraron una variación positiva en términos de las primas emitidas netas de anulaciones del 45,3% (en dólares) al comparar ambos semestres, lo cual está en línea con el desarrollo del sistema de ahorro previsional individual. Por su parte, los seguros de las ramas incendio y rurales, también se vieron incrementados considerablemente en un 60,3% y 29,0% respectivamente. La participación de las empresas en el mercado, considerando la totalidad de las ramas, se ha mantenido relativamente estable durante los últimos años. El BSE representa aproximadamente dos tercios de la producción total de primas emitidas netas de anulaciones y el resto del mercado se distribuye entre las aseguradoras privadas, que actualmente son 13 empresas.
Ahora bien, si se toma en cuenta solo aquellas ramas del sector que se encuentran en competencia plena la participación del BSE desciende al 55% del mercado, mientras RSA, Mapfre, Porto y Metlife lideran el mercado privado.
BSE 55% Mapfre Royal&Sun Porto Metlife Sancor Surco Aseguradoras Privadas 45% BSE Mapfre* Royal&Sun Porto Metlife** Sancor Surco AIG L´Union Far Santander Berkley Alianca
CUTCSA *Incluye Mapfre Vida y Mapfre generales. ** Incluye Metlife y Metropolitan Life.
Gráfico 3. Participación de mercado
Total y empresas privadas -‐ junio 2013Las empresas que integran el mercado de seguros registraron ganancias por US$ 26 millones en el primer semestre de 2013. Se observa que el resultado neto muestra grandes disparidades entre las distintas empresas. Más de la mitad de las ganancias fueron explicadas por la actividad del BSE, mientras que la aseguradora privada que mostró mejores resultados en el primer semestre de este año fue RSA, con US$ 2,9 millones.
Empresa ene-‐jun 2012 ene-‐jun 2013 Variación
Alianca 0,55 0,04 -‐93% Berkley -‐0,11 0,37 422% BSE 17,75 14,59 -‐18% AIG (Chartis) 0,86 1,25 45% CUTCSA 0,32 0,35 9% Far 0,64 0,31 -‐52% HDI (L'union) 1,11 0,60 -‐46% Mapfre Grales. 1,90 0,18 -‐91% Metlife 3,73 2,56 -‐32% Porto 2,61 2,05 -‐21% Royal&Sun 2,66 2,96 12% Sancor 1,31 0,27 -‐79% Zurich -‐Santander 0,13 0,32 152% Surco -‐0,37 0,13 132% CONSOLIDADO 33,10 25,98 -‐21%
Cuadro 1. Mercado de seguros: Resultado neto
La variación del resultado neto consolidado del periodo enero-junio 2013 respecto al mismo período del año previo fue de -21,5% en dólares. Esta diferencia es
explicada por una disminución de los resultados financieros, aunque continúan siendo positivos, y, en menor medida, por una caída sustancial de los resultados operativos, que se mantienen con signo negativo. Dentro de estos últimos, se destaca el incremento del pago por siniestros, que aumentó en US$ 43 millones respecto del primer semestre del año anterior (+26,5%), debido principalmente al aumento de los siniestros en las siguientes ramas: rurales, incendios y vehículos.
El mercado de seguros en América Latina
En la región, los mercados de seguros han mostrado en los últimos años una tendencia similar entre los países, aunque con algunos matices. La evolución del
volumen de primas directas3 en el conjunto de los países que aquí se analizan
(Argentina, Brasil, Chile, México, Perú, Uruguay) presentó un incremento de la producción desde inicios del milenio, destacándose el crecimiento acelerado de
Brasil, tal como se observa en el gráfico4.
Para el conjunto de los países considerados, el promedio de penetración – ratio de primas directas / PIB – se sitúa en 2,62% para 2012. Dentro de la región, Chile es el país que presenta el mayor nivel de este indicador alcanzando un porcentaje de
3 Primas emitidas netas de anulaciones.
4
3,89%. Este valor, alto para la región, no es tan grande si se compara con países promedio de Europa como España, que para el mismo año mostró un ratio de
5,17%5.
Otra medida del desempeño de los seguros en la región, es el indicador de densidad -primas directas per cápita-. Este índice también destaca a Chile, observándose un gasto en seguros de US$ 646 por persona, mientras que Perú presenta el menor valor del indicador (US$ 103 en 2012 para los países analizados). Por su parte, Argentina, Brasil y Uruguay muestran valores similares para este indicador, siendo los valores para 2012 US$ 320, US$ 346 y US$ 329
respectivamente.
5
Finalmente, si se separan las primas directas entre seguros vida (ramos vida, rentas
vitalicias previsionales, salud, riesgos del trabajo y accidentes personales) y seguros
no vida (las restantes ramas, que competen al patrimonio material) es posible encontrar diferentes estructuras de participación según el país. Ello se debe a las diversas características de cada sociedad, principalmente al marco legal, al sistema de seguridad social, al nivel de formalidad en el mercado laboral, a la composición de la pirámide poblacional, y al grado de crecimiento económico y desarrollo global del país.
En el caso uruguayo existe una clara tendencia en la última década a aumentar la
participación de los seguros vida en desmedro de los de no vida. Algunas de las
causas que podrían estar explicando esta tendencia son el desarrollo del sistema de ahorro previsional de capitalización individual, el mayor grado de formalidad registrado en el mercado laboral y el crecimiento del PIB del país en estos años.