FONDO LARRAÍN VIAL RENTA FIJA LATAM MONEDA LOCAL FI

FONDO LARRAÍN VIAL RENTA FIJA

LATAM MONEDA LOCAL FI

ESTADO DE LAS INVERSIONES DEL FONDO

Cartera de Inversiones:

FONDO DE INVERSION Fondo Larraín Vial Renta Fija Latam Moneda Local FI FECHA 31 marzo 2014

CODIGO (ISIN) 29 ANS NOMINALES Inversion Inicial Fluctuacion Acumulada Intereses Corridos de la Compra INTERESES PROVISIONADOS Valor de la Cartera Sucio US12517HAG83 CESPBZ 9 3/4 01/15/15 4,000,000 3,014,732 (387,652) - 50,429 2,677,509 USP7993HAB52 RBSPAR 11 1/4 06/15/17 9,500,000 4,893,324 (978,332) - 138,513 4,053,505 USG09077AB73 BBVASM 6.008 05/17/22 5,817,000 6,127,089 (140,756) 130,086 6,116,419 US46556MAC64 ITAU 10 1/2 11/23/15 364,000 198,928 (41,203) - 5,981 163,707 XS0835507087 BTGPBZ 7 09/27/17 1,000,000 1,518,663 (199,505) 1,297 1,320,456 XS0611909291 GRPACP 9 05/30/21 2,667,000,000 1,631,225 (43,625) 110,618 1,698,218 USP78625CA91 PEMEX 7.65 11/24/21 1,220,000 2,669,037 (305,638) - 56,549 2,419,948 XS0626896178 BANVOR 6 1/4 05/16/16 297,000 2,320,364 (293,286) 46,507 2,073,585 USP3711ZAB50 ETBCB 7 01/17/23 4,000,000 3,562,994 (872,309) 43,197 2,733,883 USG07402DP58 BANBRA 6 1/4 10/29/49 6,000,000,000 399,931 (74,371) 11,528 337,088 USP9379RAB35 EEPPME 8 3/8 02/01/21 400,000 3,946,365 (792,469) 41,206 3,195,102 US105756BT66 BRAZIL 8 1/2 01/05/24 6,000,000,000 1,163,891 (339,523) - 17,875 842,243 USP18445AF68 OIBRBZ 9 3/4 09/15/16 2,000,000 519,972 (119,981) 1,907 401,899 USP96006AD67 URUGUA 11 03/21/17 1,000,000 3,023,049 (803,772) 7,489 2,226,765 USP4833JAA45 GPKLN 7 1/2 02/11/20 55,390,000 434,081 18,468 - 4,552 457,101 XS0860706935 AMXLMM 6.45 12/05/22 437,000 2,256,262 (349,573) - 42,541 1,949,230 US40090AAC80 CELMM 9 06/30/17 26,500,000 1,057,301 42,976 - 26,074 1,126,351 US03523TAY47 ABIBB 9 3/4 11/17/15 1,302,411 80,449 (14,970) - 2,396 67,875 USP30587AA09 CEEB 11 3/4 04/27/16 150,000 1,233,057 (267,157) - 50,886 1,016,786 XS0310314868 SANTAN 0 07/13/22 2,300,000 756,505 10,840 1,895 769,241 US05964TAE91 BANSAF 10 1/4 08/08/16 12,000,000 366,247 (89,701) - 4,450 280,997 XS0295108814 BANVOR 10 5/8 04/10/14 670,000 569,928 (94,156) - 23,991 499,764 XS0535395486 BKIR 4.07 08/31/20 1,080,000 2,117,949 (856) - 9,068 2,126,161 USG0457FAA50 ARCO 10 1/4 07/13/16 29,100,000 2,729,525 (603,266) - 50,724 2,176,983 BBG003BCCGH7 UNT 10.25 08/22/15 5,189,000 2,917,880 (654,605) - 27,023 2,290,298 USL20041AB24 CSANBZ 9 1/2 03/14/18 55,000,000 2,947,207 (732,617) - 11,453 2,226,042 US05966UAR59 SANBBZ 8 03/18/16 5,800,000 3,803,824 (733,608) - 9,537 3,079,753 MX91CA150002 CAMSCB 13 U 7,500,000 1,043,970 86,209 - - 1,130,179 XS0769990747 EIBKOR 8.12 04/25/16 27,848 667,627 (52,504) - 20,134 635,258 USP0605BAG25 DELSOL 0 06/01/15 1,300,000 346,976 (3,663) - 12,838 356,151 USP3703CAA82 ELESM 8 3/4 01/25/21 3,500,000 1,321,453 (244,201) 16,053 1,093,306 MX91TE040028 TELEFO 8.07 07/06/20 2,000,000,000 126,172 (7,640) - 2,009 120,540 XS0305757337 AIG 7.98 06/15/17 1,500,000 787,659 (459,359) 7,505 335,806 MX91IB010001 IBESM 10.23 07/09/18 10,000,000 222,129 (14,042) - 4,244 212,331 USP0918ZAX44 DAVIVI 5 7/8 07/09/22 2,500,000 1,042,250 (52,850) - 13,382 1,002,782 XS0522586188 BAC 9 07/20/20 1,000,000 927,513 (77,459) - - 850,054 USG86668AA10 TAM 8 3/8 06/03/21 10,000,000 1,115,000 (45,840) - 27,451 1,096,611 XS0909791591 CITIGROUP 0 12/21/14 1,000,000 591,566 660,786 - 47,270 1,299,622 US46556MAJ18 ITAU 5 1/8 05/13/23 2,906,250 511,250 (28,635) 9,823 492,438 BRRPTADBS017 CARTSA 5.8 12/15/24 500,000 817,624 (221,143) 11,062 607,543 XS0752095686 CEMEX 9 7/8 04/30/19 1,500,000 1,488,439 106,920 57,031 1,652,390 BRECOVDBS036 ECORBZ 3.8 04/15/20 1,000,000 435,731 (71,001) 1,788 12,742 379,260 BRECOVDBS044 ECORBZ 4.28 04/15/24 891,000 154,104 (32,175) 712 5,074 127,715 US40049JAT43 TELVIS 8 1/2 03/11/32 315,000 1,022,000 (93,954) - 3,306 931,352 XS0931063779 TELVIS 7 1/4 05/14/43 700,000 3,075,870 (704,929) - 78,177 2,449,119 US71647NAF69 PETBRA 4 3/8 05/20/23 37,000,000 1,037,694 (73,658) - 16,716 980,753 USP1905CAC49 BRFSBZ 7 3/4 05/22/18 1,050,000 1,024,590 (264,092) - 25,670 786,167 XS0936793933 RECARR 9 06/10/28 2,100,000 2,192,607 (46,727) 64,607 2,210,487 BRRDVTDBS001 CONTIE 8 06/15/28 30,130,000 778,208 13,486 - - 791,694 CL0001994426 ADRTCT 6.2 12/01/23 1,750 1,485,631 (19,839) - - 1,465,792 USP7346XAA65 OFDMEX 6 7/8 09/20/20 33,500 246,603 15,630 - 525 262,758 US040114GM64 ARGENT 0 12/15/35 250,000 495,000 (95,100) - - 399,900 USP78625DC49 PEMEX 7.19 09/12/24 6,000,000 344,495 (5,048) - 344 339,791 US37957TAJ07 GLOPAR 5.307 05/11/22 4,500,000 102,000 3,900 2,064 107,964 USP47773AM11 GLOPAR 5.307 05/11/22 100,000 259,375 5,565 5,160 270,100 USG1990LAA47 CEMPRO 7 1/8 11/06/23 250,000 658,295 44,381 133 19,095 721,904 USP0607LAA19 AESGEN 8 3/8 12/18/73 670,000 400,000 27,908 - 9,585 437,493 USP4983GAM26 POSADA 7 7/8 11/30/17 400,000 1,740,000 21,367 27,405 18,651 1,807,423 XS0266561769 AIG 8.59 09/15/16 300,000 - 487,150 1,830 488,979 ARARGE03F441 ARGBON 7 04/17/17 9,300,000 434,375 26,625 461,000 TOTAL CARTERA 17,029,741,759 83,155,987 (9,974,577) 30,037 1,420,121 74,631,568

2. Inversiones señaladas en el artículo 71° del Reglamento de Fondos de Inversión y sus

Sociedades Administradoras, aprobado por Resolución CONASEV N° 042-2002-EF/94.10, que se

realicen durante el periodo.

Durante el periodo, no se ha producido ninguno de los supuestos previstos por el referido literal.

3. Relación de Hechos de Importancia ocurridos durante el periodo.

Durante el periodo no se han registrado hechos de importancia.

4. Detalle de los gastos incurridos por el Fondo durante el periodo, indicando el concepto del

gasto, las personas a favor de quienes se pagaron, la forma de pago, la comparación por cada

partida de gasto respecto al límite establecido en el Reglamento de Participación.

Durante el periodo de 2014, el Fondo Larraín Vial Renta Fija Latam Moneda Local FI efectuó

pagos y realizó provisiones contables por montos y conceptos que se detallan a continuación:

5. Comentario de mercado mes del periodo:

Enero 2014

El sentimiento del mercado continuó siendo dominado por las preocupaciones sobre los

mercados emergentes, con la clásica tendencia de aversión al riesgo que se reflejó en la

debilidad en renta variable y los activos de EM, especialmente en los tipos de cambio, el GBI-EM

(-0,9%) y los EM soberanos (-1,0%). Esto se vio reflejado en las salidas de capital de los mercados

emergentes de 3,7 billones de dólares, según datos publicados por J.P. Morgan. En términos de

oferta en Latam, las emisiones aumentaron 5,8 billones de dólares a 17,6 billones de dólares, que

estuvo compuesto por 80% de bonos investment grade en contraste con solamente 49% en

enero del 2013. La caída del precio del azúcar afectó drásticamente al sector de azúcar y etanol

brasilero y peruano. El dólar se apreció 1,6% a nivel global. Esto, explicado principalmente por la

depreciación de 1,9% del Euro, ya que el yen subió 3,1%. Las monedas emergentes se

depreciaron

2,2%,

destacando

el

mal

desempeño

del

peso

chileno

(-5,6%).

El índice GBI Broad Diversified Latam, retrocedió 3,4% durante enero. La pérdida del índice en el

mes se explica por -58pb en devengo de intereses y variación de sus instrumentos, y -287pb por

depreciación de los tipos de cambio. Todos los países del índice retrocedieron: Colombia (-5,6%),

Chile (-4,0%), Perú (-3,8%), Brasil (-3,1%) y México (-2,4%).

Descripción

Enero

Febrero

Marzo

Acumulado

2014

Rem. Soc Administradora -

81,103

72,510

81,772

235,385

Auditoria

866

455

1,321

Custodia

3,208

4,038

2,678

9,924

Costos Financieros

11,300

22,615

24,085

58,000

Febrero 2014

En febrero destacaron la sorpresa positiva del PIB del 4Q13 de la Zona Euro, la confirmación de

que el FED seguirá retirando el estímulo monetario sólo gradualmente y la llegada a acuerdo de

la suspensión de límite de deuda en EE.UU. El dólar se depreció 2,0% a nivel global. Esto,

explicado principalmente por la apreciación de 2,3% del euro, en tanto que el yen subió sólo

0,2%. Las monedas emergentes se apreciaron 1,1%, y en América Latina destacó el alza de 2,8%

del real brasileño. Por el contrario, el peso chileno se depreció 1,0%. En términos de oferta en

Latam, las emisiones aumentaron 1,4 billones de dólares en el mes, llegando a 25,3 billones de

dólares en el acumulado del 2014.

El índice GBI Broad Diversified Latam, avanzo 3,5% durante febrero. La ganancia del índice en el

mes se explica por +197pb en devengo de intereses y variación de sus instrumentos, y +148pb

por depreciación de los tipos de cambio. Los avances de Brasil (+6,7%), México (+3,3%) y Perú

(+2,3%) fueron parcialmente compensados por el retrocedimiento de Colombia 0,8%) y Chile

(-0,1%).

Marzo 2014

El mes de marzo se destacó por el tamaño de emisiones en Latinoamérica, las que sumaron USD

15,6 billones en el mes. Las emisiones fueron principalmente de compañías investment grades

siguiendo la tendencia del año. Petrobras fue el mayor emisor y logró emitir a tasas atractivas a

pesar de que S&P bajó la calificación soberana de Brasil desde BBB a BBB-. Hacia el fin del mes, y

por primera vez en diez meses, observamos flujos positivos hacia la clase de activos. El dólar se

apreció 0,5% a nivel global. Esto, explicado principalmente por la depreciación de 0,2% del euro,

en tanto que el yen cayó 1,4%. Las monedas emergentes se apreciaron 1,1%, destacando en

América Latina las alzas de 3,1% del real brasileño, 3,7% del peso colombiano y 1,5% del peso

chileno.

El índice GBI Broad Diversified Latam, avanzó 4,1% durante marzo. La ganancia del índice en el

mes se explica en 143 pb en devengo de intereses y variación de sus instrumentos, y 267pb por

apreciación de los tipos de cambio. Todos los países del índice avanzaron: Colombia (7,5%), Brasil

(4,1%), Chile (2,8%), México (2,8%) y Perú (2,1%).

6. Valor cuota del fondo

Fondo de Inversion:

Moneda del Fondo:

Fecha Reportada:

Suscripciones

Valor cuota conocido

90000

90,000

Valor cuota desconocido

Rescates

Valor cuota conocido

Valor cuota desconocido

90,000

NUMERO DE PARTICIPES

5

CAPITAL A VALOR NOMINAL

90,000,000.00

PATRIMONIO NETO DE CIERRE

83,540,738

VALOR DE CUOTA

928.2304

Cantidad de cuotas inicio

CUOTAS EN CIRCULACION AL CIERRE DEL DIA

LARRAIN VIAL RENTA FIJA LATAM MONEDA LOCAL FI

Dolares

Del dia 31/03/2014

7. Estados financieros al 31 de Marzo de 2014 y Notas

1. BALANCE GENERAL

Al 31/03/2014

Expresado en Dólares Americanos

Expresado en Dolares

US$

Caja y Bancos

8,278,647

Deposito a Plazo

Inversiones Mobiliarias (neto de provisión acumulada)

74,631,568

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión

acumulada)

777,451

Cuentas por Cobrar a Vinculadas

Otros Activos

Total Activo Corriente

83,687,667

TOTAL ACTIVO

83,687,667

Sobregiros Bancarios

Préstamos Bancarios

Cuentas por Pagar Comerciales

Cuentas por Pagar a Vinculadas

82,174.7

Otras Cuentas por Pagar

64,754

Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo

Total Pasivo Corriente

146,929

Capital

90,000,000

Capital adicional

Resultados no realizados

-

Reservas

Resultados Acumulados

(6,459,262)

Resultado del ejecicio

Total Patrimonio Neto

83,540,738

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

83,687,667

Patrimonio Neto

Pasivo y Patrimonio

Pasivo Corriente

Activo

2. ESTADO DE RESULTADOS

Del 01 de enero al 31 de Marzo de 2014

Expresado en Dólares Americanos

31/03/2014

Ingresos Operacionales

Ingresos Ventas Netas Bonos

(76,020)

Otros Ingresos Operacionales - Interes Bonos

1,501,105

Total de Ingresos Brutos

1,425,085

Perdida FX Venta Bonos

-

Otros costos operacionales

-

Total Costos Operacionales

-

Utilidad Bruta

1,425,085

Gastos Operacionales

Gastos de Ventas

Comisión por Administración

(235,385)

Provisión por perdidas por desvalorización de activos

Utilidad Operativa

1,189,701

Otros Ingresos (gastos)

Ingresos/Pérdida FX Spot

225,929

Otros Gastos

(69,244)

Ingreso / Pérdida por Diferencia de Cambio

211,995

Ingreso / Pérdida por Fluctuación Valor Cartera

451,192

Resultado antes de Gastos Extraordinarios e del Impuesto a la Renta

2,009,573

Impuesto a la Renta corriente y diferido

Distribución de Beneficios

Resultado antes de Gastos Extraordinarios

2,009,573

Gastos Extraordinarios (neto de impuesto a la renta)

3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Del 01 de enero al 31 de Marzo de 2014

Expresado en Dólares Americanos

Cuenta

Capital

Capital

Resultados

no

Reservas

Resultados

Total

Adicional

Realizados

Acumulados

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2014

90,000,000

-8,468,835 81,531,165

1. Efecto acumulado de cambios en políticas contables y

corrección de errores sustanciales

-

2. Distribuciones o asignaciones a reservas de utilidades

efectuadas en el período

-

3. Dividendos declarados y participaciones acordados durante

el período

-

4. Nuevos aportes de accionistas

-

-

5. Movimiento de prima en la colocación de acciones (aportes)

-

6. Acciones en tesoreria

-

7. Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones

-

8. Revaluación de activos

-

9. Transferencia de excedente de revaluación realizado

-

10. Capitalización de partidas patrimoniales

-

11. Redención de Acc. de Inversión o reducción de capital

- -

12. Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio

2,009,573 2,009,573

13. Movimiento de resultados no realizados del período

-

-

14. Otros incrementos o disminuciones de las partidas

patrimoniales

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4. Notas a los estados financieros

1. ACTVIDAD ECONÓMICA

El fondo Larraín Vial Renta Fija Latam Moneda Local FI, es un fondo de inversión de capital cuyas

cuotas de participación se colocaron por oferta pública, de conformidad con lo establecido en el

artículo 2º de la Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, Decreto

Legislativo N° 862-1996. La colocación primaria de las cuotas de participación se realizó el 15 de

Enero de 2013.

El fondo inició sus actividades el 22 de Enero de 2013, luego de verificarse el pago del 50% de las

cuotas de participación suscritas. El patrimonio del fondo estaba representado por 45,000 cuotas

de participación íntegramente suscritas y pagadas de un valor nominal de mil dólares de los

Estados Unidos de Norteamérica (USD 1 000) cada una.

Al 31 de Marzo de 2014 el capital suscrito asciende 90,000 cuotas de las cuales estan

íntegramente suscritas y pagadas 90,000 a un valor nominal de mil dólares de los Estados Unidos

de Norteamérica (USD 1 000) cada una.

El plazo de duración del fondo era por dos (5) años contados a partir de la fecha de emisión de

las cuotas de participación.

Larraín Vial S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, es la empresa que se encarga

de la administración del fondo. Ésta es una empresa perteneciente al grupo Larraín Vial con

presencia en Perú, Chile, Colombia, México y Brasil. Los accionistas de Larraín Vial S.A. Sociedad

Administradora de Fondos de Inversión son Larraín Vial Proyectos e Inversiones Ltda., 65%;

Inversiones Sur S.A., 10%; Oscar Javier De Osma Berckemeyer, 5.01%, Mario Germán Oscar

Alvarado Pflucker, 5%; Carlos Cristián Neely Barbieri, 5%; Felipe Barclay Piazza 4.99% y Mario

Ventura Verme, 5%.

El funcionamiento de Larraín Vial S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión fue

autorizado por Resolución CONASEV N° 068-2006-EF/94.10 del 20 de septiembre de 2006.

El domicilio de Larraín Vial S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión se ubica en la

avenida Jorge Basadre N° 310 Piso 8 , distrito de San Isidro, provincia y departamento de Lima.

El Fondo es un patrimonio integrado por aportes de Inversionistas Acreditados. Tiene como

objetivo obtener retornos a través de la inversión de sus recursos en valores, títulos y/o

instrumentos de deuda emitidos principalmente por Emisores Públicos y Emisores Privados de

países de Latinoamérica en monedas locales, debiendo en todos los casos realizar una evaluación

fundamentada de cada emisor en el que se invertirán los recursos del fondo, de acuerdo a los

parámetros y disposiciones contenidos en la política de inversiones contemplada en el

Reglamento de Participación.

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Las retribuciones y comisiones que son asumidas por el fondo se encuentran descritas en el

Capítulo X del Reglamento de Participación en el Fondo Larraín Vial Renta Fija Latam Moneda

Local FI.

2. PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES DEL FONDO

Base de presentación

En la preparación y presentación de los estados financieros adjuntos, la Gerencia del Fondo ha

cumplido con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Perú. Estos principios

corresponden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el

International Accounting Standards Board (IASB). Estas Normas han sido oficializadas en el Perú

por el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante el Consejo) y comprenden las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF) aprobadas hasta la NIIF 8, sus interpretaciones

(IFRIC) y las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) aprobadas hasta la NIC 41 y sus

interpretaciones (SIC).

Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros también requiere que la Gerencia lleve a cabo

estimaciones y supuestos para la determinación de los saldos de los activos y pasivos, el monto

de las contingencias y el reconocimiento de los ingresos y gastos. Si estas estimaciones y

supuestos variaran en el futuro como resultado de cambios en las premisas que las sustentaron,

los correspondientes saldos de los estados financieros serán corregidos en la fecha en la que el

cambio en las estimaciones y supuestos se produzca. Las estimaciones más significativas en

relación a los estados financieros adjuntos están referidas a la fluctuación por inversiones

mobiliarias.

Transacciones en moneda extranjera

-

Moneda funcional y moneda de presentación

Para expresar sus estados financieros, el Fondo ha determinado su moneda funcional, en base al

entorno empresarial primario donde se desenvuelve, al momento de fijar sus precios por

compras y ventas de inversiones. Los estados financieros se presentan en dólares americanos,

que es, a su vez, la moneda funcional y la moneda de presentación del Fondo. Todas las

transacciones son medidas en la moneda funcional y por el contrario, moneda extranjera es toda

aquella distinta de la funcional.

-

Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran en nuevos soles aplicando el tipo de cambio

del día de la transacción. Las diferencias de cambio que se generan entre el tipo de cambio

registrado al inicio de una operación y el tipo de cambio de liquidación de la operación o el tipo

de cambio de cierre del año, forman parte del rubro de otros ingresos, gastos en el estado de

resultados.

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Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar simultáneamente a un activo

financiero en una empresa y a un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra.

Comprenden inversiones mobiliarias, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. Deben ser

reconocidos a su valor razonable y se compensan sólo cuando la Gerencia estima cancelarlos

sobre una base neta.

Los intereses, ganancias y pérdidas generadas por un instrumento financiero, se reconocen como

ingreso (gasto) en el estado de resultados.

Inversiones mobiliarias

Las inversiones mobiliarias están conformadas por bonos los cuales son registrados inicialmente

al costo de adquisición y posteriormente se reconocen a su valor razonable. Las variaciones del

valor razonable así como cualquier variación posterior se registran en una cuenta patrimonial

denominada resultados no realizados hasta que se efectúe su venta, en cuya oportunidad se

transfiere a los resultados del año.

Cuentas por cobrar

Los saldos de las cuentas por cobrar se muestran a su valor nominal. La provisión se registra

como gasto del año y se efectúa en base a la evaluación específica de cada deudor, considerando

los saldos con antigüedad mayor a un año.

Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por intereses y rendimientos se reconocen cuando se devengan, sobre la base del

rendimiento efectivo.

Reconocimiento de gastos

Los gastos se reconocen conforme se devengan.

Contingencias

Los activos contingentes al igual que los pasivos contingentes no se reconocen en los estados

financieros. Sólo se revelan en una nota a los estados financieros, si es probable que exista un

flujo económico que pueda ser cuantificado y medido razonablemente.

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Valor Cuota

El valor nominal de las cuotas de participación es de US$ 1,000 y esta reflejado en el rubro

Capital del Balance General. Al 31 de Marzo de 2014 el valor cuota asciende a US$ 928.2304

3. BASE PARA LA CONVERSION DE MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de Marzo de 2014 el Fondo no mantiene saldos en moneda extranjera.

4. CAJA Y BANCOS

Al 31 de Marzo de 2014 este rubro comprende US$ 8,278,647

correspondiente a una cuenta

corriente en el banco Brown Brothers Harriman & Co.

5. INVERSIONES MOBILIARIAS

Este rubro esta compuesto como sigue:

6. CUENTAS POR PAGAR A VINCULADAS

Larraín Vial S.A. Sociedad Administradora de Fondos recibe una comisión por concepto de

remuneración por la administración del Fondo, la cual es calculada diariamente sobre el

patrimonio neto del Fondo y es pagada en forma mensual. Esta remuneración ha sido

establecida en 1 por ciento anual sobre el valor total del Patrimonio neto del Fondo más los

impuestos correspondientes.

Al 31 de Marzo de 2014 la remuneración a la sociedad administradora por pagar asciende a

US$ 82,174

31/03/2014

Bonos Corporativos

83,155,987

Interes Corrido

30,037

Interes Devengado

1,420,121

Fluctuación

-9,974,577

Total Cartera

74,631,568

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7. PATRIMONIO NETO

El Capital esta formado por aportes de personas jurídicas en un 100%, comprendido por 90,000

cuotas suscritas y pagadas de un valor nominal de US$ 1,000 cada una.

El valor unitario de las cuotas de participación a una fecha determinada se establece dividiendo

el total del patrimonio neto del Fondo entre la cantidad de cuotas o participaciones en

circulación. Al 31 de Marzo de 2014 el valor de la cuota asciende a US$ 928.2304

Al 31 de Marzo de 2014 el Patrimonio Neto esta compuesto por:

8. INGRESOS OPERACIONALES

El saldo de las cuentas de Ingresos al 31 de Marzo de 2014 es como sigue:

31/03/2014

USD$

Capital

90,000,000

Resultados Acumulados

-6,459,262

Total Patrimonio Neto

83,540,738

31/03/2014

USD$

Ventas Netas

-76,020

Interes Bonos

1,501,105

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9. GASTOS DE ADMINISTRACION

Al 31 de Marzo de 2014 los gastos de administración comprenden:

10. SITUACION TRIBUTARIA

Según lo normado por el TUO del Impuesto a la Renta, aprobado por Decreto Supremo Nº 054-99.

EF, modificado por el Decreto Legislativo Nº 945, los Fondos de Inversión no serán considerados

como personas jurídicas para efecto del Impuesto a al Renta, dejando de ser por ello sujetos

pasivos del impuesto. En tal sentido, de acuerdo al primer párrafo del art.14º del TUO de la Ley

del Impuesto a la Renta, las ganancias, rentas y utilidades obtenidas por los Fondos de Inversión

será atribuidas a sus participes.

De acuerdo al primer párrafo del articulo 73-A del TUO del Impuesto a la Renta, la Sociedad

Administradora será responsable como agente de retención del Impuesto a la Renta respecto de

las utilidades , rentas o ganancias de capital que distribuya y que provenga de dividendos u otras

formas de distribución de utilidades , a los poseedores de las cuotas de participación del fondo,

siempre que sean personas naturales domiciliadas o personas jurídicas no domiciliadas; con una

tasa del impuesto del 15% o 30% respectivamente. La retención antes mencionada no deberá ser

efectuada en aquellos casos en que Larrain Vial S.A. SAF distribuya utilidades, ganancias o

beneficios a favor de personas jurídicas domiciliadas en el país que sean titulares de las cuotas de

participación del Fondo.

31/03/2014

USD$

Custodia

9,924

Auditoria

1,321

Gastos Financieros

58,000

Remuneración administradora

235,385

Total

304,630