Gerencia de Estrategia y Estructuración Diego Ochoa [email protected] Camilo Santana [email protected] Sergio Zafra [email protected] Luisa Fernanda Córdoba
INFORME SOBRE EL CAUCHO NATURAL
Actualidad y Perspectivas de Mercado
Abril 2012
ANTECEDENTES
COMENTARIOS GENERALES
El reciente comportamiento de los mercados de materias primas se ha visto impactado por los resultados macroeconómicos en China, uno de los principales demandantes mundiales de commodities. En Europa, las perspectivas de un rescate de España y la posibilidad de que Grecia salga de la zona euro ha incrementado los niveles de aversión al riesgo y probablemente mantendrá en el corto y mediano plazo la preferencia por activos refugio.
En este contexto, los retrocesos de los precios del petróleo hasta niveles de los 94-95 USD/bl, justificado en el excesivo superávit de inventarios en EEUU y los desfavorables indicadores macroeconómicos en EEUU podrían en el mediano plazo favorecer los precios del caucho sintético, exceptuando el alto precio de los monómeros que podrían encarecer la fabricación y demanda por caucho sintético. Por otro lado, la dinámica de los precios del caucho natural en el corto y mediano plazo dependerán fundamentalmente de la demanda China, los precios del petróleo y los estímulos de los principales productores mundiales de caucho natural (Malasia, Indonesia y Tailandia).
PROYECCIÓN PRECIOS INTERNACIONALES
La descripción del panorama internacional del mercado del caucho y su impacto en los precios se esboza en la siguiente página. Los cifras proyectados corresponden con los precios del caucho en los mercados de futuros de materias primas.
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85 90 95 100 105 110 m ar -12 ju l-1 2 n o v -12 m ar -13 ju l-1 3 n o v -13 m ar-14 ju l-1 4 n o v -14 m ar -15 ju l-1 5 n o v -15 m ar -16 ju l-1 6 n o v -16 m ar -17 ju l-1 7 n o v -17 m ar -18 ju l-1 8 n o v -18 m ar -19 ju l-1 9 n o v -19 m ar -20 ju l-2 0 n o v -20 Pr e c io
Curva de Futuros del Sweet Light Crude Oil (WTI)
23/01/2012 20/02/2012 15/03/2012 16/04/2012 15/05/2012
Fecha SMR20 BULKLTX* SIR20 RSS3 STR20 LATEX
jun-12 3.5213 2.3924 3.6238 4.2250 3.6689 2.4774 jul-12 3.5213 2.3924 3.6238 4.2250 3.6689 2.4774 ago-12 3.4711 2.3559 3.5848 4.1629 3.6493 2.4460 sep-12 3.4732 2.3475 3.5811 4.1695 3.6483 2.4461 oct-12 3.4743 2.3461 3.5844 4.1654 3.6568 2.4479 nov-12 3.4767 2.3443 3.5849 4.1456 3.6590 2.4493 dic-12 3.4789 2.3449 3.5876 4.1238 3.6630 2.4511 ene-13 3.4804 2.3447 3.5885 4.1071 3.6646 2.4521 feb-13 3.4823 2.3457 3.5906 4.1151 3.6671 2.4536 mar-13 3.4824 2.3454 3.5905 4.1297 3.6672 2.4536 Revs. Pron* -0.31 -0.53 -0.35 -0.28 -0.23 -0.25 2013 3.4748 2.3400 3.5827 4.1177 3.6580 2.4479 2014 3.4379 2.3152 3.5451 4.0705 3.6131 2.4201 2015 3.4071 2.2946 3.5136 4.0296 3.5756 2.3969 2016 3.3919 2.2844 3.4981 4.0095 3.5571 2.3854 2017 3.3830 2.2784 3.4890 3.9976 3.5462 2.3787 2018 3.3732 2.2719 3.4790 3.9846 3.5342 2.3713 Revs. Pron* -0.30 -0.59 -0.37 -0.28 -0.21 -0.24
Proyecciones con Cifras actualizadas al 15 Mayo del 2012
* Comparativo en Pronóstico respecto a Abril del 2012. (dólares Promedio) ** Las proyecciones están basadas en expectativas implícitas en el Futuro del WTI SMR20. Standard Technical Rubber 20 - Malaysia
BulKltx. Contenedores de Latex de Caucho SIR 20. Standard Tecnical Rubber 20 - Indonesia RSS3. Rubber Smoked Sheet Type 3 STR20. Standard Technical Rubber 20 - Thailand LATEX. Caucho líquido
Investigaciones Económicas
Las estadísticas más recientes publicadas por el IRSG cerrando de 2011 revelan el comportamiento reciente del consumo y la producción mundial de caucho natural. La producción se ha mantenido al alza el 7.3% entre 2009/2010 y el 4.3% en 2010/2011, hasta completar los 10.97 millones de toneladas. Por el lado del consumo, este creció el 15.5% en 2009/2010 y 1.35% en 2010/2011 registrando al cierre del 2011 una demanda por 10.92 millones de toneladas y dejando en 2011 un déficit mundial promedio por trimestre de 32 mil toneladas equivalente a 1.41 millones de toneladas. Contrastan con estas cifras los volúmenes de producción de caucho sintético que experimentaron crecimientos anuales del 0.13% en 2009/2010 y 7.08% 2010/2011, respectivamente; hasta los 15.11 millones de toneladas cerrando el 2011. El consumo, por su lado, creció el 0.14% en 2009/2010 y 5.80% en 2010/2011, hasta acumular una demanda por 14.92 millones de toneladas; cifras que superan de manera importante la producción y consumo del caucho natural. De hecho, el nivel de inventarios promedio de caucho sintético por trimestre dobla el inventario de caucho natural alcanzado los 3.09 millones de toneladas durante el 2011, según proyecta el IRSG. La participación de la producción mundial de caucho natural frente al producción mundial total de todas las variedades de caucho promedia el 42% entre el 200-2011; mientras que, el consumo de caucho natural representa en promedio el 42.5% respecto al consumo mundial de caucho en el mismo periodo. Presentamos a continuación nuestras proyecciones del volumen de consumo y demanda de caucho natural y sintético a nivel mundial; considerando que, los factores clave sobre el comportamiento de los precios del caucho natural seguirán siendo: La coyuntura China particularmente, Europa y EEUU; los precios del petróleo; los precios de los monómeros (isoprenos, butadienos); y finalmente, las condiciones climáticas y estímulos gubernamentales de los principales productores mundiales de caucho (Malasia, Indonesia y Tailandia).
PANORAMA INTERNACIONAL
Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Profesionales de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área para la Administración de Portafolios. La información contenida se presume confiable pero Profesionales de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o cierta. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Profesionales de Bolsa S.A.
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Fuente. GEE
Produccion Consumo Inferior Superior Inferior Superior Produccion Consumo
2011 10,974 10,924 10,974 10,974 10,924 10,924 50 2012 11,157 11,185 10,792 11,534 10,777 11,608 -28 1.7% 2.4% 2013 11,346 11,329 11,004 11,699 10,948 11,723 17 1.7% 1.3% 2014 11,507 11,500 11,143 11,881 11,095 11,919 7 1.4% 1.5% 2015 11,656 11,636 11,292 12,032 11,231 12,057 20 1.3% 1.2% 2011 15,115 14,926 15,115 15,115 14,926 14,926 189 2012 16,028 16,062 15,283 16,808 15,277 16,886 -34 6.0% 7.6% 2013 16,733 16,675 15,960 17,544 15,864 17,527 59 4.4% 3.8% 2014 17,667 17,666 17,036 18,321 17,002 18,355 1 5.6% 5.9% 2015 18,645 18,634 17,875 19,447 17,825 19,479 11 5.5% 5.5%
Fuente. Calculos GEE e IRSG. Cifras en Toneladas x 1000
Tipo Caucho Natural Fecha Sintético Crecimiento A/A % Intervalo Referencia PRODUCCION
Pronostico Medio Intervalo Referencia CONSUMO Déficit/Su
PRECIOS E INDICADORES DEL CAUCHO
Fuente. Precios Internacionales del Caucho en dólares x Kilogramo. Precios al 15 Mayo del 2012
rubbermarketnews.net
Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-IT. DANE. Abril del 2012.
Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-IT. DANE. Abril del 2012.
Fuente. Exportaciones e Importaciones. DANE Abril del 2012. 10 30 50 70 90 110 130 150 170 190 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 m ay -08 se p -0 8 en e -09 m ay -09 se p -0 9 en e -10 m ay -10 se p -1 0 en e -11 m ay -11 se p -1 1 en e -12 m ay -12 US D x K g
Precios Internacionales de diferentes Variedades de Caucho
SMR 20 BULK LTX SIR 20 RSS3 Singapur STR20 Singapur RSS3 Tailandia STR 20 LATEX Tailandia RSS3 Tokio SINTETICO PETROLEO BUTADIENE
-10 -5 0 5 10 15 20 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 ab r-0 8 ago -08 d ic-08 ab r-0 9 ago -09 d ic-09 ab r-1 0 ago -10 d ic-10 ab r-1 1 ago -11 d ic -11 ab r-1 2 Var % An u al -IPP
Costos de la Producción de artículos de Caucho y Caucho sintético
Fabricación de caucho sintético en formas primarias Fabricación de productos de caucho
-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 ab r-0 8 ju l-0 8 oct-08 e n e -09 ab r-0 9 ju l-0 9 oct-09 e n e -10 ab r-1 0 ju l-1 0 o ct-10 e n e -11 ab r-1 1 ju l-1 1 o ct-11 e n e -12 ab r-1 2 Va r% An u al -IPP
Costo de Producción de LLantas en la Industria Nacional
Llantas y neumáticos de caucho
Llantas nuevas de caucho del tipo utilizado en automóviles
Neumáticos (cámaras de aire) llantas sólidas (macizas) o tubulares (huecas); bandas de rodadura intercambiables y fajas de protección de los neumáticos (flaps) de caucho
-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 ab r-0 8 ju l-0 8 o ct-08 en e -09 ab r-0 9 ju l-0 9 o ct-09 en e -10 ab r-1 0 ju l-1 0 o ct-10 en e -11 ab r-1 1 ju l-1 1 o ct-11 en e -12 ab r-1 2 Var % An u al -IPP
Costos de Importación y Exportación de Productos fabricados de Caucho y Plástico
EXPORTADOS IMPORTADOS
Investigaciones Económicas
PRECIOS E INDICADORES DEL CAUCHO
Realizado por: [email protected] Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-Importación.
DANE. Abril del 2012.
Fuente. Importaciones. DANE. Febrero 2012
Fuente. Exportaciones. DANE. Marzo 2012 Fuente. Importaciones. DANE. Febrero 2012
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0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 1,000 3,000 5,000 7,000 9,000 11,000 13,000 15,000 17,000 E ne ro F eb re ro Ma rz o A bril Ma y o J un io J ul io A go s to S epti em br e O c tub re No v iem b re Di c iem bre M il e s de Dóla re s
Importaciones Caucho en bruto (incluso el caucho sintético y regenerado) 2011(T) 2010(T) 2009(T) 2011 2010 2009 2012 2012(T) Ton e la da s Ne ta s 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 8,000 18,000 28,000 38,000 48,000 58,000 68,000 78,000 88,000 E ne ro F eb re ro M a rz o A bril Ma y o J un io J ul io A go s to S ep ti em bre O c tub re No v iem b re Di c iem bre M il e s de Dóla re s
Importaciones de Llantas y neumáticos ( cámaras de aire) de caucho 2011(T) 2010(T) 2009(T) 2011 2010 2009 2012 2012(T) -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 ab r-0 8 ju l-0 8 o ct -08 en e -09 ab r-0 9 ju l-0 9 o ct -09 en e -10 ab r-1 0 ju l-1 0 o ct -10 en e -11 ab r-1 1 ju l-1 1 o ct -11 en e -12 ab r-1 2 Var % An u al -IPP
Costos de Importación de Productos de Caucho Natural y Sintético
Fabricación de productos de caucho Fabricación de caucho sintético en formas primarias
2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 E ne ro F eb re ro Ma rz o A bril Ma y o J un io J ul io A go s to S ep ti em bre O c tub re No v iem b re Di c iem bre M il e s de Dóla re s
Exportaciones de Llantas y neumáticos ( cámaras de aire) de caucho
