Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Rosana Barreda 511- 221-3688 rbarreda@equilibrium.com.pe
COMPASS GROUP – RENTA FIJA
Fondo de Inversión Mixta Especializada
Lima, Perú 30 de mayo de 2003
Equilibrium Clasificación Definición de Categoría
Cuotas de Participación AAAfi
Aquellas cuotas del Fondo cuyas inversiones presentan un destacable desempeño y la más alta capacidad de pago. Los activos del Fondo y su política de inversión presentan el menor riesgo de todas las categorías frente a variaciones en las condiciones económicas o de mercado.
“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprarlos, venderlos o mantenerlos”
Características del Fondo:
Plazo: 5 años Monto: US$ 80 mm Historia de Clasificación: Valor cuota → AAAfi- (asignada 04.02.02)
Para la presente evaluación han sido utilizados los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2002 y al 31 de marzo de 2003 de la Socie-dad Administradora así como del Fondo de Inversión Mixta Especializada. Ver informe anterior
Fundamento.- El Comité de Clasificación, dictaminó mantener la categoría AAAfi a las cuotas de participación del Fondo de Inversión Mixta Especializada Compass Group - Renta Fija, en razón a que la cartera de inversión del Fondo al 31 de diciembre de 2002 y al 31 de marzo de 2003 ha cumplido con los límites de inversión estableci-dos en su reglamento, manteniendo una adecuada diversi-ficación de su portafolio en términos de emisor, instru-mento, plazo y moneda. Asimismo se ha considerado como una fortaleza, la estabilidad que presentan las cuotas de participación del Fondo en un contexto en el que el que los mercados financieros globales registraron una alta volatilidad. El rendimiento del Fondo Compass ha sido consistente con el riesgo de la cartera, en este sentido se aprecia que -desde el inicio sus operaciones, el 12 de ju-nio de 2002 al 31 de marzo de 2003- el Fondo ha registra-do un rendimiento de 7.75%, menor al rendimiento mos-trado por su benchmark, constituido por los índices JPMPLEI y EMBI Perú, cuyos retornos fueron en ese mismo período 15.83%, y 18.12% respectivamente lo cual se explica porque la política de inversiones del Fondo, impide que éste tome posiciones de países cuya clasifica-ción de riesgo de riesgo internacional sea menor a BB-, situación que no consideran los índices antes señalado, cuyos portafolios incorporan papeles de países como Bra-sil y Venezuela (cuyo nivel de riesgo es más alto al de Perú) y que fueron los que experimentaron mayores ren-dimientos. Hay que resaltar, que a diferencia de su benchmark, el Fondo de Inversión Compass ha registrado un comportamiento más estable de su portafolio, la volati-lidad mensual anualizada del Fondo ha sido de 4.16%, en tanto que el índice JPLMPLEI y EMBI Perú han regis-trado una variabilidad en su portafolio de 18.23% y 20.03%, explicado principalmente por las preocupaciones existentes en el mercado respecto al desempeño de la economía mundial, por las expectativas generadas por las elecciones brasileras que y finalmente la guerra con Irak, que fueron tratados con muchas euforia y pesimismo por los mercados.
La clasificación incorpora como elemento fundamental la política de inversiones que aplica la Sociedad Adminis-tradora y la experiencia y calidad profesional de los
ope-radores, lo cual ha permitido en un contexto regional al-tamente volátil mantener una cartera con un desempeño favorable.
Cabe destacar, que el Fondo de Inversión Mixta Especia-lizada Compass Group-Renta Fija está orientado a la in-versión en instrumentos de deuda en mercado emergentes, con énfasis en créditos corporativos y soberanos de Amé-rica Latina con una clasificación internacional de riesgo de inversión igual o mayor a BB- (Riesgo Perú).
La emisión de certificados de Participación es hasta por un monto de US$ 80 millones, el plazo de duración es de 5 años, según acuerdo general de los Partícipes.
El Fondo Compass quedó constituido el 12 de junio del año en curso, con una colocación inicial de US$20 millo-nes. Al cierre del primer trimestre del presente año el 81.50% se encontraba invertido principalmente en instru-mentos de renta fija de México, Rusia, Chile, y Colom-bia, 18.50% se mantenía como fondos líquidos para mo-derar la volatilidad de la cartera. Por tipo de emisor, el 61.51% corresponde a emisores públicos y 38.49% a emi-sores privados. Por tipo de industria el portafolio, no con-centra más del 40% de sus inversiones en una sólo sector. La Sociedad Administradora, encargada del manejo del Fondo es Compass Group, compañía constituída el 09 de enero de 2002. Su accionista principal hasta el 22 de di-ciembre de 2002 fue Compass Group Investments Advi-sors, quien vendió sus acciones a Compass Capital Con-sultants quien a su vez tiene como socio estratégico a Caisse de Dépot el Placement du Québec, principal gestor de fondos de inversiones de Canadá.
Finalmente, hay que señalar que en Asamblea General de partícipes del Fondo realizada el 10 de abril de 2003, se acordó modificar algunos artículos de las Normas del Reglamento de Participación del Fondo con el objeto de adecuar la Política de Inversiones del Fondo a la Resolu-ción SBS N° 167-2003, que aprueba el Reglamento para la Inversión de Fondos de Pensiones en el Exterior. Las modificaciones del Reglamento afectan principalmen-te la Política de Inversiones del Fondo. Entre los principa-les cambios se observa una variación de los límites por país, tipo de instrumentos, moneda, emisor entre otros. Dichas modificaciones van ha originar que la
composi-ción del portafolio del Fondo varíe debido a que se está contemplando invertir principalmente en papeles de deuda del Gobierno Peruano, situación que no se contemplaba en el reglamento anterior el cual daba mayor importancia a la las inversiones en papeles del exterior, principalmente de los mercados emergentes. No se considera que la nue-va política de inversiones nue-vaya implicar un mayor riesgo para el Fondo ya que se mantiene el principio bajo el cual se concibió inicialmente el Fondo, el cual es la inversión en instrumentos que cuenten por lo menos con una clasifi-cación de riesgo internacional que sea igual o superior que BB- (riesgo soberano peruano).
Por las razones expuestas el Comité de Clasificación deci-dió mantener la clasificación de riesgo al Fondo de Inver-sión, sin embargo hay que resaltar que dicha clasificación está condicionada al cumplimiento y observación de las políticas y criterios de inversión señalados en el Regla-mento del Fondo, así como en el correcto manejo y des-empeño de la Sociedad Administradora, pudiendo ser la misma modificada en cualquier momento, ante cualquier evento que represente una variación significativa en el nivel de riesgo del Fondo, independientemente de su ori-gen.
Fortalezas
1. Experiencia y respaldo técnico de la Sociedad Administradora.
2. Profesionalismo y experiencia de la Plana Gerencial.
Debilidades.
1. Poco tiempo de operaciones en el mercado nacional.
Oportunidades
1. Inversiones en instrumentos con buen perfil de crédito que permitan obtener una rentabilidad adecuada.
Amenazas
EVALUACIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE
INVERSIÓN
Antecedentes Generales.- Compass Group Sociedad Administradora de Fondos de Inversión fue constituida por Escritura Pública de fecha 9 de Enero de 2002, bajo la forma de Sociedad Anónima. Su domicilio legal en la Calle Carlos Villarán 140 piso 18, Lima 13, Perú.
Mediante Resolución CONASEV N°005-2002-EF/94.10
del 01 de febrero de 2002, se otorgó la autorización de
funcionamiento a la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión COMPASS GROUP y la inscripción del Fondo de Inversión. La Sociedad Administradora de Fon-dos de Inversión ha quedado inscrita en el Registro Públi-co del Mercado de Valores en la Sección Sociedades Ad-ministradoras de Fondos de Inversión, mediante constan-cia F-001-2002. El capital soconstan-cial de COMPASS GROUP a la fecha asciende a S/.1,048,500.
Composición Accionaria.- El capital de COMPASS GROUP está compuesto por 1,048,500 de acciones, cuya propiedad se distribuye de la siguiente forma:
Compass Capital Consultants 99.00%
Alfredo Sillau Valdez 1.00%
Organización y Gerencia.- El Directorio de COMPASS GROUP está compuesto por las siguientes personas: Juan Alberto Salvador Bosh Presidente
Alfredo Sillau Valdez Director
Beatriz Martinez Woodman Director
Rafael Venegas Vidaurre Director
El Gerente General de COMPASS es el señor Alfredo Sillau Valdez.
Comité de Inversiones.- Los miembros del Comité de Inversiones son las siguientes personas:
- Alfredo Sillau Valdez - Beatriz Martínez Woodman - Juan Alberto Salvador Bosch
- Constanza Ferro
- Jaime de la Barra Jara
Comité de Vigilancia.- Los miembros del Comité de Inversiones son las siguientes personas:
- Luis Quintana Sánchez Presidente - Jorge Ramos Raygada Vice-presidente - Guillermo Garrido Lecca del Río Miembro Titular - Armando Herrera Castro Miembro Titular - Pablo Moreyra Almenara Miembro Titular - Mariano Alvarez de la Torre Jara Miembro Suplente - Gabriel Villalobos Díaz Miembro Suplente - Raúl Pinglo Meza Cuadra Miembro Suplente - Jorge Espada Salazar Miembro Suplente
- Marita Herrera Benavides Miembro Suplente
COMPASS GROUP S.A.F.I. S.A. actúa como la “Socie-dad Administradora” del Fondo. La Socie“Socie-dad Adminis-tradora tiene a su cargo las labores de administración, control e información de las actividades del Fondo, así como la evaluación de potenciales inversiones para el Fondo, proponerlas al Comité de Inversiones y ejecutar las operaciones que dicho Comité autorice. Junto con lo anterior, tiene la responsabilidad de preparar anualmente un plan de inversiones para el Fondo. Las decisiones de inversión del Fondo están a cargo del Comité de Inversio-nes, el cual se encargará de evaluar, aprobar y mantenerse informado sobre el desarrollo del portafolio de inversio-nes del Fondo.
El Comité de Inversiones está integrado por un mínimo de tres y un máximo de cinco personas designadas por la Sociedad Administradora, y ejerce funciones por períodos de un año renovable.
Las decisiones de inversión son aprobadas por el Comité de Inversiones de acuerdo a la presente Política de Inver-siones, y se sujetan a lo establecido en la normativa vigen-te sobre la mavigen-teria, así como a las normas y restricciones que se señalan en este documento. El Comité de Inver-siones propondrá a los partícipes las modificaciones que fueran necesarias para que el Fondo se ajuste a los requi-sitos que disponga la Superintendencia de Banca y Segu-ros para que la cuota de participación del Fondo sea ele-gible como inversión de las Carteras Administradas por las AFPs.
Características del Fondo Compass Group - Renta Fija Fondo de Inversión
Mixta Especializada
Objetivo.- Compass Group - Renta Fija Fondo de
Inver-sión Diversificada Mixta Especializada, en adelante el
“Fondo”, es un patrimonio que es integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión por cuenta y riesgo de los partícipes en instrumentos financieros de renta fija de acuerdo a los objetivos del Fondo
El objetivo del fondo es invertir, de acuerdo con defini-ciones establecidas en el artículo 27° de la Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, en los siguientes tipos de instrumentos, enmarcado dentro de los límites establecidos en la Política de Inversiones:
1. Valores mobiliarios de renta fija inscritos en el Re-gistro Público del Mercado de Valores.
2. Valores mobiliarios de renta fija emitidos o garanti-zados por el Estado, negociados en el Perú o en el extranjero.
3. Depósitos de entidades del Sistema Financiero Na-cional en moneda naNa-cional o en moneda extranjera, así como instrumentos representativos de éstos. 4. Depósitos en entidades bancarias o financieras del
exterior, así como instrumentos representativos de éstos.
5. Instrumentos financieros emitidos por Gobiernos, Bancos Centrales, y otras personas jurídicas de dere-cho público o de deredere-cho privado extranjeras.
Características.- El fondo se constituirá con un patrimo-nio de hasta US$80,000,000, dividido en 80,000 certifica-dos de participación (las “participaciones”) de un valor nominal de US$1,000 cada uno. El Fondo tiene un plazo de duración de 5 años, prorrogable por acuerdo de la Asamblea de Partícipes.
El Fondo es de capital cerrado y su número de certifica-dos de participación es fijo, pudiendo aumentar el número de certificados de participación por acuerdo de la Asam-blea de Partícipes. Para el caso de realizar nuevas coloca-ciones con el objetivo de completar el monto máximo propuesto inicial de 80,000 cuotas, también será necesario el acuerdo de la Asamblea de Partícipes.
Estructura del Fondo.- La estructura del Fondo está conformada por la Asamblea General de Partícipes y el Comité de Vigilancia.
La Asamblea General de Partícipes estará com-puesta por todos los partícipes del Fondo, y en forma or-dinaria se reunirá dentro de los primeros 4 meses de cada año. Entre las principales funciones de la Asamblea Gene-ral de Partícipes se encuentran: (i) aprobar los estados financieros del Fondo; (ii) cuando corresponda, elegir y remover a los miembros del Comité de Vigilancia, así como fijar su retribución.
Por otro lado, el Comité de Vigilancia está con-formado por cinco personas elegidas por la Asamblea Ordinaria de Partícipes, por períodos de un año. El Comi-té de Vigilancia tendrá como responsabilidad principal velar por los intereses de los partícipes.
MODIFICACIONES A LA POLÍTICA DE INVERSIONES Y POLÍTICA DE DIVIDENDOS
En Asamblea General de partícipes del Fondo realizada el 10 de abril de 2003, se acordó modificar algunos artículos de las Normas del Reglamento de Participación del Fondo con el objeto de adecuar la Política de Inversiones del Fondo a la Resolución SBS N° 167-2003, que aprueba el Reglamento para la Inversión de Fondos de Pensiones en el Exterior.
La Asamblea General de Partícipes se realiza en razón a que la Política de Inversiones anterior contemplaba dentro de sus inversiones mayoritariamente papeles de deuda de países emergentes los cuales de acuerdo a las nuevas normas sobre “Reglamento de Inversión en el Exterior” la inversión en el Fondo calificaría como inversiones en el exterior y por tanto sujetas a los limites máximos de in-versión que las AFP´s pueden mantener, es que se deci-dió modificar la Política de Inversiones para que las cuo-tas de participación del Fondos Compass Perú sea consi-deradas principalmente como Inversiones en el país.
Dentro de este contexto a continuación se señalan las principales modificaciones en cuanto a:
Política de Dividendo.- Se estableció como nueva políti-ca que los dividendos que se distribuyan no deben superar el 50% de las utilidades de libre disposición del Fondo a la conclusión de cada ejercicio fiscal. Anteriormente se establecía una distribución no menor al 25% de las utili-dades del Fondo.
Política de Inversiones.- Si bien la nueva política de inversiones establece modificaciones en los límites de inversión en cuanto moneda, tipo de emisor, instrumentos, se mantiene como línea principal de la política los si-guientes restricciones que establece fronteras para que el portafolio mantenga un riesgo moderado. Entre las princi-pales restricciones se establece que:
El Fondo no invertirá en instrumentos que no cuenten con por lo menos una clasificación de riesgo internacional que sea igual o superior que BB- (riesgo soberano peruano). El Fondo no invertirá recursos en instrumentos de renta variable, tales como acciones, fondos mutuos accionarios o fondos de inversión inmobiliarios.
El Fondo no invertirá recursos en instrumentos derivados tales como opciones, futuros, swaps u otros.
Operaciones activas de créditos.
Respecto a la Estrategia de Inversión si bien se mantiene el objetivo de mantener un portafolio que permita que el Fondo conserve durante toda su vida una clasificación de riesgo de categoría I se añade una segunda condición que es, que la cuota de participación del Fondo sea elegible como inversión para las AFP´s ajustándose a los requisi-tos que para este fin disponga la SBS. Asimismo la nue-va política considera como instrumentos elegibles para el fondo los siguientes papeles :
• Títulos de Deuda Soberana Peruana, el reglamento
antiguo señalaba que las inversiones podrían ser en tí-tulos de deuda latinoamericana con clasificación de riesgo igual o superior a la deuda peruana, para lo cual se establecía una tabla de equivalencia)
• Títulos de deuda soberana y/o corporativa de
merca-dos emergentes con clasificación de riesgo país igual o superior a BB-, excepto Perú. Hay que resaltar que el nuevo reglamento incluye puntualmente a la deuda corporativa y puntualiza que la clasificación debe ser superior a BB-.
• Títulos de deuda corporativa y/o soberana de países
desarrollados con clasificación de riesgo internacional igual o menor de BBB-, el antiguo reglamento no in-cluía a los países desarrollados, sino sólo a Estados Unidos.
Respecto a las restricciones en cuanto a país de origen, se señala puntualmente que las variaciones en los límites tienen como objetivo evitar una excesiva concentración de las inversiones en riesgos asociados a un tipo de país es-pecífico, por lo tanto el Fondo tiene los siguientes límites:
• No concentrará más del 20% de sus activos en un
solo país, excepto Perú. Anteriormente el límite era 40% por país
• No podrá invertir más del 25% (antes era 20%) de sus activos en países emergentes no latinoamerica-nos con clasificación de riesgo igual o superior a Perú
• Invertirá por lo menos el 50% de sus activos en
ins-trumentos emitidos o garantizados por el estado pe-ruano o entidades gubernamentales, a excepción en los primeros mese de funcionamiento del Fonfo o período de liquidación. El anterior Reglamento se-ñalaba que no se debía invertir más del 5% en ins-trumentos emitidos por el Estado Peruano.
En relación al Tipo de Emisor se disminuye el porcen-taje que invertirá en emisores privados de 75% a 50% y se mantiene el porcentaje que se mantendrá en emi-sores públicos. Por tipo de instrumentos el nuevo re-glamento modifica los límites. A continuación se pre-sentan los nuevos límites
Porcentaje Máximos del Fondo
Antiguo Nuevo
Valores Mobiliarios de renta fija inscritos en el Registro de Mercado de Valores
100% 50% Valores Mobiliarios de renta fija
emitidos o garantizados por el estado Peruano negociado en el Perú o en Extranjero
100% 50%
Depósitos de Entidades del sistema financiero nacional
80% 100% Depósitos de entidades bancarias
financieras del exterior, así como instrumentos representativos de deuda.
49.9%
Instrumentos Financieros emitidos por Gobiernos, bancos centrales y otrs personas jurídicas de derecho público o privado extranjeras
100% 49.9%
En relación las restricciones en cuanto al Riesgo, el nuevo reglamento señala que :
a) El Fondo invertirá un mínimo de 50% de sus
recur-sos en instrumentos financieros valores mobiliarios de renta fija emitidos o garantizados por el gobierno peruano o depósitos del sistema bancario peruano. b) El Fondo invertirá un máximo de 49.9% de sus
recur-sos en instrumentos financieros o valores mobiliarios de renta fija emitidos por entidades públicas o priva-das del exterior. Las inversiones que el Fondo reali-ce en el exterior respetarán los criterios establecidos por la Superintendencia de Banca y Seguros para fondos de inversión que realicen inversiones en el ex-terior. A tal efecto se aplicarán los límites de diversi-ficación establecidos para la inversión en fondos mu-tuos incluyendo los criterios que determinan la espe-cialización de un fondo.
Respecto al Plazo de Inversiones y a ala Industria de los Emisores mantiene las mismas restricciones del Regla-mento anterior.
Restricciones en cuanto al plazo de las inversiones.- Si bien el portafolio de inversiones del Fondo estará concen-trado en inversiones a mediano y largo plazo, podrá inver-tir sus recursos en inversiones de corto plazo en un monto no mayor a 75% de los activos del Fondo.
Las únicas excepciones permitidas en caso dicho porcen-taje llegue hasta el 100% del Fondo serán las siguientes: (i) durante los primeros seis meses de operación del Fon-do; y (ii) cuando ante períodos de alta volatilidad en los mercados el Comité de Inversiones decida como estrate-gia defensiva, invertir parte o la totalidad de los fondos en depósitos bancarios o similares con el fin de preservar el patrimonio del Fondo y/o evitar posibles pérdidas. Restricciones en cuanto a la industria de los emisores.- Las inversiones del Fondo deberán tener un adecuado grado de diversificación en cuanto a la industria en que participan los emisores de los instrumentos de inversión en que participe, habiéndose determinado los siguientes límites por industria:
Industria
Porcentaje del Fondo Banca Seguros y Servicios Financieros
Comercio Minorista Industria Telecomunicaciones y Tecnología Servicios Básicos Recursos Naturales 40% 40% 40% 40% 40% 40%
Finalmente la nueva política incluye un Riesgo de Dispo-nibilidad de Inversiones y señala que Una escasez en los mercados de instrumentos de deuda sujetos de inversión del Fondo podría eventualmente significar una reducción temporal en la rentabilidad del fondo, ya que las inversio-nes serían reeemplazadas temporalmente por certificados de depósitos o similares, los cuales podrían tener menos tasas de rentabilidad.
No obstante que el portafolio del Fondo se construirá sobre los parámetros antes señalados, el proceso de Inver-sión, es dinámico y combina un análisis detallado que se enfoca en temas globales y regionales (top down) con la investigación profunda de compañías y realidades particu-lares a cada país de la región (bottom up). La red de afi-liadas está especialmente diseñada para este proceso de inversión, con una visión macroeconómica global y re-gional generada desde la oficina de Nueva York, la cual se complementa con información microeconómica gene-rada por las filiales del Grupo Compass en Latinoamérica. El Comité de Inversiones aprobará anualmente un Plan de Inversiones donde se define de manera general la estrate-gia de inversiones para el período, manteniendo la flexibi-lidad necesaria para enfrentar las coyunturas futuras. En caso que las condiciones del mercado sufran alteraciones significativas, el Comité de Inversiones podrá modificar el Plan anual de Inversiones, siempre que ello no signifi-que una violación a la presente Política de Inversiones o a la legislación vigente.
COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO Y COMPORTAMIENTO DEL FONDO
Composición del Portafolio.- Al 31 de marzo de 2003 el 83% la cartera del fondo se encuentra invertido en papeles de deuda de mercados emergentes y 17% se mantiene como cash. Esta composición del portafolio obedece a la estrategia de moderar la volatilidad del portafolio y man-tener recursos líquidos que permitan aprovechar nuevas oportunidades de inversión.
Por tipo de instrumentos se observa que el Fondo tiene invertido recursos en importantes empresas latinoameri-canas, entre las que se incluyen bonos de empresas chile-nas (Endesa, Celulosa Arauco), empresas mexicachile-nas co-mo (Telmex Televisa). También existen en cartera ins-trumentos de Rusia, Colombia y South Africa. La cartera del Fondo es muy líquida y permite una rápida salida o cambio de posiciones según los requerimientos y expec-tativas del mercado y el fondo.
A continuación se presenta la evolución de la particpación del portafolio del Fondo.
Evolución del Valor de la Cuota.- El retorno del porta-folio de Compass Fondo de Inversión al 31 de marzo de
2003 fue de 7.75% y registro una variabilidad de 4.16%. Respecto a sus pares presenta una menor rentabilidad ya que el Indice JPMPLEI y EMBI Perú registraron un re-torno de 15.83% y 18.12%, sin embargo, la volatilidad de precios experimentada durante el primer trimestre conse-cuencia de la incertidumbre de los mercados financieros globales y por los efectos que podría tener sobre la eco-nomía mundial el conflicto bélico con Irak.
Frente a la volatilidad de los mercados el Comité de in-versiones realizó un manejo adecuado de la liquidez e incorporo papeles de deuda de los gobiernos de Perú y South Africa, cuyos desempeños contribuyeron a dismi-nuir la volatilidad.
La evolución mensual del Fondo se presenta a continua-ción: 25, 20, 15, 10, 5, 0, -EVOLUCIÓN DE RETORNOS -20,00% -15,00% -10,00% 5,00% 00% 00% 00% 00% 00% 00% 12/06/02 10/07/02 07/08/02 04/09/02 02/10/02 30/10/02 27/11/02 25/12/02 22/01/03 19/02/03 19/03/03
COMPASS JPMPLEI EMBI Peru
jun-02 Set-2002 Dic.2002 Mzo-2003
Bulgaria 15,43% 12,06% 10,49% 9,73% Colombia 15,46% 9,83% 12,68% 11,84% Mexico 56,18% 45,57% 32,82% 32,94% Philipinas 4,97% 5,64% 5,09% -Rusia 7,96% 12,11% 12,85% 21,24% Chile - 14,79% 20,44% 17,77% Malasia - - 5,63% -South Africa - - - 3,24% Perú - - - 3,24% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% COMPOSICIÓN DE LA CARTERA
Por las razones expuestas el Comité de Clasificación deci-dió mantener la clasificación de riesgo al Fondo de Inver-sión. Dicha clasificación está condicionada al cumpli-miento y observación de las políticas y criterios de inver-sión señalados el Reglamento del Fondo, así como en el correcto manejo y desempeño de la Sociedad Administra-dora, pudiendo ser la misma modificada en cualquier mo-mento, ante cualquier evento que represente una variación significativa en el nivel de riesgo del Fondo, independien-temente de su origen.
COMPASS GROUP RENTA FIJA - FONDO DE INVERSIÓN MIXTA ESPECIALIZADA En miles de S/.
Caja Bancos 3.084 4% 15.324 20%
Cuentas por cobrar - 0% - 0%
Inversiones Mobiliarias (neto de Valuac.) 71.128 96% 61.622 80% Dep.a plazo - 0% - 0%
Intereses y rendimientos - 0% - 0%
Rev. Por fluct. De valores - 0% - 0%
Inver. Inmobilizadas - 0% - 0% Valuación de Inv.Inmob. - 0% - 0% Inversiones - 0% - 0% Otros Activos - 0% - 0% TOTAL ACTIVO 74.211 100% 76.946 100% PASIVO Sobregiros y Préstamos bancarios - 0% - 0%
Tributos por pagar 301 0% - 0%
Cuentas por pagar 221 0% 1.975 3% Otras cuentas por pagar - 0% - 0%
Ganancias diferidas - 0% - 0%
Parte corriente pasivo a LP - 0% - 0%
Pasivo Corriente 522 1% 1.975 3% Pasivo a LP - 0% - 0% TOTAL PASIVO 522 1% 1.975 3% PATRIMONIO NETO 73.689 99% 74.972 97% Capital variable 70.320 95% 69.580 90% Capital Adicional - 0% - 0% Reserva - 0% - 0% Resultados no realizados - 0% - 0% Resultados Acumulados 1.239 2% 2.182 3% Utilid. Neta del Período 2.130 3% 3.210 4% TOTAL PASIVO Y PATRIM. 74.211 100% 76.946 104% ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS En miles de S/. Vta. de Invers. Mobiliarias 31.743 93% 37.381 95% Ganan. por diferencia de cambio 2.479 7% 755 2% Intereses percibidos 8 0% 1.120 3% Ingresos y alquileres - 0% - 0%
Otros - 0% - 0%
INGRESOS OPERACIONALES 34.230 100% 39.257 100% Costo neto de enaj. de inv. Mob. 31.433 92% 36.913 94% Remun. a la Sociedad Adm. 792 2% 477 1% Honorarios Profesionales - 0% 18 0% Pérdida de Cambio 83 0% 734 2% Gastos Operacionales 242 1% 131 0% CARGAS OPERACIONALES 32.550 95% 38.273 97% RESULTADO OPERACIONAL 1.679 5% 984 3% Gastos Financieros - 0% - 0% Tributos - 0% - 0%
Ingresos (Egresos Extraordinarios) - 0% - 0%
Provisiones del Ejercicio - 0% - 0%
Resultado por Exp. a la Inflación - 0% - 0%
Ingresos Diversos - 0% - 0%
Util. Antes del Impto. a la Renta 1.679 5% 984 3% Impuesto a la Renta 440 1% - 0% UTILIDAD NETA 1.239 4% 984 3% PRINCIPALES INDICADORES ROA 1,67% 5,12% ROE 1,70% 5,18% Pasivo / Patrimonio 0,01 0,03
Utilidad a imp. / Activos 2,26% 1,28%
Utilidad neta / Patrimonio 1,68% 1,31%
dic-02 dic-02
ACTIVO mar-03
COMPASS GROUP S.A. - SAFI
miles de S/.
Caja Bancos 253 24% 158 16% Valores negociables - 0% 503 52% Cuentas por cobrar 270 26% 202 21% Crédito Fiscal 504 49% 1 0% Cargas diferidas 12 1% 98 10%
Total Activo Corriente 1.040 100% 964 100%
Inversiones - 0% - 0%
Mobiliario y equipo, neto - 0% - 0%
Otros activos - 0% - 0%
Amortización Acumulada - 0% - 0%
Total activo no corriente - 0% - 0%
TOTAL ACTIVO 1.040 100% 964 100% PASIVO Sobregiros bancarios 0 0% 1 0% Tributos por pagar 94 9% 225 23% 0% 66 7% Otras cuentas por pagar 175 17% - 0%
Provisiones - 0% - 0%
Total Pasivo corriente 269 26% 291 30% Prov. de beneficios sociales - 0% - 0%
TOTAL PASIVO 269 26% 291 30% PATRIMONIO NETO 770 74% 672 70% Capital variable 1.068 103% 1.080 112% Reserva legal - 0% - 0%
Resultados Acumulados (298) -29% (298) -31% Utilid. Neta del Período - 0% (110) -11% TOTAL PASIVO Y PATRIM. 1.040 100% 964 100% COMPASS GROUP S.A. - SAFI miles de S/. INGRESOS 671 275
Comis. por suscrip.y rescate de cuotas - -Dividendos recibidos - -Remuneración de los fondos 671 275
Utilidad neta en venta de valores - -Recupero de la prov. de f luct.de valores - -otros - -Gastos Adm. y generales (753) (362)
UTILIDAD OPERATIVA (82) (87)
Financieros, neto 9 (3)
Varios, neto (209) (9)
REI (16) (11)
Utilidad antes del Impto. a la Renta (298) (110)
Participaciones - -Impto. a la Renta - -Utilidad neta del período (298) (110)
PRINCIPALES INDICADORES
ROE -77,36% -18,77%
ROA -57,33% -15,23%
pasivo/patrimonio 0,35 0,43 activo circulante/pasivo circulante 3,86 3,31
utilidad operativa / activos -7,86% -9,02%
Utilidad despues imptos/patrimonio -38,68% -16,38%
ACTIVO
dic-02
dic-02 mar-03
