Operaciones Monetarias en
Honduras
Banco Central de Honduras
CAPTAC-RD
CONTENIDO
Aspectos Legales
Objetivos del BCH
Funciones del BCH
Política Monetaria en Honduras
Instrumentos de Política Monetaria:
•
Encaje Legal e Inversiones Obligatorias
•
TPM
•
FPC-FPI
•
Operaciones de Mercado Abierto
Constitución de la República.
Artículo 342
El Estado, por medio del BCH tendrá a su cargo la formulación
y desarrollo de la política monetaria, crediticia y cambiaria del país, debidamente
coordinada con la política económica planificada.
La emisión monetaria es potestad exclusiva del Estado,
que la ejercerá por medio del BCH.
El BCH fue creado por el Congreso Nacional como una institución
autónoma del Estado, mediante Decreto No.53 del 3 de febrero de
1950.
Constitución de la República
Artículo 343
• El BCH reglamentará y aprobará el otorgamiento de préstamos, descuentos, avales y demás operaciones de crédito; comisiones, gratificaciones o bonificaciones de cualquier clase que las instituciones financieras otorguen a sus accionistas mayoritarios, directores, y funcionarios y a las sociedades donde aquéllas tengan participación mayoritaria.
Objetivo (Artículo 2 )
• El Banco Central de Honduras tendrá por objeto velar por el mantenimiento del valor interno y externo de la moneda nacional y propiciar el normal funcionamiento del sistema de pagos. Con tal fin, formulará, y ejecutará la política monetaria, crediticia y cambiaria del
país. Artículo 6
• …La política monetaria,
crediticia y cambiaria del Estado será determinada y dirigida por el
Directorio del Banco Central de Honduras. Artículo 26 .... único emisor de billetes y monedas Artículo 5 • …El BCH no podrá efectuar transferencias presupuestarias a ninguna entidad pública o privada
ASPECTOS LEGALES
Ley del BCH
Ley del BCH
• Con el propósito de velar por la estabilidad de los sistemas de pagos y financieros del país, el BCH podrá otorgar créditos para atender
insuficiencias temporales de
liquidez a bancos, asociaciones de ahorro y préstamo y sociedades financieras, autorizadas para
funcionar de acuerdo a lo previsto en la Ley del Sistema Financiero.
Artículo 38
Velar por el mantenimiento
del valor interno y externo
de la moneda nacional y
propiciar el normal
funcionamiento del sistema
de pagos.
Con tal fin, formulará,
desarrollará y ejecutará la
política monetaria, crediticia
y cambiaria del país.
• Formular y dirigir la política
monetaria, crediticia y cambiaria; • Velar por la estabilidad del
sistema financiero y de pagos; • Mantener un stock adecuado de
RIN;
• Emitir dictamen sobre las
condiciones macroeconómicas previo a la autorización por parte de la CNBS, de establecimientos de instituciones del sistema
financiero;
• Autorizar el funcionamiento de: compañías de seguro y casas de cambio
• Emitir billetes y monedas. • Regular las tasas de interés
cuando amerite;
• Prestamista de última instancia, agente fiscal y consejero del Gobierno;
• Representar al Gobierno ante los organismos
internacionales;
• Dictaminar s/préstamos del Estado y s/créditos del
sistema financiero a grupos económicos y partes
relacionadas.
Es el conjunto de medidas emitidas por la Autoridad Monetaria cuyo
objetivo principal es alcanzar y mantener la estabilidad del valor del
dinero y evitar desequilibrios prolongados en la Balanza de Pagos.
Se concentra en el manejo de la demanda y oferta de dinero y de las
condiciones del mercado financiero (tasas de interés, volumen de
crédito y encaje).
Los objetivos finales de la Política Monetaria:
• Estabilidad de precios.
• Requerimientos de Encaje.
Directos:
• Tasas de interés.
• Operaciones de mercado abierto (compra/venta de Letras y Bonos). • Ventanilla de redescuento.
Indirectos:
POLÍTICA MONETARIA
Instrumentos: Los instrumentos de política monetaria constituyen un parámetro que puede ser regulado/controlado por la Autoridad Monetaria.
Instrumentos Variable Operativas Objetivos Intermedios Objetivos Finales
• Base Monetaria
• Depósitos de las OSD en el BC • Tipos de interés en el corto plazo
Variables operativas: son variables necesarias para guiar las operaciones diarias del Banco Central que reaccionan rápidamente a cambios en los instrumentos.
POLÍTICA MONETARIA
• M2 o M3 • Tasas de interés • Agregados crediticios • Tipo de cambio nominalEncaje Legal
Consiste en la proporción, del total de depósitos en MN y ME, que los bancos están obligados por ley, a mantener como reservas. El encaje en MN se constituye con los depósitos que tienen las instituciones del sistema financiero en caja más los depósitos que mantienen en el BCH. El encaje en ME es igual que el de MN más los depósitos que mantienen en bancos del extranjero.
Encaje Legal e Inversiones Obligatorias en Moneda
Nacional y Extranjera
Moneda Nacional Encaje Legal 6.0% Inversiones Obligatorias 12.0% Moneda Extranjera Encaje Legal 12.0% Encaje Adicional 2.0% Inversiones Obligatorias 10.0%Se estableció mediante Resolución No.166-5/2005.
• Fin de transmitir la postura de la política monetaria, a través de la comunicación al mercado de la tasa máxima permitida para las posturas de compra de valores gubernamentales en las subastas semanales dirigidas a las instituciones del sistema financiero.
• Para la determinación de la TPM, el BCH considera las condiciones y perspectivas macroeconómicas nacionales e internacionales, y particularmente las tasas de inflación y de crecimiento de la actividad económica nacional, así como los objetivos y metas definidos en el Programa Monetario vigente.
• En el 2005 la TPM se estableció en 7.0%, encontrándose a la fecha en 6.0%.
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA
Aprobadas mediante Resolución No.175-5/2005, fueron creadas para
regular la liquidez de corto plazo, con el objeto de proporcionar una
adecuada gestión de liquidez de las instituciones del sistema
financiero y facilitar el cumplimiento de las metas y objetivos
establecidos en el Programa Monetario.
En la actualidad la tasa de interés aplicable para las FPC, es igual a la
TPM más 3.5 puntos porcentuales y para las FPI la tasa de interés es
la TPM menos 3.5 puntos porcentuales.
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA
Facilidades Permanentes de Crédito (FPC)
Fuente: BCH.
Tasa de Política Monetaria y Corredor FPC-FPI
(Porcentajes)
0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 ma r-07 sep -07 ma r-08 sep -08 ma r-09 sep -09 ma r-10 sep -10 ma r-11 sep -11 ma r-12 FPI TPM FPCINSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA
Operaciones de Mercado Abierto
Es el instrumento más utilizado por el BCH.
Consisten en la compra o venta de valores gubernamentales (letras o bonos) que la autoridad monetaria realiza con los
bancos y otras entidades financieras o con el público no financiero, para lograr el control indirecto de la liquidez y tasas de interés en el sistema financiero y de la economía en general.
Operaciones de Mercado Abierto
Su característica básica es que es un medio de control indirecto de los saldos de liquidez (dinero) y su efectividad se relaciona con las condiciones de mercado prevalecientes en el entorno económico nacional e internacional. • Con el objeto de brindar un mayor dinamismo
a las OMA separó las subastas en:
Subastas de liquidez (plazo 7 días)
Subastas Estructurales (Plazos mayores a 7 días)
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA
SUBASTA LBCH PARTICIPANTES PLAZOS (días)
Liquidez Sistema Financiero 7
Estructural Público General 98, 168, 182, 266, 273, 357, 364
En enero de 2009 se autorizó que las Letras del BCH en Moneda Nacional y en
Moneda Extranjera, emitidas con el propósito de manejar la liquidez estructural de las instituciones del sistema financiero, sean colocadas en las subastas estructurales
mediante el mecanismo de emisión por tramos con vencimientos de corto plazo, de acuerdo con la recomendación de la COMA. Se exceptúan del mecanismo de emisión por tramos los plazos de siete (7) o catorce (14) días.
La emisión de valores por tramos se entiende como la colocación sucesiva de un mismo valor vinculado a una misma fecha de vencimiento e identificación por un código de referencia que se desprende de una emisión global.
En síntesis, la emisión se hace por tramos con el fin de favorecer la liquidez de los valores, considerando la facilidad que tendrían dichos títulos para negociarse en el mercado secundario, dado que comparten la misma fecha de emisión y estructura de pago.
20
Acuerdos de Recompra
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA
TASA FPC+2.0% PLAZO 2 a 6 Días HAIRCUT 5.0% VP Última tasa promedio Letras BC MN de 364 días
