INFORME
DE CARTERA MODELO RIESGO Decidido
Documentos adjuntos Informe de la Cartera Modelo Resumen de Operaciones Distribuciones
Planificación Financiera Rentabilidad Histórica Rentabilidad-Riesgo Contribuciones al Riesgo Comentarios
Conclusiones
Entidad:
Ágora EAFI Asesor:
Regino García-Badell Galan Fecha de elaboración:
09/03/2018
Fecha de vencimiento:
16/03/2018
Informe de Cartera Modelo
Las recomendaciones contenidas en este Informe de Cartera Modelo tienen como objetivo orientar al inversor facilitándole un esquema analítico para la toma de decisiones e identificación de las diferentes tipologías de riesgo. En ningún caso representan una oferta contractual ni una garantía de rentabilidad.
2
Acciones Divisa Importe Cartera % Rent.
interanual
Rent. año en curso GESTIÓN
DISCRECIONAL GENÉRICA
EUR 10.000,00€ 10,00% 0,00% 0,00%
Total Acciones 10.000,00€ 10,00%
Fondos Tipo de Fondo Divisa Importe Cartera % Rent.
interanual
Rent. año en curso
PATRIMONY FUND EUR 10.000,00€ 10,00% 2,05% -0,67%
RKS REAL STATE EUR 5.000,00€ 5,00% 6,96% 2,47%
BSG PROMETEO FONDOS DE
INVERSION LIBRE
EUR 5.000,00€ 5,00% 3,49% -3,63%
AXA WF EURO INFLATION BONDS E
RENTA FIJA INTERNACIONAL
EUR 5.000,00€ 5,00% 2,81% -0,29%
VONTOBEL EMERGING MARKETS DEBT H EUR
RENTA FIJA INTERNACIONAL
EUR 5.000,00€ 5,00% 7,25% -1,38%
FRANKLIN
TECHNOLOGY A ACC EUR
RENTA VARIABLE EEUU
EUR 5.000,00€ 5,00% 19,77% 8,23%
INVESCO ASIA
CONSUMER DEMAND A EUR HDG
RENTA VARIABLE EMERGENTES
EUR 5.000,00€ 5,00% 36,32% -0,38%
AZVALOR IBERIA FI RENTA VARIABLE EURO
EUR 5.000,00€ 5,00% 16,68% -0,32%
INCOMETRIC EQUAM GLOBAL VALUE A
RENTA VARIABLE EURO
EUR 3.000,00€ 3,00% 12,45% -4,03%
SEXTANT PEA A RENTA VARIABLE EURO
EUR 5.000,00€ 5,00% 12,84% 2,98%
VALENTUM RENTA VARIABLE
EURO
EUR 5.000,00€ 5,00% 23,48% 5,64%
JUPITER JGF
EUROPEAN GROWTH L EUR
RENTA VARIABLE EUROPA
EUR 5.000,00€ 5,00% 14,74% -1,26%
AZVALOR
INTERNACIONAL FI
RENTA VARIABLE INTERNACIONAL
EUR 5.000,00€ 5,00% -2,41% -3,77%
INVESCO ASIA
CONSUMER DEMAND A ACC USD
RENTA VARIABLE INTERNACIONAL
USD 0,00€ 0,00% 37,70% -0,90%
INVESCO GLOBAL LEISURE A ACC
RENTA VARIABLE INTERNACIONAL
USD 3.000,00€ 3,00% 31,13% 5,96%
AXA ROSENBERG JAPAN EQ ALPHA B
RENTA VARIABLE JAPON
JPY 9.000,00€ 9,00% 12,36% -6,66%
CS GLOBAL AFI RENTA VARIABLE MIXTA
INTERNACIONAL
EUR 3.000,00€ 3,00% 1,77% -0,88%
TREA IBERIA EQUITY RENTA VARIABLE NACIONAL
EUR 7.000,00€ 7,00% 4,36% 0,28%
Total Fondos 90.000,00€ 90,00%
Total 100.000,00€ 100,00%
RESUMEN DE OPERACIONES
Producto Divisa Isin Importe Operación
GESTIÓN DISCRECIONAL GENÉRICA EUR XXXXXXX 10.000,00€ Comprar
AXA ROSENBERG JAPAN EQ ALPHA B JPY IE0004354209 9.000,00€ Comprar
AXA WF EURO INFLATION BONDS E EUR LU0251658968 5.000,00€ Comprar
AZVALOR IBERIA FI EUR ES0112616000 5.000,00€ Comprar
Informe de Cartera Modelo
Las recomendaciones contenidas en este Informe de Cartera Modelo tienen como objetivo orientar al inversor facilitándole un esquema analítico para la toma de decisiones e identificación de las diferentes tipologías de riesgo. En ningún caso representan una oferta contractual ni una garantía de rentabilidad.
3
RESUMEN DE OPERACIONES
Producto Divisa Isin Importe Operación
AZVALOR INTERNACIONAL FI EUR ES0112611001 5.000,00€ Comprar
BSG PROMETEO EUR ES0115114003 5.000,00€ Comprar
CS GLOBAL AFI EUR ES0142537036 3.000,00€ Comprar
FRANKLIN TECHNOLOGY A ACC EUR EUR LU0260870158 5.000,00€ Comprar
INCOMETRIC EQUAM GLOBAL VALUE A EUR LU0933684101 3.000,00€ Comprar
INVESCO ASIA CONSUMER DEMAND A ACC USD USD LU0334857355 0,00€ Comprar
INVESCO ASIA CONSUMER DEMAND A EUR HDG EUR LU0482497442 5.000,00€ Comprar
INVESCO GLOBAL LEISURE A ACC USD LU0052864419 3.000,00€ Comprar
JUPITER JGF EUROPEAN GROWTH L EUR EUR LU0260085492 5.000,00€ Comprar
PATRIMONY FUND EUR ES0168791004 10.000,00€ Comprar
RKS REAL STATE EUR LU1629774313 5.000,00€ Comprar
SEXTANT PEA A EUR FR0010286005 5.000,00€ Comprar
TREA IBERIA EQUITY EUR ES0114903000 7.000,00€ Comprar
VALENTUM EUR ES0182769002 5.000,00€ Comprar
VONTOBEL EMERGING MARKETS DEBT H EUR EUR LU0926439992 5.000,00€ Comprar
DISTRIBUCIONES
Tipo de Producto
%Cartera
Fondos 90,00%
Acciones 10,00%
Categoría
%Cartera
Otros 100,00%
Divisa
%Cartera
Euro 88,00%
Yen Japonés 9,00%
Dólar USA 3,00%
Área geográfica
%Cartera Europa Zona Euro 51,37%
Global 17,00%
Norteamérica 10,35%
Japón 9,92%
Asia Emergente 3,19%
Reino Unido 2,98%
Europa No Euro 2,97%
Asia Desarrollada 1,85%
Australasia 0,35%
Latinoamérica 0,00%
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Capital esperado
Informe de Cartera Modelo
Las recomendaciones contenidas en este Informe de Cartera Modelo tienen como objetivo orientar al inversor facilitándole un esquema analítico para la toma de decisiones e identificación de las diferentes tipologías de riesgo. En ningún caso representan una oferta contractual ni una garantía de rentabilidad.
4
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Si mantuviera su inversión actual durante un período de 10 años, dada la rentabilidad media esperada de su cartera propuesta (de un 3,83% anual), su capital actual al final del período sería de 145.606,56€. En el peor de los casos, con un nivel de confianza del 95%, su inversión puede estar por debajo del capital inicial durante un plazo máximo de 6,75 años.
Capital esperado
Peor escenario posible esperado Mejor escenario posible esperado Plazo máximo en pérdidas esperado
Rentabilidad anual
En este gráfico, podemos comprobar como a mayor plazo de inversión, disminuye la dispersión de rentabilidades medias anuales. Mientras que la rentabilidad esperada de su inversión a un año oscila entre un máximo de 15,08% y un mínimo de -7,42%, a 10 años sólo fluctúa entre un máximo de 6,12% y un mínimo de 0,96%.
Rentabilidad anualizada esperada Peor escenario posible esperado Mejor escenario posible esperado
Año Capital esperado Rescate Mejor escenario posible esperado
Peor escenario posible esperado
Rent. Anual esperada
Rent. mejor escenario
Rent. peor escenario
0 100.000,00€ n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
1 103.828,86€ n.d. 115.082,40€ 92.575,32€ 3,83% 15,08% -7,42%
2 107.804,33€ n.d. 123.719,23€ 91.889,42€ 3,83% 11,23% -4,14%
3 111.932,01€ n.d. 131.423,71€ 92.440,31€ 3,83% 9,54% -2,59%
4 116.217,73€ n.d. 138.724,80€ 93.710,65€ 3,83% 8,53% -1,61%
5 120.667,54€ n.d. 145.831,22€ 95.503,87€ 3,83% 7,84% -0,92%
6 125.287,74€ n.d. 152.853,17€ 97.722,31€ 3,83% 7,33% -0,38%
7 130.084,83€ n.d. 159.858,90€ 100.310,77€ 3,83% 6,93% 0,04%
8 135.065,60€ n.d. 166.895,42€ 103.235,79€ 3,83% 6,61% 0,40%
9 140.237,08€ n.d. 173.997,69€ 106.476,46€ 3,83% 6,35% 0,70%
10 145.606,56€ n.d. 181.193,38€ 110.019,75€ 3,83% 6,12% 0,96%
Informe de Cartera Modelo
Las recomendaciones contenidas en este Informe de Cartera Modelo tienen como objetivo orientar al inversor facilitándole un esquema analítico para la toma de decisiones e identificación de las diferentes tipologías de riesgo. En ningún caso representan una oferta contractual ni una garantía de rentabilidad.
5
RENTABILIDAD HISTORICA
Las cifras utilizadas son las diarias desde un mes hasta hoy:
** Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
1 mes
Carteras Modelo 1,44%
EVOLUCION SP500 6,12%
Benchmark CONSERVADOR 0,36%
EVOLUCION SP500
S&P 500 USD 100,00%
Benchmark CONSERVADOR
TI LETRAS DEL TESORO 1 AÑO
80,00%
EUROSTOXX 50E 10,00%
IBEX 35 5,00%
S&P 500 USD 5,00%
EURIBOR 12 MESES 0,00%
RENTABILIDAD-RIESGO
Rentabilidad(I) Volatilidad(II) Sharpe(III) VaR(IV) Alfa(V) Beta(VI) Riesgo
Carteras Modelo 5,38% 5,27% 1,02 8,67% 0,01 0,13 Conservadora
(I) Rentabilidad anualizada de las rentabilidades diarias de los últimos 10 años (II) Volatilidad anualizada de las rentabilidad diarias de los últimos 10 años
(III) Ratio Sharpe calculado tomando la rentabilidad fija del activo libre de riesgo TI EURIBOR 12 MESES.
(IV) VaR anualizado calculado al 95% de confianza, en base a una serie histórica de 10 años (V) Calculado con el benchmark 'EVOLUCION SP500'.
(VI) Calculado con el benchmark 'EVOLUCION SP500'.
Informe de Cartera Modelo
Las recomendaciones contenidas en este Informe de Cartera Modelo tienen como objetivo orientar al inversor facilitándole un esquema analítico para la toma de decisiones e identificación de las diferentes tipologías de riesgo. En ningún caso representan una oferta contractual ni una garantía de rentabilidad.
6
CONTRIBUCIONES AL RIESGO
Tipo Producto Volatilidad
A - Acciones 0,00%
B - Fondos 5,27%
C - Renta Fija 0,00%
D - Liquidez 0,00%
E - Divisas 0,00%
F - Otros 0,00%
Total 5,27%
Producto Volatilidad
1 - AXA ROSENBERG JAPAN EQ ALPHA B
1,07%
2 - TREA IBERIA EQUITY 0,90%
3 - JUPITER JGF EUROPEAN GROWTH L EUR
0,65%
4 - FRANKLIN TECHNOLOGY A ACC EUR 0,61%
5 - INVESCO ASIA CONSUMER DEMAND A EUR HDG
0,40%
6 - Otros (9) 1,59%
7 - INCOMETRIC EQUAM GLOBAL VALUE A
0,05%
8 - PATRIMONY FUND 0,02%
9 - RKS REAL STATE 0,00%
10 - GESTIÓN DISCRECIONAL GENÉRICA 0,00%
11 - INVESCO ASIA CONSUMER DEMAND A ACC USD
0,00%
Total 5,27%
COMENTARIOS Mercado monetario
Se trata de fondos de inversión que invierten en valores de renta fija admitidos a negociación en mercados secundarios oficiales y otros activos que gozan de elevada liquidez, cuyo plazo de amortización sea igual o inferior a dieciocho meses.
A este tipo de fondos no les está permitida la adquisición de acciones u otros títulos que otorguen derecho a participar en el capital de las empresas.
Renta fija
Los instrumentos de inversión de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración.
A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un interes cada determinado tiempo, aunque de hecho es más complicada la determinación de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante fórmulas matemáticas y financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisición de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podrá ofrecer a un precio más elevado. Para el emisor de los títulos representa una fuente de financiación más barata que a través de los bancos ya que se evita la intermediación y se reparte el riesgo.
Renta variable
Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las compañias anonimas.
La denominación "variable" se relaciona con la variación que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos.
En tanto, los dividendos pueden ser en efectivo o en acciones.
Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.
Informe de Cartera Modelo
Las recomendaciones contenidas en este Informe de Cartera Modelo tienen como objetivo orientar al inversor facilitándole un esquema analítico para la toma de decisiones e identificación de las diferentes tipologías de riesgo. En ningún caso representan una oferta contractual ni una garantía de rentabilidad.
7
COMENTARIOS
Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la compañía, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y expansión de actividades que les propone la junta directiva.
En el mercado bursatil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es apreciado por el mercado, los accionistas recibirán mayores dividendos y el o los títulos que emita esa
Informe de Cartera Modelo
Las recomendaciones contenidas en este Informe de Cartera Modelo tienen como objetivo orientar al inversor facilitándole un esquema analítico para la toma de decisiones e identificación de las diferentes tipologías de riesgo. En ningún caso representan una oferta contractual ni una garantía de rentabilidad.
8
PRIVADO Y CONFIDENCIAL
Junio 2017
RKS R EAL E STATE SLP
~ 2 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Aspectos Destacados
RKS Real Estate SLP: Fondo privado de inversión alternativa domiciliado en Luxemburgo como Special Limited Partnership.
Estrategia de inversión – Inversión en derechos de explotación de inmuebles residenciales con opción a compra en España.
– Distressed y non performing con precios por debajo de mercado.
– Contratos de alquiler respaldados con una póliza de impago con entidades registradas y autorizadas.
RKS Management Sàrl, GFIA registrado en la CSSF 1 , actúa como Socio General e Investment Manager.
Orientado a inversores profesionales cualificados (well-informed investors). Las participaciones limitadas (LP shares) no se comercializan ni son accesibles al público general.
Vehículo fiscalmente transparente: no sujeto al impuesto de sociedades, impuestos municipales, ni al impuesto sobre patrimonio.
Rentabilidad neta esperada para los inversores: 10%
1RKS Management S.à.r.l. está registrado como gestor de fondos de inversión alternativa (GFIA) bajo la Directiva 2011/61/EU., exención del Artículo 3(2), por tanto, sólo tiene que cumplir con los requerimientos de información establecidos en el Artículo 3(3) de la Directiva.
~ 3 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
RKS Real Estate – Estructura I
RKS REAL ESTATE
Derecho de Explotación
PROPIETARIO
(Inmueble/
Usufructo
PROPERTY MANAGER
ING LUX Depositario
INVERSOR
RentabilidadLiquidez Liquidez
Propiedad
CREATRUST Administrador
Fondo
RKS LUX Investment Manager
RKS España Originación e Intermediación
RK Advisors EAFI
Asesoramiento Global
~ 4 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
RKS Real Estate – Estructura II
Datos Relevantes
– Rentabilidad objetivo: 10% (horizonte de inversión a 3 años).
– Divisa: EUR.
– Tamaño máximo del vehículo: 100MM.
– Reserva de liquidez ≥3% NAV.
Fechas Relevantes
– Cálculo NAV: Mensual ( alineado con devengo de activo subyacente ).
– Suscripción: Mensual.
– Reembolso: Semestral (lock up: 12 meses).
Comisiones – Suscripción: 2%.
– Gestión: 1% anual sobre NAV.
– Éxito: 30% del exceso sobre la rentabilidad objetivo (10%).
– Reembolso: Max del 3%.
0% a partir del año 3.
Identificación de Oportunidades
Due Diligence
Análisis de Riesgos y de Rentabilidad
Ejecución de procesos y
Compra Gestión Activa e
Integral Alta Rentabilidad
Información Fundamental Proceso de Inversión
~ 5 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Inversión & Rentabilidad - I
Ejemplos simulación de rentabilidad
ACTIVOS
Valor en
EXPLOTACIÓN
Valor en
COMPRAVENTA
Cesión de derechos de explotación
Adquisición de Activos a descuento con plusvalías.
Explotación (36 Meses) Adquisición
PERIODO CAPITAL Compra -55,0 Semestre 1 10,8 Semestre 2 10,8 Semestre 3 10,8 Semestre 4 10,8 Semestre 5 10,8 Semestre 6 10,8 10,0%
Inversión Fondo Derechos: 49,4 Ingresos Alquileres (36 meses): 100 Gastos Operativos (36 meses): 35 Retorno Neto al Fondo: [100-
35]
65 Rentabilidad Target: 10%
Valor Inmueble: 100
Deuda Bancaria: 115
Quita: 35%
Deuda Renegociado: [115x(1-35%=] 74,75 Compra + Gastos: [74,75x(1+10%)=] 82,23
Beneficio: 17,78
Plusvalía: [17,78/82,23=] 21,6%
~ 6 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Inversión & Rentabilidad - II
600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600
ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20
RKS REAL ESTATE IBEX 35 EPEU 3Y SPAIN
~ 7 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Cartera Actual - I
Activos bajo gestión: 136
Viviendas: 86
Garajes: 50
Alquiler medio: 350 €
Rentabilidad cartera: 17% (por estar alquilados desde el inicio)
Zona: Valencia, Alicante, Murcia
Tipología: Pisos, áticos y chalets
Ratio ocupación: 80%
Morosidad: 1%
Recuperación: 100%
Plazo medio usufructo: 8,5 años
Plazo medio alquiler: 3 años
Valor de activos bajo gestión: 10,8 MM €
~ 8 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Cartera Actual - II
~ 9 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Cartera Potencial
Activos pre analizados: 7.500+
Activos elegibles: 2.500+
Alquiler medio esperado: 550 €
Rentabilidad estimada: 14,5%
Tipología: Pisos, áticos y chalets
Zona: Varias zonas de España
Due Diligence favorable:
LPO / Habitabilidad
Informe asesor real estate
Informe legal y fiscal
Informe técnico
Documentación completa
~ 10 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Riesgos & Mitigantes
Operacional
Impago
Liquidez
Ejecución Hipotecaria
Procedimientos de gestión claros y precisos.
Monitorización, revisión y continua mejora de los procesos.
Due diligence y surveillance continuo.
Seguro de impago.
Precios de alquiler atractivos.
Reserva de liquidez.
Re-valoración de los activos.
Ventanas de salida.
Identificación y monitorización de los activos afectados.
Herramientas legales.
~ 11 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Razones para Invertir en RKS Real Estate
1. Inversiones en derechos de alquiler respaldados con una póliza de impago.
2. Responsabilidad limitada a la contribución del partícipe al fondo.
3. Amplio stock de activos disponibles que garantizan una inversión recurrente.
4. Alta rentabilidad: rentabilidad objetivo 10%+.
5. Una oportunidad de inversión que busca conseguir la rentabilidad de la renta variable con el riesgo de la renta fija.
6. Optimización de la rentabilidad a través de una estrategia de inversión claramente definida y una gestión activa.
7. Eficiencia fiscal.
8. Inversión alternativa capaz de reducir el riesgo global de su cartera por su baja correlación.
9. Experimentado equipo gestor con una combinación única de conocimiento de mercado de capitales y del sector inmobiliario.
10. Compromiso del equipo gestor en generar valor y cumplimiento regulatorio transparencia.
~ 12 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Equipo Gestor
Equipo de profesionales con dilatada experiencia en los sectores financiero e inmobiliario y mercados de capitales.
Francisco Rey Sánchez
Director Análisis
Ingeniero industrial experto en técnicas de valoración y en planificación estratégica y financiera.
Miguel Ángel Regalón
Arquitecto Técnico
Miembro del Colegio Oficial Arquitectos Técnicos de Madrid.
Experto en project management y gestión de activos inmobiliarios.
Antonio Plasencia
Asesor Legal/Compliance Officer
Miembro del colegio de abogados de Madrid, experto en mercantil y soporte legal integral para personas físicas y jurídicas.
Henry Gallego
Chief Investment Officer
Experto en mercado de capitales,
real estate, estructuración y
gestión de fondos.
~ 13 ~ PRIVADO Y CONFIDENCIAL / DRAFT
Contacto
HENRY GALLEGO Chief Investment Officer E. hgallego@rksmanagement.com M: +34 691 078 928 / T: +34 910 526 636
FRANCISCO REY SANCHEZ Director
E. frey@returnkapitalsolutions.com M: +34 692 982 588 / T: +34 910 526 636
Este documento ha sido elaborado por RKS Management Sàrl y Return Kapital Solutions SLU (“RKS”) para uso exclusivo de la parte que lo ha recibido y a quienes RKS entrega esta presentación.
este documento es puramente informativo y su contenido no constituye, ni puede considerarse como una oferta pública o una petición para invertir en participaciones de los fondos gestionados por RKS Management Sàrl; y no constituye recomendaciones personales y no debe ser considerado bajo ninguna circunstancia como una oferta para vender o suscribir participaciones de fondos gestionados por RKS Management Sàrl.
Este material no puede ser nunca copiado, reproducido, distribuido ni enviado a otros, en parte o en su totalidad, sin el consentimiento previo y por escrito de RKS.
Las valoraciones, previsiones, estimaciones, opiniones y proyecciones que contiene este documento involucran elementos de juicio y análisis subjetivo. RKS no ha verificado la información aquí contenida de un modo independiente y tampoco da ninguna garantía ni declaración, explícita o implícita, sobre la precisión, la completitud o la fiabilidad de la información contenida en esta presentación. Estas valoraciones, previsiones, estimaciones, opiniones y proyecciones no deben nunca sustituir las propias valoraciones, previsiones, estimaciones, opiniones y proyecciones del receptor de la presentación. Esta presentación puede contener previsiones basadas en hechos pasados y no basadas en hechos pasados. RKS no se compromete a actualizar ninguna de las valoraciones, previsiones, estimaciones, opiniones y proyecciones basadas o no en hechos pasados por las acontecimientos o eventos que ocurran con posterioridad a las fechas que se utilizaron en esta presentación. Cualquiera de las informaciones u opiniones expresadas en este documento puede cambiarse sin previo aviso. No hay garantía de que ninguna de las estimaciones o proyecciones incluidas en esta presentación se alcancen. Los resultados reales variarán respecto a las proyecciones y dichas variaciones pueden tener consecuencias materiales. Nada de lo que contiene este documento es, o deberá ser considerado como, un compromiso o declaración sobre el pasado ni el futuro. RKS, sus directores, directivos, empleados y/o agentes rechaza expresamente toda responsabilidad relativa o resultante del uso de la totalidad o parte de esta presentación.
Este documento es solamente informativo y no debe entenderse como una oferta para ninguna adquisición y su contenidos no constituyen la base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. El inversor no debe interpretar los contenidos de esta presentación como asesoramiento o recomendación legal, fiscal, contable ni de inversión. El inversor debe consultar sus propios consejeros, asesores fiscales y financieros, así como los aspectos legales relativos a cualquier transacción descrita aquí.
Este documento contiene información importante para entender el producto.