MODULO DE EVALUACION DE PROYECTOS
ESTUDIANTES:
VICKY ALEXANDRA MUÑOZ BELTRAN ADRIANA PAOLA RUIZ BARRIOS CLAUDIA VIVIANA SANCHEZ CASTRO
PEDRO HERNAN CUESTA SANCHEZ
INSTRUCTOR:
JUAN PABLO MONROY
INSTITUCION UNIVERSITARIA
POLITECNICO GRANCOLOMBIANO EDUCACION VIRTUAL BOGOTA
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 2 INTRODUCCION
En el presente trabajo están plasmados los temas más importantes vistos en el módulo de evaluación de proyectos, para empezar podemos decir que a diario y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una serie de productos y servicios proporcionados por el hombre mismo. Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse comercialmente, fueron evaluados desde varios puntos de vistas, siempre con el objetivo final de satisfacer una necesidad humana. En la actualidad, los proyectos de inversión requieren una base que los justifiquen. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse.
Para tomar la decisión de realizar nuestro proyecto de inversión fue muy importante un análisis profundo entre varias personas para tomar la mejor decisión, por este motivo nuestra empresa Mi Mascota “MIMA” es un ejemplo del trabajo en equipo y el resultado de una buena evaluación de proyecto.
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 3 OBJETIVOS
1. Generar beneficios económicos que a futuro tengan un rendimiento para los accionistas.
2. Determinar mediante una análisis de los costos-beneficios para la toma de decisión si se continúa o no con la empresa.
3. Obtener un porcentaje de utilidad que sea distribuida entre los inversionistas superior al 10%
4. Posicionamiento de la empresa en el mercado.
5. Evaluar el desempeño de la empresa para la consecución de metas establecidas.
6. Maximizar las ganancias, con la finalidad de buscar nuevas oportunidades de inversión, en proyectos propios o de otras organizaciones.
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 4 PROYECTO DE INVERSIÓN PARA ANALIZAR LA CREACIÓN DE UNA EMPRESA.
1. FORMULAR EL CASO SOBRE EL CUAL VAN A DESARROLLAR EL TRABAJO
En nuestro proyecto relacionamos un proyecto de inversión para analizar la creación de una empresa.
En cuanto a la alternativa de inversión, este proyecto se encuentra dentro de la categoría de: independientes, puesto que podría ser presentado a diferentes entidades que financian la creación de empresas, como por ejemplo:
Fondo Emprender (SENA): creado por el Gobierno Nacional para financiar iniciativas empresariales.
Fundación Corona: Es una fundación privada, sin ánimo de lucro, que apoya y financia iniciativas orientadas a fortalecer la capacidad institucional del país.
Red de Emprendedores Bavaria: La Red de Emprendedores es una iniciativa patrocinada por Fundación Bavaria; que junto a Destapa Futuro, hace parte de los programas estratégicos en el Área de Responsabilidad Social diseñados para apoyar el desarrollo económico y fortalecimiento de la actividad empresarial en Colombia.
Realizamos la elaboración de diferentes estados financieros con el fin de determinar la viabilidad del proyecto; teniendo en cuenta la inversión y los gastos que incurrirán en la puesta en marcha de la empresa.
Con respecto a la forma, es un proyecto de Inversión analizamos: Cálculo e interpretación de indicadores financieros que permita conocer el punto de equilibrio, liquidez, de autonomía financiera. Cálculo de las interpretaciones de indicadores que permitan conocer si la rentabilidad económica del proyecto así como el riesgo que involucra la operación de la empresa.
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 5 2. ELABORACIÓN DE PRESUPUESTOS
PRESUPUESTO DE NÓMINA A CONTRATAR
ITEM DESCRIPCIÓN CANT VLR SALARIO VLR TOTAL
SALARIOS $ 12.400.000 1 Gerente General 1 $ 2.000.000 2 Auxiliar Administrativa 1 $ 1.200.000 3 Médico Veterinario 1 $ 2.500.000 4 Contador-Externo 1 $ 800.000 5 Auxiliar Contable 1 $ 1.200.000 6 Representante de Ventas 1 $ 1.200.000 7 Abogado-Externo 1 $ 800.000 8 Ingeniero de Sistemas 1 $ 1.500.000 9 Mensajero 1 $ 600.000 10 Oficios Varios 1 $ 600.000 GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.805.000 11 Arrendamiento 1 $ 2.000.000 12 Servicios Publicos 1 $ 700.000 13 Papelería 1 $ 50.000 14 Gastos financieros 1 $ 55.000 CONSTITUCIÓN Y LEGALIZACIÓN $ 900.000 15 Cámara de Comercio 1 $ 600.000 16 Renta 1 $ 150.000 17 Registro Notarial 1 $ 150.000 VALOR TOTAL $ 16.105.000 FLUJO DE INVERSIONES INVERSIÓN DE ACTIVOS
VALOR TOTAL DEL
ACTIVO AÑOS DE VIDA ÚTIL
DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPO DE OFICINA
Muebles y equipos $ 19.295.000 5 $ 3.859.000 SUBTOTAL $ 19.295.000 $ 3.859.000
MAQUINARIA Y EQUIPO
Sistema audiovisual e impresión $ 9.000.000 5 $ 1.800.000 SUBTOTAL $ 9.000.000 $ 1.800.000
EQUIPO DE COMPUTO
Equipode cómputo y redes $ 22.000.000 5 $ 4.400.000 SUBTOTAL $ 22.000.000 $ 4.400.000
CONSTITUCIÓN
Constitución Legal $ 900.000 3 $ 300.000 SUBTOTAL $ 900.000 $ 300.000
CONSTITUCIÓN
Capital de Trabajo $ 45.630.000 Correspondiente a 3 meses TOTAL INVERSIÓN INICIAL $ 96.825.000
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 6 BALANCE GENERAL BALANCE GENERAL 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Activos Corrientes Disponible 45630000 0 0 0 0 0 Inversiones Temporales 7003412 22314846 62157854 129271632 226701233
Deudores (cuentas por cobrar) 35429167 39385187 43782937 48671740 54106427
Inventarios 0 0 0 0 0 0
Total Activo Corriente 45630000 42432579 61700033 105940791 177943372 280807660
Activos de Largo Plazo
Muebles y enseres 19295000 19295000 19295000 19295000 19295000 19295000 Maquinaria y equipo 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000 Vehículos 0 0 0 0 0 0 Terrenos 0 0 0 0 0 0 Edificaciones 0 0 0 0 0 0 Equipo de computación 22000000 22000000 22000000 22000000 22000000 22000000 Depreciación acumulada 0 -10059000 -20118000 -30177000 -40236000 -50295000 Software e intangibles 900000 900000 900000 900000 900000 900000 Amortización acumulada 0 -300000 -600000 -900000 -900000 -900000
Total activos no corrientes 51195000 40836000 30477000 20118000 10059000 0 Total activos 96825000 83268579 92177033 126058791 188002372 280807660
Pasivos corrientes
Proveedores 0 0 0 0 0 0
Impuesto por pagar 0 0 0 0 0
Obligaciones financieras corrientes 17522885 18399029 19318981 20284930 21299176 0 Total pasivos corrientes 17522885 18399029 19318981 20284930 21299176 0
Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras no corrientes 79302115 60903086 41584106 21299176 0 0 Total pasivos no corrientes 79302115 60903086 41584106 21299176 0 0 Total pasivos 96825000 79302115 60903087 41584106 21299176 0
Patrimonio
Capital 0 0 0 0 0 0
Reserva Legal 0 0 396646 3127395 8447469 16670320
Utilidades Retenidas 0 0 3569818 28146553 76027217 150032876
Utilidad del período 0 3966464 27307484 53200738 82228510 114104464
Total Patrimonio 0 3966464 31273948 84474686 166703196 280807660
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 7 ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS "MIMA S.A.S."
CONCEPTOS 2013 2014 2015 2016 2017 INGRESOS Plan Silvert 108.900.000 121.059.774 134.577.308 149.604.211 166.309.017 Plan Platinum 181.500.000 201.766.290 224.295.514 249.340.351 277.181.695 Plan Gold 57.750.000 64.198.365 71.366.754 79.335.566 88.194.176 Plan Diamante 77.000.000 85.597.820 95.155.673 105.780.755 117.592.234 TOTAL INGRESOS 425.150.000 472.622.249 525.395.249 584.060.883 649.277.122 COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS 223.960.000 248.967.374 276.767.071 307.670.882 342.025.412
UILIDAD BRUTA 201.190.000 223.654.875 248.628.178 276.390.001 307.251.710 GASTOS GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE NOMINA 182.520.000 182.520.000 182.520.000 182.520.000 182.520.000 GASTOS POR DEPRECIACIÓN 10.059.000 10.059.000 10.059.000 10.059.000 10.059.000
GASTOS POR AMORTIZACIÓN 300.000 300.000 300.000 0 0
TOTAL GASTOS OPERATIVOS 192.879.000 192.879.000 192.879.000 192.579.000 192.579.000
Utilidad antes impuestos e interes 8.311.000 30.775.875 55.749.178 83.811.001 114.672.710
GASTOS FINANCIEROS 4.344.536 3.468.392 2.548.440 1.582.491 568.245
Ingresos Financieros 0 0 0 0 0
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3.966.464 27.307.483 53.200.738 82.228.510 114.104.465
IMPUESTOS 0 0 0 0 0
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 8 FLUJO DE EFECTIVO
FLUJO DE CAJA PROYECTADO 2013 2014 2015 2016 2017
EFECTIVO INICIAL 424.250.000 895.972.249 1.420.467.498 2.003.628.381 INGRESOS VENTAS 425.150.000 472.622.249 525.395.249 584.060.883 649.277.122 TOTAL INGRESOS 425.150.000 472.622.249 525.395.249 584.060.883 649.277.122 EGRESOS GASTOS DE NOMINA 2.805.000 2.805.000 2.805.000 2.805.000 2.805.000 ARRENDAMIENTO 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 SERVICIO PUBLICOS 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000 PAPELERIA 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 GASTOS FINANCIEROS 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 RENTA 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000
SISTEMA AUDIVISAL E IMPRESIÓN 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 EQUIPO DE COMPUTO Y REDES 22.000.000 22.000.000 22.000.000 22.000.000 22.000.000
CONSTITUCION LEGAL 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000
TOTAL EGRESOS 37.655.000 37.655.000 37.655.000 37.655.000 37.655.000 EFECTIVO DISPONIBLE AL FINAL DEL
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 9 Realizamos la elaboración de los respectivos flujos de caja proyectados tales como:
Flujo de caja libre
Flujo de caja del accionista
Flujo de caja de la deuda
Se estableció la tasa de descuento conveniente de conformidad con el tipo de la empresa.
Se aplicaron las herramientas de evaluación de proyectos. Se realiza el análisis de sensibilidad del proyecto de inversión.
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 10 4. ELABORACION DE LOS FLUJOS DE CAJA DEL PROYECTO
FLUJO DE CAJA LIBRE
2013 2014 2015 2016 2017 2018 Ventas $ 425.150.000 $ 572.622.249 $ 625.395.249 $ 784.060.883 $ 849.277.122 $ 995.473.120 Costo de Ventas $ 155.236.000 $ 187.654.982 $ 203.654.980 $ 215.876.908 $ 243.985.642 $ 254.879.569 Gasto de Administración $ 50.350.432 $ 76.543.750 $ 81.354.783 $ 85.416.754 $ 89.543.670 $ 95.672.568 Impuestos $ 26.985.600 $ 32.654.785 $ 36.765.397 $ 41.236.543 $ 45.732.679 $ 53.457.976 Capital de Trabajo $ 75.763.000 $ 84.543.670 $ 89.876.543 $ 95.432.875 $ 97.536.980 $ 101.654.863 Depreciación $ 13.456.870 $ 19.865.794 $ 21.543.765 $ 25.876.532 $ 28.765.890 $ 34.654.790 Inversiones $ 6.745.870 $ 7.945.876 $ 8.087.123 $ 10.542.786 $ 13.654.389 $ 14.367.975 Flujo Financiero $ 15.634.980 $ 19.543.786 $ 22.432.657 $ 28.743.267 $ 31.467.960 $ 36.542.786 Flujo de caja libre $ 107.890.988 $ 183.601.194 $ 204.767.531 $ 332.688.282 $ 356.121.692 $ 473.552.173
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 11 FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA
2013 2014 2015 2016 2017 2018 Beneficio Neto $ 100.900.703 $ 108.765.390 $ 112.634.879 $ 117.836.254 $ 127.649.528 $ 133.675.278 Amortización $ 20.087.001 $ 24.653.789 $ 26.543.278 $ 31.263.098 $ 35.585.243 $ 42.975.154 NOF (Necesidades Operativas de Fondos) $ 30.873.142 $ 34.679.212 $ 37.542.899 $ 41.368.062 $ 46.499.189 $ 51.256.786 Incremento de Deuda $ 10.654.379 $ 12.542.689 $ 18.754.920 $ 24.752.895 $ 28.754.389 $ 35.725.409 Inversión $ 40.243.789 $ 45.965.207 $ 49.751.892 $ 53.541.846 $ 59.785.667 $ 64.359.854 Cash Flow del
Inversionista Beneficio Neto $ 100.900.703 $ 108.765.390 $ 112.634.879 $ 117.836.254 $ 127.649.528 $ 133.675.278 Amortización $ 20.087.001 $ 24.653.789 $ 26.543.278 $ 31.263.098 $ 35.585.243 $ 42.975.154 Incremento de deuda $ 10.654.379 $ 12.542.689 $ 18.754.920 $ 24.752.895 $ 28.754.389 $ 35.725.409 Inversión $ 40.243.789 $ 45.965.207 $ 49.751.892 $ 53.541.846 $ 59.785.667 $ 64.359.854 NOF $ 30.873.142 $ 34.679.212 $ 37.542.899 $ 41.368.062 $ 46.499.189 $ 51.256.786 Cash Flow del
Accionista $ 60.525.152 $ 65.317.449 $ 70.638.286 $ 78.942.339 $ 85.704.304 $ 96.759.201
Valor Residual $ 457.886.731
Flujos a
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 12 FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA
0 2013 2014 2015 2016 Saldo Inicial $ 96.000.000 $ 96.000.000 $ 75.913.494 $ 51.424.237 $ 25.988.639 Intereses $ (9.904.253) $ (7.705.334) $ (4.794.246) $ (1.770.664) Principal $ (20.086.506) $ (22.285.425) $ (25.196.513) $ (28.220.095) Cuota (Intereses + Principal) $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759) Saldo Final $ 96.000.000 $ 75.913.494 $ 51.424.237 $ 25.988.639 $ - Flujo de Caja Deuda $ 96.000.000 $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759) Préstamo: $ 96.000.000 Plazo: 4 Años Tasa: 12% E.A.
4. ESTABLECER LA TASA DE DESCUENTO 1. COSTO CAPITAL
1.1 COSTO DE LA DEUDA
AÑO FINANCIACION TOTAL FINANCIACION
0 $ 96.000.000 $ 96.000.000 2013 $ 29.990.759 $ 75.913.494 2014 $ 29.990.759 $ 51.424.237 2015 $ 29.990.759 $ 25.988.639 2016 $ 29.990.759 - i= 12% PRESTAMO $ 96.000.000 PLAZO 4 AÑOS TASA 12%
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 13 1.2 COSTO DE LOS FONDOS DE LOS ACCIONISTAS
ic= U/P DONDE: iC= $ 10.654.379 U= $ 107.890.988 P= $ 40.243.789 iC= 2,68
CALCULO DE LA TASA DE DESCUENTO
D= DEUDA FINANCIERA $ 96.000.000
E= CAPITAL APORTADO X ACCIONISTAS $ 75.763.000
Kd= COSTO DEUDA FINANCIERA 12%
T= IMPUESTO SOBRE GANANCIAS 16%
Ke= RENTABILIDAD EXIGIDA POR ACCIONISTA 3,50%
FORMULA Kd*D(1-T)+Ke*E= $ 14.171.704,16 E+D= $ 171.763.000 TASA DE DESCUENTO= 8,25%
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 14 4. Aplicación de las herramientas de evaluación financiera de
proyectos Tasa de
Descuento 8,25%
AÑO INGRESOS COSTOS FLUJO DE EFECTIVO (1+t)-n TASA ACTUALIZADOS INGRESOS ACTUALIZADOS EGRESOS
0 $ (96.000.000) 1 $ 425.150.000 $ 308.335.032 $ 116.814.968 0,92378753 $ 392.748.268 $ 284.836.057 2 $ 572.622.249 $ 381.397.187 $ 191.225.062 0,8533834 $ 488.666.321 $ 325.478.028 3 $ 625.395.249 $ 411.651.703 $ 213.743.546 0,78834494 $ 493.027.181 $ 324.523.537 4 $ 784.060.883 $ 437.963.080 $ 346.097.803 0,72826322 $ 571.002.707 $ 318.952.405 5 $ 849.277.122 $ 476.798.971 $ 372.478.151 0,67276048 $ 571.360.088 $ 320.771.507 6 $ 995.473.120 $ 505.664.976 $ 489.808.144 0,62148775 $ 618.674.345 $ 314.264.586 TOTAL $ 4.251.978.623 $ 2.521.810.949 $ 1.730.167.674 $ 3.135.478.910 $ 1.888.826.120 VAN $ 1.246.652.790 VPN $ 1.150.652.790 TIR 162% B/C 1,660014586
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 15 5. ANALISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO
Para la empresa mi mascota MIMA en el flujo de caja puede observarse que en el primer año de ejecución del proyecto el resultado del flujo de caja libre operativo es positivo y el flujo de los inversionistas es positivo. En el análisis de la viabilidad financiera del proyecto, se observa que la empresa genera un TIR del 162% muy superior al costo del capital y que logra un VPN de $ 1.150.652.790, es decir que recupera el costo de los recursos frente a la inversión.
Podemos decir que el proyecto es rentable ya que desde el primer año la empresa acumula utilidades para los socios y que se puede pensar a futuro en varias alternativas de inversión, además se puede pensar en aumentar el porcentaje de distribución de utilidades a un 25%.
EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 16 CONCLUSIONES
Podemos concluir que es un proyecto de inversión donde podemos conocer si la inversión beneficia a la empresa en cuanto a la liquidez, rentabilidad y el riesgo de la misma.
Los presupuestos de ingresos y egresos del proyecto, y el, sirve de base para determinar la estructura financiera más conveniente, y se está con ello en posibilidad de formular el flujo de efectivo, que permite elaborar los estados financieros proforma y la evaluación correspondiente.
Nuestro flujo de caja libre nos muestra que contamos con el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir la deuda de igual forma teniendo en cuenta los movimientos de efectivo dentro de los 6 periodos de tiempo establecido; el flujo de caja del accionista toma lo aportado por los accionistas en el proyecto y se reflejan los dividendos y utilidades que van a recibir. De igual forma en el flujo de la deuda nos muestra que la cuota que se maneja es contante y el total de financiación de la deuda de la empresa. El costo de los fondos de los accionistas será del 2,68%. La tasa de descuento que se determino es del 8,25%.
En conclusión podemos decir que se cuentan con los suficientes recursos para continuar puesta en marcha de la empresa, puesto que nuestros flujos de caja proyectados son positivos generándonos utilidades, ya que en la aplicación de las herramientas de evaluación nuestros ingresos son mayores que los egresos.
