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TRUMP ANULA NEGOCIACIONES DE UN NUEVO PLAN DE ESTÍMULOS

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Academic year: 2021

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TRUMP ANULA NEGOCIACIONES DE UN NUEVO PLAN DE

ESTÍMULOS

R

ESUMEN

M

ARCO

P

OLÍTICO

- E

CONÓMICO

Donald Trump anunció ayer, por sorpresa, que retira al bando republicano de las negociaciones para concretar el quinto paquete de estímulo fiscal del país hasta después de las elecciones. La noticia fue mal acogida por las bolsas de país, con caídas sobre todo en tecnología y de consumo discrecional, así como por la Fed, que alertó de las “consecuencias potencialmente trágicas” y una recuperación potencialmente más débil en el caso de no conseguir este acuerdo. Y todo esto aderezado con el aumento del déficit comercial en agosto, en máximos de 14 años. En Europa, y a la espera de noticias en torno al Brexit, los mercados acumulan una racha particularmente positiva en el IBEX, el peor de los grandes índices continentales en lo que va de año (-27%) pero con alzas en las seis de las últimas siete sesiones. En torno a la composición del IBEX, hoy se confirmará si MásMóvil sale del índice y es sustituido por Solaria.

Las noticias de Trump no acababan con el anuncio de ruptura de las negociaciones ya que también hizo pública su voluntad de asistir al debate presidencial del 15 de octubre. Tras ingresar en el hospital el pasado viernes con fiebre y fatiga, el mandatario regresó este lunes a la Casa Blanca tras someterse a un cóctel experimental de anticuerpos. Desde su cuenta de Twitter, Trump ha restado importancia al virus y ha manifestado su intención de ir al próximo debate con Joe Biden, a pesar de que su médico personal cuestiona que ya esté fuera de peligro.

El Gobierno de España revisa a la baja la caída del PIB para 2020 y lo cifra en el -11,2%. Una revisión que supone una disminución de dos puntos porcentuales con respecto a las previsiones de abril donde se esperaba un mayor aprovechamiento de la temporada turística. Fuerte caída en el consumo del 12,6%, donde los hogares, aparte de frenar su consumo por las restricciones de movilidad, han aumentado su tasa de ahorro debido a la incertidumbre laboral en los próximos meses. Caída también en la inversión donde la formación bruta de capital se hundirá un 18,3% según cifras del Gobierno. Mejorarían respecto a las previsiones de abril, por un lado el gasto del público que crecería un 6,3%, tres veces más a lo previsto en abril, y por otro lado, la caída de las exportaciones se reduciría en cinco puntos hasta el 22,7%. Finalmente, el paro se situaría en el 17,1% frente al 19% previsto en abril en gran medida por los mecanismos de flexibilidad laboral que han ofrecido los ERTE. Estas cifras se sitúan entre las más optimistas, donde la media del consenso sitúa la caída para el PIB español en un -12%.

INFORME

DIARIO

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En Alemania, los datos de pedidos industriales mejoran en agosto. La recuperación en la industria alemana muestra sus dos caras en agosto. Los pedidos a fábrica aumentan en un 4,5% respecto al mes pasado y sitúa la caída interanual en apenas el 2,2%. Aumento en el número de pedidos en todas las grandes categorías y geográficamente aumentan los pedidos de fuera de la Eurozona. Sin embargo, hoy conocimos los datos de producción industrial alemana de agosto que pierden la inercia de crecimiento. La producción industrial de agosto cae un 0,2% intermensual, el primer mes de recorte tras el shock de abril, y deja una caída interanual del 9,6%. Disminución en la producción de bienes de equipo y bienes de consumo que se ha visto en parte compensada por el aumento en producción de energía y bienes intermedios. De cara al mes de septiembre los datos de pedidos muestran una recuperación de la producción, no obstante, la presión vendrá de cara al último trimestre del año.

En Estados Unidos, el déficit comercial aumenta en agosto hasta los 67.000 millones y se sitúa en máximos de 2006. Crecimiento de la importaciones de un 3,2% respecto al mes pasado donde las empresas reinician las compras en el exterior de cara a generar stock para los meses finales del año donde el consumo aumenta. Por su parte, las exportaciones aumentan pero solo un 2,2%, algo que Robert Lightizer achaca a un mayor castigo económico en sus socios comerciales que en Estados Unidos y confía en que a medida de que se normalice la situación en estos países se consolidará la recuperación en las exportaciones y disminuirá el déficit.

D

ATOS

M

ACROECONÓMICOS

R

ESUMEN DE LOS

M

ERCADOS

Segunda sesión de avances para la renta variable europea (IBEX+1,4%; EuroStoxx 50 +0,4%), con el IBEX liderando las subidas en Europa en la que constituye su mejor racha dese mayo, con seis cierres en positivo en las últimas siete sesiones si bien es cierto que el anuncio de Trump, anulando nuevas negociaciones para lograr el quinto plan de estímulos, cogió a los mercados europeos ya cerrados. Buena sesión ayer para los antaño grandes pesos pesados del IBEX, con Repsol (+4,9%, en medio de nuevas alzas del crudo por la llegada el huracán Delta al Golfo de México), Santander (+3,2%) o Telefónica (+3,2%). Por el contrario, cerraban ayer con caídas valores defensivos como Pharmamar (-2,6%) o Viscofan (-1,6%). A nivel sectorial europeo, los bancos lideraron los avances (+3,4%), en una buena sesión igualmente para Turismo & Ocio (+3%) y Petroleras (+1,2%).

Sesión de ida y vuelta para la renta variable en EE.UU. (S&P -1,4%; Nasdaq Composite -1,6%). El buen inicio matinal de la sesión terminó con fuertes retrocesos, tras conocerse las órdenes de Trump de suspender las negociaciones para acordar un nuevo plan de estímulo fiscal hasta después de las elecciones. Al anuncio de Trump se le unión el enésimo aviso de la Fed, que alertaba de las “consecuencias potencialmente trágicas” para la economía en el caso de que no llegaran nuevos apoyos a la economía. Por sectores, ayer sólo evitaba los descensos Utilities (+0,9%) mientras que Consumo discrecional (-2,1%), Comunicaciones (-2%) y Tecnología (-1,6%) encabezaron las caídas.

Las bolsas asiáticas mixtas tras el aplazamiento a los estímulos fiscales en Estados Unidos. Las bolsas japonesas recuperan las caídas iniciales tras varios tweets del presidente Trump anunciando ayudas a aerolíneas o una nueva remesa de ayudas directas. El Topix cierra plano. Mientras en Hong Kong, el Hang Seng presenta avances significativos del 0,91% por tercer día consecutivo que catapultan al índice por encima de los 24.000 puntos. Lideran las subidas el sector tecnológico y el consumo discrecional, este último, gracias al fuerte avance de Alibaba (+2,86%).

Sesión con correcciones para las rentabilidades de los bonos de mayor calidad. El interés del bono americano a 10 años perdió 4 p.b. en la sesión de ayer, situándose esta mañana en 0,75% tras abrir esta mañana con algunas alzas de 2 p.b.. En Alemania, la TIR del bono a 10 años perdió 1 p.b. en la sesión de ayer, abriendo esta mañana con ligeras correcciones de 1 p.b.. El tipo se encuentra en -0,52% esta mañana.

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Hoy en Europa se publicarán los datos de ventas minoristas de agosto en Italia además de la producción industrial del mismo mes en España. Mientras que en Estados Unidos tendremos las actas de la última reunión de la Fed del 16 de septiembre.

A

GENDA DE LA

J

ORNADA

En la periferia, comportamiento con caídas para las rentabilidades de los bonos. La TIR del bono italiano a 10 años perdió 2 p.b. en la sesión de ayer. Esta mañana abre corrigiendo a la baja 2 p.b. y se encuentra en 0,76%. La prima de riesgo frente a Alemania se sitúa en los 128 p.b.. En cuanto a España, correcciones de 1 p.b. en la sesión de ayer, abriendo esta mañana con correcciones de 2 p.b., encontrándose en 0,22%. En cuanto a la prima de riesgo frente a Alemania, esta se sitúa en los 74 p.b..

En el mercado de divisas, sesión con correcciones para el Euro en la sesión de ayer, situándose esta mañana en niveles medios del 1,17. El dólar se estabiliza tras la vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca, toda vez que ha decidido suspender todas las negociaciones referentes al programa de estímulos fiscales de 2,2 billones de dólares. El cruce EUR/USD cayó -0,37% en la sesión de ayer. Cotiza esta mañana con ligeras alzas de +0,18%, encontrándose en 1,1758 EUR/USD. En Reino Unido, algunas caídas de -0,39% de la libra en la sesión de ayer, con ligeras alzas de +0,12% en la apertura esta mañana. El cruce con el Euro se encuentra en 0,9101 EUR/GBP. En cuanto al YEN, jornada con alzas durante la sesión de ayer +0,44%, abriendo esta mañana con algunas correcciones a la baja de -0,28%. El cruce con el Euro se encuentra en 124,35 EUR/JPY.

En el mercado de materias, el Brent sube impulsado por la llegada al Golfo de México del huracán Delta. Los futuros del Brent subieron ayer un 3,29%, encadenando dos días de fuertes subidas a pesar de la debilidad de la demanda. Esta mañana, el Brent retrocede un -0,68% hasta los 42,36$/barril. Por su parte, el oro retrocedió ayer un -1,71% durante la sesión estadounidense, marcada por la apreciación del dólar. Esta mañana, los futuros suben un 0,67% hasta los 1,890$/onza.

(4)

E

VOLUCIÓN

G

RÁFICA DE LOS

P

RINCIPALES

I

NDICADORES

Euribor Divisa

6-10-20 1 día 1 mes 31-12-19 6-10-20 1 día 1 mes 31-12-19

1 mes -0,53% -0,53% -0,52% -0,44% EUR/USD 1,176 1,173 1,182 1,121

3 meses -0,51% -0,51% -0,48% -0,38% EUR/GBP 0,910 0,911 0,898 0,846

6 meses -0,49% -0,47% -0,45% -0,32% EUR/CHF 1,077 1,077 1,082 1,086

12 meses -0,46% -0,45% -0,40% -0,25% EUR/JPY 124,340 123,950 125,580 121,770

Deuda Pública

Último 1 día 1 mes 1 año

2 años 0,15% 0,15% 0,14% 1,46% 5 años 0,32% 0,31% 0,30% 1,39% 10 años 0,76% 0,74% 0,72% 1,56% 30 años 1,56% 1,54% 1,47% 2,05% 2 años -0,70% -0,69% -0,70% -0,77% 5 años -0,71% -0,70% -0,69% -0,79% 10 años -0,52% -0,51% -0,46% -0,58% 30 años -0,09% -0,08% -0,01% -0,06% 2 años -0,52% -0,51% -0,47% -0,52% 5 años -0,33% -0,32% -0,25% -0,30% 10 años 0,22% 0,24% 0,35% 0,14% 30 años 1,04% 1,05% 1,17% 1,03% 2 años -0,04% -0,02% -0,09% 0,35% 5 años -0,05% -0,03% -0,06% 0,26% 10 años 0,27% 0,29% 0,25% 0,45% 30 años 0,85% 0,87% 0,82% 0,95% Reino Unido USA Alemania España

Índice Sorpresas Económicas (Citigroup) Expectativas Inflación (swap 5y5y)

1,04 1,06 1,08 1,1 1,12 1,14 1,16 1,18 1,2

oct.-19 dic.-19 feb.-20 abr.-20 jun.-20 ago.-20

EUR/USD -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2

oct.-19 dic.-19 feb.-20 abr.-20 jun.-20 ago.-20

Bono 10 años

España Alemania Prima de riesgo -0,5 -0,45 -0,4 -0,35 -0,3 -0,25 -0,2 -0,15 -0,1 -0,05 0

oct.-19 dic.-19 feb.-20 abr.-20 jun.-20 ago.-20

Euribor 12 meses -400 -300 -200 -100 0 100 200 300

oct.-19 nov.-19 dic.-19 ene.-20 feb.-20 abr.-20 may.-20 jun.-20 jul.-20 ago.-20 sep.-20

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E

VOLUCIÓN

G

RÁFICA DE LOS

P

RINCIPALES

I

NDICADORES Renta Variable 6-10-20 1 día 1 mes 31-12-19 MSCI World 569,67 -0,64% -0,84% 0,78% SP500 3.360,95 -1,40% -1,93% 4,03% Eurostoxx50 3.243,79 0,32% -2,12% -13,39% Topix 1.646,47 0,04% 2,28% -4,35% IBEX35 6.936,20 1,44% -2,04% -27,36% FTSE 100 5.949,94 0,12% 0,21% -21,11% MSCI Brazil 1.426,33 1,80% -9,17% -39,89% MSCI China 99,09 1,17% 0,90% 15,62% MSCI Emerging 1.102,47 1,02% 0,72% -1,09% (*) All Countries Crédito Global

1 día 1 mes YTD 1 año Rentabilidad 0,28% 0,02% 5,51% 5,77% TIR 1,6% 1,6% 2,2% 2,2% Duración 7,4 7,4 6,9 7,0 Diferencial 130 130 98 122 Rentabilidad 0,32% -0,12% 1,29% 4,57% TIR 5,3% 5,3% 4,8% 5,6% Duración 3,6 3,6 3,1 3,2 Diferencial 495 493 347 435 Grado de Inversión High Yield

IICs March A.M.

Mes YTD 1 año

March Patr. Defensivo-0,16% -0,53% -0,30%

Torrenova -0,96% -2,83% -1,90%

Bellver -1,59% -6,06% -1,59%

March Global -0,41% -18,53% -9,82%

March Iberian Equity-1,52% -22,47% -15,38%

March Fam. Business1,56% -13,80% -8,04%

Commodities

06/10/2020 1 día 1 mes YTD

Brent 42,29 -0,84% 0,67% -35,92% Oro 1894,76 0,88% -2,01% 24,88% 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 80 130 180 230 280 330 380 430

oct.-19 dic.-19 feb.-20 abr.-20 jun.-20 ago.-20 Diferenciales Bonos Corporativos

Grado Inversión High Yield (Derech.)

6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500

oct.-19 dic.-19 feb.-20 abr.-20 jun.-20 ago.-20

IBEX35 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120% 130% 140%

oct.-19 nov.-19 ene.-20 feb.-20 abr.-20 may.-20 jul.-20 ago.-20 sep.-20

Evolución índices (YoY)

(6)

N

OTICIAS DE

E

MPRESAS

Global Dominion (Cartera Española)

1 dia 1 mes 1 año YTD

Global Dominion (Cartera Española)0,00% -0,6% -4,5% -3,6%

IBEX 35 1,44% -2,0% -23,3% -27,4%

PER Est 1Y PER Dividendo (% ) PVC

Global Dominion (Cartera Española)29,15 23,17 1,88 1,84

Santander (cartera española). Santander Brasil cerró el viernes el acuerdo para comprar el 40% del capital que no controlaba en Banco Olé Consignado por 355M€ al cambio. Banco Olé está especializado en crédito consignado -préstamos cuyas cuotas se deducen de la nómina- y la operación depende de la aprobación de las autoridades de competencia correspondientes. Banca Santander obtiene en Brasil cerca del 30% del beneficio total del grupo, su mayor mercado, con 3.680 sucursales y cerca de 50.000 empleados.

Global Dominion (Cartera Española)

1 dia 1 mes 1 año YTD

Global Dominion (Cartera Española)0,00% -0,6% -4,5% -3,6%

IBEX 35 1,44% -2,0% -23,3% -27,4%

PER Est 1Y PER Dividendo (% ) PVC

Global Dominion (Cartera Española)29,15 23,17 1,88 1,84

GLOBAL DOMINION. El grupo tecnológico Global Dominion, compañía global de servicios multitécnicos y de soluciones de ingeniería especializada, aspira a crecer en el negocio de energías limpias mientras refuerza a la vez la estructura financiera de su división de renovables y del grupo BAS, su participada al 35% promotora y propietaria de activos renovables en explotación. Para ello, Global Dominion ha contratado al banco suizo Mirabaud para sondear alternativas y empujar esta estrategia de crecimiento, sin descartar la incorporación de un socio minoritario al grupo. Su apuesta por incrementar el negocio de energías limpias llega en un momento en el que el grupo cree haber alcanzado una “sólida y diversificada” cartera de proyectos repartidos entre España, Italia, Portugal, México, Argentina y República Dominicana. De esta cartera, hasta 100 megavatios están en construcción y entran en operación el año próximo mientras que los 900 megavatios restantes lo harán antes del año 2026. Dicha apuesta por las renovables y dar entrada a un socio es parte de su plan estratégico hasta 2023, en el que el grupo prevé duplicar beneficios en 5 años. Dominion espera que su estrategia 4D (diversificación, descentralización, digitalización y disciplina financiera) será la mejor garantía para salir de la crisis. Global Dominion -1,4% ayer y -5,7% en el año.

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4

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