DESAYUNO CON BANCOLOMBIA Acciones Bancolombia Enero 18 de 2017

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MERCADO ACCIONARIO

Fuente: Bancolombia, Bloomberg.

Evolución Índice COLCAP Año Corrido

1000 1100 1200 1300 1400

1500 _{100 per. media móvil (PX_LAST)}

50 per. media móvil (PX_LAST)

Desempeño mercados Latam Desempeño del mercado accionario – Colcap vs Bovespa

Índice Cierre Diario YTD YTD

USD 1 año 1 año USD

COLCAP 1,361 0.0% 0.7% 3.6% 26.2% 42.7% BOVESPA 64,354 0.8% 6.9% 8.1% 69.6% 112.9% IPSA 4,231 0.2% 1.9% 4.2% 21.8% 35.7% SPBLPGPT 16,011 0.0% 2.9% 0.0% 77.2% 0.0% MEXBOL 46,003 0.6% 0.8% -3.5% 13.3% -4.2% ₃₅₀₀₀40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000 1000 1100 1200 1300 1400 1500

ene.-16 mar.-16 may.-16 jul.-16 sep.-16 nov.-16 ene.-17 Colcap

Bovespa

*Al nivel de cierre de la última sesión

Fuente: Bancolombia, Bloomberg . Fuente: Bancolombia, Bloomberg .

Principales Valorizaciones del COLCAP* Principales retrocesos en el COLCAP*

Especie Precio de _Cierre Variación _Diaria

Bogota 62.400 2,3% Grupo Aval 1.210 1,7%

ETB 639 1,6%

Grupo Sura pref 37.680 1,0% Grupo Argos pref 18.640 0,8%

Especie Precio de _Cierre Variación _Diaria

Avianca 3.470 -5,1% Canacol Energy 9.550 -2,1% Cemargos ord 11.700 -1,0% Aval pf 1.205 -0,8% Celsia 4.215 -0,5%

*Al nivel de cierre de la última sesión

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Mercados

COLCAP: Después de los muy bajos volúmenes registrados el lunes, el índice local registró un ligero aumento ayer, a COP65,4mm/USD21,8mn, sin embargo, sigue siendo muy bajo debido a la ausencia de inversionistas y como consecuencia el mercado sigue presentando muy bajo dinamismo y

Saldo REPOS en acciones locales Número de REPOS y acciones en circulación

360 560 760 960 1,160 1,360 1,560 1,760

ene.-07 ene.-08 ene.-09 ene.-10 ene.-11 ene.-12 ene.-13 ene.-14 ene.-15 ene.-16 ene.-17

M ile s de M ill o ne s C O P Especie Cantidad de Acciones en REPO Acciones en Circulaciòn % EXITO 12,609,561 447,604,316 2.8% P FA VA L 143,843,975 7,018,107,700 2.0% P FA VH 4,092,093 336,187,285 1.2% CORFICOLCF 1,779,186 217,694,519 0.8% P FDA VVNDA 769,502 107,993,484 0.7% P FCEM A RGOS 1,108,532 209,197,850 0.5% P FGRUP OA RG 666,273 173,052,657 0.4% GRUP OA RGOS 2,345,889 645,400,000 0.4% B COLOM B IA 1,626,942 509,704,584 0.3% NUTRESA 1,380,607 460,123,458 0.3% Fuente: Bancolombia, Bloomberg. *Al precio de cierre de la última sesión

Fuente: Bancolombia, Bloomberg.

Acciones bajo Cobertura

1,085 1,125 14,880 9,550 11,600 4,215 19,460 639 24,360 11,700 1,400 11,300 10,080 1,845 3,470

1,800 1,786 _{21,700 13,360 14,300} 5,100 _22,950 745 _{27,920 12,940} 1,520 _{12,250 10,320} 1,800 3,350

66% 59% 46% 40% 23% 21% 18% 17% 15% 11% 9% 8% 2% -2% -3%

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COLCAP (Cont.): Los volúmenes de ETF continúan siendo relevantes ya que representaron 16% del total negociado, aunque no tuvieron impacto en los precios de mercado. Las acciones más negociadas fueron ECOPETROL (COP11,7mm/USD3,9mn), PFAVH (COP10,5mm/USD3,5mn), PFBCOLOM (COP4,8mm/USD1,6mn), BCOLOMBIA (COP3,6mm/USD1,2mn) y PFGRUPOARG (COP3,6mm/USD1,2mn).

Con resultados mixtos al cierre, los mejores resultados del día fueron vistos en BOGOTA (+2,30%), GRUPOAVAL (+1,68%), ETB (+1,59%), PFGRUPSURA (+0,96%) y PFGRUPOARG (+0,76%). Los resultados más débiles fueron los de PFAVH 5,06%), CNEC 2,05%), OCCIDENTE (-1,87%), MINEROS (-1,78%) y CEMARGOS (-1,02%).

El volumen negociado en la subasta de cierre representó 11% del volumen total con las órdenes MOC del lado de la venta, lo que afectó el rendimiento de Colcap en 5pb. Tras el cierre de ayer, el índice alcanza una rentabilidad acumulada del 0,73%.

PESO: En la jornada anterior el mercado abrió con un gap bajista de COP10 vs. el cierre del viernes, el USDCOP abrió en COP2.935 y rápidamente se operó por debajo de CPOP2.925, operando un mínimo de COP2.917,70. Se negoció un volumen de USD894,3mn a un promedio de COP2.924,58. El dólar presentó debilidad frente a las monedas fuertes y emergentes debido a los comentarios de Donald Trump en la mañana. La libra fue la que más se valorizó frente al dólar y aumentó 2,89% después de las declaraciones de la Primer Ministra donde se anunció que busca un Brexit armónico y ordenado teniendo controles de inmigración. En monedas emergentes el Peso Chileno y el Rand Sudafricano fueron las que más se fortalecieron con movimientos de +1,25% y +1,54%, respectivamente. El DXY está visitando nuevamente a la zona de soporte y se cotizó en 100,32.

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TES: En el mercado de deuda pública vimos volúmenes importantes y cambios marginales en la mayoría de referencias. Las valorizaciones vistas en los US Treasuries al inicio de la mañana, tuvieron un leve impacto en el tramo largo de la curva en COP. 24s cerraron al 6.67% (-1pb), mientras los 30s bajaron 4 pbs hasta el 6.94%. En la parte media los 19s fueron los más negociados, y se valorizaron 1 pb para cerrar en 6.30%, mientras los Nov-18 se mantienen en niveles del 6.13%. De esta manera la curva sigue aplanándose. En cuanto a la curva de UVRs, el comportamiento fue mixto: en la referencia del 19 hubo algo de ventas, con lo que subió 2pbs a 1.84%, mientras en la parte media, el UVR 25 cerró en el 3%. Parte larga mantiene bajos volúmenes, con el UVR 35 operando en 3.58% (-4pbs). De igual forma hubo subasta de TCOs de diciembre de 2017 por COP200.000mn, cortando al 6,55% y recibiendo demandas por más de COP1,3bn.

Ya en cuanto al mercado de deuda corporativa, se registró un volumen de negociación de COP656.000mn. Del total del volumen transado, 29% corresponde a captaciones primarias.

Entre tanto, en tasa fija se negociaron COP285.000mn de los cuales el 62% corresponde al mercado primario. El plazo más operado fue entre 180-360 días (COP114.000mn) a una tasa promedio del 7,63%.

En IPC se negociaron COP122.000mn. El plazo más operado fue entre 180-360 días. Algunos cierres para destacar: Bono Argos 2024 (spread 3,39%): 9,34%

Bono ISA 2028 (spread 3,55%): 9,51% Bono Occidente 2028 (spread 3,55%): 9,51%

En DTF se negociaron COP26.000mn, de los cuales el 54% corresponde a captaciones primarias. El plazo más operado fue entre 360-540 días (COP10.000mn) a una tasa promedio de DTF+1,47% (8,45%).

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Isagen

ACTUALIZACIÓN: BRE COLOMBIA HOLDINGS S.A.S., subsidiaria de Brookfield Asset Management, publicó el aviso de oferta pública de adquisición por cancelación sobre las acciones ordinarias de Isagén. El oferente posee actualmente el 99,64% del capital con derecho a voto de Isagén y pretende adquirir el restante, que representa un total de 9,532,781 acciones, a un precio de COP 4,130. Las aceptaciones de la OPA deberán presentarse entre el 25 de enero y el 7 de marzo de 2017 inclusive en el horario de 9:00 A.M y 1:00 P.M.

Luego de esta OPA, Brookfield Asset Management tendría la totalidad de acciones de Isagén y procedería a la cancelación del registro de las acciones en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE) y en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

Confianza del consumidor

DICIEMBRE: De acuerdo con Fedesarrollo, en diciembre el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se ubicó en -10,7%. Esta lectura fue inferior tanto a la expectativa del mercado (-5,3%) como a nuestra estimación de -6,9%.

Con este resultado, el ICC cerró un año calendario en el que se mantuvo de forma permanente en terreno negativo, un comportamiento que el indicador no había experimentado en su historia anterior. En efecto, luego de que en diciembre de 2015 se ubicara en 1,1%, el índice retrocedió abruptamente en enero del año pasado (-21,3%). A partir de este punto se recuperó hasta un nivel de -2,1% en septiembre de 2016. No obstante, en el último trimestre del año retomó una tendencia a la baja debido a la incertidumbre alrededor de los resultados del plebiscito y la discusión del proyecto de reforma tributaria, que se terminó aprobando hacia finales de diciembre.

El comportamiento del ICC el mes anterior se explica principalmente por un deterioro en el componente de expectativas (-16,1%) que registró un descenso de 21,2 pps frente a diciembre de 2015. Este hecho se atribuye a una percepción más adversa de lo que sucederá en el país en materia económica dentro de un año.

Lo anterior no pudo ser compensado por la mejoría en el componente de condiciones económicas actuales. Este rubro registró un balance negativo de -2,6%, lo cual representa una recuperación de 2,4 pps frente a diciembre de 2015. El mejor desempeño está explicado por la recuperación de la intención de compra de bienes durables.

Por su parte, la intención de compra de vivienda pasó a terreno negativo y se ubicó en -5,1%. En Medellín, Cali y Barranquilla este registro recibió un balance positivo de 15,9%, 5,9% y 13,9% respectivamente. Sin embargo, las lecturas en Bogotá (-15,9%) y Bucaramanga (-23%) jalonaron el indicador a la baja.

De las cinco ciudades en las que se realizó la encuesta, Barranquilla es la única registra un balance positivo en el ICC con 2,3%, en tanto que Bogotá (-12%), Medellín (-16,1%), Cali (-3%) y Bucaramanga (-19,3%) exhibieron niveles negativos e inferiores del desempeño general.

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CONFIANZA DEL CONSUMIDOR – DICIEMBRE (Cont.): Por estrato socioeconómico, los consumidores de mayores ingresos mostraron el menor nivel de confianza (-30,7%). Lo anterior se asocia a los cambios esperados en materia impositiva, particularmente los cambios en el impuesto a la renta y el impuesto a los dividendos. Sin embargo, en los estratos medio y bajo los índices también se deterioraron y registraron un ICC de -8,2% y -10,4%, respectivamente.

Para concluir, consideramos que este reporte pone de manifiesto el entorno desafiante que están atravesando los consumidores colombianos, lo que no solo valida la desaceleración de la demanda interna observada en el 3T16 sino que también nos llevan a prever que la misma se extendió al último cuarto del año anterior y al inicio de 2017. Dado que algunos de los cambios finalmente aprobados en el estatuto tributario (especialmente los ajustes al impuesto de renta de las personas naturales y el aumento en la tarifa del IVA) tendrán un impacto inicial negativo sobre los consumidores, consideramos que los riesgos al crecimiento de la demanda interna para 2017 están sesgados a la baja. A su vez, debido a la alta participación del consumo privado en el PIB total, lo anterior implica que el crecimiento económico este año estará afectado por dicha reforma.

Plan Financiero 2017

REVISIÓN: Ayer el Ministro de Hacienda anunció la revisión del Plan Financiero para 2017 y el cierre fiscal de 2016. De este modo el Gobierno ratificó la meta de déficit fiscal para 2017 de 3,3% del PIB. Los principales puntos del comunicado fueron:

El Gobierno estima que 2017 será un año de mayor crecimiento, menor inflación y mayor inversión. Puntualmente, el Ministro de Hacienda anunció que la expectativa de crecimiento del Gobierno para 2017 es de 2,5%, después de que la economía creciera 2% en 2016. La economía se verá impulsada por una recuperación del sector agropecuario, el sector de generación de energía y un mayor crecimiento del subsector de obras civiles. La inflación retornaría al rango meta en 2017. De acuerdo con las estimaciones del Ministerio de Hacienda la inflación anual cerraría 2017 por debajo del límite superior del rango meta del Banco de la República (2%-4%).

La meta de recaudo tributario neto para 2017 se incrementó con respecto a 2016. En efecto, contabilizando los ingresos adicionales de la Reforma Tributaria y la mayor eficiencia en la gestión de la DIAN, el Gobierno fijo una meta de recaudo neto para este año de COP129,9bn, 7,7% superior a la establecida para 2016 (COP120,6bn). La meta de financiamiento externo fue revisada a la baja. Puntualmente, la meta de financiamiento externo pasó de USD6.000mn a USD5.759mn. De este modo, las fuentes de financiamiento externo serán USD3.000mn mediante colocación de bonos en mercados internacionales y USD2.759mn de deuda con multilaterales.

La meta de emisiones de TES se fijó en COP33,32bn para 2017. En el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2016 se estableció una meta de colocación de deuda interna por emisiones de TES de COP33,44bn para 2017. Sin embargo, dicha meta fue revisada en -0,36% en el Plan Financiero 2017 hasta COP33,32bn. Por mecanismo de subastas la Nación revisó a la baja la meta de colocación. En el MFMP 2016 se estableció una meta para subastas de TES de COP26,19bn, la cual fue revisada a COP25.51bn. Es importante tener en cuenta que los vencimientos de TES este año contabilizan el 30 de diciembre de 2016 un total de COP11,48bn, con lo cual el incremento neto de las emisiones vigentes en 2017 será de COP14.029bn.

Finalmente, por mecanismo de colocación con entidades públicas la meta será de COP7,06bn. La meta de colocación con entidades públicas para 2017 se estableció en el MFMP 2016 en un monto total de COP7bn. De este modo, en el Plan Financiero 2017 presentado ayer se identifica un ligero

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BONOS SOBERANOS Y MERCADO CAMBIARIO

CALENDARIO ECONÓMICO

PAÍS INDICADOR UNIDAD PERIODO PUBLICACIÓN PROYECCIÓN OBSERVADO

Comercio al por menor YoY Porcentaje Noviembre 18/01/2017 0.50%

-Producción industrial YoY Porcentaje Noviembre 18/01/2017 2.10%

-Índice confianza del consumidor Balance de respuestas Diciembre 17/01/2017 -5.3 -10.7

Índice de actividad económica SA YoY Porcentaje Noviembre 20/01/2017 -

-Actividad económica YoY Porcentaje Noviembre 16/01/2017 3.50% 3.60%

Tasa de desempleo Porcentaje Diciembre 16/01/2017 5.70% 6.20%

Chile Tasa de interés Porcentaje Enero 19/01/2017 3.25%

-Colombia

Perú

Fuente: Bancolombia, Bloomberg.

Desempeño del Mercado Cambiario - USD/COP y USD/BRL Renta Fija – Curva de Rendimiento Bonos TES (%)

2919 3.212 3.000 3.100 3.200 3.300 3.400 3.500 3.600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 23-a go. 30-a go. 6-s ep. 13-s ep. 20-s ep. 27-s ep. 4-oc t. 11-o ct. 18-o ct. 25-o ct. 1-no v. 8-no v. 15-n ov . 22-n ov . 29-n ov. 6-di c. 13-d ic . 20-d ic . 27-d ic . 3-en e. 10-e ne. 17-e ne. USDCOP USDBRL 6.15% 6.30% 6.46% 6.70% 6.89% 7.00% 6.26% 6.38% 6.49% 6.65% 6.84% 7.00% 6.00% 6.20% 6.40% 6.60% 6.80% 7.00% 7.20% oc t-18 _jul-20 ma y-22 _jul-24 Ago-2 6 Abr-28 10 8 3 -5 -4 0 Var bp 10-ene.-17 17-ene.-17

Materias primas por categorías (Índice 100 = 1 ene. 2015) Materias primas por categorías (var%)

93.88 101.35 93.11 68.07 28 33 38 43 48 53 58 63 68 73 78 83 88 93 98 103 108 113 118 123 128 19 -e ne . 15 -fe b. 14 -m ar . 10 -a br. 7-m ay. 3-j un . 30 -ju n. 27 -ju l. 23 -a go . 19 -se p. 16 -o ct. 12 -n ov. 9-dic. 5-en e. 1-fe b. 28 -fe b. 26 -m ar . 22 -a br. 19 -m ay. 15 -ju n. 12 -ju l. 8-ag o. 4-sep . 1-oct . 28 -o ct. 24 -n ov. 21 -d ic. 17 -e ne .

Agricolas Metales Preciosos Metales Industriales Energía

Unidades 17-ene-17 Diario Año corrido

Indice CRB und. 195.1 0.3% 1.4% WTI US$/barril 52.5 0.2% -2.3% Brent US$/barril 55.4 -0.8% -2.4% Carbón US$/Tn 40.0 0.0% 0.0% Cobre US$/lb 261.6 -2.8% 4.4% Oro US$/oz 1215.3 1.6% 5.5% Plata US$/oz 17.2 2.6% 7.6%

Café Arábiga cent US$/lb 149.9 0.4% 9.4%

Trigo cent US$/lb 433.5 1.8% 6.3%

Maíz cent US$/bu 365.5 2.0% 3.8%

Azúcar Usd/lb 20.7 1.0% 6.3% Metales Preciosos Suaves Indice de referencia Energía Metales Industriales

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Enero 18 de 2017

MERCADO ACCIONARIO LOCAL

R. DIVIDENDO (%) 2016E 2017E 2016E 2017E 2016

COLCAP* 1,361 0 0 - 0.0% 0.7% 26.2% 1,078.69 1,419.33 - - - - - 0.00 Av ianca Holdings PF** 3,470 3,474,538 6,703 10.5% -5.1% -3.6% 128.3% 1,455.00 4,075.00 17.00 19.57 8.05 7.86 1.4% 3,118.97 Bancolombia* 25,620 25,591,465 3,749 5.9% -0.1% 1.6% 29.4% 19,700.00 27,700.00 10.15 9.03 na na 3.5% 19,891.81 Bancolombia PF* 27,720 25,591,465 4,779 7.5% 0.1% 2.0% 33.9% 20,700.00 30,200.00 10.98 9.77 na na 3.2% 19,891.81 Banco de Bogota* 62,400 20,671,907 225 0.4% 2.3% 3.7% 9.2% 55,500.00 65,020.00 na na na na 4.5% 774.35 BVC* 22.2 414,537 13 0.0% 0.0% 2.3% 30.6% 16.40 22.40 18.50 18.50 9.33 8.82 4.0% 446.48 Canacol 9,550 1,663,138 852 1.3% -2.1% -4.3% 93.1% 4,620.00 11,200.00 - 7.50 15.15 3.80 0.0% 1,188.71 Celsia 4,215 3,118,984 2,973 4.7% -0.5% 4.7% 40.3% 2,930.00 4,290.00 70.37 20.60 12.09 8.77 2.8% 1,337.03 Cementos Argos 11,700 15,738,087 1,049 1.6% -1.0% -1.3% 27.2% 9,130.00 12,160.00 29.04 26.57 11.92 10.33 1.7% 6,018.99 Cementos Argos PF* 10,820 15,738,087 371 0.6% 0.6% -1.5% 18.6% 8,890.00 11,300.00 23.80 16.89 17.77 16.49 1.9% 2,788.88 CLH 11,600 6,453,972 345 0.5% -0.3% 2.7% 14.9% 9,020.00 14,300.00 20.42 16.89 17.77 16.49 0.0% 3,512.57 Conconcreto 1,085 1,230,667 26 0.0% -0.5% -2.3% 6.9% 985.00 1,260.00 na na na na 2.5% 335.33 Corficol* 36,780 8,441,896 2,918 4.6% -0.1% -0.8% 5.7% 34,700.00 38,341.11 na na na na 4.7% 3,763.07 Dav iv ienda PF* 30,500 13,775,948 1,167 1.8% -0.3% 1.7% 38.8% 21,500.00 31,460.00 8.98 8.32 na na 2.8% 7,217.18 Ecopetrol 1,400 57,563,373 11,625 18.2% 0.0% 1.4% 58.9% 880.00 1,485.00 16.49 11.55 5.10 4.73 0.0% 15,705.98 EEB 1,845 16,939,272 312 0.5% 0.0% 1.9% 7.0% 1,615.03 2,000.00 10.48 11.32 8.93 8.73 1.3% 955.22 ETB* 639 2,268,801 993 1.6% 1.6% 6.5% 20.6% 515.00 640.00 na 35.50 6.63 5.10 0.0% 541.85 Éx ito 14,880 6,660,352 1,882 2.9% -0.4% -0.1% 16.3% 12,520.00 17,300.00 19.09 12.70 9.50 7.41 4.5% 9,498.68 Grupo Av al PF* 1,205 26,924,948 1,134 1.8% -0.8% -0.8% 21.7% 990.00 1,285.00 11.53 10.49 8.48 8.04 4.9% 4,735.35 Grupo Av al* 1,210 26,924,948 71 0.1% 1.7% 2.5% 22.6% 985.00 1,285.00 11.57 10.53 8.48 8.04 4.9% 4,735.35 Grupo Sura* 38,040 21,848,879 2,066 3.2% 0.5% -0.4% 22.6% 31,020.00 40,180.00 13.90 12.18 na na 1.2% 5,075.88 Grupo Sura PF* 37,680 21,848,879 854 1.3% 1.0% 1.8% 23.5% 30,520.00 39,340.00 na na na na 1.2% 5,075.88 Grupo Argos 19,460 15,785,186 1,011 1.6% 0.7% 0.9% 29.9% 14,620.00 21,100.00 33.04 22.71 na na 1.5% 4,242.67 Grupo Argos PF* 18,640 15,785,186 3,716 5.8% 0.8% 2.8% 30.7% 14,100.00 19,980.00 na na na na 1.5% 3,130.63 ISA 10,080 11,165,393 1,628 2.5% 0.2% 1.0% 46.7% 6,827.40 10,340.00 18.63 17.09 9.86 9.00 2.9% 3,439.77 Nutresa 24,360 11,208,607 2,622 4.1% -0.2% -2.2% 9.2% 22,100.00 26,460.00 27.24 23.08 13.31 12.71 2.0% 3,848.87 Non-index: Terpel* 11,300 2,050,097 6 0.0% 0.0% 0.0% 34.4% 7,360.00 11,300.00 na na na na 2.6% 302.99 Carv ajal PF* 4,805.0 520,404 0 0.0% 0.0% 0.0% 168.4% 1,660.00 4,980.00 na na na na 4.3% 84.83 El Cóndor 1,125 646,162 0 0.0% 0.0% -2.2% 6.1% 1,020.00 1,240.00 na na na na 4.3% 186.93 Enka* 11.4 134,220 0 0.0% 0.0% -2.6% 11.8% 10.00 13.00 na na na na 0.0% 61.45 Fabricato* 13 120,544 7 0.0% -0.8% 0.8% -17.6% 13.00 19.50 na na na na 0.0% 88.74 Isagen* 3,590 9,786,598 0 0.0% 0.0% 0.0% -4.4% 3,010.00 4,455.00 na na na na 0.0% 4,098.88 ICOLCAP* 13,841 2,732,629 10,254 16.1% 0.2% 1.2% 22.6% 11,127.50 14,322.00 na na na na na 6,608.61 Mineros* 1,930 505,057 474 0.7% -1.8% 0.5% 1.6% 1,820.00 2,680.00 na na na na 6.8% 124.11 Odinsa* 9,280 n.a 0 0.0% 0.0% -0.4% 9.2% 8,000.00 9,500.00 na na na na 0.0% 2,964.06 Tablemac* 7.0 n.a 0 0.0% 0.0% 0.0% -22.2% na na na na na na 0.0% 1,626.44 RPG (x) EV/EBITDA (x)

MULTIPLOS _{VOL DIA PROM}

ANUAL (COPmn) INDICE/ACCION PRECIO DE CIERRE (COP) CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (COP mn) VOLUMEN (COP mn) % VOLUMEN DESEMPEÑO ** AÑO CORRIDO 12 MESES 1 DIA 52 SEMANAS MINIMO 52 SEMANAS MAXIMO

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Enero 18 de 2017 Venta de Acciones

Alejandro Peña Prieto Gerente Comercial Acciones alepena@bancolombia.com.co +574 6045367

Esteban Posada Posada Gerente Comercial Acciones esposada@bancolombia.com.co +574 6045170

Julian David Gómez Duque Gerente Comercial Acciones juligome@bancolombia.com.co +574 6045159

Juan Guillermo Hernandez Hoyos Gerente Comercial Acciones guhernan@bancolombia.com.co +574 6049811

Alejandro Escobar Escobar Gerente Comercial Acciones aescobar@bancolombia.com.co +574 6045166

Mesa Derivados

Juliana Montoya Vélez Gerente Comercial Derivados julimont@bancolombia.com.co (574) 604 64 29 Ext. 39430 Daniel Esteban Gaviria Benítez Gerente Comercial Derivados dangavir@bancolombia.com.co: (574) 604 48 51/(54) 402 94 33 Andrés Gómez

Jefe Mesa de Derivados andrgome@bancolombia.com.co (574) 6048197 - 4029493

Venta de Acciones

Juliana Rodriguez Arévalo Gerente Comercial Acciones julianro@bancolombia.com.co +571 3535234 – 7464300 Ext 37114 Leonardo Gabriel Rueda Diaz Gerente Comercial Acciones lgrueda@bancolombia.com.co +571 3535237 - 4886000 Ext 37129 Luis Eduardo Romero Sellares Gerente Comercial Acciones leromero@bancolombia.com.co +572 4852789 6440430

Investigación Económica

Juan Pablo Espinosa Arango

Gerente de Investigaciones Económicas juespino@bancolombia.com.co

+571 7463991 ext. 37313 Arturo González Peña

Analista de Banca Central y Sistema Financiero arygonza@bancolombia.com.co

+571 7463980 ext 37385 Henry Alexander Otero Giraldo Analista Internacional y de Mercados haotero@bancolombia.com.co +571 7463980 ext 37310 Julián Felipe Huertas Espitia Analista

julhuert@bancolombia.com.co +571 7463988 ext. 37303 Juan Camilo Hernández Orjuela Estudiante en Práctica juanhern@bancolombia.com.co +571 7463988 ext. 37310 Juan Sebastián Gallego León Estudiante en Práctica jusgalle@bancolombia.com.co +571 7463988 Ext. 37316

Investigación en Acciones

Jairo Julián Agudelo Restrepo

Gerente de Investigaciones en Renta Variable jjagudel@bancolombia.com.co

+574 6047048

Juan Camilo Dauder Sánchez Analista Líder de Petróleo y Energía jdauder@bancolombia.com.co +574 6049821

Diego Alexander Buitrago Aguilar Analista de Energía

diebuit@bancolombia.com.co +571 7463984 ext 37307 German Zuñiga Saavedra Analista de Infraestructura e Industria gzuniga@bancolombia.com.co +574 6047045

Federico Perez Garcia Analista de Petróleo y Gas fedgarci@bancolombia.com.co +574 6048172

Laura Castaño Herrón Estudiante en Práctica +574 6046496

lacherro@bancolombia.com.co Erika Ivanna Baquero Jimenez Estudiante en Práctica +571 7463980 ext 37376 ebaquero@bancolombia.com.co

Asistente de Investigación

Claudia Restrepo Salazar Editora de Investigaciones claurest@bancolombia.com.co +574 404 3809

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Enero 18 de 2017

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