visión
20
/
20 20
Hacemos de la química, Informe Anual 2007
Índice
01 Introducción02 Datos financieros relevantes 03 Hechos relevantes
04 Mensaje a los accionistas 06 Posición de liderazgo 08 Cobertura geográfica 10 Potencial de mercado 14 Eficiencia y crecimiento 16 Responsabilidad social
17 Análisis y discusión de resultados 20 Información sobre la acción 22 Consejo de Administración 23 Gobierno Corporativo 24 Estados financieros auditados
Mexichem es un grupo
mexicano de empresas químicas
y petroquímicas líderes en el
mercado latinoamericano, con
una facturación anual cercana a
los 2,200 millones de dólares y
exportaciones a más de 50 países.
Con el respaldo de más de 50 años de trayectoria y29 de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, contribuimos activamente al desarrollo del país, ya que nuestros principales productos tienen un amplio mercado en los sectores
de crecimiento más dinámico —construcción, vivienda, infraestructura, agua potable, alcantarillado urbano y sistemas de riego— tanto en México como en América Latina.
Mexichem es uno de los cinco productores mundiales más eficientes. Contamos con las plantas de cloro, sosa y PVC más importantes de América Latina, región en la que también somos el productor de resinas de PVC más importante y poseemos la mina de fluorita más grande del mundo, localizada en San Luis Potosí, México. Somos el único productor integrado a nuestras materias primas en México y el mayor productor de ácido fluorhídrico integrado en América. Gracias a las recientes adquisiciones que hemos anunciado, somos el principal productor de tubería de PVC en Latinoamérica, con plantas en 14 países y comercialización en prácticamente toda esta región. En la actualidad, la posición estratégica del grupo se enfoca en el sector químico y petroquímico a través de tres cadenas productivas: la Cadena Cloro-Vinilo, la Cadena Flúor y la Cadena Productos Transformados —tubería, compuestos y productos de estireno.
Ventas
$ 23,017 millones de pesos 55% Transformados 36% Cloro-Vinilo 9% FlúorEBITDA
$ 4,354 millones de pesos 39% Transformados 40% Cloro-Vinilo 21% FlúorCadena Flúor
El fluoruro de calcio, mejor conocido como fluorita, es un mineral no metálico cuya
función esencial es la de fundente. En su forma natural, este mineral, que se extrae de
la tierra, se utiliza en las industrias del acero, el cemento, el vidrio y la cerámica con un
importante ahorro de energía. A esta fluorita se le denomina grado metalúrgico.
La fluorita grado ácido es el mineral concentrado, del cual se han eliminado algunas
impurezas. Esta fluorita se emplea en la fabricación del ácido fluorhídrico, al combinarla
con ácido sulfúrico, el cual proviene del azufre. El ácido fluorhídrico se utiliza
principal-mente en la fabricación de gases refrigerantes para aires acondicionados,
refrigerado-res y congeladorefrigerado-res. También se usa como propelente en la fabricación de gasolinas,
en el decapado del acero inoxidable, en combustibles nucleares, en la fabricación de
circuitos integrados, de teflón y de sales fluoradas —sales de litio que se emplean en
baterías y sales fluoradas de sodio para pasta dental.
Cadena Cloro-Vinilo
El origen de la Cadena Cloro-Vinilo es la sal, la cual convertimos en cloro y sosa. Al cloro
le agregamos valor a través del monómero de cloruro de vinilo —etileno más cloro—,
VCM, que se convierte en PVC, con el que se fabrican muy diversos productos, en su
mayoría para el sector de la construcción, de vivienda y de infraestructura, por ejemplo,
tubería —tanto la que se emplea en una casa como las grandes tuberías para
trans-portar agua y drenaje— recubrimientos de cables, marcos de ventanas, puertas, pisos,
recubrimientos de cocina, clósets, baños, techos, fachadas, entre muchos otros.
Con la sosa se fabrica jabón, shampoo, crema y detergente y se le da tratamiento al
agua. A partir del cloro se producen limpiadores, se purifica el agua, se desinfectan
pi-sos y paredes, se blanquea el papel, se hacen pigmentos blancos. Nuestra estrategia de
adquirir la empresa colombiana Prodesal nos permite mantener el balance en cada uno
de los eslabones de la cadena, para así seguir creciendo en las regiones y los productos
con mayor potencial de rentabilidad.
Cadena Productos Transformados
En esta cadena se integran los procesos y productos con mayor valor agregado, como los
compuestos de PVC, productos hechos a la medida de los clientes para transformarlos
en productos finales, como recubrimientos para cables, bolsas para sangre o diálisis,
pe-lículas, juguetes, etc. Estos productos se formulan con otros aditivos para que cumplan
con las características deseadas del producto final y puedan ser procesados de manera
óptima en los equipos de los clientes. Sin embargo, el producto más importante de esta
cadena es la tubería de PVC, con la que participamos en toda América Latina
llevan-do desarrollo y bienestar a millones de personas. Aun cuanllevan-do la tubería se fabrica con
diferentes plásticos o polímeros, el más utilizado es el PVC, y dado que Mexichem es
el productor integrado más grande de Latinoamérica, nuestra posición es inmejorable.
Otros procesos de Productos Transformados son la fabricación de plastificantes y
anhí-drido ftálico —con lo cual Mexichem crea su propia cadena de fabricación, ya que ésta
es la materia prima principal para los plastificantes— y la fabricación de estireno, tanto
laminado como expandido. El poliestireno laminado tiene aplicaciones tales como los
anuncios luminosos en las paradas de autobuses, o aplicaciones decorativas como
láminas translúcidas u opacas. Una de las principales aplicaciones del poliestireno
ex-pandido es aligerar el peso de las losas en la construcción.
de incremento en ventas de incremento en ventas de incremento en ventas de incremento en la utilidad de operación de incremento en la utilidad de operación
30.7
%
12.3
%
477.3
%
28.1
%
10.3
%
436.9
%
Ventas Productos Transformados millones de pesos Utilidad de operación Productos Transformados millones de pesos de incremento en la utilidad de operación 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 28 7. 5 383. 4 1, 82 3. 4 2, 18 2. 4 12 ,5 99 .5 25 .9 34. 5 19 1. 3 21 5. 0 1, 15 4. 3 Ventas Cadena Cloro-Vinilo millones de pesos Utilidad de operación Cadena Cloro-Vinilo millones de pesos 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 2, 04 5. 0 2, 53 5. 4 6, 29 7. 4 6, 37 5. 8 8, 33 1. 1 23 4. 1 36 4. 4 1, 25 6. 6 1, 29 9. 4 1, 66 4. 6 Ventas Cadena Flúor millones de pesos Utilidad de operación Cadena Flúor millones de pesos 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 56 4. 8 1, 10 1. 2 1, 49 8. 3 1, 85 8. 9 2, 086. 7 225 .9 36 7. 3 424 .6 707 .8 78 0. 91
Una visión clara que le da
rumbo a la empresa, permitiéndonos
descubrir nuevos horizontes y nuevos desafíos es lo que
caracteriza nuestra estrategia. Con esta capacidad de visión
establecimos en las tres variables fundamentales del negocio,
crecimiento, eficiencia y rentabilidad un crecimiento anual de
20% en ventas, 20% en EBITDA y 20% en rendimiento del capital. Esto
es lo que llamamos nuestra visión 20/20/20, haciendo alusión al
indicador de visión humana perfecta, 20/20. Con esta precisión,
no sólo hemos alcanzado las metas previstas; las hemos
superado con un crecimiento anual compuesto en ventas
de 48.83% y EBITDA de 67.37% en términos de dólares,
y una rentabilidad a capital (ROE) de 21.7%,
en los últimos cinco años.
Datos financieros
relevantes
Mexichem, S.A.B. de C.V. En millones de pesos constantes al 31 de diciembre del 2007
2007 2006 Variación
Ventas netas
$ 23,017
$
10,417
121%
Utilidad bruta
7,460
3,082
142%
Utilidad neta mayoritaria
1,823
1,188
53%
Flujo de operación (EBITDA)
4,354
2,485
75%
Flujo de efectivo libre
5,281
3,447
53%
Activo total
$ 25,077
$ 10,812
132%
Efectivo e inversiones temporales
1,551
437
255%
Clientes
4,549
1,876
142%
Inventarios
2,653
850
212%
Otros activos circulantes
570
1,028
-45%
Activo largo plazo
15,755
6,619
138%
Pasivo total
$ 16,915
$
5,804
191%
Pasivo circulante
8,381
3,705
126%
Pasivo largo plazo
8,534
2,099
307%
Capital contable consolidado
$
8,162
$
5,007
101%
Capital contable minoritario
67
189
-65%
+
53
%
Flujo de efectivo libre
millones de pesos 03 04 05 06 07
+
121
%
Ventas
millones de pesos 03 04 05 06 07 3, 07 1 4, 18 0 9, 81 6 10 ,4 17 23, 01 7 69 2 1, 17 2 1, 80 5 3, 4 47 5, 28 1+
64
%
Utilidad de operación
millones de pesos 03 04 05 06 07 464 676 1, 66 2 1, 99 8 3, 27 0Hechos relevantes 2007
Febrero: Se anuncia la adquisición de Grupo Amanco, con-glomerado industrial líder en Latinoamérica en la producción y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principal-mente agua. Amanco comercializa sus productos a través de 55 mil puntos de venta en 29 países de Latinoamérica, región en la que cuenta con 19 plantas de producción en 14 países. En 2006, las ventas de Amanco ascendieron a 800 millones de dólares. Marzo: Se da a conocer la adquisición de Petroquímica Colom-biana (Petco), empresa dedicada a la producción de resinas de PVC que comercializa sus productos en diversos países del mundo. En 2006, sus ventas fueron de 375 millones de dólares. Mayo: Aumento de capital equivalente a 12%, pasando de 490 millones de acciones a 548.8 millones.
Junio: Prepago de deuda por 158 millones de dólares, de los 700 millones de dólares contratados para la adquisición de Grupo Amanco y Petco.
Julio: Aceptación de la emisión de obligaciones forzosamente convertibles en acciones hasta por 200 millones de dólares. //Pago de dividendo en especie con las acciones de Dermet S.A.B de C.V. a razón de una acción de Dermet por cada 5.08 (aproximadamente) acciones de Mexichem. // Adquisición de 50% de las acciones de Geon Andina; el 50% restante pertenece a PolyOne Corporation, líder mundial en la fabricación de compuestos.
Octubre: Cancelación de emisión de obligaciones forzosamen-te convertibles en acciones.
2008
Enero: Adquisición de Plastubos, compañía brasileña dedicada a la fabricación de tubería de PVC, con lo que incrementamos la participación en el mercado brasileño a 32%. // Adquisición de Dripsa, empresa argentina dedicada a la fabricación de tu-bería para el sector agrícola y creación de la nueva subsidiaria Mexichem Soluciones Agrícolas, a la que se integra la parte de Amanco que atendía este sector. El objetivo de esta subsidiaria es proveer soluciones para el transporte de agua en el sector de biocombustibles y alimentos en toda América Latina. Febrero: Firma de acuerdo marco para la adquisición de Pro-desal, compañía colombiana dedicada a la fabricación y co-mercialización de sal para consumo humano e industrial, cloro sosa y derivados clorados.
Marzo: Firma del acuerdo para la adquisición de Tubos Flexibles, S.A. de C.V., compañía ubicada en México con más de 50 años en el mercado y cuatro plantas que producen y comercializan Tubos y Conexiones de PVC, CPVC, polietileno y polipropileno.
Mensaje
a los accionistas
E
l entorno mundial cambió drásticamente durante el cuarto trimestre de 2007 al conocerse la crisis subpri-me en Estados Unidos, con los graves costos que signi-ficó para algunas instituciones financieras globales. De esta manera, el gran crecimiento observado en años recientes enfrenta hoy la amenaza de la recesión en Estados Unidos, lo cual podría impactar de manera significativa a las economías del mundo. Esta nueva coyuntura pone en alerta a todos los países y, por primera vez en la historia, las economías emer-gentes y fundamentalmente las del llamado BRIC (Brasil, Ru-sia, India y China) podrían convertirse en el nuevo motor de la economía mundial. La debilidad del dólar con respecto a otras monedas ha originado cambios en los esquemas de fondeo y de reservas en muchos países. Los incrementos en el precio del petróleo y las materias primas, en general, han significado un freno al crecimiento mundial. Para México, la amenaza de una recesión en los Estados Unidos ha empeza-do a reducir el crecimiento económico pero también marca una oportunidad para convertirnos en parte de la solución. Durante 2007, la economía mexicana se desarrolló en un entor-no de estabilidad, con una inflación de 3.76% —nuevamente menor que la de Estados Unidos— y el tipo de cambio peso/ dólar se mantuvo sin cambio significativo. Sin embargo, el cre-cimiento del PIB es apenas superior a 3.2%, bastante menor de lo que el país necesita, y las expectativas para 2008 son de un crecimiento aun menor.El precio del petróleo alcanzó máximos históricos y mantuvo los precios de las materias primas por arriba de los observados durante 2006. El precio del gas se redujo, aunque cabe subra-yar que el gas natural en América del Norte es el más caro del mundo, lo que nos resta competitividad frente a las economías asiáticas y del Medio Oriente.
Para Mexichem, 2007 fue un año excelente. Como ha venido sucediendo año con año, se rebasaron todas las expectativas y fue el mejor de nuestra breve historia, superando ampliamente los resultados de 2006.
Gracias a las adquisiciones de Amanco y Petco,
las ventas se incrementaron más del doble con
respecto al año anterior. Y debido a las sinergias
deri-vadas de estas adquisiciones, Amanco generó un EBITDA de 140 millones de dólares frente a 83 millones de dólares en 2006. En el caso de Petco, el EBITDA se incrementó de 33 millones de dólares en 2005 a 55 millones de dólares en 2007. El EBITDA de Mexichem para 2007 fue poco menor a 400 millones de dóla-res, es decir, 75% superior al logrado en 2006.La utilidad de operación se incrementó :
64
%
La utilidad neta aumentó:
55
%
a $1,842 millones de pesos, 3.44 pesos por acción.
Hemos anunciado la creación de una nueva subsidiaria, Mexi-chem Soluciones Agrícolas, enfocada en ofrecer proyectos integrales para el manejo de agua en el campo. Asimismo, re-cientemente se hicieron adquisiciones en Brasil, Perú y Colom-bia, con el propósito de mejorar nuestra posición de mercado en esos países.
Para Mexichem, 2007 fue un año excelente. Como ha
venido sucediendo año con año, se rebasaron todas las
expectativas y fue el mejor de nuestra breve historia,
superando ampliamente los resultados de 2006.
5
5
5 5
La eficiencia operativa y nuestra responsabilidad con el medio ambiente son también temas fundamentales en los que hemos trabajado. Un ejemplo de ello fue la modernización de nuestras instalaciones de cloro en Santa Clara y los programas de efi-ciencia operativa y energética en todas nuestras plantas, que generaron ahorros significativos y permitieron mantener nues-tros márgenes y afrontar con éxito los incrementos en los pre-cios de los energéticos. De la misma manera, la responsabilidad social y ecológica está presente en nuestro quehacer diario, cumpliendo y superando las normas que se aplican a nuestra actividad, y ayudando a las diferentes comunidades donde se ubican nuestras plantas. Por lo anterior, recientemente recibi-mos la certificación de Empresa Socialmente Responsable que otorga cada año el Cemefi, el organismo mexicano más impor-tante en materia de impulso y promoción de la responsabilidad social empresarial.
Hemos mantenido una estructura financiera sólida aunque a la vez lo bastante flexible para respaldar nuestros planes de crecimiento. De acuerdo con nuestro compromiso, la razón deuda neta a EBITDA se ubicó al final del año en 1.63 veces, muy por debajo de las dos veces que habíamos establecido como meta. En mayo, realizamos un exitoso aumento de capital por 158 millones de dólares, que se aplicaron funda-mentalmente al pago anticipado de la deuda, y se hicieron amortizaciones adicionales por 219 millones de dólares, de manera que, de marzo a diciembre, la deuda se redujo 377 mi-llones de dólares.
Durante 2007 realizamos un esfuerzo
extraordi-nario para posicionar a Mexichem como la
emi-sora líder del sector químico y petroquímico de
la Bolsa Mexicana de Valores,
esfuerzo que fructificóal formar parte de la muestra del Índice de Precios y Cotizacio-nes, donde se encuentran las 35 emisoras con mayor bursatili-dad del mercado. Gracias a los buenos resultados operativos y financieros, la acción pasó de 18.85 pesos a finales de 2006 a 43.61 pesos a finales de 2007, un incremento de 131%. 2008 plantea nuevos e interesantes desafíos: la complejidad del mercado y el entorno mundial, los agresivos planes de creci-miento y expansión de nuestro negocio, la diversidad geográfi-ca y cultural, serán factores que habrá que observar y resolver. Quiero agradecer a nuestros accionistas, clientes, proveedores, instituciones financieras y comunidades donde estamos pre-sentes la confianza y el apoyo que nos han brindado. Mención especial merecen los directores, empleados y obreros, que han hecho de Mexichem una empresa de vanguardia. A todos ellos, muchas gracias.
Antonio del Valle Ruiz
Presidente del Consejo de Administración
visión
E
l extraordinario crecimiento que nos ha dado nuestra estrategia dentro de la visión 20/20/20 ha convertido a Mexichem en líder indiscutible en producción de cloro-sosa y PVC en América Latina. Con más de 800,000 toneladas anuales de capacidad instalada, somos el mayor productor de resinas de PVC y el único productor integrado de ácido fluorhí-drico en todo el continente americano, donde contamos con la mina de fluorita más grande del mundo y la segunda planta de mayor tamaño para la fabricación de HF. Somos líderes en la fabricación de compuestos y plastificantes en México, así como líder latinoamericano en la fabricación y comercializa-ción de tubería.Ser líder es una actitud, es un compromiso con todo lo que
ha-cemos y buscamos en el día a día, es tener visión y voluntad para
llegar a donde quieres llegar y contagiar a los demás con la pasión
que te mueve.
Arcenie Liliane Galindo Fischer
Asistente de dirección
“
“
Posición
de Liderazgo
Liderazgo en América Latina
Producto Posición Porcentaje
México PVC No. 1 56%
México Compuestos No. 1 36%
México Cloro No. 1 83%
México Sosa No. 1 54%
México Tubería No. 1 20%
Ecuador Tubería No. 1 66%
El Salvador Tubería No. 1 56%
Colombia Tubería No. 1 55%
Colombia PVC No. 1 80%
Honduras Tubería No. 1 51%
Panamá Tubería No. 1 48%
Guatemala Tubería No. 1 37%
Venezuela Tubería No. 1 37%
Argentina Tubería No. 1 31%
Perú Tubería No. 1 17%
Costa Rica Tubería No. 2 42%
Nicaragua Tubería No. 2 40%
Este liderazgo nos ha permitido no sólo generar importantes ahorros —gracias a las sinergias derivadas de las adquisicio-nes, a la distribución geográfica y a la masa crítica que hemos alcanzando— sino también marcar la pauta en el desarrollo tecnológico de varios productos y procesos que nos mantie-nen a la vanguardia.
Somos líderes en la producción de tubería en toda América Latina, en donde la tubería representa 41% de las ventas de Mexichem.
Somos líderes en la fabricación
de compuestos y plastificantes
en México, así como líder
latinoamericano en la fabricación
y comercialización de tubería.
Con más de 800,000 toneladas
anuales de capacidad instalada,
somos
el mayor productor de resinas
de PVC
y el único productor integrado
de ácido fluorhídrico en todo el
continente americano.
E
n 2002, nuestra presencia geográfica incluía a México y Estados Unidos, con plantas en Jalisco, Veracruz, Esta-do de México, San Luis Potosí y Texas. Gracias a nuestra visión 20/20/20, hemos ampliado nuestra presencia a todo el continente y hoy contamos con instalaciones productivas no sólo en México y Estados Unidos, sino también en Guatemala, El Salvador, Nicaragua, Honduras, Panamá, Costa Rica, Ecuador, Colombia, Venezuela, Argentina, Chile, Brasil y Perú, es decir, un total de 14 países en América Latina, región en la que nos hemos enfocado debido a su enorme potencial de crecimiento, fundamentalmente en el sector de la construcción.En Colombia hemos establecido nuestro centro de control lo-gístico y operativo, desde donde centralizamos las operaciones de la región centro-sur del continente con enlace en México. De esta manera, nos hemos posicionado en países estratégicos, tanto en la región norte (México), como en la región centro-sur (Colombia), y en la región sur (Brasil).
C
ober
tura
Geog
ráfica
Estados Unidos de América México Guatemala El Salvador Nicaragua Colombia Ecuador PerúEl tener presencia en todo el continente americano nos ha dado
una ventaja competitiva difícil de igualar. Hemos logrado tener una
distribución de riesgo a través de la diversificación del mercado lo
que nos aleja de la dependencia del mercado norteamericano.
Ricardo Moreno
Gerente de ventas
“
9 Honduras Panamá Venezuela Brasil Chile Argentina
Gracias a nuestra visión
20/20/20, hemos ampliado
nuestra presencia a todo el
continente y hoy contamos
con instalaciones productivas
en prácticamente todo el
continente americano.
PresenciaSin Presencia
Contar con una cobertura geográfica tan amplia nos posicio-na como un probado consolidador de la industria en países en los cuales las cadenas productivas no están integradas y en los que, gracias a la integración vertical que hemos alcanzado, contamos con una ventaja competitiva al obtener sinergias que nos dan una mayor eficiencia.
77% de las ventas se realizan en América Latina; el 23% restante se exporta a prácticamente todo el mundo, incluyendo Europa y Asia.
C
omo hemos mencionado en otras ocasiones, el principal impulsor de Mexichem es la construcción, de manera que cerca de 70% de las ventas están relacionadas con este segmento. En América Latina, el potencial de crecimiento es impresionante, y países como Brasil, Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela han tenido crecimientos en vivienda de dos dígi-tos, similares a los que ha tenido y mantendrá México en los próximos años.Latinoamérica tiene la oportunidad de convertirse en un polo de desarrollo, impulsado fundamentalmente por el crecimiento en infraestructura y vivienda. Por ejemplo, el potencial de cre-cimiento en el área de cobertura sanitaria es muy importante, ya que poco más de 21% de los habitantes de esta región no cuentan con estos servicios, lo cual se traduce en un número aproximado de 120 millones de personas.
Po
tencial
de M
er
cado
Competitividad de la infraestructura1= poco desarrollada e ineficiente 7= entre las mejores del mundo (Foro Económico Mundial)
6.5 6.1 5.8 5.8 5.4 5.1 4.6 4.4 4.1 4.0 3.8 3.6 3.5 3.5 3.4 3.3 3.3 Alemania (1 ) Jap ón (7 ) EU A (1 2) Canadá (1 3) Co re a (2 1) M alasia (2 3) Irlanda (3 1) Chil e (35) Panamá (4 6) Sudáf ric a (4 9) El Salvador (5 4) Ur u g ua y (5 8) China (6 0) India (62) Méxi co (6 4) B rasil (7 1) Argentina (72 ) Promedio: 3.7
Al observar el potencial de
crecimiento y las ventas
totales por producto, vemos
que poco más de 80% están
relacionadas con PVC.
La infraestructura en México y en América Latina están
impulsando la economía de la región. Pese a la posible recesión en
Norteamérica, las ventas de nuestros productos siguen creciendo
mostrando que nuestros clientes están creciendo también.
Ramón Resendiz
Embarques
11 11 1
11
En 2006, el porcentaje de cobertura de agua potable en zonas rurales fue de 72%, en comparación con 68% en 2000. En zonas urbanas, alcanzó 95%, el mismo porcentaje que en 2000.
Al observar el potencial de crecimiento y las ventas totales por producto, vemos que poco más de 80% están relacionadas con PVC. A nivel mundial, 55% del PVC se utiliza en la fabricación de tuberías. De ahí que, conforme a la estrategia planteada, reali-záramos la adquisición de Amanco para dar soporte a toda la cadena productiva cloro-vinilo con este producto de gran valor agregado y enorme potencial de crecimiento, debido a su rela-ción con la construcrela-ción de infraestructura y de vivienda.
Competitividad de la infraestructura de agua y saneamiento (2006)
1.05= el menos competitivo 9.2 = el mejor de la región 9.2 8.5 7.0 6.4 5.2 4.8 4.3 Chil e (1 ) Co lo m b ia (2) Argentina (5) B rasil (9 ) Pe rú (1 4) Méxi co (1 7) Ve n ez u el a (2 1) Promedio: 5.8
Ventas por producto
41% Tubería 31% PVC 12% Compuestos 4% Fluorita 4% HF 4% Sosa 3% Cloro 1% Derivados Promedio: 3.7
Competitividad de la infraestructura en América Latina
1= poco desarrollada e ineficiente 7= entre las mejores del mundo (Foro Económico Mundial)
4.9 4.4 4.1 3.8 3.8 3.6 3.4 3.3 3.3 3.2 3.2 2.8 2.7 B ar b ad os (2 8) Chil e (35) Panamá (4 6) Jamaic a (53 ) El Salvador (5 4) Ur u g ua y (5 8) Méxi co (6 4) B rasil (7 1) Argentina (72 ) C o sta Ri ca (73 ) Co lo m b ia (7 5) Ve n ez u el a (8 4) Ec uador (9 4)
El sector agrícola se está convirtiendo en otro pilar importan-te en el desarrollo de los países de América Latina. En México, por ejemplo, hay 6.5 millones de hectáreas de superficie de rie-go. Debido a este gran potencial, creamos la nueva subsidiaria Mexichem Soluciones Agrícolas, cuyo principal objetivo será proveer soluciones en el manejo de agua y en proyectos de im-portancia en el área de biocombustibles y alimentos, sectores que están demandando tecnología de excelencia y servicio en toda América Latina.
Inversión estimada en México por sector 2007 / 2012
(miles de millones de pesos de 2007)
Sector Total Promedio
anual Carreteras 287 4 Ferrocarriles 49 8 Puertos 71 12 Aeropuertos 59 10 Telecomunicaciones 283 47
Agua potable y saneamiento 154 26
Hidroagrícola y control de inundaciones 48 8
Electricidad 380 63
Producción de hidrocarburos 822 137
Refinación, gas y petroquímica 379 63
Total 2,532 422
El sector agrícola se está convirtiendo en otro pilar
importante de desarrollo para los países de América
Latina, alcanzando en México 6.5 millones de
hectáreas de superficie de riego.
Cobertura sanitaria en América Latina
31% No convencional “In situ” 21% Sin cobertura 48% Convencional Chile Es p aña EUA Méxi co China Argentina Co re a B rasil Superficie de riego
(hectáreas por cada mil habitantes)
120.6 90.0 76.9 62.0 42.2 40.9 18.3 16.3 EU A Eu ro p a N o rt e d e A sia China Pr ome d io Mundial Colo m b ia B rasil Méxi co Argentina Ven ez u el a
Consumo per cápita de PVC
21.1 7.0 6.7 5.2 4.6 4.2 3.9 3.7 2.8 1.8
Cobertura alcantarillado en México
2000 2006
Total 76% 86%
Zonas urbanas 90% 94%
Zonas rurales 37% 59%
Porcentaje de tratamiento de aguas residuales en México
2002 2003 2004 2005 2006 28% 30% 32% 35% 36%
13 El crecimiento anual compuesto en
ventas de 2002 a 2007 es de 49% , pasando de poco menos de 30 millones de dólares a 400 millones en 2007. Déficit de vivienda (millones de casas) 6.7 4.3 2.9 2.7 2.6 1.2 1.2 0.5 B rasil Méxi co Ve n ez u el a Co lo m b ia Argentina Pe rú Ec uador Chile En México, el gobierno federal ha anunciado que, en el
pre-sente sexenio, invertirá más de 2.5 billones de pesos en obras de infraestructura que impactarán de manera directa el creci-miento del país y, por consiguiente, de Mexichem. A su vez, el sector de agua potable y saneamiento, directamente involu-crado en la fabricación de tubería, realizará inversiones anuales por 26,000 millones de pesos durante los próximos seis años, y en el sector hidroagrícola y control de inundaciones se invertirá un promedio anual de 8,000 millones de pesos.
En Mexichem, conforme a nuestra visión 20/20/20, hemos ve-nido consolidando empresas en las regiones con mayor po-tencial en América Latina, integrando nuestras cadenas pro-ductivas con productos de mayor valor agregado. Gracias a lo anterior, hemos pasado de vender poco más de 200 millones de dólares en 2002 a cerca de 2,100 millones en 2007 y, en el caso del EBITDA, de poco menos de 30 millones de dólares a casi 400 millones de dólares en sólo cinco años.
El sector de agua potable y
saneamiento, directamente
involucrado en la fabricación de
tubería, realizará inversiones anuales
por
26,000 millones de pesos
durante los próximos seis años.
13 13 13 133333 13 133333 13 1 1 133333 13 Br a Mé x Ve n ez u Co lo m A rg en t Pe Ec u ad Ch
o nuestras cadenas pro-or agregado. Gracias a lo oco más de 200 millones millones en 2007 y, en el 30 millones de dólares a nco años.
de
nuales
s
.
agp kS
er el líder con presencia comercial y operativa continen-tal ha sido un reto que hemos venido superando año con año. También hemos logrado nuestro compromiso de generar valor a nuestros accionistas, al crecer con respon-sabilidad e inteligencia, con una estructura financiera sana que nos permite mantener el paso y el rumbo. Durante 2007 incrementamos nuestras ventas 121%, el EBITDA 75% y la uti-lidad neta consouti-lidada 55%, gracias a las adquisiciones pero, fundamentalmente, a las sinergias derivadas de las mismas. Cuando adquirimos Amanco, ésta había logrado ventas cerca-nas a los 800 millones de dólares y un EBITDA de 83 millones de dólares, un récord histórico para Amanco. A sólo diez me-ses de ser adquirida por Mexichem, sus ventas de 12 meme-ses re-presentaron un importe cercano a los 900 millones de dólares, aunque, lo más sobresaliente, el EBITDA de enero a diciembre registró 140 millones de dólares.En una industria como la nuestra, el tema de los costos es medular. Por ello, en cada unidad de negocio, en cada planta buscamos la excelencia operativa y la eficiencia de los pro-cesos que reditúen en menores costos, lo cual a su vez nos permitirá mantener la competitividad y el liderazgo que he-mos alcanzado. En 2006 creahe-mos el Centro de Investigación y Desarrollo Mexichem CID, gracias al cual hemos desarrollado tecnología propia para la purificación de fluorita, lo que nos ha generado mejores márgenes en la cadena flúor. Durante 2007, se cambió toda la tecnología de la planta de Santa Clara, Estado de México, donde fabricamos cloro-sosa y derivados clo-rados con tecnología de vanguardia, única en su tipo en todo el continente. Lo anterior representó una inversión cercana a los 70 millones de dólares, con lo cual redujimos más de 30% el consumo de electricidad —principal costo en la fabricación del cloro-sosa— además de generar importantes sinergias en otros rubros, que generan ahorros por más de 15 millones de dólares al año.
Eficiencia
y Cr
ecimient
o
Durante 2007 incrementamos
nuestras ventas 121%, el EBITDA
75% y la utilidad neta consolidada
55%, gracias a las adquisiciones
pero, fundamentalmente, a las
sinergias derivadas de las mismas.
El poder obtener sinergias que representan importantes beneficios
para Mexichem ha sido una característica en todas las adquisiciones
que hemos realizado y, dentro de nuestro análisis de proyectos, es
el punto más importante.
Patricia Mendoza
Gerente Contabilidad
15 Hemos invertido en los productos
y regiones con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad en toda la región de América Latina, aprovechando economías de escala y las sinergias en tecnologías de información, logística, tesorería y recursos humanos.
Para 2008, hemos previsto realizar adquisiciones en México y otros países de América Latina por un monto cercano a los 300 millones de dólares; hasta el momento, hemos invertido poco más de 200 millones de dólares en el primer trimestre. Asimismo, en los próximos cinco años, prevemos invertir alre-dedor de 1,000 millones de dólares, manteniendo el ritmo de crecimiento necesario para alcanzar nuestra visión, sin dejar de lado la solidez y flexibilidad financiera que nos ha caracterizado. Coordinar los esfuerzos y los resultados en todo el continente requiere no sólo del talento directivo sino de herramientas de vanguardia que ayuden a lograr los resultados. En Mexichem disponemos de una plataforma de tecnologías de informa-ción que orienta y favorece el logro de todos los objetivos.
Contamos con el sistema SAP para monitorear en tiempo real la información operativa y financiera de plantas, centros de distribución, oficinas de ventas, centros de investigación y ofi-cinas corporativas de toda la organización, lo cual agiliza y hace más eficiente la toma de decisiones.
Hemos invertido poco más
de 200 millones de dólares
en lo que va del 2008, y
prevemos invertir alrededor
de 1,000 millones de dólares
en los próximos cinco años.
en
comunidades y, lo que es más importante, haciéndonos partí-cipes de la solución.
En julio de 2007, Mexichem obtuvo la certificación como Em-presa Socialmente Responsable de Cemefi, lo cual corrobora nuestro compromiso con la comunidad.
Nuestras empresas cumplen sobradamente con la legislación mexicana en materia ambiental y de seguridad. Contamos con la certificación de Industria Limpia, nos hemos adherido al programa de responsabilidad integral que impulsa la Aso-ciación Nacional de la Industria Química (ANIQ), un programa similar a Responsible Care desarrollado en Estados Unidos. Por lo anterior, la mencionada organización nos ha otorgado im-portantes reconocimientos por el grado de avance alcanzado en este programa.
En nuestras plantas productivas también contamos con la certi-ficación ISO 14000 y hemos desarrollado, en conjunto con otras empresas, el concepto de ecoeficiencia, encaminado a utilizar los subproductos de los procesos productivos de manera efi-ciente. Esto, además de ayudar en la preservación del medio ambiente, genera beneficios económicos para la empresa, ha-ciendo de este concepto un modelo de negocio viable y sus-tentable. Durante 2007 recibimos dos premios por Ahorro de Energía Térmica, gracias al programa de eficiencia energética que se implementó en Cloro de Tehuantepec y en Mexichem Resinas Vinílicas.
Responsabilidad social
Mexichem es una empresa orientada a la
responsabilidad social, lo cual se traduce en
un compromiso consciente y congruente por
cumplir integralmente las expectativas de
todos los participantes, tanto dentro como
fuera de Mexichem, en los ámbitos económico,
social, humano y ambiental. Sin excepción,
nos pronunciamos por el respeto a los valores
éticos, a la gente, a las comunidades y al
medio ambiente.
La responsabilidad social es parte de nuestra cultura y nuestros valores, se aplica en todas y cada una de las actividades que rea-lizamos día a día. En Mexichem, sabemos que la única manera de lograr la viabilidad de largo plazo es a través del desarrollo sustentable. Por ello hemos desarrollado programas de apoyo a las comunidades donde se encuentran nuestras instalaciones productivas y hemos establecido convenios con las principa-les universidades de esas regiones para desarrollar programas conjuntos de vinculación, capacitación y desarrollo para que las nuevas generaciones conozcan las necesidades de la industria, de la ecología y de la sociedad y se preparen para afrontar los retos que su actividad profesional demandará con una base más sólida y apegada a la realidad.
Una de las tareas que Mexichem realiza como parte del cumpli-mento con la responsabilidad social es la aportación mensual a Fundación Kaluz A.C., para ayudar a las personas que más lo ne-cesitan. La Fundación orienta estos donativos a obras de benefi-cio común buscando con ello cubrir requerimientos básicos de subsistencia en materia de alimentación, vestido o vivienda, así como a actividades de fomento y apoyo al desarrollo humano en educación, salud, deporte, artes y entretenimiento, tendien-tes a mejorar la calidad de vida.
Asimismo, a través de Fondo Unido, nuestros empleados pue-den canalizar sus deseos de apoyar proyectos sociales realizan-do aportaciones voluntarias al fonrealizan-do. Los propios emplearealizan-dos se encargan de crear la campaña de concientización; definen, con base en lo establecido por Fondo Unido, el destino de los fondos y, por medio de comités, verifican el cumplimiento de su destino. Año con año, el porcentaje de participación y el monto recaudado van en aumento, beneficiando con ello a nuestras
“La responsabilidad social es tarea de todos los que integramos Mexichem, es un compromiso no sólo de la empresa, es un compromiso personal”
17
Análisis y discusión de resultados
enero - diciembre
ESTADO DE RESULTADOS 2007 2006 Variación
Ventas netas $ 23,017,321 $ 10,417,127 121%
Costo de ventas 15,557,351 7,335,523 112%
Utilidad bruta 7,459,970 3,081,604 142%
Gastos de operación 4,189,873 1,083,565 287%
Utilidad de operación 3,270,097 1,998,039 64%
Costo integral de financiamiento 371,679 150,356 147%
Partida especial y otros 299,849 131,022 129%
Utilidad por operaciones continuas
antes de I.S.R. 2,598,569 1,716,661 51%
Provisiones para I.S.R. 746,511 525,445 42%
Utilidad por operaciones continuas 1,852,058 1,191,216 55%
Operaciones discontinuadas (10,354) (5,486) 89%
Efecto acumulado por cambio en política contable - -
Utilidad neta consolidada $ 1,841,704 $ 1,185,730 55%
Utilidad neta minoritaria 18,513 (2,512) 0%
Utilidad neta mayoritaria 1,823,191 1,188,242 53%
Mexichem consolidado
Incremento en ventas
Durante 2007 las ventas registraron $23,017 millones, 121% más que en 2006. Tan significativo incremento se debe principalmen-te a la estraprincipalmen-tegia de expansión del Grupo de adquirir Amanco, Petco y Frigocel en febrero, marzo y julio, respectivamente, las cuales reportaron ventas en el año por $12,232 millones. La Cadena Cloro-Vinilo sumó ventas por $8,331 millones, 30% superiores a las de 2006. El volumen de ventas fue de 1,593 mil toneladas, 21% más que el año anterior. Los ingresos totales de la Cadena Flúor ascendieron a $2,087 millones, cifra 12% ma-yor que la de 2006, con un volumen de 911 mil toneladas, 10% más que en 2006. Lo anterior se derivó del uso del purificador de fluorita para utilizar nuestra propia fluorita, resolviendo así el suministro de nuestra materia prima principal. La Cadena de Productos Transformados tuvo ventas por $12,600 millones lo anterior gracias a la adquisición de Amanco y Frigocel.
Fortalecimiento en el precio
El margen bruto se incrementó 142%, llegando a $7,460 millo-nes de pesos y representando 32% de los ingresos, un incre-mento de casi 3% con respecto al año anterior. Este increincre-mento en el margen se debió principalmente a las sinergias alcanzadas con la integración de Amanco y Petco a nuestras cadenas pro-ductivas, así como a los incrementos de precios registrados en la Cadena Cloro-Vinilo y los proyectos de reducción de costos implementados en toda la organización, incluyendo el cambio de tecnología de la planta de cloro-sosa de Santa Clara. Durante 2007, se registró un volumen mayor de ventas y mejores precios en prácticamente todos nuestros productos: 11% más con res-pecto al año anterior en la Cadena Cloro-Vinilo y 2.6% más en la Cadena Flúor.
Crecimiento de la utilidad de operación
La utilidad de operación se incrementó 64%, alcanzando $3,270 millones de pesos, fundamentalmente impulsada por las nuevas adquisiciones. El flujo de operación fue de $4,354 mi-llones de pesos, 75% más que en 2006.
Ampliación de la capacidad de
utilización de la planta
Durante 2007 mantuvimos la operación de nuestras plantas con factores de utilización altos gracias a que mejoramos la eficiencia operativa, lo que nos permitió reducir costos, cap-turar sinergias entre nuestras operaciones, disminuir y elimi-nar costos redundantes, y mantener nuestro liderazgo
opera-tivo a nivel mundial. La planta de Santa Clara incrementó su capacidad de producción en un 10% gracias al proyecto de cambio de tecnología.
Expansión
La utilidad neta se incrementó 55% con respecto a la utilidad neta reportada en 2006, alcanzando $1,842 millones de pesos: un incremento de $656 millones, producto de las adquisiciones y los buenos resultados de operación.
La deuda neta al cierre de 2007 era de $7,133 millones, frente $1,030 millones del mismo periodo de 2006 Lo anterior se de-riva del financiamiento obtenido para las adquisiciones, menos el pago de créditos corrientes y el pago anticipado de deuda a largo plazo. Es importante mencionar la relación de deuda neta a EBITDA, la cual cerró en 1.63 veces, por debajo de los estánda-res internacionales.
Mexichem y sus subsidiarias
Ingresos Crecimiento Utilidad de Crecimiento totales vs. 2006 (%) operación vs. 2006 (%) Mexichem consolidado $ 23,017 121 $ 3,270 64 Mexichem Cloro-Vinilo $ 8,331 30 $ 1,665 28 Mexichem Flúor $ 2,087 12 $ 781 10 Productos Transformados $ 12,600 477 $ 1,154 437
Cadena Cloro-Vinilo
Incremento en ventas
Al cierre de 2007, las ventas acumuladas llegaron a $8,331 mi-llones, cifra 30% superior a 2006. El volumen de ventas fue de 1.593 millones de toneladas, 21% más que durante 2006. La utilidad de operación se incrementó 28%, crecimiento infe-rior a las ventas, debido a los incrementos en los precios de los energéticos. Los datos anteriores incluyen nueve meses de operación de Petco, así como la operación de Mexichem América Inc.
19
Mercados
El balance entre oferta y demanda mundial continúa con ex-cedentes. Las nuevas capacidades se están instalando funda-mentalmente en Asia. En la región de Norteamérica, pese a los recientes incrementos en capacidad, el balance es cada vez más equilibrado; por lo cual hay menos excedentes con la consi-guiente disminución de la oferta. Lo anterior presiona los pre-cios al alza. En Sudamérica se mantiene un déficit importante. Por ello, las nuevas adquisiciones permiten mantener un mejor equilibrio de los excedentes, generando un mercado regional latinoamericano muy importante.
Crecimiento
Mexichem Resinas Colombia (Petco) ha fortalecido la posición competitiva de la Cadena Cloro-Vinilo, no sólo en México sino en toda América Latina, brindando una nueva plataforma de creci-miento a nuevos mercados, productos y servicios, así como a la adquisición de otras instalaciones que den mayor valor agre-gado a nuestra cadena productiva y mantengan el balance en cada uno de los eslabones que forman esta cadena. La adqui-sición de Procesal, en Colombia, permitirá una mayor integra-ción de la cadena de manera regional, dando a Colombia una mejor posición competitiva y una alternativa adicional a futuro.
Cadena Flúor
Incremento en ventas
Las ventas ascendieron $2,087 millones, 12% más que en 2006. El volumen fue de 911 mil toneladas, 10% más que 2006. La Cadena Flúor mantuvo sus márgenes de rentabilidad con una capacidad de producción de 100%. La planta de Matamo-ros llegó por vez primera a un volumen de producción y venta de 230 millones de libras, 15% más que la capacidad nomi-nal instalada. El EBITDA fue de $920 millones, 10% mayor que en 2006. Los precios en esta cadena se incrementaron 2.6% con respecto al año anterior, como resultado del cambio en la mezcla de productos debido a la expansión de la capacidad de flotación de la mina y a las condiciones de mercado. Durante 2008, la capacidad de producción de ácido fluorhídrico se in-crementará 20%.
Mercados
El principal productor de fluorita en el mundo es China, con cerca de 49% de las ventas mundiales. Mexichem cuenta con la mina de fluorita más grande del mundo y compite contra Chi-na, país en el que 1,500 minas apenas igualan la capacidad de
la nuestra. La demanda mundial de fluorita sigue creciendo, especialmente la de alta pureza que se utiliza en la fabricación de refrigerantes, lo que ha generado una sobredemanda, im-pulsando los precios a niveles más altos que los vistos durante 2006. Todo parece indicar que esta condición se mantendrá en el futuro próximo. La demanda de ácido fluorhídrico tam-bién se ha incrementado, y los contratos de suministro que tenemos con nuestros clientes actuales han permitido que la planta opere a 100% de su capacidad.
Crecimiento
Mexichem Flúor ha alcanzado una integración total. El uso de la fluorita de nuestra mina ha generado una mejoría significativa en los márgenes y ha vuelto esta cadena mucho más rentable. Somos el único productor integrado a su materia prima en toda América y por ello, en este año, incrementaremos casi 20% la capacidad de producción de ácido fluorhídrico para contar con una plataforma de crecimiento más sólida hacia productos de mayor valor agregado.
Cadena Productos Transformados
Incremento en ventas
Las ventas acumuladas llegaron a $12,600 millones de pesos al cierre de 2007, con una utilidad de operación de $1,154 millones de pesos. Lo anterior incluye las ventas de compuestos, estire-nos y de Amanco a partir de marzo.
Mercados
Amanco tiene plantas productivas en 14 países de América La-tina, incluido México, así como presencia en 29 países y más de 55 mil puntos de venta en toda la región. El principal impulsor para el mercado de tubería es la construcción, tanto de vivienda como de infraestructura, el cual registra crecimientos de dos dí-gitos en países como México, Colombia, Perú y Brasil. Los planes contracíclicos anunciados por el gobierno mexicano, sumados a la distribución geográfica de Mexichem, nos dan una ventaja competitiva muy importante aun ante el escenario de desace-leración de la economía estadounidense.
Crecimiento
Durante el año, invertiremos más de 150 millones de dólares en adquisiciones en esta cadena. Ya hemos anunciado la adquisi-ción de Plastubos en Brasil, Dripsa en Argentina y, recientemen-te, Tubos Flexibles en México, lo que nos da un crecimiento muy importante en este mercado.
Información sobre la acción
A partir de febrero de 2008, Mexichem forma parte de la muestra del IPyC mexicano, colocándose en el lugar 26 dentro de la emisoras con índice de bursatilidad alto y cumpliendo así con otro de sus objetivos del año: pertenecer a la muestra del índice rendimiento comparativo frente a otras controladoras mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
P/U 19.8 13.7 16.8 11.8 EU A In te rnacionales Pr o m ed io Mexi ch em P/VL 3.5 1.8 2.6 2.9 EU A In te rnacionales Pr o m ed io Mexi ch em VE/EBITDA 6.0 6.9 8.1 7.0 8.8 8.8 ALF A DESC GC A R SO Pr o m ed io IPC ME X IC H EM
Instrumento Rendimiento últimos 12 M
Mexchem* 112%
Alfa A -5.93%
America Móvil 28.39%
GCarso A1 9.55%
El precio de la acción durante 2007 tuvo un rendimiento mayor a 130%, cerrando en $43.61 pesos por acción; su Valor Empresa (VE)/ EBITDA cerró en 8.82 veces.
450 400 350 300 250 200 150 100 -300 -250 -200 -150 -100 2006
Precio acción Mexichem
Diferencial Índice de Precios y Cotizaciones BMV
21 En Mexichem tenemos una política de dividendos muy atractiva, conforme a la cual se paga como dividendo hasta 10% del EBITDA del año anterior.
Histórico de dividendos pesos por acción, a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2007
2002 2003 2004 2005 2006 2007
0.31 0.155 0.175 0.61 0.44 1.02
Mexichem, S.A.B. de C.V.
Información por acción: Pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007
2007 2006 2005 2004 2003 Utilidad neta por
operaciones continuas $ 3.45 $ 2.43 $ 0.95 $ 0.82 $ 0.29
Utilidad (pérdida) neta
de operaciones discontinuas -$ 0.01 -$ 0.01 $ 0.65 -$ 0.10 $ 0.07
Efecto al inicio por cambios
en principios de contabilidad $ 0.00 $ 0.00 -$ 0.08 -$ 0.15 $ 0.00
Utilidad neta $ 3.44 $ 2.42 $ 1.52 $ 0.57 $ 0.36
Capital contable
(participación mayoritaria) $ 14.80 $ 9.86 $ 7.85 $ 6.37 $ 5.96
Dividendos (**) $ 1.02 $ 0.44 $ 0.61 $ 0.17 $ 0.15
Precio al cierre (a) $ 43.61 $ 18.85 $ 12.49 $ 5.90 $ 4.50
Precio al cierre/utilidad neta 12.68 8.39 8.82 11.13 13.34
Precio al cierre/capital contable 2.95 1.91 1.59 0.93 0.76
Número de acciones
en circulación (b) 547,119,442 488,581,550 490,000,000 426,489,016 415,789,416
Promedio de acciones
en circulación (c ) 527,606,810 488,581,550 437,238,046 422,922,483 415,789,416
Otros indicadores
Razón circulante total 1.11 1.13 1.12 1.09 1.50
Pasivo a activo total 67.45% 53.68% 60.26% 77.34% 48.86%
Pasivo a capital contable total 2.09 1.20 1.51 3.41 1.00
Utilidad neta consolidada
a activo total promedio 10.16% 11.64% 6.41% 2.12% 3.25%
Utilidad neta consolidada
a capital contable promedio 28.24% 27.43% 21.19% 9.79% 6.35%
Pasivo con costo, neto de caja a flujo de efectivo de
operaciones continuas (d) 1.64 0.41 0.45 2.45 1.55
Cobertura de intereses de
operaciones continuas (e) 7.01 18.61 7.86 8.45 17.00
(a ) Precio de mercado según cotización de la bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. (b ) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año. (c ) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.
(d ) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización (e ) Flujo de efectivo/gastos financieros, neto.
(**) Cifras en pesos nominales de la fecha de decreto.
2003 2004 2005 2006 2007
$ 0.18 $ 0.19 $ 0.66 $ 0.46 $ 1.01
En Mexichem tenemos una política de dividendos muy atractiva, conforme a la cual se paga como dividendo hasta 10% del EBITDA del año anterior.
Histórico de dividendos pesos por acción, a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2007
Mexichem, S.A.B. de C.V.
Información por acción: Pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007
2007 2006 2005 2004 2003
Utilidad neta
por operaciones continuas $ 3.45 $ 2.43 $ 0.95 $ 0.82 $ 0.29 Utilidad (pérdida) neta
de operaciones discontinuas -$ 0.01 -$ 0.01 $ 0.65 -$ 0.10 $ 0.07 Efecto al inicio por cambios
en principios de contabilidad $ 0.00 $ 0.00 -$ 0.08 -$ 0.15 $ 0.00 Utilidad neta $ 3.44 $ 2.42 $ 1.52 $ 0.57 $ 0.36 Capital contable
(participación mayoritaria) $ 14.75 $ 9.83 $ 7.85 $ 6.37 $ 5.96 Dividendos (**) $ 1.01 $ 0.44 $ 0.61 $ 0.17 $ 0.15 Precio al cierre (a) $ 43.61 $ 18.85 $ 12.49 $ 5.90 $ 4.50
Precio al cierre/utilidad neta 12.68 8.39 8.82 11.13 13.34
Precio al cierre/capital contable 2.96 1.92 1.59 0.93 0.76
Número de acciones
en circulación (b) 548,800,000 490,000,000 490,000,000 426,489,016 415,789,416
Promedio de acciones
en circulación (c) 527,606,810 488,581,550 437,238,046 422,922,483 415,789,416
Otros indicadores
Razón circulante total 1.11 1.13 1.12 1.09 1.50
Pasivo a activo total 67.45% 53.68% 60.26% 77.34% 48.86% Pasivo a capital contable total 2.09 1.20 1.51 3.41 1.00 Utilidad neta consolidada
a activo total promedio 10.16% 11.64% 6.41% 2.12% 3.25%
Utilidad neta consolidada
a capital contable promedio 28.24% 27.43% 21.19% 9.79% 6.35% Pasivo con costo, neto de caja
a flujo de efectivo de
operaciones continuas (d) 1.64 0.41 0.45 2.45 1.55
Cobertura de intereses de
operaciones continuas (e) 7.01 18.61 7.86 8.45 17.00 (a) Precio de mercado según cotización de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
(b) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año. (c) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.
(d) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización (e) Flujo de efectivo/gastos financieros, neto.
Consejo de Administración
Presidente del Consejo
Antonio del Valle Ruiz Secretario
Juan Pablo del Río Benítez Prosecretario
Andrés Eduardo Capdepon A. Consejeros Propietarios Antonio del Valle Ruiz Adolfo del Valle Ruiz Ignacio del Valle Ruiz
Alain Jean Marie de Metz Simart Ricardo Gutiérrez Muñoz Jaime Ruiz Sacristán
Juan Pablo del Valle Perochena Consejeros Suplentes
Antonio del Valle Perochena Adolfo del Valle Toca
José Ignacio del Valle Espinosa Francisco Javier del Valle Perochena María Blanca del Valle Perochena Gerardo del Valle Toca
Guadalupe del Valle Perochena Consejeros Independientes Divo Milán Haddad Fernando Ruiz Sahagún Jorge Corvera Gibsone Juan Francisco Beckmann Vidal Armando Santacruz Baca Valentín Diez Morodo
Eugenio Clariond Reyes Retana
Consejeros Independientes Suplentes
José Luis Fernández Fernández René Rivial León
Juan Domingo Beckmann Legorreta Eugenio Clariond Rangel
Comité de Auditoría Presidente
Fernando Ruiz Sahagún Divo Milán Haddad
Juan Francisco Beckmann Vidal Eugenio Clariond Reyes Retana Comité de Prácticas Societarias Presidente
Fernando Ruiz Sahagún Divo Milán Haddad
Juan Francisco Beckmann Vidal Eugenio Clariond Reyes Retana
Funcionarios
Director General Ricardo Gutiérrez Muñoz
Director de Desarrollo Corporativo Jaime Morales Vázquez
Director de Finanzas Armando Vallejo Gómez Director Cadena Flúor Héctor Valle Martín
Director Planeación Estratégica y Relación con Inversionistas Enrique Ortega Prieto
23
Gobierno Corporativo
Nuestros principios de gobierno corporativo proporcionan un marco para la operación de nuestra compañía; al mismo tiem-po, nos esforzamos para trabajar por los mejores intereses de nuestros accionistas. Estamos sujetos a la legislación mexicana, siendo la base para nuestras prácticas de gobierno corporativo. Nuestras acciones se encuentran listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Por esta razón, cumplimos con los estándares de gobierno corporativo establecidos en la Ley del Mercado de Valores. Asimismo, nuestros estándares de gobierno corpora-tivo se adhieren a los principios establecidos en el Código de Mejores Prácticas Corporativas, avalado por el Consejo Coordi-nador Empresarial.
El Consejo de Administración encabeza nuestro sistema de go-bierno corporativo y es responsable de determinar la estrategia corporativa; definiendo y supervisando la implementación de los valores y visión que nos identifican, así como la aprobación de transacciones entre partes relacionadas y transacciones que no se lleven a cabo en el curso ordinario de negocios.
Nuestros estatutos sociales prevén la existencia de los Comités de Auditoría y Prácticas Societarias para auxiliar al Consejo de Administración en el desempeño de sus funciones.
Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría es responsable de evaluar el sistema de control interno y de auditoría interna de la compañía, identi-ficando cualquier deficiencia importante que descubra; dar seguimiento a cualquier medida correctiva o preventiva que se adopte en virtud del incumplimiento de los lineamientos y políticas operativas y de contabilidad; evaluar el desempeño de los auditores externos; describir y valuar aquellos servicios que
no sean de auditoría, prestados por los auditores externos; re-visar los estados financieros de la compañía; evaluar los efectos que resulten de cualquier modificación a las políticas contables, aprobadas durante el ejercicio fiscal; dar seguimiento a las me-didas adoptadas en relación con las observaciones que haya recibido de los accionistas, consejeros, directivos relevantes, empleados o terceras personas en relación a la contabilidad, sistemas de control interno y de auditoría interna y externa, así como de cualquier reclamo relacionado con irregularidades en la administración, incluyendo métodos anónimos y confiden-ciales para el manejo de reportes expresados por empleados; vigilar el cumplimiento de los acuerdos de las asambleas gene-rales de accionistas y del consejo de administración.
Comité de Prácticas Societarias
El Comité de Prácticas Societarias es responsable de evaluar el desempeño de los Directivos Relevantes; revisar las tran-sacciones que se celebren entre partes relacionadas; revisar la compensación de dichos directivos; evaluar cualquier dispen-sa otorgada a los Consejeros o Directivos Relevantes para que aprovechen oportunidades de negocio; y realizar aquellas acti-vidades previstas en la ley del mercado de valores. De confor-midad con nuestros estatutos sociales, todos los miembros de los Comités de Auditoría y Prácticas Societarias, incluyendo a su presidente, deberán ser consejeros independientes.
Información para inversionistas
Dentro de la organización, contamos con un área encargada específicamente de mantener la comunicación con nuestros accionistas e inversionistas. Nuestro objetivo fundamental es asegurar que dichas personas cuenten con la información ne-cesaria y suficiente para poder evaluar el desempeño y progre-so de la organización.
Estados financieros 2007
Contenido
25 Dictamen de los Auditores Independientes 26 Balances Generales Consolidados
27 Estados Consolidados de Resultados
28 Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable 30 Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera 31 Notas a los Estados Financieros Consolidados
48 Informe del Director General
25
Dictamen de los auditores independientes
al Consejo de Administración y Accionistas de Mexichem, S.A.B. de C.V.:
Hemos examinado los balances generales consolidados de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la “Compañía o Mexichem”) al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera, que les son relativos, por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorias.
Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las normas de información financiera mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes, proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.
Como se explica en la Nota 2, durante los meses de febrero y marzo de 2007, la Compañía adquirió la totalidad de las acciones de los negocios conocidos como Amanco y Petco, empresas dedicadas a la fabricación y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principalmente agua y la producción de resinas de PVC, respectivamente. Estos negocios se encuentran atendiendo principalmente los mercados de Latinoamérica, operando en 14 países. El monto de las transacciones anteriores ascendió aproximadamente a 736 millones de dólares estadounidenses, duplicándose el tamaño de la Compañía y afectando la comparabilidad de los estados financieros consolidados adjuntos.
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera, por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de información financiera mexicanas.
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
C.P.C. Carlos Moya Vallejo 18 de marzo de 2008
(2 de abril de 2008 respecto a la Nota 25)
Balances Generales Consolidados
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASs3UBSIDIARIADE'RUPO%MPRESARIAL+ALUZ3!DE#6 Al 31 de diciembre de 2007 y 2006
(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
2007 2006 Activo
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 1,551,469 $ 437,412
Cuentas por cobrar, neto 4,722,856 1,930,744
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 126,569 –
Inventarios, neto 2,652,625 850,208
Pagos anticipados 118,265 11,355
Inmuebles, maquinaria y equipo disponibles para venta 151,144 –
Operaciones discontinuas – 962,676
Total del activo circulante 9,322,928 4,192,395
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9,741,726 4,135,767
Otros activos, neto 230,144 71,892
Inversión en acciones de asociadas 121,325 32,156
Activo por obligaciones laborales al retiro 109,537 188,795
Activos intangibles, neto 2,842,295 1,052,401
Crédito mercantil 2,709,899 672,330
Operaciones discontinuas – 465,490
Total $ 25,077,854 $ 10,811,226
Pasivo y capital contable Pasivo circulante:
Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a largo plazo $ 1,629,129 $ 314,662
Proveedores 4,601,840 1,872,778
Cuentas por pagar a partes relacionadas 174,237 140,435
Otras cuentas por pagar, provisiones y pasivos acumulados 1,679,655 313,609
Impuesto sobre la renta y participación de utilidades a los trabajadores 296,294 109,500
Instrumentos financieros derivados – 15,466
Operaciones discontinuas – 938,715
Total del pasivo circulante 8,381,155 3,705,165
Préstamos bancarios y deuda a largo plazo 7,054,495 1,152,558
Otros pasivos a largo plazo 457,381 38,779
Impuestos diferidos 826,426 803,879
Pasivo adicional de obligaciones laborales al retiro 195,941 87,517
Operaciones discontinuas – 16,025
Total del pasivo 16,915,398 5,803,923
Capital contable: Capital Capital
Histórico 2,136,740 454,683
Prima en emisión de acciones 1,279,668 1,283,444
Actualización del capital contribuido 826,100 768,333
4,242,508 2,506,460
Capital
Utilidades acumuladas 4,392,573 3,133,682
Efecto acumulado de impuesto sobre la renta diferido (341,582) (341,582)
Reserva para adquisición de acciones propias 491,445 448,769
Resultado acumulado por actualización (690,718) (919,517)
Valuación de instrumentos financieros 1,164 (9,879)
3,852,882 2,311,473
Total del capital contable mayoritario 8,095,390 4,817,933
Total del capital contable minoritario 67,066 189,370
Total del capital contable 8,162,456 5,007,303
Total $ 25,077,854 $ 10,811,226
27
Estados Consolidados de Resultados
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASs3UBSIDIARIADE'RUPO%MPRESARIAL+ALUZ3!DE#6 Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006
(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007) (Excepto la utilidad por acción que se expresa en pesos)
2007 2006 Ventas netas $ 23,017,321 $ 10,417,127 Costo de ventas 15,557,351 7,335,523 Utilidad bruta 7,459,970 3,081,604 Gastos de operación 4,189,873 1,083,565 Utilidad de operación 3,270,097 1,998,039
Otros gastos, neto (299,849) (131,022)
Costo integral de financiamiento (371,679) (150,356)
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 2,598,569 1,716,661
Impuestos a la utilidad 746,511 525,445
Utilidad por operaciones continuas 1,852,058 1,191,216
Operaciones discontinuadas, neto (10,354) (5,486)
Utilidad neta consolidada $ 1,841,704 $ 1,185,730
Utilidad neta consolidada aplicable a:
Accionistas mayoritarios $ 1,823,191 $ 1,188,242
Accionistas minoritarios 18,513 (2,512)
$ 1,841,704 $ 1,185,730
Utilidad (pérdida) por acción ordinaria de los accionistas mayoritarios:
Por operaciones continuas $ 3.45 $ 2.43
Por operaciones discontinuadas (0.01) (0.01)
Utilidad básica por acción $ 3.44 $ 2.42
Promedio ponderado de acciones en circulación 527,606,810 488,581,550