Situación actual y perspectivas
macroeconómicas
Julio Velarde
Presidente del Directorio
Banco Central de Reserva del Perú
Setiembre 2013
Contenido
2
1. El escenario internacional y su impacto en la
economía peruana
2. La evolución de la actividad económica en el
Perú
3
Escenario Internacional
La difusión de indicadores de actividad positivos
especialmente en países desarrollados refuerza el proceso
de recuperación de la economía mundial
Manufactura
Dic-11 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Ago-13
Global 50,5 50,1 51,1 50,6 51,7 EUA 52,9 50,2 51,3 50,9 55,7 China 50,3 50,6 50,9 50,1 51,0 Japón 50,2 45,0 50,4 52,3 52,2 Eurozona 46,9 46,1 46,8 48,8 51,4 Alemania 48,4 46,0 49,0 48,6 51,8 Francia 48,9 44,6 44,0 48,4 49,7 Italia 44,3 46,7 44,5 49,1 51,3 España 43,7 44,6 44,2 50,0 51,1 Servicios
Dic-11 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Ago-13
Global 53,0 54,8 53,4 51,1 56,1 EUA (ISM) 52,7 55,7 54,4 52,8 58,6 China (oficial) 56,3 56,1 55,6 53,9 53,9 Japón 50,4 51,5 54,0 52,1 51,2 Eurozona 48,8 47,8 46,4 48,3 50,7 Alemania 52,4 52,0 50,9 50,4 52,8 Francia 50,3 45,2 41,3 47,2 48,9 Italia 44,5 45,6 45,5 45,8 48,8 España 42,1 44,3 45,3 47,8 50,1
Indicadores de recuperación de la economía mundial de
agosto en alza
51,7 56,1 30 35 40 45 50 55 60 65 e n e -07 ju l-07 e n e -08 ju l-08 e n e -09 ju l-09 e n e -10 ju l-10 e n e -11 ju l-11 e n e -12 ju l-12 e n e -13 ju l-13Índice Global de Manufactura y Servicios (JP Morgan): Enero 2007- Agosto 2013
Servicios Manufactura
Fuente: Bloomberg.
El sentimiento empresarial dentro del sector manufacturero Mundial mejoró en agosto siendo el más alto desde junio de 2011
169 7,3 -900 -800 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 4 5 6 7 8 9 10 11
ago-07 ago-08 ago-09 ago-10 ago-11 ago-12 ago-13
EUA: empleo y tasa de desempleo
Var. empleo en miles (eje der.)
Desempleo(%)
Tasa de desempleo (eje izq. )
Var. empleo (miles)
Fuente: Bloomberg
Estados Unidos: Recuperación del mercado laboral y el de
viviendas
130 140 150 160 170 180 190 200 210 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5jul-07 jul-08 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13
EUA: Precios (S&P/CS*) e inventarios de viviendas
Inventarios Precios S&P/CS
Índice Millones de
unidades
*S&P/CS: S&P/Case-Shiller Home Price Index Fuente: Bloomberg 1,3 3,9 1,6 3,9 2,8 2,8 -1,3 3,2 1,4 4,9 3,7 1,2 2,8 0,1 1,1 2,5 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13
EUA: Evolución del PBI
(tasa trimestral anualizada)
Dic. 12 Jun. 13 Jul. 13 Ago. 13
Tasa de desempleo 7,8 7,6 7,4 7,3
(%)
Inflación 1,7 1,8 2,0 1,5
(Var. % anual)
China: Indicadores de actividad manufacturera y construcción
han empezado a mostrar un mayor dinamismo
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 jun/ 07 se p/ 07 di c/ 07 m ar/ 08 jun/ 08 se p/ 08 di c/ 08 m ar/ 09 jun/ 09 se p/ 09 di c/ 09 m ar/ 10 jun/ 10 se p/ 10 di c/ 10 m ar/ 11 jun/ 11 se p/ 11 di c/ 11 m ar/ 12 jun/ 12 se p/ 12 di c/ 12 m ar/ 13 jun/ 13
China: Producción Industrial
(Var. % anual)
Agosto: 10,4%
Dic. 12 Jun. 13 Jul. 13 Ago.13 Producción Industrial 10,3 8,9 9,7 10,4 (Var. % anual) Inflación 2,5 2,7 2,7 2,6 (Var. % anual) PMI manufactura 51,5 48,2 47,7 50,1 (Índice) PMI servicios 51,7 51,3 51,3 52,8 (Índice) PMI construcción 61,9 59,3 58,5 59,5 (Índice)
Indicadores Macroeconómicos de China
59,5 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 abr -12 jun -12 ag o -12 oc t-12 d ic -12 fe b -13 abr -13 jun -13 ag o -13 PMI construcción
8
Escenario Internacional
1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 13.00 14.00
ago/10 nov/10 feb/11 may/11 ago/11 nov/11 feb/12 may/12 ago/12 nov/12 feb/13 may/13 ago/13
YTM(%) Mes Perú Colombia México Brasil Estados Unidos QE2 NOV 10
QE1 AGO 22 Mayo
ANUNCIO DE TAPERING
Los rendimientos de los bonos soberanos también han mostrado
menor volatilidad
*Información al 25 de setiembre de 2013 Fuente: Bloomberg
Tasas de Rendimiento Bonos Soberanos a 10 Años
País Tasa de Rendimiento (%) Variación (Puntos Básicos) Tasa de Política 30-abr-13 30-jun-13 25-sep-13 Set.- Abr. Set.-Jun.
Brasil 2023 9,70 11,30 11,56 186 26 9,00 Colombia 2024 4,91 6,64 6,66 175 2 3,25 Mexico 2023 4,59 6,09 6,10 151 1 3,75 Perú 2023 4,11 5,56 5,20 109 -36 4,25 Estados Unidos 2023 1,67 2,47 2,64 102 22 0-0,25
Salida de capitales de mercados emergentes se viene moderando,
con entradas en la última semana
10 -16000 -11000 -6000 -1000 4000 9000 14000 05 -ene -11 09 -f e b -11 16 -m a r-11 27 -a b r-11 08 -j u n -11 13 -j u l-11 17 -a g o -11 21 -se p -11 26 -o ct -11 07 -d ic -11 25 -ene -12 02 -m a r-12 18 -a b r-12 23 -m a y -12 04 -j u l-12 08 -a g o -12 19 -se p -12 24 -o ct -12 28 -nov -12 16 -ene -13 20 -f e b -13 10 -a b r-13 22 -m a y -13 03 -j u l-13 08 -a g o -13 11 -se p -13
Flujos de portafolio a economías emergentes*
(flujos semanales, US$ millones)
Europa, Medio Oriente y África Asia América Latina
*Incluye fondos dedicados y no dedicados Fuente: Barclays
*Incluye fondos dedicados y no dedicados Fuente: Barclays
11
Se recuperan los créditos bancarios a economías en desarrollo
Fuente: World Bank and Dealogic
Flujos de capitales a economías emergentes
Crédito bancario Acciones
En setiembre se observan apreciación de las monedas de las
economías emergentes
Tipos de cambio: unidades monetarias por US$
25 set Variación %
Ago.13 / Dic.12 Ago.13 / Abr.13 25 Set / Ago.13
BRASIL 2,222 16,5% 19,2% -6,9% INDIA 62,440 19,5% 22,4% -5,0% SUDAFRICA 9,93 21,0% 14,1% -2,9% TURQUIA 2,003 14,4% 13,8% -1,7% CHILE 501,250 6,7% 8,3% -1,7% MEXICO 12,937 3,9% 10,2% -3,2% PERÚ 2,765 10,1% 6,3% -1,6% COLOMBIA 1892 9,4% 5,9% -2,1% Fuente: Reuters.
La demanda de dólares en Perú se ha generado fundamentalmente por parte de AFPs y empresas
3 283 2 321 503 -1 979 -3 315 -812 -4 000 -3 000 -2 000 -1 000 0 1 000 2 000 3 000 4 000
AFP Privados Bancos No residentes Ventas netas Colocación neta
de CDR
Demanda Neta de Dólares: Mayo-Setiembre*
(millones de US$)
Intervención BCRP
* Al 24 de setiembre.
Comunicado de la FED (18 se setiembre)
Se mantendría programa de compras de bonos del Tesoro y títulos hipotecarios por US$ 85 mil
millones.
Se reiteró el compromiso de mantener las tasas de interés en niveles cercanos a cero siempre que la
tasa de desempleo se mantenga por encima de 6,5%, la inflación alrededor de 2% y las expectativas de inflación ancladas.
Se destacó preocupación por aumento de las tasas de interés hipotecarias.
1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 en e/0 8 ab r/ 08 jul /08 oc t/0 8 en e/0 9 ab r/ 09 jul /09 oc t/0 9 en e/1 0 ab r/ 10 jul /10 oc t/1 0 en e/1 1 ab r/ 11 jul /11 oc t/1 1 en e/1 2 ab r/ 12 jul /12 oc t/1 2 en e/1 3 ab r/ 13 jul /13
Rendimientos de bonos soberanos de EUA a 10 años
Fuente: Bloomberg
QE2 NOV 10 QE3 AGO 12
ANUNCIO DE TAPERING 22 Mayo
Tenencia de Bonos Locales por No Residentes(%) 2007 2008 2009 2010 2011 2012* Perú 27% 27% 19% 43% 45% 55% Malasia 15% 14% 17% 22% 26% 42% Hungría 30% 22% 20% 23% 35% 41% Polonia 20% 14% 18% 26% 30% 35% México 11% 12% 12% 20% 27% 37% Sud África 11% 13% 14% 22% 29% 32% Indonesia 16% 17% 19% 31% 31% 30% Turquía 18% 15% 13% 18% 23% 27% Brasil 5% 7% 9% 11% 11% 12% Tailandia 0% 2% 2% 6% 8% 9%
* Al tercer trimestre, excepto Perú
Fuente: J.P. Morgan
Se ha incrementado significativamente la tenencia de bonos soberanos por no residentes
19 691 19 781 20 020 19 500 19 600 19 700 19 800 19 900 20 000 20 100
Abril 13 Mayo 13 Agosto 13
Tenencia de BTPs de No Residentes
(Millones de Soles)
La tenencia de bonos del Tesoro por parte de no residentes ha aumentado
16
Abr-13 May.-13 Ago.-13
Durante el último episodio de depreciación del sol, se colocaron
CDRs y se intervino en el mercado cambiario
Fuente: Bloomberg
Millones US$ Compras netas
2010 8 963 2011 3 537 2012 13 179 2013* 1 895 Enero - Abril 5 210 Mayo – Setiembre* -3 315 2010 - 2013 27 574 * Al 25 de setiembre -600 -400 -200 0 200 400 600 2.500 2.600 2.700 2.800 2.900 3.000 3.100 3.200 3.300 2 1 -o ct-0 8 1 0 -d ic-0 8 2 9 -e n e -0 9 2 0 -m a r-0 9 0 9 -m a y-0 9 2 8 -jun -0 9 1 7 -a g o -0 9 0 6 -o ct-0 9 2 5 -n o v-0 9 1 4 -e n e -1 0 0 5 -m a r-1 0 2 4 -a b r-1 0 1 3 -jun -1 0 0 2 -a g o -1 0 2 1 -se p -1 0 1 0 -n o v-1 0 3 0 -d ic-1 0 1 8 -fe b -1 1 0 9 -a b r-1 1 2 9 -m a y-1 1 1 8 -jul-1 1 0 6 -se p -1 1 2 6 -o ct-1 1 1 5 -d ic-1 1 0 3 -fe b -1 2 2 4 -m a r-1 2 1 3 -m a y-1 2 0 2 -jul-1 2 2 1 -a g o -1 2 1 0 -o ct-1 2 2 9 -n o v-1 2 1 8 -e n e -1 3 0 9 -m a r-1 3 2 8 -a b r-1 3 1 7 -jun -1 3 0 6 -a g o -1 3 2 5 -se p -1 3 In te rv e nc ió n (M il lo ne s de dó la res ) Ti po de c a m bi o (Sol e s po r dó la r)
Tipo de cambio e intervención en el mercado cambiario
Compras netas de dólares Vencimiento neto de CDR BCRP Tipo de cambio
QE1 QE2 QE3 Tapering
8.6 9.6 10.2 12.6 14.1 17.3 27.7 31.2 33.1 44.1 48.8 64.0 67.4
dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 set-13*
Reservas Internacionales Netas
(US$ miles de millones)
Las reservas internacionales representan casi un tercio del PBI
2011 2012 2013*
RIN (US$ millones) 48 816 63 991 67 417 RIN / PBI (%) 27,6 32,0 32,5 RIN / Liquidez (%) 84,0 92,7 98,1
* Al 24 de setiembre
El nivel de Reservas Internacionales del BCRP fortalece su capacidad de respuesta ante choques financieros externos, diferenciándonos de otros
países 32,5 18.2 16.1 14.2 10.6
Peru Chile Brazil Mexico Colombia
Reservas Internacionales
(Porcentaje del PBI, 2013)
Fuente: JP Morgan y FMI (WEO Abril 2013) * Perú: Cifras al 20 de agosto de 2013.
Contenido
20
1. El escenario internacional y su impacto en la
economía peruana
2. La evolución de la actividad económica en el
Perú
21
Actividad Económica
La
desaceleración
del
primer
semestre
estuvo
principalmente asociada a la evolución de las
exportaciones y la inversión privada. Sin embargo,
diversos indicadores señalan que se mantiene el
dinamismo de la demanda interna.
PRODUCTO BRUTO INTERNO
(variaciones porcentuales)
1/ Contribución al crecimiento
En el primer semestre la economía se desaceleró principalmente
por la evolución de las exportaciones
I Sem. 12 I Sem. 13 Incidencia1/
Demanda interna 6,2 7,2 0,9 Del cual Consumo privado 5,9 5,3 -0,4 Consumo público 3,6 7,4 0,3 Inversión privada 13,5 8,7 -1,1 Inversión pública 34,1 22,4 -0,5 Exportaciones netas -2,0 Exportaciones 8,9 -3,1 -2,1 Importaciones 8,1 8,4 0,1
PRODUCTO BRUTO INTERNO 6,2 5,2 -1,0
Indicadores económicos muestran que el mercado interno sostiene el crecimiento 5.4 7.8 6.4 5.6 5.8 5.1 6.7 6.2 5.1 4.8 6.8 5.9 7.4 5.3 5.2 7.5 7.2 7.4 7.2 5.4 6.6 E.12 F M A M J J A S O N D E.13 F M A M J J A S* Producción de Electricidad: 2012 – 2013 (Variación % 12 meses) *Al 25 de setiembre Fuente: COES 23
El consumo interno de cemento creció 7 por ciento en agosto
Fuente: ASOCEM y empresas cementeras * Preliminar 12.9 11.5 15.6 16.2 15.8 20.2 23.2 17.3 14.8 17.0 16.9 4.3 18.6 14.1 3.0 24.5 12.4 6.9 11.1 7.0 E.12 F M A M J J A S O N D E.13 F M A M J J A*
Consumo interno de cemento: 2012-2013
(Var. % 12 meses)
El consumo en supermercados y tiendas por departamento mantiene dinamismo
Incluye: Wong, Metro, Plaza Vea, Vivanda, Mass, Tottus y Saga
Nota: considera efecto de apertura de nuevos locales. 25
15 13 12 13 11 15 16 6 12 15 9 5 15 4 8 9 10 9 11 5 9 8 12 13 18 6 12 14 12 6 9 16 3 16 11 10
Mar. 12 Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene.13 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago
Supermercados Tiendas por departamento
VENTAS DE SUPERMERCADOS Y TIENDAS POR DEPARTAMENTO
La recaudación del IGV refleja el alto crecimiento de la demanda interna 26 9.8 4.9 9.3 7.6 9.5 4.6 16.6 2.0 0.9 7.9 11.6 5.1 2.5 11.0 4.9 6.9 13.8 8.2 8.2 8.0
ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13* ago-13*
IGV INTERNO
(Variación porcentual 12 meses)
La mayoría de indicadores de expectativas mejoran con respecto al mes anterior
RESULTADOS DE LA ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS
Junio Julio Agosto
1. SITUACIÓN ACTUAL DEL NEGOCIO 51 52 56
2. NIVEL DE VENTAS 50 53 54
3. INVENTARIOS RESPECTO AL MES ANTERIOR 51 54 52 4. ÓRDENES DE COMPRA RESPECTO AL MES ANTERIOR 47 51 51
5. SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA 57 56 59
6. SITUACIÓN DE ACCESO AL CRÉDITO DE LA EMPRESA 60 59 64 7. EXPECTATIVA DE DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 3 MESES 57 57 58 8. EXPECTATIVA DE CONTRATACIÓN DE PERSONAL A 3 MESES 51 51 52 9. EXPECTATIVA DE LA ECONOMÍA A 3 MESES 51 50 48
10. EXPECTATIVA DEL SECTOR A 3 MESES 52 51 51
Solo el 10 por ciento de las empresas piensa reducir sus proyectos de inversión en los próximos seis meses
47 55 50 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 A.12 S D M.13 M J J A S
RESPECTO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN: ¿QUÉ MEDIDAS REALIZARÁ SU EMPRESA EN LOS PRÓXIMOS SEIS MESES?
Indice ACELERAR MANTENER REDUCIR Setiembre 2013 Acelerar 20% Mantener 70% Reducir 10% Fuente: APOYO
57 57 58 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 E.12 F M A M J J A S O N D E.13 F M A M J J A
Indique la previsión para los próximos tres meses respecto a la demanda de los productos de su empresa
Índice MENOR IGUAL MAYOR Agosto 2013 Mayor 31% Igual 56% Menor 14% Fuente: APOYO
El porcentaje de familias que cree que su situación económica estaría mejor o igual representa 82 por ciento
Setiembre 2013 Mejor 30% Igual 52% Peor 18% 66 62 50 56 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 E.12 F M A M J J A S O N D E.13 F M A M J J A S
¿Cómo está su situación económica familiar respecto a hace 12 meses y cómo cree que estará dentro de 12 meses: mucho peor, un poco peor, igual, un
poco mejor o mucho mejor?
Índice
PEOR IGUAL MEJOR
INVERSIÓN MINERA (millones US$)
PRINCIPAL PROYECTO EMPRESA IS.2012 IS.2013 Var. %
Las Bambas XSTRATA LAS BAMBAS S.A. 398 861 116
Toromocho MINERA CHINALCO PERÚ S.A. 440 436 -1
Cerro Verde SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. 252 410 63
Cierre de Tintaya XSTRATA TINTAYA S.A. 203 291 43
Antamina COMPAÑIA MINERA ANTAMINA S.A. 322 233 -28
Minas Conga MINERA YANACOCHA S.R.L. 563 189 -66
Constancia HUDBAY PERU S.A.C. 2 159 9 468
La Arena LA ARENA S.A. 127 106 -17
Ampliación Lagunas Norte MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A. 70 102 46
Ampliación Colquijirca SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. 25 83 233
Quellaveco ANGLO AMERICAN QUELLAVECO S.A. 0 91
-Otras 1 229 1 381 12
TOTAL MINERÍA 3 630 4 342 20
Fuente: Ministerio de Energía y Minas
En el primer semestre del año la inversión minera ha crecido 20 por ciento
Anuncios Proyectos de Inversión 2013-2015 (Millones de US$)
Diciembre Julio Diferencia
Minería 18 832 21 221 2 389 Hidrocarburos 5 514 6 782 1 268 Electricidad 4 646 5 265 619 Industrial 2 155 2 722 567 Infraestructura 1 870 2 306 436 Otros sectores 5 110 7 229 2 119 Total 38 127 45 595 7 468 Minería 46% Hidrocarburos 15% Electricidad 12% Industrial 6% Infraestructura 5% Otros Sectores 16%
Anuncios Proyectos de Inversión 2013-2015 Información a Julio 2013
(Participación porcentual
Fuente: empresas y medios de prensa
Los anuncios de proyectos de inversión privada para el periodo 2013 - 2015 alcanzan US$ 45,6 mil millones
1,198 1,227 1,595 2,105 2,553 2012 2013* 2014* 2015* 2016* PRODUCCIÓN DE COBRE
(miles de toneladas métricas finas)
*Proyección
La producción de cobre se duplicaría al 2016
El crecimiento del PBI se aceleraría en los próximos años por el impulso de las exportaciones
34
PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE GASTO (variaciones porcentuales reales)
2013* Promedio 2014-2016* DEMANDA INTERNA 6,5 6,2 Consumo privado 5,2 5,4 Consumo público 7,6 4,2 Inversión privada 7,7 7,7 Inversión pública 16,3 15,5 Exportaciones 0,7 10,1 Importaciones 6,3 8,2
PRODUCTO BRUTO INTERNO 5,5 6,5
Los precios de exportación se mantendrían por encima del promedio de la última década 310 304 0 50 100 150 200 250 300 350 400 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* 2014*
ÍNDICES DE PRECIOS DE EXPORTACIONES DE BIENES
(1994=100)
* Proyección Reporte de Inflación
* Al 25 de setiembre
Promedio 2001 - 2010: 176
Cotizaciones
(Fin de período) Dic.-12 Jun.-13 Set.-13*
Var. % Set./Jun.
Cobre (cUS$/lb) 359,0 306,2 324,5 6,0 Oro (US$ / Oz. tr.) 1 663 1 192 1 323 11,0 Plata (US$ / Oz. tr) 30,0 19,4 21,8 12,5 Zinc (cUS$/lb) 92,3 82,7 83,5 1,0
8.5 2.6 6.0 6.7 9.3 4.5 -1.1 0.0 0.4 -0.7 0.3
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Ene-Jul 13 Ago Set-Dic 13* 2013* 2014*
Balanza Comercial: 2007-2014
(Miles de millones US$)
Millones de US$ 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Ene-Jul 2013 Ago. 2013 Set-Dic 13* 2013* 2014* Exportaciones 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268 45 639 23 453 3 935 14 489 41 877 45 732 Importaciones 19 591 28 449 21 011 28 815 36 967 41 113 24 507 3 938 14 098 42 543 45422
Déficit de cuenta corriente financiado con entradas de capitales
de largo plazo
3.2 1.4 -4.2 -0.6 -2.5 -1.9 -3.6 -4.9 -4.6 4.7 9.9 8.0 6.7 9.0 7.0 10.5 10.0 7.2 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* 2014*Cuenta corriente Flujo de capitales externos de largo plazo del sector privado
CUENTA CORRIENTE Y FLUJO DE CAPITALES EXTERNOS DE LARGO PLAZO DEL SECTOR PRIVADO (porcentaje del PBI)
El fisco tiene una posición sólida 38 46.9 19.7 18.1 17.4 38.5 4.8 2.4 2.3 2003 2012 2013 2014
Deuda Bruta Deuda Neta
DEUDA BRUTA Y NETA DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO
Se desacelera el crédito en moneda extranjera y crece el crédito en
soles
19.3 6.2 -10.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 e n e /0 8 fe b/0 8 ma r/0 8 abr /0 8 ma y/0 8 jun /0 8 jul /0 8 ag o /0 8 se p/0 8 o ct/0 8 no v/0 8 di c/0 8 e n e /0 9 fe b/0 9 ma r/0 9 abr /0 9 ma y/0 9 jun /0 9 jul /0 9 ag o /0 9 se p/0 9 o ct/0 9 no v/0 9 di c/0 9 e n e /1 0 fe b/1 0 ma r/1 0 abr /1 0 ma y/1 0 jun /1 0 jul /1 0 ag o /1 0 se p/1 0 o ct/1 0 no v/1 0 di c/1 0 e n e /1 1 fe b/1 1 ma r/1 1 abr /1 1 ma y/1 1 jun /1 1 jul /1 1 ag o /1 1 se p/1 1 o ct/1 1 no v/1 1 di c/1 1 e n e /1 2 fe b/1 2 ma r/1 2 abr /1 2 ma y/1 2 jun /1 2 jul /1 2 ag o /1 2 se p/1 2 o ct/1 2 no v/1 2 di c/1 2 e n e /1 3 fe b/1 3 ma r/1 3 abr /1 3 ma y/1 3 jun /1 3 jul /1 3 ag o /1 3Moneda Nacional Moneda Extranjera
QE1
QE2 QE3
Crédito al Sector Privado
(Var. % últimos 12 meses)
Moneda Nacional Moneda extranjera
Jul-13 Ago-13 Jul-13 Ago-13 Crédito a empresas 17,9 19,9 6,1 6,7 Crédito a personas 18,6 18,6 6,7 4,2 Consumo 11,6 11,5 13,3 9,7 Vehiculares 4,5 7,0 27,9 23,8 Hipotecario 37,0 37,0 4,7 2,5 Total 18,2 19,3 6,2 6,2
El flujo de crédito continúa creciendo
Moneda Nacional Moneda Extranjera (S/. millones) (US$ millones) Flujos últimos 12 meses
2012 Agosto 14004 3510 Setiembre 14409 3930 Octubre 13620 3868 Noviembre 13221 3845 Diciembre 13313 3646 2013 Enero 12880 3252 Febrero 12953 3495 Marzo 13572 3009 Abril 14470 2510 Mayo 15092 2107 Junio 15618 1910 Julio 16373 1686 Agosto 17571 1687 Flujos Mensuales Ago 13 - jul 13 2542 221 Ago 12 - jul 12 1344 220 Flujos de Crédito
Entre enero y abril el sector privado emitió bonos en el exterior por US$ 6,4 mil millones
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EMISIONES DE BONOS EN EL MERCADO INTERNACIONAL
EMPRESA MONTO (Millones US$) PLAZO (Años) TASA AÑO 2012 2,960 Sector no financiero 1,810 Volcan 600 10 5.38% Camposol 125 5 9.88%
Terminales Portuarios Euroandinos 110 25 8.13%
Ajecorp 450 10 6.50%
Coazucar (Grupo Gloria) 325 10 6.38%
Maestro 200 7 6.75%
Sector financiero 1,150
BBVA Banco Continental 500 10 5.00%
Interbank 250 8 4.80% Scotiabank Perú 400 15 4.50% AÑO 2013 6,351 Sector no financiero 3,555 Copeinca 75 5 9.00% Exalmar 200 7 7.38% Cementos Pacasmayo 300 10 4.63% Alicorp 450 10 3.88%
Gas Natural de Lima y Callao - Cálidda 320 10 4.38%
Compañía Minera Milpo 350 10 4.63%
Corporacion Lindley 260 10 4.63%
Ferreyrcorp 300 7 4.88%
Transportadora de Gas del Perú 850 15 4.25%
Consorcio Transmantaro 450 10 4.38%
Sector financiero 2,016
BBVA Banco Continental 300 4 2.31%
Fondo MiVivienda 500 10 3.50%
BBVA Banco Continental 500 5 3.38%
La mejora reciente en la calificación de riesgo refleja las altas expectativas de crecimiento, altas reservas internacionales y la solvencia fiscal.
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0 5
AA - BBB+ BBB BBB - BB BB - B+ B CCC+
S&P: Deuda soberana de largo plazo en M/E
Honduras Venezuela Ecuador Costa Rica Guatemala Bolivia El Salvador Paraguay Brasil Colombia México Panamá Chile Perú Uruguay Grado de inversión: BBB - Argentina Rep. Dominicana
La vulnerabilidad externa de la economía peruana es muy baja
Fuente: Moody’s Inverstor Service
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Exposición Resistencia Vulnerabilidad
México Alta Alta Baja
Brasil Baja Baja Baja
Chile Muy Baja Muy Alta Muy Baja
Colombia Baja Alta Baja
Perú Baja Muy Alta Muy Baja
Vulnerabilidad Soberana en las principales economías de Latinoamérica
Inflación y Meta de Inflación
(Var. % últimos 12 meses)
0 1 2 3 4 5
ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 abr-12 ago-12 dic-12 abr-13 ago-13
INFLACIÓN Y META DE INFLACIÓN (Variación porcentual últimos 12 meses)
Máximo Mínimo Rango meta de inflación Inflación Agosto 2013: Variación 12 meses
Inflación: 3,28% Subyacente: 3,56%
IPC sin alimentos y energía: 2,46% IPC sin alimentos y energía
Inflación enero - agosto 2013
Contribución ponderada 2012 2013 a la diferencia entre Rubro Peso Ene-ago Ene-ago Ene-ago 2013 y Ene-ago 2012
INFLACIÓN 100,0 2,1 2,8 0,62
Choques de oferta interna 4,5 -2,3 11,3 0,65
Pescado fresco y congelado 0,7 -2,7 46,6 0,34 Carne de pollo 3,0 -2,7 1,7 0,13 Papa 0,9 -0,9 17,0 0,18
Resto 95,5 2,4 2,4 -0,03
La inflación ha sido afectada por factores temporales del lado de la oferta
Situación actual y perspectivas
macroeconómicas
Julio Velarde
Presidente del Directorio
Banco Central de Reserva del Perú
Setiembre 2013
