Concentración, competencia y precios en el sistema bancario colombiano

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(1)Concentración, competencia y precios en el sistema bancario colombiano. Daniel Alfredo Van den Berghe Riveros 10 de mayo de 2012. Resumen: Entendiendo que la concentración del mercado y la competencia en el sistema bancario pueden afectar el crecimiento económico de un país, se piensa estudiar en este trabajo la concentración, la competencia y los precios de ese mercado y cómo se relacionan entre sí. Para esto, por un lado se estudia la evolución de los Indicadores de Concentración (CR3, CR5 y el IHH), cómo han cambiado en el periodo estudiado (2006-2011) y cuál es su relación con los spreads del mercado. Además, con la metodología desarrollada por Panzar y Rosse (1987) se estudia el componente no estructural de la competencia. Finalmente, se relacionan la evolución de los Indicadores de Concentración y la evolución del estadístico H de PR.. Palabras clave: Concentración, Competencia, Bancos, Precios, Panzar-Rosse. JEL classification: G21, L1, L89, D24.

(2) 1. Introducción El sistema bancario colombiano cuenta con una significativa participación de importantes grupos económicos como el Grupo Empresarial Antioqueño, el Grupo Aval y el Grupo Bolívar. Sumado a esto, han surgido varias entidades bancarias en el país en los últimos años. Estos nuevos bancos aparecen por la incursión de bancos internacionales, por adquisiciones de estos mismos bancos a otros ya existentes o por la transformación de otro tipo de entidades financieras en bancos. En este contexto, es interesante estudiar si se ha transformado fundamentalmente la estructura del sistema bancario en Colombia y también, qué tanto ha variado la competencia en el sector.. Analizar qué tan competitivo es el sector bancario en Colombia es importante en tanto que, como señalan Fernandez et al. (2011), una mayor competitividad en este sector puede generar un mayor desarrollo financiero. Con más desarrollo financiero, como muestran en su trabajo, se puede lograr un mayor crecimiento del PIB.. Por otra parte, el analizar cómo es la estructura de este sector puede ayudar al regulador a hacer políticas encaminadas a aumentar la competitividad. Esto se presenta en tanto que, dependiendo de los resultados obtenidos, se puede saber si lo que se debe hacer es permitir una mayor o menor concentración. Ya se explicará en qué casos es deseable una mayor concentración o en cuales una menor.. Teniendo en cuenta lo anterior, lo que se plantea hacer en este trabajo es buscar una respuesta a la pregunta: ¿existe una relación entre la competencia, la concentración y los precios en el sector bancario en Colombia? Para responder este interrogante se va a hacer un trabajo en tres pasos. Primero, a través del uso de indicadores de concentración de un mercado se va a observar cómo ha ido avanzando la concentración en el mercado bancario colombiano. Se piensan utilizar indicadores como en Índice Herfindahl Hirschman (IHH), el CR3 y CR5. Con la estimación de estos indicadores es posible observar el cambio que ha tenido la concentración en el mercado a través de los últimos años. El segundo paso, es utilizar la metodología de Panzar y Rosse (1987) del estadístico H que mide de forma noestructural la competencia en un sector. Para poder hacer un análisis comparativo con la 2.

(3) evolución de la estructura del mercado, siguiendo a Bernal (2007), se va a dividir el periodo de estudio (2006-2011) en tres periodos y para cada uno se va a calcular el estadístico H para así poder ver la evolución de éste. Finalmente, para poder observar si existe una relación entre la concentración y los precios del mercado (tasas de interés de captación y colocación) se va a plantear un simple modelo en el cual la concentración es una variable explicativa de los precios del sector.. De esta manera, este trabajo se piensa dividir de la siguiente forma: primero, la introducción que hace mención a la relevancia del trabajo y la pregunta que se quiere responder con el trabajo. Segundo, una revisión bibliográfica de trabajos anteriores que tratan sobre la concentración y la competencia en los mercados financieros y entender cuáles han sido los diferentes enfoques que se les ha dado a estos temas y sus resultados. Tercero, el marco teórico que se va a utilizar para este trabajo describiendo las bases teóricas del uso de indicadores de concentración. Cuarto, la metodología de estimación y la descripción de los datos para el trabajo empírico. Quinto, presentar los resultados y con base en éstos, hacer el análisis pertinente que nos permita acercarnos a dar respuesta al interrogante de este trabajo. Sexto, se presentan las conclusiones del trabajo.. 2. Revisión de la literatura En los estudios que buscan analizar cómo se encuentra la competencia y la concentración en el mercado financiero en general, han existido dos corrientes principales. Por un lado se tiene a aquellos que ven el problema por el lado de la estructura y por el otro los que le dan un enfoque no estructural. De los que tienen el enfoque estructural existen dos corrientes diferentes: aquellos que piensan que una mayor concentración va a llevar a que se aumente el poder de mercado de algunas firmas disminuyendo así la competencia en el sector. Esta vertiente es conocida como la de Estructura-Conducta-Desempeño (o SCP por sus siglas en inglés). La otra vertiente piensa que una mayor concentración en el sector puede generar economías de escala y de esta manera aumentar la competencia y eficiencia en el sector. Esto último es conocido como la hipótesis de eficiencia. Este enfoque de mirar la concentración del sector para así poder inferir sobre la competencia en el sector ha dejado de ser usada en su mayoría debido a deficiencias en sus fundamentos teóricos. 3.

(4) La otra corriente de estudios se basa en componentes no estructurales para medir la competencia. De estos, es de especial importancia mencionar las metodologías desarrolladas por Bresnahan (1982) y Lau (1982) y la de Panzar y Rosse. En Bresnahan y Lau se estima el grado de poder de un banco promedio a través de un sistema de corto plazo en el cual se observa el parámetro de variación conjetural. En Panzar y Rosse (PR), que va a ser utilizado en este trabajo, se utiliza las elasticidades de los precios de los factores de producción con respecto a las utilidades, para encontrar el estadístico H. Este estadístico es la suma de las elasticidades. PR demuestran que cuando el H es menor o igual a 0, se tiene un monopolio en ese mercado. Si se da que 0< H <1, se tiene competencia monopolística y si H=1, se dice que el sector se encuentra en competencia perfecta.. Se va a proceder a ver algunos estudios relevantes sobre el tema tanto a nivel internacional como nacional.. 2.1. Literatura internacional Los primeros estudios que se hicieron con respecto a la concentración y la competencia en los mercados financieros se basaban principalmente en el paradigma SCP, en tanto que éstos no requieren de información demasiado específica de cada firma. En un momento en el que la información de cada entidad no era muy específica y no había datos suficientes para utilizar otros modelos, éstos parecían la mejor opción.. Berger y Hannan (1989) utilizan un modelo en el cual las tasas de interés que se le pagaba a los depositantes estaban explicadas por la concentración del mercado (utilizando el IHH y el CR3 como proxies de concentración) y se le daban controles específicos a cada banco. Hacen este estudio en una muestra de 470 bancos en 195 mercados locales de Estados Unidos. Encuentran que existe una relación significativa entre las tasas de captación y la concentración del mercado, en donde a mayor concentración, menor es la tasa de captación. Esto apoya a la hipótesis de la SCP.. 4.

(5) Otro trabajo que tiene en cuenta la estructura del mercado es el de Demirguc-Kunt, Laeven y Levine (2004) en el cual se utiliza información de más de 1400 bancos en 72 países para analizar el impacto de regulaciones bancarias, estructura del mercado e instituciones nacionales en los márgenes de intermediación netos. Se encuentra en particular que, si bien la concentración está positivamente relacionada con los márgenes de intermediación netos, cuando se controla por inflación y barreras regulatorias a la competencia, esta relación deja de ser significativa.. Con mayor información disponible sobre la contabilidad de cada entidad financiera, se puede utilizar el modelo de PR. En Maudos y Pérez (2001) se hace una comparación entre el PR y el índice de Lerner y se encuentra que la banca española funciona bajo un esquema de competencia monopolística. Y con el uso del índice de Lerner se llega a la conclusión que no hubo crecimiento de la competencia a finales de los años 90s.. En un trabajo posterior, Gelos y Roldos (2004), estudian la evolución de la concentración del sistema bancario en ocho países europeos y latinoamericanos en los años 90s. Encuentran que no hubo cambios significativos en la concentración del mercado en este tiempo. Además, utilizan el estadístico H de PR para encontrar que tampoco hubo cambios significativos en la competencia en el sector.. Dado que en este trabajo se quiere estudiar la relación entre concentración y competencia, es importante mencionar los siguientes trabajos: Bikker y Haaf (2002) hacen un estudio de concentración (utilizando el IHH, el CR3, el CR5 y el CR10) y obtienen el estadístico H. para 23 países industrializados (para los 23 se encuentran indicios de. competencia monopolística). Luego, hacen un modelo en el cual H está explicado por la concentración y el número de bancos. Se encuentra evidencia que soporta a la hipótesis SCP, donde la concentración afecta negativamente a la competencia. En la misma línea, Claessens y Laeven (2004) hacen un estudio con 50 países y no encuentran evidencia que soporte una relación negativa entre la competencia y la concentración del mercado. En un trabajo más adelante, Giradone y Casu (2006) hacen un ejercicio similar para la Unión. 5.

(6) Europea y tampoco encuentran una relación entre la competencia y la concentración del mercado.. 2.2. Literatura en Colombia. Ahora se va a proceder a ver la literatura correspondiente al tema que haya estudiado al mercado colombiano. En Levy y Micco (2003), se estudia a ocho países latinoamericanos (incluyendo a Colombia) durante 1993-2002. En estos se encuentra que en todos estos mercados hay competencia monopolística (con un estadístico H entre 0 y 1). Además, no encuentran relación entre las medidas de concentración (IHH, CR3 y CR5) y el estadístico H en estos países.. En Mora (2004) se hace uso del modelo de Bresnahan y Lau para estudiar la competencia en Bolivia, Costa Rica, Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela, y se encuentra una estructura oligopólica. También se halla que el mercado bancario colombiano es uno de los menos competitivos de los estudiados.. Martínez Peria y Mody (2004), utilizando información de Argentina, Chile, Colombia, México y Perú entre 1995-2000, buscan encontrar si existe una relación entre la concentración y la participación de capitales extranjeros con los spreads del mercado. A través de una estimación con panel desbalanceado, llegan a la conclusión que la concentración está positivamente relacionada con los spreads del mercado.. En su trabajo, Salamanca (2005) utiliza la metodología de Bresnahan y Lau con un modelo oligopólico tipo Bertrand para estudiar la estructura de los mercados de colocación y préstamos en Colombia en el periodo 1994-2004. Se encuentra que el mercado de depósitos es más competitivo que el mercado de colocación.. En Estrada (2006), se evalúa la competencia del mercado de depósitos en Colombia a través de un modelo de oligopolio que tiene en cuenta las posibles diferencias que se podrían presentar por el espacio en donde se lleva la actividad. Se utilizan datos de 1996-. 6.

(7) 2005 para el modelo y se encuentra que si bien el agregado general del país es bastante competitivo, hay ciertas regiones que presentan muestras de firmas con poder de mercado.. Finalmente, en Bernal (2007), se estudia la relación entre concentración y competencia en Colombia entre los años 1995 y 2005. Para esto, divide el periodo en tres sub periodos en los cuales se calcula un estadístico H de PR para cada uno. Con esto, observa que la competencia se ha mantenido en niveles similares a través de este periodo. Adicionalmente, se investiga sobre la concentración del mercado a través de indicadores como el CR, el IHH, el Hall-Tideman y otros. Observando cómo ha variado la estructura (se ha concentrado en este periodo) y que se ha mantenido la competencia, llega a comentar que si bien no es posible afirmar que no haya causalidad entre estructura y competencia, sí se puede ver que aun teniendo un mercado más concentrado, la competencia se mantuvo e incluso pudo haber aumentado en este periodo.. 3. Marco teórico 3.1 Concentración y precios Se puede pensar en una relación entre la concentración y los precios en tanto que una mayor concentración podría generar que las firmas tengan más poder de mercado y lo ejerzan aumentando los precios. Para entender esto, siguiendo a Bikker y Haaf (2000), suponemos que hay n bancos que varían de tamaño y producen un producto homogéneo. Estos bancos tienen una función de beneficios: (1) donde. es el beneficio del banco i,. función de costos variables y. es el precio del producto,. es la cantidad,. es la. son los costos fijos. Que se enfrentan a una curva de. demanda: …. (2). La condición de primer orden para maximizar el beneficio: (3) que puede ser escrita como: (4). 7.

(8) teniendo obtiene:. . Si se multiplica (4) por. y se suma para todos los bancos se (5). que se puede organizar como: (6) . Lo anterior, teniendo en cuenta que el. donde. , se puede. reescribir como: (7) teniendo que. . De la ecuación (7) se puede observar que un mayor. nivel de concentración deriva en un mayor precio. Precisamente por esta razón es que es interesante observar qué tan concentrado se encuentra el mercado.. 4. Marco Empírico 4.1. Indicadores de concentración Los indicadores de concentración han tenido un amplio uso tanto en la literatura como en lo práctico. Por ejemplo, en Estados Unidos para evaluar las fusiones y adquisiciones se utiliza el Índice de Herfindahl Hirschman. 1 Siguiendo a Bikker y Haaf (2000) se presentaran los Índices de Concentración (IC) de la forma: (10) donde n es el número de bancos,. es la participación del banco i en el mercado y. son. los pesos que tienen esas participaciones en el mercado. Como en este trabajo se van a usar el CR3, el CR5 y el IHH. Se va a proceder a describir cómo se construyen.. El CR3 y el CR5 vienen del indicador CRk (Concentration Ratio) que le da un igual peso a todas las firmas. En este indicador se toman los k bancos más grandes y se suma su participación en el mercado con pesos iguales. Se presenta de la forma: (11). 1. Multiplicando el IHH por 1000 se tiene que con un IHH menor a 1000 se presenta un mercado que no está concentrado. Entre 1000 y 1800 se tiene un mercado ligeramente concentrado. Con un IHH mayor a 1800 se dice que existe concentración en el mercado. Esto según las leyes anti monopolio de Estados Unidos.. 8.

(9) Este indicador tiene la ventaja de que requerir poca información, que es fácil de calcular y captura de una buena manera la concentración en el mercado. Al ser la sumatoria de las participaciones en el mercado de k bancos, el indicador CR va a estar entre 0 (cuando hay un número infinito de firmas de igual tamaño) y 1 (cuando los k bancos incluidos en el análisis comprenden a todo el mercado). El otro índice que se va a utilizar es el Índice de Herfindahl Hirschman. Este índice tiene como ventaja que captura más información que el CR3 y el CR5 en tanto que tiene en cuenta a todos los bancos. Este índice se presenta de forma general como: (12) 4.2. El estadístico H de Panzar – Rosse. Panzar y Rosse (1987) desarrollan un modelo empírico que puede determinar cuándo se presenta monopolio, competencia monopolística o competencia perfecta. Bajo los supuestos que 1) el mercado se encuentra en equilibrio 2) las firmas compiten con un único producto y 3) no hay cambios en la tecnología de producción en el periodo que se estudia, se puede obtener el estadístico H que permite observar el nivel de competencia en el sector y su estructura. Esto es posible de determinar en tanto que se supone que las firmas, dependiendo del nivel de competencia al cual están expuestas, responden de forma diferente ante cambios en los precios de los insumos de producción.. Siguiendo a Gutiérrez (2007), se considera un banco representativo i que maximiza sus beneficios cuando se presenta que su costo marginal es igual a su ingreso marginal: (8) donde. es el nivel óptimo de producción,. producción,. son factores exógenos que afectan a la. es el vector de precios de los insumos de producción y. son factores. exógenos que afectan a la función de costos.. Panzar y Rosse derivan el estadístico H como la sumatoria de las elasticidades de los ingresos con respecto a los cambios en los precios de los insumos de producción: (9). 9.

(10) Teniendo esto, demuestran que cuando se tiene un H de 0 o menor, el mercado se encuentra en una situación de monopolio o en oligopolio que opera como cartel. Un H entre 0 y 1 denota una situación de competencia monopolística y un H=1 se presenta cuando hay competencia perfecta.. Se han utilizado diferentes variaciones del modelo de PR. Por un lado, en vez de tener a los ingresos como variable independiente, se han hecho ecuaciones reducidas de precios que toman como variable independiente al total de ingresos sobre el total de activos. Otro tipo de modelos basados en PR utilizan el tamaño de los bancos como variable explicativa debido a que argumentan que los bancos más grandes tienen formas diferentes de obtener ingresos que con cambios en los precios de los insumos de producción. Bikker, Shaffer y Spierdijk (2009) muestran que este tipo de estimaciones contienen errores fundamentales que hacen que el estadístico H tenga una desviación positiva. También muestran que el uso de una ecuación de precios o la corrección por tamaño del banco no son deseables a la hora de hacer un estudio con la metodología de PR. Por eso, siguiendo a estos autores se va a utilizar una ecuación reducida de ingresos de la forma: (13). donde II son los ingresos por intereses (alternativamente se puede utilizar el total de los ingresos), fondos),. el gasto de intereses sobre el total de depósitos (como proxy del costo de los es el gasto operacional sobre el total de activos (como proxy del costo del. capital físico) ,. es el gasto anual en personal sobre el total de activos (como proxy del. salario), y los Y son controles específicos de cada banco. En estos controles se encuentra que es el total de préstamos sobre el total de activos,. que es el total de patrimonio. sobre el total de activos. Además, se debe considerar que el subíndice it denota el banco i en el tiempo t.. El estadístico H se debe entender como: (14). 10.

(11) 4.3. La relación entre la concentración y las tasas de interés Como anteriormente se había mencionado, se puede pensar en que el grado de concentración del mercado puede incidir en los precios que se tienen en el sector bancario. Esto es, la concentración puede incidir sobre las tasas de interés de colocación y de captación en tanto que los bancos pueden tener poder de mercado. Para estudiar este fenómeno, y de forma similar a Berger y Hannan (1989) y a Martínez Peria y Mody (2004), se va a hacer un estudio utilizando la ecuación:. (15) donde. es el spread de la tasa de interés entendido como el ingreso por interés sobre el. total de préstamos menos el total de pago de intereses sobre el total de depósitos, concentración como uno de los índices que se han trabajado (el IHH, CR3 o CR5), la Liquidez como activos líquidos sobre el total de activos, costos administrativos como los costos administrativos sobre el total de activos, patrimonio como el total del patrimonio sobre el total de activos, participación del mercado como el total de préstamos/depósitos del banco sobre el total de préstamos/depósitos del mercado e Inflación para capturar situaciones especificas del contexto del país.. 4.4. Metodología y datos Los datos con los que se cuenta provienen de la Superintendencia Financiera de Colombia para el periodo 2006-2011.. Entre esta información están los estados de. resultados y los balances generales de 28 bancos, de los cuales, 13 han estado durante todo el periodo, 3 que cambiaron de nombre/dueño, 5 desaparecieron y 7 nuevos que han incursionado en el mercado. Para este trabajo, se va utilizar un panel balanceado que contiene a los 13 bancos que estuvieron presentes y a los 3 que cambiaron de nombre/dueño.. Los índices de concentración se van a calcular por la participación de los bancos en el mercado de depósitos (total de depósitos/ total de depósitos de todo el sistema) y para el mercado de colocación (total de préstamos/ total de préstamos de todo el sistema). Además,. 11.

(12) para la construcción de los índices CR3 y CR5 se debe tener en cuenta a los 3 y 5 bancos con más participación en el mercado, respectivamente.. En cuanto a la aplicación del modelo de Panzar y Rosse se construye la base de datos con los datos extraídos de la Superintendencia Financiera. La base de datos va a comprender solo a los bancos que estuvieron presentes durante todo el periodo (se considera a los 13 que se mantuvieron y a los 3 que cambiaron de nombre/dueño). Con esta base de datos se aplica el modelo descrito anteriormente de PR a través de una estimación de panel de datos balanceado por Mínimos Cuadrados Generalizados Factibles (FGLS). Se piensa hacer la estimación con ingresos por intereses o ingresos totales como variables independientes. Es de tener en cuenta que para poder hacer la comparación con la evolución de los indicadores de concentración, se va a estudiar tres periodos separados con este método (2006-2007, 2008-2009 y 2010-2011).. Finalmente, para la estimación de los spreads del mercado con respecto a la concentración se va a construir la base de datos similar a la utilizada en la aplicación de PR. En los spreads, se tienen en cuenta diferentes tasas de captación (CDT a 90 días, ahorro ordinario, AFC, ahorro especial, cuentas de ahorro de valor real a 6 meses y entre 6 y 12 meses) y tasas de colocación (créditos de consumo y créditos ordinarios). Los datos macroeconómicos que capturan el contexto económico del país se obtienen del Banco de la República. Para probar robustez, se hacen estimaciones con el CR3, el CR5 y el IHH como variable de concentración.. 12.

(13) 5. Análisis de resultados 5.1. Evolución de los índices de concentración. Depósitos 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1. CR3. CR5. oct-11. jul-11. abr-11. ene-11. oct-10. jul-10. abr-10. ene-10. oct-09. jul-09. abr-09. ene-09. oct-08. jul-08. abr-08. ene-08. oct-07. jul-07. abr-07. ene-07. oct-06. jul-06. abr-06. ene-06. 0. HHI. Para el periodo estudiado de 72 meses no se observa un significativo cambio en los índices de concentración en el mercado de depósitos. Si bien en este periodo hubo bancos que salieron del mercado y otros que entraron, al parecer, su impacto en el mercado no fue mayor. Esto se puede deber a que: 1) los bancos que salieron no eran lo suficientemente grandes (no tenían gran participación en el mercado), 2) que los bancos que entraron al mercado no eran lo suficientemente grandes como para tomarle participación en el mercado a los bancos más grandes, 3) que la participación de los bancos que salieron fue tomada por los bancos más pequeños o 4) que los nuevos bancos explotaron nuevos nichos del mercado.. 13.

(14) Cartera 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1. CR3. CR5. oct-11. jul-11. abr-11. ene-11. oct-10. jul-10. abr-10. ene-10. oct-09. jul-09. abr-09. ene-09. oct-08. jul-08. abr-08. ene-08. oct-07. jul-07. abr-07. ene-07. oct-06. jul-06. abr-06. ene-06. 0. HHI. En la evolución de la concentración en el mercado de préstamos sí se puede observar un aumento en la participación de los bancos más grandes en el periodo estudiado. En especial, se puede observar como entre comienzos del 2006 y finales del 2007 aumentaron el CR3 y CR5. Esto, puede deberse a compras de cartera efectuadas por los bancos más grandes a los bancos que salieron en ese periodo. Además, si se tiene en cuenta que el IHH aumenta en 0.0283 en este periodo, pasando de 0.0825 a 0.1109, se puede afirmar que sí se concentro el mercado de créditos2.. 2. Basándose en la clasificación de regulación anti-monopólica de Estados Unidos este cambio significa que se pasa de un mercado que no está concentrado (por debajo de 0.1) a uno que se encuentra ligeramente concentrado (entre 0.1 y 0.18).. 14.

(15) 5.2. Competencia medida con el estadístico H. Evolución Estadístico H 1. 0,95. 0,9. 0,85. 0,8. 0,75 2006-2007. 2008-2009 H Intereses. 2010-2011 H Total. Para ver cómo ha evolucionado el estadístico H a través del periodo estudiado, éste se divide en partes iguales de 24 meses. Para cada uno de de estos periodos se calcula el estadístico H (ver tablas 9 y 10). Además, se calcula el H para todo el periodo. Se encuentra que para hacer la estimación es necesario corregir por heterocedasticidad (Likelihood-ratio) y por auto correlación (prueba de Wooldridge para datos panel) en los errores. Debido a esto, se escoge hacer la estimación por FGLS que permite corregir estos problemas. 2006-2007. 2008-2009. 2010-2011. 2006-2011. H Ingresos por Intereses. 0.8537064 0.8465272 0.8337641 0.7856448 (0.0076023)** (0.0143129)** (0.0088819)** (0.0176328)** * * * * H Ingresos totales 0.966149 0.8492854 0.8374424 0.8076508 (0.0030508)** (0.0182064)** (0.0065733)** (0.0158864)** * * * * Teniendo en cuenta el H encontrado asumiendo como variable independiente a los. ingresos por intereses, se puede observar un leve deterioro de la situación de competencia en el sector bancario en el periodo estudiado. Si bien las condiciones de competencia se 15.

(16) mantienen en un nivel tal que se presenta competencia monopolística, el estadístico H ha ido bajando a través del tiempo. El estadístico H es significativamente diferente de 0 (descartando la posibilidad de monopolio u oligopolio colusivo) y significativamente diferente de 1 (ver tabla 11) (descartando el escenario de competencia perfecta).. En los resultados con el cálculo asumiendo como variable independiente a los ingresos totales, se da un significativo deterioro de la situación de competencia en el sector. En especial, se debe observar el cambio presentado entre el H del periodo 2006-2007 y el de los periodos siguientes. Si bien se puede afirmar que el mercado se encuentra en competencia monopolística en todos los periodos (ver tabla 11) en tanto que el estadístico H es diferente de 1 a un nivel 1% de significancia, sí hay un deterioro en la competencia. También se puede descartar la posibilidad de monopolio u oligopolio colusivo en tanto que el H es significativamente diferente de 0.. Es de especial importancia notar la elasticidad de los ingresos frente al costo del personal en tanto que en la mayoría de periodos es negativa. Esto a fin de cuentas quiere decir que cuando se reducen los costos en personal, los ingresos aumentan. Esto podría denotar que si bien se gasta menos en personal (menos empleados) los que quedan son más productivos o que se mejoro la tecnología de producción en tanto que con menos empleados se consiguen mejores resultados.. 5.3. Relación concentración y competencia En las anteriores dos sub secciones se vio por separado la concentración y la competencia en el mercado de bancario colombiano. Ahora, si bien no es posible probarlo estadísticamente (muy pocas resultados para H), se va a intentar cuantificar si efectivamente hay una relación entre la concentración y la competencia como lo sugiere la teoría de Estructura-Conducta-Desempeño.. En el primer periodo (2006-2007) se pudo observar cómo se concentro el mercado de préstamos en el periodo. En este mismo periodo, la competencia medida por el estadístico H se deterioró en el caso de tener el total de ingresos como variable 16.

(17) independiente. Esto podría indicar que sí se presenta una relación directa entre una mayor concentración del mercado y una menor competencia. Sin embargo, si se tiene en cuenta el estadístico H con variable independiente ingresos por intereses, se puede decir que no hay un significativo deterioro del nivel de competencia pese a una mayor concentración en el mercado de créditos.. Quedaría, para un trabajo posterior, analizar un periodo más largo de tiempo para poder inferir más sobre la relación entre concentración y competencia en el mercado bancario colombiano.. 5.4. Relación entre concentración y precios del mercado Como se vio en el marco teórico, una mayor concentración (medida a través de los índices de concentración) puede significar que los bancos cuentan con un mayor poder de mercado y por lo tanto podrían ejercerlo para aumentar las tasas de préstamos y reducir las tasas de captación. La estimación de la ecuación (15) se hizo por FGLS corrigiendo por heterocedasticad y auto correlación en los errores.. Cuando se utiliza el IHH como índice de concentración, se puede observar que no tiene alguna relación aparente con los spreads que se forman con la tasa de créditos de consumo. En ninguno de los casos da significativa la relación (ver tabla 3). Sin embargo, si se tiene en cuenta los resultados cuando se forman los spreads con la tasa de créditos ordinarios (ver tabla 4) sí se encuentra una relación entre los spreads y el IHH. En esto, es de especial importancia observar el signo de los resultados significativos en tanto que indica cómo la concentración afecta a los spreads del mercado. Observando los resultados significativos, se puede entender que una mayor concentración en el mercado de cartera incide negativamente en los spreads y una mayor concentración en los depósitos incide positivamente en éstos.. Si se observan los resultados teniendo en cuenta al CR3 y al CR5 (tablas 5-8) como indicadores de concentración se puede llegar a una conclusión parecida a la que se. 17.

(18) llega utilizando el IHH. Sin embargo, se debe notar que en los resultados con el CR5 no son significativos en su mayoría.. Lo que se encuentra con esta parte es que sí existe una relación entre los índices de concentración y los spreads del mercado. Sin embargo, dependiendo de si la concentración en los préstamos o si es la concentración en los depósitos esta relación cambia de signo. Con una mayor concentración en el mercado de préstamos se observa que hay una menor diferencia entre las tasas de colocación y de captación. Esto podría indicar que a una mayor concentración, más eficientes son los bancos. Por el otro lado, con una mayor concentración en el mercado de depósitos se da un mayor spread. Esto afirma el paradigma de la Estructura-Conducta-Desempeño. Con estos resultados es difícil decir cuál efecto prima más.. 6. Conclusiones En el trabajo se encuentra que si bien no es posible encontrar una relación formal entre la concentración y la competencia, sí se encuentra que cada uno, por separado, se deterioró en el periodo estudiado (en especial entre 2006-2007 y 2008-2009). Además, se encuentra que el mercado bancario en Colombia se encuentra en competencia monopolística descartando la posibilidad de competencia perfecta, monopolio u oligopolio colusivo. Finalmente, se encuentra que existe una relación positiva entre los spreads y la concentración en el mercado de depósitos que puede indicar que los bancos ejercen poder de mercado. Adicionalmente se encuentra que existe una relación negativa entre los spreads y la concentración del mercado de préstamos lo cual sugiere que si bien hay más concentración, hay mayor eficiencia.. Queda para trabajos futuros analizar un periodo más largo de tiempo, en tanto que eso podría permitir ver mejor una relación entre la concentración y la competencia. También, se podría hacer un ejercicio similar teniendo en cuenta más países, para así poder encontrar si existe una relación significativa entre la concentración, la competencia y los precios del mercado bancario.. 18.

(19) TABLA 1 ESTADISTICAS DESCRIPTIVAS BASE DE DATOS CONCENTRACION Y PRECIOS Variable Consumo-DTF Consumo-Ahorro ordinario Consumo-AFC Consumo-Ahorro especial Consumo-CAVR6 Consumo-CAVR12 Ordinario-DTF Ordinario-Ahorro ordinario Ordinario-AFC Ordinario-Ahorro especial Ordinario-CAVR6 Ordinario-CAVR12 CR3 Cartera CR5 Cartera IHH Cartera CR3 Depósitos CR5 Depósitos IHH Depósitos Gastos Administrativos Patrimonio Participación Cartera Participación Depósitos Inflación Liquidez Total Observaciones. Obs. Mean. Dev. Std.. Min. Max. 1152 0.1410027 0.0383959. 0.0112. 0.2288. 1152 0.1678083 0.0408187 1152 0.1798625 0.0452601. 0.0287 0.0312. 0.2567 0.2832. 1152 0.1895027 0.0459273 1152 0.1669041 0.0427709 1152 0.1668819 0.0429439 1152 0.076099 0.0306516. 0.0394 0.01 0.01 0.007. 0.29 0.2611 0.2611 0.1613. 1152 0.1029045 0.0327861 1152 0.1149587 0.0370879. 0.0195 0.0242. 0.205 0.2289. 0.035 0.0013 0.0013 0.383887 0.4962795 0.0811704 0.4146991 0.5681638 0.0959137 1567.57 77729.81 0.0001054 0.0006176 -0.0019 0.145304. 0.2355 0.2093 0.2093 0.4921898 0.6636085 0.1132379 0.4695949 0.6428108 0.1060749 2362940 8793886 0.2235654 0.2043528 0.0151 0.8974209. 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152 1152. 0.124599 0.1020004 0.1019781 0.4690042 0.6291114 0.105953 0.4533986 0.6209004 0.1028061 268331.3 1403957 0.0607178 0.062376 0.0036319 0.3364998. 0.0371878 0.0343969 0.0345735 0.025463 0.0421686 0.0079004 0.010802 0.0161393 0.0021065 315851.7 1606804 0.0536477 0.0498883 0.0036519 0.1335751. 27648. 19.

(20) TABLA 2 ESTADISTICAS DESCRIPTIVAS BASE DE DATOS PANZAR Y ROSSE. Variable Observaciones Media Ingresos Intereses 1152 Total Ingresos 1152 Gasto Intereses 1152 Gastos Operacionales 1152 Total Activos 1152 Gasto en Personal 1152 Patrimonio 1152 Depositos 1152 Prestamos 1152 Total Obs. SD 519767.2 1217482 215547.2 268331 1.16E+07 167860.8 1403957 7831664 7487813. Min 581814.5 1677983 237545.1 315851.7 1.06E+07 268147.4 1606804 6768154 7295719. Max 399.69 1905.21 359.01 1567.57 289459.2 1567.57 77729.81 107948.5 16059.51. 3674496 1.26E+07 1533497 2362940 6.22E+07 2362940 8793886 3.71E+07 4.38E+07. 10368. 20.

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