EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Fuente: elaboración propia con datos de Bloomberg y Morningstar
que mejores rendimientos ha obtenido. La Renta Variable EEUU sigue situándose en niveles de máximos históricos.
Respecto al ámbito macroeconómico, varios miembros de la Reserva Federal, en las
minutas publicadas de su última reunión, votaron a favor de una nueva subida de
tipos de interés en el mercado. Finalmente, debido a que no fueron mayoría, la Reserva Federal decidió esperar a ver la evolución de los principales indicadores
económicos para tomar la decisión. Por lo que el mercado podría tomarse un buen
dato macroeconómico como una señal negativa.
Por su parte, la Renta Variable Japón registra unos ratios de riesgo que resultan
atractivos, no obstante sus ratios de volatilidad también son elevados. Septiembre
viene cargado de protagonismo por parte de los Bancos Centrales. Los Bancos Centrales de la Zona Euro, Suiza, Estados Unidos, Japón y Reino Unido entre otros decidirán este mes sobre los tipos de interés para sus respectivas economías.
La Renta Fija de Alta Volatilidad ha registrado unas pérdidas del 0.03%. Sin embargo, la Renta Fija USD tanto a corto como a largo plazo ha sido penalizada por la depreciación del euro frente al dólar.
Por otro lado, la Renta Fija Emergente y la Renta Fija High Yield han obtenido los mejores resultados, revalorizándose ambas más del 1%. Debido a estas subidas, estos mercados vuelven a registrar nuevos máximos históricos.
La Renta Fija tanto a largo como a corto plazo en euros y la Renta Fija Mixta Euro, pese a volver a registrar también máximos históricos de rentabilidad, siguen en ratios de
máximo riesgo. Por otro lado, la Renta Fija Americana a Corto Plazo registra unos
ratios de rentabilidad / riesgo que nos resultan atractivos.
En el apartado de divisas, el cambio EUR/USD sigue estancado en la zona de los
1.10-1.15 dólares por euro, pese a que en las últimas fechas de este mes el dólar se ha
revalorizado ante la más que posible subida de tipos por parte de la Reserva Federal
antes de que termine el año. Por lo demás, no ha habido variaciones significativas en los principales tipos de cambio entre las principales divisas.
EVOLUCIÓN DE LAS ESTRATEGIAS CUANTITATIVAS DE PI ASESORES EAFI
Agosto ha sido un mes dispar para nosotros. Las estrategias que mayor porcentaje de Renta Variable incorporaban en sus carteras (Crecimiento y Equilibrada) han retrocedido este mes. Por otro lado, la Estrategia Conservadora ha vuelto a obtener una revalorización positiva.
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ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO
La Estrategia de Crecimiento de Pi Asesores EAFI ha retrocedido un 1.2%, mientras que su referencia (el MSCI World EUR) avanza un 0.3%. Nvidia, que sigue al alza otro mes más, es la posición que más valor ha aportado a la Estrategia. Por otro lado, Silicon Motion y Cyrusone (que habían funcionado muy bien en los meses previos) han corregido y son las posiciones que más han restado.
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ESTRATEGIA EQUILIBRADA
La Estrategia Equilibrada de Pi Asesores EAFI ha retrocedido un 1.1%, mientras que su
referencia (la Renta Variable Mixta Euro) avanza un 0.1%. Al igual que en la Estrategia Crecimiento, Nvidia ha sido la posición que más valor ha aportado este mes. En cuanto
a la Renta Fija, la Renta Fija Emergente y el High Yield son los mercados que más
valor han aportado.
La Estrategia Conservadora de Pi Asesores EAFI se ha revalorizado un 0.2%, mientras que su referencia (la Renta Fija Largo Euro) avanza un 0.5%. La restricción a la hora de invertir en Renta Fija que seguimos aplicando a la Estrategia debido al riesgo que
vemos en ella nos vuelve a perjudicar. Pese a ello, estamos consiguiendo obtener
unas rentabilidades positivas con una volatilidad mucho menor a la del mercado.
Nuestro posicionamiento en la Renta Fija Emergente sigue dando buenos resultados,
y es un mes más la posición que mayor valor aporta. Consideramos que la Renta Fija Largo y Corto plazo Euro están en zonas de máximo riesgo, por lo que seguimos infraponderándola en nuestra Estrategia.
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