Diagnóstico Financiero de La Empresa ALICORP

(1)

INDICE

Diagnóstico Financiero de la

Empresa “Alicorp S.A”

(2)

(3)

1 1

I.I.

INTRODUCCION………

………..

……….. 22

II

II..

P

PRE

RESE

SENT

NTA

ACI

CIÓ

ÓN D

N DE L

E LA

A EM

EMPR

PRES

ESA

A A

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CORP

RP S.

S.A

A

……… 3……… 3

II

III.

I. A

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NÁLI

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S DE I

E INV

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SIÓN

ÓN Y

Y FI

FINA

NANC

NCIA

IAMI

MIEN

ENTO

TO

3.1.

3.1. Análisis Horizontal Análisis Horizontal y y Vertical………...Vertical………... . 44 3.2. Política

3.2. Política de Inversión de Inversión y y financiamiefinanciamiento……… nto………  3.3. A

3.3. Análisis de Posición nálisis de Posición !í"#ida y !í"#ida y $olvencia……….. $olvencia……….. 1%1% 3.4.

3.4. Análisis de Análisis de &estión………... &estión………... 1%1% 3.'. A

3.'. Análisis de ca(acidad de )nde#damiento y nálisis de ca(acidad de )nde#damiento y A#tonomía *inanciera………. A#tonomía *inanciera………. 1111 3.+.

3.+. Análisis Análisis de de )ficiencia y )ficiencia y ,enta-ilidad……… ,enta-ilidad……… 1111

IIV

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……… 12……… 12

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'.1. '.1. oncl#siones………oncl#siones……… ……… 1414 '.2. '.2. ,ecomendaciones………,ecomendaciones……….. .. 1'1'

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+.1.

+.1. )stados )stados *inancieros………*inancieros………... ………... 1/1/ +.2.

+.2. ,atios ,atios *inancieros………*inancieros………. ……. 2222 +.3

+.3 &ráficos………. &ráficos………. 2424

I.

(4)

2 2 Hoy en día, nestro entorno se mestra cada !e" m#s cam$iante por

Hoy en día, nestro entorno se mestra cada !e" m#s cam$iante por lo

lo %a%ace ce imimprpresescicindndi$i$le le lllle!e!ar ar a a caca$o $o n n anan#l#lisisiis s de de nnesestrtrasas pr

prinincicipapaleles s acactiti!i!idadadedes. s. &&arara a el el cacaso so de de lalas s ememprpresesasas, , ococrrrree e'actamente lo mismo, de a%í (e n an#lisis )nanciero sea de !ital e'actamente lo mismo, de a%í (e n an#lisis )nanciero sea de !ital importancia, de manera (e *ste, proporcione in+ormación rele!ante importancia, de manera (e *ste, proporcione in+ormación rele!ante al proceso de toma de decisiones al interior de la Empresa, como al proceso de toma de decisiones al interior de la Empresa, como ta

tam$m$i*ni*n, , ininye ye en en las las decdecisiisionones es popor r paparte rte de de lolos s In!In!ersersioionisnistastas e'ternos (e desean participan en la -ompaía, con na !isión de e'ternos (e desean participan en la -ompaía, con na !isión de /argo &la"o.

/argo &la"o.

&artiendo de ello el presente tra$a0o tiene por o$0eto reali"ar na &artiendo de ello el presente tra$a0o tiene por o$0eto reali"ar na e!al

e!alaciación ón y diagnóy diagnóstico de la sitacstico de la sitación )nanión )nancierciera de a de la Emprla Empresaesa “Alicorp S.A”, $asando nestro estdio en el c#lclo e interpretación “Alicorp S.A”, $asando nestro estdio en el c#lclo e interpretación de los principales ratios )nancieros, así como tam$i*n las relaciones de los principales ratios )nancieros, así como tam$i*n las relaciones e'istentes entre los mismos.

e'istentes entre los mismos. El

El cocontntenenidido o se se irir# # ddesesararrrolollalandndo o de de tatal l mamanenera ra ((e e sesea a dedell entendimiento de todos los lectores iniciando con n an#lisis simple entendimiento de todos los lectores iniciando con n an#lisis simple de los ltimos  aos de acti!idad de la Empresa, pasando por la de los ltimos  aos de acti!idad de la Empresa, pasando por la e!alaci

e!alación de ss ón de ss políticas, así como el estdio de ss políticas, así como el estdio de ss indicadoindicadores deres de li(ide"

li(ide", , sol!enciasol!encia, , capacidad de capacidad de endedaendedamiento y miento y rentarenta$ilidad. &ara$ilidad. &ara )n

)nalalmementnte e esestata$l$lececer er n n anan#l#lisisis is cocom$m$ininadado o ((e e nonos s peperrmimitata determinar s posición actal.

determinar s posición actal.

Aplicando esta secencia a la realidad y como se apreciar# a lo largo Aplicando esta secencia a la realidad y como se apreciar# a lo largo del tra$a0o, con el so de los datos proporcionados por la empresa del tra$a0o, con el so de los datos proporcionados por la empresa Alicorp S.A a tra!*s de ss principales estados )nancieros como el3 Alicorp S.A a tra!*s de ss principales estados )nancieros como el3 4al

4alance 5eneral y ance 5eneral y el el EstadEstado o de de 5an5ananciancias as y y &&*rd*rdidaidas6 s6 podpodríamríamosos de

decir cir ((e e estesta a cocompmpaíaía a se se enencecentrntra a en en nna a posposiciición ón +a!+a!orora$a$lele +rente a mc%as empresas (e +orman parte de s misma Indstria, +rente a mc%as empresas (e +orman parte de s misma Indstria, e

ellllo o ggrraacicias as a a nna a adadececadada a 5e5eststióiónn, , n n cocorrrreectcto o nnii!e!el l ddee endedamiento (e acompaado de na $ena /i(ide" a lo largo de endedamiento (e acompaado de na $ena /i(ide" a lo largo de los aos anali"ados 72889288:; %a logrado (e la Empresa o$tenga los aos anali"ados 72889288:; %a logrado (e la Empresa o$tenga Atonomía Financiera como ree0o de decisiones apropiadas %ec%as Atonomía Financiera como ree0o de decisiones apropiadas %ec%as por ss administradores y de +orma importante %an cmplido con no por ss administradores y de +orma importante %an cmplido con no de los o$0eti!os m#s importantes de toda Empresa, (e es la de de los o$0eti!os m#s importantes de toda Empresa, (e es la de generar tilidades para ss in!ersionistas en $ase a la renta$ilidad de generar tilidades para ss in!ersionistas en $ase a la renta$ilidad de las in!ersiones %ec%as.

(5)

< &or todo lo e'pesto anteriormente considero importante el

estdio reali"ado como parte de na e'periencia con *'ito de na Empresa (e lle!a mc%os aos +ormando parte del =ercado &erano.

II. PRESENTACION DE LA EMPRESA

Alicorp S.A es na empresa dedicada a la ela$oración de prodctos indstriales de consmo masi!o y ntrición animal como son3 $e$idas, %elados, cidado del ca$ello, aceites dom*sticos, entre otros. Es característico en esta compaía (e todos ss procesos cmplan con los est#ndares internacionales de calidad y competiti!idad, lo (e %a lle!ado a o$tener na serie de distinciones, en resltado al $en +ncionamiento en la toma de decisiones de ss dos principales órganos estrctrales3 la gerencia general y la !icepresidencia.

S %istoria se inicia en el ao de 1:2> cando el grpo ?omero constitye la Sociedad “-. ?omero y -ía.” con el o$0eto de instalar na +#$rica de aceites, 0a$ones y mantecas. -on el paso de los aos %a s+rido na serie de cam$ios en s denominación tras la +sión y a$sorción de pe(eas empresas6 %asta (e en 1::@ se esta$lece $a0o la ra"ón social de “Alicorp S.A”

Desde entonces el $en desempeo de ss la$ores y la pr#ctica de s política integrada de los Sistemas de 5estión $asadas en las e'pectati!as de los clientes y consmidores, así como en s responsa$ilidad am$iental y social, con el cmplimiento de los re(isitos legales esta$lecidos y la $s(eda del desarrollo de s personal. /e %an permitido alcan"ar n lidera"go no sólo en el mercado perano, sino tam$i*n en el mercado de Argentina, -olom$ia, Ecador y -entroam*rica.

En nestro país, Alicorp S.A tiene presencia en casi todos los departamentos, por medio de instalaciones como almacenes, plantas indstriales, plata+ormas logísticas, distri$idores de %elados, o)cinas de !entas y distri$idoras e'clsi!as donde la relación con los

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 accionistas est# $asada en la transparencia y el cmplimiento

de $en go$ierno corporati!o.

Es importante resaltar (e el *'ito alcan"ado %asta el momento se $asa en la determinación de s !isión empresarial “orientada a la inno!ación, trans+ormando categorías comnes en e'periencias e'traordinarias6 siempre con la mira en con!ertirse en na de las 28 empresas m#s grandes de /atinoam*rica” y de continar con el correcto de ss recrsos se asegrar# el $en ni!el logrado %oy en día.

III. ANÁLISIS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO

3.1 ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

CUADRO N° 3.1.1

ESTRUCTURA DE INVERSIONES: 2005 – 2009 7Bnidades porcentales;

CUENTA 2%%' 2%%+ 2%%/ 2%% 2%%0

Activo Corriete

)fectivo y )"#ivalentes de efectivo %.4' %.4 %./' %.03 2.'0 Inversiones *inancieras %.%% %.%% %.%% 1.0/ %.1+ Activos (or Instr#mentos *inancieros

erivados %.%% %.%% %.%% 1.0/ %.1+

#entas (or o-rar omerciales neto 1'./ 1'. 1/.0' 1'.++ 1'.10 5tras #entas (or o-rar a Partes

,elacionadas 1.4 1.32 2.% 1.42 %.34 5tras #entas (or o-rar neto 4.00 3.2/ 2.'/ 2.+ %.0' )6istencias neto 1+.4% 1/.+ 21.+/ 2%.%3 1'.4% Activos no orrientes mantenidos (ara la

Venta %./4 %.2 %.%% %.23 %.2+

&astos ontratados (or Antici(ado %.+ %.'2 %.' %.+/ %.'+ 7otal Activo orriente 41.%' 4%.1' 4+.31 43.+% 3'.4' Activo No Corriete

Inversiones *inancieras 1'.43 2%.+' 10.12 21.%/ 2+.41 Activos *inancieros is(oni-les (ara la Venta 2.0 %.1/ %.1% %.%/ %.%

(7)

 Inversiones al 89todo de Partici(ación 12.'4 2%.4 10.%2 2%.' 2+.10 5tras Inversiones *inancieras %.%% %.%% %.%% %.1' %.14 Inm#e-les: 8a"#inaria y )"#i(o neto 2+.3+ 23.0' 22.32 22.% 24.1 Activos Intan;i-les neto +.%+ 4.03 3.0' 2. 2.00

r9dito 8ercantil +.'/ /.3+ /.%3 1%.%' 1%.+3 5tros Activos 4.42 2.0/ 1.2 %.32 %.34 7otal Activo <o orriente '.0' '0.' '3.+0 '+.4% +4.'' 757A! A7IV5 1%%.%% 1%%.%% 1%%.%% 1%%.%% 1%%.%%

Coda Empresa reali"a in!ersiones en los acti!os (e le permitan operar y así generar la renta$ilidad esperada .Alicorp S.A es na empresa prodctora y comercial y como tal re(iere de insmos para poder trans+ormarlos en ss prodctos )nales pero a s !e" tam$i*n re(iere de la ma(inaria necesaria (e le permita lle!ar a ca$o todo s proceso de ela$oración.

/a primera in!ersión (e normalmente se menciona es la In!ersión en Acti!os Fi0os, destacando los Inme$les, =a(inarias y E(ipos3 Alicorp ao tras ao %a ido disminyendo ss in!ersiones en tal r$ro, lo (e podría e'plicarse como n adecado mantenimiento de la ma(inaria ya e'istente lo (e redce s necesidad de ad(irir na ne!a. -ontinando con las in!ersiones a largo pla"o, n comportamiento opesto, la presentan las in!ersiones )nancieras, las cales %an ido creciendo %asta alcan"ar na participación del 2.1 del total de las in!ersiones.

Bn segndo grpo se concentra en el ni!el de In!entarios (e la empresa de$e mantener, los mismos (e est#n con+ormados por la materia prima o insmos (e se re(iere para la prodcción, los prodctos (e se encentran en proceso y los prodctos )nales. Drante los < primeros aos las e'istencias %an mostrado n incrementado, lo cal representa na mayor prodcción6 sin em$argo los 2 aos sigientes %a ido disminyendo paralelamente (e amenta el e+ecti!o dentro de la Empresa, en otras pala$ras, se %a !enido reali"ando n adecado desarrollo de las !entas.

Fente3 Estados Financieros de la Empresa Alicorp S.A Ela$oración &ropia

(8)

 A pesar de este $en indicador, %oy en día, reslta my di+ícil

co$rar por adelantado las !entas, lo cal de$e ser mane0ado con catela, ya (e depender# de *l la correcta rotación de la cartera. En nestro caso y a pesar de s !olatilidad6 en promedio las centas por co$rar %an sido $ien mane0adas, en lo (e se de$e tra$a0ar en adelante es en ir redcir el porcenta0e o$tenido en el 288: del 1.1:, dado (e an es n indicador relati!amente alto.

Así como estas centas, todas en con0nto repercten directamente so$re la ca0a6 donde n adecado ni!el de la misma permitir# asmir sitaciones impre!istas cando se atrase el 0o de ingresos o se acelere el 0o de desem$olsos. &or este lado, Alicorp, %a incrementado ss porcenta0es, pero ello tampoco es salda$le, ya (e n 2.: representa (e no se est# dando la circlación del dinero dentro del ciclo de negocios. De me0or estos aspectos la empresa segir# mostrando na posición con)a$le dentro del =ercado.

CUADRO N° 3.1.2

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS 2005 – 2009 7Bnidades porcentales; PASIVO 2!!" 2!!# 2!!$ 2!!% 2!!& P'(ivo Corriete $o-re;iros =ancarios %.3/ %.11 %.'% %.%0 %.12 5-li;aciones *inancieras 14.2  1'.' 1.43 22.10 1%.'3 #entas (or Pa;ar omerciales .%% .32 0./4 1%.%' 0.42 5tras #entas (or Pa;ar a Partes ,elacionadas %./ 1.4' %.2' 1./% 1.12 Im(#esto a la ,enta y Partici(aciones orrientes 2.2 %.4 2.% %.// 3.3% 5tras #entas (or Pa;ar %.23 %.+4 %.%' %.22 %.03

Provisiones 1.4 1.04 2.++ 2.// 2.%3

7otal Pasivo orriente

2/.43

 20.1' 33./1 3/./ 2/.4+ P'(ivo o Corriete

5-li;aciones *inancieras '.43 +.14 4.31 1%.%1 12.20 Pasivo (or Im(#esto a la ,enta y Partici(aciones . 3.32 3.32 2.42 2.%' 1.+0 In;resos iferidos netos %.%+ %.%3 %.%/ %.% %.%1 7otal Pasivo <o orriente .1 0.40 +.% 12.14 14.%% 757A! PA$IV5 3+.24 3.+4 4%.'1 40.02 41.4+

(9)

@ 

El dinero (e permite )nanciar las in!ersiones pro!iene de distintos grpos. -omo primer grpo tenemos el endedamiento por personas o institciones a0enas a la Empresa, los mismos (e esperan na retri$ción +tra. Alicorp %a !enido ad(iriendo este tipo de )nanciamiento a tra!*s de cr*ditos, lo cales %an reperctido directamente so$re ss actales o$ligaciones )nancieras a corto pla"o en n 22.1:. El mismo comportamiento !ol#til lo presenta el r$ro de Impesto a la ?enta, el cal se !a generando a medida (e se prodcen las tilidad pero (e s pago )nal se da al )nal del e0ercicio )scal6 con n mínimo de 8.@@ y n m#'imo alcan"ado de <.<86 ello le %a permitido c$rir ciertas in!ersiones para el mismo periodo pero a%ora +orma parte de ss o$ligaciones m#s pró'imas a !encer al igal (e las centas pendientes de pago (e para el ltimo ao mostraron n :.2 de participación.

De manera general se aprecia (e menos del 8 del )nanciamiento pro!iene de terceros lo cal es positi!o, pero el %ec%o de tener o$ligaciones con !encimiento menor a n ao, o$liga a la empresa a contar con el disponi$le necesario para %acer +rente a las mismas como lo %a !enido %aciendo %asta el momento

CUADRO N° 3.1.3

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS 2005 – 2009 (Unidad! "#$%n&'a!) PATRIMONIO a(ital '1.+ 4'.+/ 3.'+ 31.1 33.+3 Acciones de Inversión %.4' %.4% %.34 %.2 %.20 ,es#ltados no ,ealizados >2.'2 >%.3% 1.03 %. +.%3 ,eservas !e;ales %.41 %./+ 1.1' 1.41 1.3 ,es#ltados Ac#m#lados 13.'' 14.3 1/.'1 1'./% 1+./+ 7otal Patrimonio <eto +3./+ +1.3+ '0.40 '%.% '.'4 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1%%.%% 1%%.%% 1%%.%% 1%%.%% 1%%.%% Fente3 Estados Financieros de la Empresa Alicorp S.A

Ela$oración &ropia

(10)

> Bna segnda +ente de )nanciamiento es el aporte reali"ado por los

accionistas ya sea en e+ecti!o o a tra!*s de algn acti!o de inter*s para la Empresa.

A lo largo de los  aos este aporte de capital %a mostrado n decrecimiento lo cal nos indica (e los propietarios %an limitado s participación %asta alcan"ar n <<.<, pero ello es e'plicado a partir de los resltados acmlados. /o (e la Empresa Alicorp est# reali"ando es na rein!ersión de ss ganancias o$tenidas drante el e0ercicio, como parte de ss propios aportes. Ello %a permitido segir manteniendo la atonomía )nanciera, al no depender de terceros para reali"ar ss acti!idades. Es así como las tilidades retenidas se con!ierten en la principal +ente de +ondos adicionales.

(11)

: -omo se pede o$ser!ar a tra!*s del 5r#)co G <.2.1, (e mestra la

estrctra de las In!ersiones para los  aos de estdio 72889288:;. /a Empresa Alicorp S.A. %a destinado con na di+erencia signi)cati!a el

total de ss in!ersiones, %acia a(ellas de largo pla"o donde se da n mayor en+o(e %acia las in!ersiones )nancieras y las in!ersiones al m*todo de participación, pero de manera +ndamental %acia los Inme$les, =a(inaria y E(ipos. Codo ello como parte importante dentro de s desarrollo en los di!ersos procesos de prodcción (e reali"a a )n de ela$orar ss prodctos.

&or s parte las in!ersiones %ec%as a n pla"o menor a 1 ao, es decir, de las (e se espera na pronta rotación, mestran s participación m#s alta en las centas por co$rar, lo cal, %ace de !ital importancia la e'istencia de na política de co$ran"a acorde con ss !entas (e le permita lograr la recperación de lo in!ertido en las mismas.

Si $ien la empresa re(iere in!ertir en ss e(ipos para la prodcción, la in!ersión a corto pla"o no de$er# mostrar na participación menor en relación a ss o$ligaciones para el mismo periodo 7dedas corrientes;, de manera (e siempre cente con n margen de manio$ra (e le

Fente3 -adro <.1.1 Ela$oración &ropia

(12)

18 permita asmir ss o$ligaciones inmediatas, d#ndole li(ide" a la

Empresa

En este aspecto la política segida por la Empresa Alicorp S.A, %a sido la de orientar el origen de s )nanciamiento %acia a(el (e pro!iene de los propios accionistas, alcan"ando de esta +orma cierta Atonomía Financiera. &ero de la misma manera (e in!irtieron s dinero, los deos de las aportaciones demandar#n di!idendos (e tendr#n como origen las tilidades generadas por la empresa, sin em$argo y como se mestra en ss estados )nancieros gran porcenta0e de los mismos %an sido ne!amente in!ertidos en la empresa, asegrando de esta +orma el adecado +ncionamiento de ss acti!idades.

&or el lado de las aportaciones %ec%as por terceros, destacan los +ondos pro!enientes de dedas contraídas a periodos menores de 1 ao, lo (e implica (e la empresa de$er# contar con los recrsos necesarios para c$rirlas antes de s !encimiento, como son las $ligaciones )nancieras Fente3 -adro <.1.2 y <.2.<

Ela$oración &ropia

Fente3 -adro <.1.2 y <.1.< Ela$oración &ropia

(13)

11 pendientes de pago, (e tanto para el corto como para el largo

pla"o, son las centas (e presentan n participación mayor dentro del todas de )nanciamiento a0eno

En síntesis, los gerentes de$en ser conscientes de (e es me0or limitar el crecimiento de la empresa antes de e'ponerla al riesgo de la deda, en otras pala$ras, es preciso segir manteniendo el ni!el de endedamiento óptimo %aciendo (e pre!ale"ca el )nanciamiento propio.

3.3. ANÁLISIS DE POSICIÓN LIQUIDA Y SOLVENCIA

Al anali"ar la posición lí(ida de la Empresa reslta interesante o$ser!ar la tendencia (e %an segido ss principales ratios de /i(ide" 7!er cadro G <.<;

Así por e0emplo s li(ide" general se %a mostrado altamente !ol#til, pero con tendencia en promedio %acia la $a0a6 donde inicialmente ss in!ersiones a corto pla"o (e c$rían 1.8 !eces de s )nanciamiento para el mismo periodo6 pasó a c$rir en el 288:, 1.2: !eces del mismo. &or s parte la disminción contina de los indicadores de la pre$a #cida es el resltado de n amento en las cantidades de In!entarios (e mantiene la empresa para s +ncionamiento. =ientras (e, si $ien, el monto en ca0a %a ido creciendo ao tras ao e'plicado en mayor importancia por ss Ingresos Financieros, tam$i*n lo %a %ec%o el monto de las dedas m#s inmediatas, con lo (e el ratio de de+ensa no mestra mayores !ariaciones. Finalmente la e!olción de cada na de las dedas %an permitido a la -ompaía contar con los recrsos necesarios para %acer +rente a ss o$ligaciones inmediatas de +orma (e para los  aos presentados, se o$t!o n -apital de Cra$a0o positi!o, lo cal le da cierto respaldo de /i(ide"6 aspecto (e no de$e ser tomado como re(isito +ndamental dentro las prioridades )nancieras.

3.4. ANÁLISIS DE GESTIÓN

Si $ien la ca0a de la Empresa %a mostrado n amento constante ao tras ao. Drante los < primeros aos esto pede ser e'plicado sigiendo el an#lisis de los ?atios de 5estión 7!er cadro

(14)

12 G <.;, por na mayor rotación de la -artera lo (e %a

permitido recperar la in!ersión %ec%a en los prodctos !endidos6 así como na mayor rotación de los In!entarios gracias a la política de !entas e)ca" (e se %a practicado. &ero para los 2 aos sigientes, la ca0a mostró na rotación mayor en comparación a aos anteriores, pero *ste e+ecti!o no +e destinado como se esperaría a amentar las e'istencias 7por lo (e se red0o las !entas tanto al cr*dito como al contado;, sino, +e empleado para el pago de ss o$ligaciones especialmente al de cr*ditos ad(iridos.

De esta +orma mestra na adecada gestión !ista desde el cmplimiento con ss dedas, pero no de$er# descidar el mantener ss e'istencias, por(e de ello dependen ss ingresos m#s adelante.

3.5 ANALISIS DE CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO Y AUTONOMIA FINANCIERA

&artiendo de an#lisis anteriores se pede a)rmar (e la Empresa mantiene s atonomía )nanciera, al contar con n aporte mayor del 8 pro!eniente de los accionistas o propietarios para poder )nanciar ss principales acti!idades. Esto %a permitido (e el grado de endedamiento con relación al patrimonio de la empresa (e es el ree0o de la estrctra del capital6 drante los  primeros aos cre"ca %asta alcan"ar n indicador de ::.:, pero para el 288: *ste se red0o %asta n @8.>1 e'plicado por na rein!ersión de las tilidades lo (e prod0o n amento del patrimonio neto. &ero si $ien el )nanciamiento propio creció este +e destinado en mayor porcenta0e %acia el pago de las o$ligaciones, mientras (e los acti!os +eron )nanciados en porcenta0es cada !e" mayores por aportes de terceros, alcan"ando n :.:2 del total de las in!ersiones.

Adicionalmente la empresa %a mostrado capacidad para atender a ss o$ligaciones deri!adas de ss dedas, por medio de indicadores de co$ertra de gastos )nancieros en amento, al igal (e s co$ertra de gastos )0os (e si $ien se mestra my !ariante 7!er cadro G <.;, le %a permitido c$rir ss gastos por

(15)

1< concepto de !entas, administración y depreciación, %asta

alcan"ar en el 288: n 1.>2 soles.

3.. ANÁLISIS DE RENTA!ILIDAD

El )n de toda empresa es la de generar tilidades para todos los (e en ella in!ierten, pero +ndamentalmente para los propietarios6 como $ien lo %a consegido la Empresa Alicorp S. A.6 (e %a logrado o$tener n rendimiento so$re el &atrimonio y so$re la In!ersión misma del 1.18 y >.> respecti!amente para el ltimo ao estdiado6 lo (e demestra (e se est# dando n correcto empleo a los recrsos propios y las in!ersiones totales. De la misma manera se %a logrado na grado de e)ciencia positi!o en reali"ación al empleo de los acti!os con n 1.:>  y de la !entas con n 12. y si a ello le aadimos n margen de tilidad $rta y neta ascendente6 el resltado es el cmplimiento del o$0eti!o de las )nan"as, (e es ma'imi"ar el !alor de la Empresa en $ase a na renta$ilidad sostenida.

I.

POSICION FINANCIERA

Al anali"ar la posición )nanciera de la Empresa “Alicorp S.A” es de !ital importancia estdiar con detenimiento Jcómo se %a !enido comportando el +ncionamiento interno de la EmpresaK &ara dar respesta a esta interrogante se %ace necesario o$ser!ar la tendencia (e %an segido ss principales ?atios en +nción a s /i(ide", 5estión, Endedamiento y ?enta$ilidad 7!er en ane'os3 -#lclo de ?atios Financieros;

&or el lado de s /i(ide", podemos conclir (e *sta se %a mostrado en crecimiento, así por e0emplo para ltimo ao 7288:; se logró n ne!o ingreso en concepto a Ingresos Financieros lo (e le dio a la -a0a n amento importante, al igal (e permitió tener na mayor

(16)

1 capacidad para %acer +rente a las o$ligaciones m#s

inmediatas, mostrando de *sta manera na $ena imagen +rente a los intermediarios )nancieros.

A raí" del an#lisis de li(ide" se pede a apreciar (e para el 288: las e'istencias disminyeron al no %a$erse destinado n porcenta0e del )nanciamiento %acia *ste tipo de in!ersión, como se %i"o en el 288>, por lo (e las !entas no se dieron en la misma magnitd (e aos anteriores y lo (e cond0o a la redcción en la cantidad de las centas por co$rar. Codo ello tra0o consigo (e en canto a los Indicadores de 5estión tanto la rotación de -artera como la ?otación de In!entarios se !ean le!emente redcidas en comparación a los aos transcrridos desde el 288 al 288:. &ero dic%o comportamiento en las rotaciones a pesar de ser menores en ra"ón al ao anterior, se !e e'plicado por la proporción de las !entas (e tam$i*n decreció. De esta manera la li(ide"9 gestión est# sigiendo n +ncionamiento adecado.

&ara determinar el ni!el óptimo de endedamiento toda empresa de$e considerar 2 pntos importantes3 En primero lgar, la capacidad de generación operati!a de ca0a de parte de las In!ersiones, e!alando la ?enta$ilidad de las mismas. Así como $ien se aprecia en los Estados Financieros donde el e+ecti!o ingresado en la empresa se mestra en amento, lo (e le permite c$rir ss o$ligaciones de corto pla"o y o$tener n -apital de Cra$a0o positi!o ao tras ao. En segndo lgar3 Es preciso determinar la capacidad de mantener el 0o de -a0a en el tiempo, así como la !aria$ilidad del mismo, de *sta manera la in!ersión %ec%a en acti!os de largo pla"o re(iere de decisiones $ien +ndamentadas asegrando el retorno de lo in!ertido en n +tras operaciones de la Empresa. L Alicorp %a pensado correctamente en ss políticas de manera (e ss in!ersiones se

(17)

1 encentras distri$idas correctamente, asegrando s

+ncionamiento m#s adelante.

De manera (e el endedamiento se determina pensando en soportar *pocas di+íciles donde la economía no se mestra tan +a!ora$le y la empresa peda no tener $enos ingresos, ni reci$ir la tilidad esperara en ss in!ersiones, n pnto m#s a +a!or de “Alicorp S.A”.

Finalmente esta empresa %a logrado en *stos  aos, (e la ?enta$ilidad de las In!ersiones %ec%as sea la adecada, a pesar de (e se red0eron las e'istencias y con ello las !entas, an así la tilidad o$tenida so$re *stas ltimas, llegó a alcan"ar s me0or registro para el ltimo ao, y de la misma manera tam$i*n lo %icieron el resto de indicadores de ?enta$ilidad. /o (e mantiene con+ormes a los in!ersionistas y propietarios.

-on todo ello la Empresa “Alicorp S.A” (e tam$i*n participa en el =ercado 4rs#til, %a logrado en+ocarse en políticas $ien diseadas de +orma (e %a logrado %asta el momento asegrar s +ncionamiento día a día, proyectando na sostenida &osición Financiera lo (e la %a con!irti*ndola en na empresa /íder en el mercado nacional e Internacional.

.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

(18)

1

• /os indicadores y %erramientas presentadas a lo largo del

tra$a0o permiten reali"ar na adecada interpretación de los Estados Financieros de la Empresa “Alicorp S.A”, los mismos (e mestran a la Empresa en na posición +a!ora$le dentro del mercado, gracias a s adecado ni!el de endedamiento, acompaado de na $ena li(ide"6 na renta$ilidad (e c$re las e'pectati!as de los in!ersionistas y )nalmente como ree0o de s gestión reali"ada. Codo ello en con0nto le %a permitido a Alicorp, lograr di+erenciarse de otras empresas, gracias al desarrollo de !enta0as competiti!as logrando o$tener la pre+erencia de los consmidores.

/o aconse0a$le en toda empresa es determinar n ni!el de endedamiento óptimo $asado en criterios t*cnicos y no determinado como na consecencia de la escase" de recrsos propios para a+rontar re(erimientos de in!ersión. Alicorp a tra!*s de ss gerentes %an mostrado na adecada toma de decisiones en canto al crecimiento de la Empresa sin llegar a e'ponerla al riesgo de la deda, d#ndole el correcto so al &atrimonio de la Empresa.

(19)

1@ • Bno de los temas (e generan mayor preocpación en las

in!ersiones y desem$olsos de las empresas es la determinación de la renta$ilidad (e se est# o$teniendo por el capital in!ertido. &or ello se %a desarrollado na serie de indicadores con la )nalidad de estimarla y para todos los aos anali"ados, mestra n comportamiento positi!o al igal (e la /i(ide". Se sgiere segir manteniendo la participación de los accionistas de manera (e se asegre la Atonomía Financiera y por el lado de la 5estión, esta$lecer las políticas correspondientes en materia de rotación de la -artera y los In!entarios, a )n de o$tener n mayor dinamismo en las In!ersiones.

• Es importante de)nir las políticas de ne!os proyectos para (e la Empresa lle!e adelante los (e le agregen !alor y rec%ace a(ellos (e lo destryan, por ello se recomienda tomar las decisiones adecadas orientas %acia proyectos cya ?enta$ilidad spere s -osto del -apital., De la misma manera s participación dentro del =ercado 4rs#til en $ase a s $en desempeo %a mostrado $enos resltados, %aci*ndose necesario segir manteniendo el adecado +ncionamiento interno de la Empresa, mediante el ree0o positi!o de ss indicadores, la$or en manos de (ienes la dirigen. &ersonas (e de$er#n estar totalmente identi)cadas con la Empresa y conocedoras del entorno competiti!o al (e se en+rentan.

(20)

1>

VI. ANE"OS

(21)

1:

)''ce +eer'

E,-re(' A*icor- S.A 2!!" / 2!!&

0Mi**oe( 1e (o*e(

3

C4et' 2!!" 2!!# 2!!$ 2!!% 2!!&

Activo

Activo Corriete

1%1%0>)fectivo y )"#ivalentes de efectivo /:34/ :+/ 1+:433 24:03 +':321 1%114>Inversiones *inancieras % % % '2:'12 4:11% 1%11%>> Activos *inancieros al Valor ,azona-le

con cam-ios en &anancias y P9rdidas % % % % % 1%111>> Activos *inancieros is(oni-les (ara la

Venta % % % % %

1%11+>> Activos *inancieros mantenidos ?asta el

Vencimiento % % % % %

1%1%>> Activos (or Instr#mentos *inancieros

erivados % % % '2:'12 4:11%

1%1%3>#entas (or o-rar omerciales neto 2'/:'2 204:'32 304:304 41/:1+3 32:+03 1%1%4>5tras #entas (or o-rar a Partes

,elacionadas neto 20:0% 24:'33 +1:'%' 3/:4% :+4' 1%1%'>5tras #entas (or o-rar neto 1:404 +%:+%2 '+:3/2 /1:32' 23:0+% 1%1%+>)6istencias neto 2+/:0/ 331:33/ 4/+:%0 '33:40' 3/:0'/

1%112>Activos=ioló;icos % % % % %

1%11'>Activos no orrientes mantenidos (ara la

Venta 12:%%0 1':24+ % +:2' +:43

1%1%/>&astos ontratados (or Antici(ado 14:%34 0:+30 12:/20 1/:/3% 14:%3%

1%113>5trosActivos % % % % %

1%1$7>7otal Activo orriente +/%:+13 /44:/'+

1:%1/:'2 2 1:1+1:21 + 03:100 Activo No Corriete 1%21/>Inversiones *inancieras 2'2:133 32:0/0 42%:%0/ '+1:1% ++':33+ 1%213>> Activos *inancieros is(oni-les (ara la

Venta 4/:23/ 3:1+/ 2:2'3 1:/0 2:%%1

1%21'>> Activos *inancieros mantenidos ?asta el

Vencimiento % % % % %

1%21%>> Activos (or Instr#mentos *inancieros

erivados % % % % %

1%214>> Inversiones al 89todo de Partici(ación 2%4:0+ 3/0:12 41/:44 ''':4%+ +'0:31

(22)

28

1%21>> 5tras Inversiones *inancieras % % % 3:0%4

3:'%4

1%2%1>#entas (or o-rar omerciales % % % % % 1%2%2>5tras #entas (or o-rar a Partes

,elacionadasneto 1:+3/ % % % %

1%2%3>5tras #entas (or o-rar % % % % %

1%2%0>)6istenciasneto % % % % %

1%21+>Activos=ioló;icos % % % % %

1%211>Inversiones Inmo-iliarias % % % % %

1%2%'>Inm#e-les: 8a"#inaria y )"#i(o neto 43%:+33 444:11 40%:4'% ':%2' +%0:2'4 1%2%+>Activos Intan;i-les neto 00:%++ 01:412 +:++ /+:41 /':34% 1%2%/>Activo (or Im(#esto a la ,enta y

Partici(acionesiferidos % % % % %

1%212>r9dito 8ercantil 1%/:33/ 13+:4+1 1'4:41/ 2+/:// 2+/:// 1%2%>5tros Activos /2:2+1 '':%/1 2:14% :+12 :'2 1%2$7>7otal Activo <o orriente 0+3:%+/ 1:11%:1%4

1:1/0:/0 % 1:'%2:3/ 3 1:+2+:20 0 TOTAL ACTIVO 1:+33:+% 1:'4:+ % 2:10/:31 2 2:++3:' 0 2:'10:40  5P'(ivo 6 P'tri,oio P'(ivo Corriete 1%3%+>$o-re;iros =ancarios +:%/3 2:%+1 11:%20 2:42' 3:%03 1%3%0>5-li;aciones *inancieras 233:3'4 203:02 4%4:01 '01:%11 2+':2'+ 1%3%2>#entas (or Pa;ar omerciales 13%:+0+ 1'4:321 214:%33 2+/:/ 23/:43' 1%3%3>5tras #entas (or Pa;ar a Partes

,elacionadas neto 12:// 2+:0/ ':'3' 4':10+ 2:20% 1%311>Im(#esto a la ,enta y Partici(aciones

orrientes 3/:2+1 1':'4 4':+2% 2%:'%' 3:24'

1%3%4>5tras #entas (or Pa;ar 3:/+0 11:/+ 1:%02 ':/3 23:'1+ 1%31%>Provisiones 24:23% 3':031 ':'11 /3:+/% '1:%+3 1%312>Pasivos mantenidos (ara la Venta % % % % %

3D!7ST5Tot'* P'(ivo Corriete 44:1+1 '4%:+43 /4%:/3

1:%%+:33

3 +01:0

P'(ivo o Corriete

(23)

21

1%4%/>#entas (or Pa;ar omerciales % % % %

% 1%4%2>#entas (or Pa;ar a Partes

,elacionadas % % % % %

1%4%4>Pasivo (or Im(#esto a la ,enta y

Partici(aciones iferidos '4:234 +1:'42 '3:%/0 '4:'%1 42:+/3

1%4%>5tras#entas(orPa;ar % % % % %

1%4%+>Provisiones % % % % %

1%4%3>In;resos iferidos netos 043 +34 1:'40 2:10% 33%

3D!8ST5Tot'* P'(ivo No Corriete 143:04% 1/+:%4/ 140:42 323:4%/ 3'2:+%4

3D!8!T TOTAL PASIVO '02:1%1 /1+:+0% 0%:1++ 1:320:/4 % 1:%44:'% 2 5P'tri,oio Neto 1%/%1>a(ital 4/:102 4/:102 4/:102 4/:102 4/:102 1%/%3>Acciones de Inversión /:3 /:3 /:3 /:3 /:3 1%/%2>a(italAdicional % % % % % 1%/%>,es#ltados no ,ealizados >41:13' >':+21 42:34% 23:4+1 1'1:04 1%/%'>,eservas !e;ales +:+/0 14:1'2 2':3++ 3/:4+ 4+:22+ 1%/%+>5tras,eservas 24 24 24 24 24 1%/%/>,es#ltados Ac#m#lados 221:431 2/':%3' 34:3+ 41:31+ 422:21 1%/%0>iferencias de onversión % % % % %

1%/$7>7otal Patrimonio <eto

1:%41:'/ 0 1:13:1/ % 1:3%/:14 + 1:333:4 0 1:4/4:00 +

3D!$!T5TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1:+33:+%

1:'4:+ % 2:10/:31 2 2:++3:' 0 2:'10:40 

(24)

22

E,-re(' A*icor- S.A 2!!" / 2!!&

0Mi**oe( 1e (o*e(

2

C4et' 2!!" 2!!# 2!!$ 2!!% 2!!&

27%%2>In;resos 5(eracionales

Ventas <etas in;resos o(eracionales 11//2 10310 2'%'42' 31241'% 3%33/43

5trosIn;resos5(eracionales % % % % %

2%1$7>Tot'* 1e I9re(o( )r4to( 3%3$$%2 3&%7%3& 2"!"82" 73283"! 7!77$87 osto de Ventas 5(eracionales >1331'02 >14+2/0 >1'%%22 >242124% >214/'''

5trosostos5(eracionales % % % % %

7otal ostos 5(eracionales >1331'02 >14+2/0 >1'%%22 >242124% >214/''' 2%2$7>Uti*i1'1 )r4t' 8%#3&! "2!&8! #""8!7 $!2&3! %%#3%% &astos de Ventas >2%0' >2'4320 >3%4/40 >3'%1/+ >3+4/22 &astos de Administración >404/ >01++' >00+2 >1%0414 >122'4' &anancia P9rdida (or Venta de Activos % >12'1 >12''3 442 31%

5trosIn;resos % 1+/ % % %

5tros&astos % % >24231 >130% >+3+

2%3$7>Uti*i1'1 O-er'tiv' 3&22"% 3&!"$7 238&!% 22&%$2 7&!"&"

In;resos*inancieros % % % % 1'112

&astos *inancieros >1'3/ >+431 >4//0 >0+/4 % Partici(ación en los ,es#ltados de Partes

,elacionadas (or el 89todo de

Partici(ación >13'43 2/'0 13/// /131 1+1+'

&anancia P9rdida (or Instr#mentos

*inancieros erivados >1/' >11%2 >4'10 22%4 >44'32

5tros;astos >103+3 % % % %

2%4$7>Re(4*t'1o 'te( 1e

P'rtici-'cioe( 6 1e* I,-4e(to ' *'

Ret' 38!#8! 3$"%$7 23&7%$ 3#&7$$ 7$$78!

Partici(ación de los tra-a@adores >143+ >1/224 >2+' >2303' >42%%' Im(#esto a la ,enta >3/04 >4+'%+ >/1/4 >+2%30 >113414 tilidad P9rdida <eta de Actividades

ontín#as % 112143 121%1' 34%3 221021

In;reso &asto <eto de 5(eraciones en

iscontin#ación % % % 41/0 30

2%/$7>Uti*i1'1 0Per1i1' Net' 1e* 222$#!

(25)

2<

E:ercicio %$8$% 332387 323!3" %$"%2

27%%4>Uti*i1'1 0P;r1i1' -or Acci< tilidad (9rdida -ásica (or acción

comBn % %.13'%'2 %.141+% %.1%24' %.2+1233

tilidad (9rdida -ásica (or acción de

inversión % %.13'%'2 %.141+% %.1%24' %.2+1233

tilidad (9rdida dil#ida (or acción

comBn % %.12'/'1 %.13'/ %.1%24' %.2+1233

tilidad (9rdida dil#ida (or acción de

inversión % %.12'/'1 %.13'/ %.1%24' %.2+1233

27%%'>Uti*i1'1 0P;r1i1' Net' 1e

Activi1'1e( Cot=4'(

tilidad P9rdida =ásica (or Acción

omBn %.111 %.13'%'2 %.141+% %.1%2 %.2+1233

tilidad P9rdida =ásica (or Acción de

Inversión %.111 %.13'%'2 %.141+% %.1%2 %.2+1233

tilidad P9rdida il#ida (or Acción

omBn %.%0 %.12'/'1 %.13'/ %.1%2 %.2+1233

tilidad P9rdida il#ida (or Acción de

Inversión %.%0 %.12'/'1 %.13'/ %.1%2 %.2+1233

(26)

2

3. R'tio( 1e Li>4i1e?

C4'1ro N@ 7.7

Cc4o 1e R'tio( 1e Li>4i1e? 2!!" 52!!&

0Por cieto

Ra&i#! d *i+'id, 2005 200- 200 200/ 2009 /i(ide" 5eneral 1.8 1.<> 1.<@ 1.1 1.2: &re$a #cida 8.:8 8.@ 8.@< 8.2 8.@< &re$a De+ensi!a 8.82 8.82 8.82 8.82 8.8: -apital de Cra$a0o 222,2 28,11< 2@,@> 1,>>< 281,<81

2. R'tio( 1e +e(ti<

C4'1ro N@ 7.8

Cc4o 1e R'tio( 1e +e(ti< 2!!" 52!!&

0Por cieto

Ra&i#! d !&in 2005 200- 200 200/ 2009 ?otación de -artera 1.8@ <. .@ >.8@ .1 ?otación de In!entarios @2.< >1. :2. @:.<2 .8< ?otación de -a0a y 4ancos 1. 1.1 2.< 2.>@ @.@ ?otación de Acti!os Cotales 1.11 1.8@ 1.1 1.1@ 1.28

7. R'tio( 1e E1e41',ieto

C4'1ro N@ 7."

Cc4o 1e R'tio( 1e So*veci' 2!!" 52!!&

0Por cieto

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2 Ra&i#! d S#n%ia 2005 200- 200 200/ 2009 Estrctra de -apital .> 2.:@ >.18 ::.: @8.>1 Endedamiento <.2 <>. 8.1 :.:2 1. -o$ertra de 5. Financieros @.: 2@.< .:1 1.>: 9 -o$ertra de 5. Fi0os 1. 1.1 1.2 1.< 1.>2

8. R'tio( 1e Ret'Bi*i1'1

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Ra&i#! d Rn&aiidad 2005 200- 200 200/ 2009 ?endimiento so$re el &atrimonio >.8 :.> :.2 .@ 1.18 ?endimiento so$re la In!ersión .< .8 .1 <.2: >.>

Btilidad del Acti!o >.1 :.> :.:> .< 1.:> Btilidad de las entas @.@ >.>@ >.@ .2 12. =argen de Btilidad 4rta 8.2@ 8.2 8.2 8.22 8.2: =argen de Btilidad eta 8.8 8.8 8.8 8.8< 8.8@

VI.3 GRÁFICOS

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