CMAC SULLANA Perú Setiembre 2013

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Calificación Crediticia

CMAC SULLANA

| Perú | Setiembre 2013

Fecha de Visita Dic-12

Fecha de Información Financiera Jun-13

Fecha de Comité Set-13

Calif. anterior MicroRate (Jun-12)

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B

Jun-12 Dic-12 Jun-13 Cartera Bruta ('000) S/. 1,115,657 S/. 1,196,267 S/. 1,211,493 Número de Prestatarios 113,839 119,470 123,828 Apalancamiento 5.5 5.8 6.2 Cartera en Riesgo 8.4% 8.8% 10.8% Castigos 2.5% 2.8% 3.3% Crédito Promedio S/. 9,800 S/. 10,013 S/. 9,784 Principales Indicadores de Desempeño

Contexto Operativo Medio Bajo

Riesgo Crediticio Medio Alto

Riesgo Operacional Medio Bajo

Riesgo Financiero Medio Bajo

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Ver Anexo 1

Descripción Resumida

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana (CMAC Sullana) inicia operaciones en 1986. Es regulada por la SBS2 y capta depósitos del público.

Mediante metodología individual, coloca créditos principalmente de pequeña empresa, consumo y microempresa, atendiendo en 10 departamentos (de 23). Administra una cartera de S/.1,211 millones (US$435 millones), con crédito promedio de S/.9,784 (US$3,517) y depósitos por S/.1,248 millones (US$436 millones) de 196,000 ahorristas.

Fundamentos de Calificación

CMAC Sullana viene manteniendo satisfactoriamente fortalezas institucionales como su buena gobernabilidad, cuadros gerenciales estables, rotación de personal y de analistas por debajo del promedio del mercado, y un buen posicionamiento en la zona norte del país. Apoyan estos puntos sus satisfactorios resultados de rentabilidad patrimonial y apalancamiento, cercanos al promedio peruano.

Sin embargo, la calidad de la cartera continúa deteriorándose, producto de debilidades en controles operativos, relevante al operar en un contexto cada vez más difícil. En opinión de MicroRate, el continuo deterioro de la cartera en riesgo amerita mantener la perspectiva negativa.

En ese sentido, constituye desafío importante para la entidad el lograr una mejor gestión del riesgo crediticio; que permita a la vez rentabilizar agencias nuevas, generando así menores presiones sobre el margen operativo. Si bien la Caja viene realizando positivos esfuerzos para mejorar, estas acciones aún son de reciente implementación, por lo que aún no es posible evaluar de manera robusta la efectividad de su impacto.

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Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

B

Buena gobernabilidad. Gerencia estable. Bien posicionada en norte del Perú. Alta morosidad. Debilidades en controles operativos. Buena solvencia. Rentabilidad positiva, con tendencia decreciente.

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CMAC SULLANA | Perú | Setiembre 2013 Calificación Crediticia

La Empresa

Estructura Organizativa

CMAC Sullana presenta una estructura organizacional especializada. Acorde con su condición de Caja Municipal, sigue un modelo de Gerencia Mancomunada. De este modo, las funciones de gerencia general son realizadas por el Gerente de Créditos (con dos gerentes adjuntos), Gerente de Ahorro y Finanzas, y la Gerente de Administración.

Propiedad

Cuenta con accionista único, la Municipalidad Provincial de Sullana. En conformidad con la regulación aplicable, su directorio está integrado por 3 representantes de la Municipalidad y 4 miembros independientes. Estos últimos están conformados por un representante de la Iglesia,

Cámara de Comercio, COFIDE y Asociaciones de Comerciantes.

Accionistas Part.%

Municipalidad Provincial de

Sullana 100.0%

Total 100.0%

Siancas Ramírez, Joel Presidente

Matallana Rose, María Gryzel Vicepresidente

Castro Aguilar, Félix Director

Jimenez Espinoza, Fermín Adalberto

Director Veracruz Vences Rosales, Heydi Director Samalvides Dongo, Herbert

Gaspar

Director Valdivieso Ojeda, Juan Antonio Director

Directorio

Gestión de Riesgos

Tipo de Riesgo Nivel Fundamentos

Contexto

Contexto

Operativo Medio

 Industria microfinanciera desarrollada.

 Mercado con presencia de sobreendeudamiento de clientes.

 Buena participación de mercado, aunque con fuerte competencia. Posicionamiento _Medio Bajo Crediticio Operaciones Crediticias Medio Alto

 Elevada cartera en riesgo.

 Desaceleración del crecimiento de créditos.

 Oportunidades de mejora en la supervisión de operaciones en campo. Calidad de Cartera Alto Operacional Gobierno y Alta Gerencia Medio Bajo  Buena gobernabilidad.

 Mandos gerenciales estables, con desafíos en gestión de calidad de cartera.

 Control interno aceptable, alineado a la regulación.

Organización Medio

Bajo

Financiero

Rentabilidad Medio

 Buena solvencia.

 Margen operativo y rentabilidad patrimonial positivos aunque en descenso, por mayores gastos operativos.

 Bajo riesgo de mercado y liquidez.

Solvencia Medio

Bajo

Mercado Bajo

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Riesgo de Contexto

 Industria microfinanciera desarrollada.

 Mercado con presencia de

sobreendeudamiento de clientes.



Buena participación de mercado, aunque con fuerte competencia.

Contexto Operativo

El desempeño macroeconómico del Perú ha sido sobresaliente en los últimos años respecto a la región. El PBI mantiene un buen ritmo de crecimiento (6.3% en 2012), con inflación en niveles aceptables y buen volumen de reservas internacionales. Estos fundamentos, entre otros, han propiciado la reciente mejora de la calificación de riesgo soberano3 desde BBB a BBB+. El país mantiene buena reputación crediticia a nivel internacional.

Sin embargo, comienzan a haber indicios de impacto negativo de la crisis europea en las exportaciones, al haber caído 11.6% en el periodo enero-mayo 2013 en términos de valor. Así también, la desaceleración de China y la caída del precio de los metales han afectado a la industria minera, pieza importante de la economía.

Perú mantiene su liderazgo en microfinanzas a nivel Latinoamérica. Se caracteriza por un marco legal especializado y burós de crédito con características que sobresalen frente a otros países de la región. Sin embargo, MicroRate considera que el mercado peruano comienza a mostrarse más complejo dada la fuerte competencia, que continúa presionando a la baja los márgenes operativos e incrementando el riesgo de sobreendeudamiento del cliente.

Posicionamiento

Dentro del contexto de fuerte competencia y sobreendeudamiento de clientes en zonas urbanas, CMAC Sullana se desenvuelve como una de las IMF más grande por cartera en Perú (cuarta caja municipal). Mantiene buen posicionamiento en la zona norte del país (48% del total colocado en Piura y Tumbes).

A junio 2013, atiende a través de 71 agencias distribuidas en 10 departamentos, siendo positiva

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Calificación otorgada por Standard & Poor’s en agosto de 2013, asignando perspectiva estable.

su estrategia de entrada a zonas con baja o nula oferta crediticia.

Puesto Caja Municipal Cartera

Miles de S/. Part.% 1 CMAC Arequipa S/. 2,730,545 23.1% 2 CMAC Piura S/. 1,735,183 14.7% 3 CMAC Trujillo S/. 1,250,101 10.6% 4 CMAC Sullana S/. 1,211,493 10.3% 5 CMAC Huancayo S/. 1,147,704 9.7% 6 CMAC Cusco S/. 1,131,221 9.6% 7 Otras (7 CMAC) S/. 2,600,175 22.0% S/. 11,806,422 100% Total Participación de Mercado CMAC's a Nivel Nacional (Jun-13)

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Riesgo Crediticio

 Elevada cartera en riesgo.

 Desaceleración del crecimiento de créditos.



Oportunidades de mejora en materia de supervisión de operaciones en campo.

CMAC Sullana continúa enfrentando un riesgo crediticio medio alto, siendo preocupante el incremento de la morosidad en todos sus productos, que llega a niveles por encima de sus umbrales de apetito al riesgo (9% de PAR4).

Operaciones Crediticias

Operaciones Jun-12 Dic-12 Jun-13

Cartera Bruta ($'000) S/. 1,115,657 S/. 1,196,267 S/. 1,211,493 Cambio Anual de Cartera Bruta 16.1% 16.9% 4.3% Número de Prestatarios 113,839 119,470 123,828 Cambio Anual en Número de Prestatarios 14.0% 10.6% 8.8% Préstamo promedio S/. 9,800 S/. 10,013 S/. 9,784 Parte de la notoria desaceleración en el ritmo de crecimiento de la cartera está relacionada a la reciente centralización de aprobaciones en la plataforma5 de créditos, mayormente concentrada en préstamos de pequeña y mediana empresa. Si bien esta plataforma propicia mayor control de operaciones de gran volumen, ésta no ha venido acompañada de medidas adicionales suficientes (verificación en campo) que garanticen una mejora en la calidad de la colocación.

Detalle de Cartera a Junio 2013

Jun-12 Jun-13 Jun-12 Jun-13 Jun-12 Jun-13 Pequeña Emp. 38.4% 37.1% 13.8% 13.3% 26,668 27,339 Consumo 23.1% 26.4% 33.4% 34.2% 6,656 7,539 Microempresa 24.5% 22.5% 51.3% 51.3% 4,580 4,296 Mediana Emp. 10.0% 10.7% 0.3% 0.3% 328,081 362,408 Hipotecario 2.6% 2.7% 1.2% 0.9% 20,980 28,132 Corporativo 1.3% 0.6% 0.0% 0.0% 14,183* 3,531* Total 100% 100% 100% 100% S/. 9,802 S/. 9,784

*Crédito promedio en Miles de Soles

Crédito promedio (En Soles) Producto Cartera Prestatarios

Por un lado, son saludables la segmentación territorial a nivel de alta gerencia (un gerente de créditos adjunto para la zona norte, y otro para la zona Lima-Arequipa); el retiro de autonomía de

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PAR: Portfolio at Risk (cartera en riesgo), por sus siglas en inglés. Créditos con atraso mayor a 30 días, y refinanciados.

5_{La plataforma de créditos es un área especializada dentro de}

la unidad de negocios que se encarga de centralizar las aprobaciones de créditos. En zonas donde se ha implementado, aprueba créditos mayores a S/.20,000 (US$7,200).

aprobación a gerentes zonales, y la sanción a analistas y agencias con alta mora. No obstante, en opinión de MicroRate, aún existe una amplia brecha de mejora en la verificación operativa y en el diseño de renovaciones anticipadas.

Asimismo, también queda como desafío la mejora en la difusión de las alertas tempranas lanzadas por el área de Seguimiento y Calidad de Cartera, y el monitoreo a su cumplimiento. Esto constituye un factor importante considerando las debilidades en cuanto a cultura de gestión de riesgo de parte del personal operativo en agencias, señaladas en reportes anteriores.

Como proyectos inmediatos, la Caja se encuentra trabajando en un scoring como apoyo del área Comercial, la cual prospectará créditos con bajo riesgo crediticio. Su eficacia todavía no puede ser evaluada.

Calidad de Cartera

El PAR continuó en ascenso, llegando a 10.8%; nivel que supera el indicador del Sistema de CMAC6 (7.8%). Son factores de especial relevancia dentro del PAR los problemas de cartera agrícola y pesquera (por falta de analistas especializados); limitados controles (que derivan

en casos de deshonestidad) y

sobreendeudamiento de clientes.

Riesgo de Cartera Jun-12 Dic-12 Jun-13

Sistema CMAC SBS Jun-13 Cartera en Riesgo 8.4% 8.8% 10.8% 7.8% Refinanciados / Cartera en Riesgo 56.4% 41.0% 45.9% 21.6% Castigos 2.5% 2.8% 3.3% 2.2% Cobertura por provisiones 103.8% 94.7% 83.4% 104.1% Consolidar un esquema efectivo de bonificación a analistas para reducir la elevada morosidad constituye oportunidad de mejora. Más aún, considerando la reciente política de medición de productividad, altamente orientada a medir el desempeño comercial de analistas.

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Jun-12 Jun-13 Jun-12 Jun-13 Pequeña Emp. 12.6% 16.7% 57.7% 57.7% Consumo 4.2% 5.9% 11.4% 14.5% Microempresa 9.2% 10.9% 26.8% 22.9% Mediana Emp. 2.6% 3.3% 3.1% 3.3% Hipotecario 3.3% 6.4% 1.0% 1.6% Corporativo - - 0.0% 0.0% Total 8.4% 10.8% 100.0% 100.0%

* Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados

Producto PAR por

Producto Peso en el PaR

Las refinanciaciones, como porcentaje de cartera (4.9%) y del PAR (45.9%), se mantienen en niveles elevados, muy por encima del Sistema de CMAC (1.7% y 21.6%, respectivamente). Aunque en descenso, la cobertura de provisiones es adecuada, considerando que presenta garantías reales para préstamos grandes, cumpliendo el requerimiento regulatorio.

Riesgo Operacional

 Buena gobernabilidad.

 Mandos gerenciales estables, con desafíos en gestión de calidad de cartera.

 Control interno aceptable, alineado a la regulación.

Gobierno y Alta Gerencia

La Caja sigue manteniendo una estructura organizacional acorde al volumen de operaciones, especializada para su giro de negocio. Destaca altamente la permanencia y estabilidad de puestos clave de la gerencia mancomunada y top

management.

Los resultados en términos de calidad de cartera, sin embargo, acusan falencias en la gestión de controles operativos, constituyendo desafío importante para el staff gerencial. Genera expectativa positiva la reciente incorporación del Jefe de Recuperaciones y el segundo Gerente de Créditos Adjunto, señales claras de la búsqueda de un replanteamiento de la gestión crediticia. Cuenta con un Directorio multidisciplinario, estable en su conformación y comprometido con la entidad, lo que propicia buen ambiente de gobernabilidad. Esto resulta positivo ya que contribuye al buen manejo de las injerencias políticas provenientes de su único accionista, la Municipalidad Provincial de Sullana.

Pese a la concentración de propiedad, cuenta con la autorización de la SBS para incorporar

accionistas nuevos al accionariado, opción que hasta el momento no ejerce.

Organización

Favorece el desempeño de la IMF la estabilidad del personal a todo nivel (jefaturas, mandos medios, analistas). Ello permite niveles de rotación de personal y analistas de crédito por debajo del promedio del mercado local.

Controles

Existen mejoras en temas de implementación de controles de créditos (por ejemplo, la creación del área de Seguimiento y Control de Calidad; y de la Plataforma de Aprobación). Sin embargo, su reciente aplicación no permite dar opinión sobre la efectividad de las mismas.

Es favorable la separación de la carga administrativa y operativa del jefe de agencia para dedicarse únicamente a la gestión crediticia. No obstante, quedan espacios de mejora cruciales, como la verificación de los datos recopilados por el analista.

Los órganos de control ex-ante y ex-post (Riesgos y Auditoría Interna, respectivamente), realizan labor adecuada, en concordancia con el estándar regulatorio. Destaca que estén al mando de profesionales con experiencia dentro de la entidad y dominio del área.

Sistema de Información

Cuenta con un plan de contingencia de negocio aceptable. Actualmente, es apreciable su preparación para la aplicación del método estándar alternativo para calcular el requerimiento de patrimonio por riesgo operacional. Para ello, se

encuentra realizando un proyecto de

implementación de centros alternos de contingencia, a recomendación del ente regulador. Planea poner en marcha este año un nuevo core informático (“AB@NKS”), con lo que busca mayor versatilidad en términos de diseño de productos respecto a su sistema actual (SAFI).

Lavado de Activos

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Riesgo Financiero

 Buena solvencia.

 Margen operativo y rentabilidad patrimonial en descenso, por mayores gastos operativos.

 Bajo riesgo de mercado y liquidez. Índices Financieros Jun-12 Dic-12 Jun-13

Sistema CMAC SBS Jun-13 Rentabilidad ROE 18.8% 13.8% 9.8% 12.8% ROA 2.4% 1.8% 1.2% 1.7% Solvencia Deuda / Patrimonio 5.5 5.8 6.2 6.7 Ratio de Capital Global 17.0% 15.4% 15.8% 16.0%

Rentabilidad

Una menor eficiencia operativa determinó que la rentabilidad patrimonial de CMAC Sullana descienda, ubicándose por debajo del Sistema CMAC. Los mayores gastos operativos son producto de la estrategia de expansión de la entidad, que ha incrementado la inversión en apertura de nuevas sucursales. En ese sentido, constituye un desafío importante incrementar la productividad del personal operativo sobre la base de colocaciones sanas. Esto cobra mayor relevancia considerando que las agencias nuevas aún no llegan al punto de equilibrio.

Si bien los gastos operativos se encuentran ligeramente por encima del Sistema de CMAC, su ascenso viene afectando sostenidamente el margen operativo.

Análisis del Margen

Operativo Jun-12 Dic-12 Jun-13

Sistema CMAC SBS Jun-13 Rendimiento de cartera 24.2% 22.9% 23.4% 22.8% Gastos Financieros 6.3% 5.9% 6.2% 6.5% Margen financiero 17.9% 17.0% 17.1% 16.3% Gastos de operación 10.2% 10.7% 11.9% 10.9% Gasto de provisiones 4.3% 4.0% 4.1% 3.3%

Margen operativo neto 3.4% 2.3% 1.1% 2.1%

De otro lado, si bien el gasto de provisiones se ha mantenido estable en los últimos periodos, su nivel se encuentra por encima del mercado, producto de la elevada mora. De esta forma, deficiencias en las colocaciones vienen siendo una limitante en la

mejora del desempeño financiero de la entidad, al restarle además rentabilidad.

La Caja enfrenta el reto de lograr una combinación de productos que permita mejorar el rendimiento de cartera. Si bien éste aún es consistente con la alta participación del producto pequeña empresa, ya muestra problemas para sostener una estructura organizativa típica de microcrédito.

Solvencia

Mantiene una buena solvencia, gracias a su capacidad de generación de utilidades. En ese sentido, el acuerdo de capitalización del 75% de las utilidades suscrito con COFIDE (en el marco del contrato de deuda subordinada) favorece el fortalecimiento patrimonial.

El buen ratio de capital global7 (15.8%), similar al Sistema CMAC (16%) es un sustento adicional de la actual posición favorable de solvencia.

Aun así, el incremento del apalancamiento constituye una señal de alerta temprana importante frente al acortamiento de la rentabilidad y margen operativo. La CMAC mantiene un ratio deuda/patrimonio (6.2x) aún por debajo del Sistema de CMAC (6.7x).

Mercado

Si bien presenta descalce marginal por plazo en moneda extranjera (en tramos de 1 mes en adelante, equivalentes a 17% del patrimonio efectivo), estos son compensados en términos acumulados gracias al buen indicador de liquidez disponible.

No presenta riesgo de tasa variable al estar el íntegro del fondeo pactado a tasas fijas. El calce de activos y pasivos según fecha de reprecio es favorable, con descalces medianamente significativos en tramos de 3 meses, y 7 meses a 1 año (en moneda nacional). En moneda extranjera, el descalce más significativo se encuentra en el tramo de 5 años, por lo que es manejable.

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Análisis de Liquidez S/.'000 MN ME MN ME MN ME MN ME Caja y Bancos 260,856 57,337 276 - - - 375 21,619 Inversiones 55,001 6,471 - - - - - 3,311 Cartera 289,791 8,855 141,780 5,583 187,651 9,745 475,138 48,513 Otros 1,103 645 - - 1,066 - - 17 Total 606,751 73,308 142,056 5,583 188,717 9,745 475,513 73,459 Depósitos del Público 311,304 35,498 222,946 22,392 227,232 20,289 314,344 34,074 Adeudos y Dep. Sist. Fin. 34,241 2,081 685 56 21,925 106 23,048 39,273 Otros 50,241 3,578 14,156 776 10,510 929 5,787 203 Total 395,786 41,157 237,787 23,224 259,667 21,324 343,179 73,551 Brecha 210,965 32,152 (95,731) (17,641) (70,950) (11,579) 132,334 (92) Brecha Acumulada 210,965 32,152 115,234 14,511 44,284 2,932 176,618 2,840 MN: Moneda Nacional; ME: Moneda Extranjera. Fuente: Anexo 16 SBS.

Hasta 3 meses Hasta 6 meses Hasta 12 meses > 1 año

Liquidez

Índices de Liquidez Jun-12 Dic-12 Jun-13

Sistema CMAC SBS

Jun-13

Caja y Bancos + Inv.

Temporales / Cartera Bruta 25.1% 31.6% 33.0% 33.5%

Caja y Bancos + Inv.

Temporales / Depósitos 28.4% 33.7% 33.0% 32.5%

Presenta buen cumplimiento de los ratios de liquidez exigidos8 por el regulador (logra 35.3% y 62.4% para moneda nacional y extranjera, respectivamente). Es asimismo positivo que presente ratios de disponible e inversiones sobre cartera (33%) y sobre depósitos (33%) alineados con el Sistema de CMAC.

De otro lado, la concentración de depósitos es baja dado que los 20 principales ahorristas totalizan solo un 13% del total de captaciones. Es destacable asimismo que la entidad cuente con programas de Certificados de Depósitos Negociables (CDN) en circulación en el mercado de valores. Esto último le permite mayor diversificación de su fondeo, con menor dependencia a los depósitos del público.

Si bien presenta brechas marginales negativas de liquidez en tramos desde 3 hasta 12 meses, éstas son compensadas de manera satisfactoria en términos acumulados. Es favorable su plan de contingencia de liquidez, que contempla el uso de líneas disponibles de financiamiento. A junio 2013, llegan a US$67 millones9, provistas principalmente por fondeadores estatales.

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Ratio liquidez SBS: activos líquidos / pasivos de corto plazo. Mínimo exigido: 8% en moneda nacional y 20% para extranjera.

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Balance General (PEN'000) Dic-10 Dic-11 Jun-12 Dic-12 Jun-13

Caja y Bancos 327,391 246,243 259,497 329,669 340,095 Inversiones Temporarias 63,138 26,559 20,192 47,898 60,069 Cartera Neta 843,361 993,084 1,018,174 1,097,081 1,102,763 Cartera Bruta 925,919 1,081,510 1,115,657 1,196,267 1,211,493 Cartera Vigente 843,068 994,151 1,021,727 1,091,481 1,081,066 Cartera en Riesgo 82,851 87,358 93,929 104,787 130,427

Provisiones para Préstamos Dudosos 82,558 88,426 97,483 99,187 108,730 Intereses Devengados Por Cobrar 32,446 35,760 35,174 33,802 38,673 Otros Activos Corrientes 8,860 7,425 21,096 6,691 19,703 Inversiones de Largo Plazo 3,673 3,208 7,021 6,947 8,692 Activo Fijo 30,209 31,694 30,681 33,019 33,581 Otros Activos 2,222 4,760 - 10,371

-Total Activo 1,311,299 1,348,732 1,391,835 1,565,477 1,603,576

Ahorros 129,671 180,554 178,483 215,760 218,604

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 806,688 737,449 606,749 904,058 851,765 Obligaciones, Corto Plazo 84,348 96,347 77,142 63,715 58,445 Otros Pasivos, Corto Plazo 65,867 79,317 86,776 129,388 71,555 Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo - - 199,037 - 143,417 Obligaciones, Largo Plazo 65,418 63,304 44,089 42,158 47,459 Cuasicapital 8,100 14,863 14,863 14,863 14,863 Otros Pasivos, Largo Plazo - - - -

-Total Pasivo 1,160,091 1,171,833 1,207,138 1,369,942 1,406,107

Capital 92,682 107,263 107,276 125,673 125,673

Ganancias (Pérdidas) Periodo 25,399 32,046 32,549 25,767 20,389 Resultado de Ejercicios Anteriores 675 34 (10,296) 114 (6,651) Otras Cuentas de Capital 32,451 37,555 55,168 43,981 58,058

Total Patrimonio 151,208 176,899 184,696 195,535 197,469

Total Pasivo y Patrimonio 1,311,299 1,348,732 1,391,835 1,565,477 1,603,576

Ene-10 Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12

- - - -

-Por los periodos comprendidos entre: Dic-10 Dic-11 Jun-12 Dic-12 Jun-13 Ingresos de Intereses y Comisiones 220,458 244,476 255,438 261,034 290,508 Gastos de Intereses y Comisiones 70,873 71,620 66,401 67,694 77,525 Ingreso Financiero Neto 149,584 172,856 189,036 193,339 212,982 Provisión para Préstamos Dudosos 33,896 40,244 45,332 44,995 50,922 Ingreso Financiero, Después de Provisión 115,688 132,611 143,704 148,344 162,060

Personal 43,276 48,926 54,472 61,976 74,097

Otros Gastos Operativos 47,732 50,353 53,733 60,331 73,543

Ingreso Neto de Operaciones 24,680 33,332 35,499 26,038 14,420

Ingresos de Inversiones 5,293 4,686 4,148 6,560 9,667 Otro Ingresos No Extraordinarios 8,612 13,269 12,210 13,555 14,928 Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - Otros Gastos No Extraordinarios 3,529 4,122 5,705 8,059 7,230

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 35,056 47,165 46,152 38,094 31,786

Ingresos Extraordinarios - - 1,206 - (1,256) Gastos Extraordinarios - - - -

-Resultado Antes de Impuestos 35,056 47,165 47,358 38,094 30,530

Impuestos 9,656 15,119 14,809 12,327 10,141

Resultado 25,399 32,046 32,549 25,767 20,389

Fuente de los Estados Financieros: EEFF de Gerencia EEFF de Gerencia Reportes de Gerencia Reportes de Gerencia Reportes de Gerencia

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Balance General (US$'000) Dic-10 Dic-11 Jun-12 Dic-12 Jun-13

Activo Caja y Bancos 116,571 91,336 97,153 129,282 122,248 Inversiones Temporarias 22,481 9,851 7,560 18,784 21,592 Cartera Neta 300,289 368,354 381,196 430,228 396,392 Cartera Bruta 329,684 401,153 417,692 469,124 435,475 Cartera Vigente 300,185 368,751 382,526 428,032 388,593 Cartera en Riesgo 29,500 32,403 35,166 41,093 46,882

Provisiones para Préstamos Dudosos 29,396 32,799 36,497 38,897 39,083 Intereses Devengados Por Cobrar 11,553 13,264 13,169 13,256 13,901 Otros Activos Corrientes 3,155 2,754 7,898 2,624 7,082 Inversiones de Largo Plazo 1,308 1,190 2,629 2,724 3,125 Activo Fijo 10,756 11,756 11,487 12,949 12,071 Otros Activos 791 1,766 - 4,067

-Total Activo 466,904 500,272 521,091 613,913 576,411

Ahorros 46,171 66,971 66,823 84,612 78,578

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 287,231 273,535 227,162 354,533 306,170 Obligaciones, Corto Plazo 30,033 35,737 28,881 24,986 21,008 Otros Pasivos, Corto Plazo 23,453 29,420 32,488 50,740 25,721 Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo - - 74,518 - 51,552 Obligaciones, Largo Plazo 23,293 23,481 16,507 16,533 17,059 Cuasicapital 2,884 5,513 5,564 5,828 5,342 Otros Pasivos, Largo Plazo - - - -

-Total Pasivo 413,064 434,656 451,942 537,232 505,430

Capital 33,001 39,786 40,163 49,283 45,174

Ganancias (Pérdidas) Periodo 9,044 11,887 12,186 10,105 7,329 Resultado de Ejercicios Anteriores 240 13 (3,855) 45 (2,391) Otras Cuentas de Capital 11,555 13,930 20,654 17,248 20,869

Total Patrimonio 53,839 65,615 69,149 76,680 70,981

Total Pasivo y Patrimonio 466,904 500,272 521,091 613,913 576,411

Ene-10 Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12

- - - -

-Por los periodos comprendidos entre: Dic-10 Dic-11 Jun-12 Dic-12 Jun-13 Ingresos de Intereses y Comisiones 78,497 90,681 95,634 102,366 104,424 Gastos de Intereses y Comisiones 25,235 26,565 24,860 26,547 27,867 Ingreso Financiero Neto 53,261 64,116 70,774 75,819 76,557 Provisión para Préstamos Dudosos 12,069 14,927 16,972 17,645 18,304 Ingreso Financiero, Después de Provisión 41,192 49,188 53,802 58,174 58,253

Personal 15,409 18,148 20,394 24,304 26,634

Otros Gastos Operativos 16,996 18,677 20,117 23,659 26,435

Ingreso Neto de Operaciones 8,788 12,364 13,291 10,211 5,183

Ingresos de Inversiones 1,885 1,738 1,553 2,573 3,475 Otro Ingresos No Extraordinarios 3,066 4,922 4,571 5,316 5,366 Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - Otros Gastos No Extraordinarios 1,256 1,529 2,136 3,160 2,599

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 12,482 17,495 17,279 14,939 11,426

Ingresos Extraordinarios - - 452 - (452) Gastos Extraordinarios - - - -

-Resultado Antes de Impuestos 12,482 17,495 17,730 14,939 10,974 Impuestos 3,438 5,608 5,544 4,834 3,645 Resultado 9,044 11,887 12,186 10,105 7,329

Fuente de los Estados Financieros: EEFF de Gerencia EEFF de Gerencia Reportes de Gerencia Reportes de Gerencia Reportes de Gerencia

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ANEXO 1 - Tabla MicroRate para Calificación Crediticia

Escala

MicroRate califica la capacidad financiera de una institución financiera emitiendo

_{opinión sobre la fortaleza financiera y su habilidad para cumplir con el repago de sus}

obligaciones financieras.

A+

Aquellas Instituciones financieras que muestran Alta Capacidad de pago de sus obligaciones,

según los términos y condiciones pactadas. Mínima sensibilidad a deterioro frente a posibles

cambios en el sector, contexto o en la misma institución.

A

A-

B+

Aquellas Instituciones financieras que muestran Buena Capacidad de pago de sus

obligaciones, según los términos y condiciones pactadas. Baja sensibilidad a deterioro frente a

posibles cambios en el sector, contexto o en la misma institución.

B

B-

C+

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Suficiente Capacidad de pago de sus

obligaciones, según los términos y condiciones pactadas. Moderada sensibilidad a deterioro

frente a posibles cambios en el sector, contexto o en la misma institución.

C

C-

D+

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Insuficiente Capacidad de pago de sus

obligaciones. Alta Sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector, contexto o en

la misma institución. Alto Riesgo de incumplimiento de obligaciones.

D

D-

E

Aquellas Instituciones Financieras con insuficiente información para ser calificados y/o

_{Incapacidad de pago de sus obligaciones.}

Graduación en la fortaleza financiera de la entidad calificada

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