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HR A- Municipio de Ahome Estado de Sinaloa. Contactos

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La nueva alternativa en calificación de valores.

Municipio de Ahome

Estado de Sinaloa

6 de Octubre de 2011

Calificación Municipal

HR

Contactos

Ricardo Gallegos

Director de Deuda Sub-Nacional E-mail: ricardo.gallegos@hrratings.com C+ (52-55) 1500 3130 D+ (52-55) 1500 3139 Diana Ávila Analista Senior E-mail: diana.avila@hrratings.com Felix Boni Director de Análisis E-mail: felix.boni@hrratings.com Calificación Calidad Crediticia: HR A- Perspectiva: Estable La calificación que determina HR Ratings de México, para el Municipio de Ahome, Edo de Sinaloa es HR A- con perspectiva estable, lo que significa que el emisor con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio.

HR Ratings de México ratifica la calificación de HR A- con perspectiva estable al municipio de Ahome, Edo. Sinaloa.

La calificación otorgada no constituye una recomendación de inversión y puede estar sujeta a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las Metodologías de HR Ratings de México, S.A. de C.V., en términos del artículo 7, fracción III, de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores.

Las características determinantes para la calificación del Municipio de Ahome son las siguientes:

 Se registra el primer déficit financiero durante el periodo 2007-2010,

representando el 10% de los Ingresos Totales, este déficit se genera principalmente por el incremento en Obra Pública con un cambio interanual del 70.52%.

 Mayor participación del Ingreso Federal respecto al Total, mostrando la

ventana de oportunidad de aumentar la recaudación de predial. Se aprecia buen ritmo en los recursos por Gestión y en Aprovechamientos al registrar el 88% y 73% de lo presupuestado.

 Se mantiene el nivel de inversión en Obra Pública registrado en 2010,

siendo el primer componente de importancia del Gasto Total. Para 2011, se tiene presupuestado mantener este nivel de inversión con mayor énfasis hacia el segundo semestre del año.

 Comportamiento de Deuda estable acompañada de un servicio de deuda

inferior al 3%, de acuerdo a la entrevista realizada con autoridades municipales no se espera la adquisición de financiamiento de largo plazo.

 El servicio de la deuda para el Municipio de Ahome es relativamente bajo como porcentaje de sus Ingresos de Libre Disposición para el periodo de análisis, tampoco se espera un aumento de esta razón al corto plazo. La presente calificación se sostiene en el seguimiento realizado en el último año, aún cuándo en 2010 se presentó el primer déficit, se tiene la expectativa de reajuste financiero dado el presupuesto de ingresos y egresos 2011, además de considerar el avance en términos de ingreso al mes de Mayo del 2011.

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La nueva alternativa en calificación de valores.

*The rating is the sole responsibility of HR and CARE disclaims all liability in respect of such ratings and any consequences relating to or arising from such rating.

Municipio de Ahome

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6 de Octubre de 2011

Calificación Municipal

HR

Finanzas Públicas

Se registra el primer déficit financiero durante el periodo

2007-2010, representando el 10% de los Ingresos Totales,

este déficit se genera principalmente por el incremento en

Obra Pública con un cambio interanual del 70.52%.

El municipio registra Balances Financieros1 en promedio positivos equivalentes al 2% de su Ingreso Total. En términos generales el Ingreso Total ha mostrado incrementos anuales moderados de 9% durante 2007-2010, mientras que el Gasto Total presenta un crecimiento promedio anual de 15%.

De forma particular, en ésta segunda re-calificación se hace énfasis en los resultados financieros del 2010, donde se observa un Balance Financiero negativo de P$88.8m equivalente al 10% de su Ingreso Total. Entre otros factores este déficit se deriva principalmente por el crecimiento en las erogaciones relacionadas a Obra Pública ya que para el cierre de este año se reporta un crecimiento del 70.52% si se compara con lo erogado en 2009.

Si bien se registra este primer déficit, se puede observar que al final del año el municipio cuenta con activo circulante líquido (Caja y Bancos) por P$104.1m lo cual permite a la entidad continuar con un buen desempeño financiero y suficiencia en los márgenes de líquidez al cierre de 2010. Por otro lado, en relación al Balance Fiscal2 durante este año se adquiere financiamiento por P$2.3m y se registran amortizaciones de P$3.8m en cumplimiento con los créditos adquiridos a corto y largo plazo produciéndose un Balance Fiscal de P$90.3m.

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Balance Financiero=Ingresos Total - Gasto Total sin incluir Financiamiento y Amortización.

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En relación al Presupuesto de Egresos e Ingresos del 2011 y su impacto

en el Balance Financiero y Fiscal se observan disminuciones regulares tanto por el lado del Ingreso y del Gasto. Por ejemplo, se presupuestan Ingresos Totales de P$852.3m donde destacan disminuciones en la ley de ingresos en rubros como Otros Federales, Impuestos y Aprovechamientos. Por el lado del Presupuesto de Egresos se estiman disminuciones en particular en Bienes Muebles e Inmuebles y Obra Pública.

Con información al mes de Mayo del 2011, se observa un Balance Financiero positivo de P$158m, el cual representa casi el doble del balance financiero registrado en Mayo del 2010. Lo anterior a partir de dos situaciones: la primera es un mayor ingreso, que representa un 9.2% más; la segunda es que en 2010 el ritmo de gasto total estaba cercano al 40%, resaltando el gasto de inversión, mientras que en 2011 se tiene apenas el 30%. También habrá que recordar que dentro de los primero meses se obtiene la recaudación del Impuesto Predial que en el caso del Municipio ha mostrado un buen comportamiento.

El Balance Fiscal a mayo de 2011, dado que se han registrado amortizaciones por P$0.9m presenta una posición superavitaria de P$157.1m.

HR Ratings de México dará seguimiento a las condiciones y ritmo de Ingresos y Gastos del Municipio para evaluar el comportamiento del Balance financiero y fiscal hacia el segundo semestre del año.

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*The rating is the sole responsibility of HR and CARE disclaims all liability in respect of such ratings and any consequences relating to or arising from such rating.

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6 de Octubre de 2011

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HR

Mayor participación del Ingreso Federal respecto al Total,

mostrando la ventana de oportunidad de aumentar la

recaudación de Predial. Se aprecia buen ritmo en los

recursos por Gestión y en Aprovechamientos al registrar el

88% y 73% de lo presupuestado.

En los últimos tres años se aprecia una participación mayoritaria de los ingresos procedentes de la federación con una participación promedio en los últimos tres años de 64% respecto a los Ingresos Totales. Dicho Ingreso Federal tiene una tmac de 14% en un periodo de análisis de 2007-2010, dinámica superior a la mostrada en los Ingresos Propios con una tmac de 0.4%.

De forma específica para el2010 el Ingreso Federal fue 8% superior a lo que se tenía presupuestado y 12% más respecto a lo observado en 2009. Al respecto podemos destacar el comportamiento de los recursos

del Ramo 28 que pasó de $244.2m a $288.3m y que representa un

incremento del 18%.

Con respecto a los Otros Ingresos Federales se observa un incremento del 33.7%, pasando de $69.4m a $92.7m. Dichos ingresos se componen

Ingresos de Zofemat3, Subsemun y los Ingresos Adicionales. De acuerdo a la entrevista realizada a la entidad en 2010 los Ingresos por Subsemun fueron un componente importante en los ingresos de ese año y colaboraron junto con los recursos municipales al fortalecimiento de la de medidas en términos de seguridad pública.

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Para el 2011 se estiman $8.5m por concepto de Subsemun y $19.1m

por Ingresos Adicionales que de acuerdo a la entrevista consideran recursos para programas específicos como:

1. Programa de Recuperación de Espacios Públicos (PREP) 2. Hábitat

3. Empleo Informal

4. Comunidades Indígenas

Con información a Mayo del 2011 se aprecia que Otros Ingresos Federales tienen el 88% de avance respecto a lo que se tenía presupuestado. Esto generalmente es normal ya que existe un porcentaje importante de recursos que al deberse a procesos de gestión ante el estado y/o federación no existe una certeza absoluta a cerca de que ingresen a la hacienda municipal.

Durante 2010, el comportamiento del Ramo 28 presentó un crecimiento comparado con 2009 de un 18%, y en el caso del Ramo 33 una ligera reducción del 2.3%. De acuerdo a la ley de ingresos para este año el monto de participaciones federales ascendería a P$339.1m, es decir un incremento del 14%, y para Ramo 33 se presupuestan P$249.7m un crecimiento estimado del 17%.

A mayo de este año el avance de las participaciones federales es del 45%, en el caso de Aportaciones Federales se han recibido P$111.2m, equivalentes a el 44%, por lo cual presenta un buen comportamiento acorde a las estimaciones para este año.

Respecto a los Ingresos Propios para 2010 se tenía presupuestado un monto por $254.8m que al final se vieron incrementados en $37m que comparado con 2009, significa una disminución del 6%. Lo anterior va relacionado con la dinámica que ha mostrado los Ingresos por Aprovechamientos.

Por ejemplo, en 2009 representaron el 42% de los Ingresos Propios mientras que en 2010 significaron 39%. Según autoridades del Municipio el comportamiento de Aprovechamientos obedece a recursos extraordinarios, es por ello que para el ejercicio 2011 se tiene presupuestado $65.6m, y que con cifras al mes de Mayo muestran un porcentaje de avance del 73%.

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A nivel de Ingresos Propios presupuestados para 2011 se estiman $234.2m implicando una caída significativa del 19.8%, producto del comportamiento principalemente de los aprovechamientos. Con relación a los Ingresos por Impuestos y considerando los últimos dos años y las estimaciones para 2011 la tasa promedio de crecimiento ha disminuido, representando una ventana de oportunidad para la entidad, ya que se podrían implementar políticas de recaudación para aumentar el nivel de ésta. Se debe comentar que en 2008 los Impuestos presentaron un impulso muy importante de 16.4%.

Con relación al mes de Mayo de 2011 se aprecia un 60% de avance en los Ingresos Propios y un 47% en los Ingresos Federales, ritmo muy similar al observado en 2010.

Dentro de las acciones adicionales para el fortalecimiento de la recaudación de ingresos propios se encuentran:

1. Acciones relacionadas al remate de bienes embargados por adeudos en impuesto predial.

2. Generar una unidad de catastro que fortalezca la toma de decisiones y apoye la generación de más y mejor información catastral.

3. Cotejo de bases de datos para eficientizar el proceso de cobro. 4. Concentración en el cobro de deudores o contribuyentes

mayores.

5. En proyecto esta el tema de modernización de pago vía la banca privada.

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Se mantiene el nivel de inversión en Obras Públicas

registrado en 2010, siendo el primer componente de

importancia

del

Gasto

Total.

Para

2011

se

tiene

presupuestado mantener este nivel de inversión, con mayor

énfasis hacia el segundo semestre del año.

El Gasto del Municipio de Ahome en los últimos cuatro años promedia

$795.8m, dónde la máxima desviación se tiene en 2010 con un gasto

máximo de $970m.

En la anterior calificación otorgada al municipio se tenía presupuestado un Egreso total por $800.6m, el cual fue superado en más de 100m producto de los mayores ingresos por gestión que solventaron los compromisos de Obra Pública y compras de bienes registradas en 2010. Se observa que respecto al presupuesto del 2010, Obra Pública pasa de

P$219.3m presupuestados a P$334.4m y Bienes Muebles pasa de

P$5.4m a P$30.8m. De acuerdo con la entrevista realizada a la entidad

el perfil de Obra Pública es el siguiente: 1. Pavimentación de avenidas.

2. Obras relacionadas a drenes pluviales. 3. Recuperación de Espacios Públicos. 4. Continuación del Boulevard Rosales. 5. Revestimiento y desviación del Dren Juárez

Así mismo comentaron que dentro de las adquisiciones de bienes muebles e inmuebles, éstas corresponden al equipamiento y radiocomunicación de la policía municipal como: radios, patrullas, armamento, etc.

Producto de lo anterior, la distribución de Gasto por tipo de concepto, durante el 2009 y 2010 se modificó, de tal forma que Obra Pública absorbe el 35% de todo el Gasto, seguido de Servicios Personales con un 30%. Es importante comentar que Servicios Personales en los últimos años ha disminuido su participación, por ejemplo en 2006 tenía el 56% de todo el gasto total mientras que en el presupuesto del 2011 su participación oscilará entre 30% y 35%.

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Para el ejercicio 2011 se tiene estimado un Gasto Total de P$852.3m que significa un 12.1% menos respecto a lo observado en 2010, dentro de las particularidades para este ejercicio fiscal son el monto estimado para Obra Pública con P$226.8m y variaciones de entre 2% y 5% en los rubros de Servicios Personales, Materiales y Suministros y Otros Gastos Corrientes.

Con cifras al mes de Mayo del 2011 denotan un ritmo de avance del 32% en el Gasto Total, que al compararlo con 2010, se puede decir que es normal, salvo en el ritmo de gasto erogado en Obra Pública, ya que el año pasado ya se había ejercido más del 20% y con datos de Mayo 2011 muestran un 6% de avance. Se espera que durante el segundo semestre los gastos por dicho concepto aumenten de forma importante.

Comportamiento de Deuda estable acompañada de un

servicio de deuda inferior al 3%, de acuerdo a la entrevista

realizada con autoridades municipales no se espera la

adquisición de financiamiento de largo plazo.

La Deuda Total del municipio en estos últimos cuatro años promedia P$91.2m, donde se registran obligaciones estrictamente bancarias, distinguiéndose entre obligaciones de corto y largo plazo, pero en términos generales más del 90% corresponden a créditos de largo plazo.

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La Deuda de Largo Plazo se compone de dos créditos uno correspondiente a la re-estructura realizada con Banobras en 2007 por un monto de P$68.5m y por un crédito adicional con Banobras por P$23.6 m para obras hidráulicas, ambos dentro de un fideicomiso de Administración y pago organizado por el Estado de Sinaloa para 12 municipios del Estado. Dichos créditos vencen en Abril y Agosto del 2027 respectivamente.

De forma específica las Obligaciones Financieras en los últimos cuatro años promedian P$28.3m, donde el capital de trabajo (proveedores y acreedores) muestran una gran volatilidad durante 2008 – 2010 ya que en el úlitmo año se registra un monto por Adefas de P$12.6m.

El rubro de Depósitos a Favor de Terceros para Diciembre de 2010 disminuye 52%, sin embargo con cifras a Mayo del 2011 se tiene un saldo de P$13.6m. Así mismo los Sueldos y Prestaciones por Pagar durante los cuatro años no habían mostrado aumentos, sin embargo para Mayo del 2011 hay un monto por P$14.6m. Situación a la cual se le dará seguimiento al corto plazo ya que puede llegar a incidir en los resultados financieros de la entidad.

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Las Obligaciones Financieras tienen relevancia dentro de la calidad

crediticia ya que desde 2008 al 2010, el saldo venía disminuyendo 20% anual y al mes de Mayo se ha casi duplicado. El total de Obligaciones financieras a dicho mes equivalen dentro de los Ingresos propios el 11%.

El servicio de la deuda para el Municipio de Ahome es

relativamente bajo como porcentaje de sus Ingresos de Libre

Disposición para el periodo de análisis, tampoco se espera

un aumento de esta razón al corto plazo.

En cuanto al Servicio de la Deuda, de los últimos tres años, se tiene un promedio de capital e intereses de P$6.3m que si los relacionamos como porcentaje de sus Ingresos de Libre Disposición es un porcentaje bajo, por lo tanto dicha proporción no incide de manera importante en las finanzas públicas municipales.

Respecto a la razón de Liquidez para 2010 se registra en 4.05x producto de un menor Activo Circulante, refiriéndonos al monto de Inversiones, ya que en 2009 se tenía P$69.5m y en 2010 se tiene $4.4m. Así mismo si se considera la razón de liquidez inmediata se tiene 3.78x.

Con cifras a Mayo del 2011 la razón de liquidez es de 5.85x a razón del nivel de recaudación y recepción de ingresos, pero también por un menor ritmo de gasto, por lo cual se estima que durante el segundo trimestre las razones de liquidez bajen por la dinámica de gasto.

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Conclusiones

La presente calificación se sustenta en el desempeño financiero de la

entidad reflejado en sus estados financieros de 2010, y en la información

a mayo de 2011 que si bien, se presenta un balance deficitario en 2010 equivalente al 10% de sus Ingresos Totales la entidad tiene esa cantidad de recursos en Bancos e Inversiones, por lo que la incidencia de este factor de riesgo se ve disminuido.

El perfil de Gasto durante el último ejercicio fiscal destaca por que las

erogaciones se centraron más en gasto de inversión que en gasto corriente, lo cual favorece el perfil financiero de Ahome.

Se estan implementando nuevas medidas para fortalecer la recaudación de Ingresos Propios y por ende reducir el grado de dependencia hacia los recursos federales, algunos de los cuales puede todavía que tarden en convertirse en resultados tangibles dentro de los resultados financieros de la entidad.

Por el ritmo de Ingresos y egresos mostrado a Mayo de 2011, no se

espera que hacia finales del segundo semestre de este año se presente un desbalance en el balance financiero y fiscal de la entidad; mucho dependerá también del ritmo de entrada de ingresos extraordinarios y en

su caso del ajuste que la entidad pueda realizar al respecto. HR Ratings

de México monitoreará estos resultados y su incidencia en la calidad crediticia actualmente otorgada a la entidad.

Un aspecto importante radica en la expectativa al momento de no adquirir mayores finanaciamientos lo que permite al municipio de Ahome, mantener un bajo nivel de servicio de la deuda como porcentaje de sus Ingresos de Libre Disposición.

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Resumen del Perfil de Riesgo Crediticio

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Descripción del Municipio

El Municipio de Ahome se encuentra en el Estado de Sinaloa y colinda al Norte con el Golfo de California y el Estado de Sonora; al Poniente y al Sur con el Golfo de California y al Oriente con los Municipios de Guasave y El Fuerte. Cuenta con una superficie de 4,342.89 km2 y una población de 388,344 habitantes.

Con base en datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de la población ha aumentado en los últimos 2 quinquenios, siendo este crecimiento de 1.07% de 1995 a 2000 y de 1.58% de 2000 a 2005. De acuerdo a las proyecciones de CONAPO para el siguiente quinquenio, 2005 a 2010, el crecimiento se dará a una tasa de 1.35%. Esta disminución implica una menor demanda de servicios básicos proporcionados por el Municipio. La Población Económicamente Activa (PEA) del Municipio representa el 47.56% de la población y de ésta el 98.96% está ocupada. Del total de la Población Económicamente Activa Ocupada el 21.74% se encuentra en el sector primario, el 19.8% en el sector secundario y el 55.42% en el sector terciario. Dentro del sector terciario, el Comercio ocupa el primer lugar en personas ocupadas con 24,540, es decir el 19.52%.

La administración del Municipio está encabezada por el C. Zenén Aarón Xóchihua Enciso de la Coalición Cambiemos Sinaloa formada por el Partido Acción Nacional (PAN), Partido de la Revolución Democrática (PRD), Partido del Trabajo (PT) y Partido Convergencia. El período de gobierno abarca del 1º de Enero de 2011 al 31 de Diciembre de 2013.

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Concepto

1. Ingreso Total (A+B) (A) Ingresos Federales

Participaciones Ramo 28 Aportaciones Ramo 33 Otros Ingresos Federales

(B) Ingresos Propios

Impuestos Derechos Productos Aprovechamientos Otros Ingresos Propios

2. Gasto Total (A+B+C+D) (A) Gastos Corrientes

Servicios Personales Materiales y Suministros Servicios Generales Costo Financiero

Transferencias y Subsidios Otros Gastos Corrientes

(B) Gastos No Operativos

Bienes Muebles e Inmuebles Obra Pública

(C) ADEFAS

(BF) Balance Financiero = ( 1 - 2 )

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio. * Presupuesto.

Anexo 1

Balance Financiero del Municipio de Ahome 2007- Mayo 2011

(Cifras en Millones de Pesos Corrientes)

2007 2008 2009 2010 2011* may-11

Obs. Obs. Obs. Obs. Pres. Obs.

689.0 816.1 841.2 885.5 852.3 430.3 401.0 540.7 530.6 593.6 618.1 290.6 220.9 288.1 244.2 288.3 339.1 153.7 173.5 207.3 217.0 212.6 249.7 111.2 6.6 45.4 69.4 92.7 29.4 25.7 288.0 275.4 310.6 291.9 234.2 139.7 124.9 145.4 144.0 141.4 137.6 75.1 28.8 29.0 24.3 24.2 22.3 14.1 62.8 11.9 13.3 11.0 8.8 2.8 53.7 67.8 129.0 115.2 65.6 47.7 17.8 21.2 0.0 0.0 0.0 0.0 643.5 780.5 789.2 974.3 852.3 272.2 471.3 540.8 558.2 609.1 617.7 248.4 239.7 261.9 275.5 289.7 295.9 123.9 73.3 78.2 85.6 99.3 104.1 40.3 107.4 110.4 114.6 132.7 130.6 50.0 3.3 8.2 6.6 5.9 2.3 2.2 13.0 23.0 30.0 31.7 32.3 13.4 34.7 59.0 45.9 49.9 52.6 18.6 171.6 234.0 230.0 365.2 234.4 22.9 4.8 29.6 33.9 30.8 7.6 9.6 166.8 204.5 196.1 334.4 226.8 13.3 0.6 5.6 1.0 0.0 0.2 0.9 45.5 35.7 52.0 (88.8 ) (0.0 ) 158.0

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio.

Anexo 1

Balance Financiero del Municipio de Ahome 2007- Mayo 2011

(Cifras en Millones de Pesos Corrientes)

Concepto (BF) Balance Financiero (F) Financiamiento Financiamiento Directo (G) Amortización Amortización Directa

(BaF) Balance Fiscal = BF+F-G

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio. *Presupuesto

Anexo 2

Balance Fiscal del Municipio de Ahome 2007- Mayo 2011

(Cifras en Millones de Pesos Corrientes)

2007 2008 2009 2010 2011* may-11

Obs. Obs. Obs. Obs. Pres. Obs.

45.5 35.7 52.0 (88.8 ) (0.0 ) 158.0 88.4 0.5 0.0 2.3 0.0 0.0 88.4 0.5 0.0 2.3 0.0 0.0 70.4 1.5 1.0 3.8 0.0 0.9 70.4 1.5 1.0 3.8 0.0 0.9 63.6 34.6 51.0 (90.3 ) (0.0 ) 157.1

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio. *Presupuesto

Anexo 2

Balance Fiscal del Municipio de Ahome 2007- Mayo 2011

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Municipio de Ahome

Estado de Sinaloa

6 de Octubre de 2011

Calificación Municipal

HR

CONCEPTO 2007 2008 2009 2010 may-11

Obs. Obs. Obs. Obs. Obs.

Activo Circulante 48.4 119.5 202.6 111.4 294.5

Caja 0.0 0.2 0.1 0.0 0.2

Bancos 41.2 51.5 101.5 99.7 23.3

Inversiones 2.0 52.4 69.5 4.4 236.6

Otros 5.3 15.4 31.5 7.2 34.4

Pasivo a Corto Plazo 102.8 42.4 31.8 27.5 50.3 Razón de Liquidez 0.47 2.82 6.36 4.05 5.85

Razón de Liquidez Inmediata 0.42 2.45 5.37 3.78 5.17

Anexo 3

Liquidez del Municipio de Ahome 2007- Mayo 2011

(Cifras en Millones de Pesos Corrientes)

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio.

CONCEPTO

Deuda Total

Corto Plazo

Documentos por pagar

Largo Plazo

Deuda Pública

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio

Anexo 4

Deuda Total del Municipio de Ahome 2007- Mayo 2011

(Cifras en Millones de Pesos Corrientes)

2007 2008 2009 2010 may-11

Obs. Obs. Obs. Obs. Obs.

90.6 92.6 91.6 90.0 88.2

88.8 0.0 0.0 2.3 1.4

88.8 0.0 0.0 2.3 1.4

1.8 92.6 91.6 87.8 86.9

1.8 92.6 91.6 87.8 86.9

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio

Anexo 4

Deuda Total del Municipio de Ahome 2007- Mayo 2011

(Cifras en Millones de Pesos Corrientes)

CONCEPTO 2007 2008 2009 2010 may-11

Obs. Obs. Obs. Obs. Obs.

Obligaciones Financieras 14.0 42.4 31.8 25.3 49.0

Corto Plazo 14.0 42.4 31.8 25.3 49.0

Proveedores 3.5 14.5 4.1 0.0 14.5

Acreedores 3.2 4.2 4.8 0.0 3.7

Retenciones por enterar 1.7 4.8 4.1 1.3 2.4

Depositos a favor de terceros 5.7 18.8 18.9 9.0 13.6

Sueldos y Prestaciones por pagar 0.0 0.1 0.0 2.4 14.6

Adefas 0.0 0.0 0.0 12.6 0.3

Fuente: HR Ratings de México con información proporcionada por el Municipio.

Anexo 5

Obligaciones Financieras del Municipio de Ahome, 2007-Mayo 2011

(16)

La nueva alternativa en calificación de valores.

*The rating is the sole responsibility of HR and CARE disclaims all liability in respect of such ratings and any consequences relating to or arising from such rating.

Municipio de Ahome

Estado de Sinaloa

6 de Octubre de 2011

Calificación Municipal

HR

CONCEPTO 2007 2008 2009 2010 may-11

Obs. Obs. Obs. Obs. Obs.

Servicio de Deuda (Capital e Intereses) 73.7 9.8 7.6 9.7 3.2

Ingresos de Libre Disposición (ILD)* 508.9 563.4 554.9 580.2 293.3

Servicio de la Deuda/ILD 14% 2% 1% 1.7% 1%

Fuente: HR Ratings de México con cifras de la Cuenta Pública del Municipio. *Participaciones Federales+ Ingresos Propios

Anexo 6

Indicadores sobre el Servicio de la Deuda, Ahome 2007-Mayo 2011

(17)

La nueva alternativa en calificación de valores.

Municipio de Ahome

Estado de Sinaloa

6 de Octubre de 2011

Calificación Municipal

HR

Las calificaciones de HR Ratings de México S.A. de C.V. son opiniones de calidad crediticia y no son recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento. La calificación otorgada no constituye una recomendación de inversión y puede estar sujeta a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las Metodologías de HR Ratings de México, S.A. de C.V., en términos del artículo 7, fracción III, de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores. HR Ratings de México basa sus calificaciones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables. HR Ratings de México, sin embargo, no garantiza, la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de los emisores de instrumentos de deuda calificados por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en la cantidad y tipo emitida por cada instrumento. La bondad del valor o la solvencia del emisor podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso a la alza o a la baja, la calificación, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings de México. La calificación que otorga HR Ratings de México es de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y en cumplimiento de la normativa aplicable que se encuentran en la página de la calificadora www.hrratings.com, donde se puede consultar documentos como el código y políticas de conducta, normas para el uso de información confidencial, metodologías, criterios y calificaciones vigentes.

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esta emisión y/o emisor está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la siguiente metodología establecida por la propia agencia calificadora:

Metodología de Calificación para Estados y Municipios (México), Abril de 2007

Para mayor información con respecto a esta metodología, favor de consultar

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