BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY FONDO DE INVERSIÓN

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BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY

FONDO DE INVERSIÓN

Estados Financieros Intermedios al 30 de junio de 2017 y 2016 al

31 de diciembre de 2016.

Contenido:

Estados de Situación Financiera

Estados de Resultados por Función

Estados de Resultados Integrales

Estados de Cambio en el Patrimonio

Estados de Flujos de Efectivo

Notas a los Estados Financieros

$ : Cifras expresadas en pesos chilenos

M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos

UF : Cifras expresadas en unidades de fomento

USD: Cifras expresadas en dólares estadounidenses

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Estado de Situación Financiera

Al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016

30-06-2017 31-12-2016

ACTIVOS Nota MUS$ MUS$

Activos Corrientes

Efectivo y efectivo equivalente (22) 7 25

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (8) 280 299 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros

resultados integrales - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

entregados en garantía - -

Activos financieros a costo amortizado - -

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (13) 24 11

Otros documentos y cuentas por cobrar - -

Otros activos - -

Total activos corrientes 311 335

Activos no Corrientes

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en otros

resultados integrales - -

Activos financieros a costo amortizado - -

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - -

Otros documentos y cuentas por cobrar - -

Inversiones valorizadas por el método de la participación (11) 2.128 2.138

Propiedades de inversión - -

Otros activos - -

Total activos no corrientes 2.128 2.138

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Estado de Situación Financiera

Al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016

30-06-2017 31-12-2016

PASIVOS Y PATRIMONIO Nota MUS$ MUS$

Pasivos Corrientes

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -

Préstamos - -

Otros pasivos financieros - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones (13) 24 28

Remuneraciones Sociedad administradora - -

Otros documentos y cuentas por pagar - -

Ingresos anticipados - -

Otros pasivos - -

Total pasivos corrientes 24 28

Pasivos no Corrientes

Préstamos - -

Otros pasivos financieros - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones - -

Otros documentos y cuentas por pagar - -

Ingresos anticipados - -

Otros pasivos - -

Total pasivos no corrientes - -

Patrimonio Neto

Aportes 2.232 2.232

Otras reservas 4.270 4.253

Resultados acumulados (4.040) (3.846)

Resultado del ejercicio (47) (194)

Dividendos provisorios - -

Total patrimonio neto 2.415 2.445

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Estado de Resultado Integrales

Al 30 de junio de 2017 y 2016

01/01/2017 01/01/2016 01/04/2017 01/04/2016

30/06/2017 30/06/2016 30/06/2017 30/06/2016

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Nota MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Ingresos/ Pérdidas de la Operación

Intereses y reajustes - - - -

Ingresos por dividendos - - - -

Diferencia de cambio neta sobre activos financieros a costo amortizado

- - - -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente

- - - -

Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros

a valor razonable con efecto en resultados

- - - -

Resultado en venta de instrumentos financieros - - - -

Resultado por venta de inmuebles - - - -

Ingreso por arriendo de bienes raíces - - - -

Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión

- - - -

Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación

(11)

(29) (177) (5) (42)

Otros - - - -

Total ingresos/(pérdidas) netos de la

operación (29) (177) (5) (42)

Gastos

Depreciaciones - - - -

Remuneración del comité de vigilancia (5) (4) (1) (2)

Comisión de administración (31) - - - -

Honorarios por custodia y administración - - - -

Costos de transacción - - - -

Otros gastos de operación (33) (13) (12) (9) (4)

Total gastos de operación (18) (16) (10) (6)

Utilidad/(pérdida) de la operación (47) (193) (15) (48)

Costos financieros - - - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (47) (193) (15) (48)

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior

- - - -

Resultado del ejercicio (47) (193) (15) (48)

Otros Resultados Integrales:

Cobertura de flujo de caja - - - -

Ajustes por conversión 17 159 (1) 28

Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación

- - - -

Otros ajustes al patrimonio neto - - - -

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Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Aportes Otras Reservas Resultados

Acumulados Resultado del Ejercicio Dividendos Provisorios Total 2017 Cobertura de Flujo de Caja Conversión Inversiones valorizadas por el método de la participación

Otras Total Otras _Reservas

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicio 2.232 - - 4.253 4.253 (3.846) (194) - 2.445 Traspaso de utilidades - - - (194) 194 - - Subtotal 2.232 - - 4.253 4.253 (4.040) - - 2.445 Aportes - - - - Repartos de patrimonio - - - - Repartos de dividendos - - - -

Resultados integrales del ejercicio:

Resultado del Ejercicio - - - (47) - (47)

Otros resultados integrales - - - 17 - 17 - - - 17

Otros movimientos - - - -

Total 2.232 - - 4.270 - 4.270 (4.040) (47) - 2.415

Aportes Otras Reservas Resultados

Acumulados Resultado del Ejercicio Dividendos Provisorios Total 2016 Cobertura de Flujo de Caja Conversión Inversiones valorizadas por el método de la participación

Otras Total Otras _Reservas

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicio 2.232 - - 4.122 4.122 (4.116) 270 - 2.508

Traspaso de utilidades - - - 270 (270) - -

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Estados de Flujos de Efectivo – Método Directo

Al 30 de junio de

2017 2016

MUS$ MUS$

Flujos de Efectivo originado por Actividades de la Operación

Cobro de arrendamiento de bienes raíces - -

Venta de inmuebles - -

Compra de activos financieros - (11)

Venta de activos financieros 20 50

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - -

Liquidación de instrumentos financieros derivados - -

Dividendos recibidos - -

Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - -

Pago de cuentas y documentos por pagar - -

Otros gastos de operación pagados (38) (27)

Otros ingresos de operación percibidos - -

Flujo neto originado por actividades de la operación (18) 12

Flujos de Efectivo originado por Actividades de Inversión

Cobro de arrendamiento de bienes raíces -

-Venta de inmuebles -

-Compra de activos financieros -

-Venta de activos financieros -

-Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos -

-Liquidación de instrumentos financieros derivados -

-Dividendos recibidos -

-Cobranza de cuentas y documentos por cobrar -

-Pago de cuentas y documentos por pagar -

-Otros gastos de inversión pagados -

-Otros ingresos de inversión percibidos -

-Flujo neto originado por actividades de inversión - -

Flujo de Efectivo originado por Actividades de Financiamiento

Obtención de préstamos - -

Pago de préstamos - -

Otros pasivos financieros obtenidos - -

Pagos de otros pasivos financieros - -

Aportes - -

Repartos de patrimonio - -

Repartos de dividendos - -

Otros - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento - -

Aumento (disminución) Neto de Efectivo y Efectivo Equivalente (18) 12

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente 25 1

Diferencias de Cambio netas sobre Efectivo y Efectivo Equivalente - -

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 1 - Entidad que reporta

BTG Pactual Private Equity Fondo de Inversión es un Fondo domiciliado y constituido bajo las

leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avenida Costanera Sur N° 2730 Torre B,

piso 19, Las Condes, ciudad de Santiago.

El Fondo tendrá como objetivo principal otorgar a sus aportantes una rentabilidad de largo

plazo, para lo cual participará exclusivamente a través de inversiones en Latinoamérica y El

Caribe, en compañías en que se pueda lograr un alto grado de apreciación en el mediano y

largo plazo. Además, tratándose de acciones o derechos de sociedades chilenas o extranjeras

que no se encuentren registradas como valores de oferta pública, el Fondo podrá incluso tomar

el control de ellas o configurar junto con otros inversionistas un grupo controlador.

Para lo anterior, y tratándose de las inversiones del Fondo en el extranjero, éstas se

materializarán principalmente en acciones o cuotas de participación del fondo de inversión

extranjero cerrado denominado Southern Cross Latin America Private Equity II L.P., o su

sucesor, en adelante también SC II, entidad emisora que cuenta con estados financieros

anuales dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio en el exterior, cuyas

cuotas no han sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero y cuyo objetivo

de inversión consiste en invertir sus recursos en países latinoamericanos, principalmente en

aquellos que pertenezcan al Mercosur, buscando obtener ganancias de capital en el mediano y

largo plazo, a través de inversiones en todo tipo de compañías, ya sean privadas o públicas,

pudiendo asimismo mantener inversiones de corto plazo para facilitar sus operaciones.

Con fecha 10 de octubre de 2003, mediante Resolución Exenta N° 309, la Superintendencia de

Valores y Seguros aprobó el Reglamento Interno vigente a la fecha de los presentes estados

financieros.

Con fecha 7 de junio de 2011, según Resolución Exenta N° 312, la Superintendencia de

Valores y Seguros aprobó la(s) siguiente(s) modificación(es) al reglamento interno del Fondo de

inversión.

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 1 - Entidad que reporta (continuación)

Con fecha 15 de julio de 2013, según Resolución Exenta N° 265, la Superintendencia de

Valores y Seguros aprobó la modificación al reglamento interno del Fondo relacionada a la

posibilidad de una eventual sustitución de la administradora por cambio de control de la misma.

Con fecha 11 de febrero de 2014 según Resolución Exenta N° 045, la Superintendencia de

Valores y Seguros aprobó la modificación al reglamento interno del Fondo relacionada al

contrato de suscripción de cuotas y al facsímil de títulos del fondo “Celfin Private Equity Fondo

de Inversión” que ha pasado a denominarse “BTG Pactual Private Equity Fondo de Inversión”

Con fecha 30 de enero de 2015, mediante modificación del Reglamento Interno el Fondo pasa a

calificar como un fondo de inversión no rescatable, lo que implica algunas modificación a su

Reglamento, como: políticas de inversión, diversificación, liquidez, endeudamiento y votación;

series, remuneración, comisiones y gastos; aporte y valorización de cuotas, normas de gobierno

corporativo, información relevante y aumentos y disminución de capital.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por BTG Pactual Chile S.A.

Administradora General de Fondos (en adelante la "Administradora"), la que fue autorizada

mediante Resolución Exenta N° 252, de fecha 13 de agosto de 2001.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFICELPRIV.

Las cuotas del Fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N° 133, de

fecha 14 de octubre de 2003.

Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos

La base de preparación de estos estados financieros se expone a continuación.

2.1 Base de Preparación

Los presentes estados financieros de BTG Pactual Private Equity Fondo de Inversión, han

sido preparados de acuerdo con las normas impartidas en el Oficio Circular N° 592 y

complementarios basadas en Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),

emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB)

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación)

2.1 Base de Preparación (continuación)

El Fondo, siguiendo las instrucciones de la SVS, aplicó anticipadamente las disposiciones

de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”, Fase 1 clasificación y valorización.

.

La normativa anteriormente indicada difiere de las NIIF por lo siguiente:

Excepciones y restricciones en la aplicación de las Normas IFRS:

Los fondos de inversión que mantengan inversiones en sociedades sobre los cuales

posean el control directo, indirecto o por cualquier otro medio, no les será exigible la

presentación de estados financieros consolidados requeridas por la NIIF 10. En este

sentido, los fondos de inversión, solamente se les requerirá la presentación de estados

financieros individuales o separados preparados bajo NIIF, valorizando la inversión que

posean sobre dichas sociedades mediante el método de la participación.

Los presentes estados financieros deberían ser leídos en conjunto con los estados

financieros de la filial no consolidada: Inversiones BTG Pactual Chile Charrúa S.A.,

Inversiones BTG Pactual Chile Private Equity S.A. y BTG Pactual Chile Private Equity Inc.

La preparación de estados financieros en conformidad a las NIIF requiere el uso de

ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su

criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que

implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y

estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 7.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por el Directorio de

la sociedad administradora el 21 de Julio de 2017.

2.2 Base de Medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con

excepción de:

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación)

2.4 Conversión de moneda extranjera

2.4.1 Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado nacional, siendo los

aportes de cuotas denominados en dólares estadounidenses. La principal actividad del

Fondo es invertir en acciones no registradas y ofrecer a los inversionistas del mercado

local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado. El

rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares de los

Estados Unidos de América. La Administración considera el dólar estadounidense como la

moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones,

hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólares

estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

2.4.2 Transacciones y saldos

Las transacciones en distinta moneda a la moneda funcional son convertidas a la moneda

funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los

activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional

utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera.

Monedas

30.06.2017

31.12.2016

30.06.2016

Dólar estadounidense (USD)

664,29

669,47

661,37

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos

financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio

relacionadas con el efectivo y efectivo equivalente se presentan en el estado de

resultados integrales dentro de “Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo

equivalente”.

Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a

costo amortizado se presentan en el estado de resultados integrales dentro de

“Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado”. Las

diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a

valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados

dentro de “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros

a valor razonable con efecto en resultados”.

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación)

2.5 Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o

modificadas emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB)

2.5.1 Normas e interpretaciones vigentes:

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

Método de la participación en los estados financieros separados (enmiendas a la NIC 27)

Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016

Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016

Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28)

Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a cuatro NIIF

La aplicación de estas enmiendas no ha tenido un efecto significativo en los montos

reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización

de futuras transacciones o acuerdos.

2.5.2 Normas e interpretaciones vigentes que han sido emitidas pero a su fecha

de aplicación aún no está vigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 9, Instrumentos Financieros, Fase 2 Metodología del deterioro.

NIIF 9, Instrumentos Financieros, Fase 3 Contabilidad de cobertura.

NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes.

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

Aclaración a la NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes.

Clasificación y medición de transacciones de pagos basados en acciones (enmiendas a NIIF 2)

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 3 - Principales criterios contables utilizados

3.1 Activos y pasivos financieros

3.1.1 Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el

caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en

resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o

emisión.

3.1.2 Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor

razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos

condiciones siguientes:

• El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los

activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

• Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas

especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses

sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo

en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la Administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es

mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo

considera:

• Las políticas y los objetivos de la Administración para la cartera y la operación de

dichas políticas en la práctica;

• Cómo evalúa la Administración el rendimiento de la cartera;

• Si la estrategia de la Administración se centra en recibir ingresos por intereses

contractuales;

• El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas;

• Las razones para las ventas de activos; y

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

Clasificación (continuación)

• Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a

su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un

tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un

modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de

efectivo contractuales.

3.1.3 Baja

BTG Pactual Private Equity Fondo de Inversión da de baja en su estado de situación

financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos

de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de

efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se

transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda

participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es

reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un

activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros

asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida

(incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii)

cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado

integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio.

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.1 Activos y pasivos financieros (continuación)

3.1.4 Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se

presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho,

exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la

cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

3.1.5 Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este

criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital,

más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés

efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el

vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.

3.1.6 Medición de valor razonable

El valor razonable de un activo o pasivo financiero representa el precio que se recibiría

por la venta de un activo o se pagaría por la transferencia de un pasivo en una

transacción ordenada en el mercado principal (o más ventajoso), en una fecha de la

medición en condiciones de mercado presentes (es decir, un precio de salida),

independientemente de si ese precio es observable directamente o estimado utilizando

otra técnica de valoración. Una medición del valor razonable es para un activo o pasivo

concreto. Por ello, al medir el valor razonable, el fondo tiene en cuenta las características

del activo o pasivo, de la misma forma en que los participantes de mercado las tendrían

en cuenta al fijar un precio de dicho activo o pasivo, en la fecha de medición.

La medición a valor razonable supone que la transacción de venta del activo o

transferencia del pasivo tiene lugar: (a) en el mercado principal del activo o pasivo; o (b)

en ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o

pasivo. Cuando no existe un mercado observable para proporcionar información para fijar

el precio en relación con la venta de un activo, o la transferencia de un pasivo a la fecha

de la medición, el valor razonable se obtendrá de suponer una transacción en dicha fecha,

considerada desde la perspectiva de un participante de mercado que mantiene el activo o

debe el pasivo.

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.1 Activos y pasivos financieros (continuación)

3.1.6 Medición de valor razonable (continuación)

Cuando se utilizan técnicas de valorización, se maximiza el uso de datos de entrada

observables relevantes y minimiza el uso de datos de entrada no observables. Cuando un

activo o un pasivo medido a valor razonable, tiene un precio comprador y un precio

vendedor, el precio dentro del diferencial de precios comprados-vendedor que sea el más

representativo del valor razonable, en esas circunstancias se utilizará para medir el valor

razonable independientemente de donde se clasifique el dato de entrada en la jerarquía

del valor razonable. NIIF 13 establece una jerarquía del valor razonable basada en tres

niveles: Nivel 1, Nivel 2, Nivel 3, en donde se concede la prioridad más alta a los precios

cotizados (sin ajustar) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos, y la prioridad

más baja a los datos de entrada no observables.

3.1.7 Identificación y medición del deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos

financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados,

exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están

deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la

pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un

impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser

estimado con fiabilidad.

3.2 Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los

cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo

descrito en Nota de criterios contables 3.1.6.

Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor

razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen

en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.3 Deterioro de valor de activo financiero a costo amortizado

Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes activos

financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el fondo no será

capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades

financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en

quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son

considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido

deterioro del valor.

Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido

deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado

para descontar los flujos de efectivo futuro con el fin de medir el deterioro del valor

mediante la tasa efectiva original.

3.4 Inversiones valorizadas por el método de la participación

El Fondo ha optado por no presentar estados financieros consolidados requeridos por

NIIF 10, de acuerdo a las disposiciones establecidas en el Oficio Circular N° 592 de fecha

26 de abril de 2010 emitido por la Superintendencia de Valores y Seguros, por lo que las

inversiones en sociedades sobre las cuales se mantiene el control directo o indirecto, se

valorizan utilizando el método de la participación.

La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus

subsidiarias se reconoce en resultados y su participación en los movimientos

patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las

correspondientes reservas de patrimonio y se reflejan cuando corresponda en el estado

de resultados integrales.

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Notas a los Estados Financieros

Al 30 de junio de 2017 y 2016

Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.4 Inversiones valorizadas por el método de la participación (continuación)

Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una subsidiaria es igual o superior a

su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el

Fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o

realizado pagos en nombre de la coligada o asociada.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Fondo y sus subsidiarias se

eliminan en función del porcentaje de participación de la Sociedad en éstas. También se

eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de

pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su

uniformidad con las políticas adoptadas por la Sociedad, se modifican las políticas

contables de las subsidiarias.

Las ganancias o pérdidas de dilución que impliquen la pérdida de control en subsidiarias

se reconocen en el estado de resultados. Cuando se pierda el control de una subsidiaria,

la inversión retenida en la que anteriormente fuera entidad subsidiaria y cualquier importe

debido por ésta o a ésta, deberá contabilizarse de acuerdo con otras NIIF a partir de la

fecha en que se pierda dicho control. El valor razonable de la inversión retenida en la

anterior subsidiaria, en la fecha en que se perdió el control, deberá considerarse como el

valor razonable a efectos del reconocimiento inicial de un activo financiero de acuerdo con

la NIIF 9 Instrumentos Financieros o, cuando proceda, el costo del reconocimiento inicial

de una inversión en una asociada.

Se asume que existe control cuando se posee una participación superior a la mitad del

derecho a voto de otra entidad (subsidiaria)

Las inversiones en asociadas son todas las entidades sobre las cuales el Fondo ejerce

influencia significativa pero no tiene control, lo cual generalmente está acompañado por

una participación de entre 20% y 50% de los derechos de voto. Las inversiones en

asociadas se contabilizan por el método de la participación e inicialmente se reconocen

por su costo.

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Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.5 Ingreso y gastos financieros

Los ingresos ordinarios se componen por dividendos o ganancias en la venta de activos

financieros. Incluye también la valuación de inversiones a valor razonable, en cuyo caso la

fluctuación de valor registra en el resultado del Fondo.

Los gastos financieros, están compuestos por cambios en valor razonable de activos con

efecto en resultados. Se reconocen en resultado cuando se produce una disminución de

los activos o incrementos de pasivos que se puede medir de manera fiable.

3.6 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su

pago.

3.7 Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores

vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no

saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.

3.8 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye saldos en cuentas corrientes bancarias,

depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para

administrar su caja.

El efectivo y efectivo equivalente se reconoce en el estado de situación financiera a costo

amortizado.

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Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.9 Aportes (Capital pagado)

Aportes: Los aportes al Fondo deberán ser pagados en dólares de los Estados Unidos de

América.

Conversión de aportes: Para efectos de realizar la conversión de los aportes en el Fondo

en Cuotas del mismo, se utilizará el valor cuota del último cierre mensual disponible,

calculado en la forma señalada en el artículo 10° del Reglamento de la Ley.

En caso de colocaciones de Cuotas efectuadas en los sistemas de negociación bursátil

autorizados por la Superintendencia, el precio de la Cuota será aquel que libremente

estipulen las partes en esos sistemas de negociación.

Medios para efectuar los aportes: Las solicitudes de aportes se canalizarán a través de la

fuerza de venta que para tal efecto la Administradora pone a disposición de sus clientes.

El Partícipe o el Agente, según consta en el Contrato General de Fondos de la

Administradora, podrá despachar las órdenes de aporte en forma telefónica, en cuyo caso

serán grabadas para dejar constancia de su contenido, o mediante el envío de un correo

electrónico, según corresponda, ambas del Contrato General de Fondos.

El Aportante podrá enviar sus órdenes por los medios indicados en la cláusula

precedente, por intermedio de un representante que haya designado e informado a la

Administradora con anterioridad al ingreso de las órdenes, el Representante o el Agente,

según sea el caso, podrá remitir a la Administradora las órdenes que haya recibido del

Partícipe por los medios que se indican en el párrafo precedente, o por aquellos otros

medios que libremente convengan. En todo caso, el Representante o el Agente, según

sea el caso, actuará por cuenta y riesgo del Partícipe, el cual quedará obligado a respetar

los términos y condiciones de las órdenes que se remitan a la Administradora por su

intermedio. Será responsabilidad del Aportante actualizar o revocar oportunamente la

designación del Representante.

Se adquirirá la calidad de Aportante una vez que la Administradora perciba el aporte de la

inversión y éste se materialice en la adquisición de Cuotas del Fondo. Para estos efectos,

se entenderá que la Administradora recibe los aportes del Partícipe una vez liberados los

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Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.9 Aportes (Capital pagado) (continuación)

El Fondo tendrá como política el que anualmente se celebre una Asamblea de

Extraordinaria de Aportantes en la cual se propondrá una disminución por hasta el 100%

de las cuotas suscritas y pagadas del Fondo, a fin de restituir a todos los Aportantes la

parte proporcional de su inversión en el Fondo que corresponda, en la forma, condiciones

y plazos que a continuación se indican.

La disminución de capital señalada en el presente numeral se efectuará mediante la

disminución del número de Cuotas del Fondo que acuerde la Administradora, o bien

mediante la disminución del valor de cada una de las Cuotas del Fondo, en razón del

monto con que el Fondo cuente en caja.

La disminución de capital se materializará en una o más parcialidades, que se informarán

oportunamente por la Administradora a los Aportantes, mediante los medios establecidos

en el presente Reglamento Interno, indicando los Aportantes con derecho a ella, su

monto, fecha y lugar o modalidad de pago, con a lo menos 5 días hábiles bursátiles de

anticipación a la fecha de pago y en la medida que la Administradora determine que

existen excedentes suficientes para cubrir los compromisos y obligaciones del Fondo,

junto con las necesidades de caja del Fondo.

La disminución de capital se materializará en el periodo que determine la Asamblea

Extraordinaria de Aportantes.

El pago de cada disminución de capital efectuada de conformidad al presente numeral,

deberá efectuarse en la misma moneda en que se lleve la contabilidad del Fondo, y se

pagará en efectivo, cheque o transferencia electrónica.

Para la disminución de capital mediante disminución del número de cuotas, el valor de la

cuota se determinará tomando el valor cuota del quinto día hábil bursátil anterior a la

fecha de pago de la respectiva disminución de capital, determinado dicho valor de

conformidad con lo establecido en el artículo 10° del Reglamento de la Ley.

3.10 Dividendos por pagar

El Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los “Beneficios Netos

Percibidos” por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos se considerará por

"Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de

restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente

percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período, de

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Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.10 Dividendos por pagar (continuación)

La Administradora podrá distribuir dividendos provisorios del Fondo con cargo a los

resultados del ejercicio correspondiente. En caso que los dividendos provisorios excedan

el monto de los beneficios susceptibles de ser distribuidos de ese ejercicio, los dividendos

provisorios pagados en exceso deberán ser imputados a beneficios netos percibidos de

ejercicios anteriores o a utilidades que puedan no ser consideradas dentro de la definición

de Beneficios Netos Percibidos, situación de la cual habrá que informar en al siguiente

Asamblea Ordinaria de Aportantes.

3.11 Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún

impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos

por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse

constituido al amparo de la Ley 20.712. En consideración a lo anterior, no se ha registrado

efectos en los Estados financieros por concepto de impuesto a la renta e impuesto

diferido.

3.12 Provisiones y pasivos contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como

consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con

monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera

como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al

futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de

emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya

existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos

futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

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Nota 3 - Principales criterios contables utilizados (continuación)

3.14 Segmento

El Fondo de acuerdo a lo señalado en su reglamento interno tiene como política general la

inversión en sociedades anónimas abiertas o cerradas, chilenas o extranjeras, cuotas de

fondos mutuos e Instrumentos de renta fija por lo que se ha establecido desarrollar una

única línea de negocios que mantiene un segmento de operación único.

3.15 Garantías

Al 30 de junio de 2017 y 2016, el Fondo no tiene activos entregados en garantía.

Nota 4 - Cambios contables

Durante el ejercicio 2017 no se han efectuado cambios contables en relación con el ejercicio

anterior.

Nota 5 - Política de inversión del Fondo

La política de inversión vigente se encuentra definida en el Reglamento Interno del Fondo,

aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Resolución Exenta N° 309, de

fecha 10 de octubre de 2003, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en

Avenida Costanera Sur N° 2730 Torre B, piso 19, Las Condes, ciudad de Santiago y en nuestro

sitio web www.btgpactual.com/chile

Los recursos del Fondo se invertirán principalmente en los siguientes valores e instrumentos,

siempre con un límite global para todas estas inversiones no inferior a un 70% del activo total

del Fondo:

a. Acciones y bonos cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, emitidos

por sociedades que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por auditores

externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia;

b. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda emitidos por entidades

extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el

extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros anuales

dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio en el exterior;

c. Acciones o cuotas emitidas por fondos de inversión extranjeros cerrados que cuenten con

estados financieros anuales dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio

en el exterior y cuyas acciones o cuotas no hayan sido registradas como valores de oferta

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Nota 5 - Política de inversión del Fondo (continuación)

d. Acciones, bonos y efectos de comercio de sociedades anónimas abiertas y otras acciones

inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia; y

e. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras,

cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero.

Además, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes instrumentos, sin perjuicio de las

cantidades que mantenga en caja y bancos y siempre con un límite global para todas estas

inversiones no superiores a un 30% del activo total del Fondo:

a. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o

que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

b. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales

extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su

valor hasta su total extinción;

c. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones

financieras o garantizados por éstas;

d. Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero,

letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por

entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas

entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción;

e. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras;

f.

Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión

haya sido inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia;

g. Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión, tanto nacionales como extranjeros, cuyo

objeto de inversión sea en instrumentos de renta fija. No se requerirá que dichos fondos

tengan límite de inversión ni de diversificación en sus activos.

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Nota 5 - Política de inversión del Fondo (continuación)

Sobre los valores de oferta pública indicados precedentemente, el Fondo podrá realizar

operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de

venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en

el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos

según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán

celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, conforme a

las categorías de clasificación establecidas en los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la

Ley Nº18.045, y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por

la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no

podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 25% del

activo total del Fondo.

Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo podrá concurrir a la constitución de

sociedades, en cuyos estatutos deberá establecerse que sus estados financieros anuales serán

dictaminados por auditores externos, inscritos en el registro que al efecto lleva la

Superintendencia en el caso de sociedades constituidas en Chile o de reconocido prestigio en el

caso de sociedades constituidas en el extranjero.

El Fondo tendrá como objetivo principal otorgar a sus aportantes una rentabilidad de largo

plazo, para lo cual participará exclusivamente a través de inversiones en Latinoamérica y el

Caribe, en compañías en que se pueda lograr un alto grado de apreciación en el mediano y

largo plazo. Además, tratándose de acciones o derechos de sociedades chilenas o extranjeras

que no se encuentren registradas como valores de oferta pública, el Fondo podrá incluso tomar

el control de ellas o configurar junto con otros inversionistas un grupo controlador.

Para lo anterior, y tratándose de las inversiones del Fondo en el extranjero, estas se

materializarán principalmente en acciones o cuotas de participación del fondo de inversión

extranjero cerrado denominado Southern Cross Latin America Private Equity Fund II, L.P., o su

sucesor, en adelante también “SC II”, entidad emisora que cuenta con estados financieros

anuales dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio en el exterior, cuyas

cuotas no han sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero y cuyo objetivo

de inversión consiste en invertir sus recursos en países latinoamericanos, principalmente en

aquellos que pertenezcan al Mercosur, buscando obtener ganancias de capital en el mediano y

largo plazo, a través de inversiones en todo tipo de compañías, ya sean privadas o públicas,

pudiendo asimismo mantener inversiones de corto plazo para facilitar sus operaciones.

El Fondo podrá invertir en SC II y en otros fondos de inversión en los que esté autorizado,

siempre y cuando dicha inversión no signifique controlar directa o indirectamente a dichos

fondos. Asimismo, SC II y los demás fondos de inversión en que el Fondo pueda invertir

deberán tener una política de inversión consistente con el Fondo, salvo en lo relativo a la

inversión en acciones o derechos de sociedades cuya emisión se encuentre registrada como

valores de oferta pública, en las que tales fondos de inversión podrán tener el control, pero

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Nota 5 - Política de inversión del Fondo (continuación)

Además de la inversión directa en SC II, el Fondo podrá también coinvertir con SC II o su

sucesor en aquellas inversiones en que este último le proponga participar de esta forma tanto

en Chile como en el extranjero, o bien respecto de las inversiones en que la Administradora así

lo estime más conveniente.

Las inversiones del Fondo en Chile, por su parte, se materializarán principalmente en acciones,

bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la

Superintendencia, o bien, en acciones de sociedades anónimas abiertas, bonos y efectos de

comercio emitidos por ellas, que se encuentren inscritos en el Registro de Valores de la

Superintendencia. Estas inversiones se materializarán prioritariamente en forma conjunta o

coinvirtiendo con SC II.

En todo caso, como política general para la coinversión con recursos del Fondo, la

Administradora procurará evitar los conflictos de interés, dándose un tratamiento igualitario al

Fondo respecto de los demás co-inversores.

Todo lo anterior, es sin perjuicio de las inversiones en instrumentos de renta fija que efectúe el

Fondo por motivos de liquidez, según se autoriza en el artículo 8º precedente y durante los

períodos allí indicados.

La Administradora informará trimestralmente a los aportantes, dentro del informe establecido en

el número (1) del Artículo 27º del Reglamento Interno, la valorización de las cuotas de SC II.

Dicho informe se elaborará en base a los antecedentes que SC II haga llegar para esos efectos

a la Administradora, los que contendrán el valor neto de los activos de SC II, determinado

conforme al valor de realización de dichos activos, luego de haber contabilizado las comisiones

y gastos que correspondan. El valor informado por SC II será dividido por el número total de sus

cuotas suscritas y pagadas, determinándose de esa forma el valor unitario de las cuotas de SC

II. El valor de las cuotas se expresará y pagará en dólares de los Estados Unidos de América.

Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo efectuará la valorización económica o de mercado de las

inversiones que posea, si es el caso, en alguno de los activos señalados en los números 8 y 22

del artículo 5° de la Ley, de conformidad con las instrucciones contenidas en la Circular N°

1.258 dictada con fecha 25 de enero de 1996 por la Superintendencia, y sus modificaciones

posteriores. Para estos efectos, la Administradora convocará anualmente a una Asamblea

Extraordinaria de Aportantes, que se celebrará a continuación de la Asamblea Ordinaria de

Aportantes de cada año, con el objeto de someter a la aprobación de los Aportantes la

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Nota 5 - Política de inversión del Fondo (continuación)

Las demás inversiones del Fondo en el extranjero se valorizarán de acuerdo a las normas

legales aplicables y a las que imparta la Superintendencia, sin perjuicio de que los aportantes

puedan solicitar también, respecto de dichas inversiones, una valorización económica o de

mercado por medio de peritos, según se indicó en el inciso anterior.

En la inversión de los recursos del Fondo se observarán los siguientes límites máximos por tipo

de instrumento respecto de su activo total:

1. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de emisores

chilenos, cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre

que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por

auditores externos de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la

Superintendencia:

70%

2. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades

extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública

en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros

dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio:

100%

3. Acciones de sociedades anónimas abiertas y otras acciones inscritas en el

Registro de Valores de la Superintendencia:

50%

4. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central

de Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su

total extinción:

30%

5. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o

bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o

instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción:

30%

6. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones

financieras o garantizados por éstas:

30%

7. Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de

dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio,

emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten

con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción:

30%

8. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras:

30%

9. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya

emisión haya sido inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia:

30%

10. Cuotas de Fondos Mutuos, tanto nacionales como extranjeros, de inversión en

renta fija:

30%

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Nota 5 - Política de inversión del Fondo (continuación)

Fund, L.P. II o bien de su sucesor, u otros fondos de inversión extranjeros, cuyas cuotas no

hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero:

Para los efectos de determinar los límites máximos referidos en este artículo, se estará a la

información contenida en la contabilidad del Fondo, la que se expresará en dólares de los

Estados Unidos de América y se llevará conforme a los criterios que al efecto fije la

Superintendencia.

En la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos

de inversión respecto del emisor de cada instrumento:

5.1 Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento:

a. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por SC II y por

otros fondos de inversión cerrados constituidos en el extranjero, sujeto a la

condición que estos fondos tengan políticas de inversión y límites de diversificación

compatibles con los de este Fondo, salvo el indicado en el literal /v/ siguiente: Hasta

un 100% del activo del Fondo (lo anterior, siempre y cuando el Fondo no tenga

injerencia en la administración y dirección de dichos fondos de inversión

extranjeros).

b. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo

emisor, incluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y

Estados o Bancos Centrales Extranjeros: Hasta un 100% del activo del Fondo;

c. Inversiones en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades

pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas,

determinadas de acuerdo a la legislación chilena: Hasta un 100% del activo del

Fondo, salvo que se trate de los fondos de inversión indicados en el Nº (1)

precedente;

d. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades que

desarrollen su actividad o giro principal en una misma actividad productiva: Hasta un

100% del activo del Fondo;

e. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta, sea nacional o

extranjera: Hasta un 49% de las acciones suscritas y pagadas de la sociedad y, en

todo caso, siempre que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo

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