INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN UNIDAD TEPEPAN
SECCIÓN DE ESTUDIOS DE POSGRADO E INVESTIGACIÓN
INVERSIÓN EN EL MERCADO DE BONOS DE CARBONO EN MÉXICO
T E S I N A QUE PARA OBTENER EL GRADO DE ESPECIALISTA EN FINANZAS
PRESENTA
LUDALI JANUARY RIVAS VIVAS
DIRECTORA DE TESINA
M. EN A. MA. ESTELA CASAS HERNÁNDEZ
MAYO, 2010
Resumen
Debido a los problemas suscitados por el fenómeno del calentamiento global, se han tomado medidas internacionales para poder controlar las emisiones de gases efecto invernadero, por lo que en la Conferencia de las Partes 3 se adopto el Protocolo de Kioto. Dentro de este protocolo surgieron tres mecanismos de flexibilidad del cual el Mecanismo para un Desarrollo Limpio es el que establece el mercado de bonos de carbono. En este sentido la presente investigación se realizo con el propósito de presentar el mercado de bonos de carbono como una alternativa viable de inversión en México en relación con otros instrumentos de inversión comúnmente conocidos. Se desarrollo a través del análisis documental y bibliográfico de diferentes tipos de fuentes de información, del cual se concluyo que el mercado de bonos de carbono es un mercado nuevo, con un crecimiento potencial, que genera inversión y financiamiento a largo plazo para los países no desarrollados y a los países desarrollados les permite cumplir con sus compromisos de reducción de gases efecto invernadero establecidos en el Protocolo de Kioto. Es un mercado del cual se tiene mucho interés en los países europeos quienes son los pioneros en el comercio de emisiones, que a su vez son negociados en bolsas de valores específicas como cualquier instrumento de inversión a futuro, rigiéndose por un precio de mercado que varía en función de la oferta y demanda. Finalmente es un mercado vulnerable que genera un rendimiento fijo a largo plazo y a su vez ayuda a la disminución de CO2.
Abstract
Due to all problems generated following global warming, international measures were created in order to control greenhouse effect gas emissions through incorporation of the Kyoto Protocol to the Parts Conference 3. Three different market-based mechanisms emanated from this protocol where carbon market was established from the Cleaner Development Mechanism. In this regard, the purpose of the current research is to present the carbon market as a feasible investment alternative in Mexico in connection with other well-known investment instruments. Research was carried out through analysis of different documentary and bibliographical sources, concluding that carbon market is a novel market with potential growth that not only creates investments and long-term financing for underdeveloped countries, but also let developed countries to accomplish reduction of greenhouse gas emissions, as established in the Kyoto Protocol. European countries, pioneers in the emission market, have a lot of interest in the carbon market which can be negotiated in specific stock exchange markets as any other instrument for future investment, and can be under a value market that varies according to supply and demand. Finally, carbon market is a vulnerable market that generates a fixed long-term return and also helps decreasing CO2 emissions.
Agradecimientos A Dios y la Virgen por darme la confianza en mí A mi abuela Rosa, mi mamá, mis hermanos, Zambrano, mis tías y tíos por creer y alentarme a seguir adelante A Erika, Jenith, Adriana, Eugenio, Macedonio, Abelardo y Fran por su apoyo incondicional A mis maestros por todas sus enseñanzas, y A cada una de las personas que directa o indirectamente me dieron siempre una palabra de aliento y esperanza.
De todo corazón…
Gracias
Índice general
Pág.
Acta de revisión de Tesina………….………. . I
Carta cesión de derechos………. II
Resumen………..… III
Abstract.……… IV
Introducción………...….. 1
Planteamiento del problema………. 3
Pregunta de investigación………. 8
Objetivo general……… 8
Objetivos específicos……… 8
Justificación……….. 9
CAPÍTULO 1………. 11
MERCADO DE BONOS DE CARBONO……….……… 11
1.1. Definición….…………..……….. 11
1.2. Emisión, comercialización y tipos de transacciones……… 12
1.2.1. Emisión………... 13
1.2.2. Comercialización……….. …… 16
1.2.3. Tipos de transacciones……… 18
1.3. Mercado internacional ……….…... 20
1.3.1. Compra – Venta de Certificados (CER) ……… 21
1.3.2. Fondos de carbono………... 23
1.4. Mercado en México……….. 28
1.5. Ventajas y desventajas……… 30
1.5.1. Ventajas……….. 31
1.5.2. Desventajas………. 32
CAPÍTULO 2……….. 34
MARCO NORMATIVO AMBIENTAL………. 34
2.1. Antecedentes……… 34
2.2. Tratados internacionales……… 39
2.3. Normatividad legal en México……… 46
MERCADO DE BONOS DE CARBONO………. 51
3.1. Definición……… 51
3.2. Tipos e instrumentos de inversión……….. 52
3.3. Ventajas y desventajas……… 66
3.3.1. Ventajas……… 66
3.3.2. Desventajas………. 68
Conclusiones……… 71
Anexos……….. 74
Índice de gráficos Gráfico No. 1. Ilustración de la emisión de Gases Efecto Invernadero (GEI)…. 3 Gráfico No. 2. Incremento de CO2 desde 1955 hasta Febrero de 2010……….. 4
Gráfico No. 3. Emisiones de CO2 al 2050………. 5
Gráfico No. 4. Promedios mensuales de los últimos 12 meses 2009-2010…… 25
Gráfico No. 5. Promedio de cotización Marzo 2010………. 26
Índice de cuadros Cuadro No. 1. Financiamiento del carbón en cifras……….. 27
Cuadro No. 2. Instrumentos del mercado de capitales de renta fija……….. 56
Cuadro No. 3. Instrumentos del mercado de capitales de renta variable……... 56
Cuadro No. 4. Comparación de los instrumentos de inversión con el mercado de bonos de carbono……… 70
Bibliografía……….. 75
INTRODUCCIÓN
El calentamiento climático es un problema que como se sabe es iniciado en la época de la revolución industrial, si bien es cierto, los países industrializados son los principales productores de gases efecto invernadero (GEI), no son los únicos, ya que también los países en desarrollo están incrementando su producción y al igual que los desarrollados están emitiendo en grandes cantidades gases contaminantes a la atmosfera.
Es por ello que es de preocupación mundial el calentamiento global, ya que nos estamos acabando el planeta, y esto tiene una influencia indirecta en la situación económica de los países, ya que debido al cambio climático se han hecho más extensos los veranos, más cortos los periodos lluviosos, hace calor en temporada de frio, hace frio en temporada de calor, se están derritiendo los polos, en fin una variedad enorme en los cambios atmosféricos, que han ocasionando terribles inundaciones, muertes y pérdidas económicas para los países del mundo.
Para ello se han creado organismos encardados de combatir y hacer que los países industrializados controlen sus emisiones de gases contaminantes, y para ello fueron creados los certificados de emisión contemplados en el Protocolo de Kioto, los cuales a su vez funcionan como un instrumento de inversión en el mercado del carbono.
Por lo que esta investigación tiene como propósito presentar el Mercado de Bonos de Carbono (certificados de emisión) como una alternativa de inversión viable.
En donde en el capítulo I se identificara el mercado de bonos de carbono, su utilización como alternativa de inversión y se dará a conocer en mercado internacional de este producto y que está haciendo México al respecto.
En el capítulo II se analizarán los antecedentes normativos en materia ambiental internacional, a su vez el Protocolo con el cual se dio inicio al comercio de emisiones
(bonos de carbono), y los organismos encargados en México del control de emisiones.
En el capítulo III se hace una comparación de los diferentes instrumentos de inversión, con el mercado de bonos de carbono, para así poder identificar si el mercado de bonos de carbono es una alternativa viable de inversión.
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
El fenómeno del Calentamiento Global se ha convertido en un tema de suma importancia en el mundo, debido a los efectos que éste ha ocasionado en la atmósfera. Este fenómeno es producido por la emisión de Gases Efecto Invernadero (GEI). El efecto invernadero es un fenómeno originalmente útil y natural, sin él, la tierra seria una roca congelada, pero en pocos años los seres humanos hemos aumentado el efecto invernadero natural por el incremento en la emisión de gases relacionados por la quema de combustibles fósiles: carbono, petróleo y gas natural, además la liberación de carbono por la desforestación de grandes áreas boscosas.
En la gráfica se ilustra como es el proceso del efecto invernadero.
Debido a estos gases y sustancias producidas por el hombre y que no han sido erradicadas, se ha incrementado su producción y siguen interviniendo en los cambios atmosféricos que presenta el planeta provocando un desequilibrio, y actualmente están causando graves consecuencias para la estabilidad y desarrollo de las diferentes formas de vida en la Tierra.
Gráfica No. 1 Ilustración de la emisión de Gases Efecto Invernadero (GEI)
Es por ello que se creó “El Panel Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático “(IPPC), el cual es un foro científico establecido en el marco de las Naciones Unidas en 1988 para reunir a miles de expertos en clima de todo el mundo, y que tienen como objetivo dar a conocer a los gobernantes del mundo la información científica, técnica y económica disponible sobre el cambio climático, su impacto y las posibles soluciones. Los modelos climáticos estiman que la temperatura media global ha de aumentar cerca de 1,4 - 5,8ºC (2,5 – 10,4ºF) para el año 2100, esta proyección utiliza como año de referencia 1990 y parte de la base de que solo se adopten políticas para reducir al mínimo el cambio climático1.
La concentración media de dióxido de carbono se ha incrementado desde unas 275 pmm2 antes de la revolución industrial a 315 pmm cuando se empezaron a usar las primeras estaciones de medida exactas en 1958. A continuación se presenta una tabla del incremento de CO2 desde 1955 hasta febrero de 2010.
1 http://unfccc.int/resource/docs/publications/infokit_2004_sp.pdf , última visita 20 de febrero de 2010.
2 Partes por millón (ppm)
Gráfica No. 2 Incremento de CO2 desde 1955 hasta Febrero de 2010
Fuente: http://co2now.org/
Un estudio publicado por la Revista Nature (Abril, 2009), muestra que menos de un cuarto de reservas de combustibles fósiles pueden ser quemados entre hoy y 2050, para limitar a dos grados centígrados el calentamiento global. El siguiente gráfico muestra la cantidad de emisiones de gases efecto invernadero que podemos enviar a la atmósfera de aquí al 2050, para tener una posibilidad razonable de mantener el calentamiento global a 2ºC (por encima de los niveles preindustriales). Solo se pueden emitir 1000 millones de toneladas de dióxido de carbono (CO2) entre los años 2000 y 2050, de los cuales el mundo ya emitido un tercio en tan sólo nueve años.3
3http://calentamientoglobalclima.org/2009/05/02/sera-necesario-reducir-las-emisiones-de-co2-mas-del-50-de-aqui-a-2050-para- evitar-la-subida-de-2-%c2%ba-c/
Gráfica No. 3 Emisiones de CO2 al 2050
Como se observa el problema en el cual está sumido el planeta por el calentamiento global, se creó una alternativa para mitigar la emisión de gases efecto invernadero.
Por ello el 11 de diciembre de 1997 en la ciudad de Kioto, Japón se firmo un documento (Protocolo de Kioto, ver Anexo I) en los cuales su objetivo principal es disminuir la emisión de los principales gases provocadores del calentamiento global, para el primer periodo que abarca desde el 2008 al 2012.
En el protocolo de Kioto se propusieron tres mecanismos de flexibilidad para la reducir las emisiones de gases contaminantes al ambiente por parte de los países desarrollados, los cuales son: Comercio de emisiones (CE), Aplicación Conjunta (AC) y el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL). El propósito de estos tres mecanismos de flexibilidad es poner a disposición instrumentos de mercado, conocido genéricamente como Bonos de Carbono.
Los bonos de carbono son un mecanismo internacional de descontaminación para reducir las emisiones contaminantes al medio ambiente, ellos están incluidos en el mecanismo de Desarrollo Limpio propuesto en Kioto para la reducción de emisiones causantes del calentamiento global o efecto invernadero.
El mercado de bonos de carbono es un mercado que está en crecimiento, y ofrece incentivos económicos para que empresas privadas y países contribuyan a la mejora de la calidad ambiental y se consiga regular la contaminación generada por sus procesos productivos, considerando el derecho a contaminar como un bien canjeable y con un precio establecido en el mercado.
En este tipo de mercado pueden intervenir los países que están denominados en el Protocolo de Kioto como desarrollados y los que no lo son, así como empresas públicas y privadas. Los países desarrollados son los denominados por el protocolo de Kioto como los Países Anexo I (Ver Anexo II), son un total de 41 países, los que tienen la obligación de reducir sus emisiones de gases efecto invernadero, de ellos
se pueden mencionar algunos como lo son: Francia, Alemania, Italia, Canadá, Portugal, España. 4
A su vez el protocolo de Kioto también hace mención de los países no desarrollados a los cuales llama como países No Anexo I (Ver Anexo III), entre ellos se encuentran Argentina, Belize, Barbabos, Bolivia, Venezuela, México, Colombia, entre otros.
México como país en desarrollo perteneciente al grupo de países No anexo I (no desarrollados), no está obligado a bajar sus niveles de CO2, pero si puede invertir y hacer que países del Anexo I (desarrollados) inviertan en tecnología para ayudar a bajar los niveles y tratar de lograr un desarrollo sustentable para toda la comunidad.
La principal problemática con relación al mercado de bonos de carbono radica en la falta de conocimiento de cómo se puede invertir en este tipo de mercado y los beneficios que éste proporciona en el largo plazo, tanto al país como al mundo en general.
El Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) postula diversas áreas en las cuales se pueden realizar proyectos que ayuden a reducir o capturar los gases efectos invernaderos, básicamente estos proyectos se basan en: proyectos forestales y agrícolas, de transporte, energéticos y de manejos de residuos.
Para llevar a cabo proyectos de este tipo se necesita mucho tiempo, ya que ellos requieren de un diseño, validación y registro, implementación, verificación y por último una certificación, por lo que duraría por lo menos dos años para poder ser aprobado.
Es importante conocer este mercado ya que así ayudamos a la conservación del planeta y a crear conciencia en la población de que el cambio climático es un
4 http://unfccc.int/parties_and_observers/parties/annex_i/items/2774.php
problema de importancia crítica que no se solucionará solo, sino que requiere medidas concretas y continuas a largo plazo.
Por lo antes mencionado, adicionando la falta de documentación, este proyecto será del tipo bibliográfico - documental y no se evaluará un caso práctico, ni su aplicación en una empresa, solamente se presenta el funcionamiento del mercado de bonos de carbono y una comparación con otros instrumentos de inversión en México.
PREGUNTA DE INVESTIGACIÓN
¿Puede ser el mercado de bonos de carbono una alternativa viable de inversión en México en relación a otros instrumentos de inversión comúnmente conocidos?
OBJETIVO
Analizar el mercado de bonos de carbono como una alternativa viable de inversión con relación a otras fuentes comúnmente conocidas en México para determinar su aceptación como instrumento de inversión.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
Identificar el marco teórico en que se sustenta el mercado de bonos de carbono y su utilización como una alternativa de inversión.
Analizar la normatividad existente en materia ambiental y financiera, la cual permitirá identificar las regulaciones planteadas tanto a nivel internacional como en México.
Comparar los diversos instrumentos de inversión existentes en los mercados nacionales e internacionales con el mercado de bonos de carbono.
JUSTIFICACIÓN
En este mundo globalizado, las empresas en su afán por diversificarse y expandirse, han producido una cantidad de contaminantes que vienen derivados de sus procesos productivos, en algunos casos, sin importarles el daño que causan al medio ambiente, ocasionando así, grandes pérdidas a nuestro ecosistema y graves riesgos a la población, como se puede observar en el aumento del calentamiento global y el efecto invernadero.
Por esas razones la comunidad internacional ha venido tomando medidas para ir salvando al planeta de gases contaminantes y llegar a tener un desarrollo sustentable. Unas de las principales acciones tomadas se plasmaron en el Protocolo de Kioto, en donde se plantea la reducción de gases efecto invernadero (GEI), mediante la emisión de Bonos de Carbono.
El mercado de bonos de carbono, permite invertir en tecnología que ayude a bajar los niveles de emisión de gases efecto invernadero, lo que les permitiría a muchas empresas emisoras crear inversión y a las no emisoras tener una forma de invertir su capital, y así ayudar a descontaminar el planeta en que vivimos.
La participación de México en el mercado de bonos de carbono a través del MDL es relativamente reciente, de donde se puede mencionar que uno de los principales logros alcanzados esta en un convenio que suscribió el Distrito Federal con el Banco Mundial en el 2005, para la emisión de Bonos de Carbono estimados en 2.5 millones de dólares, considerando reducciones de CO2 del Metro bus por 34.5 mil toneladas verificadas anualmente.5
La finalidad principal de esta investigación es dar a conocer el mercado de bonos de carbono como una alternativa de inversión para empresas emisoras de gases efecto invernadero (GEI), empresas no emisoras y gobiernos. El mercado de los bonos de
5 Fuente de información http://cambio_climatico.ine.gob.mx última visita el 3 de marzo de 2010.
carbono, es un mercado en crecimiento, el cual tiene un valor acumulado desde el 2005 de 1,500 millones de dólares.6
6 Fuente de información www.cnnexpancion.com./negocios/2008/08/25/mexico-4o-lugar-en-bonos-de-carbono última visita el 03/12/2009.
CAPÍTULO 1
En este capítulo se presenta el marco teórico del mercado de bonos de carbono, en el mercado internacional y nacional, sus ventajas y desventajas como instrumento de inversión.
MERCADO DE BONOS DE CARBONO
1.1. DEFINICIÓN
El cambio climático es un fenómeno de carácter global que afecta a todo el planeta, por lo tanto la comunidad internacional se encuentra en la búsqueda de mitigar este fenómeno de diferentes formas y controlar la emisión excesiva de Dióxido de Carbono (CO2), que viene siendo el principal contaminante.
Los bonos de carbono son un instrumento económico los cuales tienen como función ser utilizados para reducir las emisiones contaminantes al medio ambiente, y es uno de los tres mecanismos propuestos en el Protocolo de Kioto para la reducción de emisiones causantes del calentamiento global o efecto invernadero (GEI). Cada bono de carbono equivale a una tonelada de bióxido de carbono equivalente (ton CO2 eq.) que ha sido dejada de emitir a la atmósfera.7
Los bonos de carbono están conformados por un conjunto de instrumentos o títulos que estable el Protocolo de Kioto y sus mecanismos flexibles, los cuales son:
Los Certificados de Reducción de Emisiones (CER) Los Montos Asignados Anualmente (AAU) y
Las Unidades de Reducción de Emisiones (ERU)
7 http://cambio_climatico.ine.gob.mx/preguntasfrecuentes/protocolodekiotoymdosdebonos.html última visita el 02/12/2009.
El objetivo y uso de los bonos de carbono es disminuir los costos de las actividades de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero. Estos bonos pueden ser vendidos en el mercado de carbono a países Anexo I del Protocolo Kioto, para que estos puedan reducir de manera significativa sus compromisos de reducción y cumplir así con lo establecido en el dicho Protocolo.
Los bonos de carbono certifican que una empresa ha contribuido a la reducción de emisiones contaminantes, a través de la modernización en sus operaciones, implementando un proyecto con tecnologías más amigables con el ambiente o a través de proyectos que absorben los gases contaminantes.
El mercado de bonos de carbono o mercado de emisiones, es entonces un mercado donde se busca que las empresas que emitan gases efecto invernadero paguen por contaminar, de manera tal que asuman su responsabilidad y a su vez los costos de dichas decisiones.
Por ello el mercado de bonos de carbono busca reducir la emisión de gases efectos invernadero en los países desarrollados y cumplir con sus compromisos de reducción establecidos en el Protocolo de Kioto, mediante la presentación de proyectos de Mecanismos de Desarrollo Limpio (MDL) por parte de empresas u organismos gubernamentales de países en vías de desarrollo.
Después de definir el mercado de bonos de carbono se describe la emisión de los bonos, así como su comercialización y los tipos de transacciones de este tipo de mercado.
1.2. EMISIÓN, COMERCIALIZACIÓN Y TIPOS DE TRANSACCIONES
Para lograr la reducción de Gases Efecto Invernadero (GEI) en el planeta fueron creados los bonos de carbono, llamados también “Bonos Verdes”, Certificados de Emisiones Reducidas (CER) o conocidos también como Créditos de Carbono, los
cuales tienen un procedimiento algo complejo para su emisión y comercialización, pero a su vez existen diferentes tipos de transacciones en el mercado. En los siguientes puntos se explica el proceso de emisión, comercialización y los diferentes tipos de transacciones existentes en este mercado que está en continuo crecimiento y el cual nos ayudaría a tener nuevas inversiones en tecnologías menos contaminantes.
1.2.1. EMISIÓN
El mercado de bonos de carbono a través del Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) establecido en el Protocolo de Kioto en su artículo 12, el cual define este mecanismo de la siguiente manera: “El propósito del mecanismo para un desarrollo limpio es ayudar a las Partes no incluidas en el anexo I a lograr un desarrollo sostenible y contribuir al objetivo último de la Convención, así como ayudar a las Partes incluidas en el anexo I a dar cumplimento a sus compromisos cuantificados de limitación y reducción de las emisiones”.8
Mediante el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) se crean proyectos en diferentes categorías los cuales van a permitir la reducción de CO2 y por consiguiente la emisión de bonos de carbono. Los proyectos se enmarcan en las siguientes categorías:
1.- Industria energéticas (renovables / no renovables) 2.- Distribución de energía
3.- Demanda de energía 4.- Industrias manufactureras 5.- Industrias químicas
6.- Construcción 7.- Transporte
8.- Minas / producción mineral
8 Protocolo de Kioto. Naciones Unidas 1998 http://unfccc.int/resource/docs/convkp/kpspan.pdf
9.- Producción metalúrgica
10.- Emisiones fugitivas de combustibles (sólidos, petróleo y gas natural)
11.- Emisiones fugitivas de la producción y consumo de halocarbono y hexafluoruro de azufre
12.- Uso de solventes
13.-Disposición y manejo de desechos 14.- Aforestación y forestación
15.- Agricultura 9
Los proyectos emanados del Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) llevan un ciclo, el cual inicia con el diseño del proyecto, su validación y registro, implementación, verificación y por último la certificación.10 El ciclo de los proyectos se desarrolla de la siguiente manera:
“Los participantes deben preparar un documento de proyecto, en el que se incluirá una descripción de la base de referencia y la metodología de vigilancia que se van a utilizar, un análisis de los comentarios recibidos de los interesados locales y una descripción de los nuevos beneficios ambientales adicionales que el proyecto pretende generar. Luego una entidad operacional examinará este documento y, después de ofrecer la oportunidad de presentar observaciones, decidirá si validarla o no. Cuando un proyecto está debidamente validado, la entidad operacional lo remitirá a la Junta Ejecutiva para su registro oficial. A menos que una Parte participante o tres miembros de la Junta Ejecutiva soliciten una revisión de proyecto, su registro pasa a ser definitivo después de transcurridas ocho semanas. Una vez que el proyecto esté en marcha, será vigilado por los participantes. Estos presentarán un informe de vigilancia, en que se incluirá una estimación de los Certificados de Reducción de Emisiones (CER) generadas por el proyecto, y lo someterá a la verificación de una entidad operacional. Para evitar conflictos de intereses, está será normalmente una entidad operacional diferente de la que validó el proyecto. Tras un detallado examen del proyecto, que podría incluir una inspección in situ, la entidad
9 http://cambio_climatico.ine.gob.mx/preguntasfrecuentes/protocolodekiotoymdosdebonos.html última visita el 02/12/2009.
10 Metodologías para la implementación de los mecanismos flexibles de Kioto. Guía Latinoamericana de MDL 2005.
operacional preparará un informe de verificación y, si no hay ningún problema, certificará las reducciones de emisión como reales. A menos que una Parte participante o tres miembros de la Junta Ejecutiva soliciten una revisión antes de transcurridos 15 días, la junta expedirá los Certificados de Reducción de Emisiones (CER) y las distribuirá a los participantes en el proyecto, en la forma solicitada.
Finalmente, los CER generados por los proyectos del Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) serán sometidos a un gravamen, conocido con el nombre de “parte de fondos devengados”. El 2% de los CER de cada proyecto se depositará en el Fondo de adaptación para ayudar a los países en desarrollo especialmente vulnerables a adaptarse a los efectos adversos del cambio climático. Los proyectos de los países menos adelantados están exentos del pago de esta parte de los fondos devengados.
Los proyectos se gravarán con otro porcentaje, todavía por determinar, para sufragar los gastos administrativos del MDL. Mientras tanto, se ha instado a las Partes a que ayuden a financiar estos gastos con contribuciones voluntarias al Fondo Fiduciario para actividades suplementarias de la Convención.”11
Una vez aprobado los proyectos, la Junta Ejecutiva del MDL (perteneciente a la Naciones Unidas) decide emitir los certificados, el Administrador del Registro de Certificados (órgano interno de la junta) para proceder: en primer lugar a transferir a las cuentas del MDL las Reducciones Certificadas de Emisiones (RCE) o los bien conocidos CERs (siglas en ingles), equivalentes a los costos administrativos y de adaptación, después, acreditar el resto de las RCE a las cuentas de las partes involucradas en el proyecto, que han sido previamente registradas ante la Junta.
Este organismo deberá mantener un registro actualizado sobre las RCE emitidos, propiedad y transferencias realizadas.
El propietario de las RCE puede negociarlas directamente en el mercado, dada su condición de derechos patrimoniales, amparados en la reglamentación de la Convención Marco del Cambio Climático y del Protocolo de Kioto.
11 Guía de la Convención sobre el Cambio Climático y el Protocolo de Kioto. UNFCCC, 2005, http://unfccc.int/essential_background/background_publications_htmlpdf/items/2625.php
Son posibles propietarios de las RCE: los participantes en el proyecto, los Gobiernos de los países, los inversionistas públicos o privados de los Países Anexo I, los fondos de inversión de las instituciones multilaterales y las entidades comercializadoras de títulos, todo ello de acuerdo con la negociación habida en la financiación del proyecto.12
La propiedad de los certificados está amparada generalmente por contratos de compra-venta, en los cuales se establecen los derechos de cada una de las partes involucradas en el proyecto y los propietarios legales de los certificados. Una vez obtenido los certificados y los países del Anexo I hayan obtenido su reducción de emisiones comprometidas, estos pueden vender los certificados excedentarios a los países que no hayan alcanzado a cumplir con su compromiso. Pero existen diferentes formas de comercializar los bonos, la cual se detalla en el siguiente punto.
1.2.2. COMERCIALIZACIÓN
En el marco de los proyectos MDL, pueden considerarse tres tipos de modelos de comercialización: a) unilateral, b) bilateral y c) multilateral.
a) Modelo de comercialización unilateral
En este modelo el diseño, la financiación, la implantación, los gastos de certificación y los demás costos de producción de las RCE, corren por cuenta de un promotor del País anfitrión del proyecto MDL, sin ninguna participación de agentes de Países Anexo I.
En este modelo los Países Anexo I, pueden adquirir RCE en el mercado sin asumir ningún riesgo ni costos de transacción. También favorece a países en desarrollo calificados como de alto riesgo por problemas internos, que han establecido compromisos políticos para desarrollar proyectos a favor del cambio
12 Metodologías para la implementación de los mecanismos flexibles de Kioto. Guía Latinoamericana de MDL 2005.
climático; estos podrían ejecutar proyectos de MDL con sus propios recursos para luego negociar las RCE directamente con Países Anexo I, o en el mercado internacional de certificados. Obviamente, no puede ser aplicado en países que necesitan capital para el desarrollo de los proyectos.13
b) Modelo de comercialización bilateral
Un agente de un País Anexo I, invierte conjuntamente con un promotor del País anfitrión (no Anexo I) para financiar y desarrollar el proyecto MDL. Hay, por tanto, una estrecha relación entre el inversionista y el promotor en el diseño, financiación y venta de los certificados. En este modelo, se tiende a incrementar los costos de transacción por la participación de especialistas del País Anexo I a lo largo del proceso, con lo cual podrían disminuir los beneficios asociados al proyecto; pero a cambio se consigue una mayor flexibilidad y rapidez en las negociaciones.14
c) Modelo de comercialización multilateral
En esta modalidad intervienen los Fondos de Carbono no sólo en la ejecución de proyectos MDL, tales como: Prototype Carbon Fund (PCF), el fondo holandés CERUPT, Internacional Finance Corporation (ICF), Corporación Andina de Fomento (CAF), etc., sino que también son otras entidades compradoras de las RCE. Estos fondos actúan como intermediarios de los sectores público y privado de Países Anexo I, captando los recursos financieros necesarios para la implementación del proyecto. Los proyectos MDL son seleccionados por los propios fondos, de acuerdo con sus criterios. Actualmente este modelo es el preferido por la mayoría de los compradores de RCE, y en base al cual se están comercializando la mayor parte de los mismos.15
13Metodologías para la implementación de los mecanismos flexibles de Kioto. Guía Latinoamericana de MDL 2005.
14Ídem anterior.
15 Ídem anterior.
1.2.3 TIPOS DE TRANSACCIONES
Las transacciones de los certificados va estar clasificada de acuerdo a la forma de pago y entrega. Los diferentes tipos son:
a) Pago por adelantado,
b) Contrato “forward” a precio fijo, c) Contrato “forward” a precio variable,
d) Prepago para la opción de mantener el precio, y e) Mercado Spot.
a) Pago por adelantado
Bajo esta modalidad, el comprador paga la totalidad de los certificados que se emitirán durante el plazo del contrato. Este tipo de transacción presupone una confianza total por parte del comprador hacia la ejecución del proyecto MDL. La ventaja que tiene el comprador, a cambio de asumir tal riesgo, es la de obtener el derecho a los certificados a un precio más bajo. En esta modalidad, el vendedor tiene el riesgo de que no pueda cumplir con la cantidad y fecha de las RCE acordadas.16
b) Contrato “forward” a precio fijo
El comprador acuerda con el vendedor de las RCE un precio fijo por año para todo el período del contrato. El vendedor asegura de esta forma la venta de sus certificados, mientras que el comprador asegura la disposición de los certificados para cumplir sus obligaciones ambientales, sin preocuparse de las fluctuaciones de precios en el mercado. El vendedor asume el riesgo de cumplir con la entrega de un volumen dado de RCE a un precio fijo.17
16Metodologías para la implementación de los mecanismos flexibles de Kioto. Guía Latinoamericana de MDL 2005.
17Ídem anterior.
c) Contrato “forward” a precio variable
El comprador se compromete a adquirir las RCE en el período del contrato, considerando de antemano una variación en los precios de los certificados. Hay un riesgo compartido entre el vendedor y el comprador. El primero por entregar el número de RCE acordado y el segundo por el ajuste en el valor de los certificados, que eventualmente pueden subir de valor.18
d) Prepago para la opción de mantener el precio
El comprador realiza un pago parcial anticipado al vendedor de las RCE, con el fin de mantener el precio de los certificados para todo el período del contrato. El comprador compra, por tanto, una opción, que no significa una obligación para comprar un número determinado de RCE. El comprador recibe el derecho por la opción de compra a futuro, en una fecha a ser señalada conjuntamente por las partes. El riesgo asumido por el vendedor comprende tanto el obtener un número de certificados ya pactado, como la posible variación del precio. A cambio tiene la ventaja de tener un comprador fijo.19
e) Mercado Spot
El vendedor entrega al mercado de oportunidad (mercado “spot”), una cantidad determinada de RCE, generalmente la cantidad acumulada en un año, y recibe un solo pago contra entrega, al precio que acuerde con el comprador en ese instante.
No existe ninguna otra obligación ni compromiso a futuro entre el comprador y el vendedor. Todo el riesgo lo asume el vendedor al haber financiado todo el costo del proyecto sin tener un socio comprador de los certificados. Como ventaja podría
18Metodologías para la implementación de los mecanismos flexibles de Kioto. Guía Latinoamericana de MDL 2005.
19Ídem anterior.
señalarse la posibilidad de alcanzar un mejor precio cuando el mercado esté más consolidado, aunque podría eventualmente darse un escenario adverso.20
Después de describir la emisión, comercialización y los tipos de transacciones del mercado de bonos de carbono se analizará a continuación el mercado internacional de los bonos de carbono.
1.3. MERCADO INTERNACIONAL
Existe un mercado internacional de certificados de emisiones de gases efecto invernadero, en el cual se negocian los Certificados de Reducción de Emisiones (CER) obtenidas por la implementación de proyectos de Mecanismos de Desarrollo Limpio (MDL) que generan menor cantidad de emisiones que aquellos comúnmente ejecutados por los países en desarrollo. Al comparar las emisiones producidas por estos dos tipos de proyectos se genera una cantidad de Certificados de Reducción de Emisiones (CER), los cuales se certifican y se venden a los Países Anexo I que son los que tienen la obligación de reducir sus emisiones de gases efecto invernadero (GEI). El desarrollo de este mercado se debe al interés que existe por adquirir los Certificados de Reducción de Emisiones (CER), principalmente por algunos países europeos, Canadá y Japón. También existe un mercado voluntario en el cual se negocian volúmenes bajos, con precios relativamente más altos que aquellos que se alcanzan en el mercado principal. En este mercado secundario las entidades compradoras pagan precios más altos ya que los CER son generados en proyectos que tienen alta sostenibilidad y significativos beneficios sociales.
Dado que los CER son títulos pueden ser negociados o transferidos libremente en el mercado principal y en el secundario, por lo que su propietario será el tenedor del documento, sea este físico o acreditado en el registro de MDL. La mayor parte de los CER se negocian en un mercado de futuros, por su necesidad de verificación y contabilización periódica (anual).
20 Metodologías para la implementación de los mecanismos flexibles de Kioto. Guía Latinoamericana de MDL 2005.
En este mercado participan fondos específicos, que se han conformado por entidades de cooperación internacional o en la banca multilateral, para manejar paquetes de inversión orientados a identificar y promover proyectos MDL, con recursos financieros aportados por empresas o Gobiernos de Países Anexo I.
También en este tipo de mercado ha surgido un actor muy importante, las entidades intermediarias o bróker, quienes por su actividad disponen de mas información sobre las formas de negociación contratos y propiedad de los certificados, datos que no están fácilmente disponibles. Algunas de estas empresas realizan también estudios requeridos para registrar un proyecto como MDL, y posteriormente se encargan de buscar al comprador y negociar el valor de los certificados.
La propiedad de los certificados se define, generalmente, a través de contratos formales en los cuales se establecen los derechos de cada una de las partes involucradas en el proyecto y los propietarios legales de los certificados.
1.3.1. Compra – Venta de Certificados (CER)
Para la emisión de los certificados hay que realizar un contrato de compra- venta de CER, en los cuales se debe especificar las partes que intervienen, así como definir los compromisos y responsabilidades y los criterios que tratan de minimizar los riesgos para cada una de las partes.
En el contrato de compra-venta de CER debe quedar debidamente explicito el nombre de las partes que intervienen en la transacción o acuerdo de comercialización. El vendedor de las CER, generalmente es el promotor del proyecto MDL y el comprador viene siendo el agente del país Anexo I, fondo o empresa intermediaria, la cual utilizará el producto para cumplir con las obligaciones ambientales dentro del protocolo de Kioto, a su vez en el contrato se debe indicar la naturaleza de las partes, es decir, si es pública o privada.
El objeto fundamental del contrato de compra-venta de CER, radica en la obligación que tienen las partes a vender y comprar un volumen determinado de reducciones certificadas de emisiones en un plazo y a un precio establecido en común acuerdo entre ambos participantes, es de suma importancia dejar claramente establecido y especificado las unidades de medida del producto objeto de la transacción (tCO2e).
Por otro lado debe quedar claro en el contrato el precio pactado así como la forma de pago de los certificados, la cual puede ser total, por adelantado, parcial o cualquier otra modalidad, hay que establecer también las fechas en las cuales se realizarán los pagos correspondientes, la contra entrega del producto, los derechos sobre el mismo y debe establecerse la documentación requerida para evidenciar la transferencia de los CER.
En los contratos de compra-venta de los CER deben quedar establecidos los plazos de entrega, en el cual se utilizaran los plazos establecidos dentro del Mecanismo de Desarrollo Limpio, en donde se han especificado dos modalidades, llamados periodos de acreditación. Existen dos periodos de acreditación, a) periodo único de 10 años y b) periodos de 7 años, renovables 2 veces, es decir un máximo de 21 años. La duración o vigencia de dicho contrato, también debe quedar indicada así como las fechas periódicas acordadas para la entrega de los certificados o los derechos sobre los CER.
En el contrato deberán quedar establecidas las metodologías que se emplearán para certificar la obtención de los CER, y el nombre de la entidad operacional designada que verificará el proceso. Ya que puede existir la posibilidad de un cambio de tecnología en el sistema de medición de las emisiones durante el período de acreditación de los certificados, el cual altere los cálculos previamente establecidos y pueda obligar a una reformulación de los términos del contrato referentes al volumen del producto.
También dentro del contrato de compra-venta de CER debe quedar establecido la emisión de informes de progreso del proyecto, las causas por las cuales se podrían terminar de forma anticipada el contrato, la confidencialidad de la información que pueda generar el proyecto, las obligaciones tributarias, la definición de eventos de fuerza mayor, así como también las responsabilidades ante terceros, entendiéndose por terceros en este tipo de contratos todos aquellos entes que no participan directamente en la transacción o suscripción del contrato, ya que pueden verse afectados por la ejecución del proyecto.
1.3.2. Fondos del Carbono
Los fondos de carbono es una iniciativa creada por el Banco Mundial para reducir las emisiones de carbono mediante la protección de los bosques, el Forest Carbon Parthership Facility.21
El Fondo consta de dos componentes: Un fondo para preparativos (Readiness Fund ) de US$100 millones, que entregará donaciones para ayudar a los países a crear sistemas y procesos que les permitan vigilar y administrar de manera creíble sus bosques. Además, varios países podrán vender créditos por la reducción de emisiones con cargo a un Fondo de carbono especial de US$200 millones financiado por los países más ricos, como asimismo por organizaciones y el sector privado. El objetivo fundamental del fondo es dar inicio a un mercado de reducción de las emisiones de carbono por medio de la protección de los bosques que incline el equilibrio económico a favor de la conservación forestal.22
A partir de la creación del Fondo Prototipo de Carbón, siguió el establecimiento del Comunity Development Carbon Fund, en Julio de 2003, y el BioCarbon Fund que se abrió para recibir contribuciones en Noviembre de 2003. Asimismo el Netherlands CDB Facility se inicio en 2002 y el Italian Carbon Fund se concibió a principios de
21http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/NEWSSPANISH/0,,contentMDK:21582750~pagePK:642570 43~piPK:437376~theSitePK:1074568,00.html (Última visita el 13/03/2010).
22Ídem anterior.
2004. Estos fondos tienen en común que son iniciativas mixtas, públicas y privadas, a través de fideicomisos administrados por el Banco Mundial.
En la actualidad el Banco Mundial administra 10 fondos y mecanismos que proporcionan financiamiento para proyectos en países en desarrollo que estén bajando las emanaciones de tales gases mediante la compra de reducciones de emisiones (o “créditos de carbono”) que estén siendo generadas en tales proyectos.23
El modelo empresarial del Fondo toma en cuenta las inversiones a gran escala y potencialmente arriesgadas, que involucren plazos mayores y requieran asociaciones estables entre los compradores y los vendedores, con lo cual es probable que se abarquen varios ciclos de mercado. El Banco estima que el Fondo podría crecer a varios miles de millones de dólares con el tiempo y que operará más allá del año 2020, con lo cual se permitiría que el financiamiento del carbono se integrara mejor a las políticas y estrategias de desarrollo de los países.24
A su vez el Banco Mundial para principios del 2009 emitió sus primeros Bonos Verdes, los cuales tienen como fin generar fondos adicionales para proyectos o programas que apoyan las actividades de baja emisión de carbono en los países clientes. La emisión de los bonos se debió al creciente interés de inversores sostenibles o socialmente responsables, así como también de algunos inversionistas individuales que desean apoyar los proyectos relacionados con el cambio climático en los países en desarrollo.
Con la emisión de los bonos verdes, el banco mundial le ofrece a sus clientes un producto mediante el cual pueden lograr tres cosas: a) Adoptar una postura en la lucha contra el calentamiento global, b) apoyar al Banco Mundial y a sus miembros en sus esfuerzos por combatir la pobreza y c) asegurarse una rentabilidad más alta
23http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/NEWSSPANISH/0,,contentMDK:21552978~menuPK:107464 3~pagePK:64257043~piPK:437376~theSitePK:1074568,00.html(Última visita el 13/03/2010).
24Ídem anterior.
que la de los títulos públicos, al invertir en los bonos del Banco Mundial clasificados Aaa/AAA. Los primero bonos que se emitieron se denominaron en coronas suecas (SEK) por un importe total de SEK 2.325.000 millones y tienen un plazo de vencimiento de seis años. Para esta primera emisión se utilizó una tasa de interés amortizable anualmente de 0,25% por encima de las tasas de bonos del gobierno sueco, resultando un rendimiento de 3.15% anual para los inversionistas.25
Por otro lado SENDECO2 (Sistema Electrónico de Negociación de Derechos de Emisión de Dióxido de Carbono), perteneciente a la Bolsa Europea de Derechos de Emisión de Dióxido de Carbono (EUAs), es el mercado de referencia en España, Italia y Portugal. SENDECO2 funciona como una bolsa donde se comercializan bonos de carbono.26
A continuación de detalla un gráfico en el cual se observa la variación que ha tenido el mercado en promedios mensuales de los últimos 12 meses, comprendido desde abril de 2009 a marzo de 2010:
25http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/NEWSSPANISH/0,,contentMDK:22024720~menuPK:511910 12~pagePK:34370~piPK:34424~theSitePK:1074568,00.html(Última visita el 13/03/2010).
26 http://www.sendeco2.com/es/conocenos.asp
Fuente: www.sendeco2.com , última visita el 26/03/2010
EUA: Derechos de Emisión CER: Créditos de Carbono
Gráfico No.4 Promedios mensuales de los últimos 12 meses 2009-2010
Por otro lado los precios cotizados en SENDECO2 en promedio para marzo de 2010 son los siguientes:
También el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha propuesto un “Fondo Verde” para ayudar a financiar la transición hacia un mundo con menos emisiones de carbono.
Este “Fondo Verde” generaría sumas gigantescas que podrían alcanzar US$100.000 millones por año, necesarias para que los países enfrenten los retos que plantea el cambio climático. Este “Fondo Verde” del FMI podría estar financiado en parte mediante la emisión de nuevos derechos especiales de giro (DEG). Los DEG son un activo de reserva internacional creado por el FMI en 1969, para complementar las reservas oficiales de los países miembros. Su valor está basado en una cesta de cuatro monedas internacionales fundamentales. Los DEG se pueden intercambiar por monedas de libre uso.27
Las transacciones en el mercado internacional de emisiones de carbono se han incrementado constantemente y los mecanismos flexibles del protocolo de Kioto han
27 http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/survey/so/2010/new013010as.pdf última visitita el 28/03/2010.
EUA: Derechos de Emisión CER: Créditos de Carbono
Fuente: www.sendeco2.com , última visita el 26/03/2010
Gráfico No. 5. Promedio de cotización Marzo 2010
adquirido mayor importancia. En el siguiente cuadro se refleja el incremento que ha tenido el mercado de carbono al 2008.
El mercado internacional del carbono, se centra primordialmente en los países Europeos y en Asia, pero los países Latinoamericanos se han convertido en el último periodo en los principales proveedores de proyectos de Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) en el mundo, debido al apoyo institucional por parte de los gobiernos de la región a la implementación del Protocolo de Kioto, de los cuales se estima que el 50% de las negociaciones de MDL son en Latinoamérica, siendo Brasil el país más importante y potencial exportador de créditos de carbono de la región con un 20% del total de créditos de carbono. Luego le siguen a distancia, Colombia, Panamá, Costa Rica y Perú con similares montos de exportación entre ellos.
Los tipos de tecnologías que predominan en los proyectos de MDL en Latinoamérica son de producción de energía eléctrica a través de centrales hidroeléctricas así como biomasa y la captura de gas metano proveniente de rellenos sanitarios o vertederos.
El financiamiento del carbono en cifras
• El 82% de los volúmenes que se comerciaron en el mercado del carbono en 2008 correspondió a proyectos de energía renovable, recambio de combustibles y eficiencia energética.
• El 70% de los proyectos nuevos de 2008 se concentró en los sectores de generación de energía hidráulica, eólica, de biomasa, y eficiencia energética.
• China, que en 2008 poseía una participación de mercado del 84%, se quedó con la mayor parte de las transacciones confirmadas en el mercado primario del Mecanismo para un Desarrollo Limpio (MDL).
• El MDL actualmente abarca más de 4.500 proyectos en preparación en alrededor de 80 países, con una creciente cantidad de naciones de África al sur del Sahara.
• Los fondos y servicios del carbono del Banco Mundial poseen 186 proyectos, con un valor de activos estimado en US$2.300 millones.
• El valor de los acuerdos de adquisición para la reducción de emisiones que se celebraron hasta el 31 de diciembre de 2008 en el caso de los fondos y servicios del carbono del Banco Mundial supera los US$1.800 millones.
• La región de Asia oriental y el Pacífico, que posee una cifra total de reducción de emisiones equivalente a US$1.300 millones, constituye el mayor segmento de proyectos activos en la cartera de financiamiento del carbono del Banco Mundial.
Fuente:http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/NEWSSPANISH/0,,contentMDK:22198936~menuPK:51191012~page PK:34370~piPK:34424~theSitePK:1074568,00.html(Última visita el 13/03/2010).
Cuadro No.1 Financiamiento del carbón en cifras
Sin embargo, las carteras de proyectos de los países ponen énfasis en los proyectos energéticos. Estos proyectos generalmente reducen importantes cantidades de emisiones, lo que permite contar con ingresos importantes por su venta y costear los costos de transacción de la operación MDL.
México también es un país involucrado en los proyectos de MDL, y los cuales se encuentran en crecimiento. Pero del mercado de carbono en México específicamente se habla en el siguiente apartado.
MERCADO EN MÉXICO
México es un país el cual no está obligado a reducir la emisión de gases efecto invernadero (GEI) estipuladas por el protocolo de Kioto, por ser un país No Anexo I, es decir un país en desarrollo. Pero eso no quiere decir que México no tenga que reducir la emisión de gases efecto invernadero (GEI).
Según el estudio realizado por el Banco Mundial sobre la disminución de emisiones de carbono en México, este ocupa el puesto número 13 en el mundo por las emisiones totales de GEI y es el segundo país emisor más grande de Latinoamérica después de Brasil. México responde por el 1.4% de las emisiones globales de estos gases producidas por el consumo de energía. Las emisiones de GEI de México provenientes del consumo de energía son superiores a las de Brasil y Sudáfrica pero considerablemente menores a las de China o India. Las emisiones totales de GEI de México son equivalentes a aproximadamente 6 toneladas de CO2e per cápita; o alrededor de 4 toneladas de CO2e per cápita si se consideran sólo las emisiones de carbono producidas por la combustión de combustibles fósiles.28
De acuerdo a información provista por la SEMARNAT, se estima que el país tiene un potencial de reducción y captura de carbono cercano a los 81 millones de toneladas entre 2008-2012. Este potencial puede aprovecharse mediante la realización de
28http://siteresources.worldbank.org/INTLACINSPANISH/Resources/WB_MX_MEDEC_Spanish_Final_Nov_09.pdf última visita el 28/03/2010.
proyectos dentro del Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL). Considerando los precios del mercado, este potencial puede traducirse en un ingreso cercano a $500 millones de dólares por concepto de venta de Certificados de Reducción de Emisiones.
La participación de México en el mercado de bonos de carbono a través del MDL es relativamente reciente. Hasta el 2008, México tenía 189 proyectos de MDL aprobados o en espera de aprobación, con reducciones de CO2 por 11 mil 592 toneladas anuales.29
Uno de los principales proyectos por el cual México fue galardonado con el premio Roly Family 2009 por la Asociación Medioambiental de la Universidad de Harvard, es el proyecto del Metrobús de la Ciudad de México. Este proyecto redujo las emisiones de dióxido de carbono provenientes del tráfico en la ciudad aproximadamente 60.000 toneladas y 80.000 toneladas anuales. Asimismo fue el primer proyecto de financiamiento a través de la venta de bonos de carbono que recibió pagos reales por reducciones de emisiones a través del Fondo tipo para reducir las emisiones de carbono. Metrobús contó con el apoyo de dos proyectos del Banco Mundial (Proyecto de adopción de medidas de transporte favorables para el medio ambiente y Proyecto de bonos de carbono para el sistema Insurgentes de transporte rápido por autobús en Ciudad de México) financiados con donaciones del Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM) por un total de US$8,2 millones y la financiación de la compra de bonos de carbono por un total de US$2 millones hasta 2013.30
Como ya he mencionado anteriormente, México no tiene la obligación de reducir emisiones, pero maneja un esquema voluntario, el cual consiste en que compañías, gobiernos, organizaciones, eventos e individuos, tomen responsabilidad por las emisiones de GEI que generan y que las compensen a través de la adquisición voluntaria de certificados de carbono capturado. Este esquema voluntario de carbono fue lanzado en conjunto por Pronatura México AC, la Comisión Nacional Forestal
29 http://revistafortuna.com.mx/contenido/index.php/2008/11/15/mercadodecarbono última visita el 25/03 de 2010.
30http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/NEWSSPANISH/0,,contentMDK:22387561~menuPK:511910 12~pagePK:34370~piPK:34424~theSitePK:1074568,00.html última visita el 28/03/2010
(CONAFOR) y la Secretaria de Medio Ambiente y Recursos Naturales (SEMARNAT) el 8 de mayo de 2008, enfocándose en proyectos forestales.31
Existe en México el Fondo Mexicano de Carbono (FOMECAR), el cual es un fideicomiso sin fines de lucro que apoya técnica y financieramente los proyectos MDL, mientras que BANCOMEXT ofrece sus servicios como comercializador de Bonos de los mercados de carbono voluntario.32
El mercado del carbono como ya se ha mencionado tanto en México como en el mundo es un mercado con un alto crecimiento, pero como todo mercado tiene sus ventajas y desventajas, las cuales se analizara a continuación.
1.4. VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Como cualquier mercado, en donde se compra y se venden valores, el mercado de carbono, es aquel donde se vende y compra contaminación. Este mercado lo que busca es comercializar servicios ambientales, que incluyen entre otros el aprovechamiento de la biodiversidad para los negocios de producción de fármacos y otros productos de la biotecnología, el manejo de las cuencas hidrológicas para limpiar el flujo del agua y la captación de dióxido de carbono para reducir las emisiones de éste y otros gases de efecto invernadero (GEI).
La idea de este sistema de comercio es que el que contamina, paga. Si los países industrializados comprometidos por el Protocolo de Kioto a reducir sus emisiones, particularmente las de CO2, no logran disminuir la contaminación que generan pueden optar por adquirir bonos de carbono. Este tipo de mercado tiene sus ventajas y desventajas, las cuales se analizaran a continuación.
31 http://www.pronatura.org.mx/mercado_voluntario.php última visita el 28/03/2010.
32 http://www.fomecar.com.mx/wb3/wb/fomecar/fomecar_servicios última visita el 28/03/2010.
1.4.1. VENTAJAS
El mercado de bonos de carbono, es un mercado en crecimiento, ya que la emisión de gases efecto invernado es continua, aunque se ha estado luchando por mitigar estos gases, todavía la población mundial los sigue emitiendo, y el mercado de bonos de carbono tiene la posibilidad de reducirlos. A continuación se presenta algunas ventajas que tiene este tipo de mercado.
Ayuda a los países comprometidos (países Anexo I) en el Protocolo de Kioto a disminuir sus emisiones de CO2 para el 2012, para combatir el calentamiento global.
Este mercado ofrece a los países en desarrollo (países No Anexo I) la posibilidad de obtener recursos y reducir sus niveles de contaminación. Esto puede traducirse en el mejoramiento de la eficiencia de los procesos productivos, del transporte o utilización de energía en la restricción de emisiones por medio del establecimiento de plantaciones o la protección de los bosques nativos amenazados.
El crédito de carbono es un instrumento de intercambio, tiene las mismas características de cualquier papel transado en un mercado financiero. La estructura de venta primordialmente son opciones a futuro con contratos a largo plazo, ventas adelantadas donde se paga la totalidad de los bonos que representan las reducciones de CO2 proyectadas.
Para los países en desarrollo, el mercado de bonos de carbono no solo constituye una gran oportunidad de elevar los beneficios económicos de las empresas. También implica la posibilidad de aplicar tecnologías más sofisticadas que refuercen los procesos de descontaminación; la utilización de energías renovables y la imagen corporativa.
Los bonos de carbono principalmente benefician al medio ambiente, al crear incentivos para la reducción de gases efecto invernadero (GEI), a su vez al vender los créditos las empresas tienen la posibilidad de incrementar su retorno anual, y el comprador adquiere las reducciones a un precio muy por debajo de las multas que tendría que pagar en un país industrializado.
La idea central es que cada vez que se logra reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, a través del uso de fuentes de energía alternativa, o generar fuentes para la absorción de los mismos, mediante proyectos forestales e industriales, se podrán vender “bonos de carbono” en el mercado de emisiones.
1.4.2. DESVENTAJAS
El mercado de bonos de carbono también tiene sus desventajas significativas, las cuales se mencionan a continuación.
La principal desventaja que tiene este mercado radica en lo prolongado de la aprobación de los proyectos de Mecanismo de Desarrollo Limpio, los cuales pueden tardar hasta dos años para su completa aprobación. La aprobación la lleva a cabo un organismo designado en cada país, el cual está capacitado para evaluar los proyectos presentados.
El precio de cada CER (bono de carbono) está sujeto al riesgo financiero, riesgo país, tipo de proyecto, la seriedad de las instituciones participantes, además como otras variables como el impacto ambiental, social y económico de los distintos proyectos.
Se desconoce si existe un límite en la cantidad de bonos que un país pueda comprar o vender, además cómo evitar que un país se dedique exclusivamente a comprar bonos sin reducir sus emisiones nacionales, es
decir, que los países industrializados sigan contaminando. Aun más, tampoco ha quedado claro cómo verificar que el impacto de los nuevos proyectos
“reductores” de emisiones, tales como las plantaciones de bosque y el uso de energía alternativa, implican en realidad una reducción adicional, ya que de no ser así entonces se estaría dando permiso para que otro país contamine sin un beneficio ambiental a nivel global.
Si bien es cierto que los bonos de carbono son un mecanismo de descontaminación, estos a ciencia cierta, lo que generan es un permiso de contaminación ambiental a los países desarrollados, claro está, siempre y cuando el incremento de la contaminación de dicho país no exceda la cantidad permitida en el compromiso firmado.
Los países y empresas que no cumplan con sus compromisos de reducción podrán
“comprar” sus “derechos de emisiones”, pero el precio puede ser alto ya que lo más seguro es que se incremente la obtención los bonos, ya que a medida que se acerque el periodo final de reducción de CO2 se incrementará la demanda de los bonos de carbono.
El mercado de bonos de carbono tiene una proyección en los países No Anexo I muy elevada, por lo tanto México al ser un país NO Anexo, no está obligado a bajar sus emisiones de CO2, por lo cual tiene una ventaja competitiva, ya que puede generar proyectos sustentables que generen bonos de carbono.
CAPÍTULO 2
En este capítulo se presentarán los antecedentes ambientales que dieron origen a los bonos de carbono, así como los tratados internacionales que intervienen y la normativa legal que los regula en México.
MARCO NORMATIVO AMBIENTAL
2.1. Antecedentes
El clima de la Tierra ha cambiado y evolucionado desde siempre, algunos de esos cambios se han debido a causas naturales, pero otros pueden atribuirse a las actividades humanas, como la deforestación, y a las emisiones atmosféricas de, por ejemplo, las industrias y el transporte, que han hecho que diversos gases y aerosoles se acumularan en la atmósfera. Esos gases se conocen como Gases Efecto Invernadero (GEI) porque retienen el calor y elevan la temperatura en la superficie del planeta. Debido a tal situación en 1972 en la ciudad de Estocolmo, Suecia se llevo a cabo la primera conferencia internacional sobre el medio ambiente conocida con el nombre “La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Medio Humano”, la cual reunió a 113 naciones y otras partes interesadas con el objetivo de debatir cuestiones de preocupación común, especialmente el medio ambiente y el desarrollo.
La Conferencia de Estocolmo contribuyo decididamente a incorporar la temática ambiental en política, fue el primer encuentro gubernamental de envergadura sobre temas ambientales, calificados como ambiente humano. Se dio en un contexto de crecientes protestas ciudadanas y una fuerte preocupación en los países industrializados por el deterioro ambiental.
En la Conferencia de Estocolmo la discusión se enfoco en políticas ambientales y económicas, de donde algunos diplomáticos defendían la necesidad de determinar independientemente sus normas ambientales, así como también la preocupación por