sistema monetario

Texto completo

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ÍNDICE

El significado del dinero

Los bancos y el proceso de creación de

dinero

El Banco Central y la oferta monetaria

Instrumentación de la política monetaria

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OBJETIVOS

Comprender:

1.

¿Qué es el dinero?.

2.

¿Cuales son las distintas formas que adopta?.

3.

¿Cuáles son las funciones del dinero?.

4.

¿Cómo contribuye el sistema bancario a crear

dinero?.

5.

¿Cómo y quién controla la cantidad de dinero

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EL SIGNIFICADO DEL DINERO

Dos definiciones del dinero:

1. Conjunto de activos de la economía que utilizan normalmente los individuos para comprar BB y SS a otras personas.

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FUNCIONES BÁSICAS DEL

DINERO EN LA ECONOMÍA

Medio general de pago o cambio.

Merced a esta función puede progresar la división del trabajo y por tanto, la productividad con que se realiza el proceso de producción. También facilita el ahorro y por consiguiente, la acumulación de capital.

Unidad de cuenta.

Al servir el dinero como medio general de pago, el valor de mercado de los BB y SS se expresa en unidades monetarias.

Depósito de valor.

Sirve como forma de mantener riqueza, e.d. Como depósito de valor. En concreto, es un activo financiero (representa un activo para los individuos que lo poseen y un pasivo para las instituciones que lo generan).

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LOS TIPOS DE DINERO:

LA EVOLUCIÓN DEL DINERO

Dinero Mercancía.

El dinero adopta la forma de una mercancía que

tiene un valor intrínseco (metales preciosos: oro y

plata).

Dinero Fiduciario.

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EL DINERO EN LAS ECONOMÍAS

MODERNAS: LA OFERTA MONETARIA

M1 = Efectivo en Manos del Público + Depósitos a la Vista + Cheques de Viaje

M2 = M1 + Depósitos de Ahorro (no movilizables mediante cheques)

M3 ó Disponibilidades Líquidas = M2 + Depósitos a Plazo

M4 ó Activos Líquidos en Manos del Público (ALP) = M3 + Activos de Alta Liquidez

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AGREGADOS MONETARIOS EN EL ÁREA

DEL EURO (Enero 1998)

Efectivo en circulación 310,2

Depósitos a la vista 1.251,3

M1 1.561,5

Depósitos a plazo hasta 2 años 905,6

Depósitos disponibles con preaviso hasta 3 meses 1.177,6

M2 3.644,7

Cesiones temporales 217,5

Participaciones en fondos de mercado monetario

e instrumentos del mercado monetario 302,8 Valores distintos de acciones emitidos hasta 2 años 73,1

M3 4.238,0

temporales (“repos”)

Depósito Depósito

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EL BANCO CENTRAL

Objetivo fundamental del Banco Central:

Procurar la estabilidad de los precios a la vez que propiciar un crecimiento sostenido de la producción y del empleo, en un contexto ordenado y eficiente.

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FUNCIONES DEL BANCO DE

ESPAÑA (I)

Suministro de dinero legal: Emisión de billetes y puesta en circulación de la moneda metálica.

Banquero del Estado: El BE desempeña varias funciones para el Estado:

1. Servicio de Tesorería del Estado.

2. Servicio Financiero de la Deuda Pública. 3. Central de Anotaciones en Cuenta.

Banco de Bancos: Realiza una serie de funciones para todas las entidades de crédito:

1. Custodia de las reservas líquidas. 2. Prestamista.

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FUNCIONES DEL BANCO DE

ESPAÑA (II)

Agente Activo de la Política Monetaria: Es el órgano ejecutor de la política monetaria que en la actualidad se ajusta a las directrices del BCE.

Gestión de las reservas exteriores: Controla y facilita los

medios de pago (reservas de divisas) para la realización de transacciones exteriores.

Central de información de riesgos y balances: Tiene como

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BALANCE DEL BANCO DE ESPAÑA

ACTIVO

1. Reservas de oro y de divisas

2. Créditos a los bancos comerciales

3. Activos reales 4. Otros Activos

5. Activos sobre el sector público

PASIVO

1. Pasivo Monetario o Base Monetaria

- Efectivo en Manos del Público. - Efectivo en poder del sistema crediticio

- Activos de caja del sistema bancario (Depósitos de los bancos comerciales)

2. Pasivo No Monetario

- Capital y Reservas del Banco de España

- Depósitos del Sector Público (Tesoro)

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LA BASE MONETARIA, LA OFERTA

MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR DEL

DINERO (I)

Supuestos:

1. El público mantiene una fracción constante de su dinero en forma de dinero legal, e.d., que la relación entre efectivos en manos del público (Lm) y los depósitos a la vista (D) permanece constante a nivel “a”.

2. Que los bancos mantienen un porcentaje de liquidez (coeficiente de reservas o encaje bancario, ).

D

L

a

aD

L

m

m

1

0

;

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LA BASE MONETARIA, LA OFERTA

MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR DEL

DINERO (II)

Como:

Oferta Monetaria = M = Lm + D (1)

Base Monetaria = Pasivo Monetario = Lm + RB (2)

Dividiendo (1) entre (2) y multiplicando ambos miembros por la base monetaria:

Dividiendo numerador y denominador por D:

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LOS BANCOS Y LA CREACIÓN DE DINERO

Los bancos, junto con las cajas de ahorro y otras instituciones fras, detentan las cuentas corrientes o depósitos que son el componente del dinero bancario de la oferta monetaria M1.

Los bancos transfieren fondos de los prestamistas a los prestatarios y de esta forma crean activos fros, como p.e. las cuentas corrientes o depósitos.

Los bancos persiguen la obtención de beneficios (ingresos > costes).

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BALANCE DE UN BANCO: ESQUEMA DE

SUS OPERACIONES

ACTIVO PASIVO

(Uso de los recursos) (Fuentes de

financiación)

Reservas (o Encaje)

Activos Rentables

Otras Cuentas

Depósitos

Préstamos del Bco Central

Fondos Propios

Otras Cuentas

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EL PROCESO DE CREACIÓN

DE DINERO I

Caso más sencillo: Los bancos tienen un único pasivo, los depósitos, y dos clases de activos (los depósitos en el BE para obtener liquidez, y los préstamos a los clientes, con los que obtiene rentabilidad).

Supongamos que tenemos una hucha con 10.000 € y lo ingresamos en el Banco 1. El coeficiente de reservas o encaje está establecido en un 2%.

Banco 1 (inicial)

Reservas 10.000 Depósitos 10.000

Banco 1 (final)

Reservas 200 Préstamos 9.800

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EL PROCESO DE CREACIÓN

DE DINERO II

Supongamos ahora que el Banco 1 concede un préstamo a una determinada empresa y que ésta realiza unos pagos con el dinero. Los que reciben el dinero trabajan con el Banco 2 donde lo depositan íntegramente.

Supongamos que quien recibe los 9.604 euros los deposita en un tercer banco, entonces:

Banco 2 (inicial)

Reservas 9.800 Depósitos 9.800

Banco 2 (final)

Reservas 196 Préstamos 9.604

Depósitos 9.800

Banco 3 (inicial)

Reservas 9.604 Depósitos 9.604

Banco 3 (final)

Depósitos 9.604 Reservas 192

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EL PROCESO DE CREACIÓN

DE DINERO III

Y así el proceso continuará hasta que ningún banco en el sistema tenga un Encaje por encima del requerido (2%). De forma que la posición final del sistema bancario será:

La creación de depósitos se suele denominar Proceso Multiplicador del Dinero:

Conjunto Sistema Bancario

Activo Pasivo

Reservas o Encaje 10.000

Depósitos 500.000

Préstamos 490.000

Inicial Depósitos

x Rvas Coef

Bancarios

Depósitos  

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LA INSTRUMENTACIÓN DE LA

POLÍTICA MONETARIA EN ESPAÑA I

A. Enfoque tradicional (hasta 1994):

Coeficiente de reservas o de caja

Operaciones de mercado abierto

Préstamos de regulación monetaria

Oferta monetaria ALP (variable de control: activos de caja

del sistema bancario Tipos de interés

PIB real Empleo Inflación Tipos de cambio

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LA INSTRUMENTACIÓN DE LA

POLÍTICA MONETARIA EN ESPAÑA II

B. En la actualidad:

A largo plazo

Seguimiento de una amplia

serie de indicadores monetarios y reales (*)

con el objetivo

último de alcanzar Estabilidad de los precios y del tipo de

cambio

A corto plazo

Actuaciones en el mercado interbancario:

Subasta semanal de CBE

Operaciones diarias de mercado abierto

con los objetivos deSuministrar liquidez

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EL BANCO CENTRAL EUROPEO Y LA POLÍTICA

MONETARIA DE LA UNIÓN EUROPEA

Objetivo primordial del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y por tanto, del BCE: Mantener la estabilidad de los precios.

Funciones básicas:

Definir y preparar la instrumentación de la política monetaria última. Para ello cuenta con 3 instrumentos, dado que la variable a controlar son los tipos de interés a CP:

Operaciones de mercado abierto.

Dos facilidades permanentes.

Coeficiente de caja.

Realizar operaciones de divisas coherentes con la política cambiaria establecida.

Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los estados miembros.

Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos en el área del euro.

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INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA

MONETARIA ÚNICA

Operaciones de Provisión Drenaje

de política monetaria de liquidez de liquidez

Operaciones de mercado abierto

Operaciones Operaciones

principales temporales (“repos”) de financiación

Operaciones de Operaciones

financiación a más temporales (“repos”) largo plazo

Operaciones de ajuste Operaciones Swaps de divisas (“fine-tuning”) temporales (“repos”)

Swaps de divisas Depósitos a plazo fijo Compras en firme Ventas en firme de

de valores valores

Operaciones Operaciones Emisión de

certificados

estructurales temporales (“repos”)

Compras firmes Ventas en firme de valores

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