Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 13/02/2017
El fondo pertenece a la categoría: Fondo de Inversión. GARANTIZADO DE RENDIMIENTO VARIABLE.
El objetivo garantizado sólo se obtendrá en el caso de mantener la inversión hasta la fecha de vencimiento.
Objetivo de gestión: Garantizar a vencimiento el valor liquidativo inicial incrementado, en su caso, por una rentabilidad
variable adicional ligada a la evolución del índice Eurostoxx 50 Price.
Política de inversión: BBVA garantiza al Fondo a vencimiento (31.8.17) el 100% del valor liquidativo a 3.5.13
incrementado, en su caso, por el 70% de la variación punto a punto (en caso de ser positiva) del Eurostoxx 50 Price. TAE
mínima garantizada a vencimiento = 0%.
Como valor inicial del índice se tomará su máximo precio de cierre entre 8.5.13 y 7.6.13, ambos incluidos; y como valor
final, la media aritmética de sus precios de cierre de los días el 8.8.17, 9.8.17 y 10.8.17.
Hasta 3.5.13 incluido y tras el vencimiento se invierte en repos sobre deuda pública, activos del mercado monetario y
depósitos, con al menos media calidad al momento de compra (min. BBB-), de emisores OCDE, al objeto de preservar y
estabilizar el valor liquidativo. El vencimiento medio de cartera será inferior a 15 días (hasta 3.5.13) e inferior a 3 meses
(tras el vencimiento). Hasta 3.5.13 se ha comprado a plazo una cartera de renta fija y una opción OTC por un 8,16% aprox
Durante la garantía se invertirá en renta fija pública y/o privada (avalada o no), incluyendo cédulas hipotecarias,
titulizaciones y hasta un 20% en depósitos, en euros, con al menos media calidad al momento de compra (mín BBB-), de
emisores OCDE, y liquidez. La duración de la cartera de renta fija será similar al vencimiento de la garantía
La deuda emitida o avalada por el Estado Español o CCAA tendrá la calificación de estos emisores en cada momento.
Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los
Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de
inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de conseguir el objetivo
concreto de rentabilidad.
Podrán superarse los límites a la utilización de derivados por riesgo de mercado y de contraparte.
Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos.
El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria. Si reembolsa en una fecha distinta a
la de vencimiento al no estar garantizado el valor liquidativo, podría incurrir en pérdidas.
Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de
solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las
realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada.
Recomendación: Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de antes de 4
años y 4 meses (dado que la garantía vence el 31.08.17).
Ejemplos ilustrativos:
El contenido de los ejemplos es meramente ilustrativo y no representan una previsión del comportamiento futuro.
Los escenarios incluidos no tienen por qué tener la misma probabilidad de ocurrencia.
<-- Potencialmente menor rendimiento
Potencialmente mayor rendimiento -->
La categoría "1" no significa que la inversión esté
<-- Menor riesgo
Mayor riesgo -->
libre de riesgo.
1
2
3
4
5
6
7
Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no
constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada
vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo.
DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR
El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de
material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza
del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión
fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO, FI
(Código ISIN: ES0108934003)
Nº Registro del Fondo en la CNMV: 4559
La Gestora del fondo es BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC (Grupo: BBVA)
Objetivos y Política de Inversión
Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 13/02/2017
¿Por qué en esta categoría? Porque se trata de un fondo que cuenta con una garantía a vencimiento.
Se ha otorgado una garantía de rentabilidad descrita en el apartado Objetivo y Política de Inversión.
Si usted reembolsa de manera voluntaria con anterioridad al vencimiento de la garantía, lo hará al valor liquidativo de
mercado vigente en la fecha de reembolso y no se le garantizará importe alguno y soportará una comisión de reembolso.
Otros riesgos con importancia significativa no recogidos en el indicador:
Riesgo de crédito: Es el riesgo de que el emisor de los activos de renta fija no pueda hacer frente al pago del principal y del
interés.
Riesgo de contraparte: Cuando el valor liquidativo esté garantizado o dependa de uno o más contratos con una contraparte,
existe el riesgo de que ésta incumpla con sus obligaciones de pago.
A pesar de la existencia de una garantía, existen cláusulas que condicionan su efectividad que pueden consultarse en el
apartado "garantía de rentabilidad" del folleto.
Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución.
Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión.
Gastos no recurrentes percibidos con anterioridad o posterioridad a la inversión
Comisiones de suscripción
5%
Comisiones de reembolso
5%
Este es el máximo a detraer de su inversión. Consulte a su distribuidor/asesor el importe efectivamente aplicado.
Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año
Gastos corrientes
1,22%
Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio 2016. No obstante, este importe podrá variar de un año
a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible.
La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV.
Se podrá reembolsar sin comisión de reembolso en los períodos señalados en el folleto.
El depositario del fondo es BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. (Grupo: BBVA)
Fiscalidad: La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su
situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades.
Información adicional: Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral
publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual,
pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades
comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede
consultar en Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.
La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente
documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo.
Gastos
Información Práctica
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO FI
Informe Semestral del Primer Semestre 2017
Estimado/a partícipe:
Nos complace enviarle el Informe semestral correspondiente al 30 de junio de 2017 de su/s fondo/s de inversión.
Nº Registro de la CNMV: 4.559
Gestora: BBVA ASSET MANAGEMENT S.A., S.G.I.I.C.
Depositario: BBVA
Auditor: PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES,
S.L.
Grupo Gestora: BBVA
Grupo Depositario: BBVA
Rating Depositario: BBB+
Fondo por compartimentos: No
Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en Calle Azul, 4 -Madrid
28050 (Madrid), o mediante correo electrónico en bbvafondos@bbva.com pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en
www.bbvaassetmanagement.com
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Calle Azul, 4 - Madrid 28050 (Madrid), o mediante correo electrónico en
bbvafondos@bbva.com
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la
Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).
Información del Fondo:
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO FI
Fecha de registro: 22/02/2013
1. Política de inversión y divisa de denominación
Categoría
Tipo de fondo: Otros. Vocación Inversora: Garantizado de rendimiento variable.
Perfil de riesgo: 2 en una escala del 1 al 7.
Descripción General
Fondo Garantizado de Renta Variable con un objetivo concreto de rentabilidad:
alcanzar a 31/08/17 el 100% del valor liquidativo de la participación a 03/05/13
incrementando, en su caso, por el 70% de la revalorización punto a punto del
Eurostoxx50 Price (en caso de ser positiva).
Operativa en Instrumentos derivados
El Fondo ha realizado operaciones en instrumentos financieros derivados en el
marco de una gestión encaminada a la consecución del objetivo de rentabilidad
descrito en el folleto informativo del Fondo. Una información más detallada sobre
la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Divisa de denominación
EUR.
2.- Datos Económicos
Datos generales
Periodo actual Periodo anterior
N.º de participaciones 1.161.668,35 1.174.507,06
N.º de partícipes 208 215
Beneficios Brutos Distribuidos por participación
Inversión mínima 600,00
Fecha Patrimonio Fin de periodo(miles de euros) Valor liquidativo fin de periodo
Período del Informe 13.492 11,6144
2016 13.292 11,3169
2015 13.953 11,5041
2014 14.075 11,2771
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados
Comisiones aplicadas en el periodo , sobre patrimonio medio
% efectivamente cobrado
Periodo Acumulado Base deCálculo imputacionSistema de
s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total
Comisión
de gestión 0,57 0,00 0,57 0,57 0,00 0,57 Patrimonio Al Fondo
Comisiones aplicadas en el periodo , sobre patrimonio medio
% efectivamente cobrado
Base de Cálculo
Periodo Acumulado
Comisión de depositario 0,02 0,02 Patrimonio
Periodo
actual Periodoanterior ActualAño Año t-1
Indice de rotacion de la cartera 0,15 0,32 0,15 2,20
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) -0,05 -0,05 0,01
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren al último disponible.
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO FI
Informe Semestral del Primer Semestre 2017
Comportamiento
A) Individual. Divisa: EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)
Acumuladoaño t-actual
Trimestral Anual
Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Añot-1 Añot-2 Añot-3 Añot-5
Rentabilidad IIC 2,63 -0,37 3,01 4,26 0,82 -1,63 2,01 4,84
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados
Medidas de riesgo (%)
Acumulado año t-actual Trimestral Anual Últimotrim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Añot-1 Añot-2 Añot-3 Añot-5
Volatilidad (ii) de :
Valor liquidativo 7,03 8,52 5,27 4,47 5,34 7,40 10,98 6,25
IBEX 35 12,80 13,74 11,73 14,41 18,26 26,04 18,20 15,41
Letra Tesoro 1 año 0,30 0,39 0,15 0,24 1,19 0,26 0,23 0,32
VaR histórico (iii) -4,73 -4,73 -4,79 -4,85 -4,91 -4,85 -4,96 -3,21
(II) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad, mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea.
(III) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. 190,00 192,00 194,00 196,00 198,00 200,00 202,00 204,00 206,00 208,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 Le tr a d e l Te sor o 1 añ o BB V A R E N TAB ILI D AD E UR O P A G AR AN TI Z AD O ,F I
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO,FI Letra del Tesoro 1 año
Rentabilidades extremas
(1)Trimestre actual Último año Últimos 3 años
% Fecha % Fecha % Fecha
Rentabilidad mínima (%) -1,34 17/05/2017 -1,34 17/05/2017 -3,54 24/06/2016
Rentabilidad máxima (%) 2,89 24/04/2017 2,89 24/04/2017 2,05 09/07/2015
(1) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya
modificado su vocación inversora.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo.
Ratio total de gastos (% s/patrimonio medio)
Acumuladoaño t-actual
Trimestral Anual
Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Añot-1 Añot-2 Añot-3 Añot-5
Ratio total de gastos 0,60 0,30 0,30 0,31 0,31 1,22 1,22 1,21
Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación) y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
-8,00% -6,00% -4,00% -2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00%
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO,FI
Rentabilidad semestral de los últimos 5 años
B) Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia
de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro
adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Vocación inversora
Patrimonio gestionado*
(miles de euros) participes*N.º de Rentabilidadmedia**
Monetario a Corto Plazo 86.312 5.889 -0,23
Monetario 468.950 11.998 -0,22
Renta Fija Euro 4.932.960 123.852 -0,18
Renta Fija Internacional 5.073.690 124.873 -1,30
Renta Fija Mixta Euro 623.696 22.519 0,27
Renta Fija Mixta Internacional 253.612 16.817 0,46
Renta Variable Mixta Euro 0 0 0,00
Renta Variable Mixta Internacional 919.489 38.499 2,17
Renta Variable Euro 353.074 21.937 12,76
Renta Variable Internacional 2.390.662 138.414 4,74
IIC de Gestión Pasiva (1) 6.299.927 200.325 1,35
Garantizado de Rendimiento Fijo 540.751 16.563 -0,61
Garantizado de Rendimiento Variable 524.894 17.727 4,20
De Garantía Parcial 40.229 842 4,15
Retorno Absoluto 687.700 26.451 -0,03
Global 10.092.305 290.522 2,07
Total Fondos 33.288.251 1.057.228 1,26
* Medias.
** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.
(1) Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.
Distribución del patrimonio al cierre
del período (importes en miles de euros)
Distribución del patrimonio
Fin periodo actual Fin periodo anterior
Importe patrimonio% sobre Importe patromonio% sobre
(+) INVERSIONES FINANCIERAS 13.332 98,81 10.964 82,49
* Cartera interior 11.634 86,23 9.688 72,89
* Cartera exterior 1.687 12,50 1.280 9,63
* Intereses de la cartera de inversión 11 0,08 -4 -0,03
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 166 1,23 2.332 17,54
(+/-) RESTO -6 -0,04 -4 -0,03
TOTAL PATRIMONIO 13.492 100,00 13.292 100,00
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO FI
Informe Semestral del Primer Semestre 2017
Página
3
ACTIV. MONETARIOS 98,59%
LIQUIDEZ 1,41%
Estado de variación patrimonial
% variación respecto fin periodo
anterior % sobre patrimonio medio
Variación del periodo actual Variación del periodo anterior Variación acumulada anual
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 13.292 12.683 13.292
± Suscripciones/reembolsos (neto) -1,14 -0,30 -1,14 -305,18
- Beneficios brutos distribuidos
± Rendimientos netos 2,62 5,04 2,62 -45,13
(+) Rendimiento de gestión 3,23 5,66 3,23 -39,66
+ Intereses 0,11 0,71 0,11 -83,17
+ Dividendos
± Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,18 -0,57 -0,18 66,50
± Resultados en renta variable (realizadas o no) ± Resultados en depósitos (realizadas o no)
± Resultados en derivados (realizadas o no) 3,30 5,52 3,30 -36,86
± Resultados en IIC (realizados o no) ± Otros resultados
± Otros rendimientos
(-) Gastos repercutidos -0,61 -0,62 -0,61 -5,24
- Comisión de gestión -0,57 -0,57 -0,57 -4,22
- Comisión de depositario -0,02 -0,03 -0,02 -4,22
- Gastos por servicios exteriores -0,01 -0,01 -0,01 1,38
- Otros gastos de gestión corriente -0,01 29,94
- Otros gastos repercutidos -0,01 -0,01 -100,00
(+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 13.492 13.292 13.492
3. Inversiones financieras
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de
euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo
Periodo actual Periodo anterior
Descripción de la inversión y emisor Divisa mercadoValor de % mercadoValor de %
CARTERA INTERIOR
TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO EUR 6.638 49,20 4.685 35,25
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO EUR 4.996 37,03 5.004 37,65
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EUR 11.634 86,23 9.689 72,89
TOTAL RENTA FIJA EUR 11.634 86,23 9.689 72,89
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR EUR 11.634 86,23 9.689 72,89
CARTERA EXTERIOR
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EUR 11.634 86,23 9.689 72,89
Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.
Distribución de las inversiones financieras, al cierre
del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total
TIPO DE ACTIVOS (Excluido Derivados)Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas
al cierre del periodo (importes en miles de euros)
Instrumento Importe nominalcomprometido Objetivo de lainversión
Valor de Renta Variable Warrant INDEX DJ EUROSTOXX50 1 7.242 Objeto concreto
Valor de Renta Variable Warrant INDEX DJ EUROSTOXX50 1 4.544 Objeto concreto
Valores de deuda categorizado
bajo el factor de tipos de interés Colateral BN.BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0 150917 856 Objeto concreto
Valores de deuda categorizado
bajo el factor de tipos de interés Colateral BN.REINO ESPANA 6 310129 184 Objeto concreto
Valores de deuda categorizado
bajo el factor de tipos de interés Colateral CUP.ESTADO CUP-0 300736 197 Objeto concreto
Valores de deuda categorizado
bajo el factor de tipos de interés Colateral BN.STRIP CUP.SPGB 4.9% 300739 343 Objeto concreto
Valores de deuda categorizado
bajo el factor de tipos de interés Colateral BN.REINO ESPANA 4.70 300741 221 Objeto concreto
Valores de deuda categorizado
bajo el factor de tipos de interés Colateral BN Y OB ESTADO 5.75 300732 244 Objeto concreto
Valores de deuda categorizado
bajo el factor de tipos de interés Colateral BN.REINO ESPANA 1.00 301130 171 Objeto concreto
Total Subyacente Renta Fija 2.216
TOTAL OBLIGACIONES 2.216
4. Hechos Relevantes
SÍ NO
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos. X
b. Reanudación de suscripciones/reembolsos. X
c. Reembolso de patrimonio significativo. X
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio. X
e. Sustitución de la sociedad gestora. X
f. Sustitución de la entidad depositaria. X
g. Cambio de control de la sociedad gestora. X
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. X
i. Autorización del proceso de fusión. X
j. Otros hechos relevantes. X
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
Con fecha 13/02/2017 se modifica el folleto/DFI al objeto de recoger la nueva
composición del Consejo de Administración.
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
SÍ NO
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%). X
b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento. X
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). X
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el
depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. X
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
X
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por
la misma gestora u otra gestora del grupo. X
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen
como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. X
7. Anexo explicativo sobre operaciones
vinculadas y otras informaciones
Al finalizar el periodo el partícipe 1 era propietario del 23% de las participaciones
del fondo con un volumen de inversión de 3103160 euros
BBVA Asset Management cuenta con un procedimiento simplificado de
aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados
anteriores.
8. Información y advertencias a instancia de la
CNMV
BBVA RENTABILIDAD EUROPA GARANTIZADO FI
Informe Semestral del Primer Semestre 2017
9. Anexo explicativo del informe periódico
Mejora en las expectativas de crecimiento global para 2017 en el primer semestre
hasta un 3,3% de la mano de las economías desarrolladas y de una estabilización
de emergentes, donde Latinoamérica ha salido de la recesión y Asia ha
consolidado su tono positivo. En Estados Unidos, el crecimiento del primer
trimestre de 2017 ha sido moderado (1,4% anualizado) lo que no es óbice para una
nueva subida de tipos de la Reserva Federal hasta 1%-1,25%. La Zona Euro sigue
mejorando con un primer semestre muy positivo (+0,6% en el primer trimestre). El
Banco Central Europeo sigue con los estímulos aunque sesga hacia posiciones
menos acomodaticias su orientación a futuro. En China, el crecimiento sigue
siendo positivo aunque con un menor impulso crediticio de la mano de políticas
restrictivas. Entorno de baja aversión al riesgo en el primer semestre que ha
tenido su reflejo en un buen comportamiento de las bolsas (Bolsas Globales
Desarrolladas y Emergentes +10,3%, Estados Unidos +8,2% y Zona Euro +4,6%) con
Asia Emergente a la cabeza, reducción de diferenciales de crédito (especialmente
del grado especulativo) y primas de riesgo y caída de la volatilidad (11,2%). La
deuda de gobierno alemana se deprecia en el primer semestre (tipo del Bund +26
puntos básicos al 0,47%) mientras que los bonos estadounidenses a largo plazo
tienen un comportamiento positivo (tipo del Treasury -14 puntos básicos al 2,30%).
El precio del petróleo (Brent) cae en el primer semestre un 13% hasta 48,2$ por
barril. Depreciación generalizada del Dólar (EURUSD en 1,14), especialmente frente
al Peso Mexicano.
El patrimonio del fondo ha aumentado un 1,50% en el periodo y el número de
partícipes ha disminuido un 3,26%. El impacto de los gastos soportados por el
fondo ha sido de un 0,60% los cuales se pueden desagregar de la siguiente
manera: 0,60% de gastos directos y 0,00% de gastos indirectos como
consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido
de 0,15%.
La política de inversión del fondo viene condicionada por su objetivo de
rentabilidad garantizado. A tal fin, el fondo mantiene una inversión en activos de
renta fija con una duración similar a dicha garantía: 0,184 años a fecha de fin de
periodo, con objeto de asegurar la garantía al partícipe, y posiciones en derivados
que le permitan obtener su componente de rentabilidad variable. Los cambios en
la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes
necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del periodo. El valor
liquidativo del fondo ha experimentado una variación de 2,63% en el periodo,
siendo un 16,851% desde el inicio de la garantía. Dicha evolución refleja el
comportamiento de los tipos de interés y la valoración de los derivados a lo largo
del mismo. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a
la de la media de la gestora situada en el 1,26%. Los fondos de la misma categoría
gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 4,20%
y la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año de un -0,11%. Por último, la
volatilidad del fondo ha sido del 7,03%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año
que ha sido de un 0,30%.
Durante el segundo trimestre de 2017, los bajos niveles de rentabilidad de los
activos de renta fija periférica hacen estratégicamente poco atractiva la inversión
en este activo. No obstante; las recientes caídas de la inflación, así como la actitud
laxa del BCE en términos de política monetaria, han soportado el comportamiento
de los bonos en el corto plazo durante este periodo. Por otro lado, destacar el
estrechamiento de las primas de riesgo de la deuda periférica durante el periodo,
debido a las mejores expectativas de las reformas estructurales así como por el
resultado de las elecciones legislativas francesas.
Para la segunda mitad del año, se espera que el BCE comience a dar los primeros
pasos hacia la normalización monetaria. En cualquier caso, cabe destacar que la
gestión de este fondo va encaminada a la consecución del objetivo concreto de
rentabilidad en el plazo establecido.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad
de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.88
“Todos los datos contenidos en este informe están tomados a la fecha de referencia de emisión del mismo y en cumplimiento con la normativa vigente aplicable a los informes periódicos. Este informe no constituye una oferta para comprar participaciones del fondo. El folleto informativo está a disposición del público en la página www.bbvaassetmanagement.com y en la CNMV.”
