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Informe del Sector de Edificaciones *

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Academic year: 2021

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Informe del Sector de Edificaciones

*

·

Durante el tercer trimestre de 2014 tanto los metros cuadrados en proceso de construcción como las obras nuevas registraron señales

de moderación de la actividad de construcción de edificaciones. Los resultados de las iniciaciones sugieren que hacia la segunda mitad de

2015 las obras en construcción se desacelerarán.

·

A pesar de las moderaciones en los procesos constructivos, sus crecimientos siguen siendo positivos y mantienen una demanda dinámica

de cemento.

·

En noviembre mejoró el comportamiento de las ventas de vivienda nueva, pero en el balance de los últimos doce meses se siguen observando

reducciones.

·

Existen deterioros en indicadores relacionados con la vivienda usada, en especial sobre estratos de mayor ingreso.

·

Tanto el precio de la vivienda nueva como usada registraron moderaciones en sus crecimientos.

·

Los desembolsos para adquirir vivienda y para los constructores se redujeron en octubre.

·

El financiamiento de vivienda nueva y usada se redujo en el tercer trimestre de 2014.

En el tercer trimestre de 2014, los metros cuadrados de las obras nuevas decrecieron considerablemente y las obras totales se desaceleraron. La reducción presentada en las obras nuevas durante el tercer trimestre de 2014 fue la segunda más alta desde el cuarto trimestre de 2009. Los destinos residenciales restaron cerca de 16 p.p y en los no residenciales los únicos que no decrecieron fueron: oficinas y comercio.

A nivel de regiones, el conjunto conformado por Bogotá, Cundinamarca y Medellín fue el que más restó al crecimiento de las iniciaciones.

A pesar de la moderación en el crecimiento de las obras en proceso de construcción, el valor registrado en el tercer trimestre fue superior con respecto a su promedio histórico (5.1%). El crecimiento de esta variable se soportó en buena medida en la construcción de apartamentos y oficinas.

En octubre de este año se despachó una cifra récord de cemento: 1.09 millones de toneladas.

Esta cifra fue superior en 5.5% con respecto a lo presentado en octubre de 2013. En lo corrido del año (enero-octubre) el incremento se situó en 10.7%, mientras un año atrás la variación había sido de 2.7%.

En los primeros 10 meses de 2014, el mayor aporte a la demanda por regiones se generó en Antioquia con una contribución de 2.0 p.p, el segundo lugar fue ocupado por Cundinamarca (1.7 p.p), seguido por Magdalena y Bogotá, cuyas contribuciones fueron: 0.7 puntos porcentuales.

Por su parte, la producción creció 2.3% en octubre, esta cifra fue la más baja desde agosto de 2013. A pesar de la moderación en el crecimiento de la producción, la variación durante el periodo enero-octubre de 2014 fue de 10,5%, muy por encima de lo ocurrido un año atrás.

Fuente: Dane.

Censo de edificaciones-15 regiones: metros cuadrados (var% frente al mismo trimestre del año anterior)

Fuente: Dane y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos. Despachos de cemento: toneladas y crecimiento (var% frente al mismo trimestre del año anterior)

9.8 -18.1 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50

sep-10 sep-11 sep-12 sep-13 sep-14

Obras nuevas Obras totales en construcción 1,090 10.8 -10 -5 0 5 10 15 20 0 200 400 600 800 1000

oct-11 abr-12 oct-12 abr-13 oct-13 abr-14 oct-14 Var% Prom. móvil de 3 años Miles de

(2)

El crecimiento del índice real de ventas de vivienda nueva calculado por Davivienda (IRVD) creció por primera vez desde abril de este año en términos anuales.

Durante noviembre pasado el IRVD aumentó 22% en términos comparativos con el mismo mes de 2013. La única ciudad donde este índice decreció fue Bucaramanga (14.6%).

Sin embargo, en el acumulado de los últimos doces meses el IRVD se mantuvo en un plano contractivo (-4.2%), aunque en menor magnitud con respecto a lo ocurrido en octubre de este año.

Cali, Cartagena y Barranquilla fueron las ciudades que en el acumulado de los últimos doce meses presentaron crecimientos reales superiores al 15%.

Los precios de la vivienda usada mantuvieron una tendencia de moderación en sus crecimientos. Según el Banco de la República, durante el segundo trimestre de 2014, el precio de la vivienda usada, en promedio, presentó un crecimiento de 4.7% real anual. Este incremento ha sido uno de los más bajos desde el primer trimestre de 2012.

Si bien no se ha publicado por parte del Dane, el comportamiento de los precios de la vivienda nueva para el tercer trimestre de 2014, los factores del mercado, mencionados en nuestro informe anterior, aunado a la reciente depreciación del peso seguirán influenciado una moderación en su crecimiento.

El sector de la construcción volvió a registrar aceleraciones en la gener-ación de empleo.

Durante el trimestre agosto-octubre de 2014 el sector de la construcción generó 46,700 puestos de trabajo con respecto a lo registrado un año atrás. Si bien este dato todavía resultó ser inferior con respecto a lo ocurrido en la primera parte del año, resulta ser positivo en la medida que afianza el cambio de tendencia que se venía dando desde el inicio del segundo semestre de 2014.

En términos relativos con las otras actividades económicas, la construcción ocupó un lugar intermedio en la contribución de empleo (crecimiento %) a nivel nacional. Generación de empleo en el sector construcción

variación absoluta (miles de personas)

Fuente: Galería Inmobiliaria y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos.

Índice real de ventas de vivienda nueva- seis ciudades (var% del promedio móvil de doce meses)

Fuente: Dane, Banco de la República y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos. Precios de la vivienda en Colombia

(var% real frente al mismo trimestre del año anterior) Fuente: Dane. 46.7 -150 -100 -50 0 50 100 150 200

ago - oct 10 dic - feb 11 abr - jun 13 ago - oct 14

-10 -5 0 5 10 15 20

ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14

Nov - 14 -4.2 7.0 4.7 -2 0 2 4 6 8 10 12 14

jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14

Nueva

(3)

Después de prácticamente dos años de disminución en la variación del IPC de arrendamientos, entre agosto y octubre de este año se ha dado una relativa estabilidad.

En octubre pasado el IPC de arrendamientos tuvo un incremento de 3.1% anual. Esta variación fue similar a la presentada en agosto y septiembre de 2014. En Bogotá, el IPC de arrendamientos también creció 3.1% anual, una cifra que estuvo 106 p.b por debajo con respecto a lo ocurrido un año atrás, pero tan sólo 4 p.b por encima del valor registrado en septiembre de este año. Si bien en los segmentos de ingresos altos y medios las variaciones del IPC de arrendamientos persisten, desaceleraciones del orden de 8 p.b mensual, en los ingresos bajos se han observados aceleraciones desde julio de 2014.

IPC de arrendamientos (var% frente al mismo mes del año aterior)

Fuente: Dane y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos.

No cede el porcentaje de vacancia (PV) en estratos cinco y seis en Bogotá. La intensidad de la oferta de vivienda usada sigue siendo marcada en estratos de mayor ingreso en la capital del país, esto no solo se ha visto reflejado en las moderaciones del precio de la vivienda usada y el menor crecimiento del IPC de arrendamientos, sino en una tendencia en la vacancia.

El PV en estrato seis fue de 5.7% en octubre pasado, una de las cifras más elevadas durante los últimos cinco años. En el estrato cinco la tendencia creciente del PV sigue siendo marcada, incluso el valor alcanzado en octubre resultó ser el más alto a nivel histórico.

Por el contrario, en el estrato cuatro a lo largo de 2014 se ha dado un leve descenso del PV al pasar de 2.4%(enero 2014) a 2.0% (octubre 2014), respecto a lo ocurrido el año anterior la cifra se mantuvo estable.

En octubre los costos de construcción-ICCV (sin incluir el valor del terreno) de vivienda alcanzaron su crecimiento más bajo en veinte meses. En octubre de este año el ICCV creció 1.9% frente al mismo mes del año anterior, mientras el IPP en ese mismo mes vario 4.9% y el IPC 3.3%.

En octubre de este año, el componente de materiales creció 1.1%, la mano de obra 3.6%, y la maquinaria y equipo 1.6%. Desde mayo de este año el rubro de materiales ha moderado su crecimiento, en ese mes su incremento fue de 2.0% anual.

Durante los diez primeros meses el ICCV creció a una tasa similar a la reportada en nuestro informe anterior: 1.7%. El costo de la mano de obra se incrementó 3.6%, la maquinaria y equipo 1.6% y los materiales 0.8%.

Porcentaje de vacancias en vivienda - Bogotá por estratos

Fuente: Galería Inmobiliaria.

Costos de construcción de vivienda nueva (var% frente al mismo mes del año anterior)

Fuente: Dane y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos.

3.1 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2

oct-11 abr-12 oct-12 abr-13 oct-13 abr-14 oct-14

2.0 4.1 5.7 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0

oct-11 abr-12 oct-12 abr-13 oct-13 abr-14 oct-14

Estrato 4 Estrato 5 Estrato 6 1.9 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 7.5

(4)

Crecimiento promedio últimos tres meses de los costos de construcción

Fuente: Dane y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos.

CIUDAD Neiva Pasto Armenia Ibagué Manizales Medellín Bogotá Nacional Cartagena Cúcuta Cali Santa Marta Pereira Bucaramanga Barranquilla Popayán 1.0 1.6 1.9 0.7 3.0 1.9 2.8 2.2 1.4 1.2 2.1 1.2 1.6 0.6 1.9 2.9 3.1 2.8 2.8 2.7 2.3 2.3 2.3 2.1 1.9 1.9 1.9 1.8 1.3 1.3 1.2 0.5

OCT-13 OCT-14 A nivel regional el mayor incremento del ICCV

1 se dio en ciudades

intermedias.

En el trimestre agosto-octubre de 2014 siete ciudades registraron crecimientos superiores con respecto al incremento del agregado nacional, de esas ciudades cinco son intermedias, que en su mayoría presentaron aceleraciones en el crecimiento del ICCV.

Sin embargo, al comparar los últimos datos disponibles con lo ocurrido hacia la finalización del primer semestre de este año se pudo concluir que prácticamente en todas las ciudades que componen la muestra se dio una desaceleración en el crecimiento del ICCV.

1 Este índice no incluye el valor y los costos asociados al terreno.

Valor de los desembolsos* para créditos individuales de vivienda

*Incluye leasing habitacional y subrogaciones.

Fuente: Asobancaria y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos.

Por cuarto mes consecutivo los desembolsos para adquirir vivienda disminuyen. En octubre pasado el valor de los desembolsos cayó prácticamente al 9% anual, la reducción más fuerte en los últimos cinco años.

A pesar de las reducciones registradas entre julio y octubre de este año, en el consolidado enero-octubre el valor de los desembolsos llegó a los 10.1 billones de pesos, lo que representó un incremento de 11% frente al mismo periodo de 2013. Si se tiene en cuenta que la tendencia de ventas de vivienda nueva no ha registrado un cambio marcado y que persisten algunos elementos, como los comentados en los gráficos 5, 6 y 7 sobre la vivienda usada, podría considerarse que en los próximos meses los desembolsos sigan registrando reducciones.

Por su parte, los desembolsos a los constructores decrecieron por segundo mes consecutivo (-0.3% anual).

En octubre de 2014, las tasas de interés en pesos para adquirir vivienda diferente de interés social aumentaron levemente frente a septiembre de este año. El incremento promedio fue de 4.7 puntos básicos; sin embargo entre agosto y octubre se dieron reducciones en los créditos otorgados bajo el sistema pesos tanto para VIS como No VIS, las disminuciones fueron de 18 y 19 puntos básicos, respectivamente.

Debe recordarse que entre agosto y octubre de este año los nodos de los TES tasa fija entre 5 y 10 años disminuyeron entre 1 p.b y 5 p.b.

Fuente: Banco de la República.

Tasas de interés para adquirir vivienda

1,103.8 -8.8 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 0 200 400 600 800 1000 1200 1400

oct-11 abr-12 oct-12 abr-13 oct-13 abr-14 oct-14 Valor en miles de millones de pesos 10.8 8.2 12.0 9.1 11.1 8.0 12.0 8.5 11.2 8.3 11.9 8.7 0 2 4 6 8 10 12 14

No Vis pesos No Vis UVR Vis pesos Vis UVR Oct-13 Sep-14 Oct-14

(5)

Por primera vez en 2014 (tercer trimestre) el número total de viviendas disminuyó. Esta reducción fue de 19.5% frente al mismo trimestre de 2013. Durante el tercer trimestre de 2014, en el segmento VIS el número de unidades nuevas financiadas fue de 11,500, este valor fue inferior en 8.6% frente al tercer trimestre de 2013. La vivienda diferente a la de interés social nueva tuvo una reducción en su financiamiento de 17.3%.

Por su parte, la vivienda usada registró una reducción de 28% en el número de viviendas financiadas entre el tercer trimestre de 2013 y el mismo periodo de 2014.

Fuente: Dane.

Viviendas Financiadas

*Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar

Director: Andres Langebaek - Especialista: Rogelio A Rodríguez Castillo.

Para nosotros es importante conocer sus comentarios, si tiene alguno por favor remitirlo a:

eseconomicosdavivienda@davivienda.com

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Director: Andrés Langebaek Rueda

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Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera

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Ext: 59130

Análisis Sectorial: Rogelio A. Rodríguez C.

rarodriguez@davivienda.com

Ext: 59104 Análisis Sectorial: Daniel Rey

dhreys@davivienda.com

Ext: 59120

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migarciag@davivienda.com

Ext: 59101

Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía

aimejia@davivienda.com

Ext: 59105

Análisis de Perspectivas de Largo Plazo: Carlos Hernandez

chernandezg@davivienda.com

Ext: 59004

Análisis de Inflación y Mercado Laboral: Hugo Carrillo

hacarrillo@davivienda.com

Ext: 59103 Practicantes:

Dirección: Av. El Dorado Nº. 68C-61 Piso 9

Teléfono: (571) 330 00 00

Óscar Cubillos Sergio Andrés Camacho

Diana Pulido

Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar

18,062 12,931 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000

sep-11 jun-12 mar-13 dic-13 sep-14

(6)

Actividad y Ventas

Variable

II-Trimestre 2014

I-Trimestre 2014

II-Trimestre 2013

PIB

1/

total

4.3

6.5

4.5

Edificaciones

1.4

7.4

9.5

Estado Obras

1/

(15 regiones)

III-Trimestre 2014

II-Trimestre 2014

III-Trimestre 2013

Nuevas en Proceso

-18.1

3.9

41.8

Totales en proceso

9.8

16.3

11.1

oct-14

sep-14

oct-13

Producción Cemento

1/

5.5

10.6

13.9

Ventas de Vivienda Nueva

2/

nov-14

oct-14

nov-13

Cuatro principales ciudades

8,426

7,923

7,068

Bogotá

4,406

3,701

4,465

Cali

1,041

1,248

936

Medellín

1,765

1,724

1,236

Barranquilla

1,213

1,250

404

Cuatro principales ciudades

19.2

-3.1

-0.1

Bogotá

-1.3

-31.5

-1.7

Cali

11.2

37.9

27.2

Medellín

39.7

18.7

-14.3

Barranquilla

200.2

200.5

24.3

Precios y costos

Precios

1/

II-Trimestre 2014

I-Trimestre 2014

II-Trimestre 2013

Vivienda nueva (var% real)

deflactado por IPC.

7.0

9.6

9.6

II-Trimestre 2014

I-Trimestre 2014

II-Trimestre 2013

Vivienda usada (var% real)

4.7

6.2

8.5

Costos

1/

oct-14

sep-14

oct-13

Construcción vivienda nueva

1.9

2.0

2.5

Variación porcentual frente al mismo período del año anterior

Variación porcentual frente al mismo período del año anterior

Valores en unidades

(7)

Fuentes: 1/ Dane, 2/ Galería Inmobiliaria, 3/ Superfinanciera, 4/ Titularizadora Colombiana,

5/ Asobancaria 6/ Asobancaria, corresponde al promedio mensual.

7/ Fedesarrollo y cálculos Davivienda-DEEE.

** No incluye: cartera titularizada, FNA y leasing.

*** Incluye subrogaciones y leasing

Financiamiento

Cartera

sep-14

ago-14

sep-13

Vivienda

3/**

22.9

26.1

27.9

Titularizada

4/

-13.8

-25.0

-25.8

Leasing habitacional

3/

35.1

36.4

39.0

Fondo Nacional del Ahorro

3/

9.2

9.8

19.6

oct-14

sep-14

oct-13

UVR VIS

8.7

8.5

9.1

UVR NO-VIS

8.3

8.0

8.2

Pesos VIS

11.9

12.0

12.0

Pesos NO-VIS

11.2

11.1

10.8

Desembolsos

6/

oct-14

sep-14

oct-13

Constructor

-0.3

-9.7

56.5

Individuales***

-8.8

-2.7

63.2

Unidades Viviendas Financiadas

1/

(Incluída Nueva y Usada)

III-Trimestre 2014

II-Trimestre 2014

III-Trimestre 2013

VIS

-15.2

-2.6

3.2

NO VIS

-23.1

6.2

37.1

oct-14

sep-14

oct-13

Percepción de los hogares

7/

(Balance de Respuestas)

Momento para comprar vivienda

26.0

24.1

22.3

Variación porcentual frente al mismo período del año anterior

Variación porcentual frente al mismo período del año anterior

Tasas de Interés

5/

Referencias

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