El Banco Central Europeo se juega la credibilidad
El Banco Central Europeo (BCE) actualmente estudia medidas para poner fin a la
crisis de deuda de la zona euro, pero lo realmente importante es que Alemania
apoye integralmente las medidas que se vayan a adopter pues de no hacerlo la
credibilidad del BCE se vera afectada, enviando los mercados nuevamente a una
caida.
El BCE estudia los rangos de tasas a las que compraria bonos de los países en
problemas. A pesar que la canciller alemana, Angela Merkel haya cedido algo de
terreno sera bien dificil los planes de compras tengan su aprobacion.
El Bundesbank tiene influencia significativa en Alemania y en los mercados
financieros debido a sus historicas batallas de lucha contra la inflación. Y sin la
aprobación tácita de Alemania, el BCE podría tener dificultades para seguir
adelante con las medidas para poner fin a la crisis de la deuda europea.
Los pronunciamientos de Angela Merkel dirigidos a un fuerte respaldo al
presidente del BCE, Mario Draghi motive el optimismo en los mercados financieros
El índice MSCI World, que cayó un 14 % entre finales de marzo y principios de
junio, se ha recuperado casi la totalidad de las pérdidas -‐ impulsado en parte por
las expectativas de actuación del BCE.
Una vez que el BCE adquiere un compromiso tienen que seguir adelante, de lo
contrario su credibilidad como institución está en riesgo y la pérdida de
credibilidad sería mucho más perjudicial que cualquier cosa que hayamos visto
hasta ahora en términos de su capacidad para contener la crisis.
Los mercados accionarios han subido en las últimas semanas a la espera que el
BCE tome medidas como la compra de los bonos de países de la zona euro con
problemas y el enfoque se centra ahora en los eventos del mes de septiembre.
El Tribunal Constitucional de Alemania debe a tomar una decisión el 12 de
septiembre con el fondo de estabilidad de rescate europeo. Este veredicto es
importante para que el fondo sea funcional y el BCE ha dicho que quiere que los
países utilicen el fondo antes que compre sus bonos.
Esperamos que la crisis de deuda se extienda durante los próximos 12 meses, por
lo que recomendamos tomar ganancias, pues el problema real no se resolvera en el
corto plazo.
Holanda camino a perder calificación
Moody amenaza con rebajarle a Holanda el codiciado triple-A.Los problemas de la zona euro de la deuda han allanado el camino más profundo en el norte de Europa, y como una solución decisiva a la crisis se mantiene fuera de la
vista, más señales están surgiendo que Holanda ya no puede mantener su estatus como uno de los más seguros refugios de la región.
Su economía está al borde de otra recesión, varios agentes, pronostican que el PIB probablemente se contraerá de nuevo en el tercer trimestre tras la desaceleración del comercio exterior y del consumo interno. Los datos del lunes mostraron que la confianza del consumidor está en un punto bajo, y una crisis inmobiliaria se esta gestando dado que la deuda de uno de cada cuatro viviendas hipotecadas se espera que supere su valor.
Aunque las perspectivas económicas para Moody es bastante sombrío, y enfrenta difíciles condiciones económicas en el futuro de corto plazo, la agencia calificadora Fitch EE.UU. mantiene su confianza en la economía holandesa y dijo en junio que mantendría el triple A.
Por el momento el primer ministro Mark Rutte del derechista Partido Liberal VVD y la extrema izquierda del Partido Socialista SP se disputan la posición de liderazgo para formar un gobierno de coalición, con el SP en la actualidad a la cabeza con 36 escaños, 32 asientos contra el VVD.
El gabinete holandés se derrumbó en abril cuando el gobierno no logro un acuerdo sobre los recortes presupuestarios para cumplir con los objetivos de la UE. Días después de la caída, el gobierno logró ganar el apoyo de los tres partidos de la oposición para respaldar las medidas presupuestarias.
El líder del Partido Socialista Roemer Emile agitó los medios de comunicación holandeses la semana pasada al afirmar que su partido no pagara una posible multa si los Países Bajos no cumplieron con las metas financieras de Bruselas. El mal funcionamiento de la Zona Euro
Para muchos políticos en lugar de avanzar, Europa se ha estado moviendo hacia atrás desde el comienzo de la crisis financiera, argumentando que el control que ciertos países le han dado a una institución tecnocrática, o una institución no democrática, ha creado una brecha entre la población Europea, por lo que se requiere que los países del sur de Europa corrijan sus errores, combatiendo la corrupción, y busquen ser competitivos nuevamente.
La economía de China sigue volando alto
La economía China se ha desacelerado durante los últimos seis trimestres consecutivos y el crecimiento de las exportaciones se ha estancado, pero en todo caso la segunda mayor economía sigue volando alto en comparación con las economías avanzadas, como Estados Unidos y Europa, y lo hará muy bien en el largo plazo.
Sin embargo las exportaciones, aunque están desacelerando, no están desapareciendo. Ellos son todavía muy grandes pueden seguir adelante.
Siendo muy pesimistas el crecimiento del PIB de China se ubicaría en el 5% en 2012, es decir cinco veces más que los EE.UU. lo que significa que no están aterrizando, por el contrario aun estan volando y es probable que el crecimiento sería mejor que eso. Estaría alrededor de un 7%
El retroceso de la demanda de los dos mayores clientes de China - la Unión Europea y los EE.UU. ha causado que las exportaciones chinas sólo se incrementen un 1% desde julio. La expansión del 7,6 % de la economía registrado en el segundo trimestre fue también el más débil en tres años, lo que llevó a algunos analistas a sugerir que el país ya está en un aterrizaje duro.
Exportaciones Chinas
Estas preocupaciones han afectado las acciones chinas, y la bolsa de Shanghai dejando el de peor desempeño bursátil en Asia este año, después de haber perdido casi un 3,9 por ciento. Las medidas para impulsar la economía, tales como la disminución en los encajes para los bancos y reducir las tasas de interés no han tenido un impacto en el mercado de valores. Mientras tanto, los inversores están a la espera de que estas medidas tengan efecto y la economía tienda a recuperarse.
A pesar de los desafíos económicos que enfrenta China, el panorama sigue siendo positivo y el mercado accionario en diferentes sectores ofrece algunas oportunidades importantes, en particular aquellas orientadas al consumidor, dado que habrá un auge del consumo en China a medida que aumentan los salarios de los trabajadores a un ritmo del 20 por ciento al año y el gobierno chino trabaje para impulsar la participación del consumo doméstico en el PIB
Alemania el motor cansado de Europa
A medida que la zona euro entra en una nueva recesión, Alemania se está desacelerando después de un prometedor mayo y junio, hemos visto las ventas caer un 30%.
Pib Alemania
Las esperanzas están puestas en Alemania, la locomotora que va a mantener chugging aun cuando gran parte de la zona euro entra en recesión
Las cifras publicadas el 14 de agosto mostraron que el PIB alemán creció en el segundo trimestre respecto al anterior, pero sólo un 0,3%. Eso era mejor que en Francia en donde no hay crecimiento, España - 0,4% e Italia -0,7%.
Hasta finales del año pasado, el crecimiento alemán parecía estar ganando velocidad. A continuación, algunas señales de alerta comenzaron a aparecer. El índice de clima de negocios Ifo Instituto de Investigación Económica, comenzo a caer en agosto de 2011, ha mantenido una tendencia hacia abajo continuamente. Clima de Negocios Alemania
El Markit / BME índice de gerentes de compras, que mide el estado de fabricación, también comenzó a caer el año pasado, en julio, también llegó a su nivel más bajo desde junio de 2009. Esta caída se reflejó en una caída del 1,7% en los nuevos contratos ganados por empresas alemanas en junio, en comparación con mayo-incluyendo una caída del 2,1% en los pedidos domésticos y de 4,9% en los pedidos de la zona euro. Y no vemos a los pedidos que fueron cancelados.
Ventas al por menor Alemanas
Por lo menos las exportaciones alemanas siguen creciendo. La mayoría de las empresas con un sesgo exportador están reportando buenas cifras semestrales al igual que muchas empresas de consumo que normalmente sufren en una recesión. Las empresas alemanas han encontrado crecientes mercados de exportación en Asia, Europa central y América, que pueden compensar en gran parte la caída de la demanda de los países de la zona del euro. Un euro más débil ha ayudado. El superávit comercial alemán es tan grande cerca de € 100 mil millones en el primer semestre del año, lo que ha atraído las críticas del club de los países ricos de la OCDE y de la Comisión Europea. El superávit de la balanza de pagos no es razón para que Europa pueda intervenir.
El consumo es bastante estable. Las ventas minoristas mostraron un aumento del 2,9% en junio en comparación con junio de 2011. El mercado de trabajo es robusto, a pesar de grandes despidos en las cadenas minoristas, bancos y
empresas de energía. Algunos acuerdos sindicales recientes han aumentado los salarios hasta en un 4,5%. El mercado inmobiliario es boyante, sobre todo en las grandes ciudades. La confianza del consumidor, medida por GfK, una empresa de investigación, muestra que los ciudadanos se sienten bien y de tener la voluntad de comprar, pero al mismo tiempo temen que la economía alemana serán absorbida por la crisis de la zona euro. HDE, la asociación alemana de minoristas, tiene una previsión de crecimiento de las ventas al por menor, de sólo el 1,5% para el año, a pesar de que el número en la primera mitad del 2012 fue casi el doble, debido a los riesgos, que considera como aumentos de los precios de la electricidad y la gasolina y un posibles consecuencias de la crisis del euro.
Lo que mas preocupa, es la caída de la inversión de capital. Si las empresas no están dispuestas a invertir en nueva capacidad, las esperanzas de una recuperación impulsada a nivel nacional se esfumara. La caída de la inversión, en particular los gastos de capital, publicado en el anuncio del PIB es una señal de alarma.
Grandes empresas de automóviles de Alemania, sin embargo, no muestran signos de enfriamiento. BMW está ampliando capacidad en China, América del Norte y Gran Bretaña. Daimler abrió una planta de camiones en la India en junio y Volkswagen planea invertir más de € 60 mil millones en todo el mundo para el año 2016.
Sin embargo, a pesar de un récord de ventas continuas a nivel mundial, estas empresas no son inmunes a lo que sucede con la demanda de automóviles en Europa que ha registrado una caída del 6% en el primer semestre del año. BMW vendió un 0,5% menos coches en Europa y un 1,5% menos en Alemania en el segundo trimestre que en el mismo periodo de 2011. Daimler vendió un 11% menos coches Mercedes en el oeste de Europa en julio que en julio de 2011. Y esos son los fabricantes de automóviles prósperas. Opel / Vauxhall, deficitaria filial europea de GM, vio una caída de 14% en las ventas de automóviles en el primer semestre. En el largo plazo la demanda débil de los vehículos en Europa amenaza seriamente a afectar a la industria automovilística alemana y su red de proveedores. Sin embargo la UE todavía compra el 40% de todas las exportaciones alemanas.
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