Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (Antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte) (Subsidiaria de

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Pensiones Banorte, S.A. de C.V.,

Grupo Financiero Banorte (Antes

Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V.,

Grupo Financiero Banorte)

(Subsidiaria de Grupo Financiero

Banorte, S.A.B. de C.V.)

Estados financieros por los años que

terminaron el 31 de diciembre de

2014 y 2013, e Informe de los

auditores independientes del 19 de

febrero de 2015

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Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte

(Antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte)

(Subsidiaria de Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.)

Informe de los auditores independientes y estados

financieros 2014 y 2013

Contenido Página

Informe de los auditores independientes 1

Balances generales 3

Estados de resultados integrales 5

Estados de cambios en el capital contable 6

Estados de flujos de efectivo 7

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Informe de los auditores independientes

al Consejo de Administración y Accionistas de

Pensiones Banorte, S.A. de C.V.,

Grupo Financiero Banorte

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte) (la Compañía) los cuales comprenden los balances generales al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los estados de resultado integral, de cambios en el capital contable y de flujos de efectivo por los años que terminaron en esas fechas, así como el resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Administración de la Compañía en relación con los estados financieros

La administración de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros adjuntos de conformidad con criterios contables establecidos por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (la Comisión) en la Circular Única de Seguros (los Criterios Contables), así como del control interno que la Administración de la Compañía considere necesario para permitir la preparación de los estados

financieros libres de errores importantes debido a fraude o error. Responsabilidad de los auditores independientes

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos con base en nuestras auditorías. Hemos llevado a cabo nuestras auditorías de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría. Dichas normas requieren que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planeemos y realicemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores importantes.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de riesgos de error importante en los estados financieros debido a fraude o error. Al efectuar dicha evaluación del riesgo, el auditor considera el control interno relevante para la

preparación y presentación razonable de los estados financieros por parte de la Compañía, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Compañía. Una auditoría también incluye la evaluación de lo adecuado de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la administración, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

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2 Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte), al 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como sus resultados y sus flujos de efectivo correspondientes a los años que terminaron en dichas fechas, de conformidad con los Criterios Contables.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Miembro de Deloitte Touche Tomathsu Limited

C.P.C. Fernando Nogueda Conde

Registro en la Administración General de Auditoría Fiscal Federal Núm. 16139 19 de febrero de 2015

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Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte

(Antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte)

(Subsidiaria de Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.)

Balances generales

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En pesos) Activo 2014 2013 Inversiones: En valores: Gubernamentales $46,360,816,243 $39,691,194,014 Empresas privadas: Tasa conocida 4,973,506,201 5,267,585,148 Extranjeros 756,464,248 756,464,248 Valuación neta 6,696,809,013 4,785,594,075

Deudores por intereses 1,571,422,819 1,308,328,051

(-) Deterioro de valores (56,776,940) (56,776,940)

60,302,241,584 51,752,388,596

Préstamos quirografarios 872,735,747 658,361,169

61,174,977,331 52,410,749,765

Inversiones para obligaciones laborales 730,839 1,838,884

Disponibilidad - Caja y bancos 2,375,950 1,272,352

Deudores: Por primas 504,678,101 67,951,990 Préstamos al personal 783,592 908,629 Otros 12,480,112 11,897,590 517,941,805 80,758,209 Inversiones permanentes: Asociadas 29,300,819 26,153,613

Otras Inversiones Permanentes 220,161 212,133

29,520,980 26,365,746 Otros activos:

Mobiliario y equipo 3,394,659 2,326,563

Diversos 223,035 190,137

3,617,694 2,516,700

Suma del activo $61,729,164,599 $52,523,501,656

Pasivo 2014 2013

Reservas técnicas:

Riesgos en curso - Vida $57,991,853,712 $49,332,921,670

De obligaciones contractuales - Por siniestros y vencimientos 229,091,684 132,360,075 58,220,945,396 49,465,281,745 De previsión: Contingencias 1,156,994,837 983,846,155 Especiales 501,336,334 493,891,550 1,658,331,171 1,477,737,705 59,879,276,567 50,943,019,450

Reservas para obligaciones laborales 5,992,503 6,160,059

Acreedores - Diversos 105,328,671 90,889,160

Otros pasivos:

Otras obligaciones 11,271,075 8,603,718

Créditos diferidos 352,765,346 224,835,860

364,036,421 233,439,578

Suma del pasivo 60,354,634,162 51,273,508,247

Capital contable

Capital o fondo social pagado 325,171,600 325,171,600

Reserva legal 148,707,433 130,916,635

Déficit por valuación (3,380,981) (2,182,421)

Resultados de ejercicios anteriores 628,296,797 618,179,617

Resultado del ejercicio 275,735,588 177,907,978

Suma del capital contable 1,374,530,437 1,249,993,409

Sumas del pasivo y capital contableo $61,729,164,599 $52,523,501,656 Cuentas de orden:

Pérdida fiscal por amortizar $5,192,260,342 $ 2,800,588,266

Cuentas de registro 286,283,457 231,768,108

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4 Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

Los presentes balances generales se formularon de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose correctamente reflejadas en su conjunto, las operaciones efectuadas por la Compañía hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas, aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. Los presentes balances generales fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

Los estados financieros y las notas de revelación que forman parte integrante de los estados financieros, pueden ser consultados en Internet, en la página electrónica: http://www.banorte.com

Los estados financieros se encuentran dictaminados por el C.P.C. Fernando Nogueda Conde, miembro de la sociedad denominada Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. contratada para prestar los servicios de auditoría externa a

Pensiones Banorte , S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte; así mismo, las reservas técnicas de Pensiones Banorte , S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte fueron dictaminadas por la Act. Rocio Gómez Reyes miembro de la sociedad denominada Towers Watson Consultores Mexico, S.A. de C.V.

El dictamen emitido por el auditor externo, los estados financieros y las notas que forman parte integrante de los estados financieros dictaminados, se ubicarán para consulta en Internet en la página electrónica: http://www.banorte.com a partir de los sesenta días naturales siguientes al cierre del ejercicio 2014.

Director General Lic. Julián Abascal Álvarez

Subdirector de Contabilidad C.P. Luis Carlos Vázquez Gómez

Director de Auditoria José Guillermo Vélez Castro

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Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte

(Antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte)

(Subsidiaria de Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.)

Estados de resultados

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En pesos)

Primas: 2014 2013

Primas emitidas $8,048,272,472 $8,864,228,530

(-) Incremento neto de la reserva de riesgos en curso (8,713,831,761) (9,197,575,312)

De retención devengadas (665,559,289) (333,346,782)

(-) Costo neto de siniestralidad, reclamaciones y otras obligaciones contractuales:

Siniestralidad y otras obligaciones contractuales 3,020,445,704 2,549,577,142

Pérdida técnica 3,686,004,993 2,882,923,924

(-) Incremento neto de otras reservas técnicas:

Reserva de contingencia 173,148,681 182,996,828

Otras reservas 7,444,785 92,240,569

180,593,466 275,237,397

Pérdida bruta 3,866,598,459 3,158,161,321

(-) Gastos de operación netos:

Gastos administrativos y operativos 135,587,615 116,915,804 Remuneraciones y prestaciones al personal 140,669,879 151,032,831

Depreciaciones y amortizaciones 800,493 759,426

277,057,987 268,708,061

Pérdida de operación 4,143,656,446 3,426,869,382

Resultado integral de financiamiento:

De inversiones 2,493,942,239 2,090,937,494

Por venta de inversiones 7,868,965 53,479,127

Por valuación de inversiones 2,031,751,063 1,520,136,855

Otros 10,670,731 11,985,077

4,544,232,998 3,676,538,553 Participación en el resultado de inversiones permanentes 3,155,234 5,880,298 Utilidad antes del impuesto sobre la renta 403,731,786 255,549,469

(-) Impuesto sobre la renta 127,996,198 77,641,491

Utilidad del ejercicio $ 275,735,588 $ 177,907,978

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

Los presentes estados de resultados se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la Compañía hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y

administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. Los presentes estados de resultados fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

Director General Lic. Julián Abascal Álvarez

Subdirector de contabilidad C.P. Luis Carlos Vázquez Gómez

Director de Auditoria José Guillermo Vélez Castro

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Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte

(Antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte)

(Subsidiaria de Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.)

Estados de variaciones en el capital contable

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En pesos)

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

Los presentes estados de variaciones en el capital contable se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la Compañía hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. Los presentes estados de variaciones en el capital contable fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

Director General Lic. Julián Abascal Álvarez

Subdirector de Contabilidad C.P. Luis Carlos Vázquez Gómez

Director de Auditoria José Guillermo Vélez Castro

Capital

Contribuido Capital Ganado

Total capital contable

Capital o fondo social

pagado Reserva legal

Resultados de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio Déficit por valuación Saldos al 1° de enero de 2013 $325,171,600 $121,361,760 $632,185,747 $ 95,548,745 $(1,562,479) $1,172,705,373 Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas (Nota 13):

Traspaso del resultado del ejercicio anterior - - 95,548,745 (95,548,745) - -

Constitución de reservas - 9,554,875 (9,554,875) - - -

Pago de dividendos (100,000,000) - - (100,000,000)

- 9,554,875 (14,006,130) (95,548,745) - (100,000,000)

Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral: -

Resultado del ejercicio - - - 177,907,978 - 177,907,978

Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - - - - (619,942) (619,942)

- - - 177,907,978 (619,942) 177,288,036

Saldos al 31 de diciembre de 2013 325,171,600 130,916,635 618,179,617 177,907,978 (2,182,421) 1,249,993,409 Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas (Nota 13):

Traspaso del resultado del ejercicio anterior - - 177,907,978 (177,907,978) - -

Constitución de reservas - 17,790,798 (17,790,798) - - -

Pago de dividendos - - (150,000,000) - - (150,000,000)

- 17,790,798 10,117,180 (177,907,978) - (150,000,000) Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral:

Resultado del ejercicio - - - 275,735,588 - 275,735,588

Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - - - - (1,198,560) (1,198,560)

- - - 275,735,588 (1,198,560) 274,537,028

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(Antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte)

(Subsidiaria de Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.)

Estados de flujos de efectivo

Por los años que terminaron 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En pesos)

2014 2013

Resultado neto $ 275,735,588 $ 177,907,978

Ajustes por partidas que no implican flujo de efectivo:

Utilidad o pérdida por valorización asociada a actividades de inversión

y financiamiento (1,911,318,063) (1,331,464,439)

Partidas por deterioro o efecto por revisión del deterioro asociado a

actividades de inversión - 18,999,674

Depreciaciones y amortizaciones 800,493 759,426

Ajuste o incremento a las reservas técnicas 8,839,525,508 9,426,331,553 Impuestos a la utilidad causados y diferidos 127,929,481 75,255,034 Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas (3,155,234) (5,880,298)

7,329,517,773 8,361,908,928 Actividades de operación:

Cambio en inversiones en valores (6,638,896,121) (8,007,210,013)

Cambio en deudores por reporto - (1)

Cambio en primas por cobrar (436,726,111) 7,181,132

Cambio en deudores (214,832,063) (213,341,525)

Cambio en otros activos operativos (32,898) 2,234,038 Cambio en obligaciones laborales contractuales y gastos asociados a la

siniestralidad 96,731,609 29,360,675

Cambio en otros pasivos operativos 17,106,873 (82,921,636) Flujos netos de efectivo de actividades de operación 152,869,062 97,211,598 Actividades de inversión:

Cobros por disposición de inmuebles, mobiliario y equipo 487,605 - Pagos por adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo (2,253,069) (932,969)

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (1,765,464) (932,969) Actividades de Financiamiento:

Pagos de dividendos en efectivo (150,000,000) (100,000,000) Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (150,000,000) (100,000,000) Incremento (disminución) neta de efectivo 1,103,598 (3,721,371) Disponibilidad - Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo 1,272,352 4,993,723 Disponibilidad - Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo $ 2,375,950 $ 1,272,352

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8 Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

Los presentes estados de flujos de efectivo se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los flujos de efectivo derivados de las operaciones efectuadas por la Compañía hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. Los presentes estados de flujos de efectivo fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

Director General Lic. Julián Abascal Álvarez

Subdirector de Contabilidad C. P. Luis Carlos Vázquez Gómez

Director de Auditoria José Guillermo Vélez Castro

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Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte

(Antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte)

(Subsidiaria de Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.)

Notas a los estados financieros

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En pesos)

1. Actividades y entorno regulatorio

Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (antes Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte) (la Compañía), cuenta con autorización del Gobierno Federal por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para operar como institución de pensiones regulada por la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (la Ley), así como por las disposiciones de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (la Comisión) como órgano de inspección y vigilancia de estas instituciones. La Compañía es subsidiaria en 99.9995% de Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V. (GFNorte) y en 0.0005% a través de fideicomiso numero F/744673 de Banco Mercantil del Norte S.A. de C.V., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte.

El objeto social de la Compañía es practicar el seguro de pensiones derivados de las Leyes de Seguridad Social, según se establece en la fracción I del artículo 8 de la Ley.

Los movimientos de sustitución y venta de los instrumentos de inversión, deben apegarse a las reglas contenidas en los criterios contables y de valuación relativos. Asimismo, las inversiones que respalden a las reservas técnicas deben cumplir con los límites específicos y proporciones legales aplicables a cada tipo de instrumento y conjuntamente con otros activos calificados para cubrir reservas técnicas, deben ser suficientes para cubrir la base neta de inversión. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se tienen sobrantes en la base neta de inversión de $526,035,847 y $526,413,219, respectivamente.

La Compañía deberá contar con un capital mínimo de garantía, sin perjuicio de mantener el capital mínimo pagado. El procedimiento para su determinación lo establece la SHCP y tiene como objetivo mantener en mejores condiciones el desarrollo de la Compañía y reducir los posibles desequilibrios económicos y financieros que se pudieran producir derivados de su operación. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Compañía tiene un margen de solvencia de $728,521,112 y $685,881,540,

respectivamente.

Algunas de las revelaciones adicionales a las que se incluyen en estas Notas a los estados financieros que requiere la Comisión, en el Capítulo 14.3 de la Circular Única de Seguros son las siguientes: Durante 2014 y 2013, la Compañía no interrumpió ninguna de sus actividades principales, asimismo, la Compañía no realizó alguna de las siguientes actividades:

a. Operaciones con productos derivados; b. Operaciones de reaseguro financiero; c. Contratos de arrendamiento financiero;

d. Emisión de obligaciones subordinadas u otros títulos de crédito;

e. Al 31 de diciembre de 2014 no existen asuntos pendientes de resolución que pudieran originar un cambio en la valuación de los activos, pasivos y capital reportados.

2. Eventos relevantes

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 31 de diciembre de 2013, se protocolizaron las reformas a los estatutos sociales de la Compañía, dentro de las cuales se incluyó el cambio de denominación social de la Compañía para quedar como Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte. Así mismo, el 26 de febrero de 2014, la Administración de la Aseguradora realizó ante el Servicio de Administración Tributaria la modificación antes mencionada.

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3. Bases de presentación

a. Unidad monetaria de los estados financieros - Los estados financieros y sus Notas al 31 de

diciembre de 2014 y 2013 y por los años que terminaron en esas fechas incluyen saldos y transacciones en pesos de diferente poder adquisitivo.

b. Utilidad integral - Es la modificación del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no

son aportaciones, reducciones y distribuciones de capital; se integra por la utilidad neta del ejercicio más otras partidas que representan una ganancia o pérdida del mismo periodo, las cuales se presentan directamente en el capital contable sin afectar el estado de resultados. Las otras partidas de utilidad integral están representadas en 2014 y 2013, por el déficit por valuación de inversiones.

4. Resumen de las principales políticas contables

Los estados financieros adjuntos cumplen con los criterios contables prescritos por la Comisión, los cuales se incluyen en la Circular Única de Seguros (los Criterios Contables) y se consideran un marco de información financiera con fines generales. Su preparación requiere que la administración de la Compañía efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La administración de la Compañía, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los

adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por la Compañía son las siguientes:

a. Reconocimiento de los efectos de la inflación

-

La inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fue de 11.80% y 12.31%, respectivamente, por lo tanto, el entorno económico califica como no inflacionario en ambos ejercicios. Los porcentajes de inflación por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 fueron 4.08% y 3.97%, respectivamente.

A partir del 1 de enero de 2008, la Compañía suspendió el reconocimiento de los efectos de la inflación en los estados financieros, de acuerdo a lo establecido en el Capítulo 19.1 de la Circular Única de Seguros; sin embargo, los activos, pasivos y capital contable incluyen los efectos de reexpresión reconocidos hasta el 31 de diciembre de 2007.

b. Disponibilidad - Consiste principalmente de depósitos bancarios en cuentas de cheques. Se

valúan a su valor nominal y los rendimientos que se generan se reconocen en los resultados conforme se devengan.

c. Inversiones en valores - Incluye inversiones en títulos de deuda y de capital, cotizados o no

cotizados en Bolsa de Valores (Bolsa), y se clasifican al momento de su adquisición para su valuación y registro, con base en la intención que tenga la administración de la Compañía respecto a su utilización. De acuerdo con lo establecido en el Capítulo 12.2 de la Circular Única de Seguros, el registro y valuación contable de las inversiones en valores se resume como sigue: I. Títulos de deuda - Se registran a su costo de adquisición. El devengamiento del

rendimiento de los títulos de deuda (intereses, cupones o equivalentes) se determinará conforme al método de interés efectivo. Dichos rendimientos se deberán reconocer en el estado de resultados. En el momento en que los intereses devengados se cobren, se deberá disminuir el rubro de inversiones en valores contra el rubro de disponibilidades. Se clasifican en una de las siguientes tres categorías:

a) Para financiar la operación – Son aquellos que la administración tiene en posición propia con la intención de cubrir siniestros y gastos de operación. Se valuarán a su valor razonable, tomando como base los precios de mercado dados a conocer por los proveedores de precios o bien, por publicaciones oficiales especializadas en

mercados internacionales. En caso de que éstos no existieran se tomará el último precio registrado dentro de los 20 días hábiles previos al de la valuación, dicha valuación se deberá realizar al cierre de cada mes. La diferencia en la valuación de un periodo a otro de los títulos deberá registrarse en el estado de resultados del periodo en el que ocurre.

(13)

11 b) Para conservar a vencimiento - Se valúan a su costo amortizado. La diferencia en la

valuación de un periodo a otro de los títulos deberá registrarse en el estado de resultados del periodo en el que ocurre.

El resultado por valuación de los títulos que se enajenen, que haya sido previamente reconocido en los resultados del ejercicio, se deberá reclasificar como parte del resultado por compra venta en la fecha de la venta.

c) Disponibles para la venta - Son los títulos no clasificados en alguna de las categorías anteriores. Se valuarán a su valor razonable, tomando como base los precios de mercado dados a conocer por los proveedores de precios o bien, por publicaciones oficiales especializadas en mercados internacionales. En caso de que estos no existieran se tomará el último precio registrado dentro de los 20 días hábiles previos al de la valuación, dicha valuación se deberá realizar al cierre de cada mes. De no existir cotización de acuerdo al plazo anterior, se tomará como precio actualizado para valuación el costo de adquisición, dándole efecto contable a la valuación al cierre de cada mes.

El resultado por valuación, así como su correspondiente efecto por posición monetaria, deberán ser reconocidos en el capital contable, hasta en tanto dichos instrumentos financieros no lleguen a su término, se vendan o se transfieran de categoría. El devengamiento del rendimiento de los títulos de deuda (intereses, cupones o equivalentes), se determinará conforme al método de interés efectivo. Dichos rendimientos se deberán reconocer en el estado de resultados.

Al momento de su enajenación los efectos reconocidos anteriormente en el capital contable, deberán reclasificarse en los resultados del periodo. Asimismo, el resultado por valuación acumulado, que se haya reconocido en el capital, se deberá reclasificar como parte del resultado de compraventa en la fecha de venta.

II. Títulos de capital - Se registran a su valor razonable. Los títulos cotizados en Bolsa se valúan a su valor razonable con base en el precio de mercado según lo señalado en el punto I.a) anterior. Los títulos de capital se clasifican en una de las siguientes dos categorías: a) Para financiar la operación - Los efectos por valuación se aplican a los resultados del

año. En caso de que no existieran precios de mercado, se tomará el último precio registrado tomando como precio actualizado para valuación el valor contable de la emisora o el costo de adquisición, el menor.

Los resultados por valuación que se reconozcan antes de que se venda la inversión tendrán el carácter de no realizados y, consecuentemente, no serán susceptibles de capitalización ni de reparto de dividendos entre sus accionistas, hasta que se realicen en efectivo.

b) Disponibles para su venta - Son aquellos que la administración de la Compañía tiene por posición propia, sin intención de cubrir siniestros y gastos de operación. Se registrarán a su costo de adquisición. El resultado por valuación, así como su correspondiente efecto por posición monetaria, deberán ser reconocidos en el capital contable, hasta en tanto dichos instrumentos financieros no se vendan o se transfieran de categoría.

III. Operaciones de reporto - Actuando la Compañía como reportadora, deberá de reconocer la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, registrando el deudor por reporto medido inicialmente al precio pactado la cual representa el derecho a recuperar el efectivo entregado.

El deudor por reporto a que se refiere el párrafo anterior, se valuará a su costo amortizado, mediante el reconocimiento del premio, en los resultados del ejercicio conforme se devengue, de acuerdo con el método de interés efectivo.

IV. Préstamo de valores - Actuando la Compañía como prestamista, en lo que se refiere al valor del objeto del préstamo transferido al prestatario, deberá de reconocerlo como valor

restringido, para lo cual seguirá las normas de valuación, presentación y revelación que corresponda.

(14)

12 El importe del premio devengado se reconocerá en los resultados del ejercicio, a través del método de interés efectivo, afectando el deudor por intereses correspondiente a la vigencia de la operación.

d. Mobiliario y equipo - Se registra al costo de adquisición. Los saldos que provienen de

adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007 se actualizaron aplicando factores derivados del INPC hasta esa fecha. La depreciación se calcula conforme al método de línea recta con base en la vida útil remanente de los activos, como sigue:

Años

Muebles y enseres 10

Equipo de transporte 4

Equipo de cómputo 3

e. Inversión en acciones de asociadas - Las inversiones permanentes en las entidades en las que se

tiene influencia significativa, se reconocen inicialmente con base en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables de la entidad a la fecha de la adquisición. Dicho valor es ajustado con posterioridad al reconocimiento inicial por la porción correspondiente tanto de las utilidades o pérdidas integrales de la asociada como de la distribución de utilidades o reembolsos de capital de la misma. Cuando el valor razonable de la contraprestación pagada es mayor que el valor de la inversión en la asociada, la diferencia corresponde al crédito mercantil el cual se presenta como parte de la misma inversión. Cuando el valor razonable de la contraprestación pagada es menor que el valor de la inversión, este último se ajusta al valor razonable de la contraprestación pagada. En caso de presentarse indicios de deterioro las inversiones en asociadas se someten a pruebas de deterioro.

f. Otras inversiones permanentes - Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Compañía

en entidades en las que no tiene el control, control conjunto, ni influencia significativa

inicialmente se registran al costo de adquisición y los dividendos recibidos se reconocen en los resultados del período salvo que provengan de utilidades de periodos anteriores a la adquisición, en cuyo caso se disminuyen de la inversión permanente.

g. Crédito mercantil - El exceso del costo sobre el valor razonable de las acciones de subsidiarias en

la fecha de adquisición, no se amortiza y se sujeta cuando menos anualmente, a pruebas de deterioro. La Compañía reconoce el crédito mercantil correspondiente a la participación no controladora.

h. Reservas técnicas - Por disposición de la Comisión, todas las reservas técnicas deben ser

dictaminadas anualmente por actuarios independientes. El 28 de enero de 2015 y el 7 de febrero de 2014, los actuarios independientes han confirmado que en su opinión los montos de las reservas registradas por la Compañía al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son razonablemente aceptables en función a sus obligaciones, dentro de los parámetros que la práctica actuarial señala y con apego a los criterios que sobre el particular consideran las autoridades en la materia. Las reservas técnicas están constituidas en los términos que establece la Ley, así como a las disposiciones emitidas por la Comisión. Para efectos de la valuación de reservas técnicas, la Compañía empleó los métodos de valuación y supuestos establecidos en sus notas técnicas y conforme a las disposiciones contenidas en la Circular Única de Seguros:

- Capítulo 18.2 de la Circular Única de Seguros publicada en el DOF el 13 de diciembre de 2010.

- Capítulo 18.7 de la Circular Única de Seguros publicada en el DOF el 13 de diciembre de 2010.

- Capítulos 18.2 y 18.15 de la Circular Única de Seguros publicada en el DOF el 13 de diciembre de 2010.

- Capítulo 18.17 de la Circular Única de Seguros publicada en el DOF el 13 de diciembre de 2010.

- Capítulo 18.11 de la Circular Única de Seguros publicada en el DOF el 13 de diciembre de 2010.

(15)

13 1) Reserva de riesgos en curso – Esta reserva se calcula de acuerdo con procedimientos

actuariales establecidos por la Comisión, considerando estadísticas demográficas de invalidez y de mortalidad, así como una tasa anual de interés técnico del 3.5% o la tasa de interés técnico indicada en la normatividad vigente. Adicionalmente, esta reserva se incrementa mensualmente aplicando al monto constitutivo de las pólizas vigentes y los beneficios adicionales establecidos en ellas, el incremento en el precio de la Unidad de Inversión (UDI).

El Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) publicó en el DOF del 5 de enero de 2004 un Decreto por el que se reforman y adicionan diversas disposiciones de la Ley del Seguro Social, las cuales tiene por objeto incrementar en 11% las pensiones que recibían los trabajadores al 31 de diciembre de 2003, o las que se determinen si un trabajador se pensiona después de esa fecha, a los pensionados cuyo monto de pensión sea menor a un salario mínimo general vigente en el Distrito Federal (SMGVDF), a los pensionados de 60 años o más con pensión igual o mayor a un SMGVDF, a los pensionados en orfandad y ascendencia, a los pensionados del seguro de riesgos de trabajo y edad de 60 años o más con cuantía de pensión equivalente a un SMGVDF o menor de esa cantidad y a las viudas cuya pensión sea igual o menor a 1.5 salarios mínimos vigentes en el Distrito Federal.

2) Obligaciones contractuales:

 Siniestros - Los siniestros de pensiones, se registran en el momento en que se conocen. Su determinación se lleva a cabo con base en lo establecido en la Ley del Instituto Mexicano del Seguro Social (LIMSS) o Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.

3) Reserva de contingencia - El cálculo de esta reserva se efectúa aplicando el 2% al importe de la reserva matemática correspondiente.

4) Reservas especiales - Se constituye conforme a las disposiciones y factores establecidos por la Comisión, las reservas para fluctuación de inversiones se constituyen para hacer frente a posibles pérdidas derivadas de las variaciones de los valores en que se inviertan las reservas técnicas de pensiones; y la reserva

matemática especial se constituye para posibles pérdidas por desviaciones en la mortalidad prevista en la tabla contemplada en la nota técnica.

i. Provisiones - Se reconocen cuando se tiene una obligación presente como resultado de un evento

pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser estimada razonablemente.

j. Beneficios a los empleados - Son aquellos otorgados al personal y/o sus beneficiarios a cambio

de los servicios prestados por el empleado que incluyen toda clase de remuneraciones que se devengan, como sigue:

1) Beneficios directos a los empleados - Se valúan en proporción a los servicios prestados, considerando los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Incluye principalmente PTU por pagar, ausencias compensadas, como vacaciones y prima vacacional, e incentivos.

2) Beneficios a los empleados por terminación, al retiro y otras - El pasivo por primas de antigüedad, pensiones, e indemnizaciones por terminación de la relación laboral se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base en el método de crédito unitario proyectado utilizando tasas de interés nominales.

3) La PTU se determina con base en la Fracción III del artículo 127 de la Ley Federal del Trabajo la cual menciona que la participación de los trabajadores al servicio de personas cuyos ingresos deriven exclusivamente de su trabajo, y el de los que se dediquen al cuidado de bienes que produzcan rentas o al cobro de créditos y sus intereses, no podrá exceder de un mes de salario. Por lo anterior, se estima que la PTU diferida no es significativa.

k. Ingresos por primas - Los ingresos por primas se registran a la fecha de publicación de la

(16)

14

l. Costo de adquisición - Los costos de adquisición, tales como comisiones y costos relacionados

con la colocación de nuevos negocios, se cargan a resultados en el momento en que se incurren.

m. Impuesto a la utilidad - El impuesto sobre la renta (ISR) y el impuesto empresarial a tasa única

(IETU) se registran en los resultados del año en que se causan. Para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la Compañía causará ISR o IETU y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que esencialmente pagará. El diferido se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El impuesto diferido activo se registra sólo cuando existe alta probabilidad de que pueda

recuperarse.

Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, al 31 de diciembre de 2013 ya no se reconoció IETU diferido.

5. Inversiones en valores

De acuerdo con la Ley y con las disposiciones establecidas por la Comisión, la Compañía debe

mantener inversiones para cubrir las obligaciones representadas por las reservas técnicas y la cobertura de capital mínimo de garantía. Dichas inversiones se efectúan en instrumentos diversificados, cuya selección obedece a una combinación de plazo y riesgo medido que forma parte, tanto de las políticas de inversión de la Compañía, como del requerimiento de calce de activos y pasivos. De acuerdo con el Capítulo 12.2 de la Circular Única de Seguros, la información de la cartera de inversiones es la siguiente:

a. Con base al tipo y emisor de los instrumentos:

2014 Costo de

adquisición Valuación Intereses Total Naturaleza y categoría

Títulos de deuda – Nacional Gubernamental: Para financiar la operación $ 1,203,541,179 $ 1,707,496 $ 1,615,313 $ 1,206,863,988 Para conservar a su vencimiento 45,157,275,064 5,306,240,447 433,571,234 50,897,086,745 Total gubernamental 46,360,816,243 5,307,947,943 435,186,547 52,103,950,733

Privado – Para conservar

a su vencimiento 4,973,506,201 1,375,343,629 524,713,711 6,873,563,541 Total deuda – Nacional 51,334,322,444 6,683,291,572 959,900,258 58,977,514,274 Títulos de deuda – Extranjero

Privado – Para conservar a

su vencimiento 756,464,248 13,517,441 611,522,561 1,381,504,250 Total de inversiones $52,090,786,692 $6,696,809,013 $1,571,422,819 $60,359,018,524 Al 31 de diciembre de 2014, el portafolio de inversiones de la Compañía contaba con títulos

emitidos por Hipotecaria Crédito y Casa, que están clasificados como “Para Conservar a su vencimiento”, dichos títulos reflejan un deterioro al 31 de diciembre de 2014 por $56,776,940. El cual se encuentra agrupado en el rubro de inversiones en valores (deterioro de valores) dentro del balance general.

(17)

15

2013

Naturaleza y categoría adquisición Costo de Valuación Intereses Total

Títulos de deuda – Nacional Gubernamental: Para financiar la operación $ 249,969,654 $ 53,753 $ 358,534 $ 250,381,941 Para conservar a su vencimiento 39,421,562,310 3,526,338,851 366,903,987 43,314,805,148 Disponible para su venta 19,662,050 9,970,668 42,493 29,675,211 Total gubernamental 39,691,194,014 3,536,363,272 367,305,014 43,594,862,300 Privado – Para conservar a su vencimiento 5,267,585,148 1,238,254,370 424,583,495 6,930,423,013 Total deuda – Nacional 44,958,779,162 4,774,617,642 791,888,509 50,525,285,313 Títulos de deuda –

Extranjero

Privado – Para conservar

a su vencimiento 756,464,248 10,976,433 516,439,542 1,283,880,223 Total de inversiones $45,715,243,410 $4,785,594,075 $1,308,328,051 $51,809,165,536 Al 31 de diciembre de 2013, el portafolio de inversiones de la Compañía contaba con títulos emitidos por Hipotecaria Crédito y Casa, que están clasificados como “Para Conservar a su vencimiento”, dichos títulos reflejan un deterioro al 31 de diciembre de 2013 por $56,776,940. El cual se encuentra agrupado en el rubro de inversiones en valores (deterioro de valores) dentro del balance general. b. Con base al vencimiento de los instrumentos:

2014 Costo de

Adquisición Valuación Intereses Total Vencimiento A un año o menos de un año $ 426,218,299 $ 14,039 $ 336,667 $ 426,569,005 Más de un año y hasta cinco años 1,121,329,514 27,446,115 772,945,498 1,921,721,127 Más de cinco años y

hasta diez años 469,859,125 52,571,650 366,630,486 889,061,261 Más de diez años 50,073,379,754 6,616,777,209 431,510,168 57,121,667,131 Total $52,090,786,692 $6,696,809,013 $1,571,422,819 $60,359,018,524

2013

Vencimiento Adquisición Costo de Valuación Intereses Total

A un año o menos de un

año $ 478,429,401 $ 21,302,395 $ 448,072 $ 500,179,868 Más de un año y hasta

cinco años 406,563,545 30,961,541 346,433,938 783,959,024 Más de cinco años y

(18)

16 Más de diez años 43,724,532,206 4,704,259,450 364,933,761 48,793,725,417 Total $45,715,243,410 $4,785,594,075 $1,308,328,051 $51,809,165,536 c. Con base en el Capítulo 8.2 de la Circular Única de Seguros, las inversiones en valores de la

Compañía destinadas a la cobertura de reservas técnicas y de capital mínimo de garantía, deben de contar con las calificaciones mínimas otorgadas por instituciones calificadoras de valores

autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, las cuales deben ubicarse en alguno de los rangos de calificación que establece la Comisión, las cuáles se detallan en el Anexo 8.2.1. de la Circular Única de Seguros.

2014 Calificación Vencimiento menor a un año Vencimiento mayor a un año Total % Instrumentos respaldados por el Gobierno Federal $425,419,005 $51,678,531,728 $52,103,950,733 86 Sobresaliente 1,150,000 3,810,811,748 3,811,961,748 6 Alto - 4,217,252,118 4,217,252,118 8 Bueno - 62,211,909 62,211,909 0 Otros - 163,642,016 163,642,016 0 1,150,000 8,253,917,791 8,255,067,791 14 Total $426,569,005 $59,932,449,519 $60,359,018,524 100

Al 31 de diciembre de 2014, el portafolio de la Compañía contaba entre sus posiciones con títulos clasificados como “Otros”, en esta clasificación se incluyen los instrumentos financieros que no cumplen con las calificaciones mínimas requeridas para la cobertura de reservas técnicas y de capital mínimo de garantía.

2013 Calificación Vencimiento menor a un año Vencimiento mayor a un año Total % Instrumentos respaldados por el Gobierno Federal $ 500,179,868 $43,094,682,432 $43,594,862,300 84 Sobresaliente - 4,647,687,825 4,647,687,825 9 Alto - 3,138,161,066 3,138,161,066 6 Bueno - 274,412,773 274,412,773 1 Otros - 154,041,572 154,041,572 0 - 8,214,303,236 8,214,303,236 16 Total $ 500,179,868 $51,308,985,668 $51,809,165,536 100

Al 31 de diciembre de 2013, el portafolio de la Compañía contaba entre sus posiciones con títulos clasificados como “Otros”, en esta clasificación se incluyen los instrumentos financieros que no cumplen con las calificaciones mínimas requeridas para la cobertura de reservas técnicas y de capital mínimo de garantía.

6. Mobiliario y equipo A 31 de diciembre de Inicio 2014 2013 2013 Muebles y enseres $4,543,905 $ 4,302,059 $ 3,852,420 Equipo de transporte 1,401,471 1,551,484 1,522,904 Equipo de cómputo 3,397,592 2,069,493 12,490,222

(19)

17 9,342,968 7,923,036 17,865,546

Depreciación acumulada (5,948,309) (5,596,473) (15,712,526)

Total $3,394,659 $ 2,326,563 $ 2,153,020

7. Inversión en acciones de asociadas

La inversión en acciones de las compañías asociadas Servicios Banorte, S.A. de C.V. y Comercial Banorte, S.A. de C.V. es de 33%, en cada una de ellas. Los balances generales y estados de resultados condensados de las compañías asociadas al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y por los años que terminaron en esas fechas, son como sigue:

Servicios Banorte Comercial Banorte

2014 2013 2014 2013

Estado de posición financiera:

Activo circulante $208,786,433 $154,644,902 $ 27,446,773 $ 30,427,061 Activo no circulante 28,973,018 15,388,575 192,029 1,985,177 Pasivo circulante (138,226,654) (86,115,130) (3,326,116) (9,994,501) Pasivo no circulante (35,055,124) (27,082,714) - - Capital contable 64,477,673 56,835,633 24,312,686 22,417,737 Participación en su capital contable $ 21,277,633 $ 18,755,760 $ 8,023,186 $ 7,397,853

Servicios Banorte Comercial Banorte

2014 2013 2014 2013

Estado de resultado integral:

Ingresos $701,854,894 $ 676,084,610 $63,043,198 $ 63,531,295 Costos y gastos (681,505,257) (655,475,492) (59,629,313) (60,018,324) Impuestos a la utilidad 12,707,597 (5,978,028) (1,518,937) (420,137) Utilidad (pérdida) neta $ 7,642,040 $ 14,631,090 $ 1,894,948 $ 3,092,835 Participación en su resultado $ 2,521,873 $ 4,828,260 $ 625,333 $ 1,020,635

8. Otros activos - Diversos

2014 2013

Otros $ 75,000 $ 75,000

Impuesto sobre la renta 148,035 115,137

Total $223,035 $ 190,137

9. Saldos y transacciones con partes relacionadas

2014 2013

Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte

Inversiones en valores y cuentas de cheques $ 1,053,098 $ 928,454 Inversiones en valores en custodia $ 29,520,979 $51,809,165,536

Acreedores Diversos

(20)

18 Las principales transacciones por servicios recibidos con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de sus operaciones fueron con:

2014 2013 Gastos por servicios recibidos

Seguros Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte $11,119,405 $ 7,468,016 Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple,

Grupo Financiero Banorte 2,703,099 3,122,360

Servicios Banorte, S.A. de C.V. 31,251,059 25,063,577

Comercial Banorte, S.A. de C.V. 2,149,453 -

IXE Servicios, S.A. de C.V. 358,529 918,348

Administradora de Servicios Profesionales

Especializados, S.A. de C.V. 438,284 -

Total de gastos por servicios recibidos $48,019,829 $36,572,301

10. Beneficios a los empleados

a. El costo neto del período por las obligaciones derivadas del plan de pensiones y sus relativas primas de antigüedad y beneficios por terminación, ascendió a $5,471,545 y $842,071 en 2014 y 2013, respectivamente.

La Compañía tiene establecido un plan de primas de antigüedad e indemnizaciones para su personal. Las obligaciones y costos correspondientes a dicho plan, que el personal tiene derecho a percibir al terminar la relación laboral después de 15 años de servicios, se reconocen con base en estudios actuariales, elaborados por expertos independientes.

Este plan cubre también primas de antigüedad, que consiste en un pagó único de 12 días por cada año trabajado con base al último sueldo, limitado al doble del salario mínimo establecido por la ley. Asimismo se incluye la provisión de beneficios por terminación laboral, de acuerdo con la ley y los términos del plan de beneficios. El pasivo relativo y el costo anual de beneficios se calculan por actuario independiente conforme a las bases definidas en los planes, utilizando el método de crédito unitario proyectado.

b. Los valores presentes de estas obligaciones y las tasas utilizadas para su cálculo, son

2014 2013

Obligación por beneficios adquiridos $(1,828,475) $(1,533,719) Obligación por beneficios no adquiridos (4,164,028) (4,624,438)

Obligación por beneficios definidos (5,992,503) (6,158,157)

Valor razonable de los activos del plan 745,049 708,625

(5,247,454) (5,449,532) Partidas pendientes de amortizar

Modificaciones al plan 567 1,070

(Ganancias)/Pérdidas actuariales no reconocidas (174,609) 1,127,287

Exceso en activos del plan 159,832 -

Pasivo neto proyectado $(5,261,664) $(4,321,175)

c. El costo neto del período se integra como sigue:

2014 2013

Costo laboral del servicio actual $ 558,248 $535,547

Costo financiero 451,343 364,001

Rendimiento esperado de los activos del plan (82,629) (70,597)

Cambios o mejoras 504 504

(21)

19 Efecto de reducción/liquidación anticipada de obligaciones

(costo)/ingreso 48,773 -

Costo/(ingreso) por reconocimiento inmediato de (P/G) 4,439,424 (66,421)

Costo neto del período $ 5,471,545 $842,071

d. Tasas nominales utilizadas en los cálculos actuariales:

2014 %

2013 %

Tasa de descuento de las obligaciones por beneficios proyectados a su

valor presente 8.00 7.50

Tasa de rendimiento esperada de activos del plan 8.00 7.50

Tasa de incremento salarial 4.25 4.25

La Compañía realiza pagos equivalentes al 2% del salario integrado de sus trabajadores al plan de contribución definida por concepto del sistema de ahorro para el retiro establecido por la Ley. El gasto por este concepto fue de $1,467,707 en 2014 y $1,455,520 en 2013.

11. Contingencias

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Compañía tiene pasivos contingentes como sigue:

a. La Compañía tiene diversos requerimientos de autoridades gubernamentales derivados del curso normal de sus operaciones. En opinión de la administración de la Compañía las provisiones registradas al 31 de diciembre de 2014 y 2013 por $1,009,566 y $2,054,577, respectivamente, son suficientes para cubrir los montos que se pudieran derivar de estos asuntos.

b. La Compañía al igual que sus activos no están sujetos, con excepción a lo señalado en el párrafo anterior, a acción alguna de tipo legal que no sean los de rutina y propios de su actividad.

12. Comisiones contingentes

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no se celebraron acuerdos para el pago de comisiones contingentes. El concepto de comisiones contingentes comprende los pagos o compensaciones a personas físicas o morales que participan en la intermediación o intervinieron en la contratación de los productos de seguros de pensiones de la Compañía adicionales a las comisiones o compensaciones directas consideradas en el diseño de los productos.

13. Capital contable

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capital social fijo mínimo sin derecho a retiro y el capital variable, está representado por acciones ordinarias nominativas, con valor nominal de mil pesos cada una, integrado como sigue:

Acciones Importe

Capital social fijo

Acciones Serie “A” Clase I 57,324 $ 57,324,000

Acciones Serie “B” Clase I 55,076 55,076,000

112,400 112,400,000 Capital social variable

Acciones Serie “A” Clase II 44,778 44,778,000

Acciones Serie “B” Clase II 43,022 43,022,000

87,800 87,800,000 Actualización a pesos de poder adquisitivo de diciembre de 2007 124,971,600

Total 200,200 $325,171,600

La parte variable del capital con derecho a retiro, en ningún caso podrá ser superior al capital pagado sin derecho a retiro.

(22)

20 El 51% de las acciones (Serie A) solo pueden ser adquiridas, en caso de ser parte de un Grupo

Financiero, por la sociedad controladora constituida conforme a lo estipulado en la Ley para Regular Agrupaciones Financieras (LRAF). El 49% de las acciones (Serie B) son de suscripción libre. El capital social se clasifica para efectos de identificación en acciones Clase I, que representará el capital fijo y las acciones Clase II, representativas de la porción variable.

De acuerdo con la Ley y con los estatutos de la Compañía, no podrán ser sus accionistas, directamente o a través de interpósita persona, gobiernos o dependencias oficiales extranjeras, instituciones de crédito, sociedades mutualistas de seguros, casas de bolsa, organizaciones auxiliares de crédito, sociedades operadoras de sociedades de inversión, entidades de ahorro y crédito popular, administradoras de fondos para el retiro, ni casas de cambio; lo anterior, no será aplicable cuando la participación provenga de la tenencia accionaria de las sociedades controladoras a que se refiere la LRAF.

La SHCP podrá autorizar la participación en el capital social pagado de la Compañía a personas físicas o morales extranjeras distintas de las mencionadas en el párrafo anterior. La inversión extranjera deberá hacerse constar en una serie especial de acciones, y en ningún caso podrá rebasar el 49% del capital de la sociedad.

La SHCP fija durante el primer trimestre de cada año, el capital mínimo pagado que deben tener las instituciones de seguros en función de las operaciones y ramos que tengan autorizados practicar. Al 31 de diciembre de 2014, el capital mínimo pagado requerido a la Compañía ascendió a $141,644,468 el cual está adecuadamente cubierto.

En Asamblea General Ordinaria anual de Accionistas celebrada el 23 de abril de 2014, se decidió incrementar la reserva legal con un importe de $17,790,797.

En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 5 de diciembre de 2014, se decretó pago de dividendos en efectivo por un importe de $150,000,000, los cuales fueron tomados de la cuenta denominada Resultados de ejercicios anteriores y pagados en ese mismo mes.

De acuerdo con la Ley, de las utilidades del ejercicio debe separarse un 10% como mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 75% del capital pagado. La reserva legal puede capitalizarse y debe ser reconstituida de acuerdo con el nuevo monto del capital social pagado. El saldo de la reserva legal no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, su importe asciende a $148,707,433 y $130,916,635, respectivamente.

De acuerdo con la Ley, la Compañía no podrá repartir dividendos con los fondos de reservas que haya constituido por disposición legal o de otras reservas creadas para compensar o absorber pérdidas futuras, no podrá repartir dividendos si no ha constituido debida y completamente tales reservas, o mientras haya faltantes de capital mínimo o de capital mínimo de garantía; tampoco podrá pagar dividendos antes de que la Comisión concluya con la revisión de los estados financieros adjuntos, excepto cuando exista autorización expresa de la Comisión, o bien cuando después de 180 días naturales siguientes a la publicación de los estados financieros, la Comisión no comunique observaciones a los mismos. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta a cargo de la Compañía a la tasa vigente al momento de la distribución. El impuesto que se pague por dicha distribución se podrá acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable al 31 de diciembre son:

2014 2013

Cuenta de capital de aportación $382,790,990 $367,785,348

Cuenta de utilidad fiscal neta 206,057,909 342,814,665

(23)

21

14. Impuesto a la utilidad

La Entidad está sujeta al ISR y hasta 2013 al IETU, por lo tanto el impuesto a la utilidad causado es el ISR y el que resultó mayor entre el ISR y el IETU hasta 2013.

ISR – Conforme a la nueva Ley de ISR de 2014 (Ley 2014) la tasa para 2014 y 2013 fue el 30% y continuará al 30% para años posteriores.

Respecto al reconocimiento contable de los temas incluidos en la Reforma Fiscal 2014, que están relacionados con los impuestos a la utilidad, el CINIF emitió la INIF 20 Efectos Contables de la Reforma Fiscal 2014, con vigencia a partir de diciembre 2013.

IETU - A partir de 2014 se abrogó el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de 2013 se causó este impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos créditos fiscales con base en flujos de efectivo, a la tasa del 17.5%.

A partir de 2008, se abrogó la Ley del IMPAC, permitiendo bajo ciertas circunstancias, la recuperación de este impuesto pagado en los diez ejercicios inmediatos anteriores a aquél en que por primera vez se pague ISR, en los términos de las disposiciones fiscales.

a. Los impuestos a la utilidad se integran como sigue:

2014 2013

ISR - causado $ 66,717 $ 45,926

ISR - diferido 127,929,481 77,595,565

Total $127,996,198 $77,641,491

b. La conciliación de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresadas como un porcentaje de la utilidad antes de ISR, es:

2014 2013

% %

Tasa legal 30.0 30.0

Gastos no deducibles 0.3 0.2

Efectos de actualización de la depreciación y ajuste anual por inflación 6.5 6.6

Diferencia en provisiones (5.1) (6.5)

Tasa efectiva 31.7 30.3

c. Los principales conceptos que originan el saldo del activo por ISR diferido son:

2014 2013

ISR diferido activo (pasivo):

Ganancia por valuación de inversiones $(2,032,897,312) $(1,459,191,001) Reserva de obligaciones laborales al retiro 1,578,499 1,635,549

Provisiones 14,237,064 14,576,151

Pérdida fiscal por venta de acciones 17,476,776 25,118,797 Pérdidas fiscales por amortizar 1,646,839,627 1,193,024,644 Total de ISR diferido pasivo $ (352,765,346) $ (224,835,860) Este saldo se incluye dentro del rubro Otros pasivos - Créditos diferidos en el balance general. Hasta el 31 de diciembre de 2001, la Compañía había generado para efectos fiscales, una ganancia inflacionaria superior a la pérdida inflacionaria por un importe de $304,996,910, la cual se

acumularía como ingreso fiscal en los ejercicios siguientes, en la medida en que la Compañía vendiera sus activos no monetarios hasta por un monto similar al costo fiscal de los mismos según el artículo 53-A de la LISR vigente hasta esa fecha. De acuerdo con las modificaciones a la LISR para 2002, este importe debe disminuirse hasta agotarlo del ajuste anual por inflación deducible de ejercicios posteriores o del costo de los activos no financieros cuando estos se enajenen.

Los beneficios por pérdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar por los que ya se ha reconocido el activo por ISR diferido y el beneficio de créditos por pérdida fiscal de IETU, pueden

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22 recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los años de vencimiento y sus montos actualizados al 31 de diciembre de 2014, son: Año de vencimiento Pérdidas amortizables Crédito fiscal de IETU 2018 $ 406,875,446 $ 55,638,229 2019 304,967,165 91,184,457 2020 506,916,402 58,242,329 2021 722,395,114 116,291,567 2022 964,530,520 129,138,622 2023 1,220,444,296 125,447,690 2024 1,363,336,482 - $ 5,489,465,425 $575,942,894

15. Nuevos pronunciamientos contables

El 4 de abril de 2013, se publicó en el Diario Oficial de la Federación, la nueva Ley de Instituciones de Seguros y Fianzas y se adicionaron diversas disposiciones de la Ley sobre el Contrato de Seguro, las cuales tienen como objetivo garantizar que las instituciones de seguros cuenten con la solvencia, estabilidad y seguridad financiera para cumplir las obligaciones asumidas con los asegurados. Esta nueva regulación entrará en vigor 24 meses después de la fecha de su publicación.

Dentro de las principales disposiciones contenidas en esta nueva regulación destacan las siguientes: a.El fortalecimiento del gobierno corporativo de las instituciones de seguros.

b.La determinación y cobertura del requerimiento del capital de solvencia. c.La revelación en notas sobre los estados.

La determinación de un nivel apropiado de recursos patrimoniales, en relación con diversos riesgos. La Administración de la Compañía ha implementado un plan de acción para asegurar el cumplimiento de las disposiciones contenidas en la nueva Ley, así como en la regulación complementaria relativa. Con la finalidad de compilar en un solo instrumento jurídico las disposiciones derivadas de la Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas, sistematizando su integración y homologando la terminología utilizada, a fin de brindar con ello certeza jurídica en cuanto al marco normativo al que las instituciones de seguros y entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Comisión, el 19 de diciembre de 2014 se publicó en el Diario Oficial de la Federación una nueva Circular Única de Seguros (nueva CUSF). Las disposiciones contenidas en la nueva CUSF entrarán en vigor a partir del 4 de abril de 2015, con excepción de las siguientes disposiciones, de acuerdo a los artículos transitorios:

a. Las instituciones de seguros deben presentar los métodos actuariales para la constitución,

incremento, valuación y registro de las reservas de riesgos en curso, para revisión y aprobación de la Comisión, a más tardar el 30 de septiembre de 2015, en el entendido de que la autorización que en su caso emita la Comisión, tendrá efecto a partir del 1 de enero de 2016.

b. Con base en lo anterior, se deben ajustar los activos e inversiones de la institución y efectuar las adecuaciones que resulten necesarias a los rubros del capital, para dar cumplimiento a lo previsto en el Capítulo 7.1 “De los Fondos Propios Admisibles y su clasificación por niveles”, a más tardar el 31 de diciembre de 2015.

c. Con objeto de dar cumplimiento a los límites de inversión establecidos en los Capítulos 8.2 “De los activos e inversiones de las Instituciones y Sociedades Mutualistas”, 8.5 “De las inversiones inmobiliarias”, 8.17 “De los límites que observará la política de inversión en la cobertura de la Base de Inversión de las Instituciones” y 8.18 “Del régimen de inversión de las Sociedades Mutualistas” las instituciones deben ajustar sus activos e inversiones, a más tardar el 31 de diciembre de 2015.

d. El Informe Corto de los estados financieros básicos consolidados anuales y la Carta Dictamen sobre la situación y suficiencia de las reservas técnicas, correspondientes a la información financiera y actuarial generada con base en las disposiciones contenidas en la nueva CUSF, se

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23 debe presentar por primera vez dentro de los cuarenta y cinco días hábiles siguientes al cierre del ejercicio 2016.

e. El Informe Largo, la Opinión sobre Información Complementaria, el Informe sobre Otras Opiniones, Informes y Comunicados, y el Informe del Dictamen de Reservas Técnicas, así como las notas de revelación entre otros, correspondientes a la información financiera y actuarial generada con base en las disposiciones contenidas en la nueva CUSF, se debe presentar por primera vez dentro de los noventa días hábiles siguientes al cierre del ejercicio 2016.

Al 31 de diciembre de 2014, el CINIF ha promulgado las siguientes NIF que pudiesen tener un impacto en los estados financieros de la Entidad:

a. Con entrada en vigor a partir del 1 de enero de 2016: - NIF D-3, Beneficios a empleados

b. Con entrada en vigor a partir del 1 de enero de 2018: - NIF C-3, Cuentas por cobrar

- NIF C-20, Instrumentos de financiamiento por cobrar - NIF C-9, Provisiones, contingencias y compromisos - NIF C-19, Instrumentos financieros por pagar

Se permite la aplicación anticipada de las NIF C-3 y C-20 a partir del 1 de enero 2016, siempre y cuando se apliquen conjuntamente.

Mejoras a las NIF 2015 – Se emitieron las siguientes mejoras con entrada en vigor a partir del 1 de enero de 2015, que provocan cambios contables:

NIF B-8, Estados financieros consolidados o combinados – Aclara los elementos a evaluar para identificar a una entidad de inversión, e indica que considerando que, por su actividad primaria, difícilmente se llega a ejercer control sobre las entidades en las que participa; debe llevarse a cabo el análisis, para concluir si existe o no control sobre ellas.

Boletín C-9, Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos – Se precisa y modifica el tratamiento contable de los pasivos por anticipos de clientes denominados en moneda extranjera. Cuando una entidad recibe cobros anticipados por ventas o servicios denominados en moneda extranjera, las fluctuaciones cambiarias entre su moneda funcional y la moneda de pago no afectan el monto del cobro anticipado, por lo tanto, el saldo del rubro anticipos de clientes no debe modificarse ante dichas fluctuaciones cambiarias.

Se emitieron las siguientes mejoras que no provocan cambios contables:

NIF B-13, Hechos posteriores a la fecha de los estados financieros y Boletín C-9, Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos – La NIF B-13 menciona en un pie de página las revelaciones en los estados financieros de una entidad, cuando éstos no se preparan sobre la base del negocio en marcha, requeridas por la NIF A-7, Presentación y revelación. Dicho requerimiento fue incluido como parte del texto normativo en la sección de normas de revelación de la NIF B-13, y como parte del Boletín C-9 para revelar las contingencias que se generan al no estar una entidad operando sobre la base del negocio en marcha. Consecuentemente, se deroga la Circular 57, Revelación suficiente derivada de la Ley de Concursos Mercantiles.

A la fecha de emisión de estos estados financieros, la Entidad está en proceso de determinar los efectos de estas nuevas normas en su información financiera.

16. Autorización de la emisión de los estados financieros

Los estados financieros fueron aprobados por el Consejo de Administración en la sesión celebrada el 21 de enero de 2015 bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

Adicionalmente, estos estados financieros están sujetos a revisión por parte de la Comisión, quien podrá ordenar que los estados financieros se difundan con las modificaciones pertinentes y en los plazos que al efecto establezca, de acuerdo con lo dispuesto en la Ley.

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