TEMA 2: LA ECONOMÍA FINANCIERA
Hasta ahora, hemos visto cómo se llega al equilibrio de la economía de bienes. Ahora vamos a ver qué pasa en el equilibrio de la economía de dinero. Para econtrar el equilibrio de la economía monetaria necesitamos definir la demanda y la oferta de dinero.
¿De qué depende la demanda de dinero?
- La demanda de dinero aumenta (disminuye) si aumenta (disminuye) la renta. ¿Por qué? Si la gente tiene más renta, quiere realizar más transferencias, y para ello necesita más dinero.
- La demanda de dinero aumenta (disminuye) si disminuye (aumenta) el tipo de interés. ¿Por qué? Si el tipo de interés sube, los bonos estatales son más atractivos. Al ser más atractivos, la gente decide dejarle más dinero al estado, y por lo tanto realiza menos transferencias.
Por tanto la demanda de dinero viene representada por la siguiente ecuación: Md = €YL(i)
*Ponemos un símbolo € antes de Y porque estamos hablando de la renta nominal (medida en cantidad de dinero), no de la renta real (medida en número de bienes)
Las variables que desplazan el gráfico son aquellas que no están contenidas en los ejes. En este caso, la única variable que lo desplaza es la renta nominal (€Y), que es medida en dinero.
¿De qué depende la oferta de dinero? La oferta de dinero es lo que llamamos una variable exógena. Viene determinada por lo que decida el Banco Central. Es decir, la cantidad de dinero que hay en circulación no cambia a no ser que lo decida el BC. Por tanto
A partir de aquí, el equilibrio del Mercado de dinero lo obtenemos cruzando ambas curvas (Md =Ms)
M = €YL(i)
Ecuación de equilibrio:
Este equilibrio cambia si:
- Varía al nivel de renta (€Y)
- Varía la oferta monetaria (M)
Esto quiere decir que tenemos un possible equilibrio en el Mercado de dinero, para cada possible nivel de renta. La curva que representa todos los posibles equilibrios del Mercado de dinero, es lo que llamamos la curva LM, que relaciona tipo de interés (i) con renta (Y). Pero para tener la ecuación anterior expresada en términos de renta real, tenemos que dividir por precios a izquierda y derecha.
¿Por qué tiene pendiente positiva la curva LM? Si sube la renta, esto implica que las transacciones de dinero que la gente quiere hacer aumentan. A su vez, esto implicaría que aumentaría la demanda de dinero. Pero el problema es que la oferta de dinero está fija. Para que el Mercado de dinero siga en equilibrio, algún mecanismo tiene que evitar que suba la demanda de dinero. ¿Cuál es este mecanismo? La subida de los tipos de interés. Los I suben, por lo que los bonos son más atractivos y así la gente ya no quiere tener más dinero sino invertir en bonos.
Cambios en la oferta monetaria:
¿Qué cosas causan un aumento de la oferta monetaria?
- Prestamos a bancos comerciales
- Compra de bonos (la venta provocaría una disminución)
2.1 EL PAPEL DE LOS BANCOS
Es importante destacar que en las economías actuales el dinero no está representado solo por la moneda (o billetes). Las cuentas bancarias también forman parte de ese ¨dinero¨. Por tanto, el dinero se divide entre cuentas bancarias (depósitos bancarios) y dinero líquido. Existen diferencias entre la oferta monetaria y la base monetaria.
Efectivo: CU = cMs
Depósitos: D = (1-c)Ms
c es la proposición de demanda de dinero que corresponde a dinero líquido (CU), también llamada cociente de efectivo. Por otra parte (1-c) es la parte que corresponde a depósitos bancarios.
Para poder crear dinero ¨ficticio¨ en forma de depósitos bancarios, los bancos tienen la obligación de tener también dinero ¨real¨. Es decir, por ejemplo, por cada 10 euros de depósitos, deben tener 1 euro de dinero en reservas. Definimos esta relación como:
R = D
Si sustituímos las reservas por lo que valen, tenemos que: R = (1-c)Md
- es la proporción en dinero físico que tienen los bancos comerciales , también llamado ratio de reservas. Toma valores entre 0 y 1.
Por último, la demanda de dinero real del banco central será igual al dinero demandado por los particulares (CU) y el dinero demandado por los bancos para reservas (R). La cantidad de dinero real o físico se llama base monetaria (H):
H = CU + R
H = cMs + (1-c)Ms
Sacando factor común tenemos que: H = [c + (1-c)]Ms
Y sustituyendo por lo que sabemos que vale la demanda de dinero( ya que es lo mismo que la oferta en el equilibrio), tenemos que:
El multiplicador monetario me dicen cuanto aumenta Ms cuando BM aumenta en 1 unidad.
- ¿Qué valor tiene?
¿Qué sacamos de esto? Es otra forma de mirar la ecuación LM. En este caso, descomponemos la M en varias variables. Si alguna de esas variables cambia, entonces M se modifica y por tanto la curva LM se desplaza.
- H es la cantidad de dinero ¨real¨ que el BC pone en circulación, es la base monetaria.
- c es la proposición de dinero real respecto de la demanda total de dinero, es el cociente efectivo de depósitos.
- (1-c) es la proporción de dinero ¨ficticio¨ respecto de la demanda total de dinero
- es el ratio de caja o ratio de reservas. Es decir, la proporción de dinero real que el banco comercial tiene que tener en reservas.
