Comité Técnico: 11 de julio de 2013
Acta No: 556
DISTRITO ESPECIAL, INDUSTRIAL Y PORTUARIO DE BARRANQUILLA
BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV REVISIÓN PERIÓDICA
Ley 819 de 2003 – Capacidad de Pago A (A sencilla)
Cifras en millones al 31/12/2012
Ingresos Totales: $1.580.447. Ingresos Corrientes: $759.194. Gastos Totales: $1.489.503.
Gastos de Funcionamiento: $138.216.
Historia de la Calificación:
Revisión Periódica Ene./2013: BBB+ PP Revisión Periódica Ene./2012: BBB+ PP Revisión Periódica Ene./2011: BBB+ Calificación Inicial Abr./2009: BB+
La información financiera incluida en este reporte está basada en: 1) Las ejecuciones presupuestales de los años 2009, 2010, 2011 y 2012. 2) Los balances generales de 2009, 2010, 2011 y 2012, 3) El Plan de Desarrollo “Barranquilla florece para todos” del periodo 2012-2015.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. SCV en Revisión Periódica modificó la calificación de BBB+ a A en Capacidad de Pago y retiró la Perspectiva Positiva al Distrito Especial, Industrial y Portuario de Barranquilla (en adelante, Distrito de Barranquilla). El proceso de calificación que llevó a cabo BRC cumplió con lo exigido por la Ley 819 en su Artículo 16. Entre los aspectos fundamentales que sustentan la calificación están:
El aumento de la calificación obedece principalmente al buen desempeño fiscal del Distrito, a los avances observados en las obras de infraestructura (acordes con el Plan de Desarrollo y con las necesidades de los ciudadanos) y a la continuidad de las políticas del gobierno anterior que son consideradas positivas para el posicionamiento de la Ciudad como un importante polo de desarrollo.
Entre 2014 y 2016 el Distrito deberá consolidar los buenos resultados en materia tributaria, mantener el criterio técnico de su administración, cumplir con las obligaciones del Acuerdo de Pago firmado en 2001 y consolidar avances en materia de seguridad.
El Distrito de Barranquilla ha presentado un positivo balance económico durante los últimos
dos períodos de gobierno1, con una tasa de
desempleo de 8,3% que es inferior al 10,4% registrado a nivel nacional y al 11,20% presentado por sus pares al cierre de 2012. De igual forma la inversión extranjera tuvo un significativo aumento y mientras que en el 2004
Probarranquilla2 apoyó 52 oportunidades de
inversión, en 2012 ésta cifra alcanzó 235 por un valor de US$447,9 millones. El 70% de estas inversiones proviene de empresas extranjeras, principalmente, de Europa y Norte América.
Durante 2012 el número de empresas constituidas tuvo un aumento de 51,5% y el capital neto invertido mostró un incremento de 26,6%. Sumado a lo anterior, el licenciamiento de metros cuadrados presentó un incremento de 9,1% y el 21% del área aprobada corresponde al desarrollo de proyectos comerciales y empresariales. El comportamiento de estos indicadores permite evidenciar dos beneficios para la Ciudad: el aumento real de la inversión y el crecimiento de los contribuyentes al Impuesto Predial.
El saneamiento de las finanzas públicas y la mejora en la credibilidad en la Administración Distrital3 convierten
a Barranquilla en una de las ciudades con mayor potencial de desarrollo a nivel nacional.
1 2008 – 2011 y 2012 - 2015
2 Agencia de Promoción de Inversiones de Barranquilla y el
Atlántico.
3 77 de cada 100 barranquilleros aprueban la labor de la Alcaldesa
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
Para el cierre de 2012 el Plan de Desarrollo alcanzó una ejecución de 32%, porcentaje superior al 25% proyectado, debido principalmente al logro de los objetivos relacionados con: 1) La transparencia y el buen desempeño institucional; 2) La mayor cobertura en salud y educación, y 3) El desarrollo de programas de atención a niños menores de 5 años, mujeres, adulto mayor y población desplazada. El Plan de Desarrollo 2012-2015 “Barranquilla Florece Para Todos” está soportado en cuatro ejes fundamentales: Barranquilla con Equidad Social, Barranquilla Competitiva, Barranquilla Ordenada y Pilares para el Éxito. La inversión de este plan asciende a $6,2 billones, los cuales estarán destinados a: 1) Programas de reducción de la pobreza (56%); 2) Ordenamiento urbano (19%); 3) Fomento empresarial (16%), y 4) Fortalecimiento institucional (9%).
Los objetivos planteados en el Plan de Desarrollo son acordes con las necesidades de la población del Distrito; sin embargo, su alcance es desafiante teniendo en cuenta los resultados obtenidos en las administraciones anteriores y el horizonte de tiempo planteado para su ejecución.
Los principales logros alcanzados durante la vigencia 2012 fueron: 1) Una mejor atención primaria en salud a través de una red de servicios constituida por Salud en Casa, Puntos de Atención en Salud Oportuna4 y Centros
de Atención Médica Integral Oportuna5 que funcionan
por niveles de atención y ubicación, lo cual garantiza el acceso a los ciudadanos, Barranquilla cuenta con 24,1 camas por cada 100.000 habitantes6, presentando un
nivel mayor al de otros entes territoriales y 2) La construcción e intervención de 50 Instituciones de Educación Distrital, lo que permitió ampliar las coberturas en un 72% para transición, 89% en educación básica y 72% en educación media.
Asimismo, hubo importantes avances en materia de: alfabetización de los adultos entre 18 y 65 años de edad, acceso a la educación superior y articulación de los estudiantes con el sector productivo mediante el programa “Universidad al Barrio” que se apoya en la infraestructura actual de las Instituciones de Educación Distrital. Éste programa está destinado a garantizar la educación superior a estudiantes que culminan la
4 Pasos. 5 Caminos.
6 Cámara de Comercio de Barranquilla.
enseñanza secundaria y cuenta con 8.500 jóvenes matriculados, para 2015 la meta es tener 30.000 estudiantes activos.
No obstante, en línea con la situación nacional en términos de seguridad, los avances no han sido los proyectados en el Plan.
Los ingresos tributarios del Distrito han mostrado una tendencia creciente por el incremento en la base de contribuyentes y el fortalecimiento en los sistemas de cobro y recaudo. Los dos principales impuestos, Predial Unificado (IPU) y de Industria y Comercio presentaron incrementos de 3% y 12%, respectivamente, al cierre de 2012. Aunque no se espera que se mantenga la dinámica observada entre 2008 y 2010 con crecimientos de dos dígitos en los ingresos tributarios, la actividad de la construcción, la creación de nuevas empresas y el cumplimiento por parte de los contribuyentes constituye una buena señal para los ingresos de Barranquilla en la actual Administración.
El positivo desempeño del IPU en 2012 se explica por las campañas adelantadas por la Administración para recuperar la cartera vencida y estimular el pago oportuno de los impuestos, por tal razón el 77,35% del recaudo correspondía a la vigencia 2012 y el 22,65% a las vigencias anteriores. En 2012, aunque el IPU global tuvo un crecimiento de 3%, los ingresos por dicha vigencia presentaron una disminución de 4,4% anual, lo cual demuestra la preferencia de los contribuyentes por el pago de impuestos vencidos sobre las obligaciones vigentes. Esta preferencia llevaría a una estabilización de los ingresos tributarios, favorecida por el adecuado manejo fiscal y el dinamismo económico de la Ciudad. De cualquier manera el aumento en la tasa de licenciamiento de inmuebles da una buena perspectiva de incremento en la base de contribuyentes en el futuro.
En 2012, el Impuesto de Industria y Comercio presentó un incremento de 11,2% debido al aumento del número de declaraciones por la creación o llegada de nuevas empresas a la Ciudad, ante los estímulos y beneficios legales para la constitución de nuevos negocios, así las declaraciones de ICA tuvieron un crecimiento de 37% entre 2008 y 2012. Adicional a lo anterior, los avances en materia de infraestructura convierten a la Ciudad en un destino atractivo para la inversión.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Para el cierre de 2012, los ingresos por estampillas7,
delineación urbana, contraprestación portuaria, sobretasa a la gasolina y alumbrado público presentaron incrementos de 17%, 6%, 70%, 7% y 4% respectivamente; sin embargo, para el caso de las estampillas las variaciones registradas entre 2008 y 2012 no marcan una tendencia, debido a que su cobro está relacionado con la celebración de contratos y otras actividades mercantiles entre empresas del Distrito. Teniendo en cuenta el desarrollo comercial y el apoyo de la Administración, los ingresos por estampillas tenderán a mostrar crecimientos importantes en los próximos años. Los ingresos no tributarios presentaron un incremento de 134% al cierre de 2012 y su participación dentro del total de ingresos fue de 28%, porcentaje superior al 5% promedio anual registrado entre 2009 y 2011. El resultado de 2012 se explica, principalmente, por: 1) El efectivo recaudo de la Contribución por Valorización que será utilizado para financiar proyectos de infraestructura en la vigencia 2012 – 2015, y 2) El incremento de las rentas contractuales por arrendamientos de hospitales y centros de salud. Toda vez que se realice una adecuada administración y recaudo de los recursos no tributarios, estos podrían llegar a representar el 13% de los ingresos totales a partir de 2013.
En 2012, la disciplina fiscal y el adecuado manejo de los ingresos del Distrito permitieron alcanzar recaudos por valorización del orden de $106.437 millones en un periodo de 6 meses, mientras que en la valorización de 2005 en un plazo de 48 meses se recaudaron $106.318 millones.
Para el cierre de 2012 los recursos de capital presentaron una disminución de 48,5% debido, en gran medida, a la reducción de créditos y cofinanciación. Para el presente año se proyecta un aumento de 7% en el rubro de créditos debido al endeudamiento adicional propuesto para financiar el 4% de las inversiones del Plan de Desarrollo. Por esto último, el nivel de endeudamiento pasaría de 23% a 26%; sin embargo, esto no representa un riesgo para el Distrito teniendo en cuenta el control que realiza de forma permanente el Comité de Acreedores y
7 Estampilla Pro-hospitales de I y II nivel, Estampilla Adulto Mayor y
Estampilla Pro-cultura.
el Ministerio de Hacienda. Para 2015 y 2016 el Distrito no anticipa solicitar obligaciones adicionales. La participación de los recursos de capital sobre el total de ingresos ha disminuido al pasar de 17,3% promedio anual entre 2009 y 2011 a 10,13% en diciembre de 2012. Dicha disminución se explica por: 1) En 2011 el Distrito tenía registrados los recursos de los créditos solicitados para respaldar el pago de las obras de la Avenida el Río y de la Circunvalar, y financiar las inversiones requeridas en infraestructura hospitalaria, y 2) El uso de recursos de vigencias fiscales anteriores que no se ejecutaron a diciembre de 2011.
Al 31 de diciembre de 2012 el saldo de la deuda era de $372.358 millones (ver anexo 6) y correspondía al 23% de los ingresos totales del Distrito, porcentaje inferior al presentado por otros entes territoriales con la misma calificación. En 2012, en cuanto a las obligaciones en Ley 550, el Distrito realizó pagos de intereses por $8.295 millones y abonos de capital por $44.118 millones. En las vigencias 2013 y 2014, Barranquilla realizará pagos de
capital8 a los acreedores del grupo 3 por un
monto total de $116.000 millones, monto que representa el 7,6% de sus ingresos corrientes anuales. El manejo de las finanzas y la generación de recursos le ha permitido al Distrito cumplir con el pago de intereses y la amortización del capital de sus obligaciones. Luego de 11 años de suscripción las obligaciones con entidades financieras y la Nación, en el marco del Acuerdo de Ley 550, comenzaron a recibir abonos de capital en 2012.
En la vigencia fiscal 2012, los indicadores de solvencia9
de 4% y sostenibilidad10 de 55% se ubicaron por
debajo de los límites máximos establecidos por la regulación (40% y 80% respectivamente). Al incluir el endeudamiento adicional por $140.000 millones que proyecta obtener el Distrito, los indicadores alcanzarían niveles de 5% y 61%, respectivamente, y se mantendrían por debajo de los límites de ley.
El Concejo Distrital, mediante Acuerdo número 003 de 2013 y el Comité de Acreedores en reunión de abril del mismo año, autorizaron un cupo de endeudamiento hasta por $125.000
8 De acuerdo con el Marco Fiscal de Mediano Plazo enviado por el
Calificado.
9 Calculado como Intereses/Ahorro Operacional. 10 Calculado como Saldo de Deuda/Ingresos Corrientes.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
millones, correspondientes al programa de endeudamiento 2013 - 2014, destinados a financiar proyectos de inversión incluidos en el Plan de Desarrollo y correspondientes al Plan Operativo Anual de Inversiones 2013. En junio de 2013, el Concejo aprobó mediante acuerdo No. 008 de 2013 una adición de $15.000 millones al cupo de endeudamiento con el fin de financiar obras de infraestructura. La aceptación de ésta adición de deuda se fundamentó en el hecho de que el Distrito cuenta con periodo de gracia de 3 años para el pago a capital, por lo cual el cumplimiento de las demás obligaciones vigentes del Distrito no se vería afectado. El cupo de endeudamiento, aprobado en la vigencia 2013 forma parte del plan de deuda por $265.000 millones, incluidos como fuente de financiación del Plan de Desarrollo 2012 – 2015. De dicho monto, $125.000 millones serán aprobados durante Julio de 2013 por el Concejo Distrital de Barranquilla, como cupo de endeudamiento de la vigencia 2014. Los recursos de éste último empréstito serán destinados a educación, infraestructura vial en los barrios, parques y zonas verdes, y obras de mantenimiento y recuperación medioambiental.
El endeudamiento adicional programado para 2013 - 2014 de $265.000 millones tendría un plazo de 8 años con 3 años de gracia y el pago de la obligación se realizaría con los recursos provenientes de los Ingresos Corrientes de Libre Destinación y/o Sistema General de Participación de Libre Destinación.
BRC llevó a cabo un ejercicio proforma11 en el que se toma el ahorro12 operacional y el corriente, incluyendo las obligaciones actuales y el nuevo crédito por $265.000 millones para financiar inversiones del Plan de Desarrollo. Los resultados muestran coberturas del servicio de la deuda de 4,79 veces y 4,26 veces, respectivamente. Asimismo, el ejercicio de proyección muestra coberturas mínimas de 1,61 veces para 2013 y 1,72 veces para 2014, debido al endeudamiento adicional. Lo anterior indica una adecuada capacidad de pago por parte del Distrito; sin embargo, el cumplimiento oportuno de las obligaciones derivadas del nuevo endeudamiento y los pagos de capital del Acuerdo de Ley 550 dependerán del alcance de las metas planteadas
11 Ejercicio mediante el cual se determina la capacidad de pago de las
obligaciones anteriores y futuras con el ahorro operacional.
12 Calculado como: Ingresos corrientes – Gastos de Funcionamiento.
por la Administración en materia de ingresos y control de gasto.
En 2012, los gastos de funcionamiento presentaron un incremento de 2,6% explicado, principalmente, por el aumento de 13,2% en los gastos de personal. Pese al cambio de administración en 2012, este último incremento fue inferior al 28,4% registrado en la vigencia de 2011. Por su parte, las transferencias corrientes tuvieron una disminución de 4,8% en 2012 como producto del saneamiento de algunos entes descentralizados. En consecuencia, el indicador de Ley 61713 se ubicó en 34% en 2012, porcentaje inferior al límite establecido de 50%. De acuerdo con la información enviada por la Secretaría de Hacienda del Distrito, Barranquilla cumple con los límites de gasto establecidos en el Artículo 10 de la Ley 617 del 2000 y Artículo 66 de la Ley 1368 de 2009, relacionados con las transferencias a Concejo, Personería y Contraloría Distrital para la vigencia 2012.
Las acciones encaminadas a reducir el impacto del desempeño financiero de los entes descentralizados sobre las finanzas del Distrito, a través del control del gasto, el nivel de endeudamiento y las liquidaciones, han sido satisfactorias durante las dos últimas administraciones; sin embargo, el desempeño de las entidades que actualmente se encuentran en funcionamiento constituyen un factor de incertidumbre, ya que sus pasivos, equivalentes a $48.658 millones en marzo de 2013, son respaldados por el Distrito.
Según la información entregada por el Calificado, una de las entidades descentralizadas que requirió del apoyo del Distrito durante el 2012 realizó un acuerdo de pago con su mayor acreedor. Dicho acuerdo será atendido con las transferencias a efectuar por parte del Distrito en las vigencias de 2013 a 2015 y un recurso de crédito en cabeza del ente descentralizado por valor de $15.000 millones. En caso de incumplimiento por parte de este último, el Distrito se obliga a asumir el pago de la deuda.
El Distrito está estudiando la posibilidad de destinar $26.000 millones de vigencias futuras a Transmetro para financiar la infraestructura del proyecto que se
13 Calculado como Gastos de Funcionamiento/Ingresos Corrientes
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en viene pagando como componente de la tarifa del
sistema, aporte que vendrá acompañado por cofinanciación de la Nación.
En la vigencia 2012 los ingresos totales alcanzaron una cifra histórica de $1,58 billones14. Esto, sumado al control del gasto en sectores claves de inversión, permitió obtener un superávit presupuestal de $91.000 millones que deberá mantenerse en el mediano plazo. La continuidad de estos resultados dependerá del mantenimiento de las políticas del Distrito en materia de impuestos y de los resultados tangibles en términos de calidad de vida para sus ciudadanos. Entre los cierres de 2011 y 2012, el capital de trabajo neto operativo presentó un incremento de $318.263 millones. Este crecimiento está derivado, gran medida, de la depuración de cuentas del pasivo corriente en virtud del proceso de conciliación de estados financieros que adelanta el Distrito con su ejecución presupuestal y del incremento en la cartera como producto del cobro por valorización. La Administración adelantó procesos de revisión y conciliación de las declaraciones presentadas por los contribuyentes e incluyó registros de cartera por dos tributos no incluidos en vigencias anteriores.
En el futuro el capital de trabajo neto operativo tendría una tendencia a reducirse, en la medida en que se realice el cobro del impuesto de valorización y se sigan implementando políticas que permitan efectuar seguimiento y control al proceso de cobro y recaudo de los impuestos. Este indicador también se verá impulsado por el pago de acreencias que se dará en 2013, 2014 y 2015. Lo anterior refleja una mayor disponibilidad de recursos por parte del Distrito para atender asuntos que este pueda considerar prioritarios.
De acuerdo con el reporte de los estados financieros de diciembre de 2012, el pasivo pensional del Distrito asciende a $1.055.613 millones y mantiene un provisión de $492.619 millones, equivalente a una cobertura de 47%. El Calificado es uno de los pocos entes territoriales que mantiene este pasivo conciliado con el registrado por el FONPET15.
A diciembre de 2012, el Distrito de Barranquilla presenta un total de 3042 procesos legales en contra. De acuerdo con la valoración de su área
14 Derivado principalmente del recaudo por valorización. 15 Fondo Nacional de Pensiones de las Entidades Territoriales.
jurídica estos procesos tienen una probabilidad de fallo a favor entre 50% y 70%, lo cual generaría una contingencia judicial de $30.423 millones. Este último valor se encuentra cubierto en un 49% por el fondo de contingencias.
2. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas
Economía local fuerte y diversificada.
Tasa de desempleo por debajo de los niveles nacionales y con una tendencia decreciente. Alta inserción en el comercio internacional.
Continuidad de las políticas gerenciales y administrativas implementadas en la anterior administración, lo que se traduce en un aumento de ingresos, inversión y austeridad en el gasto. Mejor perfil de su deuda, con un menor costo por
la modificación de plazos y el costo del acuerdo de reestructuración de pasivos (Ley 550).
Coberturas superiores a una vez para atender el servicio de la deuda, aún incluyendo nuevos créditos.
Oportunidades
Los tratados de libre comercio y el desarrollo en materia de infraestructura, convierten a la Ciudad en un atractivo destino de inversión.
Recuperación total de la cartera tributaria.
Potencial de desarrollo económico como producto de nuevos proyectos del puerto y del establecimiento de empresas multinacionales. Adecuada ejecución de su Plan de Desarrollo. Mejora de los resultados observados en las áreas
de vivienda, atención a la población y medio ambiente.
Debilidades
Altos niveles de desigualdad del ingreso. Creciente percepción de inseguridad.
Entidad en acuerdo de reestructuración en el marco de la Ley 550, firmado en junio de 2001. Bajos resultados operativos de las entidades
descentralizadas.
Dependencia de las transferencias de la Nación. Avance del eje Barranquilla Ordenada inferior a lo
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Amenazas
Alto nivel de necesidades por cubrir.
Cumplimiento del pago del grupo de acreedores más representativo, de acuerdo con la segunda modificación del Acuerdo de Reestructuración de Pasivos.
Situación financiera de sus entidades descentralizadas.
Gran cantidad de obras de infraestructura por realizar frente al tiempo proyectado para su ejecución. Presencia de grupos armados al margen de la ley en
el Municipio.
La visita técnica para el proceso de calificación fue realizada con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del cliente y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Es necesario mencionar que se ha revisado la información pública disponible para contrastar con la información entregada por el Calificado.
Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de la Entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
3. ESTADOS FINANCIEROS
Anexo 1: Análisis Presupuestal
DISTRITO ESPECIAL DE BARRANQUILLA (Admon Central)
Ejecución presupuestal
(en millones de pesos) 2009 2010 2011 2012
INGRESO TOTAL(A+B+C) 1.154.520 1.312.380 1.512.369 1.580.447 36,7% 13,7% 15,2% 4,5% #¡DIV/0! A. INGRESO CORRIENTE (1+2) 460.010 526.296 602.863 759.194 26,5% 14,4% 14,5% 25,9% #¡DIV/0! 1. Ingreso Tributario 408.616 467.970 511.863 546.179 20,8% 14,5% 9,4% 6,7% Predial unificado 113.466 135.481 161.257 165.228 24,9% 19,4% 19,0% 2,5% Vigencia actual 90.112 113.037 133.745 127.805 44,2% 25,4% 18,3% -4,4% Vigencias anteriores 23.354 22.444 27.512 37.424 -17,8% -3,9% 22,6% 36,0% Alumbrado Público 45.193 39.307 45.642 47.326 24,1% -13,0% 16,1% 3,7% Industria y Comercio 156.761 167.765 189.162 210.368 -1,1% 7,0% 12,8% 11,2% Vigencia actual 138.436 141.211 161.095 174.313 -10,3% 2,0% 14,1% 8,2% Vigencias anteriores 18.325 26.554 28.067 36.056 327,4% 44,9% 5,7% 28,5% Construcción y delineación 2.664 5.031 8.305 8.820 2,5% 88,8% 65,1% 6,2% Impuesto de Espectaculos Públicos 350 814 1.084 749 1614,4% 132,8% 33,1% -30,9% Rifas y Juegos de Azar - - - - -100,0% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Sobretasa Ambiental 16.035 17.465 - - -23,6% 8,9% -100,0% #¡DIV/0! Sobretasa Bomberil 4.260 5.249 5.901 6.671 124,6% 23,2% 12,4% 13,0% Sobretasa al Consumo de Gasolina Motor 26.826 24.795 29.190 31.141 7,0% -7,6% 17,7% 6,7%
Otros 10.761 34.036 33.890 35.913 471,5% 216,3% -0,4% 6,0%
Estampillas 32.300 38.026 37.433 39.963 #¡DIV/0! 17,7% -1,6% 6,8% #¡DIV/0!
2. Ingreso No Tributario 51.394 58.326 90.999 213.015 102,6% 13,5% 56,0% 134,1%
No Tributario 51.394 58.326 90.999 213.015 102,6% 13,5% 56,0% 134,1% Tasas y derechos 8.753 11.970 13.333 16.357 #¡DIV/0! 36,8% 11,4% 22,7% Multas y sanciones 16.225 18.003 22.792 32.381 #¡DIV/0! 11,0% 26,6% 42,1% Contribuciones 19.453 18.785 12.519 113.565 #¡DIV/0! -3,4% -33,4% 807,1% Venta de bienes y servicios 6.636 9.319 12.263 14.515 #¡DIV/0! 40,4% 31,6% 18,4% Rentas contractuales 326 110 30.020 35.973 #¡DIV/0! -66,3% 27190,9% 19,8% Otros ingresos no tributarios - 140 73 225 #¡DIV/0! #¡DIV/0! -48,1% 209,5% #¡DIV/0!
B. RECURSOS DE CAPITAL 180.448 208.127 310.559 160.087 314,6% 15,3% 49,2% -48,5%
Crédito 100.000 30.120 50.000 - #¡DIV/0! -69,9% 66,0% -100,0%
Recursos del Balance 21.646 98.128 96.597 80.482 -50,3% 353,3% -1,6% -16,7% Cofinanciacion 26.620 36.182 85.146 56.806 #¡DIV/0! 35,9% 135,3% -33,3% Rendimientos Financieros 6.489 5.144 2.507 10.893 #¡DIV/0! -20,7% -51,3% 334,6%
Otros 25.693 38.553 76.310 11.906 #¡DIV/0! 50,1% 97,9% -84,4%
#¡DIV/0!
C. FONDOS ESPECIALES - TRANSFERENCIAS 514.062 577.957 598.947 661.165 17,6% 12,4% 3,6% 10,4%
#¡DIV/0! GASTO TOTAL(D+E+F) 1.060.801 1.297.130 1.541.649 1.489.503 31,2% 22,3% 18,9% -3,4% #¡DIV/0! D. GASTOS DE FUNCIONAMIENTO * 122.919 126.529 134.713 138.216 -27,3% 2,9% 6,5% 2,6% - Gastos de Personal 36.686 37.116 47.665 53.956 58,0% 1,2% 28,4% 13,2% - Gastos Generales 20.218 26.515 23.287 24.123 8,8% 31,1% -12,2% 3,6% - Transferencias Corrientes 66.015 62.423 63.183 60.136 3,6% -5,4% 1,2% -4,8% - Otros - 475 577 2 -100,0% #¡DIV/0! 21,5% -99,6% #¡DIV/0! E. SERVICIO DE DEUDA 13.341 11.942 19.540 67.906 -53,3% -10,5% 63,6% 247,5%
- Amortizaciones 40.733 -100,0% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0!
- Pago de Intereses 13.341 11.942 19.540 27.173 #¡DIV/0! -10,5% 63,6% 39,1%
- Servicio de la nueva deuda - #¡DIV/0! #¡DIV/0!
#¡DIV/0!
F. INVERSIÓN 924.541 1.158.659 1.387.396 1.283.381 51,3% 25,3% 19,7% -7,5%
Analisis Horizontal
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
Anexo 2: Balance General
DISTRITO ESPECIAL DE BARRANQUILLA Balance General
(en millones de pesos) 2010 2011 2012
ACTIVO Activo Corriente
Efectivo 36.932 24.382 34.976 11.292 -33,98% 43,45% -67,71%
Inversiones 82 82 82 82 0,00% 0,00% 0,00%
Inversiones con fines de política 820 820 820 820 0,00% 0,00% 0,00%
Inversiones en admon de liquidez #¡DIV/0!
Provisiones -738 -738 -738 -738 0,00% 0,00% 0,00%
Rentas por cobrar 352.206 423.988 328.231 374.396 20,38% -22,58% 14,06%
Deudores 273.720 410.953 320.394 630.244 50,14% -22,04% 96,71%
Inventarios 98 98 98 7 0,00% 0,00% -93,33%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
Total Activo Corriente 663.038 859.502 683.780 1.016.020 29,63% -20,44% 48,59%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
Inversiones 14.509 14.509 14.509 18.822 0,00% 0,00% 29,73%
Propiedades, Planta y Equipo 399.205 432.966 600.807 650.885 8,46% 38,77% 8,34% Bienes de uso público 213.104 260.161 370.283 537.221 22,08% 42,33% 45,08%
Otros Activos 1.023.780 1.055.377 1.035.457 1.057.970 3,09% -1,89% 2,17%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
Total Activo no Corriente 1.650.598 1.763.012 2.021.056 2.264.899 6,81% 14,64% 12,07%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
TOTAL ACTIVO 2.313.636 2.622.515 2.704.836 3.280.919 13,35% 3,14% 21,30%
#¡DIV/0!
PASIVO #¡DIV/0!
#¡DIV/0!
Pasivo Corriente #¡DIV/0!
Cuentas por pagar 343.890 357.103 469.738 116.356 3,84% 31,54% -75,23%
Adquisición de bienes y servicios 125.273 125.088 174.560 29.374 -0,15% 39,55% -83,17% Transferencias 26.135 21.583 44.951 1.373 -17,42% 108,27% -96,94% Intereses por pagar 722 2.502 2.888 40.813 246,75% 15,44% 1312,97%
Acreedores 94.095 93.348 91.100 21.473 -0,79% -2,41% -76,43%
Subsidios asignados 66.262 82.619 125.946 20.613 24,68% 52,44% -83,63% Retención en la fuente e impuesto 1.851 2.149 492 156 16,12% -77,12% -68,27% Avances y Anticipos recibidos 207 396 596 6 91,31% 50,51% -98,99% Impuestos Contribuciones y tasas 37 57 46 - 52,97% -19,03% -100,00% Depositos Recibido de Terceros 22.303 22.303 22.103 200 0,00% -0,90% -99,10% Creditos Judiciales 7.004 7.058 7.056 2.349 0,78% -0,03% -66,71% Obligaciones laborales 54.557 65.129 66.977 76.507 19,38% 2,84% 14,23%
Otros Pasivos 1.940 15.709 52.080 43.538 709,72% 231,52% -16,40%
Pasivos estimados 4.630 4.630 4.620 4.620 0,00% -0,22% 0,00%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
Total Pasivo Corriente 405.018 442.571 593.415 241.022 9,27% 34,08% -59,38%
Pasivo no Corriente #¡DIV/0!
#¡DIV/0!
Obligaciones Financieras L.P. 257.089 257.108 370.048 331.545 0,01% 43,93% -10,40%
Préstamos banca comercial 167.469 167.487 280.427 251.686 0,01% 67,43% -10,25% Préstamos del Gobierno 89.620 89.620 89.620 79.859 0,00% 0,00% -10,89% Bonos pensionales 51 51 51 51 0,00% 0,00% 0,00%
Pasivos Estimados 235.306 364.749 439.121 507.969 55,01% 20,39% 15,68%
Para contingencias 17.168 17.168 12.164 14.896 0,00% -29,15% 22,45%
Para pensiones 217.684 347.127 426.502 492.619 59,46% 22,87% 15,50%
Para prestaciones sociales #¡DIV/0!
Provisiones diversas 454 454 454 454 0,00% 0,00% 0,00%
Total Pasivo no Corriente 492.445 621.907 809.219 839.564 26,29% 30,12% 3,75%
TOTAL PASIVO 897.463 1.064.478 1.402.634 1.080.585 18,61% 31,77% -22,96%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
PATRIMONIO #¡DIV/0! #¡DIV/0!
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
Patrimonio Institucional 1.416.173 1.558.037 1.302.202 2.200.333 10,02% -16,42% 68,97%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
TOTAL PATRIMONIO 1.416.173 1.558.037 1.302.202 2.200.333 10,02% -16,42% 68,97%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.313.636 2.622.515 2.704.836 3.280.919 13,35% 3,14% 21,30%
2012 Análisis Horizontal
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO
Esta calificación es asignada respecto a los instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores a un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago, tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo y la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación puede incluir un signo positivo (+) o negativo (-), dependiendo de si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior, respectivamente.
Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión:
AAA Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión.
AA Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
A Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
BBB La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
Grados de no inversión o alto riesgo:
BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda. B Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y, por lo tanto, mayor
probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.
CCC Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera.
CC La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que, por lo tanto, contarían con menos protección.
D Incumplimiento.
