QUE PARA OBTENER EL TITULO DE: LICENCIADO EN ADMlNISTRAClON

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(1)

m

UNIVERSIDAD

AUTONOMA

METROPOLITANA

LA

CAPITALIZACION

DE

LA

DEUDA

PUBLICA

EN

MEXICO

"

T

E

S

I

N

A

QUE

PARA

OBTENER EL

TITULO

DE:

LICENCIADO

EN

ADMlNISTRAClON

DE EMPRESAS

P

R

E

S

E

N

T

A

N

:

GARCIA

OROZCO

NALDA

AURELIA

GAYOSO

VELAZQUEZ

OPHIR

LQRENA

(2)

U N I V E R S I D A D A U T O N O M A

M E T R O P O L I T A N A

U N I D A D I Z T A P A L A P A

T E S I N A :

"LA C A P I T A L I Z A C I O N D E L A D E U D A P U B L I C A

EN

MEXICO"

P A R T I C I P A N T E S :

GARCIA OROZCO NALDA AURELIA GAYOSSO VELAZQUEZ OPHIR LORENA

A S E S O R :

L I C . J O S E L U I S O S S I O C E R V A N T E S

(3)

A MIS PADRES

Y

HERMANOS

POR SU IMPULSO Y CONFIANZA

QUE FUERON EL ESTIMULO PARA L A REALIZACION DE UNA DE LAS METAS

MAS IMWRTANTES DE MI VIDA.

GRACIAS, A DIOS

Y

A USTEDES.

CON CARIÑO

(4)

AL LIC. JOSE LUIS OSSIO CERVANTES

MANIFESTANDOLE NUESTRO AGRADECIMIENTO

(5)

I N D I C E

PAG.

INTRODUCCION.

1

CAPITULO I

LA DEUDA EXTERNA DE MEXICO.

Antecedentes Histdricos de l a Deuda P d b l i c a

1822-1940.

4

E v o l u c i d n . d e l a Economia y Crecimiento de l a Deuda Pljbtica 1940-1970.

8

Las Finanzas y l a Deuda P ú b l i c a 1970-1985. 12

R e e s t r u c t u r a c i d n e I n t e g r a c i d n de ? a Deuda P ú b l i c a E x t e r n a . 16

CAPITULO I1

LOS PLANES NACIONALES DE DESARROLLO Y LA LEY PARA PROMOVER LA INVERSION MEXICANA Y REGULAR LA INVERSION EXTRANJERA.

EL Plan Nacional de D e s a r r o l l o 1983-1988. 19

-

Problemas Estructurales de l a Economia.

21

-

L a

P o l i t i c a Econdmica General.

26

-

V i n c u l a c i d n con l a Economia Mundial.

30

C r i t e r i o s p a r a La Determinacidn de l a P a r t i c i p a c i d n de La I n v e r s i ó n Ex-

t r a n j e r a en Mexico.

32

CAPITULO

111

LOS F'ROGRAMAS DE CAPITALIZACION DE DEUDA. Generalidades y Fundamentos.

A n a l i s i s C o s t o - B e n e f i c i o .

La Teoria General de Sistemas y l a s O r g a n i z a c i o n e s .

35

37

44

CAPITULO IV

EL PROGRAMA DE CAPITALIZACION

DE

PASIVOS

Y

SUSTITUCION DE DEUDA PUBLICA EN MEXICO.

Fundamentos y ' l a C l h u s u l a 5.11 d e l Nuevo Acuerdo de Reestructuracidn de

Deuda P ú b l i c a . 49

P a r t i c i p a n t e s

(6)

CAPITULO V

SECUENCIA OPERACIONAL.

I d e n t i f i c a c i 6 n , E v a l u a c i d n y S e l e c c i d n d e l In t e r m e d i a r i o F i n a n c i e r o .

56

L a P r o p u e s t a

d e

S u s t i t u c i d n de Deuda P ú b l i c a p o r I n v e r s i d n .

57

A p r o b a c i 6 ~ d e l G o b i e r r l o

M e x i c a n o . 63

F o r m a l i z a c i 6 n de Acuerdos y E m i s i d n deC " c a p i t a l c a l i f i c a d o " .

65

I n v e r s i d n y D i s p o s i c i 6 n de Fondos. 74

CAPITULO VI

IMPLICACIONES FISCALES

Y

CONTABLES. L a Compañia Mexicana.

EL I n v e r s i o n i s t a E x t r a n j e r o .

CONCLUSIONES.

APENDICE

1

APENDICE

2

BIBLIOGRAFIA.

75

82

87

128

(7)

INTRODUCCION

Desde e l s u r g i m i e n t o d e l a c r i s i s de l a Deuda Externa en 1982, Mexico ha

e s

t a d 0 t r a b a j a n d o c o n l a C o m u n i d a d F i n a n c i e r a I n t e r n a c i o n a l e n l a b ú s q u e d a d e

s o l u c i o n e s r e a l i s t a s y d u r a d e r a s a l p r o b l e m a d e l a D e u d a E x t e r n a , q u e a l a

fecha asciende aproximadamente a $103,000 m i l l o n e s d e d d l a r e s , d e l o s cua-- l e s c e r c a d e $80,000 m i l l o n e s d e d d l a r e s p e r t e n e c e n a l S e c t o r P ú b l i c o y a

-

E n t i d a d e s F i n a n c i e r a s M e x i c a o a s y $23,000 m i l l o n e s d e d 6 l a r e s a l S e c t o r P r i v a d o . I n t e g r a l a e s t e p r o c e s o s e h a n h e c h o e s f u e r z o s p o r e l G o b i e r n o F e d e -

r a l p a r a h a c e r l o s a j u s t e s n e c e s a r i o s en l a economla y p a r a i n i c i a r l a ta-- r e a d e u n a R e f o r m a E s t r u c t u r a l d e l a r g o p l a z o d o n d e d e s c a n s m l o s f u n d a m e n t o s

d e u n c r e c i m i e n t o s o s t e n i d o a f u t u r o .

A

l a f e c h a M e x i c o y a h a l o g r a d o l a r e e s t r u c t u r a c i d n d e u n a p a r t e i m p o r t a n t e

de l a Deuda Externa y a l mismo t i e m p o s e h a l l a n e g o c i a n d o l a o b t e n c i ó n d e

-

n u e v o s f i n a n c i a m i e n t o s q u e a s e g u r e n l o s f o n d o s p a r a f i n a n c i a r s u s p r o g r a m a s

de d e s a r r o l l o y c r e c i m i e n t o o r i e n t a d o p a r a 1987-1988. Como s e v e , l a Deuda E x t e r n a c o n s t i t u y e e l e l e m e n t o más i m p o r t a n t e p l r a l a c o n s e c u c i ó n d e c u a l - - -

q u i e r a j u s t e e c o n 6 m i c o y R e f o r m a E s t r u c t u r a l .

Cualquier suceso econdmico o mecanismo f i n a n c i e r o q u e a t e n u e L a c a r g a d e l

-

S e r v i c i o de l a Deuda Externa en l a economía mexicana, contribuye de manera

i m p o r t a n t e a l o s c i t a d o s p r o g r a m a s d e c r e c i m i e n t o o r i e n t a d o y reforma

es---

t r u c t u r a d a .

A manera de c o r o l a r i o d i r e m o s q u e l a e c o n o m í a m e x i c a n a d e c l i n ó e n 4.0% en

-

t é r m i n o s r e a l e s , en 1986, como r e f l e j o de La Problemhtica de l a Deuda E x t e r n a , l a c r i s i s d e l s e c t o r e n e r g e t i c 0 y

e l

d e c r e c i m i e n t o d e l a p r o d u c c i 6 n i n - d u s t r i a l .

-

Los esquemas t r a d i c i o n a l e s de C a p i t a L i z a c i 6 n d e Deuda impactan de manera

--

p r e p o n d e r a n t e l a P r o b l e m S t i c a d e l a Deuda E x t e r n a y l o s P l a n e s N a c i o n a l e s

-

d e D e s a r r o l l o d e l o s p a 5 s e s d o n d e

se

instauran dichos esquemas.

(8)

E l e s t u d i o en su d e s a r r o l l o c o m p r e n d e , como p r i m e r a f a s e , l a n a r r a t i v a de

-

tos a n t e c e d e n t e s y e v o l u c i d n

d e

l a p r o b l e m A t i c a de l a Deuda E x t e r n a de Mdxi co y l a p r o p o r c i 6 n que La misma r e p r e s e n t a d e ! a D e u d a P ú b l i c a E x t e r n a , a s i

como u n a d e s c r i p c i 6 n d e l o s P r o g r a m a s N a c i o n a l e s d e D e s a r r o l l o e p f a t i z a n d o l a f i l o s o f j a e c o n 6 m i c a de Los mismos y l a mencidn de Cos p u n t o s d e s c o l i a n - - t e s de l a L e y p a r a Promover l a I n v e r s i b n M e x i c a n a y R e g u i a r l a I n v e r s i b n EL t r a n j e r a . E l o b j e t i v o de e s t a p r i m e r a p a r t e , es l a comprensi6n de P s t o s

--

dos agregados macroecon6micos y su o r o b l e m á t i c a a c t u a l .

En una segunda fase y y a i n c u r s i o n a n d o e n l a m a t e r l a s u s t a n c i a l de nuestro e s t u d i o , h a b l a r e m o s s o b r e l a s c a r a c t e r l s t i c a s g e n e r a l e s de ! o s Programas de C a p i t a l i z a c i 6 n de Deuda; de l o s p a i s e s e n que se h a n d e s a r r o l ! a d o o se ha-- l l a n e n e t a p a s i n c i p i e n t e s y de

los

resultados econdmicos que se o b t u v i e r o n p o r a p l i c a r d i c h o s o r o g r a m a s .

E s p e r t i n e n t e r e c a l c a r , que en e s t a f a s e e s t a b l e c e r e m o s l a r e l a c i 6 n e n t r e

-

l a T e o r i a G e n e r a l de Sistemas y e l Programa materia de estudio, destacando

e l porquC de l a n e c e s i d a d de cambios evolutivos en l a s o r g a n i z a c i o n e s y e l p a p e l p r i n c i p a l

que

desempeña e l l i d e r a z g o p a r a c o n c r e t a r d i c h o s c a m b i o s .

P o s t e r i o r m e n t e , t r a t a r e m o s en e s p e c i f i c o s o b r e e l P r o g r a m a de C a p i t a l i z a - ” c i b n de P a s i v o s y S u s t i t u c i 6 n

de Deuda P i r b l i c a p o r I n v e r s i d n

en Mexico.

E n u n a t e r c e r a f a s e , d e s c r i b i r e m o s s e c u e n c i a l m e n t e l a o p e r a c i 6 n e n su con-- j u n t o ;

es

d e c i r , d e s d e su i n i c i o h a s t a su f i n , e x p o n i e n d o un a n á l i s i s y

sic

t e s i s de cada punto relevanre.

E n e s t a ú l t i m a f a s e t r a t a r e m o s de d i s c e r n i r s o b r e

siyunos

puntos oscuros de

l o s t r a t a m i e n t o s f i s c a l e s y c o n t a b l e s ( d e s d e e l p u n t o de v i s t a d e l i n v e r s i g n i s t a e x t r a n j e r o y de !a compañia mexicana)

que

m e r e c e n a t e n c i d n e s p e c i a l

-

por su r e p e r c u s i b n

e

i m p o r t a n c i a .

P a r a f i n a l i z a r e l e s t u d i o , contemplamos nuestras conclusiones.

(9)

h e r e m o s m a n i f e s t a r n u e s t r Q s i n g u l a r r e c o n o c i m i e n t o a l a s empresas de c a p ? -

:ai

m u l t i n a c i o n a l que nos p e r m i t i e r o n a c c e s o a su informacibn,

por

medio

de

e n t r e v i s t a s d i r e c t a s y c o n s u l t a a su documentaci6n, motivo por e l cuat, a

-

su p e t i c i d n guardamos absoLutas r e s e r v a s en l a s c i t a s

bibliogrbficas.

(10)
(11)

LA DEUDA EXTERNA DE MEXICO

ANTECEDENTES HISTORICOS DE LA DEUDA PUBLICA 1822-1940.

(1)

-

E l e n f a t i z a r e l p e r l o d o d e

1822

a 1940 t i e n e p o r o b j e t o e l d e s c r i b i r a g r a n d e s r a s g o e L a s s i t u a c i o n e s e c o n 6 m i c a s , p o l l t i c a s y s o c i a l e s p o r l a s que ha a t r a v e s a d o e i p a i s y que de una u o t r a m a n e r a d i e r o n o r i g e n a l a p r o b l e m a t i ca de l a Deuda E x t e r n a .

Con e l movimiento de Independencia de 1810 y con una deuda heredada de

---

$45'000,000 de p e s o s , M e x i c o se v e l a f o r z a d o , p e r i 6 d i c a m e n t e , a i n c r e m e n t a r s u p r e s u p u e s t o m e d i a n t e e m p r e s t i t o s , c o n e l o b j e t o d e r e o r g a n i z a r s u H a c i e c

d a P ú b l i c a y , d e h a c e r f r e n t e a l o s f u e r t e s r e q u e r i m i e n t o s q u e p o r c o n c e p t o

de S e r v i c i o de l a Deuda l e e-ran e x i g i d o s . E s p e r t i n e n t e d e s t a c a r q u e u n o

-

de l o s h e c h o s i m p o r t a n t e s q u e p r e c e d i 6 a l a consumación de l a Independencia,

fue l a fuga constante y c r e c i e n t e d e c a p i t a l e s .

Ya en e l p e r í o d o p o s t - r e v o l u c i o n a r i o d e 1 8 2 2 , l o s d e f i c i t s d e G a s t o P ú b l i c o

se elevaban constantemente, trayendo como c o n s e c u e n c i a que e l p a i s r e c u r r i g

se a más a m p l i o s m e d i o s d e a g e n c i a r s e i n g r e s o s , ( o t r o s q u e no f u e r a n

los

im

p u e s t o s y d e r e c h o s ) como: v a r i e d a d d e p r e s t a m o s , h i p o t e c a s , r e m a t e s y h a s t a r i f a s de e d i f i c i o s p ú b l i c o s .

A l f i n a l de 1822 l o s p r e s t a m o s s p r o b a d o s e r a n y a p o r $120'000,000 de pesos.

En 1823 se aprob6

el

primer prestarno por $8'000,000 de pesos, La Casa Sta-- p i e s de I n g l a t e r r a h i z o u n s u p l e m e n t o en cuenta de Cste prestarno por

---

$1'000,000 d e p e s o s , c o n ' u n in t e r b s

del.

6% a n u a l . . P o s t e r i o r m e n t e , E l Con--

(1) E s t e p e r i o d o e s t á b a s a d o e n : L6pez G a l l o M a n u e l . E c o n o m i a y - P o l i t i c a

-

e n l a H i s t o r i a de Mexico. Mexico, ED. EL C a b a l l i t o , 1 9 8 0 ; Z o r a i d a V á z q u e z

J o s e f i n a "Una E c o n o m i a e n B a n c a r r o t a " H i s t o r i a G e n e r a l de M e x i c o . E l C o l e - g i o de Mexico. MQxico, 1986.

(12)

g r e s o a D r o b 6 u n e m p r e s t i t o p o r 3 ' 2 0 0 , 0 0 0 l i b r a s e s t e r l i n a s c o n l a C a s a B.A.

G o l d s c h n - a t y Co., de L o n d r e s . L a s g a r a n t i a s q u e f u e r o n o t o r g a d a s t e s i o n a -

ban l a a u t o n o m i a d e l p a i s , y a q u e s e e s t a b l e c i b en el convenio que: "Por

6s-

t e i n s t r u m e n t o u o b l i g a c i 6 n d e h i p o t e c a g e n e r a l , a u e d a n h i p o t e c a d a s t o d a s

-

l a s r e n t a s :e l a n s c i 6 n m e x i c a n a , t a n t o p o r e l c a p i t a l como p o r l o s i n t e r e - s e s . Además de l a c o n t r i b u c i 6 n q u e d e b e r l a i m p o n e r s e y d e s t i n a r s e e s p e c i a L mente a! pago de intereses y a m o r t i z a c i 6 n d e l e m p r e s t i t o "

...

( 2 )

Como se d e d u c e d e l p á r r a f o a n t e r i o r , l a s l e o n i n a s c o n d i c i o n e s d e t o s c r e d i - t o s c a r c o m < a n l a H a c i e n d a y c o n d u c f a n a l p a l s a l a b a n c a r r o t a , a ñ a d i e n d o a e s t o q u e e l 28 de J u n i o d e 1 8 2 4 s e r e c o n o c i b o f i c i a l m e n t e L a D e u d a V i r r e i - -

n a l .

E n 1 8 3 0 s e a u t o r i z a a l g o b j e r n o p a r a c e l e b r a r u n a t r a n s a c c i b n m e d i a n t e l a

-

cua! !a a m o r t i z a c i 6 n d e tos i n t e r e s e s como d e l c a p i t a l s e c u b r i r í a n a par--

t i r de A b r i l de 1836 mediante l a e m i s i 6 n d e b o n o s .

E l c a o s f i n a n c i e r o h a c e n d a r i o q u e l a e r a d e l M C x i c o a n á r q u i c o l e g 6 a l a Re- f o r m a , f u e a g u d i z á n d o s e c o n t i n u a m e n t e e n r a z d n d e d o s f a c t o r e s p r i n c i p a l e s :

u n o d e c a r á c t e r i n t e r n o d e b i d o a l a g u e r r a de l o s tres años que obviamente

-

p r o v o c a r i a m a y o r e s u r g e n c i a s a n u e s t r a p e q u e ñ a H a c i e n d a P ú b l i c a , y e l o t r o p r o v o c a d o e n e l e x t e r i o r , d e b i d o e s t e a l i n t e r e s de l a s g r a n d e s n a c i o n e s

--

por o b t e n e r m a y o r e s b e n e f i c i o s d e l p a í s .

En 1833 e l C o n g r e s o a u t o r i t 6 a l E j e c u t i v o p a r a c o n t r a t a r u n e m p r é s t i t o p o r

-

$20'000,000 de p e s o s , c o n e l o b j e t o d e c u b r i r p a r t e d e l a d e u d a , a y u d a r a l

-

pago de l o s i n t e r e s e s d e l p r e s t a r n o y p a r a l a a m o r t i z a c i b n d e l c a p i t a l .

Para 1850 e l p a i s h a b í a p a g a d o e n e f e c t i v o mucho

m6s

de l o que realmente ha- b i a r e c i b i d o , s i e n d o e x a c t a m e n t e

su

ceuds Dor $51'208,200 pesos y a cambio

-

h a b í a r e c i b i d o

98'065,406.

C o n t i n u a r o n lo s p r C s t m o s , d e t a l m a n e r a q u e , p a

(13)

r a

7862

s e h a b t a p a g a d o e n e f e c t i v o a I n g l a t e r r a , F r a n c i a y España

---

$41'518,079, quedando un saldo por mas de 980'000,000 de o e s o s .

A l t r i u n f o de l a g u e r r a de t r e s a ñ o s , La s i t u a c i 6 n d e l E s t a d o s e h a c i a i m o o

s i b l e ; l a p e n u r i a ! l e g 6 a l e x t r e m o de que e l g o b i e r n o se v i 6 o b l i g a d o a

em1

t i r

u n

d e c r e t o , en e l c u a i s e d i s p u s o l a s u s p e n s i d n de La deuda o ú b l i c a i n -

t e r n a .

En l o s p r i m e r o s a n o s de l a a d m i n i s t r a c i 6 n p o r f i r i s t a se c u b r i 6 s 6 1 0 e l

d e n i

t o e x t e r i o r que e l p a i s t e n i a con Estados Unidos de N o r t e a m e r i c a .

P a r a 1885, l a g r a v e s i t u a c i d n f i n a n c i e r a p o r L a q u e a t r a v e s a b a e l p a i s a f e 2 t 6 de t a l modo l o s n e g o c i o s d e l g o b i e r n o , q u e o c a s i o n d u n d e f i c i t e n t r e 1.3s

i n g r e s o s p r o b a b l e s y l o s e g r e s o s , e s t a b l e c i h d o s e u n d e c r e t o m e d i a n t e e l

-

c u a l s e r e d u c i a n

los

s u e l d o s de l a b u r o c r a c i a y s e e x p i d i b l a L e y p a r a : a

-

C o n s o l i d a c i d n y Conversidn de l a Deuda

Nacional,

que c o n s i s t i a e n : " I n t r o d u

c i r e c o n o m i a s e n l o s G a s t o s P ú b l i c o s , r e d u c i r l o s s u e l d o s y a s i g n a c i o n e s

--

que e l p r e s u p u e s t o f i j a p a r a l a marcha de l a a d m i n i s t r a c i d n y c o n s i d e r a r La j u s t i c i a de l o s c r e d i t o s c u y o p a g o a p l a z a , s e ñ a l h n d o s e u n r e d i t o y una amGr

t i z a c i b n , c u y o s s e r v i c i o s s e e n c o m i e n d a n a l B a n c o N a c i o n a l de

Mexico,

d e s i l n6ndole l o s f o n d o s n e c e s a r i o s p a r a q u e p u e d a v e r i f i c a r l o c o n t o d a p u n t u a l : -

dad".

"(3)

Cabe destacar que para 1887, se cubrieron puntualmente

l o s

c o w - p r o m i s o s p a r a l a a m o r t i z a c i d n de l a Deuda Consolidada.

-

C o n t i n u a r o n l o s e m p r e s t i t o s y p a r a e l aiio de 1896, La deuda E x t e r i o r a s c e n - d í a a %193'245,510 pesos.

Una de l a s a c c i o n e s f i n a n c i e r a s a r e s a l t a r en l a e p o c a p o r f i r i s t a f u é l a de f a c u l t a r a l E j e c u t i v o p a r a c o n v e r t i r l a deuda p i b l i c a p a g a d e r a en

oro,

por medio de l o c u a l s e l i b e r a n g a r a n t i a s a n t e r i o r e s , h a c i e n d o l a s r e c a e r s o i a - -

mente en l o s d e r e c h o s a r a n c e l a r i o s y se lograba una economta a l r e d u c i r e l t i p o de i n t e r & de 6 a 5% anual.

ED. O f i c i a l , 1976. T.XVI1,

P.

279.

(3) DublAn, Manuel y Lozano,

JosC

M a r i a . L e g i s l a c i d n M e x i c a n a . M e x i c o ,

--

(14)

P a r a 1 9 1 0 l a D e u d a P ú b l i c a h a b í a p a s a d o d e 8 1 9 3 ' 2 4 5 , 5 1 0 a $436'767,845 oe- sos y en este lapso de 1896 a 1 9 1 0 , l o s p r e s u p u e s t o s h a b i a n d e d i c a d o a t

?a

go de l a deuda enormes cantidades.

E n 1 9 1 3 , V i c t o r i a n o H u e r t a m a n i f e s t 6 e n s u i n f o r m e d e g o b i e r n o q u e

se

ha--

b i a n e r o g a d o p o c o más de

$55'000,000

de pesos en l a p a c i f i c a c i 6 n d e l p a i s hasta 1912, motivo por el cual se aprob6 un nuevo adeudo por 20'000,000 de

l i b r a s e s t e r l i n a s . E n e s t e mismo año e l g o b i e r n o a u t o r i z d l a e m i s i ó n de

-

p a p e l moneda con l a f i n a l i d a d de "hacer m6s j u s t a l a d i s t r i b u c i ó n de P r e s - tamos e n t r e L o s h a b i t a n t e s d e l a s r e g i o n e s o c u p a d a s p o r l o s e l e r c i t o s r e v 2

l u c i o n a r i o s " .

En l a a d m i n i s t r a c i 6 n d e V e n u s t i a n o C a r r a n z a p o r d e c r e t o , se c r e 6 l a Comi-- s i 6 n M o n e t a r i a , c o n a m p l i a s f a c u l t a d e s p a r a o r g a n i z a r l a c a 6 t i c a s i t u a c i ó n

f i n a n c i e r a d e l p a i s . E l

10.

d e A g o s t o d e 1 9 1 7 s e a u t o r i z a a l E j e c u t i v o p a - r a c o n t r a t a r u n e m p r e s t i t o h a s t a p o r $ 1 0 0 ' 0 0 0 , 0 0 0 d e p e s o s o r o .

D u r a n t e e l g o b i e r n o d e A l v a r o O b r e g b n , uno de l o s a c o n t e c i m i e n t o s d e mayor i m p o r t a n c i a

es

e l d e c r e t o m e d i a n t e e l c u a l s e s u s p e n d e t e m p o r a l m e n t e e l

--

S e r v i c i o d e l a Deuda P ú b l i c a E x t e r i o r , c o n e l f i n de r e d u c i r l a s o b l i g a c i o nes a p a g o s p o s i b l e s y j u s t o s ; as3 mismo s e d a e l d e c r e t o m e d i a n t e e l c u a l

se a u t o r i z a l a o r g a n i z a c i d n de un Banco Único de emisidn denominado BANCO DE MEXICO, o r g a n i z a d o como S o c i e d a d Andnima con p a r t i c i p a c i b n d e l 51% d e l g o b i e r n o f e d e r a l .

De igual manera

se

i m p l a n t 6 e l i m p u e s t o s o b r e l a r e n t a q u e c r i s t a t i z n e n

-

La Ley de Ingresos para 1925 (con una recaudacisn de $13,379 millones de

-

p e s o s ) .

1929 se c a r a c t e r i z 6 p o r e l d e c r e c i m i e n t o p r o g r e s i v o d e l o s i n g r e s o s d e l a

F e d e r a c i b n , d e b i d o p o r u n l a d o , a l a d e p r e s i d n m u n d i a l de l a s a c t i v i d a d e s

(15)

r a l l z 6 muchas a c t i v i d a d e s e n L a s z o n a s

que

f u e r o n a f e c t a d a s . Como conse-

c u e n c i a d e e l l o ,

se

d e j 6 d e p e r c i b i r sumas de importancia, ya

que

Cas i n d u r

t r i a s p e t r o l e r a s y d e t r a n s p o r t e a v a p o r D e r d i e r o n su l u g a r como p r j n c i o a - l e s g e n e r a d o r a s d e i m p u e s t o s , ocasionado mr l a m a l a s i t u a c i d n

de

Los

merca dos m u n d i a l e s .

En 1932

se

a u t o r i z a a l E j e c u t i v o p a r a l a e m i s i d n d e t í t u l o s h a s t a Dor

---

$60'000,000 de pesos denominados "Bonos de l a Deuda P ú b l i c a I n t e r i o r de Los Estados Unidos Mexicanos,

40

años",

que

s e r i a n a l p o r t a d o r , s i n i n t e r e s e s y

r e d i m i b l e s e n e x h i b i c i o n e s a n u a i e s .

Su a m o r t i z a c i 6 n p o d r l a h a c e r s e e n e f e c t i v o , m e d i a n t e b i e n e s de p r o p i e d a d e s f e d e r a l e s o p o r c o m p e n s a c i o n e s , a m p l i h d o s e C s t a e m i s i b n e n 95,000,000 de

-

pesos

en

1933.

D u r a n t e e l p e r í o d o d e P a s c u a 1 O r t i z R u b i o se l o g r d u n p a c t o m e d i a n t e e l

--

c u a l se convino que l a Deuda E x t e r i o r

que

ya ascendla a $1160'673,000, Desos

se

r e d u j e r a e n u n 45% d e l t o t a l n o m i n a t , a s i como tambiCn una redtccidn en

l o s d i s t i n t o s t i p o s d e i n t e r C s f i j a n d o u n o

s 6 t 0 ,

s i e n d o C s t e d e i 5X anual.

En 1933

se

a u t o r i z b a l a S e c r e t a r í a de Hacienda y C r C d i t o P l j b l i c o F a r a

La

-

c r e a c i b n d e u n a S o c i e d a d F i n a n c i e r a " c o n c a r d c t e r d e i n s t i t u c i b n n a c i o n a l " ,

a n t e c e s o r a d e N a c i o n a l F i n a n c i e r a y que, junto con t l Sanco de MCxico for-- man l o s D i l a r e s c r e d i t i c i o s

m6s

f i r m e s d e n u e s t r o a c t u a ! d e s a r r o l i o .

EVOLUCION DE LA ECONOMIA

Y

CRECIMIENTO DE LA DEUDA PUBLICA

1940-1970.

( 4 )

P a r a i t u s t r a r l a p r o b l e m i t i c a d e L a D e u d a E x t e r n a efi e s t e p e r i o d o , e s m e n e i

t e r e l d e s c r i b i r L a s c o n d i c i o n e s e c o n 6 m i c a s d e l p a i s y a s o c i a r l a s e n p a r a l l l o con e l c r e c i m i e n t o

d e

l a deuda.

( 4 )

E s t e p e r i o d o e s t á b a s a d o e n : M e y e r L o r e n z o . " L a E n c r u c i j a d a " H i s t o r i a General de M C x i c o , E l C o l e g i o d e M C x i c o , 1 9 7 6 .

(16)

;os s r i g e n e s d e l a I n d u s t r i a M e x i c a n a s e d i e r o n d e s d e e l P o r f i r l a t o , a l c a n -

zanac

u n i n d i c e de c r e c i m i e n t o l e n t o y l o c a l i z a d o , tomando en c o n s i d e r a c i 6 n Gue 1 3 p r o d u c c i ó n m a n u f a c t u r e r a e n e l p e r í o d o de 1910 a 1940 apenas alcanz6

a , 2 2 3 ~ i c a r s e .

Sin :?bargo, a p a r t i r de 1940 e l c r e c i m i e n t o de l a I n d u s t r i a M e x i c a n a f u e

-

a c e i e r a d o , d e b i d o e n p a r t e a La Segunda Guerra Mundial (el ritmo de c r e c i - -

?io?:s d e l P r o d u c t o N a c i o n a l B r u t o e n t r e 1 9 4 0 y 1945

fue

de

7 . 3 x ) .

O c a s i o -

r z n c ! ~ también un aumento considerable en l a demanda e x t e r n a d e c i e r t o s

pro-

%c:s> mexicanos, eliminando a l a v e z l a c o m p e t e n c i a d e l e x t e r i o r en o t r o s

campos r e l a c i o n a d o s c o n e l m e r c a d o i n t e r n o .

Fué a s í como en e l s e x e n i o de Lázaro CArdenas se l e d e d i c ó e l

37.6%

d e l p r e

s u w e s t o

f e d e r a l a a c t i v i d a d e s d e s t i n a d a s a e s t i m u l a r e l c r e c i m i e n t o e c o n 6 -

Z ~ T S , y ¡.idnuel A v i l a Camacho a m e n t 6 t a l márgen a l

39.2%,

mientras que

---

X i g u e l ALemán f u é e l q u e m a y o r i m p u l s o l e d i 6 , a l d e s t i n a r e l SOX d e l p r e s g

w e s t 3

f e d e r a l a t a l a c t i v i d a d ; s i e n d o

l o s

a s p e c t o s más i m p o r t a n t e s de ese

p r o y e c t o

l o s

s i g u i e n t e s :

?l.-

S u s t i t u i r e n l a m e d i d a de

lo p o s i b l e l a s i m p o r t a c i o n e s d e b i e n e s

de c o n

sumo c o n p r o d u c c i ó n i n t e r n a .

?).-

L o g r a r u n c r e c i m e i e n t o d e l a p r o d u c c i 6 n a g r í c o l a s u f i c i e n t e p a r a p o d e r e x p o r t a r y h a c e r f r e n t e a l i n c r e m e n t o d e l a p o b l a c i 6 n .

3)"

H a c e r c r e c e r l a e c o n o m í a a u n r i t m o mayor que e l ya n o t a b l e c r e c i m i e n t o demografico.

4 ) . -

M a n t e n e r e t c o n t r o i n a c i o n a l s o b r e :.:j r e c u r s o s b á s i c o s y l a a c t i v i d a d

econ6mica en su conjunto, p e r a

t a l e x t r a n j e r o .

51.-

D e s a r r o l l a r l a i n f r a e s t r u c t u r a t a l e s .

in r ' c r a ~ a r La p a r t i c i p a c i 6 n d e l c a p i -

n d u s t r i a l y a g r í c o l a c o n r e c u r s o s e s t a

(17)

Entre 1939

y 1945

:as ?xcortaciones nexicanas aumentaron un

100%

v e; mon-

to

d e

tas reservas de divisas en

el Bancc de MCxico era

c o n s i d e r a b ~ e , is

que Le permttib

ei

proseguir

as:

un tjpo de industriatizaclón

cue

r e w e r i a

fireves !mportaciones de bienes de capttal.

por

orimera vez, se

DUCC

inver

:ir

ie

manera sostenida

más

dei

12%

del Producto NacionaL Bruto, sienda

el

40% de ésta inversibn del gobierno federal y

el resto

de!

sector orivano;

et controt del cridito

y

1.a invers<ón directa oermltiercn

31

gooierno

cliri- g l r

e!

c u r s o

get oroceso economico gurante Cste Deríodo de 2espegi;e. Sin

embargo, a partir de

( a

expropiación oetrotera, La s i m a c i c n camaiC aramá-

ticamente nebido a que

e t

capital externo pas6 a

un

sequnoc 3lanc,

y a

que

de 1940

a 1970

dnicamente entre el

5

y

8%

de La invers;bn roral efectuaca

en el oais fue hecha directamente por consorcios extranjeros.

EL éxito que

en

t&rv!nos

relativos

T U V O

!a política económica oost-carde-

nista,

s e

debió

a

que fuC Fosibte dirigir

en

on

principio granaes canrida-

des de recursos a la agrjcuttura, que esraba desplazando a La nineria como

el punto principal de Las exportaclones,

y

,

que por elio habría de oermi-

t i r

importar Los bienes de capital que La industratizac’bn reoueria. En

-

Psta epoca la inversión orivada crec?ó considerablemente, et crectmiento

-

agricola se

h i z o

notar de una manera espectacutar,

y

Las manufacturas casi

crecieron al mismo ritmo, así como La produccibn

de

ene-aja.

EL optimismo que

se

reflejaba dentro de los circctos oiiciales

y

empresar.12

les ante las cifras del crecimiento de la econe,n’a

de !a

post-guerra se vió

afectada por varios problemas, como el de la Baianza de

Pagos:

La demanda

de importaciones fue mayor at vaior de Las exportac?ones

y

como

resuLtado,

en 1948

se dej6 bajar et vator del peso en

et

merca.?@, de

$4.85

a $6.88

pe-

sos

por ddlar, pero como no se corrigi6 suficienteqenze

el. desnivel.

d e l CO-

mercio exterior,

e n 1949 se

decidib devaluar la monec~a

y

fijar un tioo de

-

cambio de

$8.65

pesos

oor

ddlar.

Las condiciones

de!

mercado mundial se mejoraron a consecuencia de la guerra

de Corea, pero al terminar esta en 1953, el problema de la Balanza de Pagos

(18)

v o l v i 6 a s u r g i r , p u e s h a b í a u n a r e c e s i d n d e c a r á c t e r m u n d i a l , l o q u e orovo- c6 que en 1954 se tomara l a d e c i s i 6 n d e d e v a l u a r e l peso una vez más f i j a "

dose l a n u e v a p a r i d a d

en

$12.50

Pesos

p o r d b l a r .

L o a n t e r i o r n o p u d o r e s o l v e r e l p r o b l e m a d e b a s e , p u e s

el

aumento en e l va- l o r d e l a s e x p o r t a c i o n e s f u C m o d e s t o , y e n a d i c i b n , l o s p r e c i o s m u n d i a l e s

d e L a s e x p o r t a c i o n e s m e x i c a n a s s i g u i e r o n b a j a n d o más de

lo

p r e v i s t o , s i n

-

q u e la s im p o r t a c i o n e s d i s m i n u y e r a n . E l d C f i c i t c o m e r c i a l s i g u i 6 c r e c i e n d o

y para 1958

se

t u v o u n d C f i c i t s i g n i f i c a t i v o y a que se i m p o r t a r o n

---

$ 4 1 9 ' 0 0 0 , 0 0 0 m i l l o n e s d e d d l a r e s más de l o que se e x p o r t 6 . A l f i n a l i z a r e l g o b i e r n o d e A d o l f o R u i z C o r t i n e s se empezaron a c o n t r a t a r i m p o r t a n t e s p r é s -

tamos con e l e x t e r i o r , p r i n c i p a l m e n t e c o n e l Banco Mundial y e l EXIMBANK

-

p a r a h a c e r f r e n t e a l p r o b l e m a . E s t a s o l u c i b n t a m b i C n f u C p r o p i c i a d a p o r l o s

b a j o s i n g r e s o s d e l g o b i e r n o f e d e r a l .

E l

r i t m o d e d e s a r r o l l o n o f u C i n t e r r u m p i d o a p e s a r de los problemas mencio- n a d o s c o n a n t e r i o r i d a d . Cuando e l g o b i e r n o de Adolfo L6pcz Mateos tomb e l

mando en 1958, l a i n v e r s i b n p ú b l i c a aumentó, pero pronto surgieron nuevos

-

p r o b l e m a s q u e f u e r o n p o r u n L a d o e l p r o d u c t o d e u n a c r i s i s p o l í t i c a y p o r o t r o e l r e s u l t a d o d e l a g o t a m i e n t o de una primera etapa en el proceso de i n - d u s t r i a l i z a c i 6 n .

E n e l b i e n i o d e 1961-1962, l a i n v e r s i 6 n g l o b a l

se

v i 6 m i n i m i z a d a , p o r e s o e l E s t a d o

se

v i 6 f o r z a d o a aumentar sus inversiones

-

s i n aumentar l o s impues- t o s

-

con e l f i n de compensar l o s e f e c t o s n e g a t i v o s o r o v o c a d o s p o r l a a c i t u d d e s c o n f i a d a d e l s e c t o r p r i v a d o . E n 1 9 6 1 , e l G a s t o P ú b l i c o f i n a n c i 6 e l 5 0 . 5 % ' de l a i n v e r s i 6 n t o t a l y e l 55% en 1962. Fue necesario entonces recurrir a l o s r e c u r s o s f i n a n c i e r o s e x t e r n o s , p ú b l i c c s Y p r i v a d o s : E n 1961 e l

15%

de l a i n v e r s i 6 n t o t a l s e f i n a n c i ó c o n c r @ . ' t s d e l e x t e r i o r . E n t r e 1 9 5 0 y has- t a e l f i n d e l p e r í o d o de L6pez Mateos (19dL.), e l s e c t o r p ú b l i c o o b t u v o p r C 5

tamos d e l e x t e r i o r p o r u n v a l o r de $3,135' m i i l o n e s d e d 6 l a r e s , d e l o s c u a l e s

amortiz6 en

ese

mismo p l a z o $1,639 millones y se pagaron $313.6 millones mas p o r c o n c e p t o d e i n t e r e s e s .

(19)

Es a s i como podemos d e c i r a u e l a s p r e s i o n e s

a

l a s que se v i 6 s o m e t i z a :.a

--

economia mexicana entre 1940-1970, fueron ocasionadas por el sector externo y , s e r e s o i v i e r o n p o r m e d i o d e f i n a n c i a m i e n t o d e l e x t e r i o r .

LAS FINANZAS Y LA DEUDA PUBLICA 1970-1985.

(5)

Con l a f i n a l i d a d de e v i t a r e l c o n f l i c t o p o l j t i c o y superar

l o s

probtemas

--

s o c i a l e s y e c o n ó m i c o s e x i s t e n t e s , a p a r t i r d e 1 9 7 0 e t g o b i e r l o t r a t b ae ex- p a n d i r t o d a l a r i q u e z a e c o n ó m i c a , i n c r e m e n t a n d o e l paDe1 cue desemoeña e l

-

E s t a d o en l a economia como Banquero, Empresario y Empleador. DesouCs de

-

1970 e l s e c t o r p ú b l i c o s e d e s a r r o 1 1 6 c o n s t a n t e y s i g n i i i c a t i v a m e n t e , aumen- tando e l número de empresas e s t a t a l e s de 84 a

845

en 1976, mientras su capa c i d a d p a r a r e u n i r i n g r e s o s q u e d a b a a l a zaga dando como r e s u l t a d o u n d e f i - - c i t gubernamental cada vez mayor, que se financib, en gran medida, una vez

más c o n c r e d i t o s d e l e x t e r i o r .

P a r a a t e n u a r e l d é f i c i t g u b e r n a m e n t a l , en 1972 se r e a l i z d u n i n t e n t o de ?e- f o r m a F i s c a l , q u e s e v i ó f r u s t r a d o a n t e L a o p o s i c i b n e m o r e s a r i a l q u e s e r e -

husó a a c e p t a r un incremento en

l o s

i m p u e s t o s , o o t h n d o s e p o r u n g a s t o a e f i -

c i t a r i o en gran escala, endeudamiento externo y un enorme incremento en l a o f e r t a m o n e t a r i a .

Como c o n s e c u e n c i a d e l a p o l í t i c a a n t e r i o r , a f i n a l e s de 1976, e l G a s t o PC-- b l . i c o a l c a n z 6 m o n t o s s i n p r e c e d e n t e s , c a u s a n d o una c r i s i s d e c o n i i a n z a que- p r o v o c 6 la f u g a m a s i v a d e c a p i t a l e s y u n a in t e n s a e s p e c u l a c i 6 n d e s f a v o r a " b l e a l p e s o , a l c u a l hubo que devaluar por primera vez desde 1954.

En Diciembre de 1976 y ya en e l p e r i o d o p r e s i d e n c . a l de

Jose

L ó p e z P o r t i t t o , s e h i c i e r o n r e d u c c i o n e s de i m p o r t a n c i a en e l G a s t o P ú b l i c o y s e r e e s t a b l e c i ó temporalmente l a e s t a b i l i d a d m o n e t a r i a . D u r a n t e 1 9 7 7 y 1 9 7 8 , t o p r i m o r d i a l

( 5 )

E s t e p e r i o d o e s t e b a s a d o e n : Wayne A. C o r n e l i u s , " L a E c o n o m i a P o t i t i c a

-

de Mexico, bajo De l a M a d r i d " , e n c o n t e x t o s

2

(461, S.P.P., 1985.

(20)

e r a r e s o l v e r L o s p r o b l e m a s e s t r u c t u r a l e s b h s i c o s , m e d i a n t e l a e x p a n s i 6 n d e l

s e c t o r e s t a t a l , p o r l o c u a l s e r e c u r r i 6 a p r é s t a m o s e n m o n e d a s e x t r a n ~ e r a s , en a n t i c i p a c i h de l o s i n g r e s o s p o r l a e x p o r t a c i 6 n d e l p e t r 6 l e o y se u t i l i - z a r o n l a s r e s e r v a s d e e s t e e n e r g C t i c o como g a r a n t i a p r i n c i p a l . A l f i n a t i - z a r e l s e x e n i o de

JosC

L 6 p e z P o r t i l l o , l a D e u d a E x t e r n a d e l p a i s h a b i a c r e - c i d o d e

$30,000

m i l l o n e s d e d d l a r e s e n 1 9 7 6 a 8 8 2 , 0 0 0 m i l l o n e s de d 6 l a r e s en 1982. En

ese

año e l c o s t o a n u a l d e l p a g o p o r S e r v i c i o de l a Deuda

o s c l -

16 e n $ 1 6 , 0 0 0 m i l l o n e s d e d d l a r e s ;

m6s

d e l t o t a l d e l o s i n g r e s o s p o r c o n c e p t o d e e x p o r t a c i d n d e p e t r d l e o . E n A g o s t o d e 1982 se suspendi6 e l S e r v i c i s de l a D e u d a p a r a i n i c i a r e l p r o c e s o de renegociaci6n de l a misma.

L a d e c i s i 6 n d e l g o b i e r n o e n c u a n t o a c o n s e g u i r c r é d i t o s c o n g a r a n t í a d e l p c t r d l e o

se

l l e v 6 a cabo de una manera i r r e f l e x i v a , y a que se esperaba que

--

l o s p r e c i o s d e é s t e e n e r g C t i c o c o n t i n u a r a n a s c e n d i e n d o in d e f i n i d a m e n t e .

--

E s t a c r e e n c i a d i 6 como r e s u l t a d o u n a f u e r t e t e n d e n c i a h a c i a l a s p o l í t i c a s

-

e x p a n s i o n i s t a s t a n t o e n e l s e c t o r p ú b l i c o como en e l p r i v a d o , l o s c u a l e s

--

s e e x p a n d i e r o n i n d i s c r i m i n a d a m e n t e e n l o s a ñ o s d e l a u g e p e t r o l e r o m e d i a n t e

préstamos externos. Dando como r e s u l t a d o u n g a s t o e x c e s i v o , u n a e c o n o m í a s o b r e c a l e n t a d a y u n e s t a l l i d o i n f l a c i o n a r i o .

Ante e l desplome de l a economía y l a c r i s i s de confianza en e l

añ0

de 1982, p o r l o menos $ 2 2 , 0 0 0 m i l l o n e s d e d d l a r e s en a h o r r o e i n v e r s i 6 n d e c a o i t a l

-

s a l i e r o n d e l p a i s , d e m o s t r a n d o l a i n v i a b i l i d a d de l a s p o l í t i c a s s e g u i d a s ;

-

i n c i u s o l a n a c i p n a l i z a c i 6 n de

l a Banca

e l

19

de Septiembre

d e

1982

y

l o s

e s t r i c t o s c o n t r o l e s c a m b i a r i o s i m p u e s t o s r e s u l t a r o n i n a d e c u a d o s p a r a c o n s e r -

v a r e l c a p i t a l en e l p a í s .

. .

A f i n a l e s de 1982, cuando Miguel de l a M a d r i d a s u m i d l a p r e s i d e n c i a , e l s e 2

t o r p ú b l i c o a t r a v e s a b a p o r u n d é f i c i t c r ? : : ; u e s t a r i o s i n p r e c e d e n t e . L a s

-

r e s e v a s d e l B a n c o C e n t r a l e s t a b a n v i - r d a l m e n t r agotadas y t a n t o l a i n v e r s i 6 n p ú b l i c a como l a p r i v a d a a l c a n z a r o n u n e s t a n c a m i e n t o t o t a l .

L a r e n e g o c i a c i 6 n d e l a D e u d a E x t e r n a f u e u n o d e l o s p r o b l e m a s

m 6 s

g r a v e s y apremiantes a l o s c u a l e s que t u v o q u e e n f r e n t a r C s t e g o b i e r n o . Aunque en

(21)

realidad, Cste proceso de renegociaci6n tuvo sus

inicios en

ei

sexcnio ante

rior

( A g o s t o

1 9 8 2 ) ,

cuando La v:rtuaL

desaparici6n de la reserva de divisas

ael Sanco de Mexico i m o i d i 6

cumolir

t o s

compromisos tToancieros contraidos

en ei extericr

y

obligb a esta institucibn a instaurar ei control

'7e

cambios.

Ante esta situación el gobierno tenía dos opciones, o aectaraba al pais en

suspensión de pagos

o renegociaba

su ceuda.

-

Es

así como en Agosto de

1982,

s e

1ogr6 diferir oor tres

meses e! paao del

principat

y

empezaron a hacerse los trámites para Llevar

a

cabo

!a

reestruc

turaci6n de la Deuda, con el fin de ooder pagarla en un plazo más orolonqa-

do, e incluso recurrir a más empréstitos, para as+ ayuoar a la recuoeración

econ6mica del Dais.

-

De ista forma el

11

de Diciembre

se

anunció la solicitud de un credito

----

"JUMBO"

cercano at

7x

del monto total

de

los

prCstamos a MCxico, equivalen-

tes a casi $5,000 millones de dólares, lo que origin6 que La Deuda

se

incrc

mentara por sobre los

690,000

millones de d6lares.

( 6 )

La visi6n de los acreedores fué de que

no ayudar a Mexico a saiir de

su cri-

sis podria ser contraproducente: Mexico no

s61o

dejaria de oagar sus adeu-

dos,

sino que también provocaría

serias dificuitades en varias instituciones

financieras extranjeras de gran importancia que 3abian otorgado una gran

--

prowrcibnde sus prestamos a MCxico.

( 7 )

La necesidad de diferir

el pago de la Deuda unos años era de gran importan-

cia para et cumplimiento ce tos Programas de Recuperación Económica

Nacionat.

Dada

La

acentuada escasez de divisas

en el pais, et funcionamiento de la

--

planta productiva estaba seriamente amenazado

d.bid9

a la dependencia

de

ma

terias primas

y

refacciones de importacibn. Esto significaba, a su vez que

el nivel de desempleo se agudizaria drAsticamente si el aparato productivo

( 6 )

De La Madrid Hurtado Miguet, Gobierno de.Las Razones

y

las Obras.

Fondo

de Cultura Económica

P.

7 3 .

( 7 )

IDEM.

(22)

n o p o d i a c o n t i n u a r o p e r a n d o . E n c o n s e c u e n c i a , e r a n e c e s a r i o d e s t i n a r L a s

r e l a t i v a m e n t e p o c a s d i v i s a s c o n q u e c o n t a b a e l p a i s a i m p o r t a r e s t o s b i e - n e s b e s i c o s y dejar de pagar la Deuda, aunque solo fuese temporaLmente.(8)

A h o r a b i e n , s i l a T e o r i a E c o n 6 m i c a n o s d i c e q u e , s i l a m a y o r i a d e l o s p a i -

ses er: d e s a r r o l l o

-

como e l n u e s t r o

-

c a r e c e n d e l a h o r r o s u f i c i e n t e p a r a

e s t a b l e c e r l a c a p a c i d a d p r o d u c t i v a que necesitan sus economías, deben re- c u r r i r a o t r a s n a c i c n e s q u e t i e n e n e x c e d e n t e de a h o r r o ( p o r s e r g e n e r a l - - mente mas d e s a r r o l l a d a s ) p a r a o b t e n e r e s o s r e c u r s o s y que mientras que un p a i s a u m e n t e s u c a p a c i d a d d e p a g o p o d r l e n d e u d a r s e e n f o r m a c r e c i e n t e s i n

problemas. De h e c h o , e n o c a s i o n e s C s t a e s l a ú n i c a manera de l o g r a r e l au- mento de l a p l a n t a p r o d u c t i v a q u e e l p a i s r e q u i e r e . A h o r a b i e n , e s t e p o s -

t u l a d o no se a p l i c d e n e l c a s o d e l l é x i c o y a q u e l a s g r a v e s d i f i c u i t a d e s f i -

n a n c i e r a s se dieron porque en los últimos aiios México se endeudó más a l l á

de l o que podía pagar. Es d e c i r , ' e l p a i s no pudo incrementar su capacidad de pago a l mismo r i t m o a l q u e c r e c i a s u D e u d a e x t e r n a , y a q u e c a d a v e z s e

r e q u e r i a u n mayor p o r c e n t a j e -. de l a s e x p o r t a c i o n e s p a r a c u b r i r l a s o b l i g a - - c i o n e s c o n e l e x t e r i o r . Aunando a ésto que en esa Cpoca los mercados fi-

n a n c i e r o s i n t e r n a c i o n a l e s s e c o n t r a j e r o n y que e l c r C d i t o , además de escaso, s e v o l v i 6 c a r o y d e p l a z o s c o r t o s .

P o r o t r a p a r t e , e l h e c h o de que e l g o b i e r n o s e h a e n d e u d a d o p a r a p a g a r L a D e u d a p r e v i a m e n t e c o n t r a t a d a , e s e n p a r t e c i e r t o y a q u e c o n s t i t u y e u n a p r á c

t i c a común e n t r e d e u d o r e s c u y a c a p a c i d a d d e p a g o e s l o s u f i c i e n t e m e n t e am- p l i a y , s o b r e t o d o , p o r q u e l a d i s p o n i b i l i d a d d e d i v i s a s e r a sumamente esca- s a p a r a p o d e r c o m p r a r l a s i m p o r t a c i o n e s b á s i c a s q u e r e q u e r i a e l a p a r a t o p r o

d u c t i v o .

Fué a s í como l a s a c c i o n e s

ep

materia de De.lc?a P ú b l i c a s e o r i e n t a r o n a i n c r e

mentar l a p a r t i c i p a c i o n d e l a h o r r o i r 8 + : ' n o en e t f i n a n c i a m i e n t o d e l a s fi--

n a n z a s d e l s e c t o r p ú b l i c o y a r e d u c i r e l w o r t e d e l a h o r r o e x t e r n o a l o m6s n e c e s a r i o ; e n c u a n t o a l a Deuda E x t e r n a l a e s t r a t e g i a s e o r i e n t ó a r e c u p e r a r

( 8 ) IBID,

P.

74

(23)

e ! p r e s t i g i o c r e d i t i c i o deL p a í s y a r e s t a u r a r l a c a p a c i d a d de n e g o c i a c i b en t o s m e r c a a o s i n c e r n a c i o n a i e s d e c a p i t a l .

REESTRUCTURACION E INTEGRACION DE LA DEUDA PUBLICA EXTERNA

Fué a s í como en Diciembre de 1982, i a Deuaa Externa asccndia aoroximadamen- t e a $82,200 miLlones de d6lares, de t o s cuales $59,000 mlllones correspon-

d i a n a l s e c t o r p ú b l i c o . De é s t o s s e r e e s t r u c t u r a r o n 923,GOO m i l l o n e s de d<

l a r e s aue vencían entre Agosto de 1982 y E n e r o de 1 9 8 5 , e s d e c i r o b l i g a c i o -

nes a c o r t o p l a z o

se

t r a n s f i r i e r o n a l a r g o p l a z o , ( a o c h o ajios, con cuatro

de g r a c i a ) . Se r e e s t r u c t u r a r o n t a m b i C n 27,000 m i l l o n e s d e o d l a r e s d e l a

-

D e u d a E x t e r n a d e l s e c t o r p r i v a d o e n c o n d i c i o n e s s e m e j a n t e s de i n t e r e s e s . ( 9 > Cabe d e s t a c a r q u e " E l p e r i o d o d e g r a c i a " , c u a n d o se e s t i p u l a en l a r e e s t r u c t u r a c i h , se r e f i e r e ú n i c a m e n t e a l a s a m o r t i z a c i o n e s d e c a p i t a l y a q u e l o s

pagos por i n t e r e s e s s i g u e n c o r r i e n d o i n i n t e r r u m p i d a m e n t e .

Esta Pedocumentaci6n" por 223,000 m i l l o n e s d e d 6 l a r e s en 1982 s e l l e v 6 a

-

cabo con una tasa de interés de!

!.7S

p u n t o s de p o r c j e n t o sobre

l a

t a s a

p r e

f e r e n c i a l E s t a d o u n i d e n s e (PRIME) y 1 . 8 8 p u n t o s d e p o r c i e n t o s o b r e l a t a s a

Londinense (LIBOR).

EL

préstamo por

25,000

m i l l o n e s de 3 6 l a r e s o t c r g a d c a MCxico en 1983, como

complemento a l a Pedocumentaci6n"

d e

1982 para

mnerse

a l c o r r i e n t e e n e l

pago

de s u s i n t e r e s e s , s e n e g o c i b a u n i n t e r C s PIJY a l t o : 2 . 2 5 p u n t o s de

p o r c i e n t o s o b r e l a c i t a d a t a s a L o n d i n e n s e . ( l O )

L a r e e s t r u c t u r a c i b n d e l a D e u d a m a n i f i e s t a l a i n c a p a c i d a d de nuestra econo- m í a p a r a c u b r i r s u s c o m p r o m i s o s f i n a n c i e r o s c o n e l e x t e r i o r .

( 9 ) Banking International Finance. La Reciente Documentacibn, E.U.A. Noviembre, 1983.

(24)

Aunque l a r e e s t r u c t u r a c i 6 n e s c a l o n a p r o g r e s i v a m e n t e

tos

Dagos p o r S e r v i c i o

de l a Deuda, e l p a g o p o r i n t e r e s e s n o

se

i n t e r r u m p i r á ; s i n o

m6s

b i e n s e a x mentar6 a l i n c r e m e n t a r l a Deuda con l a o c u r r e n c i a de nuevos prdstamos, casi i n e v i t a b l e s , p a r a i m p o r t a c i 6 n d e m a t e r i a p r i m a , e q u i p o y e n s e r e s a l i m e n t i - c i o s .

A

c o n t i n u a c i 6 n c o n s i d e r a m o s l a c o m p o s i c i d n d e l a D e u d a c o n r e l a c i 6 n a l o s a c r e e d o r e s , a l o s d e u d o r e s y a l tiempo.

Con r c l a c i d n a l o s a c r e e d o r e s , i s t o s s e d i s t r i b u i a n a f i n e s de 1983, en l a f o r m a s i g u i e n t e : E s t a d o s U n i d o s 3 5 . 2 % ; p a í s e s E u r o p e o s

27%;

Jap6n 13.9%;

O r g a n i s m o s F i n a n c i e r o s I n t e r n a c i o n a l e s 7 % ; O t r o s 1 6 . 9 % .

No

o b s t a n t e é s t a d i s t r i b u c i b n r e s a l t a L a i m p o r t a n c i a d e l d 6 l a r p u e s

el

90.7% de l a Deuda es- t 6 d e n o m i n a d a e n d 6 l a r e s a m e r i c a n o s . ( l l )

Con r e l a c i 6 n a l o s d e u d o r e s , e l 80% c o r r e s p o n d i a a l s e c t o r p ú b l i c o , i n c l u - yendo l a B a n c a N a c i o n a l i z a d a , y e l

20%

a l s e c t o r p r i v a d o . P a r a S e p t i e m b r e

de 1984, l a Deuda ya

se

a c e r c a b a a

tos

$96,000

m i l l o n e s d e d 6 l a r e s , d e l o s c u a l e s e l

70%

c o r r e s p o n d i a a l s e c t o r p ú b l i c o y e l

30%

a l s e c t o r p r i v a d o . ( l 2 )

P o r l o q u e s e r e f i e r e a l t i e m p o , e n D i c i e m b r e de 1983, e l 82% de l a Deuda

e r a a l a r g o p l a z o y

el.

18%

a c o r t o p l a z Q . ( 1 3 )

P a r a J u l i o de 1985, l a Deuda t o t a l , a s c e n d i a a $94,000 n:iilones de d6lares.

Según l a p r o y e c c i d n "E" d e l B a n c o I n t e r a m e r i c a x de

DesJrrotlo,

en

1990 l a D e u d a E x t e r n a t o t a l d e l p a í s s u m z - ; a u n o s

f'!li,,SOO

a i l t o n e s de d b t a r e s , a- cusando un incremento de[

37%

con rec.-- J:* a J u l i o

d e

7985.(14)

(11)

SHCP, E n C o m e r c i o E x t e r , i o r , A b r i i ii.2 -1984. P, 321

(12) SHCP, En Uno Más

Uno,

18 de Ma.:r; -ie ,1984:

Hugo

B.

M o r g a i n , E x c e l s i o r ,

(13)

I.C.R., R e v i s t a M o n e t a r i a I n t e r n a c i o n a l , M a r z o de 1984.

P.

3 7

( 1 4 ) BID, La Deuda Externa y

el

D e s a r r u l l o Econ6m.ico de America Latina.

18 de Septiembre de 1984.

Washington, D - C . # 1984.

(25)

En res!'tnen podemos d e c i r que h a s t a h o y , l a Deuda

h a

i d o c o r v i r t - e n d o a l p d

i s en un

importador permanente de c a p i t a l , l o c u a l , o b s t a c u ? ; z a ; F r i a m e n t e

su

f i r m e

recuperacibn econdmica y p u e d e o b l i g a r l o a r e e s t r u c t u r a r i n d e f i n i -

damente.

(26)

C A P I T U L O I1 LOS PLANES NACIONALES DE DESA RROLLO

Y

LA LEY

PARA

PROMOVER LA INVERSION MEXICANA

Y

REGU- LAR LA INVERSION EXTRANJERA.

(27)

LOS PLANES NACIONALES DE DESARROLLO Y LA LEY PARA PROMOVER LA INVERSION MEXICANA

Y

REGULAR LA INVERSION EXTRANJERA

EL PLAN NACIONAL DE DESARROLLO 1983-1988.

(15)

A c o n t i n u a c i 6 n d e f i n i r e m o s

el

c o n c e p t o d e P l a n N a c i o n a l d e D e s a r r o l l o : E s

l a i n t e g r a c i 6 n d e u n documento que ubica las acciones de Los d i s t i n t o s s e c -

tores econbmicos y s o c i a l e s d e n t r o d e u n m a r c o e s t r a t b g i c o g e n e r a l .

E l P l a n N a c i o n a l de D e s a r r o l l o e n M C x i c o p a r a e l p e r i o d o 1983-1988,

se

en- c u e n t r a e s t r u c t u r a d o

Dor

3 grandes apartados, y

es,

fundamentalmente,

%

e s t r a t e g i a de reordenaci6n econdmica y d e c a m b i o e s t r u c t u r a l .

En

el

p r i m e r a p a r t a d o , s e e s t a b l e c e e l m a r c o d e r e f e r e n c i a p a r a e l d i s e ñ o

de l a e s t r a t e g i a g e n e r a l . E l s e g u n d o , , - ? n t i e n e l o s t i n e a m i e n t o s o a r a l a

i n s t r u m e n t a c i d n d e l P l a n y , e l t e r c e r o , ~ l a n t e a l a manera en que

tos

d i f e - r e n t e s g r u p o s s o c i a l e s p u e d e n p a r t i c i p a r e n s u e j e c u c i 6 n . L a e s t r a t e g i a d e

cambio e s t r u c t u r a l p e r s i g u e f o r t a l e c e r l a s r e l a c i o n e s e c o n b m i c a s c o n e l ex- t e r i o r a c o r t o p l a z o y reactivar la economía con metas de pleno empleo.

En e l p r i m e r a p a r t a d o ,

se

otorga una gran importancia a l a i d e n t i f i c a c i b n y d e s c r i p c i d n d e lo s p r o b l e m a s c o y u n t u r a l e s y e s t r u c t u r a l e s . A s i m i s m o s e mues t r a n l a s t e n d e n c i a s más r e l e v a n t e s d e l a E c o n o m í a I n t e r n a c i o n a l y c6mo C s t a s p o d r i a n i n c i d i r e n

el

P r o c e s o d e D e s a r r o l l o N a c i o n a ! . P a r a a l c a n z a r C s t e

-

p r o p 6 s i t o s e p l a n t e a u n a e s t r a t e g i a p a r a e l D e s a r r o l l o E c o n 6 m i c o y S o c i a l , o r i e n t a d o a r e c o b r a r l a c a p a c i d a d d e c r e c i m i e n t o y mejorar l a c a l i d a d d e l d e s a r r o l l o a travCs de dos Líneas fundamentales de a c c j h : L a R e o r d e n a c i d n Econbmica y e l Cambio E s t r u c t u r a l .

L a R e o r d e n a c i 6 n E c o n 6 m i c a , t i e n e b á s i c a m e n t e t r e s p r o p 6 s i t o s : a b a t i r la

iE

f l a c i 6 n y La i n e s t a b i l i d a d c a m b i a r i a ; p r o t e g e r e l e m p l e o , L a p l a n t a p r o d u c -

t i v a y e l consumo b á s i c o ; y , r e c u p e r a r e l d i n a m i s m o d e l c r e c i m i e n t o s o b r e

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(15)

Cfr.

P l a n N a c i o n a l d e D e s a r r o l l o 1983-1988

Figure

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Referencias

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