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El crédito privado y su incidencia en el producto bruto interno del Perú durante el periodo 1995 2015

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(1)TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Universidad Nacional de Trujillo FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS. ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ECONOMÍA. TESIS “EL CRÉDITO PRIVADO Y SU INCIDENCIA EN EL PRODUCTO BRUTO INTERNO DEL PERÚ DURANTE EL PERIODO 1995-2015”. PARA OPTAR EL TÍTULO DE ECONOMÍSTA. ASESOR:. DR. ECON. CARLOS FRANCO CORNELIO. BACH. TEDDY RABINES SANTA MARÍA. TRUJILLO - PERÚ 2017. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(2) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. PRESENTACIÓN. Señores Profesores Miembros del Jurado Dictaminador: De conformidad con las disposiciones legales vigentes en el Reglamento de Grados y Títulos de la Escuela de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, tengo a bien presentar a su consideración y elevado criterio, mi informe de Tesis intitulada: “EL CRÉDITO PRIVADO Y SU INCIDENCIA EN EL PRODUCTO BRUTO INTERNO DEL PERÚ DURANTE EL PERIODO 1995-2015” con el objetivo de obtener el Título de Economista. El presente trabajo, es el resultado de los conocimientos adquiridos en las aulas de nuestra prestigiosa universidad, y está basado en la información obtenida mediante el análisis e investigación y las consultas bibliográficas correspondientes a esta materia.. Trujillo, Agosto del 2017. Teddy Rabines Santa María Bachiller en Ciencias Económicas. i Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(3) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. DEDICATORIAS. A DIOS: Por regalarme la dicha de conocerlo, por guiar mis pasos, por llenarme mis fuerzas, y sobre todo por amarme tanto.. A mi amada madre TEO Quien siempre está apoyándome en mis menesteres académicos y profesionales, además de haber sido mi mejor ejemplo de perseverancia y fuerza ante la adversidad.. A mi querido Padre LUIS Quien vive en lo profundo de mi corazón, y aunque ya no está aquí, siento su amor y apoyo, en cada instante de mi vida.. TEDDY.. ii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(4) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. RECONOCIMIENTO. Un agradecimiento y reconocimiento, a cada uno de los profesores que integran la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, en especial, a cada uno que forma parte de la Escuela Académico Profesional de Economía, por el apoyo, los consejos y la sabiduría impartida, en cada uno de nosotros.. TEDDY.. iii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(5) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. RECONOCIMIENTO. Al Dr. Eco. Carlos Franco Cornelio Profesor de la escuela Académico Profesional de Economía de la Universidad Nacional de Trujillo.. Mi reconocimiento muy especial, por su dedicación desinteresada,. exigente. como. docente,. pero. fundamentalmente por su labor de investigador científico económica, que. con sus. orientaciones y oportunas. sugerencias, hizo posible la conclusión de esta Tesis.. TEDDY.. iv Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(6) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. RESUMEN La presente investigación tuvo como objetivo general determinar la incidencia del Crédito Privado en el Producto Bruto Interno del Perú, 1995-2015 y se lograron los siguientes resultados: El Crédito Privado, en el Perú ha pasado de 32523 millones el año 1995, a 197496 millones el 2015, en soles constantes del año 2007, con un promedio de. crecimiento. anual. de. 11.25%.. El. Crédito. Privado. aumentó. considerablemente su porcentaje de participación del PBI, de un 18.78% en 1995, al 40.94 por ciento el 2015. El Producto Bruto Interno ha crecido en un promedio anual del 4.66%; con altos niveles de crecimiento en la primera década del presente milenio, pero con caída al -0.39% en 1998 y niveles bajos los años 1999, 2000, 2001, 2009 y 2014, teniendo al 2008 el hito más alto del 9.14% de crecimiento. A nivel de sectores, los Servicios representan el 46.81%; el sector Manufactura el 15.66% y la minería el 13.43% del PBI, respectivamente. La Balanza Comercial del año 1998 al 2011 fue superavitaria, pero es deficitaria al inicio y al final del periodo. A través de un modelo econométrico se ha determinado que el Crédito Privado no tiene incidencia positiva en el Producto Bruto Interno del Perú. Sin embargo, al reformular el modelo involucrando a la variable Términos de Intercambio, se pudo comprobar que dicha variable si influye positivamente en el PBI. Finalmente, se recomienda la promoción de políticas que permitan un mayor y mejor involucramiento del sector financiero con los procesos de producción, e innovación para impulsar una mayor eficiencia, a través de la competitividad y productividad que se traduzca asimismo, en el motor del crecimiento económico del país. . PALABRAS CLAVES: Crédito privado, Política Crediticia y términos de intercambio.. v Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(7) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. ABSTRACT The central aim of this thesis was to study the incidence the incidence of the Private Credit in the Economic Growth of the Peru during the period 1995-2014. and the results of this scientific research were: Private Credit in Peru has increased from 32523 million in 1995 to 197496 million in 2015, in constant soles of 2007, with an average annual growth of 11.25%. Private Credit significantly increased its share of GDP, from 18.78% in 1995 to 40.94% in 2015. The Gross Domestic Product has grown at an annual average of 4.66%; with high levels of growth in the first decade of this millennium, but with a drop to 0.39% in 1998 and low levels in the years 1999, 2000, 2001, 2009 and 2014, having the highest milestone of 9.14% growth in 2008. At the sector level, Services represent 46.81%; the manufacturing sector 15.66% and mining 13.43% of GDP, respectively. Through an econometric model it has been determined that Private Credit has no positive impact on the Gross Domestic Product of Peru. However, when reformulating the model involving the variable Foreign Trade Terms of Trade, it was verified that this variable does have a positive influence on the GDP. Finally, it recommended the promotion of policies that allow greater and better involvement of the financial sector with the production and innovation processes to promote greater efficiency, through competitiveness and productivity that also translates, in the engine of economic growth from the country. .. KEYWORDS: Private Credit, Credit Policy and Foreign Trade Terms of Trade. vi Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(8) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. vii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(9) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. viii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(10) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. INDICE PRESENTACIÓN…………………………………………………………….…………i DEDICATORIAS…….......................................................................................... ii RECONOCIMIENTOS……………....………………...………………………..…… iii RESUMEN………………………………………………………………………..…….v ABSTRACT……………………………………………………………………….……vi INDICE…………………………………………………………………………………vii. I.. INTRODUCCIÓN. 1.1 Realidad Problemática y Justificación del Problema ………………….……1 1.1.1 Realidad Problemática………….………………………………………….…1 1.1.2 Antecedentes del estudio…………………….……………….…………...…5 1.1.3 Justificación del problema………………………………..………..…………8 1.1.3.1. Justificación Teórica…………………………….…………………………8. 1.1.3.2. Justificación Metodológica………………………………………………. 8. 1.1.3.3. Justificación Práctica…………………………………………………….. 8. 1.1.3.4. Justificación Social………………………………………………………...9. 1.2 Problema………………………….………………………………………..........9 1.3 Objetivos…………………………………………………………….……………9 1.3.1 Objetivo General……………………………………………………………….9 1.3.2 Objetivos Específicos………………………………………………………... 9 1.4 Marco Conceptual y Teórico………………………………………...……… 10 1.4.1 Marco Conceptual…………………………………………………………….10 1.4.1.1. Crédito Privado………………………………………..………………… 10. 1.4.1.2. El Sistema Financiero Peruano……………………………………….. 11. 1.4.1.2.1 Empresas de Operaciones Múltiples…………………………...…….. 12 1.4.1.2.2 Empresa Bancaria……………………………………….……………… 12 1.4.1.2.3 Empresa Financiera……………………………………….……………. 12 1.4.1.2.4 Caja Rural de Ahorro y Crédito……………………………….……….. 13 1.4.1.2.5 Caja Municipal de Ahorro y Crédito………………...……….…….….. 13 1.4.1.2.6 Caja Municipal de Crédito Popular………………………….………… 14 1.4.1.2.7 Empresa de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa. viiix. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(11) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. (EDPYME)………………………………………………………………. 14 1.4.1.2.8 Empresas Especializadas……………………………………………… 14 1.4.1.2.8.1 Empresa de Arrendamiento Financiero o Leasing………………... 14 1.4.1.2.8.2. Empresa de Factoring……………..……………………………….. 15. 1.4.1.2.8.3. Empresa Afianzadora y de Garantías…………………….………. 15. 1.4.1.2.8.4. Empresa de Servicios Fiduciarios……………….………………….15. 1.4.1.2.8.5. Empresa de Capitalización Inmobiliaria………………………..… 15. 1.4.1.2.8.6. Empresas de Seguros………..……………………………………. 16. 1.4.1.2.8.7. Empresa de Reaseguros…………..…………………….………… 16. 1.4.1.2.9. Empresas de Servicios Complementarios……………….…………16. 1.4.1.2.9.1. Almacén General de Depósito…………………..……..……...…. 16. 1.4.1.2.9.2. Empresa de Servicios de Canje…………………………………… 16. 1.4.1.2.9.3. Empresa de Transferencia de Fondos………….……….……..… 16. 1.4.1.2.9.4. Empresa Emisora de Tarjeta de Crédito y/o de Débito….…..…. 17. 1.4.1.2.10. Empresa de Transporte, Custodia y Administración de Numerario…………………………………………………….……… 17. 1.4.1.2.11 Sistema Privado de Pensiones…………..…………………………… 17 1.4.1.2.12 Administradoras de Fondos de Pensiones………………………….. 17 1.4.1.3. El Producto Bruto Interno……………………......……………….……. 17. 1.4.1.3.1 C (consumo)…………… ………..………………………...…………… 19 1.4.1.3.2 I (inversión) …………………………….…………………….………..…19 1.4.1.3.3 G (gasto público) ……………………………………..………….………20 1.4.1.3.4 X (exportaciones) ……………………….……………………………….20 1.4.1.3.5 M (importaciones) …………………………………………….…..……. 20 1.4.1.4. Crecimiento Económico………………………………..………….…… 20. 1.4.2 Marco Teórico………………………………………………..………….……21 1.5 Hipótesis…………………………………………………………………….…..24. II.. MATERIAL Y MÉTODOS. 2.1 Población y muestra…………………………………………...………………25 2.1.1 Unidad de análisis……………………………………………………………25. viiix. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(12) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 2.1.2 Población (N)………………………………………………..………….…… 25 2.1.3 Muestra (n)…………………………………………………………….…….. 25 2.2 Variables……………………………………………………..………….…..… 25 2.2.1 Variable Dependiente………………………………………………………. 25 2.2.2 Variable Independiente………………………………………..…….………25 2.3 Métodos……………………………………………………….………….……..26 2.3.1 Inductivo – Deductivo………………………………………………...…….. 26 2.3.2 Analítico – Sintético………………………………………………………… 26 2.3.3 Histórico Estadístico…………………………………………………...…… 26 2.3.4 Diseño…………………………………………………………………….…. 26 2.4 Técnicas e instrumentos de recolección de datos………...…………….... 27 2.5 Estrategias metodológicas………………………………………………….. 27 2.6 Operacionalización de variables……………………………….…………… 28. III.. RESULTADOS. 3.1 El Mercado de Créditos y la Política Crediticia en el Perú……………... 29 3.1.1 El Mercado de Créditos…………………………………………………… 29 3.1.1.1 3.1.1.1.1 3.1.1.1.2 3.1.1.1.3 3.1.1.2. Segmentación por características del prestatario………………….. 29 Sector Empresarial Mayorista………………………………………… 30 Sector Empresarial Minorista…………………………………………. 30 Sector Hogares…………………………………………………………. 31 Segmentación por Monedas…………………………………………....32. 3.1.2 La Política Crediticia en el Perú……………………………………………37 3.1.2.1. La Política Monetaria y el Crédito………………………………….…. 38. 3.1.2.1.1 Los canales de la tasa de interés y del tipo de cambio…………….. 39 3.1.2.1.2 El canal de las expectativas…………………………………………... 40 3.1.2.1.3 El canal del crédito……………………………………………………... 41 3.2 Evolución histórica del Crédito Privado en el Perú durante el periodo 1995-2015 .………………………………………...………………41 3.3 Evolución del PBI en el Perú. Durante el periodo 1995-2015…………….47 3.4 Relación entre Crédito Privado y PBI en el Perú durante el periodo 1995-2015, a través de un modelo econométrico…………….…..……… 55. ixxi. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(13) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. IV. DISCUSIÓN………………………………………………………………...…. 61. V. CONCLUSIONES……………………..…………………………................. 62. VI. RECOMENDACIONES……………………………………..………......…... 63. VII. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS……………………………...……...… 64. ANEXOS…………………………………………………………………………..… 71 Cuadros N° 2.1. Operacionalización de las variables…………………………………… 28. N° 3.1. Segmentos y Características de los Créditos…………………….….. 29. N° 3.2. Distribución del Crédito por Monedas y Segmentos a Junio de 2015……………………………………………………….… 31. N° 3.3. La Tasa Activa Implícita por Segmento y por Moneda a junio de 2015 (en porcentaje de las colocaciones)……………….. 32. N° 3.4. Mercado de Créditos por Monedas: Diferencias de Escala (En Nuevos Soles)………………………………………………………. 34. N° 3.5. Composición del Mercado de Créditos por Monedas en cada Segmento………………………………………………………. 35. N° 3.6. Distribución del Crédito y Deudores por rangos de tasa de interés implícitas (Moneda Nacional) – Junio de 2015………..… 36. N° 3.7. Distribución del Crédito y Deudores por rangos de tasa de interés implícitas (Moneda Extranjera) – Junio de 2015………… 36. Tablas N° 3.1. Consolidado de la Evolución del crédito interno en las cuentas nacionales. 1995-2015..…………….…………….……… 43. N° 3.2. Consolidado de la Evolución del crédito interno en las cuentas nacionales y su porcentajes. 1995-2015.…………….…..… 44. N° 3.3. Crédito Privado. 1995-2015. (Mill. De Nuevos Soles Corrientes y Constantes Año base 2007)……………………… 45. N° 3.4. PBI desagregado por tipo de gasto. Perú. 1995-2015.……………… 48. N° 3.5. Producto Bruto Interno por Sectores Productivos 1995 - 2015. x xii. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(14) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. (Millones de soles de 2007)……………………………………………. 48 N° 3.6. Variación porcentual anual del Producto Bruto Interno por sectores productivos 1995 – 2015 (Millones de soles de 2007)...53. N° 3.7. Términos de Intercambio de comercio exterior (Año 2007 = 100)…..54. N° 3.8. Variación porcentual anual del PBI, Razón Crédito Privado/PBI, y Términos de Intercambio. 1995 – 2015……………….55. N° 3.9. Regresión con Mínimos Cuadrados entre el PBI y el Crédito Privado del Perú. Periodo 1995-2015…………………..… 56. N° 3.10 Regresión con Mínimos Cuadrados entre el PBI y el Crédito Privado del Perú, y los Términos de Intercambio. 1995-2015……... 58. Gráficos N° 1.1. Créditos Directos: Stock y Crecimiento 2007-2013………………….. 1. N° 1.2. Sistema Financiero Peruano …………….………………………........ 11. N° 1.3. Distribución del PBI Peruano (2013)…………………………….……. 18. N° 1.4. Distribución del PBI por países a nivel mundial………………………. 18. N° 1.5. PBI desde el punto de vista de la producción …………………….…. 19. N° 3.1. Estructura de los Créditos por Monedas a Junio de 2015 (en Porcentaje)…………………………………………………………... 33. N° 3.2. Mecanismo de transmisión de la política monetaria ……………….. 39. N° 3.3. Tasa de Interés de Referencia ex_ante y ex_post (Trim. 2008-2016)……………………………………………………….. 40. N° 3.4. Evolución del crédito privado total, en moneda nacional y extranjera. 1995-2015. (Mill. Nuevos Soles)………………………. 41. N° 3.5. Evolución del crédito privado total y el crédito público (neto). 1995-2015……...…………………………………………………..…….42. N° 3.6. Evolución del Crédito Privado y el PBI 1995-2015. (Precios constantes, Año base 2007)…………………………… …….46. xi xiii. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(15) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. N° 3.7. Evolución del crecimiento del Crédito Privado. Variación porcentual anual 1995-2015. (Año base 2007)……………47. N° 3.8. Evolución del PBI. Variación porcentual anual 1995-2015. (Año base 2007)…………………………………………………………. 48. N° 3.9. Evolución del Consumo público y privado. 1995-2015. (Mill. Nuevos Soles 2007)………………………………………………. 49. N° 3.10. Evolución de la Inversión Bruta Fija (Privada y Pública). Perú. 1995-2015. (Mill. Nuevos Soles 2007)…………………….….. 50. N° 3.11. Evolución de las Importaciones y las Exportaciones. Perú. 1995-2015. (Mill. Nuevos Soles 2007)………………………... 51. N° 3.12. Balanza Comercial del Perú. 1995-2015. (Mill. Nuevos Soles 2007)……………………………………………… 51. N° 3.13. Diagrama de Dispersión del PBI y Crédito Privado…………………. 51. N° 3.14. Diagrama de Dispersión y Gráfico lineal de las variables PBI, Crédito Privado y Términos de Intercambio………………………… 59. xiv xii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(16) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. I. 1.1.. INTRODUCCIÓN. Realidad Problemática y Justificación del Problema.. 1.1.1. Realidad Problemática Según el Banco Central de Reserva del Perú1, se observa que el boom crediticio ha acompañado el crecimiento económico de los últimos años del país. En este sentido, resulta importante el crecimiento del crédito del sistema financiero en las regiones. Gráfico 1.1 Créditos Directos: Stock y Crecimiento 2007-2013* (en miles de mil. de Soles y var. % acumulado respectivamente). * A julio de 2013. Fuente: SBS. Elaboración: IPE. El gráfico 1.1 muestra que el stock de crédito del sistema financiero es largamente superior en Lima que en el resto de regiones: la capital del país concentra el 69.37% de los créditos a julio de 2013; no obstante, el crecimiento del stock desde 2007 asciende a 123%. En el Perú, el sistema crediticio sigue una tendencia sostenida en los últimos tiempos. Según la Asociación de Bancos del Perú (ASBANC), en setiembre del 2015 las colocaciones totales 1 1. Instituto Peruano de Economía. http://www.ipe.org.pe/content/crece-el-credito-en-el-peru. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(17) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. brindadas por las entidades financieras privadas ascendieron a 219,982 millones de soles (a un tipo de cambio constante), presentando un aumento de 10.95% respecto de similar periodo del 2014. Además, la Asociación de Bancos2 analizó los préstamos concedidos únicamente en el año 2015, se pudo observar que los usuarios están más dispuestos a asumir créditos en soles porque desean evitar los problemas que conlleva la variación del tipo de cambio. Por otro lado, el ratio de inversión del Perú, que mide la participación de la inversión total en la economía nacional, habría sido el más alto entre las principales economías de la región en 2013, según proyecciones del Fondo Monetario Internacional y del Banco Central de Reserva del Perú 3. Para dicho. año se. estima. que la. inversión. total. respecto. al. Producto Bruto Interno (PBI) de Perú fue de 27,8 por ciento, superior al de Chile (25,7 por ciento), México (24,2 por ciento), Colombia (23,7 por ciento) y Brasil (19,2 por ciento). La inversión ha sido un factor fundamental para explicar el crecimiento sostenido de la economía peruana en las últimas dos décadas. De dicho porcentaje que alcanzaría nuestro país en 2013, el 21,6 por ciento estaría explicado por la inversión privada y el 5,9 por ciento por inversión pública. En los últimos diez años se registró recuperación. una. importante. en este ratio, pues se pasa de un nivel de 17,8. por ciento del PBI en 2003 a una proyección de 27,5 por ciento el año pasado del mismo permite incrementar la tasa de crecimiento económico.. 2 (Asbanc), 3. Reporte de financiamiento bancario correspondiente a setiembre 2015.. 2. World Economic Outlook-FMI y BCRP para el caso de Perú. Lima, 20/01/14. http://www.bcrp.gob.pe/docs/Transparencia/Notas-Informativas/2014/nota-informativa-2014-0120.pdf. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(18) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. En cuanto a las regiones con un stock de crédito superior a los S/. 5 mil millones se encuentran: Arequipa, La Libertad y Piura; sin embargo, el crecimiento del stock desde 2007 alcanza en promedio 207%. Por otro lado, resulta evidente que las regiones de mayor crecimiento del stock se encuentran en el tercio inferior (y no superan S/. 1 mil millones) han tenido los crecimientos más altos (305% en promedio) debido a que existe un espacio natural. Asimismo, la preferencia por depósitos en dólares aumentó y, como consecuencia, los bancos experimentaron una menor disponibilidad de fuentes de financiamiento para el crédito en moneda nacional. En este contexto, el BCRP redujo la tasa de encaje marginal en moneda nacional de 15,0 por ciento a 9,5 por ciento durante 2014, con la finalidad de brindar la liquidez necesaria para satisfacer la demanda de crédito en moneda nacional. Esta medida permitió inyectar alrededor de S/. 5 820 millones al sistema financiero. La tasa de encaje marginal en moneda extranjera se mantuvo en 50 por ciento. Adicionalmente, el BCRP introdujo medidas para acelerar la desdolarización del crédito. Éstas modificaron el anterior sistema de encajes, basado en límites a la expansión del crédito, por uno en el cual se fijan los encajes en función de la evolución del crédito en moneda extranjera. De acuerdo con este nuevo esquema, se impondrá un encaje adicional a las empresas financieras que no logren reducir su crédito total en dólares en por lo menos 5 por ciento a junio de 2015 respecto del saldo a setiembre de 2013 (se excluye el crédito al comercio exterior). En diciembre de 2015 este requerimiento se elevará a 10 por ciento. También se aplicará un encaje adicional a las empresas que no logren reducir en 10 por ciento su saldo de crédito vehicular e hipotecario en moneda extranjera respecto del saldo a febrero de 2013. 3. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(19) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Asimismo, el coeficiente de dolarización del crédito disminuyó de 40,8 por ciento en diciembre de 2013 a 38,3 por ciento en diciembre de 2014. Y, al analizar la actividad productiva: La economía peruana creció 2,4 por ciento en el 2014, luego de expandirse 5,8 por ciento en 2013. El menor ritmo de crecimiento reflejó, en gran medida, el menor impulso externo asociado a un escenario internacional menos favorable, caracterizado por un alto grado de incertidumbre y una desaceleración en las economías emergentes más importantes. Esto provocó una caída de las exportaciones (-1,0 por ciento), que se sumó al descenso de la inversión privada (-1,6 por ciento) y pública (-2,4 por ciento, principalmente por problemas de gestión en los gobiernos regionales y locales). Asimismo, el consumo privado se desaceleró de 5,3 por ciento en 2013 a 4,1 por ciento en 2014, en línea con el menor incremento del ingreso disponible. Por sectores económicos, las actividades primarias fueron afectadas por factores de oferta de carácter transitorio: el Fenómeno del Niño, que redujo la producción agropecuaria y pesquera; la roya amarilla, que afectó la producción de café; y las menores leyes de mineral de oro y cobre. Como resultado, el PBI primario se redujo 2,3 por ciento, la mayor contracción desde 1992. Asimismo, se registró una desaceleración del PBI no primario, de 6,0 por ciento en 2013 a 3,6 por ciento en 2014. La construcción se desaceleró de 8,9 a 1,7 por ciento como consecuencia de una disminución del avance físico de obras públicas y un menor desarrollo de proyectos inmobiliarios. La producción manufacturera no primaria cayó 1,0 por ciento en 2014 (luego de crecer 3,7 por ciento en 2013), principalmente por una menor producción de bienes de capital. 4. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(20) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Con estos resultados, la tasa de crecimiento de la producción per cápita fue 1,2 por ciento en 2014. Este indicador ha aumentado 4,9 por ciento en promedio en los últimos 10 años. Sin embargo, el 2015 según Moody’s Investors Service, la economía peruana continua en recuperación, pues hay aspectos positivos como una mayor demanda interna, tasas de interés relativamente bajas y un mercado adecuado laboral que sustentan una significativa solicitud de créditos bancarios. El producto bruto interno (PBI), sigue recuperándose de una marcada desaceleración, aseguró el vicepresidente de la referida entidad de rating, Jaime Reusche; mencionó además que la volatilidad externa, incluyendo la baja de los precios de los productos de exportación del país y las perspectivas de un crecimiento más débiles en China, impide un rebote más significativo de la economía y una recuperación más rápida de la minería. Esta realidad problemática, y los antecedentes de estudios anteriores descritos líneas arriba, nos sirven de base para realizar nuestra investigación de la incidencia del Crédito Privado sobre el Producto Bruto Interno del Perú en el periodo de 1995-2015. 1.1.2. Antecedentes del Estudio Se obtuvieron algunos antecedentes que brindaron apoyo y guía para el desarrollo de esta investigación, las cuales, se exponen a continuación: Díaz V. (2013) “Crédito privado, crédito bancario y producto interno bruto: evidencia para una muestra suramericana” 5. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(21) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. examina las relaciones de causalidad entre el crédito privado, el crédito bancario y el producto interno bruto en 4 economías suramericanas: Argentina, Brasil, Colombia y Perú. se analizan, con modelos vectoriales autorregresivos y modelos de corrección de error, las relaciones de corto y largo plazo en el período 19942013 con datos trimestrales. Los resultados indican que existe una causalidad bidireccional entre las variables en Argentina, Brasil Colombia y Perú. En general, las medidas crediticias ejercen una influencia positiva sobre el producto interno bruto. HERNÁNDEZ J., PULIDO D. (2016), Tesis “Efectos del crédito financiero en el sector real de la economía” Universidad de Cartagena, Colombia. El trabajo hace notar que el crédito financiero juega un rol esencial en el estímulo de variables macroeconómicas como la producción, el consumo y el empleo, evidenciando que la demanda agregada es la que determina a la oferta agregada, tanto en el corto plazo como en el lago plazo, puesto que determina el nivel de producción y empleo. La tesis de Pacheco D. (2011), “Incidencia del Crédito en el Consumo y la Inversión Privada en el Perú: Período 2000 – 2010”. Universidad Nacional de Trujillo. Concluye a través de un modelo econométrico, que el impulso de crecimiento que el sistema financiero da a la economía a través de los Créditos directos es del 20% (12% en el Consumo privado y 8% en la Inversión privada). Van Gool M. (2010), Tesis “La Incidencia de los Préstamos al Consumo y a la Inversión en los componentes del Producto Bruto Interno”. Universidad Mar del Plata. El objetivo de este trabajo es investigar la relación existente entre la evolución de los préstamos bancarios otorgados en Argentina, personales y a empresas, y los componentes principales del PBI del país para el 6. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(22) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. período 1997 – 2008; y determinar si el otorgamiento de préstamos bancarios produce efectos sobre el crecimiento del PBI en Argentina. Lahura E. y Vargas P. (2013) “La Relación Dinámica entre el Sistema Financiero y el nivel de actividad real en el Perú: 19652011”. Utilizando información anual para el periodo 1965-2011 y tres. indicadores tradicionales de intermediación financiera. asociados. al sector. resultados:. (i). bancario, se obtienen. existe una. los siguientes. relación de largo plazo entre. la. evolución del sistema bancario y el PBI real per cápita; (ii) el PBI. real. per. cápita contribuye. a predecir. la evolución del. sistema bancario; (iii) un choque permanente tiene efectos más importantes sobre el PBI real per cápita y sobre el sistema bancario que un choque transitorio; y, (iv) las fluctuaciones del PBI real per cápita están asociadas principalmente a choques permanentes, mientras que las fluctuaciones de corto plazo en la evolución del sistema bancario. están explicadas principalmente por choques. transitorios. Levine, R., Loayza, N. y Beck, T. (2000). Sobre la “La Intermediación financiera y el crecimiento: Causalidad y causas.” Journal of Monetary Economics, 46, 31-77. Evalúan el efecto de los componentes exógenos del desarrollo de los intermediarios financieros y de los sistemas jurídicos sobre el crecimiento económico; usando tanto cortes transversales como metodologías de paneles dinámicos en muestras de 71 y 74 países, respectivamente, durante el período 1960-1995. Para medir la prestación de servicios financieros, los autores construyen 3 indicadores del desarrollo de la intermediación financiera: pasivos líquidos, banco central y crédito privado. Los resultados indican que la influencia del crédito privado sobre el crecimiento. económico. resulta. ser. positiva. y. significativa 7. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(23) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. evidenciando un dominio de la hipótesis de la oferta líder en los países subdesarrollados. Todos los estudios anteriores, corroboran que existe un nexo entre el crédito y el Producto Bruto Interno, principal variable del crecimiento económico. El crédito permite que individuos y empresas se financien para la adquisición de bienes o servicios de consumo o capital que contribuyan en su desarrollo. 1.1.3. Justificación del Problema 1.1.3.1.. Justificación Teórica: El. presente. trabajo. se. justifica. ya. que. utiliza. los. conocimientos de la Teoría Economía para tratar de dar solución al problema planteado en la realidad problemática, en donde se da importancia a la incidencia que tiene el Crédito Privado sobre el PBI en el Perú.. 1.1.3.2.. Justificación Metodológica: El presente trabajo, tiene como finalidad hallar la incidencia que tienen el Crédito Privado sobre el PBI en el Perú, durante el periodo 1995-2015, para lo cual se realizará un análisis econométrico, que permitirá medir los cambios en el nivel de nuestra variable dependiente producto de un cambio en la variable independiente, el Crédito Privado.. 1.1.3.3.. Justificación Práctica: La utilidad práctica de la investigación consiste en conocer la importancia que tiene el sistema Bancario en el PBI en el 8. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(24) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Perú, constituyéndose en un factor dinamizador de la economía del país.. 1.1.3.4.. Justificación Social: Se justifica socialmente, en la medida que la sociedad mejora su nivel de comprensión del sistema financiero, y su impacto en el Producto Bruto Interno del país.. 1.2.. Problema ¿Cuál es la incidencia del Crédito Privado sobre el Producto Bruto Interno en el Perú durante el periodo 1995-2015?. 1.3.. Objetivos. 1.3.1. Objetivo General Determinar la incidencia del Crédito Privado en el Producto Bruto Interno en el Perú durante el periodo 1995-2015.. 1.3.2. Objetivos Específicos Conocer el Mercado de Créditos y la política Crediticia del Perú. Describir la evolución del Crédito Privado en el Perú durante el periodo 1995-2015. Analizar la evolución del PBI en el Perú durante el periodo 19952015.. 9. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(25) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Estimar la incidencia del Crédito Privado en el Producto Bruto Interno, en el Perú durante el periodo 1995-2015, a traves de un modelo econometrico.. 1.4.. Marco Conceptual y Teórico. 1.4.1.. Marco Conceptual. 1.4.1.1.. Crédito Privado:. Es el crédito por depósito en moneda bancaria y otras instituciones financieras al sector privado. El crédito al sector privado, abarca las colocaciones y las inversiones (bonos y acciones) otorgados a las empresas privadas, las instituciones sin fines de lucro y los hogares. Se difunden los saldos del crédito en moneda nacional y extranjera. En el caso de las cuentas monetarias del sistema bancario, de las empresas bancarias y el Banco de la Nación, el crédito al sector privado incorpora además las colocaciones y las inversiones hacia entidades financieras no bancarias, como las cajas municipales, cajas rurales, fondos mutuos y fondos privados de pensiones. Abarca los préstamos y las inversiones en valores y acciones otorgadas a las empresas privadas no financieras, las sociedades sin fines de lucro y los hogares.. En el caso de las cuentas. monetarias del sistema bancario, el crédito al sector privado incorpora además los préstamos y las inversiones hacia entidades financieras no bancarias, como las cajas municipales, cajas rurales, fondos mutuos y fondos privados de pensiones.. 10. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(26) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 1.4.1.2.. El Sistema Financiero Peruano. El Perú tiene un Sistema Financiero muy especial, encontramos una diversidad. de. empresas. que. desarrollan. la. actividad. de. intermediación basado también en la diversidad de regiones, clientes y usuarios de los servicios que estas instituciones brindan. En el caso peruano la intermediación financiera está regida por la Ley Nº 26702, Ley General del Sistema Financiero, de Seguros y Orgánica de la SBS, vigente a partir de diciembre de 1996 y por sus modificatorias como las leyes Nº 27102, Nº 27008 y posteriores. Gráfico N° 1.2 Sistema Financiero Peruano. Fuente: COFIDE. 11. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(27) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Las empresas que componen el Sistema Financiero Nacional (Gráfico N° 1.3), autorizadas por la mencionada ley, están mencionadas en el Título I, Capítulo I, Artículos 16°y 17ª, definidas en el Título IV, Capítulo I, Artículo 282° y las operaciones que están autorizadas a realizar en los artículos del 283ª al 289º, de la siguiente manera: 1.4.1.2.1. Empresas de Operaciones Múltiples Son aquellas que pueden desarrollar y efectuar diversas operaciones relacionadas con la intermediación financiera, éstas podrán efectuarse en el corto y largo plazo y atender diversos sectores de la actividad económica del país, el número y tipo de operaciones está relacionado con el capital aportado por los accionistas, el riesgo para los depositantes es evaluado a través de una nota otorgada por las Clasificadoras de riesgo, y personal capacitado para desarrollar las diversas operaciones. 1.4.1.2.2. Empresa Bancaria: Aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra modalidad establecida a través de un contrato, y en utilizar ese dinero, el capital aportado por los accionistas y el que obtenga de otras fuentes de financiación para dar créditos en las diversas modalidades, o para aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado. 1.4.1.2.3. Empresa Financiera: Aquella que capta recursos del público y cuya especialidad según la Ley del Sistema Financiero consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero, pero que en la práctica puede desarrollar similares operaciones 12. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(28) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. que un banco con la restricción básicamente del manejo de la cuenta corriente para el otorgamiento de los créditos llamados sobregiros. 1.4.1.2.4. Caja Rural de Ahorro y Crédito: Su función es también captar recursos del público a través de depósitos y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento de preferencia a la mediana, pequeña y micro empresa del ámbito rural. 1.4.1.2.5. Caja Municipal de Ahorro y Crédito: Aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste. en. realizar. operaciones. de. financiamiento,. preferentemente a las pequeñas y micro empresas. Las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC) siendo una parte muy pequeña del sistema financiero, entre el 4% y 5% de depósitos del sistema financiero y alrededor del 7% de los créditos,. sin. embargo,. dentro. de. las. Instituciones. Microfinancieras No bancarias (IMFNB), son las más dinámicas en el otorgamiento de créditos y servicios financieros para los agentes económicos que no son atendidos en el sistema financiero normal. En los últimos años han tenido un crecimiento importante, que ha permitido que algunas CMAC provincianas ingresen al mercado limeño Para constituir una caja municipal es necesario contar igualmente con la autorización de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP y la opinión favorable del Banco Central de Reserva del Perú.. 13. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(29) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 1.4.1.2.6. Caja Municipal de Crédito Popular: Aquella especializada en otorgar crédito pignoraticio al público en general, encontrándose también autorizada para efectuar operaciones activas y pasivas con los respectivos concejos provinciales y distritales y con las empresas municipales dependientes de los primeros, así como para brindar servicios bancarios a dichos concejos y empresas. 1.4.1.2.7. Empresa de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa (EDPYME): Aquella cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro empresa. Podemos señalar que si uno lo analiza en detalle se encuentra que una Edpyme no desarrolla exactamente la intermediación ya que no capta recursos del público y más bien utiliza otro mecanismo que es el obtener préstamos de otras instituciones financieras locales o del ámbito internacional. 1.4.1.2.8. Empresas Especializadas Como el nombre lo señala estas son empresas que se dedican y especializan a una sola actividad dentro de la intermediación financiera, generalmente esta actividad estará relacionadas con los servicios y el préstamo para poder generar ingresos esencialmente a la empresa. 1.4.1.2.8.1. Empresa de Arrendamiento Financiero o Leasing: La función esencial de estas empresas es desarrollar el producto arrendamiento financiero o “leasing”, la cual es una herramienta financiera que permite, sobre todo, a las empresas adquirir bienes de capital –maquinarias, equipos, inmuebles- mediante el pago de cuotas cada cierto tiempo 14. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(30) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. y ejercer una opción de compra final al término de los pagos. Se formaliza mediante la firma de un contrato en el que el cliente deja constancia de la elección de los bienes, el proveedor y la forma de pago. 1.4.1.2.8.2. Empresa de Factoring: Cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos-valores y en general cualquier valor mobiliario. representativo. de. deuda,. antes. de. su. vencimiento, con lo cual las empresas podrán contar con liquidez antes de tiempo. 1.4.1.2.8.3. Empresa Afianzadora y de Garantías: Cuya especialidad consiste en otorgar afianzamientos para garantizar a personas naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del extranjero, en operaciones vinculadas con el comercio exterior. 1.4.1.2.8.4. Empresa de Servicios Fiduciarios: Cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza. Un fideicomiso es un encargo de confianza, es algo tan sencillo como darle mi auto a un amigo para que lo venda y que el dinero se lo entregue a mi hijo. 1.4.1.2.8.5. Empresa de Capitalización Inmobiliaria: Cuya especialidad consiste en comprar y/o edificar inmuebles y, con relación a estos, celebrar contratos de capitalización. inmobiliaria. individual. con. terceros, 15. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(31) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. entregando en depósito al inversionista la correspondiente unidad inmobiliaria. 1.4.1.2.8.6. Empresas de Seguros Su objetivo es celebrar contratos mediante los cuales se obligan, dentro de ciertos límites y a cambio de una prima, a indemnizar un determinado daño o a satisfacer un capital, una renta u otras prestaciones pactadas, en el caso de ocurrir un determinado suceso futuro e incierto. 1.4.1.2.8.7. Empresa de Reaseguros: Otorga cobertura a una o más empresas de seguros o patrimonios autónomos de seguros por los riesgos asumidos, en los casos en que se encuentren capitales importantes, o así convenga a estos últimos por razón de sus límites operacionales. 1.4.1.2.9. Empresas de Servicios Complementarios 1.4.1.2.9.1. Almacén General de Depósito: Lugar donde se almacenan mercaderías que se importan o exportan. 1.4.1.2.9.2. Empresa de Servicios de Canje: Supervisa la operación mediante la cual dos o más bancos proceden a intercambiarse cheques emitidos por cada banco y que se encuentran en poder del otro. suele efectuarse en la Empresa de Canje Electrónico. 1.4.1.2.9.3. Empresa de Transferencia de Fondos: Su función es el envío de los fondos de una localidad a otra por medios electrónicos o físicos. 16. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(32) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 1.4.1.2.9.4. Empresa Emisora de Tarjeta de Crédito y/o de Débito: Encargada de la gestión y emisión de tarjetas. 1.4.1.2.10.. Empresa de Transporte, Custodia y Administración de Numerario: Encargada del transporte de caudales entre oficinas de las entidades (financieras y otras) y la empresa que presta el servicio.. 1.4.1.2.11.. Sistema Privado de Pensiones. Es un régimen de capitalización individual, donde los aportes que realiza el trabajador se registran en su cuenta personal denominada Cuenta Individual de Capitalización (CIC), la misma que se incrementa mes a mes con los nuevos aportes y la rentabilidad generada por las inversiones del fondo acumulado. 1.4.1.2.12.. Administradoras de Fondos de Pensiones. Son empresas que reciben aportes básicamente individuales de los trabajadores a fin que puedan gozar del beneficio de jubilación al cumplirse el tiempo legal. Estas empresas invierten y administran los fondos, por cuenta y riesgo de los trabajadores, en diversos instrumentos de inversión, tanto de renta. fija. como. variable,. formando. una. cartera. de. inversiones. 1.4.1.3.. El Producto Bruto Interno. El producto Bruto Interno, es una medida de la producción económica global de un país. Es el valor de mercado de todos los bienes y servicios puestos dentro de las fronteras de un país en 17. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(33) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. un año. El Gráfico N° 1.4 muestra los principales sectores del PBI peruano (2013). Gráfico N° 1.3 Distribución del PBI Peruano (2013). Fuente: COFIDE. A menudo se correlaciona positivamente con el nivel de vida, a pesar de su uso como sustituto de la medición del nivel de vida ha sido objeto de críticas cada vez mayor y muchos países están tratando de encontrar medidas alternativas al PBI para ese fin. Gráfico N° 1.4 Distribución del PBI por países a nivel mundial.. Fuente: COFIDE. El PBI se puede determinar de tres maneras: Por la producción generada dentro de un país, por la renta generada dentro de un país, y por el gasto realizado dentro de un país. 18. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(34) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. El Gráfico N° 1.5, muestra que los países EE.UU, China, Japón, Alemania y la India superan los 2000 billones de dólares americanos en su PBI. El más directo de los tres es el enfoque de producción. La perspectiva del gasto, trabaja en el principio de que todos los productos deben ser comprados por alguien, por lo tanto el valor total del producto debe ser igual al gasto total de las personas en la compra de las cosas (Gráfico N° 1.6).. Gráfico N° 1.5 PBI desde el punto de vista de la producción. Elaboración propia.. A continuación se describen los componentes del PBI: 1.4.1.3.1. C (consumo) Es normalmente el mayor componente del PBI de la economía, que consiste en el gasto privado (gasto de los hogares en consumo final) en la economía. Estos gastos personales caen bajo una de las siguientes categorías: bienes duraderos, bienes no duraderos y servicios. 1.4.1.3.2. I (inversión) Incluye la inversión empresarial en equipos, por ejemplo, y no incluye el intercambio de activos existentes. Los ejemplos incluyen la construcción de una nueva mina, la compra de. 19. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(35) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. cualesquiera tipos de software, o la compra de maquinaria y equipos para una fábrica.. 1.4.1.3.3. G (gasto público) Es la suma del gasto público en bienes y servicios finales. Incluye los sueldos de los funcionarios públicos, la compra de armas para los militares, así como los gastos de inversión por un gobierno. No incluye los pagos de transferencia, tales como la seguridad social o prestaciones por desempleo.. 1.4.1.3.4. X (exportaciones) Representa las exportaciones brutas. El PBI refleja la cantidad que produce un país, incluidos los bienes y servicios producidos para el consumo de otras naciones, por lo tanto se agregan las exportaciones.. 1.4.1.3.5. M (importaciones) Representa las importaciones brutas. Las importaciones se restan ya que los bienes importados se incluirá en los términos G, I, o C, y debe ser deducido para evitar el cómputo de la oferta extranjera como nacional.. 1.4.1.4.. Crecimiento Económico El crecimiento económico es el aumento de la renta o valor de bienes y servicios finales producidos por una economía (generalmente de un país o una región) en un determinado periodo (generalmente en un año). 20. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(36) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. El crecimiento económico es el aumento de la cantidad de trabajos que hay por metro cuadrado, la renta o el valor de bienes. y. servicios. producidos. por. una. economía.. Habitualmente se mide en porcentaje de aumento del Producto Interno Bruto real, o PIB. El crecimiento económico así definido se ha considerado (históricamente) deseable, porque guarda una cierta relación con la cantidad de bienes materiales disponibles y por ende una cierta mejora del nivel de vida de las personas.. 1.4.2.. Marco Teórico: La literatura sobre el tema que relaciona la actividad financiera y el Producto Bruto Interno, se remonta a los inicios de la ciencia económica con Smith (1776) e incluye además, entre los primeros estudios, a Bagehot (1873) y Schumpeter (1912), quienes consideran. que. el. sistema. bancario. puede. contribuir. al. crecimiento a través del financiamiento de la inversión productiva, y a Robinson (1952), quien argumenta que los bancos responden pasivamente a la evolución de la economía. La relación entre el sistema financiero* y el nivel de actividad real ha sido estudiada ampliamente a nivel teórico y empírico, como lo documentan Gertler (1988), King y Levine (1993), Becsi y Wang (1997), Ang (2008) y Quadrini (2011), entre otros. Si bien no hay consenso sobre la relación entre estas variables, la literatura establece. que. el. sistema. financiero. permite. canalizar. óptimamente los recursos provenientes del ahorro hacia el consumo y la inversión, lo cual se traduce en un mayor dinamismo de la demanda agregada y del nivel de actividad. Empíricamente los estudios sobre el tema han utilizado datos de corte transversal, series de tiempo, datos de panel y diferentes 21. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

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