Reporte de calificación
. . .
FONDO DE INVERSIÓN
COLECTIVA DENOMINADO
“OLIMPIA I”
Comité Técnico: 27 de mayo de 2016
Acta número: 954
Contactos:
Silvia Margarita Sánchez Durán
silvia.sanchez@spglobal.com
FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA
DENOMINADO “OLIMPIA I”
Administrado por Ultraserfinco S. A.
REVISIÓN EXTRAORDINARIA
RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO ‘F AAA/3’
RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL ‘BRC 1’
Cifras en pesos colombianos (COP) al 31 de marzo de 2016
Historia de la calificación:
Valor del fondo al cierre de mes:
Rentabilidad diaria neta:
COP166.754 millones 4,92% promedio semestral.
Revisión periódica Oct./15: Revisión periódica Oct./14: Calificación inicial May./11:
‘F AAA/3’, ‘BRC 1’ CWD ‘F AAA/3’, ‘BRC 1’ ‘F AAA’, ‘BRC 1’
I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. SCV en revisión extraordinaria confirmó la calificación de riesgo de crédito y de mercado de ‘F AAA/2’ y de riesgo administrativo y operacional de ‘BRC 1’ y retiró el estatus de revisión especial (CreditWatch)en desarrollodel Fondo de Inversión Colectiva denominado “Olimpia I”.
La calificación asignada por BRC Investor Services S. A. SCV en el presente documento corresponde exclusivamente al Fondo de Inversión Colectiva denominado “Olimpia I” (en adelante Olimpia I).
II. RIESGO DE CRÉDITO Y CONTRAPARTE
Olimpia I posee una baja exposición al riesgo crediticio y de contraparte producto de la excelente calidad crediticia de las inversiones del portafolio (gráfico 4), que en más de 98% cuentan con la máxima calificación en escala local (‘AAA’), la cual estimamos que continuará al cierre 2016.
III. RIESGO DE MERCADO
Olimpia I tiene una exposición a factores de riesgo de mercado asociados con las variaciones en las tasas de interés, con el comportamiento de sus pasivos y con la posibilidad de liquidar parte del portafolio de inversiones para cubrir sus necesidades de liquidez.
IV. RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL
Retiramos el CreditWatch en desarrollo de la calificación de riesgo administrativo y operacional de Olimpia I después de que el 10 de mayo de 2016 el comité técnico de BRC retiró la vigilancia y confirmó la
calificación de calidad en la administración de portafolios de ‘P AA+’ de Ultraserfinco S. A.
Las actividades de los fondos de inversión colectiva que administra Ultraserfinco conservan los altos estándares de gobierno corporativo, calidad de la gerencia, buenos sistemas de gestión de riesgos y capacidad operativa y tecnológica fuerte que caracterizaban a Serfinco S. A. Estas características se fortalecieron con la estructura y experiencia en el manejo de productos transaccionales que tenía Ultrabursátiles S. A., por lo cual la comisionista tiene una habilidad fuerte para la administración de portafolios.
V. CONTINGENCIAS
A mayo de 2016, la sociedad comisionista no tenía procesos legales en contra relacionados con Olimpia I.
La entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de BRC Investor Services S.A. SCV.
BRC Investor Services S.A. SCV no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services S.A. SCV revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por el la entidad.
En caso de tener alguna inquietud con relación a los indicadores incluidos en este documento, puede consultar el glosario en www.brc.com.co
Para ver las definiciones de nuestras calificaciones visite www.brc.com.co o bien, haga clic aquí.
VI. FICHA TÉCNICA
Calificación:
Administrada por:Contactos: Clase (plazo de aportes):
Silvia Margarita Sánchez Duránsilvia.sanchez@spglobal.com Fecha Última Calificación:
Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@spglobal.com Seguimiento a:
Riesgo de Crédito: 'F AAA'
Riesgo de Mercado: '3'
Riesgo Administrativo y Operacional: 'BRC 1'
Valor en millones al: COP 166.754
Máximo Retiro Semestral 15,0% Crecimiento Anual del Fondo 38,4% Crecimiento semestral 16,0% Variabilidad semestral del valor del fondo /2 2,8%
Tabla 2: Concentración en los Cinco Mayores Emisores
FIC CALIFICADO Trimestre Emisor oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 TOTAL Rentabilidad 5,85% Primero 15,6% 13,9% 13,9% 14,2% 13,0% 13,4% 14,0%
Volatilidad 3,10% Segundo 11,0% 12,7% 10,6% 12,2% 11,5% 16,9% 12,7%
Coeficiente de variabilidad Tercero 13,1% 12,3% 9,4% 10,5% 10,8% 10,2% 11,0%
BENCHMARK /4 Trimestre Cuarto 7,2% 7,4% 10,7% 10,0% 6,9% 7,9% 8,3%
Rentabilidad 5,70% Quinto 8,8% 7,5% 9,2% 8,2% 7,3% 5,4% 7,6%
Volatilidad 1,70% Total 56% 54% 54% 55% 50% 54% 54%
Coeficiente de variabilidad 29,89%
Página 1 de 2 EVOLUCIÓN DEL FONDO*
La calificación BRC 1 indica que el Fondo posee un desarrollo operativo y administrativo muy fuerte. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría.
31 de marzo de 2016
31 de marzo de 2016
RIESGO DE CRÉDITO
Recursos Administrados y Rentabilidad Obtenida
2,67% 63,8% 57,7%
Gráfico 4: Composición Crediticia
Año
Gráfico1: Valor del Fondo (COP Millones)
Tabla 1: Desempeño Financiero /3
CALIFICACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
DEFINICIÓN DE LA CALIFICACIÓN*
La calificación 3 indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones del mercado es considerable. Los fondos con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
La calificación F AAA es la más alta otorgada por BRC, lo que indica que el Fondo posee una capacidad sumamente fuerte para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios.
Gráfico 2: Evolución Rentabilidad diaria - Serie diaria
Ultraserfinco S.A.
FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA DENOMINADO OLIMPIA I
27 de mayo de 2016 Abierta
'F AAA' / '3' 'BRC 1'
Gráfico 3: Evolución Rentabilidad a 30 días - Serie Mensual
Semestre 4,92% 4,30% Año 80,2% 53,0% 4,62% 3,95% 3,42% 79,4% Semestre 2,49% 3,90% -10% 0% 10% 20% m a r-1 4 a b r-1 4 m a y -1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 s e p -1 4 o c t-1 4 n o v -1 4 d ic -1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 a b r-1 5 m a y -1 5 ju n -1 5 ju l-1 5 a g o -1 5 s e p -1 5 o c t-1 5 n o v -1 5 d ic -1 5 e n e -1 6 fe b -1 6 m a r-1 6
98% 98% 98% 99% 99% 99%
oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16
AAA AA+ AA
*El término fondo se entenderá también como cartera colectiva.
1/ Retiro: medido como la posición neta (ingresos menos egresos) en el periodo t =n , en relación con el valor del fondo en el día t = n-1. 2/ Variabilidad: medida como la desviación de la variación porcentual diaria del valor del fondo para el periodo mencionado.
3/ Promedio de la Rentabilidad diaria E.A y Desviación de la rentabilidad diaria E.A ; Últimos seis meses calendario corrido a partir de la fecha de seguimiento. 4/ Grupo comparable establecido por el administrador o grupo de carteras colectivas de características similares en el mercado.
La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálculos realizados por BRC Investor Services S.A SCV. Una calificación otorgada por BRC Investor Services a una cartera colectiva o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% ju n -1 4 se p -1 4 d ic-1 4 m a r-1 5 ju n -1 5 se p -1 5 d ic-1 5 m a r-1 6
R% Promedio R% Promedio Benchmark
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 180.000
jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16
Calificación:
Administrada por:
Contactos: Clase (plazo de aportes):
Silvia Margarita Sánchez Durán Fecha Última Calificación:
Leonardo Abril Blanco Seguimiento a:
Tabla 3: Composición de los Recursos de los Adherentes
Tabla 4: Duración en días - Metodología McCaulay
2013-2014 2014-2015 2015-2016
287 258 232 368 222 219 351 241 192 327 258 139 341 295 103 279 303 100
Gráfico 9: Evolución de la Duración en días
mar-16 4,9%
Gráfico 8: Composición por Plazos
Gráfico 7: Composición por Factores de Riesgo
Promedio año anterior /5 10,6% 68,6%
Duración /6
RIESGO DE MERCADO
mar
Promedio 325 263 164
47,9%
Gráfico 6: Composición por Especie
feb ene nov-15
oct
dic nov dic-15
Promedio semestre de estudio
10,8% ene-16
feb-16
10,3%
52,1% 50,6% 53,1% 47,1% 10,7%
9,1%
9,4% 49,5%
Concentración 20 Mayores
CALIFICACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA DENOMINADO OLIMPIA I
Gráfico 5: Composición por Tipo de Emisor
Ultraserfinco S.A. 27 de mayo de 2016
'F AAA' / '3' 'BRC 1'
31 de marzo de 2016 Abierta
oct-15 46,4%
Fecha
10,7% Concentración Mayor
Adherente
silvia.sanchez@spglobal.com leonardo.abril@spglobal.com
38% 34% 29% 37% 38% 44% 33% 29%
25% 21% 15% 13%
18%
17%
17% 19% 24% 25%
7% 18%
20% 13% 7% 9%
oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16
0-30 Mas de un año 180-360 90-180 30-60 60-90
85% 86% 84% 84% 83% 84% 11%2% 12%2% 14%2% 13%2% 13%2% 12%2%
oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16
Bancos Otros Sector Financiero Soc. Economía Mixta Gobierno
33% 32% 28% 33% 35% 41% 17% 23% 27% 25% 23% 16%
23% 23% 21% 20% 19% 18%
20% 15% 19% 17% 13% 13%
8% 7% 6% 6% 8% 10%
oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16
VISTA IBR IPC Tasa Fija DTF UVR
/5 Promedio para los mismos meses o periodo de análisis del año anterior.
/6 Duración modificada del portafolio de inversión; Calculado por el administrador de la cartera.
La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálculos realizados por BRC Investor Servies S.A. SCV. Una calificación otorgada por BRC Investor Services a una cartera colectiva o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
55% 59% 62% 57% 53% 50% 33% 32% 28% 33% 35% 41%
10% 9% 10% 10% 9% 7%
oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16
CDTs Cuentas Bancarias Bonos TES
90 140 190 240 290 340 390 440
VII. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web www.brc.com.co