un marco general para el

Tema 7

El modelo IS-LM / O.A.-D.A:

un marco general para el

un marco general para el

análisis macroeconómico

Curva IS

La recta IS, recoge los pares de puntos, tipos de interés y producción , para  los cuales el mercado de bienes está en equilibrio.  

, ︶

︵ Yr

El mercado de bienes está en equilibrio cuando el gasto deseado es igual a la  producción, o lo que es lo mismo, cuando el ahorro es igual a la inversión.

Gasto

deseado Producción

Y/o:

Y G

I

C^d  ^d  

Inversión I

S 

Ahorro Inversión

Supuestos:

Consumo deseado de los agentes:

La inversión empresarial:

El gasto púlico es una variable exógena fijada por el gobierno

,, , , , ︶

︵Y r R Y T G f

C^d  ^e





f I  ^e

G G 

El gasto púlico es una variable exógena, fijada por el gobierno

Al tipo de interés ¿

Cuál es el nivel de renta que equlibra el mercado

G G 

r0

Al tipo de interés ¿

Cuál es el nivel de renta que equlibra el mercado de bienes?

El consumo será igual a donde:

La inversión será igual a donde:

El t úbli tá d d i l

C0

I0

, , , , , ︶

︵ 0 0

e 0 0 0

d f Y r R Y T G

C 





e 0

0 t Pmg k

r f

I , ︶︵,



El gasto público está dado y suponemos que es igual a:

GASTO DESEADO : C0  I0 G0

G0

GASTO DESEADO : C0  I0 G0

Habrá un nivel de renta para el que se cumpla que el gasto deseado es igual a la renta (y/o producción).

0 0

0

0 C I G

Y   

Ya tenemos un punto De la recta IS

r0 Al tipo de interés r₀, el nivel de renta que equilibra

el mercado de bienes es Y₀₀

Y0

Veamos que ocurre si el

tipo de interés disminuye

El consumo será igual a donde: y La inversión será igual a donde: y

C1

︶

︵1

1 f r

I 

, ︶

︵ 1

1 f Y r

C  I1

0

1 C

C 

0

1 I

I 

El GASTO DESEADO: ^{C1 I1 G0} QUE ES MAYOR QUE ^{C0  I0 G0}

r0

El nivel de renta que equilibra ahora el mercado de

r0 ahora el mercado de

bienes es ahora Y₁, que es mayor que Y₀

r

Y

r0

Y

Y Y

Ejemplo

︵ TY ︶ 1

0 r 100 1000

C    ,︵  ︶

T Y 1 0 r 100 1000

C    

r 200 200

I   300 G 300 G

0 T 

Si  el nivel de renta es de 1600

, ¿Cuál es el tipo de interés que equilibra  el mercado de bienes?

G I C

Y  CI G Y   



 



Y    ,︵  ︶  

300 1500

Y 9

09Y 1500 300r

0,  ,  %

300 20 Y 9 0

r  1500  300

...continuación ejemplo 1

Si la renta aumenta en 50 unidades, pasando a ser 1650, ¿Cuál será ahora el tipo  de interés que equilibre el mercado de bienes?

%,

300 20 Y 9 0

r  1500  , ︵ ︶ , %

6 300 16

1650 9

0

r  1500 

%20 % 20

%6

16, % IS

6 16

1650 IS

1600 1650

Factores que afectan a la curva IS

(1) El gasto público (G) (2) Los impuestos (T)

(3) Tipo impositivo efectivo sobre el capital (3) Tipo impositivo efectivo sobre el capital (4) Riqueza

( ) q

(5) Producción y/o renta esperada futura

(6) Productividad marginal del trabajo (Pmg(K))

(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO A LA CURVA IS

Partimos de una situación inicial donde el gasto público era igual a G₀. Para ese nivel de gasto, vimos como al tipo de interés r₀, el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y

equilibra el mercado de bienes es Y₀.

¿Cuál es el nivel de renta  que equilibra el mercado

r0

que equilibra el mercado de bienes si el nivel de gasto pasar a ser G₁ (G₁>G₀)?. 

r0

Y

0

Y1

IS₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

Y Y¹

Veamos como afecta un aumento del gasto público a la curva IS

0 1

1 0 e 0 0 0

1 f r R Y T G C C

C  ︵ , , , , ︶ 

G I

C DESEADO GASTO

0 1

1 0 0 0 0

1 f r R Y T G C C

C ︵ , , , , ︶ 





e 0 0

0 f r t Pmg k

I , ︶︵,



G G G

G

1 0

1

G C

G I

C DESEADO GASTO













0 1

1 G G

G

G  , 

0 1

0 1

0 C I G Y

Y '   

r0

r0

Y0 Y₁

IS₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

'

Y0

Veamos como afecta un aumento del gasto público a la curva IS

0 1

1 0 e 0 0 0

1 f r R Y T G C C

C  ︵ , , , , ︶ 

G I

C DESEADO GASTO

0 1

1 0 0 0 0

1 f r R Y T G C C

C ︵ , , , , ︶ 





e 0 0

0 f r t Pmg k

I , ︶︵,



G G G

G

1 0

1

G C

G I

C DESEADO GASTO













0 1

1 G G

G

G  , 

0 1

0 1

0 C I G Y

Y '   

r0

r1

IS’₀ R₀, Y^e_0, G₁, T_0,,  t_0, ……

Y0 Y₁

R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

'

Y0

IS₀

Ejemplo 2

︵ TY ︶ 1

0 r 100 1000

C    

El GASTO PÚBLICO 50 id d d d 300 350

︶ ,︵

T Y 1 0 r 100 1000

C    

r 200 200

I  

350

El GASTO PÚBLICO aumenta 50 unidades, pasando de 300 a 350: G

Si el tipo de interés es del 20%

¿Cuál es el nivel de renta para el cual el

350 G₁  0

T 

Si el tipo de interés es del 20%,

¿Cuál es el nivel de renta para el cual el mercado de bienes está en equilibrio?

G I

C

Y  CI G Y   



 



Y    ,︵  ︶  

r 300 1550

Y 9

0,  

6 9 1655

0

2 0 300

Y 1550 ︵, ︶ ,

 

 0,9

...continuación ejemplo 2

r 300 1550

Y 9

0,  

9 0

r 300

Y  1550 ︵︶ 16669

9 0

6 16 300

Y 1550 ,

, % ︶,︵

 

 9

0,

%20

IS’₀ R₀, Y^e_0, G₁, T_0,,  t_0, ……

%,

6 16

1600 1667

R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

IS₀

1656

(2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE LOS IMPUESTOS A LA CURVA IS

CURVA IS

Partimos de una situación inicial donde los impuestos son T₀. Para esos impuestos, vimos como al tipo de interés r₀, el nivel de renta que equilibra

l d d b

el mercado de bienes es Y₀.

¿Cuál es el nivel de renta  que equilibra el mercado

r0

que equilibra el mercado de bienes si los impuestos 

pasan a ser T₁ (T₁>T₀)?. 

r1

Y 0 1

Y1

IS₀

R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

Y 0 Y₁

Suponemos que NO se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA

0 1 1

1 e 0 0 0

1 f r R Y T G T T

C₁  f^︵r₀ R₀ Y₀ T₁ G₁ ^︶ T₁  T₀

C ^{︵ , , , , ︶} 





e 0 0

0 f r t Pmg k

I  ^{, ︶︵,} G

G 

0 0

1

Y G

I C Y

G I

C DESEADO GASTO















'

IS R Y^e G T t

G0

G  Y₀  C₁ I₀ G₀  Y₀

IS₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

r0

r1

Y0 Y₁

'

Y0

Suponemos que NO se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA

0 1 1

1 e 0 0 0

1 f r R Y T G T T

C₁  f^︵r₀ R₀ Y₀ T₁ G₁ ^︶ T₁  T₀

C ^{︵ , , , , ︶} 





e 0 0

0 f r t Pmg k

I  ^{, ︶︵,} G

G 

0 0

1

Y G

I C Y

G I

C DESEADO GASTO















'

IS R Y^e G T t

G0

G  Y₀  C₁ I₀ G₀  Y₀

IS₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

r0

r1

Y0 Y₁

'

Y0

IS’₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_1,,  t_0, ……

Suponemos que SÍ se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA

Si se cumple la Equivalencia Ricardiana, entonces, una bajada de impuestos no tendrá efecto sobre la recta IS. El consumo por una lado se reduciría al bajar la renta disponible hoy, pero aumentaría al aumentar la renta esperada futura. Si ambos efectos se compensan el consumo no cambia. Lap p recta IS permanecería inalterada.

IS

r0

IS₀

r1

Y0 Y₁

Ejemplo 3

︶

︵Y T

1 0 r 100 1000

C 1000100r 0^,1^︵YT ^︶

C    

r 200 200

I   300 G 

Los impuestos son ahora igual a 100:

Si el tipo de interés es del 20%

¿Cuál es ahora el nivel de renta para el

300 G₀ 

100 T₁ 

Si el tipo de interés es del 20%,

¿Cuál es ahora el nivel de renta para el cual el mercado de bienes está en equilibrio?

G I

C

Y  CI G Y   



 



Y    ^,  ^︶︵   

r 300 T

1 0 1500 Y

9

0^,   ^,  9 1588 0

2 0 300 100

1 0

Y  1500  ^︶

,︵︶︵

,

9 0^,

...continuación ejemplo 3

r 300 T

1 0 1500 Y

9

0   

9 1600 0

6 16 300

Y  1490 , ︵ , % ︶ r

300 T

1 0 1500 Y

9

0^{, ,}

9 0

r 300 100

1 0

Y  1500 ︵ , , ︶  ︶︵

R Y^e G T t IS

%20

R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

IS₀

%,

6 16

IS’₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_1,,  t_0, ……

1600

1588 1667

(3) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DEL TIPO IMPOSITIVO EFECTIVO A LA CURVA IS

Partimos de una situación inicial donde el tipo impositivo efectivo era igual a t^e₀. Para ese tipo impositivo efectivo, vimos como al tipo de interés r₀, el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y

el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y₀.

¿Cuál es el nivel de renta  que equilibra el mercado

r0

que equilibra el mercado de bienes si el tipo impositivo efectivo pasa a ser t^e₁ (t^e₁ > t^e₀)? 

r0

Y

0

Y1

IS₀

R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

Y 0 Y¹

Veamos como afecta un aumento del tipo impositivo efectivo a la recta IS

, , ︶

,,

︵ 0 0

e 0 0 0

0 f r R Y T G

C 

 

e 1 0 e

1 0

1 f r t Pmg k t t

I  ^{, ︶︵,} 

0 1

0

Y G

I C Y

G I C DESEADO GASTO















'

 

1

G0

G 

0 0

1 0

0 C I G Y

Y    

IS R Y^e G T t^e

IS₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t^e_0, ……

r0

r1

Y0 Y₁

'

Y0

Veamos como afecta un aumento del tipo impositivo efectivo a la recta IS

, , ︶

,,

︵ 0 0

e 0 0 0

0 f r R Y T G

C 

 

e 1 0 e

1 0

1 f r t Pmg k t t

I  ^{, ︶︵,} 

0 1

0

Y G

I C Y

G I C DESEADO GASTO















'

G0

G 

0 0

1 0

0 C I G Y

Y    

IS R Y^e G T t^e

IS₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t^e_0, ……

r0

r1

Y0 Y₁

'

Y0

IS’₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_1,,  t^e_1, ……

(4) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE LA RIQUEZA A LA CURVA IS

Partimos de una situación inicial donde la riqueza es igual a R₀. Para ese nivel de riqueza, vimos como al tipo de interés r₀, el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y

equilibra el mercado de bienes es Y₀.

¿Cuál es el nivel de renta  que equilibra el mercado

r0

que equilibra el mercado de bienes si la riqueza  pasa a ser R₁ (R₁ >R₀)? 

r0

Y

0

Y1

IS₀ R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

Y Y¹

Un aumento de la RIQUEZA

e T G R R

Y R r f

C₁ f^︵r₀ R₁ Y₀ T₀ G₀ ^︶ R₁  R₀ C  ^{︵ , , , , ︶} 





e 0 0

0 f r t Pmg k

I  ^{, ︶︵,}

0 0

1

Y G

I C Y

G I

C DESEADO GASTO















'

G0

G  Y⁰  C⁰ I¹ G⁰  Y⁰

r0

r1

Y0 Y₁

R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

'

Y0

IS₀

Un aumento de la RIQUEZA

e T G R R

Y R r f

C₁ f^︵r₀ R₁ Y₀ T₀ G₀ ^︶ R₁  R₀ C  ^{︵ , , , , ︶} 





e 0 0

0 f r t Pmg k

I  ^{, ︶︵,}

0 0

1

Y G

I C Y

G I

C DESEADO GASTO















'

G0

G  Y⁰  C⁰ I¹ G⁰  Y⁰

r0

r1

IS’₀ R₁, Y^e_0, G₁, T_0,,  t_0, ……

Y0 Y₁

R₀, Y^e_0, G₀, T_0,,  t_0, ……

'

Y0

IS₀

Curva LM

La recta LM, recoge los pares de puntos, tipos de interés y producción (r, Y) para  los cuales el mercado de dinero está en equilibrio.  

El mercado de dinero está en equilibrio cuando la demanda de dinero de saldos  reales es igual a la oferta real de dinero. 

,, , ︶

︵Y r v P L

M d e

s  

︶

0 d

r

 

s P

M /

,, , ︶

︵Y i v L^d ^e r0

 

Al nivel de renta Y

, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r

Ya tenemos un punto D l t LM

d

r0 r0

De la recta LM

Para una renta Y₀, el Tipo de interés que equilibra

el me cado de dine o

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L  el mercado de dinero

es r₀

 

s P

M /

Y 0

¿Qué ocurre con la demanda de dinero si aumenta la renta, pasando de Y₀ a Y₁?

Al nivel de renta Y

, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r

r1 r₁

r0

r0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 1

d Y i v

L 

r0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L 

 

s P

M /

Y 0 Y₁

Al nivel de renta Y

, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r

r1 r₁

LM

r0

r0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 1

d Y i v

L 

r0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L 

 

s P

M /

Y 0 Y₁

¿Qué ocurre con la demanda de dinero si la renta pasa a ser Y_2, donde Y₂ < Y₀?

Al nivel de renta Y

, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r

r1 r₁

r0

r0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 1

d Y i v

L 

︶

︵ ^e

d Y i

L

r0

r2

r0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L 

 

s P

M /

Y 0 Y₁

Y 2

r0

Al nivel de renta Y

, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r

r1 r₁

LM

r0

r0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 1

d Y i v

L 

︶

︵ ^e

d Y i

L

r0

r2

r2

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L 

 

s P

M /

Y 0 Y₁

Y 2

Ejemplo 4

i 000 10 Y 1 0 3000

L^d  300001Y 10 000i

L , .







6000 M^s 

2 P 

i r

e  0  



Si, la renta es igual a 9000, ¿

cuál es el tipo de interés real que equilibra el mercado de dinero?

P i M 000 10 Y 1 0 3000

 s



 , .

3000 i

000 10 Y 1 0

3000 ,  . 

3000 Y

1 0 3000 r

000

10.   ,  %

.,

000 9 10

Y 1

r  0 

...continuación ejemplo 4

Si la renta aumenta en 1000 unidades, pasando a ser 10.000, ¿Cuál será ahora el  tipo de interés que equilibre el mercado de bienes?

000 10

Y 1 r 0.,

%  10

LM

%︶ .︵

,

000 10 10 1

r  0 

%10

%. 10

000

r  10 

%9

9000 10 .000 9000 10 .000

Factores que generan desplazamientos dela curva LM

(1) Cantidad de dinero (M^s) (2) Expectativas de inflación ^e ( ) p

(3) Precios (P)

(4)   Tipo de interés nominal del dinero (i) (3) Riqueza (R)

(3) Riqueza (R)

(5)  Liquidez de activos alternativos al dinero (v) (6)  Riesgo de activos alternativos al dinero

e

0

(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE M a la curva LM

Partimos de una situación inicial donde la oferta de dinero es M₀₀. Para esa cantidad de dinero, y fijados los valores de otras variables,renta, riqueza, precios, etc el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r₀.

dinero es r₀.

r1

LM0 R₀, v_0, inflación₀, i₀, M₀, P₀..

r0₀

¿Cuál es el tipo de interés que equilibra el mercado

de dinero si la oferta

Y 0 Y₁

de dinero pasa a ser M₁ (M₁>M₀)?. 

e

0

(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE M

a la curva LM

Al aumenta M, pasando de M, p ^s₀₀ a M^s₁₁, la oferta de dinero de saldos reales se, desplaza a la derecha. Al tipo de interés r₀, hay un exceso de oferta de dinero. Eso implica que habrá un exceso de demanda en el mercado de bonos Ello presionará al alza el precio de los bonos lo que dará lugar a bonos. Ello presionará al alza el precio de los bonos, lo que dará lugar a una caída del tipo de interés real.

LM0

0 0 0 e 0 0

0 i v M P

Y , , , , ,



r0 r⁰

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L 

Y 0 0

s

0 P

M / r1

0 s

1 P

M /

e

0

(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE M

a la curva LM

Para el mismo nivel de renta (Y( ₀₀) el tipo de interés que equilibra ahora el) p q q mercado de dinero es r₁. La curva LM se desplaza de forma descendente.

LM0 Y₀,i₀,₀^e,v₀,M₀,P₀

r0 r⁰

, , , ︶

︵_{0 0 0}^e ₀

d Y i v

L 

0 1 0 e 0 0

0 i v M P

Y , , , , ,

1  LM

Y 0 0

s

0 P

M / r1

0 s

1 P

M /

Ejemplo 5

Utilizando los datos del ejemplo 4, 

i 000 10 Y 1 0 3000

L^d , .







6000 M^s 

2 P 

i r

e  0  



Si la renta es igual a 9000, ¿cuál será ahora el tipo de interés real

ilib l d d di ?

que equilibra el mercado de dinero?

P i M 000 10 Y 1 0 3000

 s



 , .

3500 )

( 000 . 10 1

, 0

3000 Y  r 

500 1

, 0 000

.

10 r  Y  4%

000 . 10

500 1

,

0  

 Y r

…..continuación del Ejemplo 5

LM0

% 9

0 0 0 e 0 0

0 i v M P

Y ^{, ,} ^{, , ,}

% 9

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L 

% 4

0 1 0 e 0 0

0 i v M P

Y ^{, ,} ^{, , ,} LM1

% 4

3000 3500

…..continuación del Ejemplo 5

LM0 0 0 0

e 0 0

0 i v M P

Y ^{, ,} ^{, , ,}

% 9

e M P

i LM Y

% 9

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L 

% 4

0 1 0 e 0 0

0 i v M P

Y ^{, ,} ^{, , ,} LM1

% 4

3000 3500

(2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE a la curva LM

Al aumentar aumenta el tipo de interés nominal de los bonos. Esto significa

e

e _{p g}

que aumenta el coste de oportunidad de mantener dinero, lo que hace que la demanda real de dinero se desplace hacia la izquierda.

LM0

, , , ︶

︵ 0

e 0 0 0

d Y i v

L  ^{0 0 0}

e 0 0

0 i v M P

Y ^{, ,} ^{, , ,}

r0 r₀

r1

Y 0 0

s

0 P

M ^/

s P

M ^/

) , , ,

(Y₀ i_{0 1} v₀ L^d  ^e

0

1 P

M ^/