Banco Central de la República Dominicana

(1)

Banco Central

de la República Dominicana

Resultados Preliminares

de la Economía Dominicana

Enero-Diciembre 2015

Lic. Héctor Valdez Albizu

Gobernador del Banco Central de la República Dominicana

(2)

I. Producto Interno Bruto (PIB) y Generación

de Empleos

II. Política Monetaria e Inflación

III. Sector Externo

IV. Sector Financiero

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I. Producto Interno Bruto (PIB) y

Generación de Empleos

(4)

-7.1 -3.5 0.4 1.5 2.0 2.0 2.4 2.5 2.7 2.8 2.9 3.1 3.4 3.9 4.0 4.5 5.9 7.0 Venezuela Brasil Ecuador Uruguay Argentina Chile El Salvador México Costa Rica Perú Paraguay Colombia Honduras Guatemala Nicaragua Bolivia Panamá Rep. Dominicana*

El Producto Interno Bruto (PIB) registró un robusto crecimiento de 7.0% en el año 2015 en términos reales, conforme a cifras muy preliminares al cierre del año, ubicándose por segundo año consecutivo como líder del crecimiento económico en América Latina, muy por encima de Panamá (5.9%), Bolivia (4.5%), Nicaragua (4.0%), Guatemala (3.9%), Honduras (3.4%), Colombia (3.1%) y el resto por debajo de 3.0%, siendo el promedio de la región de -0.4% estimado por la CEPAL.

PIB América Latina

Proyección 2015

Tasas de crecimiento interanual (%)

*Corresponde a los datos del Banco Central de la República Dominicana Fuente: CEPAL

Crecimiento promedio América Latina 2015:

(5)

Producto Interno Bruto (PIB)

Año de Referencia 2007

2014 – 2015

Tasas de crecimiento interanual (%)

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

Al analizar el desempeño por actividad económica, se destaca el comportamiento exhibido por Construcción (18.2%), Comercio (9.1%), Intermediación Financiera (9.2%), Enseñanza (8.6%), Transporte y Almacenamiento (6.4%), Hoteles, Bares y Restaurantes (6.3%), Zonas Francas (5.8%), Salud (5.8%), Manufactura Local (5.5%) y Otros Servicios (4.1%). Estas

E-D E-D

Agropecuario 4.4 1.0

Explotación de Minas y Canteras 20.3 -6.9

Manufactura Local 5.5 5.5

Manufactura Zonas Francas 4.2 5.8

Construcción 13.8 18.2

Servicios 5.7 6.3

Energía y Agua 4.7 6.5

Comercio 4.9 9.1

Hoteles, Bares y Restaurantes 7.5 6.3 Transporte y Almacenamiento 6.0 6.4

Comunicaciones 5.2 5.2

Servicios Financieros 9.1 9.2 Actividades Inmobiliarias y de Alquiler 3.3 3.9

Enseñanza 8.4 8.6

Salud 7.4 5.8

Otras Actividades de Servicios 4.4 4.1 Administración Pública y Defensa 4.7 5.1

Valor Agregado 7.3 6.6

Impuestos a la producción netos de subsidios 7.8 11.6

Producto Interno Bruto 7.3 7.0

2014 2015 ACTIVIDADES

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Valor Agregado Actividad Construcción

2013 – 2015

Tasas de crecimiento interanual (%)

La actividad Construcción, la de mayor aporte al crecimiento del PIB en el año 2015, ha venido creciendo en dos dígitos de forma sostenida desde mediados de 2013, es decir por diez trimestres consecutivos.

15.0 20.8 17.8 13.8 10.5 13.6 15.2 19.3 20.5 17.8

J-S O-D E-M A-J J-S O-D E-M A-J J-S O-D

(7)

Indicadores de Construcción

2014 – 2015

Tasas de crecimiento interanual (%)

Nota: ITBIS pagado a noviembre de 2015, última información disponible. *Cifras preliminares

Fuente: Banco Central

El dinamismo de esta importante actividad en el año 2015 se reflejó en el crecimiento de los volúmenes de ventas de insumos como el cemento (10.9 %), varilla (19.3%), pintura (13.4%) y cemento asfáltico (97.6%), así como el aumento de 25.4% en las recaudaciones del ITBIS pagado por las empresas constructoras.

Indicadores 2014 2015

Volumen de Ventas Nacionales

Cemento 14.4 10.9 Pintura -1.7 13.4 Varilla 17.6 19.3 Volumen de importaciones Cemento Asfáltico -54.1 97.6 ITBIS pagado (RD$) 28.0 25.4

(8)

Valor Agregado Actividad Comercio

2013 – 2015

Tasas de crecimiento interanual (%)

Otra de las actividades de mayor desempeño en el año 2015 fue el Comercio, con una expansión interanual de 9.1%, significativamente superior a las tasas de 0.5% y 4.9% registradas en los años 2013 y 2014, respectivamente. El dinamismo de este sector es consistente con el incremento en el volumen de importación de bienes comercializables así como un comportamiento positivo de la producción de bienes manufacturados en el ámbito local.

0.5

4.9

9.1

(9)

Llegada de Pasajeros No Residentes

2013 – 2015

La llegada de turistas (incluyendo extranjeros y dominicanos no residentes) alcanzó la cifra récord de unos 5,600,000 pasajeros, para un aumento de 458,482 visitantes adicionales, equivalente a un crecimiento de 8.9% con respecto al año anterior, lo que permite afirmar sin lugar a dudas que 2015 fue un año extraordinario para el turismo.

4.7 millones 5.1 millones 5.6 millones 2013 2014 2015

(10)

6.9

4.5

-5.3

-2.8

1.0

Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic Ene-Dic

Valor Agregado Sector Agropecuario

2015

Tasas de crecimiento interanual (%)

En cuanto al sector agropecuario, el valor agregado mostró un desempeño interanual positivo de 1.0%, en comparación con el año 2014, a pesar de las contracciones de -5.3% y -2.8% en el tercer y cuarto trimestre, como consecuencia de la sequía más intensa que ha afectado al país desde el año 1997. El comportamiento positivo de los primeros seis meses del año logró compensar la caída del segundo semestre.

(11)

El dinamismo exhibido en la cartera de préstamos al sector privado del sistema financiero consolidado, se reflejó en el aumento de RD$87,905 millones equivalente a un crecimiento de 12.5% en términos anualizados.

Préstamos Totales al Sector Privado

en moneda nacional y extranjera

Tasas de crecimiento interanual (%)

12.5% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% E ne F eb M ar

Abr _May Jun Jul _Ago Sep Oct _Nov Dic Ene Feb _Mar Abr _May Jun Jul _Ago Sep Oct _Nov Dic neE Feb _Mar Abr _May Jun Jul _Ag

o

Sep Oct _Nov Dic Ene Feb ar_M Abr _May Jun Jul _Ago Sep Oct _Nov

D

ic

31*

2012 2013 2014 2015

(12)

El segmento de la cartera de crédito que mostró mayor crecimiento en términos relativos fue el de las Microempresas al crecer 33.3% con respecto a igual periodo del año anterior. Otros sectores con altas tasas de crecimiento interanuales en el crédito privado fueron Hoteles, Bares y Restaurantes (23.4%), Comercio (23.0%), Adquisición de viviendas (15.2%) e Industrias Manufactureras (13.6%).

Préstamos Totales al Sector Privado por Sectores

Diciembre 2015/2014

Tasas de crecimiento interanual (%)

33.3% 23.4% 23.0% 19.6% 19.1% 15.2% _13.6% 12.6% 12.5% -7.4% M ic ro emp res a s Ho tel es y R es t. Co m ercio Tra nsp o rte Co nsu m o Vi vie n d a s M a n u fa ctura S erv.S o ci a les To ta l Res to *Cifras preliminares Fuente: Banco Central

(13)

Cabe señalar que el crecimiento económico de 7.0% estuvo sustentado mayormente en el dinamismo de la demanda interna (Consumo e Inversión). Esto queda reflejado en el hecho de que aproximadamente el 89.3% del incremento del crédito al sector privado fue explicado por el aumento de la cartera de crédito al Comercio (RD$27,287.6), Adquisición de Viviendas (RD$18,122.6 millones) y al Consumo (RD$33,053.1 millones).

Préstamos Totales al Sector Privado por Sectores

Diciembre 2015/2014

Variación absoluta en millones de RD$

87,905 33,053 _27,288 18,123 6,749 6,111 5,659 _2,243 _1,711 -13,031 To ta l Co nsu m o Com ercio Vi vie n d a s M a n u fa ctura Ho tel es y R es t. M ic ro emp res a s S erv.S o ci a les Tra nsp o rte Res to 89.3% de la variación total *Cifras preliminares Fuente: Banco Central

(14)

Generación de Empleos Netos

Octubre 2012 – Octubre 2015

En cuanto al mercado laboral, los resultados de la Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo de octubre 2015, indican que se generaron 155,189 nuevos empleos netos en los últimos doce meses, que sumados a los 235,600 empleos creados entre octubre 2012-octubre 2014, totalizan 390,789 nuevos ocupados, durante los 36 meses transcurridos. Vale destacar que aproximadamente el 85% de los empleos creados en este período corresponden al Sector Formal.

Fuente: Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo, Banco Central

69,801 (12 meses) 235,600 (24 meses) 390,789 (36 meses)

(15)

(16)

6.0 5.5 5.0 5.0 4.5 4.0 4.0 3.5 3.0 1.58 2.34 4.42 2.97 1.82 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic

2013 2014 2015

Inflación Observada Inflación Subyacente

Centro del rango meta

Inflación Interanual (%)

Fuente: Banco Central

La inflación cerró el año 2015 en 2.34%. Este resultado estuvo influenciado en gran medida por las bajas presiones inflacionarias de origen externo, principalmente por la caída en los precios internacionales del petróleo, en un entorno en que la Política Monetaria estuvo orientada a mantener niveles de liquidez consistentes con la meta de inflación del Banco Central.

(17)

(18)

-6.6%

-4.1%

-3.2%

-2.0%

2012

2013

2014

2015*

Saldo de Cuenta Corriente

como % del PIB

2012 – 2015

En el sector externo, los resultados preliminares de la cuenta corriente de la

Balanza de Pagos arrojan que la misma cerró el año 2015 con un déficit de

2.0% del PIB, por debajo de su promedio histórico y el menor en la última

década.

(19)

4,650.4

5,195.1

4,861.8

5,266.0

2014 2015

Reservas Internacionales Netas Reservas Internacionales Brutas

Las Reservas Internacionales alcanzaron los niveles más altos de la historia del Banco Central, cerrando el año las Brutas en US$5,266.0 millones y las Netas en US$5,195.1 millones, aumentando US$404.3 y US$544.6 millones respectivamente, con respecto a 2014. Estos niveles de reservas brutas equivalen a 3.6 meses de las importaciones excluyendo las zonas francas. En cuanto a las Reservas Internacionales Líquidas del Banco Central, es decir, aquellas que están disponibles de forma inmediata para enfrentar cualquier dificultad coyuntural, las mismas

Reservas Internacionales del Banco Central

2014-2015

Millones de US$

(20)

20,740.6

22,336.4

23,001.6

2013

2014

2015

Generación de Divisas

2013-2015

Millones de US$

Aumento en US$665.2 millones

Este resultado de la cuenta corriente es consistente con el aumento

combinado de los ingresos de divisas por concepto de turismo, remesas

familiares, exportaciones de bienes e inversión extranjera directa, que

generaron al país US$23,001.6 millones, para un incremento de 3.0% con

respecto al año 2014 (US$665.2 millones adicionales).

Nota: generación de divisas incluye exportaciones totales de bienes, ingresos por turismo, remesas familiares e inversión extranjeta directa. *Cifras preliminares

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Ingresos por Turismo

2013-2015

Millones de US$

En cuanto a los ingresos del turismo, éstos ascendieron a US$6,153.1 millones para un crecimiento de 9.2% en el 2015. Esto ha sido el resultado de distintos factores, como la diversificación en la procedencia de los turistas que nos visitan, así como al incremento en la llegada de viajeros de los destinos tradicionales como Estados Unidos y Europa.

5,063.5

5,637.1

6,153.1

2013

2014

2015

(22)

Remesas Familiares

2013-2015

Millones de US$

En lo que respecta a las remesas, según cifras preliminares, durante el 2015 se

recibieron flujos por US$4,882.7 millones, unos US$311.5 millones adicionales

para un aumento de 6.8%. Esto evidencia la recuperación de la economía de

los Estados Unidos de América, que es la principal fuente de las remesas

recibidas en nuestro país, con una participación de 71.3%, seguido por España

con un 14.2% en el total recibido.

4,262.3

4,571.2

4,882.7

2013

2014

2015

(23)

4,448.0 4,645.2

4,039.5

4,976.4 5,274.4 5,632.9

2013 2014 2015

Exportaciones Nacionales Exportaciones Zonas Francas

Exportaciones Nacionales y de Zonas Francas

2013-2015

Millones de US$

Es importante resaltar los resultados positivos generados por las empresas de zonas francas, cuyas exportaciones ascendieron a US$5,632.9 millones para el cierre de 2015, lo cual significó un incremento de US$358.5 millones con respecto al 2014, lo cual es un reflejo de la continua recuperación del sector. Por otro lado, las exportaciones nacionales disminuyeron -13.0%, debido a la reducción en las exportaciones de oro y plata (-23.0% y -34.6, respectivamente) como consecuencia de inconvenientes técnicos en la explotación de la mina de Pueblo Viejo, que demandaron nuevas inversiones en

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Inversión Extranjera Directa

2013-2015

Millones de US$

La inversión extranjera directa alcanzó US$2,293.4 millones al cierre de 2015,

para un aumento de 3.8% respecto a 2014, como consecuencia de incrementos

de las inversiones en los sectores minería, turismo y zonas francas en 294.8%,

47.5% y 25.1% respectivamente, lo que confirma que la República Dominicana

se consolida como un destino atractivo para los inversionistas extranjeros.

1,990.5

2,208.5

2,293.4

2013

2014

2015

(25)

12,449.1

13,421.9

14,360.2

4,352.1

3,866.4

2,547.0

2013

2014

2015

Importaciones no petroleras Factura Petrolera

16,801.2

17,288.3

16,907.2

Importaciones Totales

2013-2015

Millones de US$

Las

importaciones no petroleras crecieron 7.0%.

Las importaciones totales registraron una reducción de -2.2% durante 2015, explicado principalmente por la importante disminución en la factura petrolera de US$1,319.4 millones al compararla con el 2014, como resultado de la significativa caída del precio del petróleo y sus derivados (-41.4%). Sin embargo, las importaciones no petroleras, las cuales están estrechamente vinculadas con el crecimiento económico, exhibieron un aumento de 7.0%, debido al mayor

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-34.4% -32.0% -24.2% -24.0% -20.3% -18.6% -14.5% -12.4% -4.8% -4.1% -3.8% -2.6% -0.5% 0.1%

ARG BRA CHL COL PRY URY MEX PER NIC VEN* HON DOM GTM CRI

Comportamiento Tasa de Cambio (venta) Interanual

31 de diciembre 2014 - 31 de diciembre 2015

Tasa de Cambio América Latina

*Tipo de Cambio Promedio Ponderado del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II). Fuente: Bancos Centrales de los países.

Un aspecto importante a destacar es la estabilidad cambiaria mostrada durante el año 2015, con un Tipo de Cambio Real alineado con los fundamentos macroeconómicos. Así, la depreciación nominal acumulada del año 2015 fue de 2.6% respecto al nivel registrado en el 2014, cerrando el año con una tasa de cambio de venta al 31 de diciembre de 2015 de RD$ 45.55/US$, por debajo del nivel contemplado en el Presupuesto de RD$46.75/US$.

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(28)

Indicadores del Sistema Financiero

Diciembre 2014-2015

En %

Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos.

Nota: Coeficiente de Solvencia a noviembre de 2015, última información disponible.

Datos preliminares al cierre de 2015, en términos anualizados, presenta una morosidad en su cartera de crédito de apenas 1.62%. En tanto que la cobertura de dicha cartera es de 167.06%, lo que indica que se mantienen provisiones que cubren en mas de un 100.0% los créditos vencidos, se destaca un nivel de solvencia consolidada de todos los intermediarios financieros, al 30 de noviembre de 2015 de 16.23%, muy superior al 10% que establece la Ley Monetaria y Financiera y los estándares internacionales. Asimismo, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio de 17.74% y sobre los activos de 1.97 por ciento.

1.45% 209.62% 17.47% 1.93% 16.10% 1.62% 167.06% 17.74% 1.97% 16.23% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% Coeficiente de Morosidad Coeficiente de Cobertura Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE) Rentabilidad sobre Activos (ROA) Coeficiente de Solvencia Dic 15 Dic 14

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Indicadores de la Banca Múltiple

Diciembre 2014-2015

En %

En cuanto a la banca múltiple se refiere, que representa el 88% del Sistema Financiero Nacional, la solvencia promedio fue de 14.24%, mientras que la rentabilidad del patrimonio ascendió a 20.40%, siendo la morosidad de su cartera de créditos de 1.52%, con una cobertura de 178.49%. Todo esto evidencia que al cierre del 2015 tenemos un sistema financiero líquido,

1.34% 228.66% 20.02% 1.92% 14.01% 1.52% 178.49% 20.40% 1.97% 14.24% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% Coeficiente de Morosidad Coeficiente de Cobertura Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE) Rentabilidad sobre Activos (ROA) Coeficiente de Solvencia Dic 15 Dic 14