• No se han encontrado resultados

Mercados con Poco Volumen

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "Mercados con Poco Volumen"

Copied!
6
0
0

Texto completo

(1)

1

A LA APERTURA

Mercados con Poco Volumen…

Mercado

 Los mercados a nivel mundial presentan movimientos negativos, todavía al pendiente de temas comerciales y cada vez más centrados en las negociaciones sobre el Brexit. En EUA los mercados permanecerán cerrados por lo que se espera poco volumen de operación en México, además de que en nuestro país se publicarán cifras de Manufacturas del IMEF.

Economía

 En Japón se dio a conocer el dato final del PMI Manufacturero al mes de agosto, el cual se mantuvo en 52.5.

 En China se dio a conocer el PMI Manufacturero Caixin al mes de agosto, el cual se ubicó en 50.6 vs 50.7 estimado y 50.8 del dato previo.

 En la Eurozona, se dio a conocer el dato final del PMI Manufacturero al mes de agosto, el cual se mantuvo en 54.6, en línea con las estimaciones.

 En Alemania, se dio a conocer el dato final del PMI Manufacturero al mes de agosto, el cual se ubicó en 55.9 vs 56.1 estimado y 56.1 del dato previo.

 En Reino Unido, se dio a conocer el PMI Manufacturero al mes de agosto, el cual se ubicó en 52.8 vs 53.9 estimado y 53.8 del dato previo.

 En Francia, se dio a conocer el dato final del PMI Manufacturero al mes de agosto, el cual se ubicó en 53.5 vs 53.7 estimado y 53.7 del dato previo.

 En México, se dará a conocer el dato de Manufacturas medido por el IMEF al mes de agosto, el cual se espera que se ubique en 50.8 vs 50.0 del dato previo.

Divisas

 Índice Dólar: se deprecia marginalmente -0.01%, en donde los mercados de EUA permanecerán cerrados por ser un día feriado.

 Peso: El peso mexicano se deprecia 0.33% ubicándose en $19.15, luego de que el viernes se terminaran las pláticas entre EUA y Canadá, sin llegar a ningún acuerdo para la renegociación del TLC.

 Euro: El euro frente al dólar se aprecia 0.16%, con una disminución en los riesgos relacionado a la deuda italiana.

 Libra: La libra se deprecia -0.63%, luego de que la Primer Ministro del Reino Unido, desechara la idea de realizar una segunda votación para el Brexit.

Deuda

 El Bono a 10 años de EUA se ubica en 2.86%.

 El Bono a 10 años de México, presenta una caída de -0.30pb, para ubicarse en 7.91%.

Accionario

 Las bolsas en Asia cerraron con movimientos negativos, destacando la caída de -0.69% del Nikkei.

 Las bolsas en Europa presentan movimientos mixtos, en donde el Euro Stoxx presenta una caída marginal de -0.01%.

 En EUA, los mercados permanecerán cerrados por ser un día feríado.

Commodities

 Los commodities presentan movimientos mixtos, en donde destaca el alza de 0.34% del petróleo.

Mercados a la Apertura

Divisas Actual Var %

Índice Dólar 95.13 -0.01%

Peso / Dólar 19.15 0.33%

Yen / Dólar 111.10 0.06%

Franco Suizo / Dólar 0.97 0.08% Dólar Canad. / Dólar 1.31 0.15%

Dólar / Euro 1.16 0.16%

Dólar / Libra Esterlina 1.29 -0.63%

Mdo. Dinero Actual pb

Cetes28 7.73 0.00 TIIE28 8.11 0.48 Udibono 10a 3.59 0.73 México 10a 7.91 -0.30 Tbill 1M 1.93 0.00 Libor 1M 2.11 1.00 EUA 10a 2.86 0.00 Japón 10a 0.11 1.20 Alemania 10a 0.33 0.85

Reino Unido 10a 1.42 -0.99

Francia 10a 0.69 1.08

España 10a 1.45 -1.55

Brasil 10a 12.20 0.80

Accionarios Actual Var %

Nikkei 22,707 -0.69% Hang Seng 27,713 -0.63% Euro Stoxx 50 3,393 -0.01% Dax 12,337 -0.22% Cac 40 5,408 0.02% Ibex 35 9,397 -0.02% FTSE 100 7,498 0.88% Ibex 35 9,397 -0.02%

S&P/BMV IPC (Fut) 49,611 -0.65% Dow Jones (Fut) 26,072 0.32% S&P 500 (Fut) 2,911 0.32%

Nasdaq (Fut) 7,676 0.20%

Commodities Actual Var %

Oro (usd-onz) 1,200.33 -0.27% Plata (usd-onz) 14.52 -0.17% Cobre (usd-libra) 2.65 -0.15% Petr. WTI (barril) 70.04 0.34% Petr. Brent (barril) 78.21 0.73% Mezcla Mex. (barril) 66.29 -0.24%

Fuente: Monex con datos de Bloomberg

03 de Septiembre de 2018 Dirección de Análisis y Estrategia Bursátil

(2)

2

El TC del Euro experimentó un fuerte repunte y acumuló un alza de +3.8% ($1.1301-$1.1733), que correspondería con la primera fase (ola-a) del ajuste correctivo (a-b-c) pronosticado.

Consideraremos que se encuentra corrigiendo parte de la baja registrada entre febrero y agosto ($1.2555-$1.1301), cuyo rango objetivo se encuentra entre 1.1850 y 1.2000 dólares. En el Corto plazo, nuevo rango de Soporte entre 1.1500 y 1.1450 dólares, y de Resistencia entre 1.1750 y 1.1800 dólares. Debemos considerar que en febrero conformó un techo solido alrededor de 1.25 dólares, justo sobre su media de 200 meses. Las probabilidades favorecerán el sesgo bajista en tanto el TC se mantenga por debajo de 1.20 dólares.

Recomendación (CP): Compa especulativa $1.1450 (20ago18) Objetivo: 1.1800 dólares (Stop 1.1400)

El TC del Peso frente dólar registró un comportamiento errático y logro mantenerse por arriba de sus medias de 50 y 200 días, finalizando aún por debajo de su media de 100 días ($18.31). Consideramos que el 27 de agosto concluyo el ajuste (a-b-c) del alza registrada entre el 08 y el 13 de agosto ($18.40-$19.37), y que muy pronto buscara colocarse alrededor de 20.00 pesos. En el Corto plazo, nuevo rango de Soporte entre 19.05 y 18.90 pesos, y de resistencia entre 19.25 y 19.40 pesos.

Habiendo establecido un tercer piso secuencial alcista (17.50-18.00-18.50), el movimiento de alza continuará extendiéndose y eventualmente buscará superar el máximo de junio ($20.96). Las probabilidades favorecerán el sesgo alcista en tanto el TC se mantenga por arriba de 18.80 pesos (cierre semanal).

Recomendación (CP): Compra $20.00 (22jun18) Objetivos: 20.00-20.50-21.00 pesos (Stop: 18.75)

Índice Dólar $95.10 (+0.40%)

Dólar / Euro $1.1604 (-0.57%)

El índice Dólar ha experimentó una fuerte caída y acumuló una baja de -2.6% ($96.98-$94.43), que correspondería con la primera fase (ola-a) del ajuste correctivo (a-b-c) pronosticado. Consideramos que se encuentra corrigiendo parte del alza registrada entre febrero y agosto ($88.25-$96.99), cuyo rango objetivo se encontraría entre 93.80 y 92.80 dólares.

En el Corto plazo, nuevo rango de Soporte entre 94.50 y 94.00 dólares, y de Resistencia entre 95.50 y 96.00 dólares.

Debemos considerar que en febrero conformó un piso sólido alrededor de 88.00 dólares, justo sobre su media de 200 meses. Las probabilidades favorecerán el sesgo alcista en tanto el TC se mantenga por arriba de su media de 50 días.

Recomendación (CP): Venta especulativa $96.00 (20ago18) Objetivo: 93.50 dólares (Stop 96.50)

(3)

3

El índice Euro-Stox50 registro una fuerte caída y volvió a alejarse de sus medias de 50 y 200 días, indicativo de que habría retomado la fuerza bajista y que buscara poner a prueba el mínimo de agosto (3,349 puntos).

Consideramos que el alza registrada entre julio y finales de agosto, se trató solamente de un rebote a la parte alta del canal bajista primario.

En el Corto plazo, nuevo rango de Resistencia entre 3,440 y 3,480 puntos, y de soporte entre 3,340 y 3,300 puntos.

Consideramos que se encuentra en un proceso de distribución o techo, ya que ha establecido piso y techos cada vez más bajos. Las probabilidades favorecerán el sesgo bajista en tanto se mantenga por debajo de su media de 200 días.

Recomendación (CP): Venta 3,480 (16abr18)

Objetivos: 3,200-3,050-2,900 puntos (nuevo Stop 3,480) El índice S&P-BMV-IPC registro una fuerte caída luego de frenar su avance justo sobre la línea de resistencia que une el máximo de julio de 2017 y enero de 2018 (51,722-51,121).

Será determinante un cierre mensual (agosto) por arriba de los 50,000 puntos para poder detonar mayores alzas.

En el Corto plazo, nuevo rango de Resistencia entre 50,000 y 50,500 puntos, y de soporte entre 49,500 y 49,000 puntos. Consideramos que el alza registrada entre junio y agosto (+14%) se trata del último intento de continuar con su avance de largo plazo, y de un proceso de distribución de “Triple-Techo”. Las probabilidades favorecerán el sesgo alcista en tanto se mantenga por arriba de 49,000 puntos.

Recomendación (CP): VENTA especulativa 49,000 (06jul18) Objetivos: 46,500-45,000-42,500 puntos (Stop 50,000)

Dow Jones 25,965 puntos (-0.09%)

Euro Stoxx50 3,392 puntos (-1.11%)

El índice Dow-Jones volvió a colocarse debajo de los 26,000 puntos, luego de detener su avance en la parte superior del canal alcista, manteniéndose ligeramente por arriba del Fibonacci-78.6% (25,919 puntos).

Para nuestro escenario bajista, será determinante que bajo un cierre mensual permanezca por debajo de los 26,000 puntos. En el Corto plazo, nuevo rango de Resistencia entre 26,000 y 26,300 puntos, y de soporte entre 25,500 y 25,200 puntos. Consideramos que el alza registrada entre mayo y agosto (11%) se trata del último intento de continuar con su avance de largo plazo, y de un proceso de distribución de “Doble-Techo”. Las probabilidades favorecerán el sesgo alcista en tanto se mantenga por arriba de 25,500 puntos.

Recomendación (CP): Venta especulativa 25,300 (07jun18) Objetivos: 25,000-23,500-22,000 puntos (Stop 26,000)

S&P/BMV IPC 49,548 puntos (-0.21%)

(4)

4

El precio del Cobre registro su tercera baja consecutiva que suponemos se trata de un ajuste momentáneo, luego de detener su avance en la parte alta del canal bajista secundario. Recientemente, logró detener su caída en el Fibonacci-200% ($257.65), luego de llegar a acumular una baja del -23% entre el 07 de junio y el 15 de agosto ($3.31-$2.55).

En tanto permanezca debajo de 2.75 dólares, las probabilidades favorecerán el sesgo bajista, reconociendo que varios indicadores técnicos se encuentran en sobreventa.

En el corto plazo, nuevo rango de Resistencia entre 2.75 y 2.80 dólares, y de soporte entre 2.65 y 2.60 dólares.

Las probabilidades favorecerán el sesgo bajista en tanto se mantenga por debajo de $2.75 dólares.

Recomendación (CP): Compra especulativa $2.65 (20ago18) Objetivo: 3.00 dólares (Stop 2.60)

El precio del Petróleo-WTI ha experimentado un fuerte repunte y logro colocarse por arriba de su media de 50 días y sobre su resistencia psicológica de 70.00 dólares, indicativo de que podría continuar con su avance.

Por lo tanto, estamos cerrando la recomendación de venta especulativa y retomando la compra.

Es muy probable que muy pronto ponga a prueba el máximo de julio ($75.27) y que en los próximos dos a tres meses busque colocarse en los 80.00 dólares.

En el corto plazo, nuevo rango de Resistencia entre 71.00 y 73.00 dólares, y de soporte entre 67.00 y 65.00 dólares. Las probabilidades favorecerán el sesgo alcista en tanto se mantenga por arriba de 65.00 dólares y/o su media de 200 días. Recomendación (CP): Compra $69.50 (29ago18)

Objetivos: 75.00-80.00 dólares (Stop 65.00)

Oro $1,200 (-0.04%)

Cobre $2.65 (-1.78%)

El precio del Oro registró un fuerte repunte y continuó aproximándose a su media de 50 días.

Recientemente logró detener su caída casi en el Fibonacci-161.8% ($1,156), luego de acumular una baja del -15%.

En tanto se mantenga debajo de 1,200 dólares (cierre semanal), es factible que la baja continúe extendiéndose, reconociendo que varios indicadores se encuentran en niveles de sobreventa. En el corto plazo, nuevo rango de Resistencia entre 1,215 y 1,230 dólares, y de soporte entre 1,175 y 1,160 dólares. Desde hace 5 semanas se colocó por debajo de su media de 200 semanas ($1,235), indicativo de la fuerza bajista.

Las probabilidades favorecerán el sesgo bajista en tanto se mantenga por debajo de 1,200 dólares.

Recomendación (CP): Compra especulativa $1,185 (20ago18) Objetivo: 1,285 dólares (Stop 1,160)

(5)

5 Precio de Cierre Promedio 50 días % Promedio 200 días % RSI (14) días Rango Esperado Intra-Día Perspectiva CP Soporte CP % Resistencia CP % Objetivo CP % Divisas

Peso / Dólar 19.11 19.02 -0.5% 19.04 -0.4% 54 18.92 19.29 Lateral 18.80 -1.6% 19.30 1.0% 20.00 4.7% Índice Dólar 95.09 95.02 -0.1% 92.48 -2.8% 54 94.41 95.78 Alcista 93.00 -2.2% 96.00 1.0% 100.00 5.2% Dólar / Euro 1.16 1.16 0.1% 1.20 3.0% 48 1.15 1.17 Bajista 1.13 -2.7% 1.19 2.5% 1.10 -5.2% Dólar / Libra Est. 1.30 1.30 0.6% 1.35 4.5% 52 1.29 1.30 Bajista 1.27 -2.0% 1.32 1.8% 1.22 -5.9% Yen / Dólar 111.10 111.15 0.0% 109.8 -1.2% 52 110.75 111.45 Alcista 108.00 -2.8% 113.00 1.7% 115.00 3.5% Real Bra. / Dólar 4.06 3.87 -4.6% 3.51 -13.7% 51 4.01 4.11 Alcista 3.95 -2.7% 4.15 2.2% 4.25 4.6% Dólar Canad. / Dólar 1.30 1.31 0.4% 1.28 -1.5% 61 1.30 1.31 Alcista 1.28 -1.9% 1.33 1.9% 1.35 3.5% Yuan / Dólar 6.83 6.77 -1.0% 6.50 -4.8% 50 6.81 6.85 Alcista 6.75 -1.2% 6.95 1.7% 7.05 3.2%

Indices

S&P/BMV IPC 49,548 48,803 -1.5% 48,082 -3.0% 54 49,125 49,970 Alcista 48,500 -2.1% 50,500 1.9% 42,500 -14.2% Dow Jones 25,965 25,165 -3.1% 24,833 -4.4% 63 25,873 26,056 Alcista 25,000 -3.7% 26,500 2.1% 22,000 -15.3% S&P 500 2,902 2,811 -3.1% 2,729 -6.0% 66 2,892 2,911 Alcista 2,800 -3.5% 2,950 1.7% 2,450 -15.6% Nasdaq 7,655 7,331 -4.2% 6,876 -10.2% 69 7,619 7,690 Alcista 7,250 -5.3% 7,750 1.2% 6,200 -19.0% FTSE 100 7,432 7,628 2.6% 7,490 0.8% 41 7,390 7,475 Bajista 7,300 -1.8% 7,800 4.9% 6,700 -9.9% Dax 12,364 12,498 1.1% 12,690 2.6% 51 12,303 12,425 Bajista 12,200 -1.3% 13,000 5.1% 10,800 -12.7% Cac 40 5,407 5,411 0.1% 5,385 -0.4% 56 5,382 5,432 Alcista 5,250 -2.9% 5,600 3.6% 4,750 -12.1% Ibex 35 9,399 9,682 3.0% 9,907 5.4% 39 9,341 9,457 Bajista 9,000 -4.2% 10,000 6.4% 8,500 -9.6% FTSE MIB 20,269 21,463 5.9% 22,464 10.8% 37 20,101 20,437 Bajista 20,000 -1.3% 22,000 8.5% 18,500 -8.7% Nikkei 22,865 22,398 -2.0% 22,408 -2.0% 61 22,750 22,981 Lateral 21,500 -6.0% 23,000 0.6% 19,000 -16.9% Hang Seng 27,889 28,261 1.3% 29,967 7.5% 46 27,692 28,085 Bajista 27,000 -3.2% 29,000 4.0% 24,500 -12.2% Shanghai Shenzhen 3,335 3,412 2.3% 3,847 15.4% 45 3,307 3,362 Bajista 3,200 -4.0% 3,500 5.0% 2,800 -16.0% Bovespa 76,678 76,556 -0.2% 79,388 3.5% 46 75,761 77,594 Bajista 75,000 -2.2% 80,000 4.3% 65,000 -15.2% Euro Stoxx 50 3,393 3,443 1.5% 3,484 2.7% 48 3,376 3,410 Bajista 3,300 -2.7% 3,600 6.1% 3,000 -11.6%

Commodities

Petr. WTI (barril) 69.92 69.41 -0.7% 65.06 -6.9% 58 69.31 70.51 Alcista 65.00 -7.0% 70.00 0.1% 80.00 14.4% Oro (usd-onz) 1,200 1,222 1.8% 1,290 7.4% 46 1,194 1,207 Bajista 1,150 -4.2% 1,250 4.1% 1,200 0.0% Plata (usd-onz) 14.53 15.41 6.1% 16.31 12.2% 37 14.39 14.67 Bajista 14.50 -0.2% 15.50 6.7% 15.00 3.2% Cobre (usd-libra) 2.65 2.77 4.7% 3.03 14.5% 41 2.62 2.68 Bajista 2.50 -5.6% 2.75 3.8% 2.50 -5.6%

ETFs

Edc* (Emerg. 3XBull) 1,668 1,732 3.8% 2,210 32.5% 45 1,639 1,698 Bajista 1,600 -4.1% 2,000 19.9% 1,250.00 -25.1% Edz* (Emerg. 3XBear) 962 959 -0.4% 848 -11.9% 53 937 988 Alcista 850 -11.7% 1,150 19.5% 1,300.00 35.1% Fas* (Finan. 3X Bull) 1,420 1,322 -6.9% 1,295 -8.8% 65 1,412 1,428 Alcista 1,150 -19.0% 1,400 -1.4% 950.00 -33.1% Faz* (Finan. 3X Bear) 178 192 7.5% 208 16.5% 44 176 181 Bajista 170 -4.7% 220 23.3% 280.00 57.0%

(6)

6

Directorio

Dirección de Análisis y Estrategia Bursátil

Carlos A. González Tabares Director de Análisis y Estrategia Bursátil T. 5231-4521 crgonzalez@monex.com.mx

Janneth Quiroz Zamora Subdirector de Análisis Económico T. 5231-0200 Ext. 0669 jquirozz@monex.com.mx

Fernando E. Bolaños S. Gerente de Análisis T. 5230-0200 Ext. 0720 fbolanos@monex.com.mx

J. Roberto Solano Pérez Analista Bursátil Sr. T. 5230-0200 Ext. 4451 jrsolano@monex.com.mx

Verónica Uribe Boyzo Analista Bursátil T. 5230-0200 Ext. 4287 vuribeb@monex.com.mx

Juan Francisco Caudillo Lira Analista Técnico Sr. T. 5231-0016 jcaudillo@monex.com.mx

César Adrian Salinas Garduño Analista de Sistemas de Información T. 5230-0200 Ext. 4790 casalinasg@monex.com.mx

Disclaimer

Nosotros, el Área de Análisis y Estrategia Bursátil, certificamos que las opiniones contenidas en este documento reflejan exclusivamente el punto de vista del analista responsable de su elaboración. Asimismo, certificamos que no hemos recibido, ni recibiremos, compensación alguna directa o indirecta a cambio de expresar una opinión específica de este reporte.

Es importante mencionar que los analistas no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o instrumentos derivados objeto del reporte de análisis, así como que ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento.

En los últimos doce meses, es posible que Monex Grupo Financiero, S.A. de C.V. y/o las sociedades que forman parte del grupo (en lo sucesivo “Monex”), a través de sus áreas de negocio, haya recibido compensaciones por prestar algún servicio de representación común, financiamiento corporativo, banca de inversión, asesoría corporativa u otorgamiento de créditos bancarios, a emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente informe.

Este reporte está dirigido a la Dirección de Promoción. Las recomendaciones reflejan una expectativa de comportamiento de la acción contra su mercado de referencia y en un plazo determinado. Este comportamiento puede estar explicado por el valor fundamental de la compañía, pero también por otros factores. El cálculo del valor fundamental realizado se basa en una combinación de una o más metodologías generalmente aceptadas en los análisis financieros, y que pueden incluir, entre otras, análisis de múltiplos, flujos de efectivo descontados, análisis por partes o alguna otra que aplique al caso particular que se esté analizando. Sin perjuicio de lo que antecede, podrían tener más peso otros factores, entre los que se encuentran el flujo de noticias, momento de beneficios, fusiones y adquisiciones, el apetito del mercado por un determinado sector, entre otros; estos factores pueden llevar a una recomendación opuesta a la indicada solamente por el valor fundamental y su comparación directa con la cotización.

Nuestra política de recomendación contempla los siguientes escenarios: Compra.- Cuando el rendimiento esperado de la acción supere en más del 5% el rendimiento esperado del IPyC; Mantener.- Cuando el rendimiento esperado de la acción se ubique entre el ± 5% el rendimiento esperado del IPyC; Venta.- Cuando el rendimiento esperado de la acción sea inferior en más del 5% el rendimiento esperado del IPyC.

El presente documento fue elaborado por Monex con información pública obtenida de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no existe garantía, explícita o implícita, de su confiabilidad, por lo que Monex no ofrece ninguna garantía en cuanto a su precisión o integridad. El inversionista que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo. El contenido de este mensaje no constituye una oferta, invitación o solicitud de Monex para comprar, vender o suscribir ninguna clase de valores o bien para la realización de operaciones específicas. Monex no asume, ni asumirá obligación alguna derivada del contenido del presente documento, por lo que ningún tercero podrá alegar un daño, perjuicio, pérdida o menoscabo en su patrimonio derivado de decisiones de inversión que hubiese basado en este documento. Las opiniones aquí expresadas sólo representan la opinión del analista y no representan la opinión de Monex ni de sus funcionarios. Los empleados de las áreas de promoción, operación, directivos o cualquier otro profesional de Monex, podrían proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento. Inclusive, Monex o cualquiera de sus promotores, operadores, afiliadas o personas relacionadas podrían realizar decisiones de inversión inconsistentes con las opiniones expresadas en el presente documento.

Referencias

Documento similar

Se estima una distancia de más de 11 millones de años luz hablando de una cantidad de sistemas solares que no tendrían espacio en nuestra mente y esto solo hablando del grupo

Porcentaje de radiación solar interceptada (RSI; 0,35 - 2,5 µm) y de radiación fotosintéticamente activa interceptada (RFAI) a lo largo del ciclo de cultivo para las

“La unificación de la clasificación de empresas otorgada por las CC.AA.”, “La unificación de criterios en la acreditación de los servicios de prevención de riesgos

En el capítulo de desventajas o posibles inconvenientes que ofrece la forma del Organismo autónomo figura la rigidez de su régimen jurídico, absorbentemente de Derecho público por

"No porque las dos, que vinieron de Valencia, no merecieran ese favor, pues eran entrambas de tan grande espíritu […] La razón porque no vió Coronas para ellas, sería

que hasta que llegue el tiempo en que su regia planta ; | pise el hispano suelo... que hasta que el

Esto viene a corroborar el hecho de que perviva aún hoy en el leonés occidental este diptongo, apesardel gran empuje sufrido porparte de /ue/ que empezó a desplazar a /uo/ a

Como asunto menor, puede recomendarse que los órganos de participación social autonómicos se utilicen como un excelente cam- po de experiencias para innovar en materia de cauces