Los fondos ASG STARS de renta variable: a la vanguardia de la inversión responsable

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Los fondos ASG STARS de renta variable:

a la vanguardia de la inversión responsable

Material publicitario sólo para clientes profesionales*

*que invierten por cuenta propia, según la definición de la MiFID

La inversión responsable forma parte de la

cultura nórdica de Nordea

El compromiso de Nordea Asset Management (NAM) como ges-tora de activos responsable está profundamente arraigado en nuestro ADN nórdico y es un componente esencial de nuestra cultura empresarial, filosofía y modelo de negocio. Las cuestio-nes ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) están obte-niendo actualmente un amplio reconocimiento y cada vez es más evidente que estos factores pueden ser importantes para la rentabilidad de las inversiones a largo plazo. Llevamos décadas prestando atención a estas cuestiones.

Nuestro itinerario

Consideramos que es nuestra obligación fiduciaria tener en cuenta todos los factores importantes para las inversiones de nuestros clientes, ya sean de carácter financiero o de otro tipo, y la inversión responsable es uno de ellos. En Nordea, hemos definido criterios de selección relacionados con la sostenibilidad a nivel corporativo para su aplicación a todos nuestros fondos activos. Por ejemplo, no invertimos en empresas involucradas en la producción de

armas nucleares o ilegales, ni en empresas que generen más del 10% de sus ingresos de la venta de arenas bituminosas. También excluimos a empresas con alta y consistente exposición a la mine-ría de carbón. Para incluirlas en nuestra cartera estas no pueden recibir ingresos mayores del 10% provenientes del carbón térmico o mayores del 30% de compuestos derivados del carbon

(inclu-yendo carbón metalúrgico).Sin embargo, más allá de la exclusión

de estas empresas, hemos desarrollado un conjunto específico de productos innovadores que llevan la inversión responsable (IR) un paso más allá. Los hemos denominado fondos ASG STARS: nues-tros fondos ASG STARS de renta variable son gestionados por el Fundamental Equities Team.

El objetivo de nuestras estrategias ASG STARS es buscar las empresas líderes del futuro en materia de sostenibilidad con tres objetivos principales:

1. Batir a su índice de referencia3

2. Invertir en empresas a la altura de los estándares ASG de Nordea

3. Generar impacto a largo plazo

1) Para obtener una perspectiva general de todos los fondos ASG Stars por favor diríjase a la página número 5. 2) Nordea Asset Management es el nombre funcional del negocio de gestión de activos que llevan a cabo las entidades jurí-dicas, Nordea Investment Funds S.A. y Nordea Investment Management AB ("Entidades Legales") y sus sucursales, filiales y oficina de representación. 3) No se ofrece ninguna garantía de que se conseguirán los objetivos de inversión, rentabilidad y resultados de una estructura de inversión. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido.

Aspectos destacados

1. Los fondos ASG STARS1_{se sitúan a la vanguardia de la} inversión responsable en Nordea Asset Management (NAM)2

2. Sus objetivos son:

• Batir a su índice de referencia3

• Invertir en empresas a la altura de los estándares ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) de Nordea • Generar impacto a largo plazo

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En el proceso de generación de ideas el equipo de inversion y el Responsible Investment Team comparten sus planteamientos. Una de las fuentes de ideas más importantes para el equipo de inversión es la que obtienen mediante el análisis de brecha de expectativas, que examina la diferencia entre nuestra visión in-terna sobre la capacidad de una empresa de generar flujos de caja futuros y la del mercado. Esto le permite al equipo de in-versión identificar potenciales candidatos de inin-versión con fun-damentales atractivos. El RI Team puede generar ideas nuevas mediante su detallado análisis ASG de los títulos, el cual lleva acabo para asegurarse que las empresas cumplan con nuestros estándares ASG.

Análisis exhaustivo de los factores ASG:

nuestro proceso de cuatro pasos para la

calificación de empresas

1. En cada sector, nuestro RI Team identifica las cuestiones ASG clave que deben incluirse en la evaluación. La impor-tancia de las cuestiones ASG varía de un sector a otro, y este primer paso es fundamental. Por ejemplo, la conta-minación del agua y los derechos laborales pueden ser cuestiones esenciales para un fabricante, mientras que el elemento principal para un proveedor de software posi-blemente sea la protección de datos.

2. Posteriormente, el equipo identifica los riesgos asociados a ASG, así como las oportunidades a nivel de la empresa. 3. Seguidamente, se lleva a cabo un análisis exhaustivo a

par-tir de datos de varias fuentes (como información publicada por la empresa, por proveedores de datos especializados en ASG, organizaciones internacionales y organizaciones no gubernamentales). Esta información ayuda al equipo a prepararse para las reuniones con el órgano de gestión de la empresa y las visitas sobre el terreno.

4. Estos pasos dan como resultado una puntuación de ASG interna (A/B/C). Dicha puntuación tiene un carácter absoluto y las empresas no se valoran en relación con sus homólogas. Es un indicador agregado que representa el punto de vista de NAM sobre la posición que ocupa una empresa en relación con los riesgos y oportunidades de ASG.

En particular, nuestro modelo de puntuación ASG interno incluye una dimensión del modelo empresarial, además de otros aspectos, como el medioambiental y social. Analizamos cómo las tendencias de sostenibilidad pueden afectar posi-tiva o negaposi-tivamente en el modelo empresarial, la cadena de valor, los productos y servicios de la empresa. También nos proponemos entender la forma en la que la empresa contri-buye a estos temas, lo que confiere a nuestras calificaciones una perspectiva orientada al futuro.

Por último, la adquisición de datos sobre ASG de fuentes exter-nas, aunque importante, es solo una pequeña parte del proceso de evaluación de ASG.

Cumplimiento de nuestros estándares ASG

La puntuación de ASG representa las expectativas mínimas que albergamos en relación con las empresas incluidas en los fondos ASG STARS. Los gestores de los fondos ASG STARS solo pueden seleccionar empresas con una puntuación mínima de B y no pue-den invertir en empresas con calificaciones inferiores. Aplicamos determinados estándares ASG a todos nuestros fondos gestiona-dos activamente en Nordea: el enfoque de calificación utilizado por los fondos ASG STARS eleva considerablemente el listón que deben superar las empresas si desean ser consideradas aptas para que invirtamos en ellas.

• Nuestro galardonado Responsible Investment Team lleva a cabo análisis exhaustivos para entender la posición que ocupan las empresas en relación a los factores ASG

• Reunirnos con empresas es una parte importante de nuestro proceso de investigación

• Nos aseguramos de que los fondos solo inviertan en empresas capaces de cumplir con nuestros estándares de ASG

Paso 1 Identificación de cuestiones fundamentales

Paso 2 Investigación de riesgos y oportunidades

Paso 3 Análisis y reuniones con empresas

Paso 4 Asignación de calificaciones

1. Cómo invierten los

fondos ASG STARS

de renta variable en

empresas que cumplen

los estándares ASG

de Nordea

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El RI Team lleva a cabo el proceso de puntuación ASG descrito en la página anterior. Mientras ellos llevan acabo su detallado análisis ASG, el Fundamental Equities Team lleva a cabo un meti-culoso análisis financiero. En conjunto ellos identifican a empre-sas capaces de ofrecer valor sostenible a largo plazo para los accionistas.

Para identificar los valores ganadores del futuro, incorporamos las conclusiones del análisis ASG al conjunto del proceso de

inversión, desde la generación de ideas y la valoración hasta la confección de la cartera y la gestión de riesgos.

Cada fondo STARS cuenta con un analista especializado en materia de ASG que participa en las reuniones del equipo con los gestores de cartera y aporta su opinión en todas las fases del proceso de inversión.

Análisis

fundamental

Investigación

de ASG

Valoración

Evaluación

estratégica Medio ambiente Gobernanza

Responsabilidad social

Medio ambiente Gobernanza

Responsabilidad social Brecha de expectativas Valoración Evaluación estratégica Brecha de expectativas

Valor sostenible para

los accionistas

Rentabilidad Sostenibilidad

Rentabilidad y Responsabilidad

• La generación de alfa sigue siendo un elemento fundamental de la propuesta de valor de la estrategia ASG STARS, como ocurre con cualquier fondo gestionado activamente • La auténtica integración del análisis ASG con el análisis

fundamental de tipo bottom-up nos permite seleccionar los valores ganadores del futuro

Paso 1: Incorporación de los factores ASG a la

evalua-ción estratégica

Tras la validación de una idea, se lleva a cabo una evaluación estratégica. En este proceso se consideran numerosos factores para valorar la fortaleza de la ventaja competitiva sostenible de una empresa. En su evaluación, los gestores de la cartera incorporan todas las conclusiones extraídas del análisis ASG, incluidos tanto los resultados ASG a nivel de sector como de empresa. Este enfoque ofrece una comprensión integral de la empresa y de su capacidad para mantener sus ventajas com-petitivas.

Paso 2: Cuantificación del impacto de ASG en la valoración

La evaluación estratégica constituye la base de las proyeccio-nes de crecimiento y rentabilidad, y, por tanto, forma una parte integral de la valoración de la empresa.

A la hora de valorar una empresa, los gestores analizan su tasa de crecimiento proyectada, así como su capacidad para generar una rentabilidad superior sobre el capital invertido. Las empre-sas con un sólido perfil ASG capaces de operar de forma res-ponsable en relación con sus grupos de interés (empleados, proveedores, clientes, inversores y la sociedad en su conjunto) tienen más probabilidades de contar con modelos de negocio sostenibles. Como resultado, las empresas con una calificación de ASG más alta se benefician de una mayor valoración. En este sentido, el análisis fundamental y el análisis de los factores ASG se entrelazan y nos permiten identificar empre-sas que cumplen las 6 dimensiones ASG STARS. Estas son las empresas que creemos pueden convertirse en las ganadoras del futuro.

Análisis ASG integrado en la selección de valores:

4) No se ofrece ninguna garantía de que se conseguirán los objetivos de inversión, rentabilidad y resultados de una estructura de inversión. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido.

2. Cómo abordan los

fondos AGS STARS de

renta variable el objetivo

de batir a su índice de

referencia

4

_{: auténtica}

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La colaboración es una parte clave del concepto ASG STARS. Por colaboración se entiende un diálogo constructivo con las empresas en las que invertimos o cuya inversión estamos consi-derando. Dicho diálogo nos permite entender la forma en la que una empresa se plantea y aborda las oportunidades o los ries-gos asociados a ASG relevantes para su actividad empresarial. Para los productos ASG STARS, los gestores de las carteras y nuestro RI Team crean una hoja de ruta de colaboración, en la que se identifican los temas relacionados con ASG más relevantes e importantes para cada empresa. La colaboración puede adoptar varias formas, desde conferencias telefónicas hasta reuniones pre-senciales y visitas de campo. Si bien el RI Team suele llevar la inicia-tiva en las actividades de colaboración, los gestores de las carteras también suelen participar. Celebramos más de 150 reuniones de cuestiones específicas ASG al año. Para nosotros, el diálogo es una forma de preservar y mejorar el valor a largo plazo para los accio-nistas y de crear un impacto positivo en el conjunto de la sociedad. Dividimos nuestra colaboración en materia de ASG en dos cate-gorías: relacionada con el riesgo y temática.

La colaboración en los riesgos puede incluir tanto una colabo-ración reactiva en materia de ASG orientada a incidentes (si la empresa incumple normas internacionales) como una proactiva en torno a riesgos ASG significativos.

La colaboración temática se centra en la exposición de las empre-sas a determinados temas que pueden representar un riesgo signi-ficativo para la empresa. En concreto, el equipo examina cuestiones

relacionadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas. En nuestra opinión, las empresas que ajus-tan sus modelos y prácticas empresariales a los ODS cosecharán éxitos a largo plazo porque se ajustan a las necesidades futuras de la sociedad global. Por ejemplo, desde 2015 hemos colaborado con 25 empresas farmacéuticas en India para tratar su gestión de aguas residuales (propias y de sus proveedores), al ser la conta-minación del agua asociada a las empresas farmacéuticas un pro-blema importante en India. Esta colaboración a largo plazo resultó en un plan de acción para abordar la contaminación del agua en India por parte de las farmacéuticas, y en 2020 el gobierno indio emitió un proyecto de ley para limitar las concentraciones de anti-bióticos vertidos por las fábricas farmacéuticas en las vías fluviales.

Equipo galardonado

El galardonado RI Team de Nordea está a la vanguardia de la industria. Además de estar totalmente integrado con el proceso de inversión de las boutiques que gestionan nuestros productos ASG, los 19 especialistas en ASG trabajan en áreas como desa-rrollo de productos y políticas, datos ASG, análisis, y compromiso con las empresas. A lo largo de los años, el equipo ha recibido múltiples premios, entre ellos ha ganado reiteradamente el pre-mio al "Mejor proceso de inversión ASG en Europa" por parte de CFI5 y, más recientemente, la "Iniciativa de colaboración ASG del año" de Environmental Finance6, gracias a la mencionada colaboración en torno a la contaminación farmacéutica en India.

Los analistas de inversión responsable, que colaboran estrecha-mente con los equipos de gestión de carteras en Estocolmo y Copenhague, cuentan con una amplia cobertura y prestan una especial atención a los componentes de los fondos ASG STARS.

• Favorecemos el cambio en nuestras empresas colaborando con ellas en torno a temas de ASG específicos

• Nuestros equipos desarrollan hojas de ruta estructuradas de colaboración y valoran periódicamente el impacto de sus actividades de colaboración

Un ejemplo de colaboración de éxito

A lo largo de los años hemos colaborado de forma activa y satisfactoria con empresas de todo el mundo para asegurarnos de que cumplen nuestros criterios ASG. Un ejemplo es la cadena sueca de moda H&M (Hennes & Mauritz AB). H&M trabaja con muchos de sus proveedores en mercados emergentes para mejorar las condiciones laborales. Sin embargo, algunos desafíos a los que se enfrentan estos proveedores llamaron la atención de nuestro equipo. En una visita sobre el terreno en Camboya, Nordea inspeccionó la fábrica de un proveedor que había sido señalada tras un incidente en el que los trabajadores se desmayaban por las condiciones de calor extremo en el edificio. Nuestro equipo identificó varios problemas relacionados con el sistema de ventilación y la falta de acceso a agua potable. Como resultado de la visita, se pusieron en marcha varias acciones dirigidas a mejorar las condiciones laborales que incluyeron mejores condiciones de climatización y más puntos de agua potable. Sin embargo, el trabajo de colaboración no acaba ahí. Se programan reuniones de seguimiento continuamente con H&M para verificar su intención de mejorar las condiciones laborales de su cadena de suministro.

Temática ASG

Colaboración relacionada con ODS

Relacionada al riesgo

Colaboración basada en

nor-mas (orientada a incidentes) Colaboración con base en riesgos ASG significativos

5) Capital Finance International (CFI) es una revista con sede en Londres cuyos premios anuales se centran en las mejores prácticas. CFI otorgó a Nordea Asset Management el "Mejor proceso de inversión ASG en Europa" durante seis años consecutivos (2014 - 2019). 6) Environmental Finance, un medio de noticias paneuropeo que informa sobre inversiones sostenibles, otorgó a NAM el premio a la Iniciativa ASG del año por su trabajo para reducir la contaminación del agua en la India por parte de las farmacéuticas.

La analista ASG Olena Velchyko es una visita de campo en una fábrica en Camboya

Premios de inversión sostenible 2020 Iniciativa de colaboración ASG del año: Colaboración de NAM con la industria farmacéutica de India en relación con la contaminación del agua.

3. Cómo generan impacto

los fondos ASG STARS

de renta variable

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¿Por qué invertir en los ASG STARS?

El objetivo de los fondos ASG STARS es batir al índice de referencia y mantenerse a la vanguardia de las ofertas de ASG de

Nor-dea Asset Management.7_{Representan un concepto y un enfoque únicos en los que los equipos de inversión ASG STARS integran}

plenamente los factores ASG en el proceso de inversión y utilizan el diálogo y la colaboración para crear un impacto real. Este planteamiento permite a los fondos ASG STARS ofrecer alfa y construir el mundo del futuro.

*Con efecto el 05.05.2020 , el subfondo cambia su nombre de Nordea 1 – Emerging Market Local Debt Fund Plus a Nordea 1 – Emerging Stars Local Bond Fund.

7) No se ofrece ninguna garantía de que se conseguirán los objetivos de inversión, rentabilidad y resultados de una estructura de inversión. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido. 8) El logotipo de transparencia europea SRI significa que Nordea Investment Funds S.A. se compromete a proporcionar información precisa, adecuada y oportuna para permitir que las partes

interesadas, en particular los consumidores, comprendan las políticas y prácticas de inversión responsable (ISR) relacionadas con el fondo. En www.eurosif.org se puede encontrar información detallada sobre las Directrices europeas de transparencia de ISR, información sobre las políticas y prácticas de ISR de la gama ASG Stars de Nordea se puede encontrar en: nordea.lu/STARS. Las Directrices de transparencia son gestionadas por Eurosif, una organización independiente. El logotipo europeo de transparencia del SRI refleja el compromiso del gestor del fondo como se detalló anteriormente y no debe tomarse como un respaldo hacia ninguna empresa, organización o individuo en particular. 9) LuxFlag es una asociación de etiquetado sin ánimo de lucro independiente y con proyección internacional. Para fomentar inversiones sostenibles en el sector financiero, LuxFLAG concede un sello independiente y transparente dirigido a los instrumentos de inversión aptos en los ámbitos de las microfinanzas, el medio ambiente, ASG (cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza), las finanzas asociadas al clima y los bonos verdes. El objetivo es ofrecer a los inversores garantías de que el instrumento de inversión que cuenta con el sello invierte de una manera responsable. El sello LuxFLAG ESG tiene una validez de un año. Los inversores no deben confiar en LuxFLAG ni en el sello LuxFLAG en el ámbito de las cuestiones de protección del inversor, y LuxFLAG no incurrirá en ninguna responsabilidad relacionada con el rendimiento financiero o los impagos. 10) Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG), fundada en 2001, es una asociación industrial dedicada a promocionar las inversiones sostenibles en Alemania, Austria y Suiza. El objetivo de FNG es mejorar los estándares de calidad asociados a los productos de inversión sostenible y garantizar el cumplimiento de las normas mínimas reconocidas internacionalmente. El sello de ASG de FNG (de 1 a 3 estrellas) se concede anualmente. 11) Towards Sustainability fue creado por la Central Labelling Agency belga en 2019. Su objetivo es el de reafirmar a los futuros inversores que el producto financiero está gestionado teniendo en cuenta criterios de sostenibilidad y que no está expuesto a prácticas no sostenibles. Para más información sobre el sello "Towards Sustainability", visite www.towardssustainability.be. El sello es válido durante un año. 12) El Sello ISR ha sido creado y apoyado por el Ministerio de Finanzas Francés. El objetivo de este sello es el de incrementar la visibilidad de los productos ISR entre los ahorradores de Francia y de Europa. Para más información sobre el Sello ISR, visite http://www.lelabelisr.fr/en/what-sri-label/. El Sello ISR es válido durante tres años.

Construyendo el mundo del mañana. Invierta en los fondos ASG STARS.

Fondos ASG STARS de renta variable

Nordea 1 – Asian Stars Equity Fund

ISIN: LU2152927971 (BP-USD) / LU2152928607 (BI-USD)

Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund

Nordea 1 – European Stars Equity Fund

ISIN: LU1706106447 (BP-EUR) / LU1706108732 (BI-EUR)

Nordea 1 – Global Stars Equity Fund

Nordea 1 – Nordic Stars Equity Fund

Nordea 1 – North American Stars Equity Fund

Fondos ASG STARS de renta fija

Nordea 1 – Emerging Stars Bond Fund

Nordea 1 – Emerging Stars Local Bond Fund*

Nordea 1 – European Corporate Stars Bond Fund

Nordea 1 – European High Yield Stars Bond Fund

Productos de renta variable ASG Stars: sellos de ASG internacionales

Nordea 1 Funds de Transparencia Código Europeo

Eurosif8

LuxFlag

Sello ASG9 _{Sello ASG}FNG 10 _{Sustainability}Sello Towards 11 Sello ISR12

Emerging Stars Equity ★ ★ ★

European Stars Equity ★ ★ ★

Global Stars Equity Nordic Stars Equity North American Stars Equity

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STP-E

Q_N1_spa_ES_012021

Los subfondos citados forman parte de la SICAV Nordea 1, una sociedad de inversión colectiva de capital variable luxemburguesa (Société d’Investissement à Capital Variable) constituida y debidamente autorizada conforme a las leyes de Luxemburgo, de acuerdo con lo establecido en la Directiva Europea 2009/65/CE del 13 de julio de 2009, y registrada en el registro oficial de instituciones de inversión colectiva extranjeras de la CNMV bajo el número 340 para su comercialización pública en España. El presente documento es material publicitario y no divulga toda la información relevante relativa a los subfondos. Cualquier decisión de inversión en los subfondos deberá realizarse sobre la base de la información contenida en el último folleto informativo y del Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID) actualizado, que se pueden solicitar de forma gratuita, junto con el último informe anual y semestral, en versión electrónica en inglés y en el idioma del país en el que la citada SICAV se encuentra autorizada para su distribución, a Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxembourg o en la dirección de cada uno de los distribuidores autorizados de la SICAV. El agente representativo es Allfunds Bank S.A.U., C/ de los Padres Dominicos, 7, 28050 Madrid, España. La lista completa de los distribuidores autorizados está disponible en la página web de la CNMV (www.cnmv.es). La entidad depositaria de los activos de la SICAV es J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Inversiones en instrumentos derivados y operaciones que lleven aparejadas un cambio de divisa, pueden verse sometidas a fluctuaciones en las cotizaciones que pueden influir en el valor de una inversión. Las inversiones realizadas en mercados emergentes implican un mayor elemento de riesgo. El valor de las acciones no está asegurado y puede variar sustancialmente como resultado de la política de inversión del subfondo. Las inversiones en instrumentos de capital y de deuda emitidos por bancos corren el riesgo de estar sujetas al mecanismo de bail-in, como previsto por la Directiva Europea 2014/59/UE (lo que significa que los instrumentos de capital y de deuda podrían ser amortizados, asegurando pérdidas apropiadas por los acreedores no-garantizados de la entidad). Para más información sobre los riesgos asociados a estos subfondos, por favor consulte el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID), disponible tal y como se describe anteriormente. Nordea Investment Funds S.A. ha decidido asumir los costes de análisis externo, lo que implica que dichos costes pasarán a estar cubiertos por las comisiones ya existentes (Comisiones de Gestión y/o Administración). Nordea proporciona únicamente informaciones sobre sus productos y no emite recomendaciones de inversión fundadas en circunstancias específicas. Publicado por Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburgo, autorizada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier en Luxemburgo. Para más información consulte a su asesor financiero que le podrá aconsejar de manera independiente de Nordea Investment Funds S.A. Fuente (salvo indicación diversa): Nordea Investment Funds S.A. A menos que se estipule lo contrario, todas las opiniones aquí expresadas constituyen las de Nordea Investment Funds S.A. El presente documento está dirigido a inversores profesionales y, en ningún caso, podrá reproducirse ni divulgarse sin consentimiento previo y no podrá facilitarse a inversores privados. Las referencias a sociedades u otras inversiones mencionadas en el presente documento no podrán considerarse como una recomendación al inversor para comprar o vender, y sólo se incluyen a título informativo. El nivel de beneficios y cargas fiscales depende de las circunstancias de cada individuo y puede cambiar en el futuro.