Derivados de Commodities Energéticos en
Colombia
Presentado por:
Bolsa de Valores de Colombia BVC
XM - Compañía de Expertos en Mercados
Contenido
• Marco Legal
• Mercado de Energía en Colombia
• Contrato de futuro de electricidad
• Derivex
Marco Legal
LEY 142 DE 1994
Régimen de los Servicios
Públicos
LEY 964 DE 2005
Ley de Mercado de Valores
DECRETO 848 DE 2005
Autorizar la constitución de una
sociedad anónima prestadora de
Servicios públicos
que tendrá dentro
de su objeto social
la prestación de
los servicios CND-ASIC-LAC…
CAMARA DE RIESGO
CENTRAL DE
CONTRAPARTE
DECRETO 2893/2007
SISTEMA DE
NEGOCIACIÓN DE
VALORES
DECRETO 1120/2008
Autoriza participación
de la sociedad
Administradora
Mercado de Energía
hasta en el 30%
Autoriza participación
de la sociedad
Administradora
Mercado de Energía
hasta en el 100%
XM
Par.4°Art.2 de Ley 964: Autoriza al gobierno a reconocer la calidad de valor a los Derivados con subyacente energía y gas.
Actividades en
competencia
GENERACIÓN
COMERCIALIZACIÓN
44 Generadores
73 Comercializadores
Participantes en el mercado de electricidad
Composición de la Generación 2008
Térmica;
35% Hidráulica;
Instrumentos que completen el mercado…
MERCADO OTC MERCADO DE CORTO PLAZO Bolsa de Energía Contratos Bilaterales MERCADO DE DERIVADOS 1. Energía Eléctrica 1. Energía Eléctrica y Gas y Gas Futuros Opciones Swaps 2.Energéticos 2.Energéticos Futuros Opciones SwapsOPERACIONES DEL
OPERACIONES DEL
MERCADO FÍSICO DE ENERGÍA MAYORISTA
MERCADO FÍSICO DE ENERGÍA MAYORISTA
OPERACIONES FINANCIERAS
OPERACIONES FINANCIERAS
Factores de incertidumbre
Precios de Combustibles
Tasa de cambio
Disponibilidad de plantas
Demanda
Otros
Hidráulica 65%: hidrología / clima ( valoración)
Gas y Carbón 35%: precios internacionales
Costo Equivalente Energía – CEE
-Insumos indexados
Créditos en USD
Estados financieros en USD, EUR
Oferta y producción en tiempo real
Predicción
Baja elasticidad
Inflación
DEMANDA
OFERTA
O
• Productores de electricidad • Determinan la formación del precio
en spota partir de su oferta
D
• Comercializadores de electricidad • Demanda pasiva en la
formación de precio • Subasta de una punta
Precio de spot horario $/kWh kWh
0
50
100
150
200
250
300
350
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-0
8
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8
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ne
-0
9
Ju
l-0
9
CONTRATOS
BOLSA
Primer producto:
Contrato de futuro de electricidad
• De fácil entendimiento
• Plazo adecuado de acuerdo con las condiciones que
completen el mercado
• Diseñado para que las garantías exigidas sean moderadas
• Características deseadas del activo subyacente
Transparente
Limpio
Homogéneo
Líquido
Cálculo simple y oportuno
•
Subyacente:
energía eléctrica, negociada en la bolsa de energía
•
Precio de referencia:
precio promedio aritmético de la electricidad las 24
horas del día (versión TX1)
•
Tamaño:
360.000 kWh
•
Liquidación:
liquidación financiera por diferencias
•
Vencimiento:
mensual
•
Cotización:
precio de la electricidad en $/kWh
•
Fluctuación mínima:
0,05 $/kWh
Portafolio de productos -Derivex
DERIVEX
ELECTRICIDAD GAS BIOETANOL BIODIESEL CARBÓN CERTIFICADOS EMISIONES CO2La compañía proyecta el
desarrollo
de
derivados
financieros sobre diferentes
subyacentes energéticos
Diversificación del riesgo
Coef de correl # Registros Coef de correl # Registros Coef de correl # Registros IGBC -1% 1729 -5% 405 -6% 64 SURAMINV -1% 1887 -7% 403 -3% 64 BANCOLOMBIA -2% 2088 -3% 403 -3% 64 CEMENTOS ARGOS -1% 1683 -1% 403 -5% 64 INVER ARGOS 0% 1982 -3% 403 -1% 64 BANCO DE BOGOTÁ -4% 1850 -2% 381 -11% 64PAZ DEL RÍO 3% 1151 0% 357 -22% 39
FABRICATO 1% 1437 -1% 403 -14% 64 CORFICOLOMBIANA -1% 2088 -4% 403 -9% 62 CORFICOLOMBIA PREFERENCIAL -1% 1971 -3% 286 48% 16 PREFE BANCOLOMBIA 1% 2088 -6% 403 6% 64 COLTEJER 3% 904 -4% 344 -13% 64 ÉXITO -1% 1690 -8% 369 -4% 64 NACIONAL DE CHOCOLATES 0% 1844 -4% 391 -5% 64 TABLEMAC -2% 1149 -9% 403 -16% 64 MINEROS 1% 893 2% 268 10% 40 GRUPOAVAL 3% 1632 -4% 401 -9% 64 INTERBOLSA 0% 1386 -6% 395 -7% 64 ISA 1% 1699 -2% 403 -17% 64 COLINVERS -1% 1620 3% 403 -7% 64 ETB -2% 1177 -7% 401 -16% 64 PROMIGAS -6% 307 -6% 64 14% 10 ODINSA -11% 119 -10% 75 -15% 26 ECOPETROL -1% 165 -1% 165 -5% 64 COLCAP 10% 136 10% 136 -7% 61 COL20 11% 136 11% 136 -9% 61 Periodo agosto-2008 octubre-2008 Periodo enero-2000 julio-2008 Periodo diciembre-2006 julio-2008
