Octubre 2009 Héctor Novoa. Manejo contable de las coberturas con derivados

(1)

Manejo contable de las

coberturas con derivados

Octubre 2009 Héctor Novoa

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Agenda

I. Evolución y situación actual

II. Principales disposiciones de la normatividad vigente III. Proceso de adopción de la contabilidad de coberturas IV. Proyectos de modificación al IAS 39

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I. Evolución y situación

actual

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Evolución y Situación Actual

Evolución contabilidad

• A través de los siglos

• Desarrollo vinculado a crisis financieras

Situación actual

• Normas vigentes IFRS • Entorno

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Evolución

Contabilidad a través de los Siglos

Valor razonable

Pagado

Devengado

Costo de adquisición

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Evolución normatividad

Desarrollo vinculado a crisis financieras

Crisis “Sub Prime” – 2008 EN PROCESO DE

MODIFICACIÓN

Sustitución del IAS 39

- Clasificación de activos - Deterioro de activos

- Baja de activos - Cobertura

Crisis

Normatividad

“Saving and loan Banks – 1990”

Inversiones a Valor razonable

Clasificación con base a la intención

Crisis Derivados –

“Quiebras y descalabros” (Barings)

Presentación y Revelación – IAS 32 -1996 Medición y reconocimiento – IAS 39 - 2001 Revelación – IFRS 7 – 2007

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Situación actual

Normas vigentes IFRS

Normas

Concepto

IAS 32 Presentación • Pasivo o Capital en Combinados

• Compensación activos /pasivos financieros

IAS 39

Medición y Reconocimiento

• Clasificación activos/pasivos financieros • Valuación

• Derivados tradicionales / implícitos • Tratamiento de Cobertura

• Reconocimiento y Baja

IFRS 7 Revelación

• Proporcionar información para que los usuarios puedan evaluar los IF:

– Su importancia en la Situación Financiera – Naturaleza y grado de riesgo

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Fuerzas del cambio

Situación actual

Entorno

Creciente

adopción de

las IFRS

Convergencia con US GAAP

Riesgos de

Crédito

y Liquidez

Crisis

Financiera

Proyectos

IASB Agenda

Foro para la

Estabilidad

Financiera

G20

Entorno

económico

volátil

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II. Principales disposiciones

-Normatividad Vigente

(10)

(11)

II. Objetivo

• Establecer principios para el reconocimiento y medición de: ‒ activos y pasivos financieros, y de

‒ algunos contratos para comprar o vender activos no financieros.

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Fuera

Contratos de seguros Derechos y obligaciones en Arrendamientos Beneficios a los empleados Pagos basados en acciones Inversión en asociadas y negocios conjuntos Contingencias en combinación de negocios Compra o venta de activos no financieros de “uso propio”

Alcance IAS 39

1. A todas las empresas

2. A los Instrumentos

financieros definidos en (IAS 32): deuda, capital y derivados.

3. Ciertos contratos de

compra o venta de activos no financieros con liquidación neta. Dentro Instrumentos de Capital del Emisor

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Identificación de un

derivado

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Definición de Derivado

• Instrumento financiero u otro contrato dentro del alcance del IAS 39 con todas las siguientes características:

‒ Su valor cambia en respuesta a un subyacente

‒ Sin inversión inicial o inversión inicial neta menor a la requerida por otro tipo de contratos con expectativas de respuesta similares a factores de mercado.

‒ Liquidación en una fecha futura

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Subyacente

Característica 1

• Instrumento financiero cuyo valor cambia en respuesta a los cambios de un subyacente específico:

‒ Tasa de interés ‒ precio de un valor

‒ precio de un bien genérico (commodity) ‒ tipo de cambio

‒ indice de precios o tasas

‒ calificación de crédito a credit rating or credit index ‒ otras variables

• Es el precio o tasa de un activo o pasivo ‒ No es el activo o pasivo en sí mismo

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Inversión inicial nula o pequeña

Característica 2

• Inversión neta inicial:

‒ No requiere inversión inicial, o ‒ La inversión inicial es pequeña

• Respecto a otro tipo de contratos que incorporan una respuesta similar ante cambios en las condiciones de mercado

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Liquidación a Futuro

• Un instrumento financiero que se liquida en fecha futura ‒ No requiere liquidación neta (Diferencia con USGAAP)

• Compromisos de compra o venta de otros activos o pasivos no financieros son excluidos si:

‒ Se pretende liquidar y recibir o entregar el producto en el curso normal del negocio; y ‒ No existe una práctica de liquidación neta directa en esos contratos.

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Derivados

Características

Ejemplo - Swap de tasas de interés Términos:

• 5 años

• Nocional = $100 millones

• Contraparte Paga -- LIBOR 3 meses +25b

• Contraparte Recibe -- 8% Anua, l pagadero cada tres meses • Flujo neto se intercambia al fin de cada trimestre

$0 = Valor Razonable al inicio

Subyacente

Sin Inversión

Inicial

Liquidación

a futuro

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Tipos de Derivados

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Identificación

¿Qué es un derivado?

• Todos los derivados negociados en Bolsas

• Muchos, muchos contratos no cotizados

Comunes

• Futuros

• Forwards

• Opciones (techos/pisos)

• Swaps

No comunes

• Ciertos contratos de compra o venta

• Ciertos contratos de seguros

• Condiciones implícitas - (obligaciones

convertibles, obligaciones vinculadas a

capital, implícitos en arrendamiento,

otros acuerdos)

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Derivados tradicionales – Tipos (1)

Futuros y Forwards (contratos adelantados)

• Son contratos que obligan a las partes a intercambiar un bien o un valor en una cantidad, calidad y precio preestablecido, en una fecha futura.

Concepto Futuro Forward

Términos estandarizados Sí No

Mercado secundario Sí No

Colaterales Obligatorios Negociables

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Derivados tradicionales – Tipos (2)

Swaps

• Son contratos mediante los cuales se establece la obligación bilateral de intercambiar flujos de efectivo en fechas futuras preestablecidas, sobre un valor de referencia

(nocional)

Opciones

• Son contratos que confieren el derecho (más no la obligación) de comprar o vender un bien a un precio determinado en una fecha definida o dentro de un Período de tiempo determinado a cambio del pago de una prima

‒ Pueden ser: CALL, de comprar, o PUT, de vender

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Derivados implícitos

¿Qué son?

Componentes de un contrato que no pretenden originar un instrumento financiero derivado, pero cuyos riesgos difieren de los del contrato anfitrión y resultan en un

comportamiento similar al de un derivado.

23 Derivado Implícito Anfitrión Instrumento Híbrido

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Derivados implícitos

¿Qué son?, ¿Son nuevos?, ¿En dónde se encuentran?, ¿Cuándo y cómo los separas?

Seguros Contrato anfitrión Derivados implícitos Deuda • Opción/Swaps

• Índice de tasa de interés

• Condiciones apalancadas • Índice de un commodity • Índice de acciones Arrendar Capital Moneda Extranjera Suministro Ventas Servicios

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Derivados implícitos (3)

¿Cuándo se separan?

Árbol de decisión para la separación y valuación de implícitos:

¿El estructurado ha reflejado en resultados su valor razonable? ¿Está clara y cercanamente relacionado? No Sí _No Sí No Sí No se aplica el IAS 39 ¿El implícito reúne características de derivado?

(26)

(27)

Valuación de los derivados

• El valor razonable es la única medición adecuada para un derivado:

‒ Al inicio

‒ En forma subsecuente

< IAS 39 Par. 43, 46 y 47 (a)>

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Valor Razonable

Definición

• Es el monto por el cual un activo puede ser intercambiado, o un pasivo liquidado, entre partes interesadas y dispuestas, en una transacción en libre competencia.

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Jerarquía del valor razonable

1. La mejor evidencia es son los precios cotizados en un mercado activo

2. En su ausencia se aplican, Técnicas de valuación *

* Objetivo: Determinar cuál hubiera sido el precio de la transacción en la fecha del informe.

La mejor evidencia del

valor razonable

(30)

IFRS 7 - Jerarquía del Valor Razonable

Precios cotizados Datos de entrada observables Datos de entrada no observables

Mercado activo – Precios cotizados en un mercado

Técnica de valuación basada en datos observables del

mercado

Técnica de valuación basada en datos de entrada no

(31)

Intencionalidad de los

derivados

(32)

Intencionalidad de los derivados

• Los derivados pueden ser contratados con dos fines:

‒ De Negociación,

o

‒ De Cobertura

• Los derivados no designados y que no cumplan todas las condiciones, requisitos y limitaciones para acceder a la contabilidad de cobertura se deben reconocer contra los resultados del periodo en que se valúan.

(33)

El Dilema de las

Coberturas

(34)

Boletín C-10

Dilema de la contabilidad de cobertura (3)

Período 1 Período 2 Total

Exposición 30 30

Derivado (30) (30)

PyG (30) 30 0

Cobertura VR

(35)

Intencionalidad de las coberturas

• Las operaciones de cobertura tienen como finalidad: ‒ cubrir riesgos a los que esta expuesta una entidad

‒ lograr que el efecto en valuación de los derivados sea reconocido en forma simultanea a cuando se reconocen los efectos de la partida cubierta.

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Tipos de Cobertura

Relaciones de Cobertura Valor razonable Flujo efectivo Inversión Entidad Extranjera

(37)

Contabilidad – Cobertura de Valor Razonable

Cambios en valor razonable del Instrumento de Cobertura Cambios en valor razonable de la

Partida Cubierta

(atribuible al riesgo cubierto)

Utilidad o Pérdida

Inefectividad

37 Manejo contable de las coberturas con derivados

(38)

Cobertura de Valor Razonable

• Exposición a cambios en valor razonable • Afecta utilidades (si se vende…)

• Causas de exposición:

‒ Activos o pasivos registrados (deuda a tasa fija) ‒ compromiso en firme (1)

‒ Portafolio de activos o pasivos registrados

(1) Celebrado con una parte no relacionada que establece: precio, cantidad y plazo, fijos; legalmente exigible e incluye desincentivo por incumplimiento.

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Exposición

100

100 Derivado

(102)

GyP

(2)

Periodo Periodo

1 2 Total

Cobertura V R

Cobertura de valor razonable

Objetivo Básico

(40)

Flujo

Efectivo

¿Exposición?

Coberturas

De Flujo de Efectivo

Ajuste a valor

razonable en Utilidad

Integral SOLO

el derivado

(porción efectiva)

(41)

Cobertura de Flujo (2)

Características

• Exposición a fluctuaciones en flujo de efectivo • Afecta utilidades

• Causas de la exposición:

‒ Activo o pasivo registrado (tasa flotante de deuda) ‒ Transacción pronosticada (1)

‒ Portafolio de activos o pasivos registrados o transacciones pronosticada

• (1) De probable ocurrencia y que representa una exposición con efecto en utilidades

(42)

Cobertura de Flujo de Efectivo (3)

Cambios en valor razonable del Instrumento de Cobertura (atribuible al riesgo cubierto)

Capital

Utilidad

o Pérdida

Porción efectiva de cambios en VR Porción Inefectiva de cambios en VR

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Cobertura de flujo (4)

Objetivo básico

• Exposición

• Derivado

• GyP

Periodo 1

Periodo 2 Total

100

100 (102)

(2)

(102)

100

(44)

III. Proceso de adopción

de la contabilidad de

cobertura

(45)

Administración de Riesgos

Pasos de la Contabilidad de Cobertura

Identificar

exposición Definir política

Diseñar estrategia Documentación formal y otros requisitos Ejecutar Monitorear

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Acceso a la contabilidad de cobertura

• Elección sobre una base de transacción por transacción

• TODAS las coberturas deben satisfacer:

‒ Designación al inicio con elementos detallados

• Políticas de administración de riesgos

‒ Cumplir condiciones y requisitos para los elementos en la cobertura

• Instrumento de cobertura • Partida cubierta

• Riesgo

‒ Efectividad en rango de 80% - 125%

• Evaluación en expectativa (PROSPECTIVA)

• Evaluación de resultados obtenidos (RETROSPECTIVA) • Medición de inefectividades

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Documentación de cobertura

• Elementos de documentación detallados

‒ Objetivo de la administración de riesgos y estrategia (de acuerdo con política) ‒ Identificación de: instrumento de cobertura / partida cubierta / riesgo cubierto ‒ Método para evaluar efectividad y medir inefectividad

‒ Tipo de cobertura y reconocimiento contable

• Fecha de elaboración:

‒ Al inicio del la relación de cobertura

• Aprobado por

‒ Órgano de la administración y personas autorizadas

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Instrumento de Cobertura

En términos generales UN DERIVADO, excepción de moneda extranjera

Partir un derivado

• Generalmente no se permite, con dos excepciones: ‒ Valor intrínseco y valor en el tiempo de opciones ‒ Elementos spot y de intereses de contratos forward

Se permite cubrir más de un riesgo • Riesgos claramente identificados • Efectividad demostrada

• Designación específica

Cobertura con derivados múltiples esta permitida • Sin opciones suscritas/opciones netas suscritas • Incluyendo no-derivados

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Instrumento de cobertura

Opciones

• Opciones suscritas en general no son permitidas (incluye suscritas netas) ‒ Sólo pueden usarse para cubrir opciones compradas

• Opciones se consideran “suscritas netas” sí: ‒ Se recibe una prima neta

‒ El nocional de la opción suscrita es mayor al de la opción comprada ‒ Términos críticos y condiciones no son los mismos

• Opciones compradas son permitidas en cobertura

Otras limitaciones o prohibiciones: • Porciones (proporciones ok) • Derivados medidos al costo • Instrumentos de capital propio

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Efectividad de la Cobertura

$0

Instrumento de Cobertura Partida Cubierta

Cambios en valor

razonable o flujos

de efectivo del

instrumento de

cobertura

ALTA COMPENSACION

Cambios en valor

razonable o flujos

de efectivo de la

partida cubierta

ALTA EFECTIVIDAD

(51)

Presentación

y Revelación

(52)

IAS 32

Presentación de instrumentos derivados

• En balance en limitadas ocasiones se compensan

‒ Un activo financiero y un pasivo financiero deben ser compensados y el monto neto presentado en el balance general, cuando una entidad:

• Tiene el derecho legal de compensar las cantidades reconocidas, y

• La intención de liquidarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

• En resultados, los de cobertura compensan a la partida cubierta

‒ Los designados de cobertura se reconocen en forma simultanea y en el mismo rubro que la partida cubierta.

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IFRS 7

Revelación de instrumentos financieros derivados

• Revelar elementos que permitan a los usuarios evaluar:

‒ la importancia y desempeño de los instrumentos financieros en la posición financiera de la entidad; y

‒ la naturaleza y alcance de los riesgos originados por instrumentos financieros a que la entidad está expuesta durante el período y en la fecha de reporte, y cómo la entidad administra esos riesgos

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IFRS 7

Revelación de instrumentos financieros derivados

Cualitativa:

• Tipos de exposiciones a riesgo y su origen.

• Administración de riesgos: objetivos, políticas, y procesos, así como métodos de medición de riesgos.

• Cambios en los puntos anteriores respecto al periodo previo.

Cuantitativa:

• Resumen de datos cuantitativos

‒ Para cada tipo de riesgo, exposición al riesgo a la fecha de reporte. ‒ Con base en información interna al personal clave de gestión.

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IFRS 7

Revelación por jerarquía de Valor Razonable

Riesgo

Revelaciones específicas

Crédito • Exposición máxima,

• Antigüedad (montos vencidos), deterioro, y • Colateral por clase de instrumento financiero.

Liquidez • Análisis de madurez de pasivos financieros, y

• Descripción de la gestión del riesgo de liquidez.

Mercado

• Análisis de sensibilidad por tipo de riesgo.

• Efecto en utilidad y patrimonio, por cambios en la variable. • Métodos y supuestos utilizados en el análisis.

• Cambios en métodos y supuestos.

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IFRS 7

Revelación por jerarquía de Valor Razonable

Precios cotizados Datos de entrada observables Datos de entrada no observables

Mercado activo – Precios

cotizados en un mercado

Técnica de valuación

basada en datos

observables del mercado

Técnica de valuación

basada en datos de

entrada no observables

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IV. Proyectos de

Modificación al IAS 39

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Modificación acelerada al IAS 39

Revisión de impulsada por :

• Financial Crisis Advisory Group (FCAG)

‒ Octubre 2008, IASB y FASB establecen grupo consultivo integrado por altos dirigentes con amplia experiencia internacional en los mercados financieros.

• G-20

‒ Abril 2009, Nuevo Financial Stability Board (FSB), sucesor del Financial Stability Forum (FSF), incluye a países del G-20, miembros de la FSF, España y la Comisión Europea.

‒ Objetivo es proporcionar una alerta temprana de los riesgos macroeconómicos y financieros y las acciones necesarias para hacerles frente.

‒ Reducir complejidad de normas contables de instrumentos financieros y necesidad de coherencia entre las normas IFRS y FASB.

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Modificación acelerada al IAS 39

Propuesta G-20:

Noviembre 2008, G-20 propuso 6 temas a considerar por el IASB a la luz de la crisis:

1. Mejorar guía de valuación, considerar instrumentos complejos y mercados no líquidos, en especial en tiempos de estrés.

2. Avanzar en forma significativa su labor de enfrentar deficiencias en la contabilidad y divulgación de vehículos fuera de balance.

3. A fin de promover la estabilidad financiera, el gobierno del IASB debe ser reforzado,

revisando su composición, con el fin de garantizar la transparencia, rendición de cuentas, y una adecuada interrelación entre este organismo independiente y las autoridades

pertinentes.

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Modificación acelerada al IAS 39

Propuesta G-20 (cont):

4.Organismos clave que establecen las normas contables deben trabajar intensamente con el objetivo de crear una única normatividad global de alta calidad.

5.Reguladores, supervisores y principales organismos clave que establecen normas contables, deben trabajar entre si y con el sector privado en forma continua para garantizar una aplicación coherente y el cumplimiento de normas contables de alta calidad.

6.Instituciones financieras deben proporcionar una mayor información de riesgos en sus informes y revelar todas las pérdidas sobre una base continua, consistente con las

mejores prácticas internacionales. Los reguladores deben trabajar para asegurar que los estados financieros de una institución financiera incluya una imagen completa, exacta y oportuna de las actividades de la empresa (incluidas las actividades fuera de balance) y que sean reportadas sobre una base consistente y regular.