Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 19/11/2014
DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR
El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de
material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza
del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión
fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.
BBVA AHORRO, FI (Código ISIN: ES0110108034)
Nº Registro del Fondo en la CNMV:
2815
La Gestora del fondo es
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC (Grupo: BBVA)
Objetivos y Política de Inversión
El fondo pertenece a la categoría:
Fondo de Inversión. RENTA FIJA EURO.
Objetivo de gestión:
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Repo día sobre deuda pública española..
Política de inversión:
El fondo invertirá, directa o indirectamente (hasta un 10% del patrimonio en IIC) el 100% de la
exposición total en renta fija pública y/o privada (incluyendo titulizaciones, instrumentos del mercado monetario cotizados
o no, que sean líquidos, y hasta un 10% de la exposición total en depósitos). Los activos podrán ser a tipo de interés fijo o
variable, de emisores y mercados principalmente de la OCDE, pudiendo invertir hasta un 5% de la exposición total en
emisores y/o mercados emergentes.
La exposición a riesgo divisa será de hasta el 5% de la exposición total.
La duración media de la cartera será inferior a 6 meses.
Los activos serán principalmente de alta calidad (mínimo A-), pudiendo invertir hasta el 25% de la exposición total en
media calidad (entre BBB- y BBB+), y hasta un 5% de la exposición total en bonos de emisores de países emergentes o
bonos de alta rentabilidad (High Yield: bonos con mayores rentabilidades, pero con mayor volatilidad y riesgo de impago)
de baja calidad (entre BB+ y B-). Los activos en que se invierta tendrán la calidad descrita en este párrafo o, si fuera
inferior, un rating mínimo equivalente al que tenga el Reino de España en cada momento.
La selección de valores se efectúa de acuerdo con la evolución del euro frente a la divisa correspondiente,y las expectativas
de la curva de tipos de interés de cada mercado.
La exposición máxima a riesgo de mercado por uso de derivados es el patrimonio neto.
Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los
Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de
inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las
inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos.
El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria.
Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones
el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de
solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las
realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada.
Recomendación:
Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de antes de 1 año.
Perfil de Riesgo y Remuneración
<-- Potencialmente menor rendimiento
Potencialmente mayor rendimiento -->
La categoría "1" no significa que la inversión esté
<-- Menor riesgo
Mayor riesgo -->
libre de riesgo.
1
2
3
4
5
6
7
Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no
constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada
vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo.
¿Por qué en esta categoría?
se invierte en renta fija pública y/o privada, principalmente con calidad crediticia equivalente
a la del Reino de España en cada momento, con una duración media de la cartera inferior a 6 meses.
Gastos
Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución.
Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión.
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Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año
Gastos corrientes
0,31%
Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio 2014. No obstante, este importe podrá variar de un
año a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible.
La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV.
Rentabilidad Histórica
Datos actualizados según el informe anual disponible.
Información Práctica
El depositario del fondo es
BANCO DEPOSITARIO BBVA, S.A. (
Grupo:
BBVA)
Fiscalidad:
La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su
situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades.
Información adicional:
Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral
publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual,
pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades
comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede
consultar en el Boletín de Cotización de la Bolsa de Madrid.
La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente
documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo.
Este fondo está autorizado en España el 22/07/2003 y está regulado por la CNMV.
Vocación Inversora: Renta Fija Euro. Perfil de Riesgo: 2 en una escala del 1 al 7.
BBVA Ahorro, FI
14.770.710,89 2.380 17.095.822,68 2.756 180.000,00 179.136 206.858 161.423 190.718 12,1278 12,0999 12,0114 11,7992Período del Informe 2013 2012 2011 2,34 1,29 1,42 1,29 0,27 0,26 0,27 0,26 KPMG AUDITORES, S.L. No Disponible BANCO DEPOSITARIO BBVA, S.A.
BBVA 2.815
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C. BBVA
No
Fondo que invierte en activos de renta fija en euros, tanto en deuda pública como en renta fija privada, de alta calidad crediticia.
El Fondo ha realizado operaciones en instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
22/07/2003
BBVA Ahorro, FI
Informe Semestral del Primer Semestre 2014
0,10 0,00 0,10 0,10 0,00 0,10 0,05 0,05 Patrimonio Al Fondo Patrimonio
2. Datos económicos
Datos generales
Información del Fondo:Fecha de registro:
Período actual N.º de participaciones
N.º de partícipes
Beneficios Brutos Distribuidos por participación
Período anterior
Inversión mínima
Patrimonio fin de período (miles de euros)
Fecha Valor liquidativo fin del período
1. Política de inversión y divisa de denominación
Categoría
Divisa de denominación
EUR. Auditor: Rating depositario: Depositario: Grupo Depositario: N.º Registro de la CNMV: Gestora: Grupo Gestora:Fondo por compartimentos:
Año t-1 Año actual Período anterior Período actual Índice de rotación de la cartera
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
Descripción general
Operativa en instrumentos derivados
Página 1
ASSET
MANAGEMENT
Comisión de gestión Comisión de depositario Período % efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el período,sobre patrimonio medio Acumulada de cálculoBase
Período % efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Acumulada Base de cálculo Sistema de imputación
s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total
Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en Clara del Rey, 26, 28002 Madrid, o mediante correo electrónico en [email protected] pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en www.bbvaassetmanagement.com
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Clara del Rey, 26, 28002 Madrid, o mediante correo electrónico en [email protected] Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.
El sistema de imputación de la comisión sobre los resultados es al fondo.
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Estimado/a partícipe:
Informe Semestral del Primer Semestre 2014
El 10/06/2011 se modificó la vocación inversora del fondo pasando a ser Renta Fija Euro, por ello sólo se muestra la evolución del valor liquidativo y de la rentabilidad a partir de ese momento.
98,82 88,02 9,47 1,33 1,00 0,18 100,00 99,79 65,36 33,52 0,90 0,18 0,04 100,00 204.420 182.086 19.591 2.743 2.073 365 206.858 178.752 117.092 60.054 1.606 319 65 179.136 BBVA Ahorro, FI
Comportamiento
A) Individual. Divisa: EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)
138,50 139,00 139,50 140,00 140,50 141,00 11,40 11,50 11,60 11,70 11,80 11,90 12,00 12,10 12,20 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep -12 dic-12 mar-13 jun -13 sep -13 dic-13 mar-14 jun-14 R e po Día ESP BB V A AHOR R O , FI
BBVA AHORRO, FI Repo Día ESP
0,00% 0,20% 0,40% 0,60% 0,80% 1,00% 1,20% 1,40% dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14
BBVA AHORRO, FI Repo Día ESP
% sobre patrimonio % sobre
patrimonio Importe
Importe Distribución del patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior
* Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
(+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO
Fin período actual Fin período anterior
Distribución del patrimonio al cierre
del período (importes en miles de euros)
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
B) Comparativa
Durante el período de referencia, la rentabilidad media en el período de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
** Medias.
** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.
(1) Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.
0,31 0,31 0,34 0,08 0,08 0,08 0,08 0,15 Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual
Ratio de gastos (% s/patrimonio medio)
Ratio total de gastos
Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación) y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
0,40 23,30 1,85 0,01 0,21 15,75 0,79 0,01 0,18 14,73 0,78 0,01 0,15 12,34 0,48 0,01 0,10 14,86 0,42 0,01 -0,02 0,09 11,05 0,29 0,01 -0,02 0,10 13,05 0,36 0,01 -0,02 Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual
Medidas de riesgo (%)
Volatilidad (ii) de:
Valor liquidativo IBEX 35 Letra Tesoro 1 año Índice de referencia VaR histórico (iii)
(II) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad, mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
(III) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia.
03/02/2014 -0,02 15/04/2014 -0,01 03/01/2014 01/04/2014 0,01 0,02 Fecha % Fecha % Fecha % Últimos 3 años Último año Trimestre actual
Rentabilidades extremas
(1) Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)(I) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. 1,80 0,74 0,13 0,11 0,15 0,08 0,23 Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.
Rentabilidad IIC
Rentabilidad semestral de los últimos 5 años
Vocación inversora
Patrimonio gestionado*
(miles de euros) partícipes*N.º de Rentabilidad media**
Monetario a Corto Plazo 0 0 0,00
Monetario 447.428 18.092 0,13
Renta Fija Euro 5.307.013 134.592 1,92
Renta Fija Internacional 119.915 7.736 1,17
Renta Fija Mixta Euro 252.619 19.667 2,23
Renta Fija Mixta Internacional 466.665 10.813 0,41
Renta Variable Mixta Euro 106.650 11.162 4,65
Renta Variable Mixta Internacional 1.301.243 37.136 2,77
Renta Variable Euro 429.390 27.714 5,29
Renta Variable Internacional 1.281.190 98.647 4,35
IIC de Gestión Pasiva (1) 5.126.158 101.825 6,89
Garantizado de Rendimiento Fijo 5.151.085 128.236 2,38
Garantizado de Rendimiento Variable 2.030.350 90.541 3,32
De Garantía Parcial 146.326 3.472 7,15
Retorno Absoluto 117.618 7.977 -0,26
Global 177.990 7.090 2,73
-281,97 -16,53 -17,21 63,24 -201,28 103,36 -102,47 -49,79 18,22 20,17 15,03 -45,62 13,07 16,53 206.858 -14,49 0,24 0,39 1,17 -0,66 -0,15 0,03 -0,15 -0,10 -0,05 179.136 186.291 6,78 0,24 0,40 0,61 -0,19 -0,02 -0,06 0,06 -0,16 -0,11 -0,05 206.858 206.858 -14,49 0,24 0,39 1,17 -0,66 -0,15 0,03 -0,15 -0,10 -0,05 179.136
Con fecha 11/02/2014 se modifica el importe mínimo inicial del Fondo, 180.000 euros desde el 12/02/2014, incluido una vez finaliza las reducción temporal. Con fecha 10/01/2014 se prorroga la reducción temporal del importe inicial del Fondo; 50.000 euros hasta el 11/02/2014 incluido; 180.000 desde el 12/02/2014, incluido.
El fondo ha vendido instrumentos financieros en los que BBVA ha actuado como colocador/asegurador/emisor por un importe de 6.992.522,39 euros, lo que supone un 0,72% sobre el patrimonio medio del fondo.
El fondo ha adquirido instrumentos financieros en los que BBVA ha actuado como colocador/asegurador/emisor por un importe de 37.941.283,07 euros, lo que supone un 15,69% sobre el patrimonio medio del fondo.
BBVA Asset Management cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores.
Informe Semestral del Primer Semestre 2014 BBVA Ahorro, FI Variación acumulada anual Variación del período anterior Variación del período actual % variación respecto fin período anterior % sobre patrimonio medio
PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR) Suscripciones/reembolsos (neto)
– Beneficios brutos distribuidos Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión
+ Intereses
+ Dividendos
Resultados en renta fija (realizadas o no)
Resultados en renta variable (realizadas o no)
Resultados en depósitos (realizadas o no)
Resultado en derivados (realizadas o no)
Resultado en IIC (realizadas o no)
Otros resultados
Otros rendimientos
(-) Gastos repercutidos
– Comisión de gestión
– Comisión de depositario
– Gastos por servicios exteriores
– Otros gastos de gestión corriente
– Otros gastos repercutidos
(+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)
CUASIGOBIERNOS 2,33% DEPÓSITOS 10,61% GOBIERNOS 51,72% CUPÓN CERO 32,36% LIQUIDEZ 2,97% TIPO DE ACTIVOS
Estado de variación patrimonial
X X X X X X X X X X
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos. b. Reanudación de suscripciones/reembolsos. c. Reembolso de patrimonio significativo. d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio. e. Sustitución de la sociedad gestora. f. Sustitución de la entidad depositaria. g. Cambio de control de la sociedad gestora.
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. i. Autorización del proceso de fusión.
j. Otros hechos relevantes.
NO SÍ
4. Hechos relevantes
X X X X X X X Xa. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%). b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el
depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna
entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC.
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas.
NO SÍ
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
7. Anexo explicativo sobre operaciones
vinculadas y otras informaciones
Distribución de las inversiones financieras, al cierre
del período: Porcentaje respecto al patrimonio total
Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas
al cierre del período (importes en miles de euros)
Página 3
ASSET
MANAGEMENT
No aplicable. 41,35 32,56 73,91 4,43 78,33 9,69 88,02 0,24 9,23 9,47 9,47 9,47 97,49 85.538 67.343 152.881 9.156 162.037 20.048 182.085 498 19.093 19.591 19.591 19.591 201.676 19,85 32,17 52,03 2,73 54,76 10,61 65,37 31,26 2,26 33,52 33,52 33,52 98,89 35.559 57.637 93.196 4.895 98.091 19.002 117.093 55.997 4.057 60.054 60.054 60.054 177.147 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR Período anterior Período actual % Valor de mercado % Valor de mercado Divisa Descripción de la inversión y emisorNotas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. CARTERA INTERIOR
TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS TOTAL RENTA FIJA
TOTAL DEPÓSITOS
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR CARTERA EXTERIOR
TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
3. Inversiones financieras
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles
de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período
EE.UU. se recupera del fuerte bache que sufrió su PIB en el 1T (-2,9% anualizado) mermado por el mal tiempo, una fuerte desacumulación de inventarios, una caída en las exportaciones y un consumo personal afectado por la revisión a la baja del gasto sanitario. A pesar de ello, los indicadores de confianza y actividad sugieren un escenario más favorable en el 2T. El crecimiento de la eurozona en el 1T también decepciona (0,2% trimestral) tras el estancamiento de Francia y la contracción en Italia. Los indicadores correspondientes al 2T igualmente se siguen mostrando débiles en general (especialmente en Francia) aunque compatibles con un crecimiento positivo. Los precios continúan deprimidos en la eurozona con una inflación general que se sitúa en un exiguo 0,5% (0,8% la subyacente).
El BCE actuó con contundencia en su reunión de Junio bajando los tipos al 0,15% y dejando la facilidad de depósito al -0,10%. Con efecto inmediato ha suspendido la esterilización del programa SMP. Asimismo anuncio una serie de medidas no convencionales para fomentar la actividad y combatir los bajos niveles de inflación; 2 Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo (LTRO) con vencimiento 4 años para impulsar prestamos a hogares y compañías no financieras, subastas a tipo fijo con plena adjudicación de la demanda de liquidez y se esta preparando para comprar ABS en un futuro.
Informe Semestral del Primer Semestre 2014 BBVA Ahorro, FI
Sin advertencias.
8. Información y advertencias a instancia
de la CNMV
9. Anexo explicativo del informe periódico
“Todos los datos contenidos en este informe están tomados a la fecha de referencia de emisión del mismo y en cumplimiento con la normativa vigente aplicable a los informes periódicos. Este informe no constituye una oferta para comprar participaciones del fondo. El folleto informativo está a disposición del público en la página www.bbvaassetmanagement.com y en la CNMV.”
El escenario de tipos a corto plazo en Europa apenas ha cambiado con los niveles anclados a niveles muy bajos. Tras el BCE de junio el movimiento a la baja se intensificó con compras en todo tipo de activos a corto plazo. Las letras core se han introducido de nuevo en niveles negativos y el riesgo periférico sigue estrechando fuertemente. La letra española año se situó en niveles de 0,30% y la italiana a 0,35%. Los fixing del euribor a 3 m y 12 m en 0,20% y 0,48% respectivamente y el eonia fijando en niveles de 0,02%-0,03%.
En este entorno, la actividad de la cartera se ha centrado en: la reducción de la exposición a bonos/letras gubernamentales, sobreponderando Italia frente a España por el pick up que ofrecían las referencias italianas; hemos incremento de la exposición a crédito en general, en ocasiones con financieros y corporativos españoles y más recientemente con nombres de países core que cotizan a niveles de rentabilidad superiores a los que observamos en gobiernos periféricos, por lo que los preferimos ante el agotamiento del movimiento.
En términos de duración estamos largos en la curva euribor (crédito) ya que no esperamos repuntes a corto o medio plazo en los tipos de la zona euro. Adicionalmente, estamos jugando steepening de la curva eurodólar apostando por una más rápida recuperación de la economía americana.
El patrimonio del fondo ha disminuido un 13,40% en el período y el número de partícipes ha disminuido 13,64%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,15% y la liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,26%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el período ha sido del 0,23%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el 3,51%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,92%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 0,10%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 0,10%, superior a la del índice de referencia del fondo que ha sido de un 0,01%.
A lo largo del período se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura, cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99.