MERCADOS PRIMARIOS Participación Agentes ROFEX

D i c i e m b r e 2 0 1 5 V e r s i ó n 3

MERCADOS PRIMARIOS

Contenido

1. MERCADO PRIMARIO MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO - MPMAE ... 3

a. Introducción ... 3

b. Participación de Agentes ROFEX en MPMAE ... 3

c. Ofertas ... 3

i. Próximas Licitaciones ... 3

ii. Período de Licitación Pública. Horario de Envío de Ofertas ... 4

iii. Ingreso de Ofertas ... 4

iv. Segmento ... 4

v. Método de Adjudicación ... 4

vi. Normativa Colocación Primaria Valores Negociables en MPMAE ... 4

vii. Difusión de Resultado de Colocación ... 5

viii. Libro Digital de Órdenes y Libro Digital de Operaciones ... 5

d. Registro de Operaciones ... 5

e. Consulta de Operaciones. AnywherePortfolio 4. ... 5

i. Operaciones ... 5

ii. Detalle Portfolio ... 5

iii. Nominal ... 6

iv. Nocional ... 6

f. Compensación. ... 7

i. Márgenes y diferencias diarias ... 7

ii. Procesos Diarios y Contabilización ... 7

iii. Cuenta Liquidación Valores Negociables ... 7

g. Liquidación. ... 8

i. Liquidación en especie ... 8

1. Procesos en Caja de Valores ... 8

ii. Liquidación en moneda ... 8

iii. Comprobante de liquidación ... 8

iv. Ventanas de Liquidación ... 9

h. Anexo I . . . 10

1. MERCADO PRIMARIO MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO -

MPMAE

a. Introducción

El 23 de junio de 2015 el Mercado a Término de Rosario S.A. (ROFEX), Argentina Clearing S.A. (ACSA) y el Mercado Abierto Electrónico S.A. (MAE) celebraron un Convenio para la interconexión de sus sistemas de negociación y de compensación y liquidación, en el marco de la nueva Ley de Mercado de Capitales. Este convenio entró en vigencia el mismo 23 de junio de 2015 y permite que los Agentes miembros de ROFEX puedan participar de las licitaciones primarias en igualdad de condiciones y sin el requisito de poseer una membresía del Mercado Primario MAE (MPMAE).

En este contexto, ROFEX se comprometió a lograr los objetivos que establece la nueva Ley de Mercado de Capitales aportando la máxima eficiencia en tecnología y operatoria. Adicionalmente se logrará un mayor dinamismo para el mercado en su conjunto, dado que los Agentes podrán acceder a un mayor número de productos, sin duplicar plataformas de negociación ni procesos de liquidación. Este documento enumera los aspectos y requisitos que deberán cumplir los Agentes ROFEX que deseen participar en el MPMAE. A los efectos de mitigar cualquier inquietud se prevén dictar actividades de capacitación respecto a los distintos aspectos involucrados en esta operatoria. El contenido del presente documento es de carácter informativo y tiene como objetivo resumir los principales puntos de interés relacionados a las operaciones realizadas bajo el convenio de interconexión ROFEX-ACSA-MAE. Si bien este documento contempla las características más importantes de la operatoria, éstas están sujetas a modificaciones según cambie la coyuntura del mercado. La guía no reemplaza ni complementa el Convenio de Interconexión, Reglamento Interno, Avisos, ni otra disposición emanada por el Directorio y demás órganos competentes del Mercado a Término de Rosario S.A. (ROFEX) y de Argentina Clearing S.A. (ACSA). ROFEX podrá modificar el contenido y el cronograma de actividades previstas en el presente, en cuyo caso informará los cambios.

b. Participación de Agentes ROFEX en MPMAE

Podrán participar de las Licitaciones Públicas de MPMAE todos los ALyC Propios y ALyC Integrales ROFEX que posean una cuenta depositante en Caja de Valores S.A.

Aquellos ALyC Propios y ALyC Integrales que no cuenten actualmente con una cuenta depositante en Caja de Valores S.A., deberán realizar las gestiones de apertura de la misma según lo establecido en la

Comunicación Nº 503 (Apertura Cuenta Depositante Caja de Valores S.A).

c. Ofertas

i. Próximas Licitaciones

ROFEX anunciará a sus Agentes vía correo electrónico, al inicio del período de difusión pública, las licitaciones que aún no han comenzado de las cuales podrán participar. Dicho correo informará las características de los valores negociables ofrecidos y en el mismo se adjuntará toda la información pertinente a la Licitación que, según corresponda, podrá consistir en:

- Aviso de Suscripción

- Suplemento de Prospecto o de Precio - Prospecto de Programa

ii. Período de Licitación Pública. Horario de Envío de Ofertas

Una vez vencido el período de difusión pública, se iniciará el período de Licitación o Subasta Pública, a partir del cual ROFEX recibirá las posturas de los inversores a través de sus Agentes.

ROFEX aceptará ofertas hasta 60 minutos antes del horario límite establecido para cada Licitación en particular de acuerdo a su Aviso de Suscripción. En este sentido, cada Subasta o Licitación pública se regirá por las reglas particulares establecidas en su Aviso de Suscripción, en el que se definirán:

- Fecha y hora de inicio de la Licitación. - Fecha y hora límite de recepción de ofertas. - Límite para retirar las ofertas.

- En caso de prórrogas y/o modificaciones a los términos y condiciones de la oferta, el límite para retirar ofertas, como así también el límite a partir del cual se considerarán las ofertas existentes como vinculantes.

iii. Ingreso de Ofertas

Los Agentes que deseen realizar ofertas sobre las Licitaciones Activas deberán presentar el “Formulario de Oferta Primaria para participar en la licitación Valores Negociables”. El ingreso de ofertas se hará utilizando una cuenta de negociación de ROFEX. Por lo tanto, el cliente deberá contar con una cuenta comitente abierta ante ROFEX/ACSA antes de poder cursar una oferta.

Dado que la Mesa de Operaciones ROFEX será la encargada del ingreso de las órdenes al sistema SIOPEL, el “Formulario de Oferta Primaria para participar en la licitación de Valores Negociables” deberá enviarse vía correo electrónico a la siguiente casilla de correo electrónico: mercadoprimario@rofex.com.ar

Posteriormente, la nota deberá ser enviada a las oficinas de ROFEX.

Las ofertas podrán ser detalladas en el Anexo I “Tabla de ofertas a ingresar” disponible en el “Formulario de Oferta Primaria para participar en la licitación de Valores Negociables” o mediante un archivo de Excel preparado para tal fin. Respecto de este último caso se puede ver en el Anexo II del presente Instructivo un facsímil de cómo sería dicho Excel para el tramo competitivo y para el tramo no competitivo. Cualquiera sea la opción que se elija para detallar las ofertas, siempre deberá acompañarse el “Formulario de Oferta Primaria para participar en la licitación de Valores Negociables”.

iv. Segmento

En el “Formulario de Oferta Primaria para participar en la licitación Valores Negociables” los Agentes deberán indicar si desean participar del Tramo Competitivo o del Tramo No Competitivo de la Licitación. Mientras que en el primero la liquidación se efectuará mediante la competencia de precio, tasa de interés, rendimiento u otra variable especificada por el Colocador en el Aviso de Suscripción; en el segundo, el precio ya está fijado por el Colocador según el tramo competitivo y por lo tanto las ofertas sólo deben especificar el monto a licitar.

v. Método de Adjudicación

En el Tramo Competitivo de la Licitación, las ofertas serán adjudicadas de acuerdo al mecanismo establecido en el Suplemento de Precio de cada Aviso de Suscripción. Adicionalmente, se recuerda que tanto en el Tramo Competitivo como en el Tramo No Competitivo podrán existir adjudicaciones parciales de acuerdo a las reglas de prorrateo establecidas.

vi. Normativa Colocación Primaria Valores Negociables en MPMAE

mercado y se encuentra en su página web, en

http://www.mae.com.ar/mercados/mpmae/index_documentacion.aspx .

Toda vez que un Agente deba comunicarse por temas referidos a sus operaciones en MPMAE, lo hará a través de ROFEX y/o ACSA.

vii. Difusión de Resultado de Colocación

ROFEX notificará a los Agentes ROFEX que hayan participado de la Licitación vía correo electrónico, el día hábil posterior al día de cierre del período de Subasta, el Aviso de Resultado de Licitación.

Adicionalmente, cada Agente deberá ingresar a AnywherePortfolio 4 para ver el detalle de su operatoria.

viii. Libro Digital de Órdenes y Libro Digital de Operaciones

Tanto las ofertas ingresadas como las operaciones concertadas en MPMAE se verán respectivamente reflejadas en el Libro Digital de Órdenes y Libro Digital de Operaciones provisto por ROFEX. Ambos libros se encuentran a disposición de los Agentes en la Extranet (AP) de ACSA.

d. Registro de Operaciones

A los efectos de la registración de las operaciones sobre productos MPMAE, Argentina Clearing utilizará el número de cuenta de registro asignado a cada Comitente con el objeto de segregar las operaciones realizadas.

Las operaciones registradas tendrán individualizados, entre otros datos, la fecha y moneda de liquidación.

e. Consulta de Operaciones. AnywherePortfolio 4.

Los Agentes de Liquidación y Compensación podrán acceder a una nueva versión de AnywherePortfolio, seleccionando la opción AP 4.0.

Se podrán realizar las siguientes consultas:

i. Operaciones

Seleccionando la opción de AnywherePortfolio Operaciones/Operaciones se podrá obtener la información de las operaciones realizadas en ruedas anteriores.

ii. Detalle Portfolio

Las operaciones pendientes de liquidación se podrán consultar a través de AnywherePortfolio, seleccionando el menú Operaciones/Detalle.

iii. Nominal

A través AnywherePortfolio, seleccionando el menú Operaciones/Nominal se podrá consultar el detalle por especie de valores nominales pendientes de liquidación por fecha.

iv. Nocional

A través AnywherePortfolio, seleccionando el menú Operaciones/Nocional se podrá consultar el detalle por moneda de los montos pendientes de liquidación por especie.

f. Compensación.

i. Márgenes y diferencias diarias

La compensación de las operaciones sobre productos MPMAE se realizará en pesos, independientemente de la moneda de liquidación de cada contrato.

Por las operaciones pendientes de liquidación, se solicitarán márgenes y diferencias de precios. Para el cálculo de las diferencias se tomará como precio de ajuste el precio de corte. Aquellos ALyCs que hayan participado del tramo competitivo y ofertado a un precio superior tendrán diferencias en contra. Las diferencias de precios serán consideradas como un margen de garantía. Por lo tanto, márgenes y diferencias se imputarán siempre en la Cuenta de Integración de Márgenes en pesos.

El saldo deudor dicha cuenta podrá ser cancelado integrando en garantía cualquier activo incluido en el listado publicado por Argentina Clearing SA en:

http://www.argentinaclearing.com.ar/riesgo/activos.aspx.

La exigencia de márgenes sobre productos MPMAE representa, un 4% sobre títulos públicos . Estos márgenes pueden variar según la volatilidad de cada instrumento.

El listado detallado de los márgenes exigidos podrá ser consultados en:

http://www.argentinaclearing.com.ar/riesgo/margenes.aspx

ii. Procesos Diarios y Contabilización

Argentina Clearing realizará un único proceso diario respecto a las operaciones sobre productos MPMAE: A las 18 horas se realizará el proceso de cierre del día de las operaciones Contado 24 hs, 48 hs y 72 hs. En este proceso, se generan Márgenes y Diferencias a cancelar en T+1.

Adicionalmente, se generarán los movimientos contables que impactarán sobre las Cuentas de Compensación y Liquidación a las 18 horas del día previo a la fecha de liquidación de la operación. Los saldos generados por dichos movimientos deberán ser cancelados dentro de la primera ventana de liquidación del día siguiente.

iii. Cuenta Liquidación Valores Negociables

contable “Liquidación Valores Negociables”, cuyo saldo reflejará los valores negociables históricos comprados y/o vendidos en la negociación secundaria. El mayor de esta cuenta podrá ser consultado en forma idéntica a las cuentas actuales de Diferencias, Resultados y Primas.

Esta cuenta se acredita:

- Contra la cuenta de Compensación y Liquidación por las Adjudicaciones de Valores Negociables.

g. Liquidación.

i. Liquidación en especie

Argentina Clearing determinará un saldo neto por especie a nivel de cada Agente de Liquidación y Compensación. El Agente de Liquidación y Compensación deberá posteriormente liquidar las especies a sus comitentes.

1. Procesos en Caja de Valores

Las transferencias de valores para la liquidación de la operatoria MPMAE se realizarán desde la cuenta que figura a continuación:

Depositante Subcuenta Titular

1705 3 ACSA

Se solicitará al Agente de Compensación y Liquidación que declare la la cuenta depositante de su titularidad en Caja de Valores y la subcuenta comitente puente que utilizará para los cobros y pagos en especie por su operatoria propia y de terceros..

ii. Liquidación en moneda

Argentina Clearing determinará un único saldo por moneda, el cuál será reflejado en la respectiva CCL. Para la liquidación de los productos MPMAE, ACSA utilizará las siguientes Cuentas Compensación y Liquidación:

- Cuenta Compensación y Liquidación ARS - Cuenta Compensación y Liquidación USD M

iv. Ventanas de Liquidación

Horario Evento de Contabilización y/o Liquidación Concepto

12:00 hs. Horario límite para realizar las transferencias de saldos por:

 Constitución o renovación de Plazos Fijos.  Suscripciones o rescates de FCI.

1° Ventana de Liquidación 13:00 hs. Horario límite para:

a. Cancelar el saldo neto deudor de la CCL y/o de la CIM.

b. Solicitar extracción del saldo acreedor de la CCL y/o de la CIM.

14:00 hs. Se contabilizan en la CCL las operaciones de Valores

Negociables del tipo contado 24 hs., contado 48 hs., contado 72 hs. y cauciones que se liquidan en ese día.

2° Ventana de Liquidación 16:00 hs. Se contabilizan en la CCL las operaciones de Valores

Negociables del tipo contado inmediato y cauciones concertadas ese día.

16:30 hs. Horario límite para:

a. Cancelar el saldo neto deudor de la CCL por la liquidación de las operaciones realizadas con Valores Negociables.

b. Solicitar la extracción del saldo acreedor de la CCL por la liquidación de las operaciones realizadas con Valores Negociables.

c. Transferir los Valores Negociables que se liquiden en el día.

d. Informar el pago de garantías por cauciones tomadoras. En este caso se deberá informar además el comitente al cual se le asigna la garantía. e. Solicitar la extracción de garantías intradiarias:

 Aplica solamente a Valores Negociables depositados en Caja de Valores S.A. o CRYL.

 El monto mínimo aforado de las garantías a retirar es de $ 1.000.000.

18:00 hs. Proceso diario:

a. Se contabilizarán en la CCL las operaciones de colocación primaria de Valores Negociables que liquiden al día siguiente

b. Se liberarán los márgenes y diferencias correspondientes a los Valores Negociables liquidados ese día.

Proceso diario

Vale remarcar que Argentina Clearing podrá solicitar la liquidación anticipada de la operatoria en aquéllos casos que considere pertinente.

Formulario de Oferta Primaria para participar en la licitación Valores

Negociables

Objeto del formulario

El presente formulario tiene por objeto ser utilizado por los Agentes ROFEX para ingresar ofertas en el proceso de colocación primaria de valores negociables organizado en el Mercado indicado en el punto 1.f. a través de los sistemas de negociación y de liquidación y compensación de ROFEX y Argentina Clearing S.A. interconectados con dicho Mercado.

1. Datos del Agente ROFEX que ingresa la/s oferta/s

a. ALyC:

b. AN (completar solo en caso de que sea diferente del ALyC):

2. Datos del producto en licitación

a. Producto (indicar la denominación del producto):

b. Emisor:

c. Tipo de contrato:

d. Moneda en la que se hace la oferta:

e. Mercado Primario de licitación y liquidación: f. Fecha de licitación:

g. Observaciones:

3. Datos de la/s oferta/s a ingresar

Las ofertas a ingresar deberán detallarse en el Anexo I “Tabla de ofertas a ingresar”.

……… Firma y Aclaración Representante legal y/o Apoderado Agente ROFEX

Se hace saber a los Sres. Participantes que las propuestas de licitación cursadas a esta Entidad son de carácter condicional,

comprometiéndose esta Entidad a implementar los recursos y esfuerzos necesarios para cumplir con el reenvío de las mismas al BCRA. En virtud de ello, esta Entidad no se hace responsable por la imposibilidad material del reenvío al BCRA de las propuestas cursadas por los Participantes.

Anexo I “Tabla de ofertas a ingresar”

Nombre del Comitente CUIT del Comitente Cuenta de

Negociación Segmento (marcar con una cruz para qué tramo es la oferta) Cantidad nominal que se oferta Precio/tasa/spread (aplicable sólo al tramo competitivo) Plazo/Vencimiento Tramo Competitivo Tramo No Competitivo Tramo Competitivo Tramo No Competitivo Tramo Competitivo Tramo No Competitivo Tramo Competitivo Tramo No Competitivo Tramo Competitivo Tramo No Competitivo Tramo Competitivo Tramo No Competitivo Tramo Competitivo Tramo No Competitivo Tramo Competitivo Tramo No Competitivo ……… Firma y Aclaración Representante legal y/o Apoderado Agente ROFEX

Nro Agente: Nombre Agente: Fecha:

Plazo (días): Cantidad V/N Precio Cuenta de Negociación Nombre/Razón Social

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Recordatorio:

ARS: Mínimo VN 1.000.000 y múltiplo de 100.000 USD: Mínimo VN 1.000.000 y múltiplo de 10.000

Firma y aclaración Representate Legal y/o Apoderado Agente ROFEX

Anexo II -

Facsímil SEGMENTO COMPETITIVO

Licitación Letras Internas del Banco Central de la República Argentina

SEGMENTO COMPETITIVO

Nro Agente: Nombre Agente: Fecha:

Plazo (días): Cantidad V/N Cuenta de Negociación Nombre/Razón Social

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Recordatorio:

ARS: Personas Físicas: Mínimo VN 1.000 y múltiplo de 1.000. Personas Jurídicas: Mínimo VN 10.000 y múltiplo de 1.000 En ambos casos, el máximo debe ser inferior a 1.000.000

USD: Personas Físicas: Mínimo VN 10.000 y múltiplo de 1.000. Personas Jurídicas: Mínimo VN 100.000 y múltiplo de 1.000

Anexo II - Facsímil SEGMENTO NO COMPETITIVO

Licitación Letras Internas del Banco Central de la República Argentina

SEGMENTO NO COMPETITIVO

Firma y aclaración Representate Legal y/o Apoderado Agente ROFEX CUIT de comitente