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Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A.

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Academic year: 2021

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Sociedad de Ahorro y Crédito

Constelación, S.A.

Informe con Estados Financieros al 31 de marzo de 2014 Fecha de comité: 30 de junio de 2014 Empresa perteneciente al sector financiero de El Salvador San Salvador, El Salvador

Yenci Sarceño (503) 2266 9472 ysarceno@ratingspcr.com

Waldo Arteaga (503) 2266 9471 warteaga@ratingspcr.com

Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva

Emisor EBB Estable

Significado de la Clasificación

Categoría EBB: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con capacidad para el pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de sus obligaciones. Los factores de protección varían ampliamente con las condiciones económicas y/o de adquisición de nuevas obligaciones.

“Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos “+” y “-“, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo “+” indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos “-“indica un nivel mayor de riesgo”. “La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales, sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.”

“La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes.”

Racionalidad

En Comité Ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación EBB para SAC Constelación, por la consolidación del negocio y que se refleja en el crecimiento de los depósitos y créditos, con una estrategia agresiva enfocada en un segmento de mercado desatendido por el sistema financiero. La sociedad cuenta con el sólido respaldo de sus accionistas.

Perspectiva Estable

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Resumen Ejecutivo

Los fundamentos específicos sobre los cuales se basa la clasificación asignada que se menciona en el punto anterior son los siguientes:

Estrategia de crecimiento. La estrategia inicial de la SAC Constelación está enfocada en incursionar en servicios financieros para sectores económicos más bajos, tradicionalmente desatendidos por el sistema financiero y a mediano plazo su propuesta es incrementar su participación en dicho segmento.

Cartera de préstamos y depósitos. Durante los primeros ocho meses de operación la cartera de préstamos ascendió a US$2.4 millones, monto que representa el 25.2% dentro de los activos totales, los depósitos llegaron a US$4.1 millones a marzo 2014 (95% del total de pasivos).

Resultados al 31 de marzo de 2014. Al finalizar marzo de 2014, SAC Constelación registró una pérdida de US$199 miles. Los ingresos aún no son suficientes para cubrir sus gastos generados por la inversión inicial.

Capital social arriba del límite requerido. SAC Constelación cuenta con un capital de USD$ 6.0 millones, el cual desde su inicio de operaciones es mayor a lo requerido por ley (US$3.8 millones) y a la fecha ha sido suficiente para iniciar operaciones.

Inicio de operaciones. Es importante mencionar, que la SAC Constelación recibió la autorización para operar por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero en mayo del 2013, iniciando operaciones el 1 de julio de 2013.

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Evolución del Sector Financiero no bancario

Cuadro 1 Sociedad de Ahorro y Crédito

CREDICOMER, S.A. Apoyo Integral, S.A. CONSTELACIÓN, S.A. Fuente: SSF / Elaboración: PCR

El Sistema de Ahorro y Crédito los componen tres instituciones: Apoyo Integral que participa con el 48% del total de los activos de SAC, seguido con 46% Credicomer y 6% Constelación.

Cuadro 2: Datos comparativos de SAC a Marzo 2014 (Millones US$) Institución Activos Cartera Patrimonio Coeficiente

patrimonial Índice de Vencimiento Cobertura de reserva ROA ROE Apoyo Integral, S.A. 77,153.28 61,991.75 13,086.66 19.67 4.45% 4.03 (0.39) (2.41) Credicomer, S.A. 72,992.93 49,243.01 10,076.62 17.84 5.67% 5.30 3.81 30.32 Constelación, S.A. 9,671.62 2,432.97 5,379.14 83.81 1.00% 1.47 (9.87) (13.94) SECTOR 159,817.83 113,667.73 28,542.42

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

En el siguiente gráfico se observa el nivel de activos de acuerdo a las tres asociaciones reguladas por la Superintendencia del Sistema Financieros de El Salvador:

Gráfico 1

Tamaños de activos, cartera de préstamos y coberturas de SAC

Fuente: SSF / Elaboración: PCR 110% 107% 68% 4.20% 5.59% 1.49% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0.00 10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00 70,000.00 80,000.00 90,000.00

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Cartera y depósitos con relación al PIB

A diciembre 2013 el PIB ascendió a USD 9,610.1MM, con un crecimiento interanual de 1.7% (BCR), reflejando una tendencia sin cambios desde el 2011. En lo que respecta a los préstamos, al cierre de 2013 crecieron 8.04% en relación al mismo periodo del año anterior. Desde mediados del 2010, los préstamos han presentado una recuperación de 4.3 p.p., principalmente impulsado por el crédito de consumo. Por su parte, los depósitos tuvieron un incremento interanual del 4.1%, al cuarto trimestre de 2013, mostrando un tendencia creciente desde el 2012 de un 1.0%.

Gráfico 2

Crecimiento de PIB, préstamos y depósitos

Fuente: SSF, Banco Central de Reserva de El Salvador / Elaboración: PCR

A diciembre 2013 los establecimientos financieros incrementaron en 3.8% con relación al mismo periodo del año anterior, obteniendo una participación del 6.36% dentro del PIB.

Reseña

La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., fue constituida el 25 de agosto de 2010. Escritura pública inscrita en el número 100 del libro 2602, al 01 de septiembre de 2012. Obtuvo la autorización para inicio de operaciones y para colocar fondos, por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero en sesión de Consejo Directivo N°. 26/11 del 2 de julio de 2011. No obstante la autorización para la captación de depósitos del público la obtuvo de la misma entidad en sesión de consejo directivo N°. CD 18/2013 con fecha 8 de mayo de 2013. Iniciando operaciones el 1 de julio de 2013.

La Actividad principal de la Sociedad es actuar de manera habitual en el mercado financiero, brindando opciones financieras oportunas que solventen las necesidades de sus clientes.

-10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013

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Gobierno Corporativo

La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., obtuvo la autorización para la captación de depósitos del público el 8 de mayo de 2013, iniciando operaciones el 1 de julio de 2013.

La participación accionaria se encuentra conformada por:

Cuadro 3: Plana Accionaria

Accionista Participación

Adolfo Salume Artiñano 0.003%

Adolfo Miguel Salume Barake 0.003%

Haydee Artiñano de Salume 0.003%

José Francisco Sola Zabaneth 0.003%

Sonia Clementina Liévano de Lemus 0.003%

Marco Tulio Araniva Araniva 0.003%

Francisco Orantes Flamenco 0.003%

Julio Eduardo Gutiérrez Mónico 0.003%

Manuel Arturo Valiente Peralta 0.003%

PERINVERSIONES S.A. DE C.V. 99.97%

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

En Junta General de Accionistas celebrada el día 23 de abril de 2013, se acordó por unanimidad la elección de la nueva Junta Directiva, la cual estará vigente por un período de tres años.

Cuadro 4: Junta directiva de la sociedad

Cargo Nombre

Director Presidente Adolfo Salume Artiñano

Director Vicepresidente Sonia Clementina Liévano de Lemus Director Secretario Francisco Orantes Flamenco Primer Director Suplente Marco Tulio Araniva Araniva Segundo Director Suplente Manuel Arturo Valiente Peralta Tercer Director Suplente Julio Eduardo Gutiérrez Mónico

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

Dentro de la estructura operacional propuesta por la Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., se han establecido ya las funciones y responsabilidades de los miembros de la Junta Directiva y su personal operativo, a través de su Código de Gobierno Corporativo, y el Manual de Administración Integral de Riesgos.

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Gráfico 3

Organigrama Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación S.A.

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

La SAC Constelación, S.A., cuenta con una estructura organizacional con el objetivo de gestionar adecuadamente los riesgos a los que se vea expuesta. Dicha estructura está conformada de la siguiente manera:

 Junta Directiva: es la responsable de velar por una adecuada gestión integral de riesgos.

 Gerencia General: establece y ejecuta el marco estructural del sistema de gestión de riesgos y da cuenta a la Junta Directiva.

 Comité de Riesgo: integrado conforme lo indican las Normas de Gobierno Corporativo para las Entidades Financieras. Dicho comité es el responsable del seguimiento de la gestión integral de riesgo; por lo cual tiene autoridad sobre las áreas operativas para apoyar las labores realizadas por la Unidad de Riesgos y es el enlace entre esta última y la Junta Directiva.

 Departamento de Riesgos: es el responsable de identificar, medir, controlar, monitorear e informar los riesgos que se enfrentan en el desarrollo de las operaciones.

Junta General de Accionistas Junta Directiva Presidencia Gerencia General Gerencia Financiera Administerativa Gerencia de Operaciones y negocios Jefatura de Informática y procesos

Asesor Legal Dpto. de

Mercadeo y Servicio al

Cliente

Comité de

Agencia Departamento de Riesgos

Comité Gerencial Auditoria

Interna Auditor Externo

Oficial de

Cumplimiento Auditor Fiscal

Comité de Prejunta Comité de Riesgo Comité Auditoría

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 Comité de auditoría: este deberá velar por el cumplimiento de los acuerdos de la Junta de Accionistas, de la Junta Directiva y de las disposiciones de la Superintendencia del Sistema Financiero y Banco Central de Reserva, así como dar seguimiento a las observaciones del Auditor Interno, Auditor Externo, de la Superintendencia y de otras instituciones fiscalizadoras.

La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., cuenta con el siguiente personal en su plana gerencial: Cuadro 5: Plana Gerencial

Cargo Nombre

Gerente General Franklin Reyes Perdomo

Gerente Operaciones y Negocios José Eduardo Cubías Nolasco Gerente Financiero Administrativo Patricia Corleto

Oficial de Cumplimiento Jesús Maeda

Auditor Interno José Benjamín Villanueva

Encargado de Riesgo Fredy Ernesto Cerna Oliva

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

La estructura organizativa para iniciar operaciones estará constituida de la forma detallada a continuación.

Análisis FODA

Fortalezas

 Capital propio suficiente para el inicio de operaciones.

 Herramienta tecnológica de alto nivel para llevar a cabo el negocio financiero.  Capacidad para atender a clientes de forma personalizada.

 Ubicación geográfica estratégica de las agencias, ubicadas en Centros Comerciales. Oportunidades

 Segmentos de mercado desatendido por la banca.

 Altas tasas de interés de créditos en los competidores similares (no bancarios).  Bajas tasas de interés sobre depósitos de la banca comercial.

 Apoyo del gobierno al desarrollo de la micro y pequeña empresa en el país.

 Oportunidades de fondeo de bajo costo por parte de las instituciones financieras de gobierno para el apoyo a los sectores productivo (ejemplo BANDESAL).

Debilidades

 Empresa nueva en el mercado.

 Empresa de tamaño relativamente menor en el contexto del mercado financiero.

 Dificultad para competir con tasas de interés de los préstamos con respecto a la banca comercial.  Red limitada de atención al público al inicio de las operaciones.

Amenazas

 Limitado crecimiento de la economía salvadoreña.  Alta delincuencia.

 Entrada de nuevos competidores al sistema financiero, principalmente en los nichos de mercado que se pretende incursionar.

 Eventos económicos y financieros nacionales e internacionales negativos.  Aprobación de nuevas leyes y/o reformas a las actuales.

Hechos de Importancia

 El 20 de Julio de 2012, SAC Constelación, S.A., recibió comunicación de la Superintendencia del Sistema Financiero, donde informan a la Sociedad que el Consejo Directivo de dicha entidad, en sesión N°. CD 29/2012 de fecha 18 de julio autoriza a la Sociedad la modificación de su pacto social por el aumento de capital de US$2.0 millones; pasando de un capital de US$4.0 millones a US$6.0 millones.

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 En Junta General de Accionistas celebrada el día 23 de abril de 2013, se acordó no distribuir utilidades obtenidas en el ejercicio 2012 por US$14.2 miles y trasladar este valor a la cuenta de patrimonio, utilidades de ejercicios anteriores pendientes de aplicar.

 En Junta General de Accionistas celebrada el día 23 de abril de 2013, se acordó por unanimidad la elección de la nueva Junta Directiva, la cual estará vigente por un período de tres años.

 La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., inició sus operaciones el día 1 de julio de 2013. En dicha fecha también se inauguraron 2 agencias (Agencia la Joya y Agencia Plaza Mundo) para la atención al cliente.

Estrategia y Operaciones

La Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A., tiene una estrategia de crecimiento, ya que al ser una empresa nueva sus acciones estarán enfocadas en penetrar y comenzar a incrementar su participación en el mercado meta, para ello se enfoca en la captación y colocación de fondos para los sectores de mercado definidos. Su estrategia es incursionar eficientemente en el sistema financiero salvadoreño, con las competencias adecuadas tanto en su recurso humano como en sus procesos y tecnología, que le permitan su crecimiento, desarrollo y competitividad en el entorno de las Sociedades de Ahorro y Crédito, Cajas de Crédito y Bancos Cooperativos.

Lineamientos Estratégicos

 Gestión efectiva de los Recursos financieros y Administración de Riesgos: establecer los mecanismos para una eficiente colocación de los recursos, con un control adecuado del riesgo y cubrimiento de la exposición; así como captar depósitos eficientemente que satisfagan las necesidades de la S.A.C. Constelación, S.A. y cumplir con todas las leyes y normas regulatorias.

 Excelencia Operativa: Manejar procesos eficientes a través de una cultura de mejora continua y modernización.

 Servicio orientado al cliente y diversificación o ampliación del portafolio: La Sociedad velará por ofrecer un servicio de calidad al cliente cumpliendo sus expectativas, basado en procesos transparentes y oportunos, así como buscando la idoneidad de nuestros productos a sus necesidades.

 Gestión y desarrollo del Talento Humano: Los funcionarios y empleados de la Sociedad de Ahorro y Créditos Constelación, S.A., tendrá las competencias adecuadas y se contará con planes de inversión para su desarrollo.

Balance General

Activos

El análisis financiero se ha realizado en base a los estados financieros desde su inicio de operaciones, en julio 2013, hasta marzo 2014.

Al cierre del mes de marzo de 2014, SAC Constelación presentó activos totales por US$ 9.7 millones, cifra superior en US$3.0 millones (44.5%) a la registrada a julio de 2013 (US$6.7 millones). Luego de iniciar operación, la compañía ha colocado en el mercado US$2.4 millones en créditos.

Cuadro 6 - Estructura del Activo (En miles de US$)

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14 Fondos disponibles 4,224 4,116 3,701 3,383 3,997 4,032 3,742 2,956 3,781

Adquisición temporal de documentos 22 - - - -

Inversiones financieras - 69 103 103 148 275 393 368 448

Prestamos 9 309 636 1,091 1,551 1,851 2,060 2,331 2,433

Otros activos 1,753 1,743 1,828 1,816 1,887 1,909 2,006 2,016 2,033

Activo fijo 685 682 674 667 653 647 963 970 976

Total activos 6,693 6,918 6,943 7,059 8,237 8,713 9,164 8,641 9,672 Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

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El rubro de mayor participación dentro de los activos totales al cierre de marzo de 2014 fueron los fondos disponibles con un 39.1% del total de activo, mientras progresa el desarrollo de sus actividades.

Gráfico 4

Estructura de Activos (En miles US$)

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR Pasivos

En cuanto al total de pasivos de SAC Constelación, al 31 de marzo de 2014 se encuentra concentrada principalmente en depósitos por un total de US$4.1 millones, el total captado en sus nueve meses de operación. El total de pasivo para la fecha de análisis fue US$ 4.3 millones de dólares, un aumento de US$3.6 millones (526.4%) respecto a julio de 2013. Como porcentaje de los activos, los pasivos llegaron a representar un 44.4%.

Cuadro 7- Estructura del Pasivo (En miles de US$)

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

Depósitos 456 805 905 1,038 2,329 2,963 3,515 3,030 4,078

Otros pasivos 226 189 193 218 233 125 131 166 155

Obligaciones a la vista 3 23 27 63 10 48 19 14 59

Total pasivos 685 1,018 1,126 1,319 2,572 3,136 3,665 3,210 4,292 Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

Los pasivos están conformados en un 95.0% por depósitos, otros pasivos 3.6% y en una pequeña parte por obligaciones a la vista, que representa el 1.4% del total de pasivos.

2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000

Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

Fondos disponibles Adquision temporal de documentos Inversiones financieras Prestamos

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Gráfico 5

Estructura del Pasivo (En miles de US$)

Fuente: SAC Constelación / Elaboración: PCR

Patrimonio

SAC Constelación inició operaciones con un capital inicial de US$6.0 millones, que se mantiene hasta la fecha. A marzo de 2014, el patrimonio total llegó a US$5.4 millones, en consecuencia de las pérdidas para este mismo periodo de US$198 miles y de la cuenta resultado de ejercicios anteriores, con un saldo negativo de US$426 miles.

Cuadro 8 - Estructura del Patrimonio (En miles de US$)

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14 Patrimonio 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 Resultado de Ejercicios Anteriores 17 17 17 17 17 17 (425) (426) (426)

Resultado del presente ejercicio - - - (198)

TOTAL PATRIMONIO 6,017 6,017 6,017 6,017 6,017 6,017 5,575 5,574 5,377 Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

Gráfico 6

Estructura del capital (En miles de US$)

Fuente: SAC Constelación / Elaboración: PCR

500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

Depósitos Otros pasivos Obligaciones a la vista

(1,000) 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000

Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

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Resultados Financieros

Al 31 de marzo de 2014, los ingresos totales de SAC Constelación fueron US$109 miles. Cabe mencionar que a la fecha de análisis no existen ingresos no operacionales.

Cuadro 9 - Ingresos (En miles de US$)

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

Ingresos de operaciones 51 57 68 85 107 135 34 68 109

Ingresos no operacionales - - - -

Total ingresos 51 57 68 85 107 135 34 68 109

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

Al término del mes de octubre de 2013, el total de costos en los que incurrió SAC Constelación ascendieron a US$32.0 miles.

Cuadro 10 - Estructura de costos

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14 Captación de recursos 43.0% 86.1% 62.8% 41.3% 39.1% 44.6% 38.8% 42.1% 70.9% Saneamiento de act. de int. 0.0% 0.0% 29.7% 54.7% 55.9% 50.7% 57.7% 55.7% 26.7% Costos de otras operaciones 57.0% 13.9% 7.5% 4.0% 5.1% 4.7% 3.5% 2.2% 2.4% Total costos 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

Total costos (Miles de US$) 0 1 4 11 19 31 20 35 32

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR Por otro lado, los gastos operativos ascendieron a US$276.0 miles.

Cuadro 11 - Estructura de gastos

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14 Gastos de funcionarios y empleados 39.4% 30.2% 29.7% 30.1% 30.5% 31.6% 35.2% 35.7% 35.1% Gastos generales 33.3% 49.0% 49.4% 48.7% 48.0% 47.0% 42.2% 42.3% 43.4% Depreciaciones y amortizaciones 27.3% 20.7% 20.8% 21.2% 21.6% 21.4% 22.6% 22.0% 21.5%

Total gastos 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Total gastos (Miles de US$) 64 176 267 354 444 548 92 180 276 Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

Al finalizar marzo de 2014, SAC Constelación registró una utilidad de operación por US$77 miles. . Asimismo, SAC Constelación registra una pérdida de US$199 miles.

Cuadro 12 - Estado de Resultados (En miles de US$)

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

Total de Ingresos 51 57 68 85 107 135 34 68 109

Total de Costo 0 1 4 11 19 31 20 35 32

Utilidad Operativa 51 56 64 74 88 104 14 33 77

Total de Gastos, Reservas e Impuesto 64 176 267 354 444 548 92 180 276 Utilidad Neta (13) (120) (204) (280) (357) (445) (78) (146) (199)

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Gráfico 7

Resultados Obtenidos (En miles de US$)

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

Análisis de Cartera

SAC Constelación presenta una tendencia creciente en su cartera crediticia desde su apertura, llegando a US$2.4 millones en el mes de marzo de 2014.

Gráfico 8

Cartera Crediticia (En miles de US$)

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

(600) (400) (200) 200 400 600

Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

Total de Ingresos Total de Costo Total de Gastos, Reservas e Impuesto Utilidad Neta

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000

(13)

.Resumen de Estados Financieros

Cuadro 13 - Balance General (en miles de US$)

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14 Activos

Fondos disponibles 4,224 4,116 3,701 3,383 3,997 4,032 3,742 2,956 3,781

Adquisición temporal de documentos 22 - - - -

Inversiones financieras - 69 103 103 148 275 393 368 448 Prestamos 9 309 636 1,091 1,551 1,851 2,060 2,331 2,433 Otros activos 1,753 1,743 1,828 1,816 1,887 1,909 2,006 2,016 2,033 Activo fijo 685 682 674 667 653 647 963 970 976 Total activos 6,693 6,918 6,943 7,059 8,237 8,713 9,164 8,641 9,672 Pasivos Pasivos de intermediación 459 829 932 1,101 2,339 3,011 3,534 3,044 4,137 Otros pasivos 226 189 193 218 233 125 131 166 155 Deuda subordinada - - - - Total pasivos 685 1,018 1,126 1,319 2,572 3,136 3,665 3,210 4,292 Patrimonio 6,020 6,020 6,020 6,020 6,020 6,020 5,577 5,577 5,379 Patrimonio restringido - - - - Utilidad ( perdida ) (13) (119) (203) (280) (355) (443) (78) (146) - Total Pasivo y Patrimonio 6,693 6,918 6,943 7,059 8,237 8,713 9,164 8,641 9,672

Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

Cuadro 14 - Estado de Resultado (en miles de US$)

Componentes Jul 13 Ago 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dic 13 Ene 14 Feb 14 Mar 14

Ingresos de operaciones 51 57 68 85 107 135 34 68 109

Ingresos no operacionales - - - -

Total ingresos 51 57 68 85 107 135 34 68 109

Captación de recursos 0 1 3 5 8 14 8 15 23

Saneamiento de act. de int. - - 1 6 11 16 11 20 9

Costos de otras operaciones 0 0 0 0 1 1 1 1 1

Total Costos 0 1 4 11 19 31 20 35 32

Gastos de funcionarios y empleados 25 53 80 106 135 173 32 64 97

Gastos generales 21 86 132 172 213 258 39 76 120

Depreciaciones y amortizaciones 17 36 56 75 96 117 21 40 59

Gastos no operacionales - - - -

Total Gastos 64 176 267 354 444 548 92 180 276

Utilidad Antes de Impuestos (13) (120) (204) (280) (357) (445) (78) (146) (199)

Reservas e Impuestos - - - -

Utilidad Neta (13) (120) (204) (280) (357) (445) (78) (146) (199) Fuente: SAC Constelación/ Elaboración: PCR

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