HR BB+ Municipio de Tepic Estado de Nayarit. Contactos

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La nueva alternativa en calificación de valores.

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Contactos

Ricardo Gallegos

Director de Deuda Subnacional E-mail: ricardo.gallegos@hrratings.com C+ (52-55) 1500 3130 D+ (52-55) 1500 3139 Ariadna Bozada Analista E-mail: ariadna.bozada@hrratings.com Anakaren Sánchez Analista E-mail: anakaren.sanchez@hrratings.com Félix Boni

Director General de Análisis E-mail: felix.boni@hrratings.com

Calificación

Tepic HR BB+ Perspectiva Estable

La calificación que determina HR Ratings, para el municipio de Tepic, Estado de Nayarit, es de HR BB+ con perspectiva estable, lo que significa que el emisor con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene alto riesgo crediticio. El signo (+) otorga una posición de fortaleza relativa dentro del mismo rango de calificación.

HR Ratings de México asignó la calificación de HR BB+ con perspectiva estable al municipio de Tepic, Estado de Nayarit.

L

a calificación otorgada se sustenta en el análisis de la información de Cuenta Pública del periodo 2008-2011, así como la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos del Ejercicio 2012 así como avances al mes de marzo. Los factores más importantes considerados para otorgar la presente calificación son:

 Incremento considerable en el nivel de endeudamiento de la entidad en los 2 últimos años, generando en 2011 un Servicio de la Deuda como proporción de los Ingresos de Libre Disposición (ILD) del 87%. Durante 2012 se prevé la adquisición de financiamiento de hasta P$420.0m para refinanciar Deuda de Corto y Largo Plazo, lo cual modificaría de manera importante la métrica de Servicio de la Deuda como porcentaje de ILD.

 Balance Financiero y Fiscal deficitario durante todo el periodo de análisis. En 2011 representaron el 17.3% y el 4% respectivamente como proporción del Ingreso Total. Esto a pesar de la reducción del 13.6% al interior del Gasto Total y por la toma de financiamiento adicional de corto plazo. De acuerdo a proyecciones de HR Ratings se esperaría para 2012 un Balance Financiero deficitario que representa el 27% del Ingreso Total.

 Tepic presenta a lo largo del periodo de análisis una alta dependencia hacia los Ingresos Federales (85% Ingresos Federales/15% Ingresos Propios). Al cierre de 2011 se observa una disminución importante en la gestión de recursos extraordinarios, de igual forma se obtiene el menor nivel de recaudación de Ingresos Propios (P$126.3m).

 En 2011, se destina el 57% del Gasto Total (P$654.3m) para cubrir rubros de Servicios Personales, donde en particular durante ese año representa una carga el cambio dado en el contrato colectivo y la presión que se tiene en la entidad por el tema del pago de pensiones directas. Además se tiene una fuerte caída en la Inversión por Obra Pública, siendo esta disminución del 51.5% en comparación al 2010, originando el nivel más bajo de Obra Pública dentro del periodo de estudio (P$188.6m).

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Finanzas Públicas

Las finanzas municipales dentro del periodo de estudio

(2008-2011) presentan en promedio un Balance Financiero y Balance

Fiscal deficitarios que ascienden al 26.9% y 14% de los

Ingresos Totales. La expectativa para el 2012 es un Balance

Financiero deficitario del 27% de los Ingresos Totales dado por

un aumento en el Gasto Corriente, una caída importante en el

gasto de Obra Pública y una posible reestructuración de

deuda.

El Municipio presenta Balances Financieros1 negativos a lo largo del periodo de análisis, 2008-2011, que oscilan entre el 12.6% y 39.6% con relación al Ingreso Total. Las finanzas municipales presentan una tmac2008-2011 del Ingreso Total del 5% y la del Gasto Total del 6%.

Al cierre del año 2010, las finanzas de la entidad originan un Balance deficitario de P$365.2m, explicado por un aumento del 11.7% en el Gasto Corriente dado a su vez por crecimientos en la erogación de Servicios Personales (por conceptos de remuneraciones básicas y compensaciones extraordinarias), Servicios Generales (en su mayoría por Servicios Básicos y Servicios Comerciales y Financieros), Otros Gastos Corrientes (en su mayoría subsidios al SIAPA2), así como el aumento en Costo Financiero (por el pago de intereses de los créditos de corto y largo plazo tomados por la entidad

En 2011 a pesar de presentarse una reducción del 13.6% en el Gasto Total y un incremento sólo del 1.7% en el Ingreso Total con respecto al año 2010, este último movimiento no resultó ser suficiente para equilibrar nuevamente las finanzas en la hacienda municipal generándose un déficit de P$169.0m (millones de pesos) que representa el 17.3% de los Ingresos Totales.

Dicho déficit se explica por parte de los Ingresos Totales en una menor captación de recursos por gestión (P$103.4m), así como una disminución en 13.9% en la recaudación de Ingresos Propios (P$126.3m) viéndose afectado el rubro de Impuestos y Otros Ingresos Propios. Por parte del Gasto Total, el impacto se da al interior del Gasto Corriente, principalmente en rubros como Servicios Personales (P$654.3m), Costo Financiero por los créditos vigentes (P$68.4m) y Transferencias y Subsidios (P$25.7m) y por parte del Gasto de Inversión se observa una caída del 46.8% con respecto al año 2010, quedando en niveles de P$208.1m, justificado por una disminución en Obra Pública (P$188.6m). De acuerdo con el Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos del Ejercicio Fiscal 2012 se espera un balance financiero estable, el cual se

1_{Balance Financiero = Ingreso Total – Gasto Total sin incluir Financiamiento y Amortización.} 2

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explicaría por dos efectos: el primero consiste en un crecimiento del 2.1%

del Ingreso Total, explicado a su vez por la gestión de Otros Recursos Federales por P$114.7m y de una mayor recaudación de Impuestos (P$67.5m) y de Aprovechamientos (P$14.6m). El otro efecto se da por un plan de austeridad en el Gasto Corriente así como en el Gasto de Inversión donde se contemplan impactos en Servicios Personales, Otros Gastos Corrientes, Costo Financiero, Obra Pública y Bienes Muebles e Inmuebles que de obtenerse se traducirían en un ahorro de P$116.3m. Con información a marzo de 2012 se tiene que el Balance Financiero es superavitario por P$51.3m, este superávit representa el 19.4% de los Ingresos Totales. Observando el ritmo de avance del Gasto Total, que es del 21%, se esperaría que la meta planteada en el presupuesto se supere. De acuerdo a estimaciones de HR Ratings, en el 2012 el déficit financiero del municipio de Tepic podría alcanzar niveles de alrededor del 27% del Ingreso Total. Dicha proyección presionaría a que la entidad busque alternativas para solventar dicho déficit esperado, ya sea a través de una mayor recaudación de Ingresos Propios, gestión de más recursos Estatales y Federales o bien la contratación de financiamiento.

HR Ratings dará seguimiento a las condiciones y ritmo de Ingresos y Gastos del Municipio para evaluar el comportamiento del Balance financiero y fiscal hacia el cierre del año.

Con relación al Balance Fiscal3 del municipio de Tepic para los años del 2008 al 2011 este refleja saldos negativos que van desde el 33% hasta el 4% como proporción del Ingreso Total.

Todos los años del periodo de estudio el municipio ha adquirido Financiamientos que en la mayoría de los casos alcanzan a cubrir los déficits financieros y que cuyos montos han ido en aumento.

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Para 2010 se obtienen financiamientos directos por P$494.2m que

consisten en los créditos de BANOBRAS uno de P$119.0m y otro de P$59.5m, tomando en cuenta los financiamientos de corto plazo esta el crédito revolvente de la Secretaría de Finanzas del Estado de Nayarit por un monto de P$80.0m y 6 créditos con Interacciones que suman P$166.0m, 1 crédito con Banorte por un total de P$40.0m, 1 crédito con Banco Ve por Más por P$10.0m y 1 crédito contratado con una Financiera Independiente por P$20.0m. Es importante aclarar que los préstamos por parte de la Secretaría de Finanzas son a plazo de un año, por lo cual al cierre de este año, se tuvo un Balance Fiscal que culminó en P$103.0m.

Al cierre de 2011 se obtuvo el mayor nivel de financiamientos en el periodo de estudio, siendo de P$661.8m, monto explicado por el financiamiento por parte del Gobierno del estado de Nayarit y los créditos de corto plazo contratados con Interacciones e Impulsora de Desarrollo, así como el mayor nivel de Amortizaciones realizadas, siendo de P$533.2m, lo que generó un Balance Fiscal deficitario en P$40.4m De acuerdo al Presupuesto de Ingresos y Egresos del año fiscal 2012, se espera que el municipio de Tepic, obtenga Financiamiento por P$420.0m, para refinanciar la deuda contratada previamente con Banobras, así como con otras Instituciones de créditos, por ejemplo Interacciones, lo que generaría un Balance Fiscal estable.

Con información a marzo de 2012 se tiene el registro que aún no se han tenido ingresos por financiamiento, pero a esta fecha se tiene registrado la realización de amortizaciones por P$65.7m correspondientes al pago de créditos de Corto Plazo como el que se tiene con el Gobierno del Estado de Nayarit, Interacciones y una parte del de Impulsora de Desarrollo y por parte de los financiamientos de Largo Plazo con Banobras. A esta fecha se tiene un balance fiscal deficitario por P$65.5m.

El municipio presenta una alta dependencia hacia los

Ingresos

Federales

durante

el

periodo

de

estudio,

acompañada en el último año de una disminución importante

en la gestión de recursos extraordinarios, así como en los

Ingresos Propios. Para los próximos dos años el Municipio

prevee la implementación de nuevos proyectos para impulsar

la recaudación.

La aportación de Ingresos Federales para el Municipio de Tepic en el período de análisis es en promedio de 85% del Ingreso Total. A pesar de la fuerte dependencia respecto a los ingresos provenientes de la federación, esto a su vez se traduce en mayor certidumbre en la asignación de recursos. La tmac 2008-2011 que presentan los Ingresos

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Federales es del 14%.Tomando en cuenta Otros Ingresos Federales que

la entidad gestiona, se observa que en los dos ultimos años, estos han ido disminuyendo, el tipo de recursos que la entidad tiende a gestionar en estos rubros son de proyectos como HABITAT, PREP y Participaciones Estatales.

Para el cierre de 2011 se obtuvieron P$850.5m por Ingresos Federales, donde destacó la disminución de casi el 30% de recursos por gestión en comparación al 2010, obteniéndose así P$103.4m, por este concepto. De acuerdo a información proporcionada por el municipio, estos recursos corresponden a los provenientes del programa HABITAT, Empleo Temporal, Rescate de Espacios Públicos, Apoyo a Pueblos Indígenas, CONADE, FOPEDEM y Opciones Productivas. Y por parte de Participaciones Federales (Ramo 28) se obtuvieron P$536.9m y en las Aportaciones Federales (Ramo 33) el nivel fue de P$210.2m

Para el ejercicio fiscal 2012 se estima un nivel de Ingresos Federales de P$868.0m, que representa un 2.1% más recursos que en el 2011, teniendo mayores niveles de Participaciones, Aportaciones y Otros Ingresos Federales. Con información a marzo de 2012 se observa que Ingresos Federales tiene un avance del 23% con respecto a la cifra presupuestada (P$197.6m), siendo que los recursos por gestión únicamente llevan un 4% de avance, cabe destacar que este tipo de recursos no necesariamente se tienen la certeza que ingresen, ya que no dependen de la entidad, si no de los tiempos y gestiones que deban de realizarse con la federación o el estado.

Durante el periodo de estudio el 15% de los Ingresos Totales se obtiene por parte de Ingresos Propios, estos Ingresos presentan una tmac

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2008-La nueva alternativa en calificación de valores.

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2011 de 0%. Al interior del Ingreso Propio, como primera fuente de ingreso

en promedio figura Impuestos aportando el 44%, seguido de Derechos con el 36%, Otros Ingresos Propios con el 13% y Aprovechamientos con el restante 13%.

Para el ejercicio de 2011 el municipio de Tepic logró obtener Ingresos Propios por P$126.3m, siendo la menor cifra generada por este concepto durante el periodo de estudio 2008 a 2011, de acuerdo a información provista por el municipio, este resultado esta dado por una menor recaudación de Impuestos en 25.4% en comparación a los niveles de 2010, quedando la recaudación en P$53.3m y que representó el 5% del Ingreso Total, lo anterior pese a los esfuerzos realizados del cobro a los contribuyentes. Cabe señalar que el rubro de Impuestos esta integrado por el Impuesto sobre Propiedad Urbana y Suburbana además del Impuesto Sobre Adquisición de Bienes Inmuebles y Muebles (ISABI). Dentro de las medidas que el municipio ha implementado para incrementar el monto de recaudación de Ingresos por Predial y Derechos destacan las siguientes:

 Utilización de módulos itinerantes con horarios de atención amplios, los 7 días de la semana.

 Aplicación de las líneas de captura en diversos bancos como Banamex, HSBC, Banorte, Santander y Bancomer

 Consulta de estado de cuenta vía el portal de internet del Municipio.

 Poner en marcha un proceso de fiscalización que va desde el envío a domicilio de los estados de cuenta y notificaciones.

 Realización de Convenios con el contribuyente, que le permitan ponerse al día en el rezago que presentan sus obligaciones de predial.

 Verificaciones en campo para realizar la validación sobre dimensiones de predios y construcciones.

 Campañas de descuentos como 3 y 6 meses sin intereses sobre rezagos y multas.

Como proyecto para el 2012 y 2013 el municipio esta considerando poner en marcha ciertos proyectos que podrían representar mayor recaudación como lo son:

 El proyecto de modernización catastral vía el proyecto con INEGI.

 Tercerización de la cartera vencida en el rezago de predial.

 Solicitar al Gobierno del Estado el cobro de ciertos impuestos como lo son los Impuestos sobre espectáculos, rifas, loterías y juegos, así como el de expedición de los permisos de funcionamiento de giros comerciales.

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De acuerdo al Presupuesto de Ingresos 2012, se estima que la entidad recaude un monto total de Ingreso Propio de P$161.9m, significando un aumento del 28.1%. De lograrse estos niveles de Ingresos Propios, se esperaría recauda P$ 30.8m por Predial y P$6.4m por ISABI. A marzo de 2012, Tepic cuenta con un avance del 41% de lo previsto en la generación de Ingresos Propios (P$66.9m) y un avance del 56% en la recaudación de Impuestos, que representan P$37.8m de los P$67.5m que debiera obtener durante este año.

En la composición del Gasto Total al cierre de 2011, Servicios

Personales se mantiene como el rubro donde se ejerce mayor

erogación y con perspectiva de aumentar durante 2012. Se

observa una caída de más del 50% en la Inversión por Obra

Pública.

Durante el periodo de estudio, el Municipio de Tepic presenta un Gasto Total promedio que asciende a P$1,090.8m, donde el 72% corresponde a Gasto Corriente y 28% a Gasto de Inversión. La tmac2008-2011 para

ambos tipos de Gastos es de 11% y de -9% respectivamente.

Durante 2011 se tuvo una erogación de P$ 1,145.8m, que representó una contención del gasto en un 13.6% con respecto a lo erogado un año antes. Se da un cambio al interior de la composición del Gasto Total, siendo los tres rubros de mayor importancia: Servicios Personales con una representatividad del 57% sobre el Gasto Total (P$ 654.3m) en comparación al 41% que representó en 2010; seguido de Obra Pública que fue el 17% del Gasto Total (P$188.6m) y finalmente Servicios Generales con un 7% (P$ 84.2m).

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En los últimos 2 años el rubro de Servicios Personales ha presentando crecimientos de 13.9% y 18.7% para los años 2010 y 2011 respectivamente. De acuerdo a lo mencionado por el Municipio el crecimiento en 2011 de este concepto generó una erogación de P$654.3m dada por ciertos ajustes como lo fueron:

 Aumento de una de las prestaciones como lo son los días de aguinaldo considerados, que incrementó de 60 días a 75 días.

 Renegociación para el contrato colectivo, en donde se consideró un aumento del 7% al Salario, siendo este ajuste retroactivo.

 Incrementos a la plantilla por las jubilaciones que se dieron en el año, de acuerdo a lo explicado por las autoridades, el Municipio no esta anclado a un sistema de pensiones, por lo que a los pensionados se les paga el sueldo íntegro como si fueran un empleado activo y este a su vez reintegra al municipio el pago que por jubilación recibe del IMSS, esta erogación resulta ser una carga financiera. Al cierre de 2011 se registran 344 jubilados y pensionados, de los cuales 281 son sindicalizados y los 63 restantes son de confianza. Es importante destacar que el Municipio no tiene proyecciones a futuro sobre este costo y de cuanto podría representarle.

De acuerdo al Presupuesto de Egresos 2012 se esperaría una disminución en el rubro de Servicios Personales de -11.0%, quedando en niveles de P$582.6m. Con base en el presupuesto se observa que la baja proviene del Personal Eventual, es decir la no contratación de más personal. A marzo de 2012 se han erogado P$ 140.5m, que es un avance del 24% con relación al monto total presupuestado.

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Servicios Generales muestra una disminución importante (del 42.6%) al

cierre de 2011, pues pasa de P$146.6m a P$84.2m, derivado de una disminución en la erogación contemplada en Servicios Básicos como lo es el Alumbrado Público, también el ajuste dado en la erogación de Servicios de Arrendamiento, Servicios Financieros y en los Servicios de Comunicación Social y Publicidad. Al mes de marzo de 2012 se tiene un porcentaje de avance del 22% con relación al Presupuesto.

Al cierre de 2011 al interior del Gasto Corriente el rubro de Transferencias y Subsidios presenta también uno de los aumentos más significativos siendo del 21.3% con respecto al 2010, en este rubro se consideran aumentos por concepto de ayudas sociales, los cuales pasan de P21.2m a P$25.7m.

En cambio Otros Gastos Corrientes, presentaron una disminución de casi el 35%, quedando en niveles de P$ 20.0m, aquí se consideran los montos económicos que el municipio transfiere al DIF, Burócratas de la Tercera Edad, así como las transferencias al SIAPA. Actualmente este Organismo, podría representar una contingencia para las finanzas de Tepic, ya que ha requerido constantemente el apoyo para solventar el gasto operacional y también para la realización de las inversiones de infraestructura hidráulica. Como lo comentó el municipio se esperaría que este Organismo pronto pueda concluir la reingeniería administrativa y operativa, para que ya no se tengan que erogar recursos para solventar su operación.

El nivel de Gasto en Inversión de la entidad en promedio es de alrededor de P$267.7m, presentando una tmac2008-2011 de -9%. , sin

embargo al cierre de 2011, la entidad eroga el menor nivel, siendo de P$208.1m., pese que durante ese año se obtienen los mayores ingresos por financiamiento. El Gasto de Inversión consideró P$19.5m por Bienes Muebles e Inmuebles y P$188.6m por Obra Pública (representando una caída de más del 50% con respecto al 2010). Los proyectos de Obra Pública en 2011 que figuran, son:

 Ampliación del Sistema de Agua Potable.

 Mejoramiento de viviendas en zonas de pobreza extrema.

 Alcantarillado sanitario e Infraestructura de drenaje.

 Construcción y Renovación de Pavimento asfáltico, así como el cambio a concreto hidráulico.

 Construcción de Zonas Deportivas y Centro Acuático del Parque Metropolitano.

 Construcción y mejoramiento de Comandancias de Policía.

 Alumbrado Público.

 Seguridad Pública.

En referencia a la erogación antes mencionada de Bienes Muebles e Inmuebles se realizó la adquisición de vehículos para Seguridad Pública así como equipamiento y armamento.

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De acuerdo con el Presupuesto de Egresos 2012 se estima para Gasto

de Inversión un total de P$181.1m, que representa una contención del 13.0% del Total del Gasto de Inversión. P$13.8m se destinará a Bienes Muebles e Inmuebles y P$167.3m para Obra Pública.

En el avance al primer trimestre (marzo 2012) el Municipio sólo ha erogado un 8% del Gasto de Inversión, que en cifras es P$14.9m en comparación a la cifra presupuestada de P$181.1m. Considerando la erogación de Obra Pública, ésta presenta un avance lento siendo del 5% con respecto a lo presupuestado (P$7.9m), comportamiento comprensible por la estacionalidad en el ritmo de erogación.

HR Ratings dará seguimiento al comportamiento de los Gastos Totales, durante el año 2012 para determinar cualquier presión que esto pueda generar en la calidad crediticia de la entidad.

Incremento considerable en el nivel de endeudamiento

durante los dos últimos años, ocasionando que al cierre de

2011 el Servicio de la Deuda representara hasta el 87% de los

ILD; lo que se considera un factor importante de riesgo para

la calidad crediticia de la entidad.

La estructura de Deuda Total a lo largo del periodo de estudio se ha modificado, ya que a partir de los dos últimos años la Deuda Bancaria de Largo Plazo ha cobrado importancia; en promedio la Deuda Directa se compone de un 65% de Deuda de Corto y 36% de Largo Plazo. A lo largo del periodo de análisis la Deuda Total representa el 49% con relación al Ingreso Total.

Para 2010 el saldo de la Deuda Total ascendió a P$475.6m, lo que representó un aumento de más del 100% con respecto al 2009, este ajuste fue dado por los créditos nuevos que el municipio de Tepic tomó como el financiamiento revolvente provisto por la Secretaría de Finanzas del Estado de Nayarit (el cual de acuerdo con información proporcionada por el Municipio funciona como un anticipo a cuenta de Participaciones o de Fondo de Fiscalización de los Estados (FOFIE) y debe de amortizarse a inicios del siguiente año en que se toma dicho financiamiento), los créditos de Banco Interacciones y Banorte.

Al cierre de ese año el Saldo de la Deuda de Corto plazo corresponde a P$80.0m del crédito con la Secretaria de Finanzas del Estado, P$124.0m de 4 créditos con Banco Interacciones (que tienen fecha de vencimiento al primer semestre de 2011) y P$40.0m que corresponden a obligaciones de un crédito con Banorte (con fecha de vencimiento a julio 2011). La Deuda de Largo Plazo se incrementó en P$171.40m y dicho saldo ascendió a P$231.6m, conformado por créditos que la entidad tiene con BANOBRAS; principalmente se tiene una nueva disposición en uno de los créditos, además de la contratación de un crédito adicional por P$120.0m, cuyo vencimiento es en diciembre 2010. El Servicio de la Deuda fue de P$ 663.3m y del 42.2% como proporción de los ILD.

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En 2011 se genera el mayor nivel de Deuda Total, registrando un saldo de P$604.2m, en este año cobra importancia la Deuda de Corto Plazo contratada, cuyo saldo fue de P$401.7m (representando el 64% de la Deuda Total). De las nuevas obligaciones bancarias de corto plazo contraídas se desprenden: el financiamiento revolvente de la Secretaría de Finanzas, que muestra un registro de P$173.4m, el aumento de los créditos contratados con el Banco Interacciones que al cierre de 2011 estaban vigentes 5 de los 14 créditos, observando un saldo de P$224.1m y que vencen 4 de ellos en el primer semestres de 2012 y 1 de ellos en diciembre 2012. En cambio la Deuda de Largo Plazo mostró una disminución, quedando su registró en P$202.5m, considerando únicamente los 4 créditos de BANOBRAS, en particular en ese año no se realizó la contratación de deuda adicional de largo plazo. Los periodos de vencimientos más próximos en este tipo de deuda son a diciembre 2014 y diciembre 2016 y para los otros 2 créditos en diciembre 2020- 2022. Todo esto generó un Servicio de la Deuda del de P578.3m que es el 87% de los ILD, lo cual genera presión importante a las finanzas públicas de la entidad.

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De acuerdo al avance financiero de la entidad al mes de marzo de 2012, se tiene un registro de Deuda Total por P$538.5m, a ese mes el Municipio aún no ha tomado financiamiento adicional, sólo ha cumplido con el pago de las obligaciones de los créditos previamente contratados, como lo son amortizaciones y pago de intereses, dado lo anterior se tiene un Servicio de la Deuda de P$77.0m que es el 37% de los ILD. De acuerdo a información proporcionada por el municipio se establece que durante 2012 se prevé la adquisición de financiamiento por P$420m, con el objetivo de refinanciar tanto Deuda de Largo Plazo como Deuda de Corto Plazo (algunos créditos con Interacciones), este movimiento la entidad estaba previendo se realizará a inicios del segundo semestre del año.

HR Ratings espera que el porcentaje del Servicio de la Deuda respecto de los ILD se modifique de una manera importante derivado de la re estructura de deuda y la posibilidad que existe de seguir financiando los déficits a través de créditos de corto plazo y no a través de ahorro interno.

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Se mantienen los márgenes de liquidez por debajo de la

unidad, movimiento explicado por la alza en Cuentas por

Cobrar y Bancos en el activo circulante, a pesar del

incremento en las Obligaciones sin Costo Financiero de

Corto Plazo.

En casi todo el periodo de estudio la razón de Liquidez4 del Municipio se encuentra por debajo de la unidad, así como en el caso de la Liquidez Inmediata lo cual refleja que la entidad no cuenta con los recursos suficientes para cubrir su Pasivo a Corto Plazo si fuese requerido al cierre del periodo.

Para 2011 la razón de Liquidez y la de Liquidez Inmediata son similares a las del 2010, quedando en 0.70x y 0.14x respectivamente; lo que indica en el caso de la Liquidez Inmediata (considera los activos más líquidos como Caja y Bancos) que por cada peso del Pasivo de Corto Plazo (Obligaciones sin Costo Financiero y Deuda Bancaria de Corto Plazo) se cuentan sólo con 14 centavos para hacer frente a estas obligaciones.

Es importante tomar en cuenta el incremento al interior del Activo Circulante, saldo registrado en niveles de P$251.8m, esto dado por el rubro Documentos por Cobrar que representa en promedio el 64% del activo circulante, dicha situación hace vulnerable a la entidad, ya que no cuenta con activos líquidos suficientes para hacer frente a los Pasivos de Corto Plazo y que en el Activo Circulante se están considerando cuentas por cobrar como los rezagos históricos del Predial, Multas

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Esta deuda flotante, no tiene mayor incidencia en las finanzas públicas en tanto la entidad cuente con la cobertura necesaria para hacer frente a estas obligaciones de la misma manera.

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Federales y Aportaciones de Beneficiarios o bien adeudos que por su

naturaleza no se tiene una certeza absoluta de que serán pagadas. Las razones de liquidez inmediata, pueden representar potenciales riesgos de pago de las deudas de muy corto plazo del Municipio e incidir en el margen operativo de la entidad. Por lo que HR Ratings vigilará el desempeño de estas métricas a lo largo del año.

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Conclusiones

La calificación otorgada por HR Ratings se sustenta en el desempeño financiero de la entidad reflejado en el cierre de cuenta pública 2008- 2011, así como en el Presupuesto de Ingresos y Egresos del año fiscal 2012 y avance Presupuestal al mes de marzo 2012. Los factores que destacan son:

 Crecimiento en el nivel de endeudamiento bancario tanto de corto

como de largo plazo, que ha ocasionado a su vez un aumento en la métrica de Servicio de la Deuda como porcentaje de los ILD. Al cierre de 2011 el saldo de la Deuda Total asciende a P$604.2m, que es el 87% de los ILD.

 Bajos márgenes de liquidez inmediata que presenta el Municipio, que

se explican por el crecimiento del Pasivo a Corto Plazo pese al aumento del Activo de mayor liquidez. La situación de tener métricas de liquidez por debajo de la unidad es una amenaza potencial para la calidad crediticia y puede provocar a corto y mediano plazo cierto grado de inoperatividad en la administración.

 En el periodo de estudio, la entidad presenta Balances Financieros

deficitarios crecientes, salvo en 2011 que fue de P$169.0m, representando el 17.3% del Ingreso Total. En particular durante ese año se tiene una contención del Gasto Total en un 13.6% con respecto a lo erogado en 2010; donde el mayor impacto fue dado por la caída de más del 50% en la Inversión destinada a Obra Pública. Cabe mencionar que el municipio de Tepic presenta una alta concentración al interior del Gasto Total en Servicios Personales, representando al cierre de 2011 el 57% del Gasto Total.

 También presenta de manera histórica un elevado grado de

concentración de Ingresos Federales, aún y cuando pudiera parecer una fortaleza relativa, es un punto vulnerable dentro de la calidad crediticia de la entidad dada la expectativa de reducción de los mismos. En promedio los Ingresos Federales representan el 85% del Ingreso Total. Para 2011 se observó una menor gestión de recursos extraordinarios. A partir del análisis realizado, se detecta que en los próximos años para hacer frente a los déficits operativos, cobran mayor importancia las medidas para potenciar una mayor recaudación de Ingresos Propios y la implementación de medidas de austeridad.

 El Municipio presenta una posible contingencia con las transferencias

que ha venido otorgando al Sistema Integral de Agua Potable y Alcantarillado (SIAPA), ya que dicho Organismo ha requerido constantemente el apoyo del Municipio para solventar el gasto operacional y también para la realización de las inversiones de infraestructura hidráulica. Como lo comentó el municipio se esperaría que este Organismo pronto pueda concluir la reingeniería administrativa y operativa, para que ya no se tengan que erogar recursos para solventar su operación.

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Resumen de Factores de Calidad Crediticia

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Calificación Municipal

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Descripción del Municipio

El Municipio de Tepic se encuentra en la zona centro del Estado de Nayarit; limita al norte con Santiago Ixcuintla, al este el Municipio del Nayar y Santa María del Oro, al sur con Xalisco y al Oeste con San Blas. Cuenta con una superficie de 1,983.3 km2 y con una población total de 380,2495 habitantes.

Con base en datos de los dos últimos quinquenios se observa que el ritmo de crecimiento de la población va en aumento ya que de 1995 al 2000 la tasa de crecimiento de la población es de 0.83% mientras que de 2000 al 2005 el crecimiento es de 2.0% alcanzando los 336,403 habitantes. De acuerdo a las cifras del INEGI en 2010 la población alcanzó los 380,249 habitantes, esto es igual a un crecimiento de 2005 a 2010 de más del 2%.

De la Población Económicamente Activa (PEA) el 97% está ocupada. En este Municipio la PEA se concentra principalmente en los sectores de comercio y en el de servicios, cuenta con un sector industrial manufacturero el cual hoy en día representa la mayor fuente de recursos en la economía del municipio, en este sector hay presencia por ejemplo de embotelladoras de refrescos, procesadoras de tabaco, empacadoras de alimentos y bebidas, fabricas material de la construcción, entre otras.6 La administración del Municipio está encabezada por el Presidente Héctor González Curiel del Partido Revolucionario Institucional (PRI). El período de gobierno comprende del 17 de Septiembre de 2011 a 2014.

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De acuerdo al II Conteo de Población y Vivienda del 2010. 6

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La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora:

Metodología de Calificación para Estados y Municipios (México), Abril de 2007

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