INSTITUTO POLITECNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACION UNIDAD TEPEPAN
SEMINARIO;
PLANEACION FINANCIERA DE LA EMPRESA A CORTO Y LARGO PLAZO
TEMA;
PROYECTOS DE INVERSION
INFORME FINAL QUE PARA OBTENER EL TITULO DE CONTADOR PUBLICO PRESENTAN
CLAUDIA MORENO CONTRERAS JENNIFER MARCEL LOPEZ SANCHEZ LIDIA MARISOL MENESES ESCARCEGA MARIA GUADALUPE CHAVARRIA LINARES
NOHEMI LEON ROJAS SANDRA SERNA RODRIGUEZ
CONDUCTOR DEL SEMINARIO C. P. ARTURO VILLICAÑA SOTO
México, D. F. Febrero 2007
AGRADECIMIENTOS.
Al Instituto Politécnico Nacional.
Por brindarnos la oportunidad de formar parte de esta gran institución, en la que se han formado grandes profesionales, dejando en cada uno de nosotros un legado de responsabilidad y ética que nos sirve de ejemplo para brindar servicios de calidad a la sociedad, mostrándonos siempre ante ella con la frente en alto por el orgullo de ser politécnico.
A la Escuela Superior de Comercio y Administración Unidad Tepepan.
Por ser la escuela en la que pasamos momentos inolvidables, por ser nuestra segunda casa durante cuatro años y por habernos permitido llevar a cabo y concluir una parte muy importante de nuestro proyecto de vida, ya que además nos brindó las herramientas necesarias para desarrollarnos, no sólo en el ámbito profesional sino también en el personal, dejándonos satisfechos de haber cumplido uno de nuestros más grandes sueños.
A los Profesores.
Por tener la paciencia de orientarnos en todo momento, por ser la base de la formación de nuestros estudios, por el apoyo incondicional para entendernos y salir adelante. Por habernos transmitido sus conocimientos sin esperar nada a cambio y por dirigirnos y motivarnos hasta llegar al final de este ciclo.
ABREVIATURAS.
PIB: Producto Interno Bruto.
TIR: Tasa interna de Retorno.
VPN: Valor Presente Neto.
PRC: Periodo de Recuperación de Capital.
RBC: Relación de Beneficio Costo.
IE: Inversión por Empleo.
PE: Punto de Equilibrio.
CU: Costo Unitarios.
ROA: El rendimiento sobre los Activos.
UPA: Utilidad por Acción.
TPR: Tasa Promedio de Rendimiento.
PR: Periodo de Recuperación.
IR: Índice de Rentabilidad.
Repomo: Resultado por posición monetaria.
INPC: Índice Nacional de Precios al Consumidor.
Dp: Dividendo preferente.
Pn: Precio neto de la acción.
ISR: Impuesto Sobre La renta.
Cetes: Certificados de la Tesorería.
T SR: Tasa Simple de Rendimiento.
TPR: Tasa Promedio de Rendimiento.
VAN: Valor Actual neto.
FNE: Flujo neto de efectivo.
IIN: Inversión Inicial neta.
I: Tasa de interés a la que se descuenta los flujos de efectivo.
VS: Valor de salvamento.
FNE : Flujo neto de efectivo.
Td: Tasa de descuento.
CV: Coeficiente de Variación.
IS: Análisis de Sensibilidad.
FCF: Flujo de caja de la financiación.
FCL: Flujo de caja libre.
WACC: Costo Promedio Ponderado de Capital.
FCA: Flujo de Caja de los Asociados.
VP: Valor del Proyecto.
LGSM: Ley General de Sociedades Mercantiles.
SRE: Secretaria de Relaciones Exteriores.
INEGI: Instituto Nacional de Estadística, Geografía e informática.
IMSS: Instituto Mexicano del Seguro Social.
LPI: Ley de Propiedad Industrial.
IMPI: Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial.
INDICE
Agradecimientos……….… 2
Abreviaturas………... 3
Índice……….…... 5
Introducción………... 8
. CAPITULO I PROYECTOS DE INVERSION 1.1. Conceptos………..………. 9
1.2. Tipos de proyectos………..………..…… 13
1.3. Clasificación de Proyectos de Inversión…..………... 13
1.4. Importancia………..………... 17
1.5. Origen y Antecedentes del Proyecto de Inversión …..………... 17
1.6. Etapas del Proyecto de Inversión ………..………... 21
CAPITULO II PROCESO DE LOS PROYECTOS DE INVERSION 2.1. Ciclo de Vida de los Proyectos de Inversión ……….………..…... 22
2.1.1. Identificación de la idea………..……. 23
2.1.2. Diagnóstico……….………. 24
2.1.3. Preinversión………..…... 26
2.1.4. Anteproyecto………...………..….. …… 28
2.1.5. Proyecto Definitivo……….………...…… 29
2.1.6. Decisión de inversión………..………...…… 29
2.1.7. Administración de la inversión………...….……...…. 30
2.2. Constitución del Comité………....…... 30
2.3. Puesta en Marcha y Funcionamiento normal……….………...…. 30
2.4. Control………...……….…….……... 31
2.5. Evaluación de resultados………...….….…. 31
2.6. Niveles del proyecto de Inversión………...……….…. ... 31
2.7. Plan Financiero……….. ...…. 33
CAPITULO III DOCUMENTOS DEL PROYECTO DE INVERSION 3.1. Estudio del Proyecto ………..………… ……… 34
3.2. Estudio de mercado ………..……… 35
3.3. Estructura de Mercado………..………… 36
3.4. Etapas de Estudio de Mercado …...………..………....……… 37
3.4.1. Análisis de Demanda.………..………....……. 37
3.4.2. Análisis de la Oferta ………...………..….……... 42
3.4.3. Análisis de los Precios……….……….…….… 44
3.4.4. Análisis de Comercialización………..……….……….… 45
3.4.5. El Producto.………..………...……….……….… 46
3.4.6. Canales de Distribución………...…...………....….….. 48
3.4.7. Estrategia de comercialización………...…. 52
3.5. Estudio técnico……….……….. .…….…. 53
3.5.3. Estudio de materias primas………...………..………… …….…. 55
3.5.4. Localización General y especificación del Proyecto……...………...…..… 62
3.5.5. Dimensión y Tamaño de la planta ………..………...…. 68
3.5.6. Ingeniería del Proyecto………..……….………... 71
3.5.7. Tecnología………...…….……...……...75
3.6. Estudio Administrativo……….……..…….. 80
3.6.3. Construcción jurídica del organismo y aspectos legales que afectan su funcionamiento……….…..…... 81
3.6.4. Organización de la Empresa y Organización Social………..…....…… 92
3.6.5. Determinación de la Estructura ………..….….…..….. 100
3.6.6. Etapa del Proceso de Organización ……….…..…..…. 100
3.6.7 Departa mentalización Temporal……….… ...101
3.7. Estudio Financiero……….………...……. 102
3.7.7. Clasificación de las Inversiones……….……….….…...105
3.7.8. Impuesto al Valor Agregado………..……....…....106
3.7.9. Calendarizaciones de las Inversiones y Reinversiones……….…..……...106
3.7.10. Preparación del Presupuesto ……….….…....…..107
3.7.11. Flujo de Inversión……….………….…....…...112
3.7.12. Flujo de Efectivo del Proyecto ……….……... 114
3.8. Beneficios del Proyecto ……….……..119
3.9. Costo del Proyecto ………...…...120
3.10. Finalidad del Estado de Flujo de Efectivo ………..………..…....123
3.11. Flujos de Efectivos Brutos Netos………...…...123
3.12. Flujo de Efectivo en Moneda Extranjera……….………...…...123
3.13. Bases de Preparación de Flujos de Efectivo ………...124
3.14. Flujo de Operación……….………..……..125
3.15. Flujo de Desinversión……….…………...127
3.16. Criterios de Financiamiento………..………...… 129
3.17. Fuentes de Financiamiento………....…...129
3.18. Elaboración de Estados Financieros Pro forma………...133
3.19. Análisis Financiero………...…....153
CAPITULO IV HERRAMIENTAS PARA LA EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION 4.1. Objetivo e Importancia de la Evaluación………..………..….… 161
4.2. Clasificación de los Métodos de Evaluación……….………...…... 162
4.2.5. Considerando el Valor del Dinero en Función del Tiempo ………...….. 168
CAPITULO V
RIESGO E INCETIDUMBRE
5.1. Definición de riesgos………...…... 183
5.2. Definición de Incertidumbre……….... ... 184
5.3. Métodos de Evaluación de riesgo……….………... 184
5.4. Método de tasa de descuento ajustada el riesgo………...…….. 187
5.5. Métodos de escenarios de sensibilidad………..……... 188
5.6. Método informal………..…….... 190
5.7. Árboles de decisión……….……..….. 191
6 CASO PRACTICO………...…... 193
7 CONCLUSIONES………... 218
8 GLOSARIO………... 219
9 BIBLIOGRAFIA……….…………... 226
INTRODUCCION
Este trabajo contiene temas relevantes para conocer lo que es un “proyecto de inversión” con la finalidad de saber su definición, el como se clasifica, los tipos de proyectos que existen y en que sectores de la industria se aplican, también se identificarán las etapas que conforman este proceso y los métodos de evaluación; siendo temas básicos para llevar a cabo un proyecto de inversión y tomar decisiones antes de llevar acabo una inversión considerando el costo-beneficio entre otros factores, cabe mencionar que un proyecto de inversión es una alternativa de financiamiento, entre otras, para que el inversionista considere como una propuesta ha invertir obteniendo un beneficio económico en el futuro.
Por lo que en este trabajo se estudiaran 5 capítulos base para llevar acabo un proyecto de inversión, que a continuación se describen:
El primero de ellos es el de Proyectos de inversión, en el cual se describirán definiciones generales de un proyecto de inversión, las etapas que tiene un proyecto, su clasificación e importancia. A demás el Proceso de los proyectos de inversión, se encuentra dentro del segundo capitulo y se estudiaran los elementos referentes al ciclo de vida de los proyectos de inversión, la constitución del comité y la puesta en marcha. Los niveles y el plan financiero del proyecto a considerar también contienen los Documentos del proyecto de inversión. En donde se analizará el estudio de mercado, considerando los factores de precisión y los productos o servicios que la empresa desea generar, se hará un análisis de la demanda, de la oferta, de la comercialización del producto, canales de distribución, se hablara también del estudio técnico, que incluye la inversión en equipos, maquinaria, tecnología, etc. , así como del estudio administrativo el cual se refiere al funcionamiento y organización de la empresa y se abarca también el estudio financiero para determinar la rentabilidad de la inversión, considerando: flujos de efectivo, estados financieros pro forma, tasas de rendimiento, de descuento, inflación, dentro del capitulo tres. Y siguiendo con los capítulos a mencionar también encontramos que dentro del capitulo cuatro están las Herramientas para la evaluación. En donde se estudian los diversos métodos y técnicas para evaluar un proyecto de inversión, basándose en métodos de evaluación sin actualización, con actualización, en el valor del dinero a través del tiempo, en el periodo de recuperación, valor presente neto y en la tasa interna de rendimiento. A demás se determina el Riesgo e incertidumbre en el capitulo final ya que se deben considerar en un proyecto de inversión, así como algunos métodos para conocer el nivel de riesgo que podemos obtener en la inversión, a través de la estadística y la experiencia y concluimos con un ejercicio practico para hacer mas entendido y claro nuestro tema a desarrollar.
El inversionista debe entender que un proyecto de inversión, mide el tiempo de recuperación de cualquier inversión principalmente y determina los se procesos, para obtener un buen resultado en el mercado, en el cual pretende invertir y desarrollarse.
Este análisis ayuda al inversionista a aceptar o rechazar el planteamiento, analizando los recursos que se encuentran a su alcance y del cual se puede hacer llegar a demás de conocer las variaciones que tendrá su inversión aplicando diferentes tasas de rendimiento considerando posibles factores y variables que puedan afectar a esta tomando en cuenta el riesgo y la certidumbre.
CAPITULO I Proyectos de inversión
Para hablar de proyectos de inversión es fundamental analizar los conceptos referentes a este tema, es por eso que a continuación se estudiarán las definiciones de proyecto y de inversión en forma individual, para que el lector tenga una idea clara de lo que es un proyecto de inversión. De la misma forma, en este capitulo se identificarán los tipos de inversión, así como, su clasificación, con la finalidad de distinguir los distintos estudios de los proyectos de inversión y las características que existen en los proyectos.
1.1. CONCEPTOS
1.1.1. DEFINICION DE PROYECTO
Proyecto es el conjunto de actividades que despliega la empresa para utilizar recursos con el objeto de obtener beneficios y es el componente de la planificación, que permite alcanzar el crecimiento y desarrollo de producción.
Conjunto de datos, cálculos y dibujos articulados en forma metodológica, que dan los parámetros de cómo ha de ser y cuanto ha de costar una obra o tarea, siendo sometidos a evaluaciones para fundamentar una decisión de aceptación o rechazo.
También tenemos que un proyecto constituye el elemento operativo, de un plan o programa nacional de desarrollo, tiene un punto de partida y un punto final específicos, que permite alcanzar objetivos. Su desarrollo puede representarse como una progresión de dimensiones temporales, espaciales, socioculturales, financieras y económicas. El proyecto puede visualizar las unidades temporales y espaciales, con un valor financiero, económico y un impacto social. Ya que tiene una estructura administrativa y un sistema de contabilidad bien sea parcial o totalmente independiente, beneficia el progreso y mejoras en los niveles de vida y facilita el proceso de toma de decisión.
Según el diccionario enciclopédico Océano Uno, proyecto es: la "Idea que se tiene de algo que se piensa hacer y de cómo hacerlo, conjunto de escritos, cálculos y dibujos que se hacen para dar idea como ha de ser y lo que ha de costar una obra de arquitectura, ingeniería, etcétera"; según Baca Urbina, "es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver entre muchos aspectos, una necesidad humana", de estas definiciones podemos asegurar que cuando hablamos de proyecto, es principalmente establecer anticipadamente como habrá de realizarse alguna obra o como pudiera ser quizás un producto tangible como la construcción o la generación de un servicio con la finalidad de satisfacer necesidades humanas, considerando que las empresas generan sus productos con el objetivo de colocarlos en un mercado de consumidores que adquieren estas mercancías para satisfacer sus necesidades.
1.1.2. DEFINICION DE INVERSION.
Inversión representa la colocación de dinero de una empresa sobre la cual se espera obtener algún rendimiento a futuro, ya sea, por la realización de un interés, dividendo o mediante la venta a un mayor valor o a su costo de adquisición.
Empleo productivo de bienes económicos, que da como resultado una ganancia esperada por la inversión.
Es una aportación de recursos para obtener un beneficio futuro. Inversión es el conjunto de recursos que se emplean para producir algo (bien o servicio) que pueda generar una utilidad.
1.1.3. DEFINICION DE PROYECTO DE INVERSION
Un proyecto de inversión es una serie de planes que se piensan poner en marcha, para dar eficacia a alguna actividad u operación económica o financiera, con el fin de obtener un bien o servicio en las mejores condiciones y obtener una retribución.
Es un conjunto de planes detallados, que se presentan con el fin de aumentar la productividad de la empresa para incrementar las utilidades o la prestación de servicios, mediante el uso óptimo de fondos en un plazo razonable.
Es un plan al que se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, para producir un bien o servicio útil al ser humano.
Cuando hablamos de los proyectos de inversión, nos referimos básicamente a los cálculos, planes, y proyección de asignación de recursos, con la finalidad básica de generar la producción de un satisfactor de necesidades humanas; esta actividad se efectúa en las empresas, pero también en el ámbito gubernamental o en el ámbito personal, siempre y cuando las asignaciones de recursos tengan las siguientes características:
- La recuperación es a largo plazo.
- Son de carácter irreversible.
- Compromete grandemente los recursos de las organizaciones o de las personas.
- La inversión comprende asignación de recursos en activos o actividades que permiten aumentar el valor global de mercado de la empresa o de la organización.
- Se exigen varios estudios que permitan justificar la viabilidad y sana recuperación de la inversión.
- Dichas inversiones aumentan el potencial de formación bruta de capital o ventajas competitivas de las unidades que aplican los recursos como proyectos de inversión.
Estas características se describen a continuación:
Las inversiones son a largo plazo debido a que se aplican a activos o actividades que por su naturaleza requieren al menos un año para la recuperación de la inversión, por ejemplo; compra de maquinaria, equipo de transporte, aumento del tamaño de la planta, compra de un televisor, capacitación al personal, etcétera.
El carácter irreversible lo establece el tipo de inversión ya que una vez iniciada la aplicación de recursos es difícil dar marcha atrás, pues no se recupera la totalidad de la inversión realizada, por lo cual es preferible concluir la aplicación de recursos; por ejemplo se tiene un terreno y decide construirse un estacionamiento en él y después de un año de operación se decide cambiar por otro tipo de construcción como es una tienda, no podrá recuperar la inversión realizada en el estacionamiento debido a su interrupción de la operación por el cambio a otra actividad.
Normalmente las inversiones comprometen grandemente los recursos de la entidad u organización, pues las inversiones son en gran cuantía, por ejemplo, la construcción de una planta adicional, la introducción de un nuevo producto en el mercado, lo que implicaría una investigación de mercado, compra de maquinaria, equipo de transporte, en fin, una gran cantidad de activos que en conjunto representan considerable desembolso de recursos monetarios. Incluso de eso depende que las empresas puedan continuar su existencia o desaparecer, un ejemplo típico fue el proyecto premier de la Reynolds Tobaco, el cual intentaba producir un cigarro sin humo, “ecológico”, que finalmente no funcionó porque carecía de un estudio de mercado que mostrara las características de los productos que deseaban los consumidores, y que, sin embargo en la realización de dicho proyecto drenaba gran cantidad de recursos de la empresa para continuar con las pruebas.
Incrementar el valor global del mercado de la empresa; las inversiones que se realizan van encaminadas a generar productos de mejor calidad o acordes a las necesidades del mercado, con lo cual coloca a la entidad o al individuo en una situación de competencia actualizada capaz de absorber el mercado o simplemente dominar perfectamente la que ya posee, es decir asegura desplazamiento de sus servicios o productos en el mercado de operación; con dicha situación se aseguran las ventas de la entidad y la generación de utilidades, incluso con potencial de incremento de estas. Una empresa de este tipo tiene un valor de mercado mayor porque asegura utilidades a los poseedores de acciones.
Exigencia de varios estudios que permitan justificar la viabilidad de la inversión; esta necesidad es porque dichas inversiones son de largo plazo y no se pueden tomar tan a la ligera; deben estar justificadas con razones de peso que permitan cierto grado de seguridad en que la recuperación de la inversión se realizará, de ahí que algunos estudiosos de los proyectos de inversión le llamen inversión inteligente, porque conllevan varios estudios que reducen el riesgo, por ejemplo: el estudio de mercado que permite conocer el deseo de los consumidores, y con dicho conocimiento los inversionistas generan sus productos y/o servicios según las
exigencias del mercado, con lo que se anticipa y reduce el rechazo del producto cuando se introduzca al mercado.
Dichas inversiones aumentan el potencial de formación bruta de capital o ventajas competitivas de las unidades que aplican los recursos como proyectos de inversión, debido a que son en activos que aseguran los ingresos por los estudios previos de las variables que influyen en el éxito o fracaso de estas aplicaciones de recursos, y dotan de mayor capacidad de producción o mayor productividad a la empresa; potencialmente es una unidad económica con mayor capacidad de generar ingresos superiores que reponen las inversiones realizadas.
Cuando se trata de individuos que realizan inversiones de capital o proyectos de inversión, aumentan el grado de capacitación que poseen mediante la adquisición de mas cursos que les permitan estar mejor capacitados, con mayor capacidad de aportar mejores ideas o la solución de problemas, es decir, poseen ventajas competitivas en relación con los que no tienen la capacitación. Lo mismo ocurre con empresas que disponen de más recursos o mejores activos que les dotan de mayor productividad con respecto a otros fabricantes de los mismos productos y/o servicios.
Un ejemplo es cuando las unidades económicas, es decir, las empresas tienen un departamento de investigación y desarrollo, que estudia la aplicación de nuevos materiales para la fabricación de productos, así como, la tecnología que permita ahorrar costos o mejorar el funcionamiento de los productos, con lo cual se logran ventajas competitivas, citamos el caso del desarrollo de los bulbos a transistores, a circuitos integrados y, finalmente, a chips, cristalizado en superioridad con respecto a las empresas que no realizan actividades de investigación . Otro ejemplo es la cigarrera Philips Morris cuando se adelanto a sus competidores en la situación de la maquinaria de fabricación de cigarros, esto le permitió reducir costos de fabricación, además de aumentar su capacidad de fabricación considerablemente con respecto a los otros fabricantes que no realizaron estos cambios.
Una vez que se mencionaron los conceptos y características anteriores, podemos decir que un proyecto de inversión es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias.
1.2. TIPOS DE PROYECTOS
1.2.1. PROYECTO DE INVERSION PRIVADO.
Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios que espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos (bienes o servicios), que generara el proyecto.
1.2.2. PROYECTO DE INVERSION PUBLICO O SOCIAL.
Busca cumplir con objetivos sociales a través de metas gubernamentales o alternativas, empleadas por programas de apoyo. Los términos evolutivos estarán referidos al término de las metas bajo criterios de tiempo o alcances poblacionales.
1.3. CLASIFICACION DE PROYECTOS DE INVERSION
Una vez estudiado el concepto de proyecto de inversión, se analizará la clasificación de los proyectos de inversión; las clasificaciones obedecen básicamente al tipo de criterio que se seleccione, así tenemos:
En función al tiempo:
- Corto plazo - Mediano plazo - Largo plazo.
De acuerdo con el mercado donde se aplican los recursos de:
- Dinero - Capitales - Derivados - Divisas.
Ámbito de aplicación:
- Dentro de la empresa.
- Mercados financieros.
- Mercados de consumo.
De acuerdo con el riesgo en la recuperación de la inversión:
- Renta fija.
- Renta variable.
- Mixta.
Según el sector económico se pueden agrupar en:
- Proyectos del sector primario: caza, pesca, agricultura, ganadería, silvicultura, etcétera.
- Proyectos del sector secundario: transformación de materia prima en productos terminados, por ejemplo: la fabricación de llantas, automóviles, refinado del petróleo y generación de sus derivados, fabricación de televisores de ropa, etcétera; aquí podemos agrupar a todas aquellas actividades de inversión que se encargan de transformar algunos productos en otros más elaborados.
- Proyectos del sector terciario: aquí consideramos aquellas asignaciones de recursos que van destinados a generar básicamente servicios a los consumidores y como ejemplo tenemos:
bancos, seguros, asesorías; despachos contables, financieros, jurídicos; peluquerías, cines, turismo, transportadoras terrestres, marítimas, aéreas, reparación de computadoras,
restaurantes, seguridad y protección, fianzas, casas de cambio, bolsas de valores. etc., lo importante de este sector es que sus productos son intangibles.
Desde el punto de vista de la óptica empresarial, según Weston y Brigham: realizan una clasificación de los proyectos de inversión que se refiere específicamente a aquello que las empresas requieren a efecto de mantenerse en el mercado de manera competitiva, y de acuerdo con estos autores son:
- Reemplazo: mantenimiento del negocio, refiriéndose específicamente a las inversiones que conlleva al desplazamiento de equipos dañados, reducción de costos e inversiones en equipos cuya operación es muy costosa.
- Expansión de los productos o mercados existentes: inversiones en instalaciones de tiendas o canales de distribución que permitan expandir la cobertura de mercados.
- Expansión hacia los productos o mercados: Todas aquellas aplicaciones de recursos que generen nuevos productos y/o logre la presencia de la empresa en mercados no cubiertos.
- Proyectos de seguridad o ambientales: se refiere a los desembolsos de recursos que permiten adaptar el funcionamiento de la empresa a las regulaciones del gobierno. Incluyendo los aspectos de seguridad del medio ambiente.
- Otros: aquí se clasifican desembolsos que se utilizan para edificios, oficinas, lotes de estacionamiento activos que también son necesarios para la operación de la empresa.
También podemos clasificar los proyectos de inversión de acuerdo con su dependencia o complementariedad entre sí, por lo que tenemos:
- Mutuamente excluyentes entre sí; cuando al seleccionar un proyecto debe excluirse otro que compite por los recursos disponibles, por ejemplo: cuando se tiene la alternativa de construir en un terreno un edificio de apartamentos o un centro comercial, el hecho de elegir una alternativa debe excluir la otra debido a que sólo existe un terreno para una opción.
- Independientes entre sí; la elección de un proyecto de una lista de proyectos no implica que los otros no puedan realizarse también, por ejemplo: cuando se desea cambiar la maquinaria de la planta de producción y también es necesario el cambio del equipo de transporte, es decir, ambos equipos son necesarios para la operación adecuada de la empresa, pero la realización de uno de los proyectos no excluye la realización del otro.
- Dependientes; la realización de un proyecto de inversión requiere necesariamente que se realice otro proyecto, debido a que es necesario para la realización del primero, por ejemplo: cuando se desean cambiar los procesos de fabricación que incluye cambio de maquinaria, sin embargo, también tiene que realizarse el proyecto de inversión de capacitación del personal a fin de que éste pueda operar la maquinaria y los procesos nuevos de la planta de producción, lo cual es debido a un cambio en la filosofía de producción de la empresa.
De acuerdo con el sector a que pertenecen los proyectos de inversión, éstos pueden ser:
- Sector privado; inversiones que realizan las empresas cuyo capital está constituido por particulares, y que los principales índices de rendimiento están determinados, fundamentalmente, por la utilidad que genera la inversión, considerando el costo de financiamiento de dicho proyecto.
- Sector público; inversiones que realiza la administración pública del Estado, y para la evaluación de los resultados de este tipo de inversiones es por medio de los beneficios que generan a la sociedad, por ejemplo: el número de empleos, el incremento al Producto Interno Bruto, satisfacción de necesidades de beneficio común, como son las vías de comunicación, etcétera.
- Participación mixta; el Estado orienta la participación de la inversión privada, aportando parte del capital, con la finalidad de estimular la generación de productos o servicios necesarios para la población; ejemplo de estos proyectos están cristalizados en: generación de electricidad, vacunas para la población, entre otros.
Proyectos de inversión que se originan por situaciones de mercado, así tenemos la siguiente clasificación:
Mercados de exportación, que se pueden generar por dos motivos:
a) El país posee recursos naturales en abundancia como es el caso del café en Brasil, el petróleo de México o los países árabes.
b) El país posee ventaja competitiva en la producción de bienes o servicios o tradición reconocida en su fabricación, por ejemplo: fabricación de productos electrónicos de Japón, relojes de Suiza, vinos de Francia.
- Sustitución de importaciones; se trata de evitar la dependencia de importar cierto tipo de bienes o servicios con la finalidad de impedir la salida de divisas y la dependencia tecnológica, como es el caso de inversiones de recursos en la fabricación de maquinaria que permita producir otras máquinas.
- Aumento de la demanda o demanda -insatisfecha de bienes o servicios, lo que motiva invertir en activos que incrementen la capacidad de producción con la finalidad de generar los bienes o servicios que demanda el mercado.
Proyectos de inversión generados por las políticas del país, podemos señalar los siguientes tipos de proyectos:
- Derivados de los planes o programas de desarrollo, por ejemplo el Programa de Educación, Salud y Alimentación (Progresa), Desarrollo turístico de Cancún, cultivo de camarón en el norte del país (Sinaloa y Sonora).
- De acuerdo con las estrategias del país, es conocido que cuando un país quiere desarrollar su planta productiva en determinada área aporta los recursos financieros necesarios con el objeto de conseguir su objetivo, por ejemplo: Estados Unidos ante la competencia de la industria automotriz europea y asiática decidió apoyar a su industria nacional constituida por Ford, General Motors y Chrysler.
Finalmente, se pueden clasificar o formular proyectos de inversión de acuerdo con quien se tengan que presentar para su revisión o aprobación, y así podemos tener la siguiente clasificación:
- Grupo de inversionistas, cuyo principal interés radica en que las inversiones que se realicen proporcionen un rendimiento adecuado al riesgo que conlleva la naturaleza de la inversión.
- Comité de aprobación de crédito de un banco que puede ser de los siguientes tipos:
a) Banca de desarrollo (Nafinsa y Banobras), cuya característica primordial es atender sectores de la economía, como es el caso de la agricultura, ganadería, pesca, etc.
b) Banca privada cuyo principal objetivo es la generación de rendimientos obtenidos como consecuencia de las inversiones, y que éstos cubran el riesgo de mercado asegurando el cumplimiento de las obligaciones para con los bancos. Autoridades, que exigen el cumplimiento de requisitos establecidos en materias impositivas, ecológicas y legales, entre otros.
1.4. IMPORTANCIA
Siempre que exista una necesidad humana de un bien o un servicio habrá necesidad de invertir pues hacerlo es la única forma de producir un bien o servicio. Es claro que las inversiones no se hacen solo porque alguien desea producir determinado artículo o piensa que produciéndolo va a ganar dinero. En la actualidad, una inversión inteligente requiere una base que la justifique. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse. De ahí se deriva la necesidad de elaborar los proyectos.
Constituye un medio importante por el cual las inversiones y otros gastos de desarrollo previstos en los planes se puedan aclarar y realizarse. Los planes de desarrollo bien concebidos exigen buenos proyectos, de igual manera que los buenos proyectos demandan una planificación bien fundamentada.
La planificación bien fundamentada depende de una serie de información de las inversiones presentes, posibles y de sus efectos probables en el crecimiento y en otros objetivos.
La selección de proyectos debe basarse en parte de indicadores numéricos del valor de costos y rendimientos.
1.5. ORIGEN Y ANTECEDENTES DEL PROYECTO DE INVERSION
Desde que el ser humano como tal aplicó su energía en la fabricación de herramientas para trabajar la tierra, que le diera frutos, o construir casas que le protegieran de la intemperie, incluso la realización de planes para cazar animales, empezó a realizar inversiones ya que para lograr estos objetivos tuvo que aplicar recursos de tiempo, materiales y humanos. Estas inversiones realizadas por el hombre en la antigüedad fueron con la finalidad de obtener satisfactores o básicos, pero lo que hacía era motivado siempre con la expectativa de obtener satisfacción a futuro y porque era mejor la obtención de resultados en comparación a lo obtenido sin la inversión.
Se pueden identificar algunas características comunes en todas las inversiones, mismas que algunos autores han estudiado, entre los que podemos mencionar a Robert Johnson, en su libro Presupuesto de capital, estas características son: beneficios, tiempo y riesgo. Pero debemos agregar a éstas el medio ambiente o contexto donde se realizan, debido a que esto determina los beneficios mínimos que deben aceptarse en cualquier
Expliquemos a qué se refiere cada característica de las inversiones:
Beneficios. Cuando se aplican recursos a alguna actividad, es decir, cuando se realiza una inversión, siempre es con la finalidad de obtener un resultado, producto, o beneficio mayor que si no se realiza la inversión.
Tiempo. Toda aplicación de recursos se hace con la esperanza de recuperarla en el menor tiempo posible; sin embargo, la característica principal de las inversiones de capital es que su recuperación es a largo plazo, sobre todo porque las inversiones de este tipo se realizan en activos cuya recuperación es a mas de un año, por ejemplo: compra de maquinaria, equipo de transporte, establecimiento de una nueva empresa, fabricación de una nueva línea de productos y/o servicios, etcétera.
Riesgo. Entendido éste como la posibilidad de perder la inversión por diversos motivos, que se asocian a la incertidumbre en las variables que contribuyen a generar los rendimientos de la inversión, entre los que podemos mencionar: tasas de interés de las deudas, y en los créditos bancarios que influyen directamente en el consumo de la población, ya que al otorgar la empresa crédito a sus clientes, para la adquisición de sus productos o servicios con la intervención de un banco, el costo de financiamiento para los consumidores se incrementa, situación que desalienta a éstos; afectando directamente a éstos; afectando directamente las ventas de nuestra empresa y disminuyendo las utilidades, o en caso de incrementarse la inflación de la economía donde se encuentra operando nuestra inversión aumentan los precios de los insumos necesarios para la producción de los bienes y servicios, por lo que se reduce el margen de utilidad y aumenta el plazo de recuperación de la inversión, con lo que disminuye la tasa de recuperación de la inversión.
Todos estos factores que incluyen a los ingresos, costos y su incertidumbre se denominan riesgo de la inversión, pues puede afectar negativamente en los beneficios de la recuperación de la inversión.
Medio ambiente de las inversiones. Actualmente las empresas o cualquier tipo de inversión operan en ambientes altamente competitivos y expuestas a la influencia de las variables de la economía en general, según el país en que se opere y su vulnerabilidad a la economía global de éste; así, por ejemplo, podemos mencionar que si se realiza una inversión en una empresa cuyo objetivo es la generación de un producto o servicio, pero existen otros que elaboran el mismo producto y poseen gran parte del mercado actual, y además mantienen dentro de su estructura organizacional un departamento de investigación y desarrollo que les permite identificar, entre otras cosas, cambios de gustos de los consumidores, tecnología aplicable en los procesos de fabricación y materiales de los productos generados, productos sustitutos, etcétera, en otras palabras, un monopolio que se mantiene a la vanguardia en el medio ambiente, podemos considerar que nuestra inversión debe contemplar la sensibilidad a estas variables del mercado.
Cuando en la economía en que se opera se tiene acceso al desarrollo de la tecnología y ésta es barata, permite a los productores el desarrollo de mejores productos o servicios generados, con lo cual les proporciona mayor
posibilidad de competir en igualdad de condiciones con empresas de otros países; por el contrario, cuando no existen las condiciones para adquirir tecnología, se limita la participación en el mercado para competir con los fabricantes de productos similares.
El nivel de ingresos de la población es decisivo en la adquisición de productos y servicios; en la medida que la población posea mayores niveles de ingresos tendrá mayor poder de compra, y viceversa, es decir, cuando la población tiene menor poder de compra y, por tanto, consume menos productos y servicios generados por las empresas. Cuando éstas tienen menor nivel de ventas sus resultados son afectados, y por consiguiente la generación de utilidades, mismas que representan la recuperación de la inversión.
Los proyectos tienen su origen en la satisfacción de necesidades individuales y colectivas, tratándose de quienes desean tener una negocio. En el cual debemos de considerar:
Crecimiento de la demanda interna como es:
- Aumento de la población - Aumento del mercado
Nuevos productos:
- Satisfacer los gastos y preferencia de los consumidores - Innovaciones tecnológicas en los procesos productivos - Reemplazo de maquinaria
- Aumento de la productividad
- Disminuir los costos directos para hacer competitivos en el mercado tanto en el precio como en calidad
Sustitución de importaciones:
Cuando en un país depende de las importaciones y debido a la inestabilidad de su moneda urge la necesidad de proyectos.
¿POR QUE SE DEBE INVERTIR?
Existen motivos para realizar las inversiones, entre los principales podemos mencionar dos: por excedentes de recursos y las necesarias.
- Por excedentes de recursos. Cuando las personas o las empresas tienen recursos que no requieren en su operación, buscan alternativas para colocar ese dinero, que les proporcionen un beneficio económico acorde a las condiciones del mercado financiero donde se operan las inversiones y que no pierda su poder adquisitivo.
En el caso de las personas se genera cuando han satisfecho sus necesidades de toda índole y tienen excedentes monetarios, los cuales los destinan a ahorrar, en caso que éstos se depositen en alguna institución del sistema financiero que normalmente proporciona un rendimiento sin riesgo crediticio, es decir, con tasa nominal fija, entendido esto como obtención segura del interés o rendimiento a pagar por la inversión; es el caso típico del inversionista que no gusta del riesgo. Sin embargo, sí existe riesgo, y en este caso es que los rendimientos de la inversión en el tiempo que se generan no logren obtener un beneficio por arriba de la inflación de la economía donde se operan dichas inversiones; por tanto, se está expuesto al riesgo financiero.
- Las necesarias. Las empresas generan productos y/o servicios que van transformándose por:
cambios de gustos, usos, costumbres, modas, tecnología, necesidades, competencia, etcétera.
También debemos señalar que en el caso de las personas físicas se usan recursos para adquirir o reparar activos o bienes necesarios como un televisor, un auto, un refrigerador, una estufa, un calentador de agua, una sala, un comedor, ropa, una casa más amplia, etcétera, estas inversiones son indispensables para que siga operando su nivel de bienestar.
El costo de la reparación de un activo puede ser tan alto que más que apoyar en la solución de problemas genera más, por lo que es imprescindible invertir en la compra del bien. Aquí nos encontramos con el problema de la medición del beneficio que genera la inversión como lo es la adquisición de un refrigerador o un televisor, dado que éstos no generan un beneficio económico, pero proporcionan satisfacción de necesidades; por tanto, el refrigerador satisface la necesidad que se tiene de congelar y mantener frescos los alimentos, y la televisión proporciona entretenimiento a las personas y las mantiene informadas.
Para el caso de las empresas. que trabajan con gran diversidad de activos necesarios como maquinaria de fabricación, equipo de transporte, taladros, soldadores, sierras, prensas, planchas, escritorios, computadoras, impresoras, etcétera, éstos se desgastan por el uso o se vuelven obsoletos, de ahí la necesidad de sustituirlos, a pesar de que todavía son productivos; por tanto, las empresas que no adquieren maquinaria moderna quedan en desventaja.
Cuando la competencia genera productos y/o servicios con mayores atributos, la empresa debe fabricar o proporcionar sus productos o servicios con la misma o mayor calidad; como ejemplo podemos citar a las franquicias de pizzas, cuya característica principal es entregar su producto en un mínimo de tiempo en el domicilio del consumidor, de lo contrario tienen como lema que no se les pague el producto; cualquier
negocio que se dedique a vender pizzas debe proporcionar cuando menos los mismos servicios, por lo que es necesario que realice inversiones en activos como una o varias motocicletas, contratar personal que lleve los productos a los domicilios de los clientes; para no quedar fuera de mercado. Dicha inversión es necesaria para que el negocio funcione en las condiciones que el consumidor y la competencia fijan.
Las reglamentaciones legales o ecológicas establecen características mínimas de operación del equipo o maquinaria, como puede ser la emisión de contaminantes; o sus características.
Los gustos y preferencias de los consumidores cambian, por tanto, las características de los productos o servicios deben tener ciertas especificaciones mínimas, de no cumplirse éstas, los productos o servicios dejan de aceptarse en el mercado.
Finalmente, puede concluirse que las inversiones son necesarias para que la empresa siga operando en su entorno, de lo contrario ofrecería productos o servicios con características muy por debajo de la competencia o simplemente no podría operar por incumplir la reglamentación oficial.
1.6. ETAPAS DEL PROYECTO DE INVERSION
Los proyectos de inversión evolucionan desde la gestación o surgimiento de la idea inicial hasta el momento que cristalizan o aterrizan en la realidad, realizando las inversiones y operando el proyecto de manera real, con la finalidad de evaluar los resultados para compararlos con las proyecciones que se construyeron en las etapas de formulación de los proyectos de inversión.
Las etapas por las que atraviesa un proyecto de inversión son:
- Identificación de la idea o diagnóstico.
- Estudio de preinversión que consta de:
a) Perfil.
b) Estudio de prefactibilidad o anteproyecto.
c) Proyecto definitivo.
- Decisión de inversión.
- Administración de la inversión.
- Operación de la inversión y evaluación de resultados.
Estas etapas conforman el proceso del proyecto de inversión o el ciclo de vida de los proyectos de inversión.
Estas fases están conformadas por diversas características, las cuales, se estudiarán más a detalle en el siguiente capítulo.
CAPITULO II
PROCESO DE LOS PROYECTOS DE INVERSION
En el Capitulo I se determinó lo que es un proyecto de inversión y su clasificación, así como, su importancia y origen, también se mencionaron las etapas que conforman el proyecto de inversión. En este capítulo se analizarán los contenidos de cada una de las etapas del proyecto de inversión, partiendo desde el nivel de gran idea hasta el estudio de operación de inversión y evaluación de resultados, cabe mencionar que estos contenidos se determinarán por el grado de profundidad y especificación de la información disponible para la realización de los estudios correspondientes dependiendo de cada proyecto de inversión.
2.1. CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS DE INVERSION
Los estudios requeridos para evaluar la viabilidad de una inversión se llevan a cabo por medio de un proceso de aproximaciones sucesivas que se conoce como ciclo de vida de un proyecto.
El ciclo de vida de un proyecto identifica las etapas en que se divide el proyecto, desde su inicio hasta su conclusión, estableciendo las tareas requeridas y los responsables de su ejecución.
. O bien etapa de Preinversión En esta etapa:
Se acepta o rechaza el proyecto, En la cual se establecen: se establecen los elementos Alternativas de inversión. para que el proyecto comience a Mejor conocida como Identifi- Estudios de inversión. funcionar y se evalúan re- cación de la idea y diagnóstico. Selección de inversión sultados.
En esta etapa se identifica el problema, se piensa en propuestas innovadoras, en alternativas de solución y se identifican amenazas, debilida- des , oportunidades y fortalezas
CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
Costo Y
Supervisión
Etapa Inicial
Etapa Intermedia
Inicio Final
Etapa Final
En la gráfica anterior podemos apreciar tres etapas, (inicial, intermedia y final), analizando las variables de costo, supervisión, inicio y fin del proyecto, tenemos que al inicio es menor la probabilidad de que se concluya el proyecto de manera exitosa, los costos y niveles de supervisión son bajos pero estos son altos cuando se acerca la conclusión del proyecto, disminuyendo con rapidez hacia el final. La influencia de los promotores y otros grupos interesados en la definición de las etapas del proyecto es mayor al inicio y se reduce al final, ya que a medida que se avanza es más costoso realizar cambios.
A continuación se estudiarán cada una de las etapas que se muestran en la gráfica, con el fin de explicar que conforma el ciclo de vida del proyecto.
2.1.1. IDENTIFICACION DE LA IDEA
Se inicia al plantear alternativas de solución de diversos problemas que deben resolverse en las empresas u organizaciones, éstos son generados por la operación dentro del entorno empresarial en que deben interactuar;
estas alternativas de solución que se proponen son el resultado de identificar las causas de los problemas y, con base en ello, generar alternativas para la solución de éstos. La identificación de ideas requiere la utilización del ingenio o creatividad para generar propuestas innovadoras que permitan solucionar satisfactoriamente los problemas.
Así podemos mencionar, por ejemplo, que ante un problema de altos costos de fabricación de un producto o servicio pueden plantearse como alternativas de solución las siguientes:
- Cambio de maquinaria.
- Capacitación del personal.
- Arrendamiento de maquinaria.
- Incremento de los precios de venta de los productos.
- Cambio de especificaciones en la fabricación de productos que permita reducir costos.
Combinación de una o más alternativas de las planteadas anteriormente, este ejemplo permite visualizar que se pueden establecer como alternativas mediante ideas (entendidas como inicios de proyectos de inversión) que permiten resolver los problemas, es así que se presentan como un abanico inicial de propuestas o ideas.
Se dice que la idea de un proyecto de inversión más que ser una idea afortunada de negocio que surgió de la mera casualidad, realmente es el resultado de realizar un diagnóstico de la situación en la que se encuentra la empresa u organización y sus potenciales riesgos por la problemática de dicha situación por lo que también se describe al proyecto como "la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre otras, una necesidad humana"
2.1.2. DIAGNOSTICO
Se refiere a realizar el examen de una situación determinada que permite conocer las causas de un problema, así como sus posibles consecuencias. Con respecto a las empresas este examen normalmente se realiza como consecuencia de la interacción que se produce con el medio ambiente donde conviven con respecto a los insumos y productos. En este análisis o examen se identifican las fortalezas, oportunidades, amenazas y debilidades de las empresas u organizaciones con respecto a la prevalecía de dicha situación o problemática, así, al detectar que los clientes de sus productos o servicios manifiestan inconformidades, deben conocer a detalle los pros y las contras de continuar o no con dicha situación problemática, la cual va desde disminuir sus ventas, incluso hasta desaparecer del mercado por no dar satisfacción a los clientes.
Los apartados que debe contener un diagnóstico se refieren específicamente a los análisis de:
a) Economías tanto nacional como internacional, con los siguientes puntos:
- Aspectos sociales, que comprenden datos geográficos y demográficos.
- Situación política e ideas de los partidos políticos encargados de la administración pública, incluyendo la línea que sigue la estrategia política del país.
- Aspectos legales, que implican la explotación de los diversos rubros de actividades de las ramas de la economía, tal es el caso del petróleo en México, que sólo puede ser explotado por el Estado, de tal manera que aunque represente oportunidades de inversión la iniciativa privada no puede intervenir.
- Indicadores, que miden el nivel de producción del país PIB (Producto Interno Bruto), nivel de ingresos de la población (ingreso per cápita); paridad de la divisa nacional contra las extranjeras (principalmente el dólar); importaciones tanto en tipos de productos y servicios como cantidad de éstos; gasto del sector público en los diferentes sectores de la economía; tipo de endeudamiento del país (tasa de interés y divisas); índice de desempleo, etcétera.
- La tecnología y materia prima disponible en el país y la que tiene que ser importada para el funcionamiento de las empresas, como cables especiales de videocámaras, chips, que utilizan las computadoras u ordenadores; sustancias que son parte de productos finales como las vacunas;
equipo de telecomunicación; servicios de personal extranjero especializado, etcétera.
- Reglamentos nacionales e internacionales, con respecto a inversión extranjera, anticontaminación, incentivos fiscales, restricciones arancelarias y no arancelarias.
- Indicadores financieros, como tasas de interés, actividad bursátil, flujo de divisas hacia y fuera del país, costo del dinero, uso de tarjetas de crédito u algún otro medio.
- Infraestructura disponible en el país, como carreteras, hoteles, puentes; disponibilidades de medios, entre ellos: aéreos, terrestres y marítimos.
b) Sector al que pertenece la empresa o la inversión que desea realizar:
- Insumos, como es el caso de la materia prima con respecto a su utilización histórica y presente;
fuentes, disponibilidad, consumo, pronósticos de la demanda, precios, calidades, lugares de producción, costos de transporte, estacionalidad. También debe analizarse la mano de obra que conlleva la transformación de esta materia prima, como pueden ser ingenieros, técnicos especializados, etcétera.
- Cantidad y calidad de los productos o servicios de los oferentes; así como dominación del mercado por parte de los actuales productores.
- Maquinaria necesaria para generar los productos o servicios.
- Productos complementarios y sustitutos, así como los precios respectivos.
- Tecnología utilizada en la producción de dichos productos y servicios.
c) Consecuencias para la empresa o las organizaciones al implementar o no alternativas de solución.
d) Requerimientos en la empresa para establecer las alternativas de solución con respecto a los siguientes aspectos:
- Inmuebles.
- Maquinaria.
- Insumos.
- Mano de obra.
- Recursos financieros.
- Aspectos legales específicos que deben cumplirse.
- Tiempo de aplicación de la alternativa de la inversión.
También existe la identificación de ideas de los proyectos de inversión cuando se trata de aprovechar las oportunidades de negocio, ya sea que se disponga o no de excedentes de recursos para aprovechar éstas, por lo que también debe realizarse un diagnóstico del medio ambiente en que desea operarse la oportunidad de negocio.
Cuando se dispone de excedentes de recursos y se desea establecer hacia dónde deben fluir éstos, normalmente deben ser como inversión de negocios que representen aplicación de recursos rentables y dentro de las expectativas de los inversores en su perspectiva de corto, mediano y largo plazos. En esta situación debe realizarse también un diagnóstico que permita conocer la viabilidad de este tipo de inversiones.
Debe tenerse presente que mediante el diagnóstico pueden identificarse las oportunidades que se presentan a las organizaciones o empresas, ya que finalmente la selección de alguna alternativa de inversión recae en
que cada sector de la economía tiene un desenvolvimiento futuro de acuerdo con las expectativas que presente el país, mismas que se conocen con la utilización del diagnóstico.
El diagnóstico normalmente se realiza con información obtenida de fuentes secundarias; que de alguna manera está disponible al público en general y permite un acercamiento rápido a nuestro objeto de estudio o a las variables que lo afectan, como son las características económicas.
2.1.3. PREINVERSION
Es la fase preliminar para la ejecución de un proyecto que permite, mediante elaboración de estudios, demostrar las bondades técnicas, económicas-financieras, institucionales y sociales de este, en caso de llevarse a cabo. En la etapa de preparación y evaluación de un proyecto, o etapa de análisis de preinversión, se deben realizar estudios de mercado, técnicos, económicos y financieros. Conviene abordarlos sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la información disponible, por la profundidad del análisis realizado, y por el grado de confianza de los estudios mencionados.
2.1.3.1. ETAPAS DE PREINVERSION
La selección de los mejores proyectos de inversión, es decir, los de mayor bondad relativa y hacia los cuales debe destinarse preferentemente los recursos disponibles constituyen un proceso por fases. La preinversión se caracteriza porque en ella se encuentran varias etapas como: anteproyecto o prefactibilidad y proyecto o factibilidad.
De esta manera por sucesivas aproximaciones, se define el problema por resolver. En cada fase de estudios se requiere profundidad creciente, de modo de adquirir certidumbre respecto de la conveniencia del proyecto.
Otra ventaja del estudio por fases es la de permitir que al estudio mismo, se destine un mínimo de recursos.
Esto es así porque, si en una etapa se llega a la conclusión de que el proyecto no es viable técnica y económicamente, carece de sentido continuar con las siguientes. Por lo tanto se evitan gastos innecesarios.
En la fase de preinversión se estudian todos los antecedentes que permitan formar juicio respecto a la conveniencia y factibilidad técnico –económico de llevar a cabo la idea del proyecto. En la evaluación se deben determinar y explicitar los beneficios y costos del proyecto para lo cual se requiere definir previa y precisamente la situación "sin proyecto", es decir, prever que sucederá en el horizonte de evaluación si no se ejecuta el proyecto.
La preinversión permite, en primer lugar, analizar su viabilidad técnica de las alternativas propuestas, descartando las que no son factibles técnicamente. En esta fase corresponde además evaluar las alternativas
técnicamente factibles. En los proyectos que involucran inversiones pequeñas y cuyas características muestran la conveniencia de su implementación, cabe avanzar directamente al diseño o anteproyecto de ingeniería de detalle.
En suma el estudio de la preinversión permite adoptar alguna de las siguientes decisiones:
- Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar esta profundización conviene formular claramente los términos de referencia.
- Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase, o sin ellos, siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la conveniencia de materializarlo.
- Abandonar definitivamente la idea si la preinversión es desfavorable a ella y postergar la ejecución del proyecto.
Se presenta una alternativa de solución o de inversión en términos superficiales, incluyendo solamente información muy general y de uso público, el juicio común y la opinión que se ha obtenido de la experiencia.
En términos generales, es información de fuentes secundarias y de personas que aportan su experiencia y sensibilidad a la viabilidad de la posible alternativa de solución o inversión propuesta; por ejemplo, cuando se trata de la producción y/o venta de nuevos productos es imprescindible la opinión de los vendedores, ya que en su labor cotidiana han recogido los comentarios de los compradores o consumidores con respecto a la necesidad del producto y o servicios que se desea introducir al mercado, o la percepción que tiene el obrero respecto a que la sustitución de maquinaria reduciría drásticamente los costos de fabricación.
Aquí, la presentación de la alternativa de solución o la integración de la inversión y sus elementos es muy simple presentando principalmente el siguiente contenido:
- Estudio rudimentario de mercado que muestra en términos generales las características de los productos y/o servicios que se fabricarán o generarán.
- Beneficios en costos monetarios o de tiempo, en caso de realizar la alternativa de inversión.
- Mejoras en calidad de los productos o aumento en el nivel de ventas, y el consecuente incremento en los ingresos de las organizaciones o empresas.
- Rendimiento en términos generales, sin elaborar los estados financieros detallados que permitan apreciar los flujos de efectivo o utilidades que se generarán en caso de llevar a cabo las alternativas de inversión.
- Posición que la empresa obtendrá con respecto a los competidores o consumidores al realizar las inversiones que estén analizándose.
Por tanto, el perfil permite seleccionar las diversas alternativas de solución o aquella inversión que por sus razones de peso es la más atractiva, pero en términos muy generales. Este análisis está referido en términos de mercado, técnicos y financieros. Se puede decir que es la argumentación de por qué esa alternativa es la mejor y las ventajas que posee ésta con relación a las otras; por ejemplo, si se tratara de establecer la solución para resolver el problema de desplazamiento de los productos de una factoría, se tendrán en términos generales las siguientes alternativas de solución:
- Compra de equipo de transporte.
- Renta de equipo de transporte.
- Contratación de servicio de fletes.
- Realizar un descuento a los compradores para que éstos paguen los costos de transporte.
2.1.4. ANTEPROYECTO O PREFACTIBILIDAD
Precisaremos que proyectar significa idear, trazar, disponer o proponer el plan y los medios para realizar una cosa; cuando mencionamos que es indispensable realizar un plan para lograr la consecución de un objetivo es necesario especificar con qué recursos y cómo se realizarán las diversas actividades requeridas para el logro del fin especifico, y que, en este caso, es llevar a la realidad la alternativa de solución planteada en el nivel de idea de los proyectos de inversión. Normalmente un plan contiene objetivos, estrategias, políticas, programas y procedimientos para alcanzar los objetivos; al momento de establecer éstos deben establecerse los mecanismos para conseguirlos, de ahí la necesidad de realizar diversos estudios en los proyectos de inversión que instrumenten los mecanismos necesarios para cristalizar los objetivos planteados como la mejor alternativa en el nivel de idea de las alternativas de inversión. Considerando que esta actividad requiere de información específica y detallada, hace la diferencia de lo que son el anteproyecto y el proyecto.
El anteproyecto se construye con información de fuentes secundarias que aún no es demostrativa.
Elementos que contiene el estudio de anteproyecto, mismos que se estudiaran en el capítulo III. Estos son:
- Estudio de mercado.
- Estudio técnico.
- Estudio administrativo.
- Estudio financiero.
La realización de cada uno de los estudios es muy parecida al proyecto definitivo, sin embargo, lo que hace la desemejanza es la profundidad y precisión de la información de que dispone y utiliza para cada uno de los estudios de los proyectos de inversión, así, por ejemplo, cuando se realiza el presupuesto de la construcción es con base en precios promedio, o el cálculo de la demanda es con las tasas esperadas de crecimiento de la
población que se han registrado en el pasado, pensando ,que se mantendrán las mismas tendencias y costumbres de consumo en el futuro.
2.1.5. PROYECTO DEFINITIVO
También conocido como estudio de factibilidad, este se obtiene de fuentes de información de primera mano sobre la base de antecedentes precisos; las variables del entorno donde debe operar la empresa o el proyecto son casi idénticas a las obtenidas en los estudios anteriores; sin embargo, la información de mercado, económica y financiera, debe ser precisa y demostrativa para que permita tomar una decisión acertada respecto a la alternativa de solución, incluso llega a tenerse el estudio de sensibilidad respecto a los precios de los productos o insumos requeridos en la realización de dicha alternativa de solución; por ejemplo, debe conocerse hasta qué punto puede permitirse que las tasas de interés varíen con respecto a los financiamientos que se han obtenido para llevar a cabo dichas inversiones; o hasta qué nivel pueden bajarse los precios de los productos y/o servicios que se ofrecen sin que afecte negativamente la inversión como tal; o específicamente las características que deben tener los productos y/o servicios que se pretenden generar; o cuántos tipos de máquinas existen en el mercado y las características y precios de cada una de ellas, si se trata de un proyecto cuya finalidad es la sustitución de maquinaria obsoleta por una de tecnología de punta, en otras palabras, debe tenerse la información precisa y concreta que permita tomar una decisión de aceptación, de la alternativa de inversión más conveniente a la organización, o de rechazo.
Como puede observarse las partes que contienen tanto el anteproyecto como el proyecto en esencia son las mismas, sólo varía el nivel de exactitud de la información disponible para realizar el estudio.
2.1.6. DECISION DE INVERSION
Cuando se han hecho los estudios que conforman los proyectos, nos referimos específicamente a los estudios de mercado, técnico, administrativo y financiero , ahora el inversionista debe enfocarse a los elementos de análisis cualitativos y cuantitativos para estar en posibilidad de tomar una decisión de aceptación o rechazo de realizar un proyecto de inversión,
Una decisión conlleva la elección de aceptar o rechazar una alternativa de inversión y que en este caso es analizada desde la perspectiva de un proyecto de inversión.
Con base en los resultados de los estudios anteriores se dispone de la información necesaria para tomar una decisión fundamentada y argumentada en cuanto a beneficios para la empresa por el hecho de llevar a cabo el proyecto de inversión; es necesario que el tomador de decisiones también considere los objetivos de largo plazo de la empresa y como los proyectos de inversión contribuyen al logro de estos.
Cuando el analista de los proyectos de inversión tiene que decidir si acepta o no algún proyecto de inversión debe considerar los siguientes elementos:
- Aspectos cualitativos del proyecto de inversión.
- Aspectos cuantitativos del proyecto de inversión y que conlleva los beneficios financieros.
- El entorno donde debe operar el proyecto de inversión.
- Los beneficios indirectos por la aplicación de los proyectos de inversión, como pueden ser
mantenimiento e incremento de clientes, desplazar a la competencia del mercado donde opera la empresa, tener la tecnología de punta en los procesos de producción.
- La contribución de los proyectos de inversión en la consecución de los objetivos de largo plazo de la empresa.
- Beneficios indirectos a la sociedad, como proporcionar empleo a al población, disminuir la dependencia del extranjero de los productos o servicios que genere el proyecto de inversión, etc.
2.1.7. ADMINISTRACION DE LA INVERSION.
Comúnmente se designa así al proceso en el que se dota de todos los elementos para que el proyecto de inversión comience a generar los productos o servicios planteados en el nivel de proyecto, entre las principales actividades está:
- Obtención del financiamiento respectivo.
- Construcción del bien inmueble o adaptación de las instalaciones respectivas.
- Cotización y compra del equipo y maquinaria necesarios para la producción.
- Supervisión de la obra o adaptaciones de las instalaciones.
- Establecimiento de los contratos de suministros de insumos como energía eléctrica, agua, gas, etcétera.
- Elección de los proveedores.
- Trámites de licencias y permisos necesarios para el funcionamiento del proyecto.
- Contratación del personal necesario para la operación de la empresa.
-
2.2. CONSTITUCION DEL COMITÉ
Se debe de formar un grupo de trabajo interdisciplinario esto es, establecer un “comité de proyecto” el comité del proyecto puede ser formal, informal temporal o relativamente permanente, en donde estarán definidas las tareas, responsabilidades y niveles de autoridad en función del proyecto de que se trate y que exista un seguimiento en el desarrollo de proyecto, así como el surgimiento de nuevas ideas y recomendaciones.
2.3. PUESTA EN MARCHA Y FUNCIONAMIENTO NORMAL
Se refiere a la implementación del proyecto, comprende el conjunto de actividades para la implementación de la nueva unidad de producción, tales como compra del terreno, la construcción física en sí, compra e instalación de maquinaria y equipos, instalaciones, contratación del personal, etc. Esta etapa consiste en llevar a ejecución o a la realidad el proyecto, el que hasta antes de ella, solo eran planteamientos teóricos.