Situación Inmobiliaria Agosto Presentación a prensa

Situación Inmobiliaria Agosto 2013

Presentación a prensa

Septiembre 4, 2013

2

 Luego de tres años de crecimiento, la construcción pierde sus fuentes de impulso, tanto por la obra civil como la edificación, especialmente el componente residencial. El PNI dará un nuevo impulso a la industria a partir de 2014

 La actividad hipotecaria se ha contraído, si bien es importante diferenciar entre institutos públicos y banca, pues ésta última ha seguido creciendo a pesar de la desaceleración.

 La caída en el crédito refleja en parte la diversificación en los productos de financiamiento de los institutos de vivienda. La situación de las desarrolladoras públicas puede influir, pero no en forma determinante

 La crisis de las desarrolladoras públicas estalló en 2013 pero inició tiempo atrás. Es importante separar entre estas empresas y el resto de la industria, ya que hay una base de constructores sólida que se mantiene activa y sana.

 Los ajustes en la política de vivienda promueven un mejor desarrollo urbano, si bien en el corto plazo, el reto que enfrenta es impulsar la demanda y dar soporte a la industria

 El mercado de vivienda seguirá contando con soportes importantes de mediano plazo, por factores demográficos, movilidad social, urbanización y segmentos poco atendidos

Mensajes principales

1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo

3

Índice

2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito

4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?

5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo

3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo

4

Fuente: BBVA Research con datos de Inegi

Luego de tres años de expansión, la industria de la construcción pierde sus fuentes de impulso

Construcción: valor de la producción

(Var. % anual)

Componentes Tipos de obra

-20 -15 -10 -5 0 5 10

2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13

Construcción Edificación Obra Civil Especializados

-30 -20 -10 0 10 20 30 40

2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13

Edificación Energía Transporte Otras

5

Fuente: BBVA Research con datos de Inegi

La obra pública explica una parte de la caída en la industria, aunque la tendencia podría revertirse con el impulso del PNI a partir de 2014

Inversión física gobierno federal

(Var. % anual)

Construcción: pública

vs. privada

(valor prod, Var. % anual)

PNI*

(Billones de pesos precios 2013)

*Plan Nacional de Infraestructura Fuente: BBVA Research con datos de Presidencia

Fuente: BBVA Research con datos de Inegi

-30 -20 -10 0 10 20 30

2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12 4T12

Construcción Público Privado

-100 -50 0 50 100 150

2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12 4T12

1.0 1.3

3.3

4.0

2007-2012 2013-2008 Comunicaciones y transporte Total

Fuente: BBVA Research con datos de Inegi 6

La obra civil revertirá su tendencia hacia el segundo semestre, y con mayor fuerza en 2014

PIB Construcción

(Var. % anual)

-20 -15 -10 -5 0 5 10

2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

Construcción Edificación Obra Civil Especializados

En 2013 la industria podría registrar un crecimiento

prácticamente nulo (0.1%). Sin embargo, su tendencia podría revertirse a partir del segundo semestre. En 2014 el crecimiento, (en torno a 1.2%) vendrá liderado por la obra pública. La Ley de APP y el PNI serán elementos clave para estos resultados

1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo

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Índice

2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito

4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?

5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo

3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo

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Resumen de la actividad hipotecaria

(Miles de viviendas)

Fuente: Infonavit, Fovissste, ABM y estimaciones BBVA Research

En 2013, la actividad hipotecaria avanza sobre todo por el crédito que otorga la banca

El impacto de la crisis de las desarrolladoras se aprecia en el crédito de los institutos públicos. Será complicado alcanzar la meta de créditos hipotecarios planteada para el año

Organismo

Número de créditos (miles) Monto de crédito (mmp)

jun-12 jun-13 Var %

jun-12 jun-13 Var %

anual anual real

Institutos Públicos 251.9 213.2 -15.4 74.5 63.3 -15.0

Infonavit 217.5 182.6 -16.0 56.7 48.0 -15.4

Fovissste 34.5 30.7 -11.0 17.8 15.3 -13.9

Intermediarios Privados 40.3 40.9 1.3 39.6 41.7 5.2

Bancos 39.6 40.4

2.1

^{39.3 41.5}

5.6

Sofoles 0.7 0.4 -40.3 0.3 0.2 -39.8

Subtotal 292.2 254.1 -13.1 114.1 105.0 -8.0

Cofinanciamientos** (-) 12.6 11.9 -5.6 --- --- ---

Total 279.7 242.2 -13.4 114.1 105.0 -8.0

Cifras informativas

Total Cofinanciamientos (-) 27.1 27.2 0.4 - - -

Infonavit total (-) 14.5 15.3 5.5 - - -

Otros Cofinanciamientos (-) 12.6 11.9 -5.6 - - -

9

Créditos hipotecarios

(Miles, cifras anualizadas)

*A mayo

Fuente: BBVA Research con datos del Infonavit, Fovissste y ABM

Monto de financiamiento

(MMP, precios 2013)

Al ritmo actual, el crédito hipotecario podría cerrar el año a un nivel comparable al de 2012 o ligeramente por debajo

400 500 600 700

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13*

Institutos públicos Banca y Sofoles

528

0 50 100 150 200 250 300

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13*

228

El crédito del Fovissste compensará parcialmente la caída en del Infonavit; en la banca, si bien el volumen es bajo, el monto es elevado y el crecimiento no se ha detenido

RP: Recursos propios 10

Fuente: BBVA Research con datos del Infonavit, Fovissste y ABM

Monto promedio de la hipoteca

(miles de pesos, precios 2009)

El monto promedio del crédito se ha mantenido estable en los institutos de vivienda, pero ha subido en el caso de la banca

0 100 200 300 400 500 600 700

3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13

Infonavit (RP) Fovissste (RP)

Total institutos públicos

Institutos públicos Banca comercial

0 200 400 600 800 1,000 1,200

3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13

Recursos propios

Cofinanciamientos: otros

Cofinanciamientos: Infonavit total Total banca

Fuente: BBVA Research con datos del Infonavit, Fovissste y ABM 11

Participación en el financiamiento

(%)

En los últimos años la participación de la banca en el financiamiento total ha crecido en forma significativa

27.6

52.5 20.0

Banca y sofoles

38.7

Infonavit 47.1

Fovissste 14.2

2010

2013

64.1

34.0 16.0

14.3 9.2

18.1 7.2

32.9

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Número

de créditos Monto de financiamiento

Residencial Media Tradicional Popular Económica

Crédito hipotecario por segmentos

(Distribución %)

La vivienda media y residencial aporta 16% al volumen de créditos, pero el 51% al valor

…por ello, la participación de la banca en el crédito ha pasado del 28% al 39% entre 2010 y 2013

12

Préstamo a valor

(%)

Fuente: BBVA Research con datos de Banxico, CNBV y SHF

Morosidad hipotecaria

(%)

30 40 50 60 70 80

3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13*

* Cifras a mayo

15 16 17 18 19 20

10 11 12 13 14 15

2009 2010 2011 2012 2013*

Tasa Plazo (der.)

Condiciones del crédito:

tasa y plazo

(% y años) Hay mayor competencia en el crédito

… pero los estándares de otorgamiento se mantienen

… y el riesgo parece contenido

0 1 2 3 4 5

3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13*

el otorgamiento, y riesgo contenido

13

En la actividad de los institutos de vivienda influye la diversificación de los productos de crédito

Al cierre de junio, Infonavit había otorgado cerca de 180 mil créditos hipotecarios

Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit

Número de créditos

(miles)

0 20 40 60 80 100 120 140

Menor a 2 2 a 3.9 Crédito tradicional Cofinavit Infonavit Total Remodelaciones

Vivienda nueva 124.9 40%

Vivienda usada

57.7 19%

Remodelacio nes 127.2

41%

180

Créditos Infonavit 2013*

Distribución

(%)

…y 127 mil para remodelaciones, con lo que representan ya más del 40%

14

Créditos colocados por Infonavit (miles)

Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit, Fovissste y ABM

Vivienda usada

(Participación % en total)

0 5 10 15 20 25

QR NL Jal Hgo Qro Mich Mex Chis Mor Nay Oax Pue Yuc Tab Ags Zac Gto Ver Col Tamps Coah Cam Chih Dgo Tlax BCS SLP Son Gro Sin BC DF

0 20 40 60 80

Nacional: 31%

15

El ritmo de construcción de vivienda ha bajado, aunque es consistente con la colocación de vivienda nueva

RUV: viviendas activas

(Miles)

Fuente: BBVA Research con datos de RUV

jul-12 jul-13 Var. %

Total 414.0 382.4 -7.6 Terminada 156.7 143.7 -8.3

>5 meses 107.0 103.1 -3.7

<5 meses 49.7 40.6 -18.3 En proceso 257.3 238.7 -7.2 Sin habitabilidad 30.3 32.6 7.4

80-99% 48.4 44.7 -7.6

60-79% 38.9 35.8 -7.8

40-59% 25.7 24.4 -5.1

20-39% 19.2 18.4 -4.1

1-19% 35.7 33.0 -7.5

Sin avance 59.0 49.7 -15.8 Sin reporte 9.0 10.0 11.4

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13

Sin registro En proceso Terminada <5M Terminada >5M

En 2012 se colocaron cerca de 360 mil viviendas nuevas, y en el presente año la cifra podría ubicarse en un nivel similar

16

Los registros de nueva vivienda han venido a la baja, pero las últimas cifras muestran un repunte importante

RUV: nuevos registros

(Miles)

Fuente: BBVA Research con datos de RUV 51

37

42

35

28 26

0 15 30 45 60

2008 2009 2010 2011 2012 2013

0 10 20 30 40

ene feb mar abr may jun jul 2012 2013

Promedio anual

Aumento de 30% entre junio y julio

Registros mensuales

El aumento en julio coincide con el anuncio de mayor presupuesto al programa de subsidios en 2013 y las nuevas reglas de operación a partir de 2014

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En la vivienda destinada al mercado de subsidios es donde podría estarse construyendo más de lo que podrá absorberse

RUV: registros por tamaño de desarrolladora

*Estimado

Fuente: BBVA Research con datos de RUV

Viviendas (miles) Distribución (%)

Con el aumento en el presupuesto, en el 2do. Sem.

podrían otorgarse entre 55 mil y 60 mil subsidios

134

54

0 30 60 90 120 150

2012 2013

2do Sem.

1er Sem.

Presupuesto anual 7,600

56*

6,200

En proceso 61 Terminada*

23

Total: 84

*Menos de 5 meses de antigüedad

… aunque hay más de 80 mil viviendas terminadas o en construcción para ese segmento

18

El financiamiento de la banca comercial a desarrolladores de vivienda no es sólo el crédito puente

Banca comercial: financiamiento a desarrolladores (mmp, precios 2013)

Fuente: BBVA Research con datos de Banxico

El financiamiento fluye acorde a las necesidades del mercado

0 20 40 60 80 100 120

ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13

Puente Otros

El freno en la construcción no es únicamente para las empresas públicas; también aplica a otras empresas grandes

Recuperación de la construcción, ligada a las perspectivas de colocación de vivienda nueva

19

Los precios de la vivienda crecen a un ritmo similar al de la inflación

Fuente: BBVA Research con datos de SHF y Banxico

Precios de la vivienda vs. INPC

Var. anual (%)

Entre 2005 y 2013, los precios de la vivienda han

aumentado 5.2% promedio anual, vs. 4.2% del INPC

… aunque a lo largo del último año la tendencia ha sido opuesta

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

1T06 3T06 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13

Índice SHF INPC

Índice (1T05=100)

80 90 100 110 120 130 140 150 160

1T05 3T05 1T06 3T06 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13

Índice SHF INPC

1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo

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Índice

2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito

4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?

5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo

3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo

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Fuente: BBVA Research con datos del Inegi y Banxico

Factores demográficos dan soporte a la demanda de vivienda

Población

(Millones)

Grupos de edad

0 10 20 30

0 a 4 5 a 9 10 a 14 15 a 19 20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-64 65 y +

2010 2050

Población 20 a 64 años

2010 62.3 2050 84.9

114.3

150.8

100 110 120 130 140 150 160

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Total

22

Fuente: BBVA Research con datos del Inegi y Banxico

crecimiento en la formación de hogares

El país tendrá en las próximas dos décadas, el mayor impulso asociado al bono demográfico

Las necesidades de vivienda por formación de hogares será del orden de 450 mil por año durante las próximas dos décadas

Formación de hogares

(miles, promedio anual)

0 100 200 300 400 500 600 700 800

1991-2000 2000-2010 2011-2020 2021-2030 2031-2040 2041-2050

45 50 55 60

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Estimado

Razón de dependencia*

(%)

*Población 0 a 14 y 65 y más entre población 15 a 64 años

Nuclea 63.7 r Amplia

25.5 do Compu

esto 0.6 Corresi dentes

0.5

Uniper sonales

9.7

Nucleares + unipersonales

= 73%

Hogares 2010

(Distribución %)

A 2050, por el factor demográfico se requiere aumentar en un tercio el parque habitacional

Fuente: BBVA Research con datos de Inegi 23

Parque habitacional

Millones

47.1

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

2010 2011-2020 2021-2030 2031-2040 2041-2050 Total

11.5

Las necesidades de vivienda asociadas a la formación de hogares implicarán un aumento en el parque habitacional de 36 millones a 47 millones entre 2010 y 2050

Equivale al 32.3%

del parque total en 2010

24

Mejores condiciones de financiamiento aumentan el potencial de penetración del crédito hipotecario

Las tasas de interés hipotecarias han bajado en forma significativa

Fuente: BBVA Research con datos de CONDUSEF, ENIGH y Banxico

Hogares con capacidad de adquisición de vivienda (millones)

Condiciones del crédito (precios corrientes)

…y los hogares que pueden tomar un crédito se han más que duplicado

2000 2012

Valor vivienda

(miles de pesos) 450.0 700.0

Pago mensual

(miles de pesos) 5.1 5.6

Ingreso requerido

(miles de pesos) 17.0 18.7

Hogares c/ingresos

suficientes (millones)

2.4 6.3

Condiciones

Tasa (%) 17 11

Plazo (años) 20 20

Enganche (%) 20 20

4.7

9.5 2.4

6.3

0 4 8 12 16

2000 2012

Vivienda tipo Interés social (350 mil pesos) Vivienda tipo Media (700 mil pesos)

25

Los créditos hipotecarios de la banca han crecido en forma significativa en los últimos años, y pueden hacerlo aún más

*Recursos propios y cofinanciamientos, incluyendo en estos últimos al producto Infonavit Total

Fuente: BBVA Research con datos de ABM

Créditos hipotecarios, banca comercial*

(miles, promedio anual)

El número de créditos de la banca creció cuatro veces entre la primera y segunda mitad de la década pasada

0 20 40 60 80 100 120 140

2002-2005 2006-2009 2010-2012

… y el mercado potencial que puede atender se podría duplicar hacia el final de esta década

Capacidad de adquisición de vivienda media en 2020 (millones de hogares)

*Dependiendo de las reformas aprobadas y su profundidad, el PIB potencial podría ubicarse entre 3.7 y 4.2%

Fuente: BBVA Research

6.3

4.0

3.4

0 2 4 6 8 10 12 14 16

2012

2020 Escenario

inercial

Escenario con reformas

Tasa hipotecaria (%) 10.0 9.0

PIB (Var. % anual) 2.8 4.0*

Precios vivienda (Var.

% anual) 3.5 3.5

Supuestos

26

* Derechohabientes sin crédito o que ya pagaron su crédito

Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit, Fovissste e Inegi

Mercados por desarrollar

Millones

Infonavit* 5.0

2.5 Fovissste*

Trabajadores estatales y 2.5 municipales

0.4 Policías

De lograrse una mejor atención a las necesidades actuales el potencial de crédito hipotecario aumentaría notablemente

Trabajadores asalariados

(2012)

En el mercado formal hay aún un potencial importante

… y hay todavía mercados que requieren desarrollarse

10.4 Total

Vivienda en renta

Refinanciamiento de hipotecas

Financiamiento a

no afiliados

El desarrollo del mercado hipotecario en México es bajo, y tiene amplio potencial de crecimiento

27

Cartera hipotecaria

% de PIB

México Inglaterra 83.7

Irlanda 83.5

USA 76.1

España 62.1

Francia 42.4

Panamá 27.2

Chile 22.0

México* 10.0

Brasil 4.0

Argentina 0.8 Países seleccionados

*Al 1T13

5 6 7 8 9 10

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

*A 1T13

Fuente: BBVA Research con datos de Banxico

1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo

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Índice

2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito

4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?

5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo

3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo

La crisis de las desarrolladoras detonó en 2013, aunque en realidad inició años atrás

29

Un modelo que alentaba el crecimiento

 Amplia disponibilidad de financiamiento

 Expectativas elevadas de necesidades de vivienda

 Incentivos fiscales y contables

 El mercado accionario premiaba el crecimiento

Empresas integradas

verticalmente  Ventajas a partir de las economías de escala

Crisis económica 2009  Reducción en demanda

 Sequía en el financiamiento

Señales de agotamiento del

modelo  Desvinculación entre vivienda y actividad

económica

Cambios en la política  Impulso a la calidad, sustentabilidad y ubicación

 Diversificación en soluciones (Conavi e Infonavit)

 Asesoría a potenciales compradores

Cambios en normas contables  Registro de ventas al momento de individualización

 Dudas sobre el valor de la reserva, ante cambios en políticas y nueva forma de contabilizarlas

Limitada capacidad de ajuste  Alto nivel de apalancamiento

 Dificultad para cambiar modelo de construcción

30

Los institutos públicos de vivienda facilitaron el acceso al financiamiento a importantes segmentos de población

Créditos hipotecarios institutos públicos

(Miles de créditos, promedio anual)

Fovissste

La modernización financiera y operativa de Infonavit y Fovissste fue un elemento clave para incrementar el volumen de crédito hipotecario

Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit y Fovissste

0 100 200 300 400 500

1970-1976 1977-1982 1983-1988 1989-1994 1995-2000 2001-2006 2007-2012

Infonavit

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

1970-1976 1977-1982 1983-1988 1989-1994 1995-2000 2001-2006 2007-2012

31

Financiamiento a desarrolladores: sofoles

(saldo de cartera vigente, mmp, precios 2013)

Fuente: Estimaciones BBVA Research con datos de Banxico

Morosidad: constructores de vivienda vs. sector industrial

(%)

La crisis del 2009 sacudió al mercado, secando las fuentes de financiamiento y contrayendo la demanda de vivienda

El deterioro financiero de las sofoles contrajo la capacidad de acceso al financiamiento

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180

ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13

0 2 4 6 8 10 12 14

1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13

Industrial Construcción

Construcción de vivienda

… y la morosidad comenzaba a reflejar un deterioro generalizado en el sector

Fuente: Estimaciones BBVA Research con datos de Banxico

32

El ciclo de capital de trabajo se elevó, especialmente con el cambio al modelo de edificación vertical

Ciclo de capital de trabajo

(Días)

Fuente: BBVA Research con datos de RUV Fuente: BBVA Research con datos de Convixión 100

150 200 250 300

2009 2010 2011 2012 2013*

Geo, Homex Urbi

Ara, Cadu, Hogar, Ruba y Sare

0 300 600 900 1,200 1,500

Ara Geo Homex Urbi Sare Hogar

2012 2013

2,417

Cadu Javer Ruba Vinte

33

El alto nivel de apalancamiento redujo la capacidad de las empresas para ajustarse a los cambios en el entorno

Urbi Deuda

(mmp)

Las empresas debían mantener el ritmo de actividad para generar flujos con los que hacer frente a sus pasivos

Fuente: BBVA Research con datos de BMV 0

5 10 15 20 25

1T07 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13

Corto plazo Largo plazo

1T07 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13 1T07 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13 1T07 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13

Homex Geo

Ara

Agencias calificadoras

(Calificación sobre bonos emitidos por desarrolladoras)

34

Las señales de alerta pasaron desapercibidas, o no se dimensionaron en forma adecuada ni oportuna

Fuente: BBVA Research con datos de Bloomberg

En dos de las tres empresas que enfrentan condiciones difíciles, la calificación de la deuda se mantuvo sin cambios desde el 2009 y hasta unos días antes del reporte de resultados del 2do. Trim 2013

Fitch Moody´s

BB+ Ba1

BB Ba2

BB- Ba3 Geo

B+ B1 Homex

B B2 Urbi

B- B3

CCC Caa1

CC Caa2

C Caa3

RD Ca

D C

WD PIF NR

31-dic-09 31-dic-10 31-mar-11 31-dic-11 31-dic-12 20-mar-13 15-abr-13 16-abr-13 26-abr-13 31-may-13 12-jun-13

Empresas públicas: participación en créditos Infonavit

(%)

35

Desarrolladoras públicas:

vivienda registrada en RUV

(miles)

La crisis de las empresas públicas no se ha generalizado hacia el resto de la industria

Cifras al primer trimestre

Fuente: BBVA Research con datos de BMV Fuente: BBVA Research con datos de Infionavit

0 5 10 15 20 25

2008 2010 2012 2013*

Públicas por acciones** Públicas por deuda***

0 5 10 15 20

Homex Geo Urbi Ara Sare Hogar Javer Ruba Cadu Vinte

2012 2013

Empresas públicas por acciones

Empresas públicas por deuda 2013 vs. 2012:

-11.6 %

2013 vs. 2012:

-1.5%

Otras empresas grandes han incrementado su participación en Infonavit

… y sus ventas no muestran una caída tan pronunciada

Vigentes en 2012

Inactivas 810

en 2012 1389

Total : 2,144

Empresas registradas en 2007

(RUV)

36

Empresas activas desde 2007

(participación % en años subsecuentes)

Hay un número importante de constructoras de vivienda con sólidos fundamentos, que irán sustituyendo a las públicas

100.0

88.4

84.2 81.4

78.1

72.0

0 20 40 60 80 100

2007 2008 2009 2010 2011 2012

En la industria hay más de 800 empresas que se han mantenido activas desde 2007, y participan con el 70% de la vivienda registrada en el RUV

1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo

37

Índice

2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito

4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?

5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo

3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo

Coordinación institucional

Desarrollo urbano sustentable Rezago

habitacional Vivienda digna

Los ajustes en la política buscan dar un nuevo impulso al mercado de la vivienda, que sea sostenible en el mediano plazo

Ejes de la nueva política

La nueva política persigue objetivos sociales y de sustentabilidad

…aunque de corto plazo, busca reactivar el mercado y apoyar a la industria

Impulso a la demanda

Mayor monto de crédito (Infonavit) Uso de la SCV al 100%

en cofinanciamientos Trabajadores estatales

y municipales 2do crédito y atención

a ex - afiliados Vivienda en renta

Apoyo a la oferta

Garantías a la construccción Crédito sindicado con

banca de desarrollo Programa de vivienda

vertical (Infonavit)

El consenso entre los distintos participantes en cuanto al diagnóstico del mercado y

mecanismos para enfrentar los retos serán clave para los resultados de la política

Reglas para subsidios: 2013 vs 2014

(puntaje máximo por categoría)

39

Puntaje en categoría ubicación

(puntos alcanzables según zona)

Las nuevas reglas de subsidios otorgan más peso a la ubicación, pero incorporan también a la vivienda periférica

En las reglas vigentes a partir de 2014, la ubicación tiene mayor peso

300 400

700 600

0 200 400 600 800 1000

2013 2014

Ubicación Competitividad, densificación y equipamiento

300

210

90 400

350

250

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

U1 U2 U3

2013 2014

Perímetros de contención urbana (PCU)

… aunque se otorga un puntaje más elevado a la vivienda en las zonas periféricas

U1

Polígono intraurbano con acceso a empleo

Por su ubicación

U2

Zona de

consolidación urbana

U3

Perímetro urbano de crecimiento

Fuera de contorno

R1 Tierra adquirida

R2 Uso de suelo hab.

R3 Inversión en infraestructura

R4 Vivienda construída

+ + +

Por su grado de desarrollo

A

Niveles aceptable s de empleo y vivienda

B

Sin empleo o vivienda, o ninguna de las dos

Por las condiciones del entorno

U1 U2

U3 R2

R4 R4 A

R3 R1

R4 A R3 R2

En el registro de la reserva territorial se flexibilizaron los criterios para acceder a subsidios

Se abrieron las clasificaciones en función del grado de desarrollo y condiciones del entorno para facilitar el acceso al subsidio a la vivienda que en las reglas de 2012 no calificaba

registrada está fuera del contorno urbano

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Tab BC Oax Jal Qro Hgo Ver Mich NL Méx Gto Zac Chis Cam SLP BCS Ags Col QR Pue Son Chih Coah Nay Mor Yuc Dgo Tam Sin DF Tlax Gro

Fuera de U3 U1 U2 U3

48.2

2.6 15.1

34.2

Ubicación de la vivienda registrada ante RUV

(Distribución %)

Nacional

Total: 341 mil

viviendas

42

Disponibilidad de suelo, elemento clave para corregir las

distorsiones que actualmente enfrenta el mercado de vivienda

Nota: R2 en negritas es el resultado de quitar al DF de la muestra Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit e IMSS

Precios de la vivienda vs. inflación

(var. % anual)

Ciudades con mayor incremento en precios de vivienda (Índice 1T05=100)

La correlación entre empleo y crédito hipotecario es

alta sólo cuando se excluye al DF de la muestra

… y los mayores incrementos en los precios de la vivienda se concentran en el DF

100 120 140 160 180 200

B. Juárez, DF Cuauhtémoc, DF Iztapalapa, DF Campeche, Cam E. Zapata, Mor. Mérida, Yuc. La Paz, BC Toluca, Méx. Acapulco, Gro. Puebla, Pue. B. Juárez, QR Tizayuca, Hgo. S. Luis Potosí, SLP Villahermosa, Tab. Querétaro, Qro.

Nacional:

151 R² = 0.30

0 2 4 6 8 10 12 14

0 5 10 15 20

Participación % en créditos

Participación % en empleo R²=0.75

Fuente: BBVA Research con datos de SHF

47.6

PEA

Afiliados

19.3

afiliados No

28.3 1.3

crédito Con

Sin crédito 1.7

Fuente ENIGH 2010

Plan Financiero 2013 Infonavit Presentación Fovisssste cierre 2012 Análisis Infonavit 2do Crédito 2012 BD SAT e Infonavit 2010

Dato Infonavit 2013

43

Calificados

4.7

4.2

calificar Sin

Afiliados

y Contribuyentes 0.9

Continúan pagando

4.7

Otros

( Pemex, CFE, etc.)

1.1

Infonavit

15.5

Fovissste

2.7

Afiliados _3.6

5 bimestres

cotizados 1.9

Otros _2.3

Califican 2do crédito Infonavit

Ya pagaron crédito 0.3 1.8

No califican 1.5

Continúan pagando 0.8 Ya pagaron

crédito 0.4

crédito Con

6.5

Sin

crédito

9.0

Entre la población afiliada hay en la actualidad 7.5 millones de

potenciales demandantes de crédito

47.6 Millones

PEA

Afiliados

19.3 Millones

afiliados No

28.3 Millones

Fijo 1.1 variable ^0.8

Fijo 2.9 Variable 2.7 Infonavit

Fovissste

Infonavit Fovissste afiliados Ex

7.5 Millones

Fijo 0.4 Variable 4.8

Fijo 5.2 Variable 10.4 Nunca

afiliados 20.8 Millones

Formales 1.9

Formales 5.2

5.6

Informales

15.6 Informales

Fuente ENIGH 2010

Fuente: ENIGH 2010 y Encuesta de Micronegocios 2010

Otros

(Pemex, CFE, etc.)

Tipo de ingreso