Monitorización y seguimiento de la economía en el corto plazo
Panel semanal de coyuntura
La economía valenciana y su entorno
30 indicadores de coyuntura
Comunitat Valenciana y España
Número 40. Del 6 al 12 de octubre de 2014
Economía valenciana
La Estadística de Sociedades Mercantiles (SM) de agosto (datos provisionales), publicada la semana pasada por el Instituto Nacional de Estadística (INE), muestra que, el número de sociedades mercantiles constituidas registró un comportamiento negativo tanto en la Comunitat Valenciana como en el conjunto de España. Así, en nuestra Comunitat decreció un 12,6 por 100 respecto al mismo mes del año anterior y en España disminuyó un 10,2 por 100. En términos intermensuales el número de sociedades constituidas se redujo un 40,4 por 100 en la Comunitat Valenciana y un 35,9 por 100 en el conjunto nacional. En cuanto al capital desembolsado por las sociedades creadas, en la Comunitat Valenciana decreció un 34,6 por 100 respecto al mismo mes del año anterior y en España un 65 por 100. En términos intermensuales en la Comunitat disminuyó un 48,1 por 100 y en el conjunto de España un 34 por 100.
El Índice de Producción Industrial (ÍPI) del pasado mes de agosto tuvo un comportamiento negativo tanto en la Comunitat Valenciana como en España, según los datos publicados por el INE.
Concretamente, dicho índice general experimentó, sin eliminar los efectos estacionales y de calendario, una disminución del 3,9 por 100 respecto al mismo mes del año anterior (datos provisionales) en nuestra Comunitat y del 1,8 por 100 en el conjunto de España, volviendo por tanto al terreno negativo. La producción industrial disminuyó en agosto en 12 comunidades autónomas respecto al mismo mes de 2013. Los mayores descensos tuvieron lugar en Galicia (8,3 por 100), Illes Balears (6,5 por 100) y Canarias (5,2 por 100). Por su parte, en términos intermensuales el ÍPI descendió un 35,7 por 100 en la Comunitat Valenciana y un 28,9 por 100 en España.
Con datos complementarios, de la Direcció General d´Economia, Emprenedoria i Cooperativisme, observamos que, corregido de efecto calendario, el ÍPI de la Comunitat Valenciana descendió en tasa interanual un 0,8 por 100. Esta nueva información nos permite desagregar los datos por ramas de actividad, destacando el descenso de la industria de Material de transporte (39,8 por 100), Maquinaria y equipo (14,1 por 100) y Metalurgia y fabricación de productos metálicos (10,6 por 100). Por el contrario, los mayores incrementos se dieron en Industria textil y de la confección (19,3 por 100), Caucho y plástico (11,7 por 100) y Productos minerales no metálicos, excepto azulejos (9,8 por 100).
El INE también publicó la Estadística de Transmisiones de Derechos de la Propiedad (ETDP), según la cual la Comunitat Valenciana es la tercera autonomía donde más compraventas de viviendas se realizaron en el mes de agosto (datos provisionales), un total de 3.323. El número de compraventas de viviendas registradas ha descendido en términos interanuales tanto en la Comunitat Valenciana (7,7 por 100) como en España (1,1 por 100). Por su parte, nuestra Comunitat se sitúa como la primera comunidad autónoma en compraventa de viviendas registradas por cada 100.000 habitantes, con 84 compraventas, frente a las 64 del conjunto de España.
Economía española
Con relación a la economía española el FMI estima, en sus últimas proyecciones, una pequeña creación de empleo. Sin embargo, España se coloca a la cabeza del crecimiento de la zona euro, la economía más dinámica del club del euro.
La Asamblea Anual del FMI arrancó el pasado martes en Washington cargada de páginas, hojas de cálculo y medidos discursos al milímetro para configurar un panorama lleno de incertidumbre, pero en España, pese al paro, el panorama aparece más despejado. El PIB que, según los cálculos del Fondo, cayó un 1,6 por 100 en 2012 y otro 1,2 por 100 en 2013, previsiblemente crecerá un 1,3 por 100 este año y más, un 1,7 por 100, en 2015, lo que en ambos casos supone una mejora de una décima respecto a las previsiones del pasado julio.
Esta última previsión es algo inferior a lo esperado por el Gobierno de España que en el proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2015 la fija en el 2 por 100. Aun así, para el próximo año, según sus estimaciones, ninguna otra gran economía de la zona euro avanzará a ese ritmo.
Christine Lagarde, directora gerente del FMI, señaló la semana pasada desde Washington que “los sacrificios hechos por la gente en España están dando frutos”. España no hizo más que recibir felicitaciones durante la Asamblea Anual del Fondo, pero ninguna fuente la considera a salvo de la crisis, todavía. No solo por el elevado paro, sino porque le rodea una zona euro con serios riesgos de recaer (entre un 35 por 100 y un 40 por 100 de posibilidades de otra recesión). “España es el único país de la eurozona al que hemos revisado las predicciones de crecimiento al alza, así que es un país donde las reformas, el trabajo duro que se ha hecho, los sacrificios hechos por la gente están dando frutos”, dijo Lagarde.
Aun así, para España, la directora gerente resaltó que el crecimiento está pasando a territorio positivo y las exportaciones han crecido, pero dejó claro que las buenas nuevas deben llegar al mercado de trabajo. En tal sentido, aunque España ha empezado a crear empleo, la absorción de los 3,5 millones de puestos de trabajo destruidos en la crisis no es rápida y tanto el Gobierno como el FMI asumen que en 2015 la tasa de desempleo seguirá por encima del 23 por 100.
De otra parte, se observa una mejoría en la confianza de los empresarios, según los últimos datos del Índice de Confianza Empresarial Armonizado1 (ÍCEA) que publicó el INE. En el cuarto trimestre de 2014 el índice muestra un crecimiento del 0,2 por 100 respecto al trimestre anterior. Por su parte, el balance de expectativas (diferencia entre las opiniones positivas y las negativas) empeora un punto y una décima hasta situarse en ‐12,8 puntos frente al ‐11,7 registrado en el anterior trimestre. Concretamente, el 15,8 por 100 de los empresarios considera que el trimestre será favorable y el 28,6 por 100 piensa que será desfavorable y el resto (55,6 por 100) considera que será normal. Por su parte, respecto al trimestre que finaliza (tercer trimestre) el 16 por 100 de los gestores han tenido una opinión favorable de la marcha de su negocio, mientras que el 29,7 por 100 opina que ha sido desfavorable, obteniéndose un balance de situación de ‐13,7 puntos, saldo menos negativo que el registrado en el trimestre anterior (‐15,4).
La confianza empresarial aumenta en mayor medida en las comunidades autónomas de Canarias (4,4 por 100), Extremadura (4,2 por 100) y Cantabria (2,4 por 100). Por el contrario, los mayores descensos los encontramos en Illes Balears (‐2,9 por 100), Catalunya
1 Los ÍCEA recogen las opiniones de los gestores de los establecimientos sobre la marcha de su negocio para el trimestre pasado y sobre sus expectativas para el trimestre entrante.
(‐2,2 por 100) y la Comunidad Foral de Navarra (‐1,4 por 100). En la Comunitat Valenciana la confianza empresarial se reduce un 0,9 por 100.
En agosto disminuyó el número de pasajeros que utilizaron el transporte público respecto al mismo mes del año anterior y se situó en 264,8 millones de personas, según los datos ofrecidos por el INE.
El transporte interurbano desciende un 0,6 por 100 mientras que el transporte urbano lo hace en un 0,2 por 100. Dentro del transporte interurbano, todos los modos de transporte disminuyen excepto el aéreo que aumenta un 5,7 por 100. Por su parte, dentro del transporte urbano crece el metropolitano (1,6 por 100), mientras que el transporte por autobús desciende un 1,3 por 100. Asimismo, el transporte especial aumenta un 0,7 por 100.
Por su parte la Comisión Europea, en su informe trimestral sobre la situación social y del empleo en la Unión Europea (UE), señala que España es el tercer país donde más se ha reducido el desempleo. Así, la tasa de paro en España se ha reducido desde el 26,1 por 100 registrado en agosto de 2013 al 24,4 por 100 de agosto del presente ejercicio. Sin embargo, la tasa de desempleo española es la segunda más elevada de la UE, solo superada por la griega (27 por 100) y situándose muy lejos de la media europea (11,5 por 100).
Otro elemento a tener en cuenta es el incremento del paro de larga duración, que se situó en el 13,6 por 100 en el primer trimestre de 2014: 0,9 puntos por encima del registrado en el mismo período del año anterior. Junto a este, otro aspecto preocupante es la elevada tasa de paro juvenil que, pese a haberse reducido en 2,2 puntos en los últimos doce meses, todavía se encuentra en niveles muy elevados (53,7 por 100).
Economía europea y mundial
El Fondo Monetario Internacional (FMI) en su último informe de autoevaluación, que elabora cada tres años, señala algunos problemas de objetividad tales como un sesgo positivo, mayor optimismo en las previsiones de crecimiento de los países más avanzados, así como en los países que están llevando a cabo las recetas prescritas por el propio FMI. Por su parte, a pesar de la mejora de su sistema de vigilancia todavía existen focos que mejorar y tal como indica Christine Lagarde: “una comprensión más profunda de las perspectivas de cada país y más centrada en el cliente, junto
con una comunicación franca, debería ayudar a asegurar la imparcialidad y una comunicación mejor de las políticas”.
El FMI publicó la semana pasada sus previsiones de crecimiento para la economía mundial. El Fondo caracteriza al crecimiento mundial como “decepcionante” y con un ritmo de recuperación desigual y diferente en cada país. Así las cosas, el FMI prevé que el crecimiento de la economía mundial permanecerá en una tasa del 3,3 por 100 en 2014 y aumentará a 3,8 por 100 en 2015. Certifica, pues, que las secuelas de la crisis y el bajo crecimiento potencial frenan una recuperación más sólida. Y, ahora, señala mayores riesgos a la baja para las perspectivas, incluidos riesgos financieros y geopolíticos.
La recuperación mundial desigual continúa, pero a un ritmo ligeramente más débil que el previsto en abril de 2014, según la última edición de Perspectivas de la Economía Mundial (informe WEO por sus siglas en inglés, World Economic Outlook). El deterioro de las perspectivas de crecimiento para 2014 es el resultado de reveses en la actividad económica en las economías avanzadas durante el primer semestre de 2014 y de perspectivas menos optimistas en varios países emergentes.
Las tasas de crecimiento potencial ‐esto es, el ritmo al que el producto bruto puede expandirse sin elevar la tasa de inflación, la denominada NAIRU‐ también se han revisado a la baja. “Este deterioro de las perspectivas a su vez está incidiendo en la confianza, la demanda y el crecimiento actuales”, dice Olivier Blanchard, consejero económico y director del Departamento de Estudios del FMI. El “crecimiento mundial sigue siendo mediocre”, declara Blanchard.
Para las economías avanzadas se pronostica que el crecimiento aumentará de 1,8 por 100 en 2014 a 2,3 por 100 en 2015. Buena parte del fortalecimiento proyectado de la actividad obedece a una aceleración del crecimiento en Estados Unidos después de que se registraran infortunios temporales en el primer trimestre de este año. El empleo ha aumentado con fuerza, y los balances de los hogares han mejorado en un contexto de condiciones financieras favorables y con una recuperación del mercado inmobiliario. En la zona del euro, los resultados decepcionantes de crecimiento ponen de manifiesto las continuas fragilidades. En Japón, el PIB se contrajo más de lo previsto en el segundo trimestre de 2014 tras un aumento del impuesto al consumo. Para 2015 se pronostica que se recupere la
inversión privada y que el crecimiento permanezca estable en términos generales.
En las economías avanzadas, el estancamiento (una situación de un déficit persistente de inversión en relación con el ahorro, aun con tasas de interés cercanas a cero) y el bajo crecimiento potencial continúan siendo importantes riesgos a medio plazo, pese a que las tasas de interés permanecen en niveles muy bajos y a que ha aumentado el apetito de riesgo en los mercados financieros. Un período prolongado de inflación baja, o una deflación propiamente dicha, particularmente en la zona del euro, podría suponer un riesgo para la actividad y la sostenibilidad de la deuda en algunos países.
En los países más desarrollados sigue siendo necesario evitar que la normalización de la política monetaria ocurra demasiado pronto.
Hay que regular el ritmo y la composición del ajuste monetario para apoyar la recuperación y sentar las bases para el crecimiento y el empleo a largo plazo. En este contexto, el FMI aconseja que un aumento de la inversión pública en infraestructura podría proporcionar un estímulo a la demanda a corto plazo y ayudar a elevar el producto bruto en los países con deficiencias en infraestructura claramente identificadas (por ejemplo, el mantenimiento de infraestructura en Estados Unidos y Alemania).
También serán cruciales las reformas estructurales que eleven el crecimiento potencial, como ‐por ejemplo‐ reducir las barreras regulatorias a fin de incentivar la innovación y fortalecer la competencia.
Los mercados emergentes están adaptándose a un crecimiento más lento. El crecimiento en las economías de mercados emergentes y en desarrollo seguirá representando el grueso del crecimiento mundial.
Sin embargo, con un pronóstico de 4 por 100 para 2014, ese crecimiento será un poco más débil que el pronosticado en el informe WEO de abril de 2014. Esta desaceleración es consecuencia de la floja demanda interna y del impacto de crecientes tensiones geopolíticas, sobre todo en Rusia y los países vecinos. En China se prevé que el crecimiento se reduzca levemente en 2014–2015 al 7,4 por 100, a medida que la economía entra en una trayectoria de crecimiento más sostenido. Según las proyecciones, en América Latina la tasa de crecimiento se reducirá a la mitad este año, situándose alrededor de 1,3 por 100, debido a factores externos, incluidas las exportaciones que fueron más flojas de lo previsto, y a limitaciones internas. Se prevé que el crecimiento repuntará a
alrededor de 2,2 por 100 en 2015. En el caso de los mercados emergentes, el crecimiento potencial podría ser aun menor de lo proyectado, si las restricciones en el lado de la oferta resultan ser más prolongadas.
El margen del que disponen las economías de mercados emergentes para recurrir a políticas macroeconómicas a fin de respaldar el crecimiento varía y es más limitado en los países con vulnerabilidades externas. En esas economías, además, existe una necesidad generalizada y urgente de ejecutar reformas estructurales específicas para afianzar el crecimiento potencial o para lograr un crecimiento más sostenible. Las prioridades consisten en eliminar los cuellos de botella en infraestructura del sector de la energía (India, Sudáfrica);
reducir las limitaciones al comercio y la inversión y mejorar el entorno empresarial (Indonesia, Rusia); subsanar las deficiencias educativas, e introducir reformas en los mercados de trabajo y de productos para elevar la competitividad (Brasil, China, India, Sudáfrica). Al mismo tiempo, los mercados emergentes tendrán que estar preparados para la normalización de la política monetaria en Estados Unidos y los posibles cambios en la actitud de los mercados financieros.
A su vez, el FMI, tras analizar a 300 grandes bancos de las economías más avanzadas, ha concluido que, a pesar de que las entidades son más seguras tras afrontar un duro proceso de ajuste de sus balances y saneamiento de sus activos, todavía no están preparadas para conceder el volumen de crédito que las empresas y familias necesitan para impulsar la recuperación. Así, en la zona euro el 70 por 100 de los activos bancarios no son lo bastante fuertes para dar crédito impulsando la reactivación de la economía.
Según un informe realizado por tres institutos europeos de estadística y análisis económico (el Info alemán, el Insee francés y el Istat italiano) el PIB de la zona euro crecerá un 0,2 por 100 tanto en el tercer como en el cuarto trimestre, y se acelerará hasta el 0,3 por 100 en el primer trimestre de 2015 impulsado por el crecimiento de España y Alemania. La recuperación se verá potenciada principalmente por una mejora de la demanda interna. La inversión privada se verá favorecida por las mejores condiciones de liquidez y el menor coste del capital. Sin embargo, continúan existiendo riesgos a la baja tales como una menor demanda en las economías emergentes y un mayor impacto de las tensiones en Europa del Este y Oriente Medio.
Los últimos datos disponibles sobre la economía alemana muestran dudas sobre la fortaleza de su recuperación. Así, la producción industrial se redujo un 4 por 100 en agosto respecto al mes anterior, mostrando el mayor descenso mensual desde enero de 2009. Por su parte, los nuevos pedidos de la industria disminuyeron en agosto un 5,7 por 100 respecto a julio. La confianza empresarial registró en septiembre un descenso de 1,6 puntos hasta situarse en 104,7 puntos. Y, finalmente, el índice PMI manufacturero mostró un empeoramiento de la actividad en septiembre situándose por debajo del umbral de 50 puntos, que separa la expansión del descenso de la actividad, por primera vez en 14 meses.
Por su parte, en el avance de los presupuestos, el gobierno griego indica que la economía empezará a crecer a finales de 2014 y será en 2015 cuando saldrá de la recesión con un crecimiento del 2,9 por 100, este crecimiento se basará principalmente en el incremento del consumo privado, que se verá favorecido por las medidas fiscales que se implementarán. Por su parte, el gobierno heleno prevé un déficit público del 0,2 por 100 del PIB para 2015 frente al 0,8 por 100 de 2014. La deuda pública también se reducirá, pasando de 318.000 millones de euros en 2014 a 316.000 millones en 2015.
El Banco Mundial ha reducido las previsiones de crecimiento para Asia Oriental y el Pacífico. Así, tanto para el año 2014 como para 2015 se prevé un crecimiento del 6,9 por 100, crecimiento dos décimas inferior al previsto anteriormente. Destacando entre los posibles riesgos una recuperación más débil de lo esperado del comercio mundial y cualquier incremento brusco de las tasas de interés mundiales. A su vez, el Banco Mundial prevé que el crecimiento de China se desacelerará en los próximos ejercicios, pasando del 7,7 por 100 en 2013 al 7,4 por 100 en 2014, siendo dos décimas inferior al previsto anteriormente. Para el ejercicio 2015 las previsiones se reducen tres décimas hasta dejar el crecimiento en el 7,2 por 100. Este menor crecimiento se deberá principalmente a las medidas adoptadas para contener la deuda, frenar la financiación en la sombra y hacer frente a un exceso de capacidad y a la alta demanda de energía.
Panell Setmanal_6 al 12 de octubre de 2014_Núm. 40.doc
Penúltimo Último Variación Penúltimo Último Variación
Indicador (unidades) Período dato dato interanual (%) dato dato interanual (%)
I. Actividad económica sectorial
1 Índice general de producción industrial Ago. 14 110,1 70,7 ‐3,9 100,8 71,7 ‐1,8
2 Índice general de entradas de pedidos en la industria Jul. 14 107,3 120,3 1,8 107,4 109,2 2,8
3 Índice general de cifras de negocios en la industria Jul. 14 118,7 127,7 10,2 105,2 110,1 1,3
4 Índice general de cifra de negocios del sector de servicios de mercado Jul. 14 94,4 104,1 3,9 95,2 102,1 2,3
5 Índice general del comercio al por menor. Ventas Ago. 14 96,2 89,4 0,8 92,9 83,7 ‐0,9
6 Pernoctaciones en hoteles (miles) Ago. 14 3.110,4 3.671,4 0,8 37.587,4 43.038,9 2,7
7 Licitación oficial total (miles de euros) Jul. 14 21.059 58.437 4,0 479.813 1.020.275 28,8
8 Viviendas visadas (superficie m2) Jul. 14 41.330 98.382 39,0 863.438 1.445.054 29,0
II. Actividad económica general
9 Sociedades mercantiles creadas. Capital desembolsado (miles de euros) Ago. 14 25.109 13.030 ‐34,6 369.633 243.981 ‐65,0
10 Empresas inscritas en la Seguridad Social Ago. 14 136.684 135.180 4,5 1.246.381 1.243.663 5,8
11 Matriculación de turismos Sep. 14 4.858 5.964 23,7 48.102 59.775 27,0
12 Matriculación de vehículos de carga Sep. 14 512 722 36,0 7.226 9.417 19,4
III. Precios y salarios
13 Índice general de precios industriales Ago. 14 105,4 103,0 ‐1,1 111,6 111,4 ‐0,5
14 Índice general de precios al consumo Ago. 14 103,1 103,3 ‐0,6 103,3 103,5 ‐0,5
15 Índice subyacente de precios al consumo Ago. 14 102,2 102,4 ‐0,1 102,6 102,7 0,0
16 Coste laboral por trabajador y mes (euros) II Tri. 14 2.214 2.309 0,1 2.474 2.581 ‐0,1
IV. Mercado de trabajo
17 Activos (miles) II Tri. 14 2.435,8 2.446,3 ‐0,7 22.883,9 22.975,9 ‐1,0
18 Ocupados (miles) II Tri. 14 1.752,7 1.805,5 2,7 16.950,6 17.353,0 1,1
19 Parados (miles) II Tri. 14 683,1 640,8 ‐9,1 5.933,3 5.622,9 ‐7,0
20 Tasa de paro (%). EPA (1) II Tri. 14 28,04 26,19 ‐2,43 25,93 24,47 1,59
21 Paro registrado (miles) Sep. 14 531,5 533,6 ‐7,0 4.427,9 4.447,7 ‐5,9
22 Afiliados medios totales a la Seguridad Social (miles) Sep. 14 1.571,3 1.568,5 3,2 16.649,5 16.661,7 2,2
V. Sector público e indicadores financieros
23 Deuda pública (millones de euros) (2) II Tri. 14 34.406 34.782 16,6 225.023 228.234 15,6
24 Deuda de la Generalitat (% de PIBpm) (1) II Tri. 14 35,4 35,7 5,1 22,0 22,3 3,0
25 Crédito de entidades de depósitos (millones euros ) (3) II Tri. 14 140.748 139.130 ‐8,0 1.474.505 1.459.138 ‐5,9
26 Depósitos de entidades de depósitos (millones euros) (3) II Tri. 14 97.341 97.657 0,4 1.209.830 1.224.483 1,3
VI. Comercio exterior
27 Exportaciones (millones de euros) Jul. 14 2.272,3 2.233,4 18,0 20.601,3 21.584,8 8,7
28 Importaciones (milllones de euros) Jul. 14 1.884,9 1.788,0 6,8 22.078,3 23.411,5 13,4
29 Saldo balanza comercial (millones de euros) Jul. 14 387,4 445,4 103,1 ‐1.477,0 ‐1.826,7 132,2
30 Tasa de cobertura (1) Jul. 14 120,6 124,9 11,8 93,3 92,2 ‐4,0
Fuente: elaboración propia. Direcció General d´Economia. Conselleria d'Economia, Indústria, Turisme i Ocupació.
